AI产业投资与市场反应 - 谷歌母公司Alphabet计划2024年资本支出1750亿至1850亿美元，是2023年的两倍，相当于每日投入约5亿美元 [1] - 亚马逊、Alphabet、微软、Meta四家科技巨头2024年合计AI相关投资预计高达6600亿美元，引发市场对盈利节奏的担忧和股价调整 [1] - 尽管四巨头2025年业绩表现良好（盈利最差增长14%），但股价此前依赖AI预期支撑，市场近期对AI投资回报的现实不确定性进行重新定价 [1] AI应用商业化新阶段 - Anthropic推出Claude Cowork，标志着AI代理革命启动，AI工具开始重塑未来工作逻辑与方式 [2] - Claude Code服务面向广大知识工作者，首轮推出11款插件覆盖销售、财务、法律、数据等领域，用户通过自然语言指令即可让AI自动规划并执行任务 [2] - 该产品解决了普通企业与个人应用AI的落地痛点，从提供“梦想”转向提供现实的效率提升与流程改善，开启了AI产业的应用化与商业化 [2][3] 科技巨头竞争格局与资本市场 - 自2022年以来，AI行业竞争焦点集中于大语言模型和数据中心，导致科技巨头资本开支激烈竞争，但AI应用落地明显滞后 [3] - Anthropic在科技巨头因烧钱受质疑时推出Claude Cowork，形成鲜明对照，其近期完成一轮融资并计划IPO，发出“AI Agent时代”来临的强烈信号 [2] - AI应用商业化拓展了资本市场AI主题的投资空间，从基础设施投资转向能直接为客户创造价值的应用领域 [3] 宏观经济与市场流动性背景 - 市场近期波动部分源于“沃什冲击”，即特朗普提名前美联储理事沃什接任美联储主席，引发风险资产下跌和美债上涨 [3] - 沃什在货币政策上被认为是降息鸽派和量化宽松（QE）鹰派，市场担忧其上任后可能继续缩表，导致流动性收紧 [3][4] - 分析认为，鉴于美国财政赤字超GDP的6%且利息支出占税收超20%，缺乏流动性配合，沃什领导下的美联储可能降息但缩表难以实质性推进 [4][5]

行业投资评级 - 报告对计算机行业维持“推荐”评级 [6] 核心观点 - 近期国内外多个大模型发布新功能或进行生态整合，有望引领新一轮大模型创新潮 [4][40] - 随着Agent时代的到来，互联网价值链的重构已经开始，正从传统注重流量规模的逻辑转向关注行为执行、能力调用、治理可控和结果付费的商业模式 [4][40] - 在新的价值体系下，云平台、计算资源服务、安全治理工具、内容授权与执行付费机制将成为主要利润驱动源 [4][40] - 中国市场的闭环生态与行业方案模式将对未来行业格局产生重要影响 [4][40] 市场回顾 - 本周（02.02-02.06）沪深300指数下跌1.33%，中小板指数下跌1.16%，创业板指数下跌3.28%，计算机（中信）板块下跌3.88% [1][54] - 板块个股涨幅前五名分别为：ST立方（周涨跌幅44.04%）、锐明技术（18.27%）、格尔软件（17.38%）、博睿数据（15.85%）、国能日新（12.56%） [1][59] - 板块个股跌幅前五名分别为：航天宏图（周涨跌幅-33.82%）、开普云（-32.80%）、ST汇科（-24.94%）、ST国华（-22.58%）、泛微网络（-21.18%） [1][59] 行业要闻与动态 - **AI编程创新**：Anthropic推出旗舰级模型Claude Opus 4.6，是其首款开启100万token上下文窗口测试的旗舰模型，在多项专业基准测试中斩获榜首 [14] - **开源模型进展**：千问团队推出专为编程智能体设计的开源模型Qwen3-Coder-Next，总参数80B但激活参数仅3B，其3B激活参数的SWE-Bench-Pro表现与激活参数量高10-20倍的模型相当，推理成本仅为同等性能模型的5%~10% [17][20] - **AI Agent应用**：24小时个人AI助手Clawdbot（后更名为OpenClaw）上线，标志着AI从“对话工具”向“自主作业”的跨代飞跃 [21] - **模型成本重要性**：在Agent工作流范式下，一个复杂任务可能导致模型调用频率和token消耗量相比基础聊天增加数十倍，“模型的单位成本×单位产出”成为产品规模化落地的关键 [24] - **生态整合与用户争夺**：千问APP开启春节30亿大免单活动，元宝APP推出10亿现金红包活动，以争夺超级AI入口 [28] - **用户增长数据**：元宝APP春节活动启动后，AI生图功能日均调用量增长30倍，新用户日均互动问答超8轮，用户单日使用时长增长超80% [31] - **办公领域应用**：月之暗面上线Kimi K2.5模型，其Kimi Agent实现对Word、Excel、PDF、PPT全品类Office文档的深度适配与专业处理 [32] - **技术革新**：DeepSeek开源DeepSeek-OCR 2模型，在OmniDocBench v1.5基准测试中整体得分达91.09%，较前代提升3.73% [35][36] - **记忆系统**：火山引擎推出AI应用记忆系统Mem0，解决大模型上下文窗口局限和会话记忆清零等痛点 [37] - **算力基础设施**：中科曙光提供的3套万卡超集群系统上线试运行，成为全国首个实现3万卡部署且实际投入运营的最大国产AI算力池 [45] - **监管动态**：证监会发布并施行《关于境内资产境外发行资产支持证券代币的监管指引》 [43] 投资建议与关注方向 - **云计算及相关产业链**： - 云服务商：阿里巴巴、金山云、优刻得、网宿科技、青云科技、首都在线、深信服、顺网科技等 [5][41] - 阿里云产业链：宏景科技、浪潮信息等 [5][41] - AI芯片及CPU：寒武纪、海光信息、中国长城、龙芯中科、禾盛新材等 [5][41] - 数据库：星环科技、达梦数据、海量数据、太极股份、超图软件、拓尔思等 [5][41] - **AI垂直细分领域重点企业**： - 办公：金山办公、合合信息、福昕软件、三六零等 [5][41] - 编程：卓易信息、普元信息、金现代等 [5] - 终端AI：中科创达、萤石网络等 [5] - ERP/CRM：金蝶国际、用友网络、能科科技、赛意信息、鼎捷数智、汉得信息、中软国际、光云科技等 [5][41] - OA：泛微网络、致远互联等 [5] - 司法：通达海、金桥信息、华宇软件等 [5][42] - 金融/财税：同花顺、新大陆、新致软件、税友股份、京北方等 [5][42] - 教育：科大讯飞、佳发教育等 [5][42] - 医疗：讯飞医疗、创业惠康、卫宁健康等 [5][42] - 客服：梦网科技、彩讯股份等 [5][42] - AIGC：万兴科技、美图、快手等 [5][42] - 3D打印：汇纳科技等 [5][42] 公司动态 - **浪潮信息**：董事长彭震及副总经理刘军拟合计减持不超过3万股，约占总股本0.002% [3] - **浪潮信息**：截至1月26日，公司已累计回购股份147.81万股，支付总金额约3936万元 [3] - **智迪科技**：股东智控投资计划减持不超过241，800股，不超过公司总股本的0.30% [50] - **和达科技**：董事王小鹏已完成减持145，000股，占公司总股本的0.1344% [51] - **恒银科技**：董事张云峰拟减持不超过261，450股（占总股本0.0502%），高级管理人员王伟拟减持不超过136，575股（占总股本0.0262%） [52] - **拓尔思**：股东曹辉拟减持不超过9，300股（占总股本0.0011%），马信龙拟减持不超过12，000股（占总股本0.0014%） [53]

AI Agent驱动的软件开发范式变革 - AI Agent使非专业开发者在短时间内交付大量真实项目成为可能 例如一位几乎不会写代码的从业者在四个月内通过AI Agent协作消耗约30亿个token 完成了数十个真实项目的开发与上线[1] - 这种开发模式的核心在于人机协作 从业者通过仔细审视AI Agent的输出 理解代码逻辑和项目流程 从而掌握编程知识 这被视作新一代的编程学习路径[3] 高效能AI协作的具体工作方法 - 工作流程高度依赖命令行界面(CLI) 因其能力上限更高且过程透明 能直观看到AI的工作过程[5] - 具体工作流程分为五步：需求梳理与项目创建、上下文投喂与计划制定、细节追问与方案确认、放手让AI执行并监控日志、测试与迭代优化[7] - 强调通过动手实践和解决问题来学习 将经验模板化并记录在`agents.md`操作手册中供所有项目复用 并强制进行端到端测试以避免低级错误[8] - 通过集成GitHub应用和Telegram机器人等工具 实现代码自动审核、远程移动端编程以及与AI Agent的高效团队协作[9] AI协作催生的实际项目成果与技能获取 - 四个月内完成的项目覆盖个人、工作与技术探索等多个场景 包括个人网站重构、Feed聚合器(开源获100多颗星)、年度总结原型(被团队采纳为产品功能)、多个自制CLI工具、加密货币自动交易器、12天创意实验项目以及AI驱动的视频演示系统等[4][6] - 通过与AI Agent协作 从业者掌握了Bash命令行、VPS使用等硬核技能 并学会了技能模块化复用 例如开发可被所有项目调用的Gmail CLI工具[10][11][12][13] - 从业者认为新时代的核心技能是与AI Agent协作的抽象层能力 包括提示词编写、上下文提供以及引导AI理解系统原理 而非传统编程语言本身[13] 新兴开发模式的特点与行业影响 - 该模式降低了编程门槛 使非技术背景者能够通过“跳出能力范围做项目”的方式快速学习 建议从简单CLI工具和项目开始 在试错中前进[21] - 该模式不同于传统的分步教程式学习 强调通过系统思维理解项目构建 并能通过探索开源项目(git clone)快速学习 极大缩短了学习曲线[17][18][19] - 从业者将自己定义为“新技术阶层” 通过与AI协作掌握代码能力并探索新的工作模式 而非传统的“氛围编码者”或程序员[19] - 该模式支持轻量化试错 一个原型可能在几小时或一个周末内完成 使得“半途而废”的成本极低 从而鼓励大量创新尝试[20] - 预测未来将出现一波软件爆发 尽管部分作品粗糙 但会有大量优质项目涌现 供人们使用、克隆和修改 整体开发效率将远超传统模式[20]

千问App市场表现 - 截至11月24日公测一周，千问App下载量突破1000万次，超越ChatGPT、Sora、DeepSeek，成为增长最快的AI应用 [1] - 上线后两天即冲入苹果App Store免费总榜前三，上线次日即攀升至总榜第四位，其火爆人气一度导致服务器拥堵并登上微博热搜 [1][4] - 基于全球性能第一的开源模型Qwen3，提供全面免费服务，与ChatGPT展开全面竞争 [4] 技术实力与行业影响 - 阿里Qwen系列模型全球累计下载量已突破6亿次，超越Llama、DeepSeek等竞争者，成为全球性能强劲、应用范围最广的开源大模型 [5] - 旗舰模型Qwen3-Max性能跻身全球前三，超越GPT5和Claude Opus 4等国际竞争对手 [5] - 硅谷市场被快速攻占，爱彼迎CEO表示公司正"大量依赖Qwen"，英伟达CEO指出Qwen已占据全球开源模型市场大部分份额 [8] 商业模式与战略定位 - 公司可能通过订阅制、流量入口等商业模式建立C端盈利闭环，以模型+场景驱动AI服务更广泛触达和转化终端用户 [3] - 千问App定位为"会聊天能办事的个人AI助手"，将与电商、地图、本地生活等业务生态深度整合，强化其Agentic能力 [9] - 此举被视为中国AI从技术追赶进入应用引领的新阶段，代表中国AI力量开辟新发展路径 [8] 市场反应与未来展望 - 截至记者发稿，阿里巴巴港股涨幅已超4.6% [3] - 千问App在10月全球AI投资大赛中以超20%盈利率力压Chat GPT-5等全球顶尖模型夺冠，投资者对其投资能力关注度极高 [4] - 若未来千问App使用量级放大，将带来更高Token调用与持续推理需求，带动AI算力与基础设施投资进一步扩张 [9]