至于"中国被排除在外"的说法，更是忽略了基本事实。现在的世界格局，早不是中美俄欧四家单打独斗，而是"两极四方多强"的复杂博弈，中国和美国是核 心两极，根本绕不开。单说经济层面，中国前11个月对欧盟出口就增长了8.9%，东盟更是咱们第一大贸易伙伴，贸易额快7万亿了。欧洲工厂需要的电子元 件、汽车配件，非洲国家急需的机械设备，东南亚的基建材料，很多都得从中国买——不是他们想依赖，是中国货稳、规格全、响应快，断了货的损失比差 价大得多。 近期"美俄联手让欧洲变天"的说法传得挺热闹，甚至有人猜测新的世界格局会把中国排除在外。但只要扒拉清楚美俄互动的底细、欧洲的真实处境，再看看 中国在全球的分量，就会发现这种说法实在站不住脚。世界早不是谁能随便画圈的时代，中国的位置，从来不是别人给的。 先说说所谓的"美俄联手"到底是怎么回事。最显眼的就是能源领域的微妙变化，欧洲原本45%的天然气都从俄罗斯买，现在硬生生降到13%，石油依赖更是 只剩3%。俄罗斯退出的空缺，美国立马填上，现在欧盟一半以上的液化天然气都来自美国，希腊都从俄气管道终点变成了美气进入欧洲的起点。表面看美 俄像是在欧洲能源市场"交接班"，但本质上是各算各的账—— ...

新安全标准概述 - 工信部公示《移动电源安全技术规范》进展 标准将于2026年2月正式发布 6月全面实施[3] - 新国标在整机、线路板和电芯三大技术领域提出数十项严苛改进要求 被称为"史上最严"充电宝安全标准[11] - 新标准征求意见稿10次提到"不起火" 要求在过充电保护、短路保护、挤压、热滥用、针刺等情景下移动电源均应不起火[10][11] 技术规范具体要求 - 强制要求充电宝配备LCD屏幕或联网App 可实时显示电池健康度、使用次数等关键参数[9][13] - 产品本体上应具备电池材料体系、生产日期、建议安全使用年限等标识 标识需经擦拭测试后仍清晰可辨[12] - 电芯部分引入多项强化安全测试 包括针刺测试、热滥用测试条件从130℃三十分钟提升至135℃六十分钟 过充电测试电压提高至规定电压的1.4倍[12] 产品成本与体积变化 - 执行新安全标准后移动电源行业成本预计上升约30%[4][9] - 具备联网功能的高端充电宝售价可能达到300多元[9] - 未来执行新标准的充电宝体积将比现在更大[4][9] 行业影响与市场格局 - 新规将清退不符合安规要求的白牌中小企业和组装小工厂 未来充电宝市场可能集中于几大经过验证的品牌[8] - 有能力的上游大厂更容易执行新标准 不具备生产能力的中小生产商可能被清洗出市场[13] - 企业库存周转管控良好 预计不会出现新规落地前的大清仓现象 产业将平缓过渡[7] 产品推出时间表 - 各充电宝企业可能集中在2026年4月推出新的主导产品[5] - 新标准预计今年12月公示 明年2月定稿 之后企业将陆续推出符合新规的产品[13]

新国标核心内容 - 工信部就《移动电源安全技术规范》强制性国家标准征求意见，被誉为“史上最严”充电宝安全标准 [1] - 新国标在整机、线路板和电芯三大技术领域提出数十项严苛改进，征求意见将于2025年12月11日截止 [1] - 整机要求明确标识“建议安全使用年限”和生产厂名称 [1] - 线路板要求具备电池状态监测功能，实时显示电池健康度、使用次数等关键参数 [1] - 电芯引入更严苛的安全测试，包括针刺测试、热滥用测试条件从130℃三十分钟提升至135℃六十分钟，过充电测试电压提高至规定电压的1.4倍 [1] 对用户的影响 - 产品安全性提升，为消费者提供更清晰的产品生命周期和代工厂商信息 [2] - 电池健康度实时感知可延伸出“电池健康主动预警”等功能 [2] - 产品生产制造成本上升约30%，将导致市场整体均价抬高 [5][3] - 使用寿命将从目前普遍的300次循环大幅提升至600次以上，单位使用成本下降 [5] 对行业及企业的影响 - 新国标实施后，预计近七成现有产能因无法满足技术要求将被迫退出市场 [7] - 目前市场上仅约一半型号产品有望通过新标准认证 [7] - 标准提升对产业链头部企业和大牌厂商是利好，将推动下游品牌和上游厂商集聚度全面提升 [8] - 行业将结束激烈“价格战”，转向更加注重产品质量和安全质量的发展阶段 [10] 行业背景与展望 - 过去半年充电宝产品共发生700多起安全事故，去年境内航班发生37起自燃事件，其中81%涉及未获3C认证的劣质产品 [12] - 新国标是针对品类安全标准的彻底“升级换代”，而非基于既有3C认证体系的“缝缝补补” [12] - 行业“安全底线”提升战将极大程度重塑全社会对充电宝行业的发展信心 [14] - 期待以充电宝为起点，将系统性的安全标准提升覆盖至电动自行车等更多电池电源品类 [15]

核心观点 - 市场呈现结构性行情，深市及成长板块表现强劲，创业板指上涨2.14%，而沪指微跌0.15% [2][7] - 投资策略建议关注两条主线：一是高股息策略以求稳，二是超跌的科技成长小盘股，以中证2000指数为代表 [7] 国内金融市场表现 - 主要股指表现分化：上证指数收盘3864.18点，下跌0.15%；深证成指收盘12907.83点，上涨1.02%；创业板指收盘3044.69点，上涨2.14% [2] - 股指期货方面，沪深当月连续收于4493.00点，上涨0.42% [2] - 市场成交额1.78万亿元，较上一交易日缩量288亿元 [7] 宏观与行业政策动态 - 工业和信息化部发布通知，组织开展卫星物联网业务商用试验 [4] - 国家航天局提出将完善商业航天发展的投融资体制机制 [4] - 国家数据局组织12家央企牵头开展首批国有企业数据资源开发利用试点工作 [4] 行业最新动态与机会 - 充电宝新规进入落地倒计时，预计产业集中度将显著提升，提及相关公司奥海科技、绿联科技 [5] - AI需求强劲，成长半导体产业有望步入“需求复苏+技术创新”周期，提及相关公司南大光电、江丰电子 [5] - 商业航天板块近期迎来密集催化，鼓励政府部门扩大商业航天服务采购，提及相关公司航天智装、北化股份 [5] 上市公司重点信息 - 甘李药业正式启动其博凡格鲁肽注射液针对肥胖或超重适应症的III期临床试验 [6] - 智动力作为谷歌一级供应商，通过富士康、台湾仁宝为其提供手机相关功能件 [6] - 龙净环保当前储能电芯订单饱满，排产期已安排至2026年6月 [6] - 广电运通子公司与沐曦股份、华研集团签署战略合作协议 [6] 市场回顾与板块表现 - 算力硬件概念集体走强，东芯股份涨停20%，中际旭创股价再创历史新高 [7] - 大消费板块尾盘爆发，海欣食品、广百股份等多股涨停 [7] - 军工板块走弱，久之洋股价下跌超过12% [7] - 全市场超过3500只个股下跌，显示市场热点快速轮动 [7]

新国标制定进程与现状 - 工业和信息化部于10月及11月多次组织召开《移动电源安全技术规范》征求意见稿研讨会 [1] - 该强制性国家标准（征求意见稿）于11月11日公示，目前正处于征求意见阶段，尚未定稿 [1][2] - 标准牵头制定单位中国电子技术标准化研究院表示，标准发布后，已获得CCC认证的移动电源产品可继续持有和使用，不影响民航携带 [1][3] 新国标核心技术要求 - 新国标在整机、线路板和电芯三大技术领域提出了数十项严苛改进 [1] - 明确移动电源额定容量的标识和测试方法，以治理虚标问题 [2] - 对过充电保护、过放电保护、短路保护、过载误操作、智能管理等安全试验提出严格要求 [2] - 对锂离子电池的过充电、挤压、热滥用、针刺、高温储存等试验作出明确的高标准要求 [2] - 具体示例：整机需标识建议安全使用年限；过充电情况下应不起火、不爆炸、不破裂、不漏液；热滥用试验要求在135℃±2℃恒温60分钟下电池不起火、不爆炸 [2] 行业影响与潜在洗牌 - 有企业方认为将有大量产能会被淘汰 [1] - 媒体援引业内人士预计，将有近七成现有产能因无法满足新标准的技术要求，可能被迫退出市场 [3] - 一些缺乏核心研发能力、依靠采购通用件进行简单组装的小型充电宝组装厂，可能面临较大转型压力 [3] - 江苏一家小厂家表示，更换设备、供应商及承担抽检与潜在召回罚款的成本，可能超出其承受范围 [4] - 新标准有望推动充电宝行业从价格竞争向以安全性能与技术创新为主导的价值竞争转型 [4][5] 产业链成本与应对 - 安全标准提升后，生产成本在一定时间内会有所上升 [4] - 行业认为通过技术升级和上游供应链的努力，成本有望回归正常水平 [4] - 行业转型升级势在必行，规范化对消费者和产业健康发展有帮助 [4] - 新标准制定过程会综合考虑产业界和消费者意见，并进行大量调研、研讨和试验验证，确保科学、合理、可行 [4] 行业背景与监管动态 - 我国是全球最大的充电宝生产国和消费国 [1] - 今年上半年，多个充电宝品牌宣布召回存在自燃风险的产品 [1] - 自6月28日起，境内航班禁止携带无CCC标识、标识不清晰或被召回型号的充电宝 [1] - 8月中旬，《移动电源认证实施规则》正式实施，强化了充电宝的强制性产品认证（CCC认证）管理 [1] - 新国标反映了政府对移动电源行业的监管转向全链条管控 [5]

公司基本情况 - 公司估值约500亿人民币，被市场称为“充电宝巨头” [1] - 公司已正式启动赴香港联合交易所的IPO进程 [1] - 公司由谷歌前员工创办 [1] - 公司总部位于中国湖南省长沙市 [1] 行业地位与规模 - 公司业务规模庞大，市场估值达到500亿级别 [1] - 公司在便携储能设备（即“充电宝”）领域占据重要市场地位 [1]

行业格局剧变 - 2025年6月“多所高校禁用罗马仕充电宝”事件及民航局新规成为行业转折点，引发召回风暴，彻底改变行业格局[5] - 曾经的三强格局被打破，罗马仕停摆，数十万白牌厂商退场，释放超过20%的市场份额[8] - 价格带格局重塑：百元以下市场萎缩，100-150元中端市场扩容，150元以上高端市场格局稳定[9] - 行业从“低价走量”时代进入“体系竞争”阶段，消费者开始为安全、品质和品牌支付溢价[13] 主要玩家市场定位 - 小米：全球份额领先，依托生态链与高性价比，主力价格带100–150元中端市场[7] - 安克创新：高端出海代表，深耕北美欧洲，主力价格带150元以上高端市场[7] - 绿联科技：本轮洗牌期主要受益者，主力价格带100–150元中端市场[7] - 倍思：受合规成本挤压，增长主要在细分市场，主力价格带50-100元低端市场[7] - 罗马仕：已停工停产，长期低价策略导致品控危机[7] 罗马仕崩盘分析 - 崩盘导火索为多所高校禁用其20000毫安充电宝，理由是其自燃概率超行业均值300%[18][19] - 品牌宣布召回三款型号充电宝约49万台，但召回过程混乱，快递拒收，退款排队超17万人[18][19] - 关键打击来自民航局禁令，无3C认证充电宝被禁止登机，使其产品几乎从出行场景中排除[19] - 根本原因在于长期价格战导致质量管控体系崩溃，其20000mAh充电宝售价从2021年的129-149元降至2024年的69元，降幅超45%[22] - 电芯供应商安普瑞斯因违规替换关键材料被罚没374万元，成本压力传导至供应链[23] - 召回事件带来直接损失约4000万元，每月营收损失高达1亿至2亿元[23] 政策影响与行业清退 - 民航局“无3C、不上机”禁令的约束力远超3C认证本身，彻底锁死杂牌充电宝生存空间[24][25] - 政策收紧后，京东“3C认证充电宝”搜索量激增180%，消费者选择完成安全教育[26] - 国内约48万家手机配件企业中约90%不具备3C认证能力[27] - 充电宝产品不合格率从2023年的44.4%降至2024年8月后的4.0%，降幅达91%[28][29] - 通过3C认证需使用合规电芯，成本达40-50元，已超过许多杂牌充电宝整机售价，导致其退出市场[29] 主要受益者分析 - 绿联科技是本轮市场出清中增速最快、受益最大的品牌，靠“快”字接盘[30][33] - 2025年7月绿联在京东平台销售额同比增长303%，市场份额提升2.3个百分点[34] - 2025年第三季度绿联科技营收25.1亿元，同比增长60.4%，归母净利润1.9亿元，同比增长67.3%[36] - 小米靠“稳”字守住并扩大优势，作为全球市场份额第一的品牌拥有深厚用户基础[30][37] - 罗马仕召回事件后，小米充电宝搜索量环比增长300%[38] - 小米召回14.7万台充电宝，但通过快速下架问题产品、切换供应商体系控制住负面影响[37] 受限玩家分析 - 安克创新受制于价格带错位与全球召回拖累，难以承接罗马仕释放的50-100元价格区间用户[42] - 安克创新海外市场收入占比超95%，充电宝业务收入占总营收仅约10%，非国内洗牌主要受益方[42] - 安克创新全球召回规模超200万台，直接成本高达4.32亿至5.57亿元，导致前三季度经营活动现金流净额为-8.65亿元，同比暴跌152.4%[44] - 倍思因“过于低端”陷入困境，其118个SKU中有38个曾因认证问题被暂停，暂停认证率高于其他主流品牌[47] - 倍思充电宝均价约69元，但在行业转向品质竞争背景下，利润空间狭小，增长主要体现在细分市场[47][48] 未来行业趋势 - 行业竞争将围绕合规、技术、渠道三个维度展开[51][52][53] - 头部五大品牌预计到2026年将占据70%以上市场，白牌空间所剩无几[54] - 合规是“硬门槛”，强制性3C认证只是起点，更严格标准将持续清退弱势企业[51] - 技术是护城河，快充技术、新材料应用、智能电源管理方案是建立差异化优势的关键[52] - 渠道决定天花板，线下渗透与海外布局将决定品牌发展上限[53]

潮玩经济行业 - 行业快速发展，盲盒、手办等新兴消费形态深受年轻群体喜爱 [1] - 商品质量和售后服务问题凸显，部分平台以“平台规则不支持退款”为由拒绝消费者的退款或退货请求 [1] - 第三季度全国消协组织共受理消费者投诉536761件，同比增长7.9%，为消费者挽回经济损失2.36亿元人民币 [1] 在线旅游行业 - 出境游市场火热，消费者通过在线旅行平台预订境外酒店、机票的需求持续增长 [1] - 部分平台在信息发布、服务履约及售后处理等环节存在明显短板，如信息更新不及时、订单展示信息与实际入住情况不符 [1] 智能驾驶行业 - 智能驾驶正成为汽车厂商竞争的新焦点 [2] - 智能驾驶功能存在局限性和使用风险，部分汽车厂商在宣传中存在夸大性能、功能限制未提前告知、行车数据信息不透明等现象 [2] 其他消费投诉热点行业 - 减肥产品销售套路多，虚假宣传问题尤为突出 [2] - 宠物消费纠纷频发，有待完善规则加强治理 [2] - 自动续费乱象屡禁不止，相关投诉量持续攀升 [2] - 充电宝投诉量激增，退货问题集中 [2] - 保险消费投诉问题多发，营销宣传行为有待规范 [2]

投诉总体情况 - 2025年第三季度全国消协组织共受理消费者投诉536,761件，同比增长7.9% [1] - 解决投诉274,427件，为消费者挽回经济损失2.36亿元 [1] - 接待消费者来访和咨询15.59万人次 [1] 投诉性质分析 - 售后服务问题最为突出，投诉量为157,786件，占总投诉量的29.4% [2][5] - 与2024年同期相比，虚假宣传、安全、合同问题投诉比重上升 [4] - 虚假宣传投诉量从33,230件增至41,739件，比重上升1.10个百分点 [5] - 安全投诉量从27,448件增至34,950件，比重上升0.99个百分点 [5] 商品类投诉 - 商品类投诉为283,263件，占总投诉量的52.77%，比重同比上升2.80个百分点 [6] - 家用电子电器类投诉量最大，为72,107件，占比13.43% [8] - 日用商品类投诉量增幅显著，从47,509件增至56,729件，比重上升1.02个百分点 [8] - 服装鞋帽类投诉量从38,358件增至44,023件，比重上升0.49个百分点 [8] 服务类投诉 - 服务类投诉为231,542件，占总投诉量的43.14%，比重同比下降0.53个百分点 [6] - 生活及社会服务类投诉量最大，为60,678件，占比11.3% [10] - 互联网服务类投诉量从46,302件增至56,546件，比重上升1.22个百分点 [10] - 教育培训服务类投诉量从20,968件增至26,549件，比重上升0.73个百分点 [10] 潮玩经济行业 - 潮玩平台商品质量问题多发，消费者反映出现掉漆、破裂、配件缺失等瑕疵 [11] - 退款退货难问题突出，平台常以“平台规则不支持退款”为由拒绝消费者合理请求 [11] - 售后服务存在短板，客服响应慢、等待时间长，投诉工单处理不及时 [11] - 典型案例显示，平台销售条款中存在“若所购物品不影响正常使用，则不在售后范围内”等不合理规定 [12][13] 减肥产品行业 - 虚假宣传、诱导消费现象普遍，如宣称“一个月瘦二十斤”等违反《广告法》的承诺 [15] - 存在无资质销售保健品或药品的行为，存在较大安全隐患 [15] - 部分产品存在安全风险，消费者使用后出现腹泻、心悸等不适症状 [15] - 退款困难问题突出，商家以各种理由推诿、拖延，甚至失联 [15] - 典型案例中，消费者在20天内被诱导累计消费达89,880元 [16] 宠物消费行业 - “星期宠”问题突出，商家隐瞒宠物真实健康状况，售卖伪造健康证明的宠物 [19] - 存在以免费领养为噱头，实为分期贷款或捆绑销售高价宠物用品的营销模式 [19] - 宠物用品质量问题频发，宠物食用后引发呕吐或生病 [19] - 典型案例显示，领养协议中存在宠物死亡后消费者仍需付款等不合理条款 [20] 在线旅行平台行业 - 平台不为消费者诉求提供有效协助，以“酒店拒绝退款”为由推诿，实则未与酒店沟通 [23] - 平台信息更新不及时，存在酒店更名、停业后仍以原信息误导消费者预订的情况 [23] - 订单展示信息与实际入住情况不符，如房型、设施与宣传差距较大 [23] - 典型案例中，消费者因航班调整申请退款被拒，但酒店方表示未收到平台的退款申请 [24] 自动续费服务 - 自动续费条款隐蔽，商家以小号、浅色字体隐藏关键信息，未进行显著提示 [27] - 扣费提醒缺失，消费者往往在被长期扣费后才发现问题 [27] - 关闭入口设置隐蔽，App或网页端缺乏明显的“取消续费”入口 [27] - 客服推诿、退费困难，企业往往仅退还部分费用或直接拒绝退费 [27] - 典型案例显示，消费者在未收到任何提醒的情况下被自动扣费长达一年 [28][29] 智能驾驶行业 - 功能失效或性能不达标，宣传中存在夸大性能现象，实际使用可能出现识别不准等问题 [31] - 功能限制未提前告知，如销售人员宣传代客泊车无需人在车内，出事后却改口 [31] - 行车数据信息不透明，发生事故后，厂商拒绝提供完整的行车数据或对关键信息进行“打码” [32] - 典型案例中，车辆智能辅助驾驶系统在事故时完全失效，厂商拒绝提供完整事故数据 [32] 充电宝行业 - 部分品牌充电宝因无3C认证被民航部门列入禁带清单引发退货纠纷 [34] - 消费者对产品安全性存疑，要求非召回批次产品退货退款 [34] - 小品牌产品存在虚假宣传、虚标容量问题，甚至使用非法定计量单位误导消费者 [34] - 典型案例显示，产品实际容量与宣传的20000mAh相差一倍以上，功率也严重虚标 [36] 保险行业 - 低价诱导投保、后续自动扣费问题突出，消费者在不知情的情况下被自动转为高价套餐 [38] - 虚假宣传和销售误导频发，销售人员夸大保障范围，实则理赔条件苛刻 [38] - “车辆统筹服务”假借车险名义问题仍然突出，无资质机构销售所谓“车险” [38] - 典型案例中，消费者被引导购买非正规的“众筹车险”，无法获得理赔保障 [40]

法律修订核心内容 - 新修订的《中华人民共和国反不正当竞争法》于10月15日正式施行，历经三次修改以应对数字经济时代的挑战 [1] - 法律明确规定平台经营者不得强制或变相强制平台内经营者以低于成本的价格销售商品 [1] - 要求平台建立不正当竞争举报机制，形成“平台自查+监管监督”的双重防线 [1] “内卷式”竞争的定义与表现 - “内卷”被定义为一种非理性的、消耗性的、无序的竞争状态，市场主体陷入“比谁更低价、比谁更能耗”的零和博弈 [3] - 充电宝行业出现“2万毫安14.5元包邮”的极端低价产品，价格远低于合格电芯成本，导致电芯虚标、劣质外壳等偷工减料行为 [3] - 茶饮、咖啡、社区团购等领域出现“1元奶茶”、“1分钱买菜”等极端促销活动，使中小商家陷入两难困境 [4] 恶性竞争的负面影响 - 价格战突破质量安全底线，从商业竞争演变为对社会公共安全的潜在危害 [3] - 极端低价竞争导致市场被少数巨头垄断，消费者最终可能面临更高的价格和更少的选择 [4] - 这种竞争模式系统性地破坏了市场生态，损害了市场活力、公平及长远健康发展的根基 [4] 法律规制的意义与目标 - 将低于成本价销售且扰乱秩序的行为界定为违法，为市场主体提供清晰的行为准则，为监管部门提供明确的执法依据 [5] - 法律规制的核心意义在于重塑市场竞争逻辑，引导竞争围绕质量、技术、服务、品牌和创新等价值展开 [5] - 通过让破坏市场生态者付出法律代价，保护坚持长期主义、专注产品质量的企业，促使“良币驱逐劣币” [5] - “反内卷”有法可依是保障中国经济高质量发展的长远之策，旨在引导市场回归理性 [6]