市场环境 - 2026年2月13日美股三大指数涨跌不一 纳斯达克指数下跌导致科技股整体承压[1] - 公司所属的建筑设备板块虽微涨 但整体大盘情绪偏谨慎 可能对个股资金流入形成制约[1] 股价与资金表现 - 公司股价于2026年2月13日收盘报5.43美元 单日跌幅为3.38%[2] - 股价盘中最高触及5.88美元后回落 当日振幅达8.27%[2] - 当日成交额仅16.24万美元 换手率为0.13% 流动性较低[2] - 低成交量下的价格波动可能反映短期资金博弈或持仓调整[2] 公司基本面与市值 - 公司总市值约1.16亿美元 属于小盘股 股价易受少量交易影响[3] - 近期未披露重大经营变动或财报 基本面因素并非当日股价下跌的直接诱因[3] - 从历史数据看 该股长期成交清淡 自2026年1月30日以来 单日成交额多低于50万美元 缺乏持续资金支撑[3]

股价表现 - 截至2月12日收盘，卡莱尔伙伴股价报425.32美元，单日上涨1.57%，近5日累计涨幅达6.06%，近20日涨幅为18.43% [2] - 股价在2月12日盘中最高触及432.91美元，刷新近期高点 [2] - 近期股价表现强劲，突破阶段性高点，主要受市场情绪、资金博弈及技术面突破等因素驱动 [1] 相对市场表现 - 同期美股大盘及所属的建筑设备板块均表现疲软，卡莱尔伙伴的逆势走强凸显资金关注度较高 [2] 财务业绩 - 公司2025财年财报显示营收同比增长0.33%，但净利润同比下滑13.92% [3] 机构观点与估值 - 机构对估值存在分歧，当前机构目标价均价为389.75美元，最高目标价达442美元 [3] - 部分机构对长期盈利修复存在预期 [3] - Rosenblatt Securities于2月10日发布报告，给予“中性”评级，目标价170美元，提示需关注行业竞争及成本压力 [3] - 公司市盈率为24.84倍，高于行业平均水平 [5] 市场交易与资金动态 - 2月10日公司两名高管减持股份，合计价值约2485万美元 [4] - 市场更关注其技术面突破，低流通盘环境下换手率为0.75%，资金博弈放大波动 [4] - 股价在业绩发布后持续消化利空并走出独立行情 [4]

股价表现与近期走势 - 公司股价于2026年2月11日创下60日新高，盘中最高触及575.50美元 [1] - 2026年2月12日，尽管道琼斯指数下跌1.08%，公司股价逆势收涨0.16%至558.39美元，显示短期韧性 [1] - 公司股价近期表现强劲，近5日累计上涨7.97%，20日上涨6.31%，年初至今上涨14.99% [2] - 股价区间振幅为10.40%，反映波动加剧 [2] - 2月12日成交金额约2.77亿美元，量比1.48，换手率1.42% [2] 估值与市场比较 - 公司最新市盈率(TTM)为24.50倍，市净率为16.71倍，股息率为0.90%，与行业水平基本持平 [2] - 所属建筑设备板块同期下跌0.68%，但公司股价表现突出 [2] 机构持仓与观点 - 先锋集团、贝莱德等主要机构持仓稳定，贝莱德近期增持，但Citadel Advisors LLC有所减持 [3] - 当前机构目标均价为555.40美元，略低于现价 [3] - 2026年2月机构观点中，“持有”评级占比64%，“买入/增持”占比27%，反映市场对后续业绩验证持观望态度 [3]

股价表现与市场动态 - 2月11日公司股价收于553.16美元，当日上涨0.84%，盘中最高触及554.96美元，创下60日新高 [1] - 近五个交易日股价累计上涨3.49%，表现强于大盘及所属的建筑设备板块 [1] - 机构持仓总体稳定，先锋集团、贝莱德等为主要机构投资者，其中贝莱德近期持股有所增加，而Citadel Advisors LLC则有减持操作 [2] - 整体机构持仓比例较高，显示主流资金对其关注度维持 [2] 公司业务与估值 - 公司主营业务分为家居舒适解决方案和建筑气候解决方案，占比分别约为67%和33% [3] - 公司最新市盈率为24.27倍，市净率为16.55倍，股息率为0.91% [3] 未来关注要点 - 宏观环境方面，需关注美联储货币政策动向及美元汇率波动，可能影响其国际业务成本与需求 [4] - 行业需求方面，需关注建筑设备及家居舒适市场的需求韧性，尤其是商业地产和住宅装修市场的景气度 [4] - 公司业绩方面，需关注后续财报能否验证增长预期，以及成本控制与毛利率改善进度 [4]

公司2025财年财务表现预期 - 公司预计截至2025年12月31日止年度将取得不少于5200万港元的净亏损 [1] - 此预期是当前市场环境及公司战略投入计划的结果，反映了在不利市场环境下坚持对绿色电力能源领域投资带来的阶段性影响 [1] 永久吊船业务表现 - 受宏观投资环境影响，永久吊船业务的销售量及盈利能力均出现下降 [1] - 多个建筑项目延期，行业活动萎缩，新项目数量减少，对利润率造成进一步压力 [1] - 该业务2025财年营业额预计由2024财年的约1.58亿港元下降至不多于8200万港元 [1] 山东电力交易服务业务表现 - 该业务于2025财年上半年取得负收益约1000万港元，主要因当地中长期电力批发价格异常波动导致采购成本高企 [2] - 2025财年下半年，受高采购成本影响，预期负收益将进一步扩大至不多于2500万港元 [2] - 公司对业务前景持审慎乐观看法，认为山东省新近公布的可再生能源市场准入政策长远有助于促进市场参与者多元化及完善定价机制，但当前市场仍处于整体调整及结构优化过程中 [2] 绿色电力能源业务战略投入 - 公司继续积极拓展绿色电力能源业务，将其作为长期核心增长驱动力 [2] - 为支持该业务的发展与扩张，公司2025财年的行政及项目前期开支预计有所增加，董事会认为这是该业务分部必不可少的初始投资成本 [2]

公司动态 - 德国建筑设备制造商威克诺森宣布与韩国斗山山猫关于收购其多数股权的谈判将不再继续 [1]

核心观点 - 托罗公司被列入14支最佳中型股股息贵族股票名单 [1] - 投行Baird基于改善的自由现金流前景上调了公司目标价 [2] - 公司近期完成了对Tornado Infrastructure Equipment Ltd的收购 旨在扩大其在建筑设备领域的产品组合和市场地位 [3][4] 公司近期动态与财务表现 - 2023年12月18日 投行Baird将托罗公司的目标价从84美元上调至86美元 并维持中性评级 [2] - 此次目标价调整基于公司第四季度业绩后更新的预测 该业绩显示出更强的自由现金流 且预期可能开始触底 [2] - 公司于2023年12月8日完成了对卡尔加里制造商Tornado Infrastructure Equipment Ltd的收购 [3] - 收购对价为2.79亿加元 通过现有信贷安排和其他债务方式融资 [5] - 公司预计该交易在第一年将对调整后每股收益略有增厚 并在后续年份贡献更大 [5] - 公司预计在未来三年内实现约300万美元的年度运行率成本协同效应 主要来自采购和制造效率提升 [5] - 除成本节约外 公司还看到了未来收入协同效应和营运资本改善的潜在上行空间 [5] 收购战略与业务协同 - Tornado公司以用于地下施工、电力传输和能源相关工作的水力真空挖掘设备而闻名 [3] - Tornado的机器专为在密集城市环境和关键基础设施周围进行安全挖掘而设计 与托罗不断扩大的建筑设备组合高度契合 [4] - 此次收购使托罗能够从真空挖掘需求增长中受益 [4] - 将Tornado与Ditch Witch等品牌及其他地下施工产品结合 托罗相信能够扩大其市场覆盖范围并加强其行业地位 [4] 公司业务概览 - 托罗公司是全球户外环境解决方案提供商 业务涵盖草坪和景观维护、冰雪清除设备、地下公用设施建设、租赁和专业建筑产品 以及灌溉和户外照明 [6]

公司股价与市值表现 - 公司股价在周二一度上涨2.4%，触及644.59美元的高点，收盘上涨1.1% [1] - 公司市值周二首次短暂突破3000亿美元大关，收盘时市值约为2980亿美元 [1] - 公司股价继去年飙升58%后，今年以来已上涨11%，成为标普500工业指数中表现最好的股票之一 [1] 股价上涨驱动因素：AI与数据中心需求 - 投资者在主要科技和半导体公司估值飙升后，正寻找“二线AI概念股”，公司因此成为市场领先的赢家 [1] - 围绕数据中心驱动发电设备需求的狂热情绪，帮助公司支撑了创纪录的积压订单 [1] - 发电业务是公司增长最快的部分，具有高于平均水平的透明度，公司正在增加大量产能以满足难以满足的需求 [1] 股价上涨驱动因素：宏观经济与行业周期 - 在强劲的经济背景下，公司作为主要制造商的地位使其股价受益 [4] - 上个月美国经济增长强于预期的报告发布后，投资者开始买入经济敏感型股票，公司是主要受益者 [4] - 向周期股、工业股和其他经济敏感型股票的转移已在上周正式开始 [4] - 公司在包括采矿和建筑在内的行业中，今年“应该会看到周期性的上行空间” [4] 市场表现对比 - 经济乐观情绪使公司股价得以在其他电力设备股涨势歇息之际继续前进 [4] - 公司已从上个月的回调中反弹，而通用电气韦尔诺瓦和维谛等公司的股价仍处于回调之中 [4]

中期业绩表现 - 收益为人民币3.01亿元，对比2024年同期的3.4亿元出现下降 [1] - 管理的塔式起重机总数为1135台 [1] - 在建项目331个，未完成合同总价值约为人民币6.66亿元 [1] - 手头项目58个，预计合同总价值约为人民币2.84亿元 [1] 业务战略调整 - 持续推进业务结构优化，降低国内房地产板块业务占比 [1] - 加大对火电、核电及风电等清洁能源领域的布局 [1] - 重点拓展施工周期长、技术门槛高的核岛与大型能源项目 [1] - 加速开拓境外市场，通过在印尼成立合资子公司、布局大湾区及香港子公司构建国内外双线驱动业务格局 [1] 运营与技术投入 - 期内有多个中标项目延迟开工 [1] - 持续投入管理平台的数字化建设及塔式起重机新技术解决方案的研发 [1] - 技术实力的提升旨在提高运营效率并获得更多项目，巩固卓越的服务交付水平 [1]

中期财务表现 - 公司截至2025年9月30日止6个月取得收益人民币3.01亿元，同比减少11.66% [1] - 公司拥有人应占期间亏损人民币5562.9万元，同比增加53.66% [1] - 期间每股亏损为人民币0.05元 [1] 行业环境与公司战略 - 当前建筑行业复苏缓慢，对公司运营构成挑战 [1] - 公司已积极调整运营策略，将清洁能源项目（包括核电、火电及风电）与境外市场拓展作为未来重点发展方向 [1] - 国家政策持续推动经济企稳 [1] 未来展望 - 公司有望凭借前瞻布局，在清洁能源及境外市场相关领域实现业务占比的显著提升 [1] - 后续业绩表现预计将逐步反映这一战略成效 [1]