来源：中国汽车报 智驾公司"上市潮"未平，智能座舱企业的IPO热潮已经汹涌而至。继黑芝麻智能、地平线、文远知行等 智驾公司在2024年争相IPO后，今年轮到了智能座舱企业。近日，阿里巴巴发布公告，拟分拆斑马网络 技术股份有限公司（以下简称"斑马智行"），并在香港联合交易所主板独立上市。此前，港交所官方公 示，四维智联（南京）科技股份有限公司（以下简称"四维智联"）已正式递交招股说明书。据不完全统 计，目前还有镁佳科技、博泰车联网、泽景电子等多家智能座舱企业已向港交所递交了招股书，相继奔 赴香港IPO。 在智能汽车的快速发展之路上，智能座舱早已不再是简单的配件，而是走上了舞台中央，相互之间的市 场竞争也日趋白热化，而上市成为其"破圈"的一大助力。 （图片来自汽车报资料库） 为生存也为扩张 对于智能座舱科技公司而言，上市融资几乎是当下所有企业共同的目标，在业内人士看来，在激烈的市 场竞争中，上市融资或许是其跳过生死线的关键。 证券公司分析师刘青表示，从目前这些公司已经披露的招股书看，大多数企业近3年持续亏损，原因无 外乎这一行业技术演进较快，因此研发投入较高且需要持续大量"烧钱"。他认为，选择港股上市很大程 度上 ...

公司股份回购计划调整 - 将回购股份价格上限由26.51元/股调整为41.88元/股 [2] - 回购计划金额不低于8000万元不超过1.2亿元 [2] - 调整原因为股价明显上涨 9月5日收盘价达34.76元/股 [2] - 截至公告日已耗资5804.11万元进行回购 [11] 2025年上半年财务表现 - 实现营业收入49.13亿元 同比增长8.90% [3] - 归母净利润7.10亿元 同比增长21.02% [3] - 海外非美市场销售收入同比增长约45% [7] - 研发投入2.04亿元 手套产品良品率维持在99%以上 [3][11] 历史业绩波动与复苏 - 2020—2021年归母净利润达70.07亿元和74.30亿元 [5] - 2022—2023年归母净利润降至6.29亿元和3.83亿元 同比降幅超39% [5] - 2024年归母净利润14.65亿元 同比增长282.63% [6] - 2024年营业收入95.23亿元 同比增长37.65% [6] 产能与市场地位 - 一次性非乳胶手套年化产能870亿只 居全球领先地位 [9] - 其中丁腈手套560亿只 PVC手套310亿只 [9] - 产品覆盖全球150个国家和地区 服务超1.5万名客户 [9] - 拥有六大生产基地 生产线长度达1.8公里 [9][10] 行业环境与竞争态势 - 2025年中国一次性丁腈橡胶手套几乎退出美国市场 [7] - 同行业公司中红医疗2025年上半年归母净利润同比下降约82% [4] - 全球去库存接近尾声 供给向头部企业集中 [6] - 公司通过设备自动化降低能耗 保持技术优势 [10]

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入49.13亿元，同比增长8.9% [1] - 归属于上市公司股东的净利润7.1亿元，同比增长21.02% [1] - 海外非美市场销售收入同比增长约45%，国内市场销售收入同比增长约35% [1] 行业格局演变 - 2019年前马来西亚主导全球一次性手套供应 [1] - 2020-2021年中国企业扩产改变行业竞争格局 [1] - 2022-2023年行业陷入去产能去库存竞争，价格跌至历史低位 [1] - 2024年行业出清效果明显，产能利用率提升，供需回归平衡 [1] 产能与技术优势 - 一次性手套年化总产能870亿只（丁腈手套560亿只，PVC手套310亿只） [2] - 采用第三代全自动生产线与智能化控制系统刷新生产效率标杆 [2] - 镇江康养器械基地手动轮椅年化产能100万台，电动轮椅年化产能4万台 [2] 全球化与绿色布局 - 快速推进市场多元化布局降低对美国市场依赖 [1] - 稳步推进海外生产基地建设完善全球供应链 [2] - 安徽基地风电项目2025年投运提升清洁能源占比 [2] - 探索绿色能源与医疗生产深度融合 [2]

欧盟政策影响评估 - 欧盟《国际采购工具》政策禁止中国企业参与价值超过500万欧元（约570万美元）的公共采购合同 [1] - 公司评估认为该政策对欧洲业务整体影响有限且可控 [1] - 欧洲市场收入占公司总收入比重约3.75% 且现有业务多数通过分销模式开展 单个项目金额大多低于500万欧元门槛 [1] 全球化战略布局 - 自2018年以来持续推动全球供应链体系战略升级 实现生产和服务关键节点的多元化部署 [1] - 2018年在华沙成立波兰子公司 2024年在荷兰设立欧洲区域总部 [1] - 已在英国、法国、德国、意大利、西班牙等主要经济体国家建立本地化团队与服务网络 [1] 欧洲业务现状 - 超过五百台/套高端医疗设备服务于欧盟超过半数的成员国 [1] - 在法国EVESIO核医学中心和德国KEM大学附属医院等顶尖机构实现数字化PET/CT里程碑式突破 [1] - 业务韧性根植于全球客户对创新产品与技术的高度信赖 [1] 欧洲市场机遇 - 西欧成熟市场大量在用设备进入更新换代周期 存量替换需求明确 [1] - 东欧等新兴市场对高端影像设备的需求潜力逐步释放 [1] - 市场和客户选择是决定公司在欧洲长期业务发展的根本因素 [1] 未来发展规划 - 坚定推进市场多元化布局 加强在北美、亚太、拉美等全球各区域的业务拓展 [1] - 深化与全球顶尖学术及临床机构的合作 强化产品核心价值 [1] - 加快在海外关键区域筹建生产和服务中心的步伐 深化全价值链本地化 [1]

公司业绩表现 - 2024年公司遭遇自2011年以来首次年度亏损 营业总收入45 69亿元 同比下降25 29% 归母净利润-3 27亿元 同比下降139 52% [1] - 业绩下滑主要源于超硬材料价格崩盘和特种装备订单交付延期 反映公司对核心业务过度依赖和抗风险能力不足 [1] 主营业务结构性风险 - 超硬材料业务占营收"半壁江山" 但行业产能过剩和低价竞争导致价格体系崩塌 公司被迫采取"以价换量"策略削弱盈利能力 [2] - 特种装备板块受客户政策调整和配套供应问题影响 订单交付延期导致收入确认滞后 同时需持续承担固定成本形成财务压力 [2] - 两大核心业务同时失速暴露公司对单一市场依赖严重 供应链管理和客户关系维护存在短板 [2] 外部环境与转型挑战 - 超硬材料领域传统工业金刚石需求萎缩 培育钻石等新兴市场陷入价格战 利润空间被极度压缩 [3] - 特种装备产品迭代速度滞后于客户需求 部分装备因技术不匹配错失订单 反映研发体系与市场脱节 [3] - 专用车及汽车零部件板块同质化竞争加剧 智能化与高端化转型尚未取得实质性突破 [3] 未来发展关键 - 需打破传统路径依赖 加快技术升级与市场多元化布局 重构业务生态 [4] - 巩固超硬材料全球竞争力 同时在特种装备领域建立敏捷响应体系 并探索第二增长曲线分散风险 [4]

外贸表现 - 前4个月江苏货物贸易进出口总值1 85万亿元 同比增长5 7% 其中出口增长10 3% [1] - 江苏跨境电商平台进出口同比增长63 8% [11] - 南通家纺城秋冬家纺产品订货会现场签约订单超4亿元 [11] 企业应对策略 - 扬州杭集牙刷企业恢复对美贸易 美国客商重新下达生产订单 [3][5] - 盐城艾瑞服饰打通内销渠道 与国内采购商达成合作 计划持续拓展内销市场 [7][9] - 外贸企业通过市场多元化布局 营销数字化转型 内外贸一体化发展提升抗风险能力 [7] 政府支持措施 - 各级政府加快落地助企纾困政策 行业协会组建互助群提供政策及展会信息 [7] - 江苏推动"跨境电商+产业带"建设 支持企业灵活布局多元发展 [11] - 南京开发惠享跨境企业出海服务平台 集成关税查询 快速建站 合规服务等功能 [15] - 江苏各地成立外贸工作专班 集合多部门集中办公精准解决企业诉求 [13] 行业专家观点 - 江苏省社科院指出企业需提升核心竞争力开拓新市场 政府需提供系统性精准支持 [17]

外贸整体表现 - 4月中国外贸表现出强劲韧性，进出口总值同比增长2.4%，增速比一季度加快1.1个百分点 [1] - 4月单月进出口总值、出口额、进口额同比增速全部实现正增长，出口同比增长9.3% [1] - 4月进出口增速比一季度加快4.3个百分点，出口增幅扩大，进口由降转增 [2] - 4月单月进出口规模达到历史次高，规模超出预期 [2] 出口结构优化 - 前4个月高技术产品出口同比增长7.4%，占出口比重近两成，拉动整体出口增长1.3个百分点 [2] - 出口船舶和海洋工程装备、工业机器人、风力发电机组分别增长16.4%、58.3%、45.5% [2] - 民营企业进出口增长6.8%，占外贸总值的56.9%，拉动整体进出口增长3.7个百分点 [2] 企业创新案例 - 江苏省靖江市启圣进出口有限公司通过物联网技术实现全屋智能照明系统场景化控制 [3] - 该公司生产环节碳排放比传统产品降低40%，订单转化率提升25% [3] - 浙江省松阳县国富鞋业有限公司在广交会上初步达成35万美元意向订单 [4] - 江苏舜天股份有限公司在广交会第三期开展首日接待来自58个国家和地区的近200组采购商，比上届增长26% [5] 市场多元化布局 - 前4个月对周边国家进出口同比增长5.1%，其中对东盟、中亚五国进出口分别增长9.2%、9.9% [4] - 第137届广交会共建"一带一路"国家成交占比超六成 [4] - 美国采购商依然参加广交会并就关税问题下的合作方式进行探讨 [5] 政策支持 - 出口退税、贸易便利化、跨境物流保障等政策协同发力 [5] - 优化营商环境、减税降费、加大金融支持力度等政策为企业发展注入动力 [5]

行业整体表现 - 一季度家用纺织品累计出口76.2亿美元，同比增长3.4%，占全国纺织服装出口总额的11.5%，增速较纺织服装行业整体水平(1%)高出2.4个百分点 [1] 细分产品表现 - 床品出口33.5亿美元(增长4.7%)、地毯10.5亿美元(增长5.2%)、厨浴纺织品7.6亿美元(增长0.7%)、窗帘7.3亿美元(增长8.9%)、床毯7.1亿美元(增长1.9%) [2] - 毛巾出口4.4亿美元(下降4.3%)、桌布1.6亿美元(下降9.6%)、其他制品4.1亿美元(增长1.6%) [2] 出口市场分布 - 前五大市场：美国24.5亿美元(增长7.7%，占比32.1%)、欧盟9.8亿美元(增长11.8%，占比12.8%)、东盟7.2亿美元(下降25.3%)、日本5.6亿美元(下降2.2%)、澳大利亚2.6亿美元(下降10.9%) [3] - 新兴市场表现：中东海合会3.2亿美元(增长1.9%)、中亚五国2.5亿美元(增长22.9%，其中吉尔吉斯斯坦暴涨66.9%)、非洲3.5亿美元(增长23.7%)、拉丁美洲5.6亿美元(增长29.5%) [3] 国内地区出口 - 前五大地区：浙江26亿美元(增长12.3%)、江苏16.1亿美元(增长3.9%)、山东9.9亿美元(下降3.2%)、广东(下降14%)、上海(增长10.9%) [4] - 其他地区：新疆增长27.3%、广西暴涨72.4% [4] 国际市场份额 - 美国市场：中国占比41.1%(回落0.5个百分点)，印度增长12.5%，巴基斯坦增长0.7% [5] - 欧盟市场：中国占比37.3%(增加3.2个百分点)，巴基斯坦增长37.2%，印度暴涨55.1% [5] - 日本市场：中国占比71.3%(微降0.3个百分点)，越南增长3%，印度增长12.9% [5] 政策与趋势 - 中美关税从145%下调至30%，短期内将稳定出口订单并降低成本 [6] - 长期需通过产业升级、市场多元化(如"一带一路")、数字化供应链管理降低单一市场依赖 [6]

外贸企业转内销趋势 - 受美国加征关税影响，外贸企业暂停向美国出口，积极开拓内销市场，让国内消费者享受到更多实惠 [1] - 外贸产品转内销面临挑战，包括订单分散、客户从企业转变为个人消费者、市场竞争激烈等 [2] - 外贸企业转型需"多条腿走路"，不应单纯依赖国内或国外市场，而应统筹布局国内外市场 [12] 溢达集团案例 - 溢达集团从外贸代工转向自主品牌，旗下十如仕品牌店在国内市场取得进展，会员数量超过100万 [1][2] - 公司曾连续15年位居中国全棉梭织衬衫出口额榜首，最多时每年向全球知名品牌供应超1亿件衬衫 [1] - 产品从单一白衬衣扩展到西装、防晒衣、裤子等，颜色也更丰富 [2] 宁波今日食品案例 - 金枪鱼罐头国内售价每小罐11.7元，比美国售价9.9美元便宜约80% [5] - 公司2022年注册自有品牌商标，设计不同规格中文包装，美国加征关税后决定将经营重心转到国内市场 [5] - 针对国内市场研发新口味，产品在永辉超市上架半个月后知名度快速提升，收到补货需求 [5] 江苏华腾案例 - 长期为沃尔玛等欧美超市供货，美国市场占外贸业务两成，2018年开始发展自主品牌 [7] - 国内消费者对牙齿护理越来越重视，公司对开拓国内市场充满信心 [7] - 通过商超"绿色通道"，外贸产品得以快速在国内市场上架 [7] 宁夏沃福百瑞案例 - 有机枸杞果干在美国市场年销售额达1.59亿元，因关税过高停止出口美国 [10] - 转内销面临品牌建设和生产模式转变的挑战，需要投入大量资源进行品牌推广和营销 [10] - 当地政府提供补贴和贷款贴息支持，预计5月中旬国内产品上线 [11] 行业支持与挑战 - 商超、电商平台提供渠道支持，政府提供补贴和贷款贴息等扶持措施 [11] - 内销市场零售商常要求先进货后付款，生产商收款周期较长，资金被占用问题突出 [13] - 建议政府加大监管力度，引导金融机构介入，确保买卖双方在合同约定中公平合理 [13]

T86清关政策机制 - T86清关模式基于《1930年关税法》第321条款，允许单票货值≤800美元的B2C电商包裹免征关税及部分税费 [1][3] - 通过电子化申报（ACE系统）替代传统纸质文件，清关时间压缩至1-3天，主要覆盖LAX、ORD、JFK等核心机场的空运小包 [3] - 2023年美国海关通过T86处理的包裹达13.6亿件，其中中国商品占比超30%，日均通关量突破百万件 [1] 行业影响 - 政策取消后中国商品综合税率激增至54%（基础关税10%+特别关税34%），汽车出口税率达79% [5][6] - 邮政渠道包裹最低关税为30%或每件25美元（6月1日后增至50美元），售价50美元的商品利润率归零 [6] - 传统报关流程导致清关时间延长至7-10天，查验率可能上升30%-50%，物流时效延长至15-25天 [6] - 单票包裹合规成本增加2-5美元，包括报关手续费、预收关税保证金及PGA数据申报费用 [6] - 中国跨境电商占美国市场份额达38%（2024年），远超本土零售商（25%），引发本土保护主义抬头 [5] 公司应对策略 供应链重构 - SHEIN通过覆盖全美的海外仓网络实现90%订单本地发货，缩短配送至3日达 [6] - 墨西哥对美出口额2025年一季度同比增长200%，其中60%为中国商品转口 [6] 产品升级 - 亚马逊卖家通过可降解包装宠物用品将客单价从15美元提升至45美元，利润率逆势增长15% [6] - Anker凭借"充电专家"品牌形象在美国市场保持25%毛利率，远超行业平均水平 [6] 市场多元化 - Shopee在巴西市场推出"包邮计划"，推动中国卖家GMV同比增长300% [6] - 深圳卖家通过"亚马逊+独立站+线下分销"模式将美国市场占比从70%降至40% [6] 行业转型方向 - 数字化工具可将库存周转率从90天压缩至45天，本土化运营使退货率从15%降至8%以下 [6] - 高附加值品类（如智能家居、环保材料）和本土认证（FCC、FDA）成为竞争核心 [6]