政策规范化治理智能网联产品，强制检测催生增量空间。 中国汽研是国内领先的汽车技术研究与服务平台，是国内六家全牌照汽车检测机构之一，市场 份额领先。2024年，公司实现营业收入46.97亿元，同比增长14.65%；归母净利润9.08亿元，同 比增长8.56%。聚焦主业，2024年汽车技术服务业务收入占比提升至87.82%，其中新能源及智 能网联汽车开发和测评业务收入增长42.86%。公司业绩保持稳健，2019-2024年归母净利润年 化增速14.15%，毛利率/归母净利率维持30%/16%以上。 | 投资要点 | | --- | 技术服务为核，智能网联驱动营收增长。 2025年2月，工信部与市场监管总局联合发布《关于进一步加强智能网联汽车产品准入、召回 及软件在线升级管理的通知》，明确将组合驾驶辅助系统（L2级）及OTA升级纳入强制性管理 框架，并建立准入与召回协同机制，标志着行业从技术试验转向规模化商用的关键节点。2025 年6月，工信部公示《智能网联汽车组合驾驶辅助系统安全要求》目的通过制定强制性国家标 准，约束组合辅助驾驶系统功能表现，促进提升产品性能，强化对相关产品的技术引导与监 督。据我们测算，保守估 ...

报告公司投资评级 - 投资评级为买入，维持该评级 [7] 报告的核心观点 - 2025年7月22日广电计量发布定增、股东回报规划、市值管理制度，同日董事会审议通过收购北京金源动力信息化测评技术有限公司55%股权议案，定增资金投向新兴产业利好长期发展 [2][4] - 预计2025 - 2027年公司营收35.7亿元/39.8亿元/44.5亿元，同比增11.3%/11.6%/11.8%；实现归母净利润4.23亿元/5.12亿元/6.25亿元（暂不考虑新增股本），同比增20.0%/21.2%/22.1%，对应PE估值24.7x/20.4x/16.7x，看好公司后续盈利修复潜力 [10] 根据相关目录分别进行总结 公司基础数据 - 2025年7月22日收盘价为17.89元，总股本58,325万股，流通A股52,972万股，每股净资产5.73元，近12月最高/最低价为22.67/11.33元 [8] 定向增发 - 公司计划向特定对象发行股票不超过6713.18万股（不超过发行前总股本的30%），募集总额不超过13亿元，募集对象不超过35名符合条件的法人、自然人或其他合法投资组织，发行价格不低于定价基准日前20个交易日股票交易均价的80% [10] - 资金拟投资3亿元用于航空设备（含低空）测试平台项目，2.5亿元用于新一代人工智能芯片测试平台项目，3亿元用于卫星互联网质量保障平台项目（其中2亿元用于成都项目、1亿元用于广州项目），0.5亿元用于数据智能质量安全检验检测平台项目，1.5亿元用于西安计量检测实验室升级建设项目，其余2.5亿元用于补充流动资金 [10] - 定增利于公司提前布局新兴产业技术及产能、抢占市场先机，提升长期业绩增长续航力和市场份额；若假设发行于2026年6月末完成，按照发行股份上限测算，在2025年和2026年归母净利润分别较上年度持平/增长10%/增长20%的情形下，2026年基本每股收益可能分别变动 - 5.00%/-5.48%/-5.75% [10] 股权收购 - 公司拟投资收购北京金源动力信息化测评技术有限公司55%股权，控股后可补全公司网络安全等级保护强制资质缺口，成为广州国资首家具备等保测评资质的单位，还将成为国内少数同时拥有“软件测评、网络安全、等保测评、数据管理、数据安全、人工智能与人机工效评测”全链资质能力的服务商 [10] 股东回报规划 - 公司规划任意三个连续会计年度内，以现金方式累计分配的利润不少于该三年实现的年均可分配利润的30%，本次规划延续2023 - 2025年股东回报规划分红水平，2024年公司集合竞价方式回购金额约3.9亿元，全年合计现金分红约2.24亿元，为上市以来分红金额最大的年份 [10] 市值管理制度 - 提出建立高管薪酬水平与公司业绩、市值管理相关联机制；通过加强战略管理、推动并购重组、优化资产结构、股权激励等方式提升公司价值；通过现金分红、股份回购等方式维护公司投资价值 [10] 财务报表及预测指标 - 利润表方面，预计2025 - 2027年营业总收入分别为35.68亿元、39.83亿元、44.52亿元，同比有不同程度增长；归母净利润分别为4.23亿元、5.12亿元、6.25亿元 [15] - 资产负债表方面，各项目在不同年份有相应变化，如货币资金、应收账款等 [15] - 现金流量表方面，经营活动、投资活动、筹资活动现金流净额在不同年份有不同表现 [15] - 基本指标方面，预计2025 - 2027年每股收益分别为0.72元、0.88元、1.07元，市盈率分别为24.7x、20.4x、16.7x等 [15]

智通财经7月22日电，广电计量(002967.SZ)公告称，拟向特定对象发行股票的募集资金总额不超过人民 币13亿元，用于航空装备(含低空)测试平台项目、新一代人工智能芯片测试平台项目、卫星互联网质量 保障平台项目和数据智能质量安全检验检测平台项目等。 广电计量：拟定增募资不超过13亿元 用于新一代人工智能芯片测试平台项目等 ...

瑞鹄模具 - 上半年实现营业收入16.62亿元，同比增长48.3% [1] - 归属于上市公司股东的净利润2.27亿元，同比增长40.33% [1] - 主营业务是汽车制造装备业务及汽车轻量化零部件业务 [1] - 所属行业：汽车–汽车零部件–其他汽车零部件 [1] 东方财富 - 股东沈友根询价转让定价为21.66元/股 [1] - 受让方为机构投资者，受让股份6个月内不得转让 [1] - 主营业务是证券业务、金融电子商务服务业务、金融数据服务业务等 [1] - 所属行业：非银金融–证券Ⅱ–证券Ⅲ [1] 纳尔股份 - 终止取得江西蓝微电子公司控制权事项 [1] - 原拟受让蓝微电子部分股权并增资，持股不低于51% [1] - 主营业务是数码喷印材料、汽车保护膜、光学及电子功能膜材等 [2] - 所属行业：基础化工–塑料–其他塑料制品 [3] 云南铜业 - 拟23.24亿元购买凉山矿业40%股份 [3] - 主营业务是铜的勘探、采选、冶炼，贵金属和稀散金属的提取与加工 [3] - 所属行业：有色金属–工业金属–铜 [3] 爱美客 - 控股子公司Regen解除达透医疗独家经销权 [3] - 主营业务是生物医用材料及生物医药产品研发与转化 [4] - 所属行业：美容护理–医疗美容–医美耗材 [5] 有方科技 - 拟向多家供应商采购服务器，合同总额不超过40亿元 [5] - 主营业务是物联网无线通信模组、终端及解决方案 [6] - 所属行业：通信–通信设备–通信终端及配件 [6] 棕榈股份 - 拟非公开发行不超过5亿元公司债券 [6] - 主营业务是生态环境业务、生态城镇(运营)业务 [7] - 所属行业：建筑装饰–基础建设–园林工程 [8] 广哈通信 - 拟定增募资不超7.5亿元 [8] - 主营业务是数字与多媒体指挥调度系统及相关产品 [8] - 所属行业：通信–通信设备–其他通信设备 [9] 恒基达鑫 - 子公司成为郑商所丙烯指定交割仓库 [9] - 主营业务是石化产品的码头装卸及仓储服务 [10] - 所属行业：交通运输–物流–仓储物流 [11] 神马电力 - 选举金书渊为公司董事长 [11] - 主营业务是电力系统外绝缘系列产品 [12] - 所属行业：电力设备–电网设备–线缆部件及其他 [13] 汇绿生态 - 筹划重大资产重组，股票停牌 [13] - 主营业务是园林工程施工、园林景观设计及苗木种植 [13] - 所属行业：建筑装饰–基础建设–园林工程 [14] 安宁股份 - 拟65.08亿元取得经质矿产等三家公司100%股权 [14] - 主营业务是钒钛磁铁矿的开采、洗选和销售 [14] - 所属行业：有色金属–小金属–其他小金属 [15] 长川科技 - 上半年实现营业收入21.67亿元，同比增长41.8% [15] - 归属于上市公司股东的净利润4.27亿元，同比增长98.73% [15] - 主营业务是集成电路专用设备的研发、生产和销售 [16] - 所属行业：电子–半导体–半导体设备 [17] *ST聆达 - 上半年实现营业收入5992.99万元，同比增长72.39% [17] - 归属于上市公司股东的净亏损1.05亿元 [17] - 主营业务是高效光伏太阳能电池片业务、光伏发电业务 [18] - 所属行业：公用事业–电力–光伏发电 [19] 海能达 - 子公司拟6.28亿元转让其全资子公司股权 [19] - 主营业务是对讲机终端、集群系统等专业无线通信设备 [19] - 所属行业：通信–通信设备–通信网络设备及器件 [20] 新特电气 - 实控人及其一致行动人拟合计减持不超过3%公司股份 [20] - 主营业务是变频用变压器为核心的各式特种变压器 [20] - 所属行业：电力设备–电网设备–输变电设备 [21] 智飞生物 - 26价肺炎结合疫苗在澳大利亚启动Ⅰ期临床试验 [22] - 主营业务是疫苗、生物制品研发、生产、销售 [22] - 所属行业：医药生物–生物制品–疫苗 [22] 谱尼测试 - 股东拟询价转让3%公司股份 [22] - 主营业务是生命科学与健康环保、汽车及其他消费品检测 [23] - 所属行业：社会服务–专业服务–检测服务 [23] 晶科科技 - 不向下修正"晶科转债"转股价格 [23] - 主营业务是光伏电站开发运营转让和光伏电站EPC建设 [24] - 所属行业：公用事业–电力–光伏发电 [25] 云赛智联 - 董事、总经理翁峻青辞职 [25] - 主营业务是以云服务大数据、行业解决方案为核心 [25] - 所属行业：计算机–软件开发–垂直应用软件 [26] ST西发 - 筹划收购拉萨啤酒剩余50%股权 [26] - 主营业务是啤酒的生产与销售 [26] - 所属行业：食品饮料–非白酒–啤酒 [27]

政策法规 - 国务院公布《住房租赁条例》，自2025年9月15日起施行，要求住房租赁企业发布真实房源信息、建立租赁档案、设立资金监管账户，并明确地方政府需建立租金监测机制和分级分类监管体系 [1] - 《海南自由贸易港跨境资产管理试点业务实施细则》发布，支持境外投资者投资海南自贸港内金融机构发行的理财产品、私募资管产品、公募基金等，旨在丰富跨境金融产品供给并吸引资管机构入驻 [1] 金融监管 - 交易商协会对广发银行启动自律调查，因其在2025-2026年度二级资本债券项目中涉嫌引导价格等违规行为 [2] 企业合作与战略 - 东方精工与乐聚机器人签订战略协议，聚焦具身智能机器人领域，合作涵盖生产制造、场景拓展及市场推广 [3] - 有方科技拟签订40亿元服务器采购合同，用于算力云服务业务，具体供应商信息未披露 [6] 股权与资本运作 - 东方财富股东沈友根询价转让1.59亿股，价格21.66元/股（较收盘价折价7.24%），受让方为17家机构投资者 [4] - 比亚迪2024年报拟10送8转12派39.74元，现金分红总额120.77亿元，股权登记日为2025年7月28日 [5] - ST西发拟现金收购嘉士伯持有的拉萨啤酒50%股权，预计构成重大资产重组，但公司目前处于预重整阶段 [8] 经营动态与业绩 - 江特电机下属宜春银锂计划7月25日起检修锂盐生产线26天，预计不影响现有合同履行 [6] - 海天瑞声预计2025年上半年净利润294.4万至441.6万元，同比增长607%-961%，受益于AI技术商业化落地 [7] - 长川科技2025年上半年营收21.67亿元（同比+41.8%），净利润4.27亿元（同比+98.73%） [9] - 高德红外签订6.85亿元外贸装备及光电系统合同，占2024年营收25.59% [11] 技术研发与市场进展 - 富信科技应用于400G/800G光模块的MicroTEC产品通过头部通信企业验证并批量供货，预计年收入占比不超2% [13] - 中钢天源子公司参与雅鲁藏布江水电站原材料检测业务 [6] 诉讼与纠纷 - 良品铺子控股股东宁波汉意被广州轻工起诉，要求继续以12.42元/股转让7976万股，涉案金额9.96亿元 [12] - *ST苏吴孙公司达透医疗收到爱美客子公司Regen解约函，可能失去AestheFill产品中国大陆独家代理权 [12] 澄清公告 - 南京聚隆澄清与时的科技无合作，子公司2024年营收仅0.3亿元且占比小 [9] - 成都先导提示自主研发新药项目多处于临床前阶段，开发存在重大不确定性 [10]

AI基金诺德新能源汽车A（014829）披露2025年二季报，第二季度基金利润8.46万元，加权平均基金份额本期利润0.0073元。报告期内，基金净值增长率为 1.2%，截至二季度末，基金规模为1211.35万元。 该基金属于偏股混合型基金，长期投资于先进制造股票。截至7月18日，单位净值为1.194元。基金经理是王恒楠，目前管理4只基金。其中，截至7月18日， 诺德量化核心A近一年复权单位净值增长率最高，达59.2%；诺德量化先锋A最低，为26.8%。 基金管理人在二季报中表示，进入 2025 年下半年，随着货币政策的开展， A 股流动性或将得到改善。而财政政策陆续出台有望持续利好股市。总体而言， 随着经济的逐步企稳以及市场情绪面的逐渐修复，大量高性价比个股都可能存在较大上涨空间，近年来不同板块的分化有望得到修复。优质高性价比个股有 望迎来估值修复行情。 截至7月18日，诺德新能源汽车A近三个月复权单位净值增长率为14.46%，位于同类可比基金54/171；近半年复权单位净值增长率为20.80%，位于同类可比 基金22/171；近一年复权单位净值增长率为36.78%，位于同类可比基金27/166；近三年复权 ...

上市公司环境风险事件 - 共有5家上市公司在近期暴露环境风险 涉及26 78万户股东 [1][2] - 环境风险成为上市公司重要经营风险之一 影响企业发展和形象 [2] 彤程新材控股企业违规 - 彤程化学因超过许可排放浓度排放污染物被上海市生态环境局罚款35 2万元 [2] - 违规行为违反《排污许可管理条例》第十七条第二款 [2] - 公司未对采访函做出进一步回应 [2] 安车检测控股公司违规 - 灵山启航因出具虚假排放检验报告被钦州市生态环境局罚款12 142万元并没收违法所得4110元 [3] - 违规行为涉及30辆汽油车检测时OBD数据造假 [3] - 公司表示详情将参照后续信息披露 [3] 华立股份子公司违规 - 浙江华富立因未按规定贮存危险废物被嘉兴市生态环境局罚款19 5万元 [4] - 违规涉及废活性炭 废油墨等危险废物未按GB18597标准贮存 [4] - 公司需向子公司了解详情后再回应 [5] ESG投资与监管趋势 - ESG投资理念升温 投资者更关注企业可持续发展能力 [5] - 环境监管信息公开水平提升 相关法规保障公众知情权 [5][6] - 污染源监管信息以"公开为常态"成为原则 [6]

汽车检测领域业务 - 公司通过收购冠标（上海）检测技术有限公司进入汽车检测领域，由子公司冠标检测实施服务 [2] - 具备新能源汽车及其零部件等检测服务能力，在汽车材料、环境可靠性等多领域能力全面 [2] - 已获江淮、吉利等车企第三方检测准入资质，扩充通用、蔚来等车企认可能力范围，服务范围提升 [2] 未来增长点 - 优化业务结构，聚焦高附加值新兴领域，通过外延并购协同效应和国际化布局支撑业绩增长 [2] - 产业深耕构建一站式服务能力，推动资源整合与产业链延伸；全球化布局拓展“一带一路”市场，实现技术反哺与资质互认 [2] - 数字化与技术创新驱动，构建智能化检测平台，推进AI与物联网技术应用，提升检测效率和服务质量 [2] 海外客户拓展情况 - 分阶段推进全球化布局，初期聚焦“一带一路”沿线国家，设本地化运营团队提供服务打开市场 [2] - 中期在欧美市场建技术研发中心，吸收经验推动资质互认 [2] - 长期目标是形成全球协同检测服务网络，实现高效匹配，打造跨国技术服务机构 [2] - 已在越南、泰国等多个国家设区域公司或办事处，构建“一带一路”网格化服务体系 [2]

控股股东减持计划 - 控股股东之一致行动人高磊计划减持不超过6,779,157股 占公司剔除回购专用账户中股份数量后总股本的3% [1] - 减持时间为2025年8月8日至2025年11月7日 方式包括集中竞价和大宗交易 [1] - 减持原因为个人资金需求 股份来源为公司首次公开发行前持有的股份及资本公积金转增股本取得的股份 [1] - 截至2024年12月31日 公司实际控制人吕杰中、吕保忠和高磊合计持有7271.4025万股 占股本总额的45.1% [1] 公司股权结构 - 实际控制人为吕杰中、吕保忠和高磊 三人已签署《共同控制暨一致行动协议》 [1] - 吕杰中和吕保忠为兄弟关系 高磊为吕杰中和吕保忠长兄之妻 [1] - 截至2024年12月31日 吕杰中持有2910.3979万股 吕保忠持有2319.6621万股 高磊持有2041.3425万股 [1] 首次公开发行情况 - 公司于2021年1月27日在深交所创业板上市 发行数量为1627.50万股 发行价格为37.28元/股 [2] - 募集资金总额为6.07亿元 扣除发行费用后净额为5.39亿元 [2] - 最终募集资金比原计划多1.85亿元 原计划募集资金为3.54亿元 [2] - 保荐机构为五矿证券有限公司 保荐代表人为王文磊、施伟 [2] - 保荐机构获得保荐承销费用4862.13万元 [2] 募集资金用途 - 原计划募集资金中2.14亿元用于迁扩建华东检测基地项目 [2] - 7382.32万元用于广州检测基地汽车材料与零部件检测平台建设项目 [2] - 6633.10万元用于研发中心和信息系统建设项目 [2] 可转债发行情况 - 公司于2023年11月9日发行可转债 募集资金总额为5.45亿元 [3] - 发行数量为545万张 每张面值100元 期限为6年 [3] - 扣除保荐承销费用664.15万元后 实收募集资金为5.38亿元 [3] - 主承销商为五矿证券有限公司 [3] 累计募资金额 - 公司前述2次募资共计11.52亿元 [4]

亚信安全 - 股东南京亚信乐信等10家合伙企业计划减持不超过1200.03万股，占总股本的3%，减持时间为2025年8月8日至11月7日 [1] - 公司成立于2014年11月，主营业务为向政府、企业客户提供网络安全产品和服务 [1] - 所属行业为计算机–软件开发–横向通用软件 [1] 尚纬股份 - 拟向控股股东福华化学发行不超过1.81亿股股票，募资不超过11.44亿元，用于数智化升级、营销中心建设及补充流动资金 [1] - 公司成立于2003年7月，主营业务为高端特种电缆的研发、生产、销售和服务 [2] - 所属行业为电力设备–电网设备–线缆部件及其他 [3] 安克创新 - 正在研究论证在香港资本市场进行股权融资，以扩大全球化战略布局，尚未确定具体方案 [3] - 公司成立于2011年12月，主营业务为自有品牌消费电子产品的研发、设计和销售 [3] - 所属行业为电子–消费电子–品牌消费电子 [4] 中航西飞 - 董事长吴志鹏因工作变动辞职，辞职后不再担任公司及控股子公司任何职务 [4] - 公司成立于1997年6月，主营业务为军用大中型飞机整机及航空零部件的研发、制造、销售 [4] - 所属行业为国防军工–航空装备Ⅱ–航空装备Ⅲ [5] 天赐材料 - 全资子公司九江天赐与楚能新能源签订协议，2025年至2030年供应不少于55万吨电解液系列产品 [5] - 公司成立于2000年6月，主营业务为精细化工新材料的研发、生产和销售 [6] - 所属行业为电力设备–电池–电池化学品 [7] 广生堂 - 乙肝治疗创新药GST-HG131被纳入突破性治疗品种名单，但短期内不会对业绩产生重大影响 [8] - 公司成立于2001年6月，主营业务为核苷类抗乙肝病毒药物的研发、生产与销售 [9] - 所属行业为医药生物–化学制药–化学制剂 [9] 超卓航科 - 股东航证科创拟减持不超过89.6万股（1%）及179.21万股（2%），减持时间为2025年8月7日至11月6日 [9] - 公司成立于2006年11月，主营业务为定制化增材制造和机载设备维修 [10] - 所属行业为国防军工–航空装备Ⅱ–航空装备Ⅲ [11] 太极集团 - 拟以8000万–1.2亿元回购股份，价格上限28.03元/股，回购股份将用于注销减资 [11] - 公司成立于1979年11月，主营业务为中、西成药的生产和销售 [12] - 所属行业为医药生物–中药Ⅱ–中药Ⅲ [13] 西部材料 - 拟1.25亿元参与控股子公司西诺稀贵定增，后者计划发行1730万股募资1.47亿元用于补充流动资金 [13] - 公司成立于2000年12月，主营业务为稀有金属材料及其合金加工材的研发、生产 [13] - 所属行业为有色金属–小金属–其他小金属 [14] 山推股份 - 拟发行H股并在香港联交所主板上市 [14] - 公司成立于1993年12月，主营业务为建筑工程机械、矿山机械等设备的研发、制造 [14] - 所属行业为机械设备–工程机械–工程机械整机 [15] *ST花王 - 拟以6.66亿元收购安徽尼威动力55.5%股权，进军新能源混合动力汽车高压燃油箱系统领域 [15] - 公司成立于2003年4月，主营业务为生态景观规划与设计、生态环境建设 [16] - 所属行业为建筑装饰–基础建设–园林工程 [17] 泰林生物 - 控股股东一致行动人青岛高得拟减持不超过181.95万股（1.5%），减持时间为2025年8月7日起3个月内 [17] - 公司成立于2002年1月，主营业务为生命科学领域微生物检测与污染控制产品研发 [17] - 所属行业为机械设备–专用设备–其他专用设备 [18] 汇成真空 - 股东深圳南山架桥拟减持不超过300万股（3%），减持时间为2025年8月7日至11月6日 [18] - 公司成立于2006年8月，主营业务为真空镀膜设备研发、生产 [19] - 所属行业为机械设备–专用设备–其他专用设备 [20] 科思股份 - 实控人之一周久京拟减持不超过1427.06万股（3%），减持时间为2025年8月7日起3个月内 [20] - 公司成立于2000年4月，主营业务为日用化学品原料的研发、生产 [21] - 所属行业为美容护理–化妆品–化妆品制造及其他 [22] 中宠股份 - 控股股东一致行动人通怡春晓19号基金拟减持不超过456万股（1.5%），减持时间为2025年8月7日至11月6日 [22] - 公司成立于2002年1月，主营业务为宠物食品的研发、生产 [23] - 所属行业为农林牧渔–饲料–宠物食品 [24] 山高环能 - 拟向山东高速产业投资定增募资不超过7.18亿元，发行后控股股东变更为高速产投 [24] - 公司成立于1988年3月，主营业务为餐厨有机废弃物处理及废弃油脂资源化利用 [25] - 所属行业为公用事业–电力–电能综合服务 [26] 中熔电气 - 拟投资1.14亿元建设赛诺克新能源科技园项目，预计2027年年底竣工 [26] - 公司成立于2007年4月，主营业务为熔断器及相关配件的研发、生产 [26] - 所属行业为电子–其他电子Ⅱ–其他电子Ⅲ [26] 凯盛新材 - 股东华邦健康拟询价转让2000万股（4.75%），受让方为机构投资者且6个月内不得转让 [26] - 公司成立于2005年12月，主营业务为精细化工产品及新型高分子材料的研发、生产 [26] - 所属行业为基础化工–化学原料–其他化学原料 [27] 信测标准 - 控股股东一致行动人高磊拟减持不超过677.92万股（3%），减持时间为2025年8月8日至11月7日 [27] - 公司成立于2000年7月，主营业务为可靠性检测、理化检测等服务 [27] - 所属行业为社会服务–专业服务–检测服务 [28] 楚环科技 - 拟出资999万元（占比33.3%）参与设立合伙企业，投资半导体、新能源等高端制造领域 [28] - 公司成立于2005年6月，主营业务为废气恶臭治理设备的研发、销售 [28] - 所属行业为环保–环保设备Ⅱ–环保设备Ⅲ [29] 山科智能 - 实际控制人及相关股东拟转让19.7%股份，交易完成后长江航天将成为控股股东 [29] - 公司成立于1999年11月，主营业务为智能远传水表及水务管网系统的研发、生产 [30] - 所属行业为机械设备–通用设备–仪器仪表 [30]