ab 21 July 2025 Global Research China Equity Strategy Potential market reaction to anti-involution drive: Lessons from 2015-16 supply-side reform China's anti-involution push gathering momentum In July 2024, the Political Bureau meeting began calling for industries to exert more self- discipline to avoid damaging involutionary competition. The Central Economic Work Conference in late 2024 and the Two Sessions this March both proposed comprehensive measures to eliminate such severe competition. This initiati ...

稀土永磁+人形机器人+低空经济+新能源汽车行业 - 公司已向人形机器人下游客户小批量供货 [1] - 稀土相关物项新的出口许可陆续获批 [1] 水利+人形机器人+人工智能行业 - 公司多款轨道交通智能运维检修机器人已被客户采购并使用 [1] 光模块+海洋经济+水利+机器人行业 - 公司800G光模块产品将导入量产 [1] - 公司中标15亿元海洋能源项目 [1]

深圳企业在2025年《财富》中国500强中的表现 - 共有38家深圳企业上榜，8家进入前100名，包括中国平安、华为、比亚迪、腾讯、招商银行、万科、顺丰和深投控 [1][4] - 中国平安排名第13位，是粤港澳大湾区排名最高的企业，2024年营业收入1586.27亿美元，利润175.96亿美元 [4] - 腾讯和中国平安上榜最赚钱企业前十名，腾讯2024年净利润同比增长超65%，达269.72亿美元 [4] - 3家企业首次上榜：永道控股集团、瑞声科技和广深铁路股份 [1][6] 行业分布与排名变化 - 深圳上榜企业呈多元布局，聚焦新兴产业，新能源企业表现亮眼 [2] - 比亚迪排名上升13名，跻身深企前三，欣旺达、格林美等新能源企业排名分别提升33、43名 [2][6] - 汇川技术排名从456名上升到377名，上升79个名次，是深圳名单中排名提升最多的企业 [6] - 鹏鼎控股、传音控股、汇川技术等消费电子和智能制造企业排名大幅提升 [2][6] 深圳创新"四姐妹"表现 - 中国平安、华为、比亚迪、腾讯被称为深圳创新"四姐妹" [4][5][6] - 华为2024年全球销售收入8621亿元，同比增长22.42%，研发投入1797亿元，占收入20.8% [5] - 比亚迪2024年全球销售新能源汽车427.21万辆，研发投入542亿元，占营业收入6.97% [5] - 截至7月23日收盘，腾讯、比亚迪、中国平安总市值分别为5.06万亿、1.17万亿、1.09万亿港元 [6] 电子信息产业表现 - 华为、中国电子、中兴通讯分别位列第24、105、187名，年利润均超10亿美元 [9] - 深圳规上电子信息制造企业超4100家，2023年产值2.52万亿元，占全国六分之一 [9] - 瑞声科技2024年营收273.3亿元，归母净利润17.97亿元，同比增长142.7% [6] 新能源与人工智能领域发展 - 格林美排名上升43名，与韩国ECOPRO共建印尼IGIP园区 [10] - 欣旺达跻身全球动力电池装机量前十，2024年营收超560亿元，动力电池、储能业务增速分别超40%、70% [10] - 汇川技术布局人形机器人业务，2024年营业总收入同比增长22%，净利润42.9亿元 [11] - 深圳加快发展人工智能与机器人产业，集成电路产业规模达1424亿元，同比增长16.9% [11][12]

长沙晚报全媒体记者 朱泽寰 7月14日，望城经开集团子公司振望公司在上海证券交易所成功非公开发行科技创新公司债券，发行规 模5亿元，全场认购倍数3.88倍，彰显了资本市场对望城经开区的高度认可。 作为长沙最年轻的国家级经开区，望城经开区在2025年上半年，围绕强链建群、项目招引建设、企业服 务与创新创业精准发力，累计规模工业总产值同比增长10.51%，规模工业增加值同比增长12.2%，多项 经济指标逆势上扬，呈现出强劲的发展韧性与潜力。 延链建群，奏响产业发展"奋进曲" 望城经开区各企业的生产车间内，智能终端产品从零部件到整机的组装一气呵成，新型合金材料在流水 线上完成精密加工，健康食品的标准化生产有序推进……"两主一特"产业上半年分别交出产值同比增长 5.0%、14.7%、10.9%的亮眼答卷。 在智能终端产品方面，比亚迪电子发挥龙头引领作用，一期项目连续多年产值稳定在百亿元以上，二期 项目签约落地并加速建设，计划打造成高端智能手机等终端产品生产基地，投产后可新增年产量1000万 台的产能，并带动众多上下游配套企业集聚，强化智能终端产业链。 除了比亚迪的高歌猛进，利亚德长沙LED产业园项目也在5月迎来又一突 ...

齐鲁晚报·齐鲁壹点 杜春娜 实习生 张伊然 7月22日， 济南市召开"深入实施工业强市发展战略"主题系列新闻发布会第5场市中区专场。 市中区工业和信息化局党组书记、局长朱文杰介绍，结合市中区当前产业基础和未来产业布局，明确了 人工智能、新能源装备、空天信息、高端软件、汽车（新能源汽车）五个主导产业，作为今后重点发展 的方向，以此带动全区先进制造业和数字经济发展。 加快培育空天信息产业 围绕低空经济（低空装备）和商业航天，市中区以场景应用为牵引、以科技创新为驱动、以基础设施为 支撑，加快空天信息产业培育壮大。一是实施四大行动。按照《市中区低空经济高质量发展实施方 案》，聚焦低空新消费、空天新制造、空天新基建三条赛道，实施"场景拓展""能级跃升""基础设施建 设"和"产业生态优化"四大行动，努力打造低空场景规模应用先行区、低空产业发展先导区。二是构建 产业体系。推进"一园两谷多点"（山东大学国家大学科技园、山东未来云谷、望岳智谷）空天信息特色 产业园区建设，加快未来云谷低空起降场、思极空天技术创新中心等重点项目建设，布局一批空天信息 领域重点实验室、企业技术中心等创新载体，打造一批技术研发中心、检验检测中心、标准 ...

产业定位与发展目标 - 市中区聚焦"13+34"标志性产业链体系，立足"3+2"主导产业定位，构建高端化、智能化、绿色化、集群化、国际化的现代产业体系 [1] - 重点培育航空航天、低空经济、电力战新、新一代信息技术、新能源汽车、机器人等产业集群 [3] - 预计2026年全区规模以上工业营业收入突破240亿元，制造业占规模以上工业比重超60% [3] 生态建设与创新体系 - 构建以企业为主体、"政产学研金服用"深度合作、开放共享的创新体系，推动企业协同合作与资源共享 [3] - 推动新质生产力与生态系统深度融合 [3] 载体布局与园区建设 - 依托"一区多园"布局，争创省级经济开发区，打造济南都市工业承载区 [3] - 率先推动M9产业用地落地，完善园区基础设施，构建新型产业园区 [3] - 以党杨路为轴线打造5个新型产业园区，涵盖新一代信息技术、电力装备、新能源汽车、空天信息、人工智能等领域 [3] 数字化转型与场景应用 - 成立应用场景研究院，推进数字基础设施升级与场景创新 [4] - 建设"千兆城市示范区"，实现5G网络深度覆盖和规模化应用 [4] - 推动机器人、确定性网络、大模型等"硬科技"落地专业园区 [4] - 规模以上工业企业数字化转型全覆盖，2026年累计培育智能制造试点示范项目15个以上 [4] - 加速人工智能在智慧教育、智慧医养等领域的"AI+"场景落地 [4] 金融支持与基金布局 - 与12家投资机构合作，计划组建5类基金，储备总规模突破80亿元，打造"百亿级基金群" [4] - 首批24亿元基金（交银AIC基金、齐鲁新质生产力基金等）预计8月底前落地 [4]

经贸合作成果 - 中国—上海合作组织地方经贸合作大会在青岛举办，主题为"共谋区域合作、携手创新发展"，汇聚上合组织各国政府、企业及机构代表 [1] - 上海合作组织国际投资贸易博览会吸引约360家参展商，特色商品展区吸引近3000名采购商洽谈合作 [2] - 巴基斯坦展馆的盐灯、骆驼皮灯、羊绒围巾等产品销售表现突出 [2] - 2024年中国与上合组织成员国、观察员国、对话伙伴贸易额达8900亿美元 [2] 产业合作与创新 - 大会设置机械装备展、新能源汽车及零部件展等五大专业展，推动技术、产品输出与项目落地 [2][4] - 新能源产业国际合作对接会展示数字赋能新能源、超大功率海上风电机组技术、压缩空气储能技术等先进解决方案 [4] - 哈萨克斯坦奇姆肯特市能源局希望中国企业家、投资者及技术专家参与该国新能源项目建设 [4] - 海洋物联网产业发展国际交流合作对接会探讨海岸带污染监测、海洋牧场、海洋预报与防灾减灾等领域的合作 [5] 区域合作展望 - 上合组织秘书长指出各国在市场、经济结构、人力资源、自然资源等方面优势互补，聚焦数字经济、绿色能源、创业创新等领域合作 [3] - 商务部欧亚司强调地方合作是上合组织务实合作的重要组成部分，呼吁加强经贸交流和项目对接 [3] - 吉尔吉斯斯坦国会议员期待上合组织推动基础设施和数字经济项目以深化区域合作 [3] - 青岛计划从技术突破、基建升级、产业集聚等方面深化全球海洋物联网产业合作 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 政府“反内卷”表态使A股投资者情绪改善 但短期内离岸市场波动或上升 指数呈区间波动 目前更看好A股 [1] - 多项即将到来的事件可能引发全球投资者短期内获利回吐 鉴于A股年初至今表现滞后且估值较离岸市场更合理 其风险回报比更佳 [12] - 中国政策制定者加强“反内卷”表态 是解决产能过剩问题的良好开端 但该倡议尚处早期 诸多方面需进一步明确 [4] 根据相关目录分别总结 市场表现 - 加权MSASI和简单MSASI较7月2日分别提升7个和8个百分点 至78%和65% [2] - 创业板和A股日均成交额较6月26 - 7月2日分别下降11%和7% 至4050亿元和1.383万亿元 股票期货和北向资金日均成交额较上一周期分别增长7%和9% [2] - RSI - 30D较7月2日提升3个百分点 [2] - 7月2 - 9日南向资金净流入27亿美元 年初至今和当月净流入分别达958亿美元和5亿美元 [3] 政策与宏观经济 - 中国政策制定者加强“反内卷”表态 涉及太阳能、锂电池、新能源汽车和电商平台等竞争激烈行业 该倡议尚处早期 诸多方面需进一步明确 [4] - 6月PPI环比下降0.4% 通缩加剧 主要受黑色金属、水泥及纺织品、消费电子等出口型行业拖累 食品、能源和核心价格均小幅上涨 带动CPI同比从5月的 - 0.1%升至0.1% [5] 短期风险因素 - 8月多个全球贸易和关税关键日期将至 增加全球宏观前景不确定性 可能抑制市场风险偏好 [14] - 7 - 8月的二季度财报季可能引发对盈利的新担忧 [14] - 6 - 9月限售IPO股份解禁 加上电商价格竞争加剧和“618”促销期后电商消费可能放缓 可能抑制消费投资主题的市场情绪 [14] - 7月政治局会议出台重大刺激政策的可能性有限 可能令投资者失望 [14] MSASI方法论 - 摩根士丹利A股情绪指标（MSASI）于2019年3月13日推出 基于九个定期监测的指标编制 旨在提供衡量市场情绪水平的量化指标 [15] - 九个指标包括保证金交易未平仓量、新投资者注册数量、A股成交额、创业板成交额、北向资金成交额增长率、股票指数期货成交额增长率、RSI - 30D、涨停A股数量和盈利预测修正广度 [16][17][18] 估值方法论 - 港交所（0388.HK）目标价500港元 采用概率加权 25%牛市情景、65%基础情景、10%熊市情景 反映金融风险触底后更高的日均成交额和更多资金流入预期 [68] - 基础情景为2026年预期市盈率35倍 牛市情景为40倍 熊市情景为32倍 [69]

广东经济与产业表现 - 2025年上半年广东经济展现强大韧性 工业机器人产量占全国44% 智能手机产量占全国超四成 [1] - 形成9个万亿元级产业集群 拥有8个国家先进制造业集群 区域创新综合能力连续8年全国首位 [1] - 研发经费投入突破5100亿元 "深圳-香港-广州"科技集群连续5年位列全球创新指数第二 [1] - 科创板、创业板上市公司408家 首发募集资金累计3312亿元 稳居全国第一 [3] 产业升级与科技创新 - 传统产业通过5%年营收研发投入实现高端化转型 如熠日科技外贸业务占比70% 美国市场占30% [3] - 新能源车与动力电池领域形成国际竞争力 亿纬锂能成为国内首家实现海外量产交付的动力电池企业 [4] - 低空经济、算力、机器人三大赛道崛起 粤港澳大湾区占据具身智能供应链55%份额 [4][5] - 深圳市人工智能与机器人研究院申请发明专利300多项 智能机器人产业集群营收超900亿元 [5] 现代化产业体系建设 - 广东省人大常委会推进7场专题会议 聚焦人工智能、传统产业"三化"融合等七大领域 [2] - 通过《助力加快建设现代化产业体系的决定》 健全立法供给与监督机制 [7] - 开展低空经济、智能网联汽车等重点产业集群调研 形成专项任务清单 [7] - 计划培育更多千亿元级龙头企业 打造万亿元级产业集群 巩固制造业优势 [5] 法治保障与人大作用 - 法治成为产业治理基本方式 通过立法保护知识产权激发创新活力 [6] - 广东人大建立上下级联动机制 强化产业政策宣传 形成经济发展合力 [7] - 推动跨领域制度衔接 构建覆盖技术创新至风险防控的法治闭环 [8]

北京市重点实验室申报指南核心分析 1 核心观点 - 2025年北京市重点实验室申报聚焦新一代信息技术、医药健康、智能制造与装备、新材料、新能源等关键领域，旨在支撑北京国际科技创新中心建设 [1] - 智能制造与装备领域被列为核心方向，重点关注工业自动化、智能检测、数字孪生等技术的研发与产业化应用 [2] - 申报需突出技术创新性、产业关联性和成果落地潜力，并具备高水平科研团队 [4] 2 申报重点领域 - **新一代信息技术**：人工智能、大数据、5G/6G通信等 [1] - **医药健康**：生物医药、医疗器械、精准医疗等 [1] - **智能制造与装备**：工业互联网、智能机器人、高端装备制造等 [1] - **新材料**：高性能材料、纳米材料、新能源材料等 [1] - **新能源**：清洁能源、储能技术、碳中和相关技术等 [1] 3 申报条件与要求 - 依托单位需为北京市内注册的企业、事业单位或社会组织法人主体 [3] - 企业单位需满足销售收入和研发投入等条件 [3] - 联合建设实验室需明确依托单位并签署共建协议 [3] - 研究方向需凝练科学问题，团队需具备扎实研究基础或成果积累 [4] 4 申报流程与时间节点 - 申报通知已于2025年4月9日发布，具体截止时间需关注后续官方通知 [6] - 需提交《北京市重点实验室申报书》及单位资质、科研成果等证明材料 [6] - 评审由专家委员会负责，重点考察创新性、可行性及产业价值 [6] 5 智能制造领域政策支持 - 国家市场监管总局重点实验室（筹）聚焦工业互联网、智能检测等前沿技术，目标打造国家战略科技力量 [7] - 鼓励产学研协同创新，推动企业与高校、科研院所联合申报 [7] 6 申报建议 - 聚焦卡脖子技术如高端传感器、工业软件、精密加工装备等 [8] - 强化产学研合作，形成协同创新网络 [8] - 突出专利布局、标准制定、示范应用等产业化潜力 [8] - 可联系专业机构获取申报指导以提升材料质量 [8] 7 参考案例 - **高熵能源材料与器件北京市重点实验室**：聚焦能源材料研发，开放课题申报截止2025年7月31日 [9] - **数智中医慢病防治北京市重点实验室**：展示人工智能与中医药融合的跨学科研究范例 [9]