行业发展趋势 - 行业迈入高质量发展攻坚阶段 竞争逻辑从规模扩张转向质量提升 [1] - 科技金融与绿色金融成为连接资本与实体经济的核心纽带 人工智能技术全面重塑投资决策与客户服务模式 [1] - 养老金融的普惠属性持续释放 [1] 公司核心优势与业绩 - 公司成功当选值得托付金融机构年度保险资管公司 [1] - 截至2025年三季度末 资产管理总规模近3700亿元 服务客户涵盖保险机构 银行及高净值客户等多元群体 [2] - 公司秉承稳健经营 价值投资 客户至上核心理念 依托中信集团与保诚集团的全球化资源与专业优势 [2] 公司创新实践 - 在绿色金融领域 公司利用保险资金优势精准聚焦环保 新能源 节能等绿色产业 通过债权投资计划 股权投资等方式提供融资支持 [2] - 在数字金融领域 公司积极探索AI大模型应用于投资决策 并于2024年启动投资管理 交易运营 经营分析 产销客管理四大平台建设 [2] 评选标准与未来展望 - 评选围绕经营合规性 资产管理核心能力 金融科技创新应用 绿色金融实践成效 社会责任履行深度五大关键维度展开 [3] - 未来公司将秉持创新发展理念 聚焦核心业务领域 强化合规风控体系 在服务国家战略 赋能产业升级中实现持续成长 [3]

行业整体规模与增长 - 截至2024年末，34家保险资产管理公司管理资金总规模达33.3万亿元，同比增长10.6% [1][2] - 2024年，34家机构合计收入318.3亿元，同比增加21.68亿元，增速为7.31% [1][4] - 2016年至2024年，行业收入复合年均增长率(CAGR)为8.48% [4] 管理资金来源与结构 - 管理系统内保险资金规模为23.5万亿元，占总管理规模的70.56% [2] - 管理第三方保险资金规模为1.98万亿元，占比5.95%，其规模占比连续两年下降 [2] - 管理银行资金规模为3.96万亿元，占比11.91%；管理养老金规模为2.93万亿元，占比8.78% [2] - 养老金管理规模占比连续两年上升，近3年增速达22.93%，为各类资金中最高 [2] 资产配置与投资表现 - 2024年保险资产管理公司投资资产总规模为32.68万亿元，同比增长25% [3] - 资产配置以债券为主，规模达15.18万亿元，占比46%；金融产品(含保险资管产品)规模6.66万亿元，占比20%；银行存款规模4.46万亿元，占比14%；股票规模2.17万亿元，占比7% [3] - 从增速看，股票配置增速最快，达36%；金融产品增速为31%；债券增速为28% [3] - 2024年行业整体投资收益率显著高于上一年度，21家机构综合收益率超过5%，占比72.4%（2023年为15.6%），其中10家机构综合收益率超8% [3] 业务收入构成与变化 - 专户业务是主要收入来源，2024年实现收入182.14亿元，增速19.21%，占总收入的57.45%，其收入增速已连续3年上升 [4] - 组合类产品业务收入71.16亿元，增速1.36%，占比22.44%，其收入增速连续3年放缓 [4] - 债权投资计划业务收入31.69亿元，同比下降16.82%，占比10% [4] - 股权投资计划业务收入3.2亿元，增速9.99%；资产支持计划业务收入3.05亿元，增速1.31% [4] 保险资产管理产品与行业人员 - 截至2024年末，行业保险资产管理产品存续余额8.07万亿元，较上年末减少4613亿元，增长率为-5.41%，为近5年来首次为负 [4] - 保险资产管理产品近5年复合增长率为21.47% [4] - 2024年末，34家保险资产管理公司从业人员共计7631人，较2023年末增长132人，增速为1.76% [5]

行业自律组织整合与更名 - 中国保险资产管理业协会已正式更名为中国银行保险资产管理业协会 官微更名完成 工商信息已于10月变更[1][2] - 更名后协会定位为银行理财及保险资管行业的全国性自律组织 接受国家金融监督管理总局和民政部指导[2] - 更名工作自8月会员审议通过后推进 目前步入收尾阶段[2] 银行理财公司融入自律体系 - 全国32家银行理财公司中已有30家成为协会会员 仅信银理财和汇华理财尚未入会[1][2] - 部分银行理财公司早在今年7月就已主动融入协会并接受业务培训[2] - 协会4月更新的专业委员会名单已包含浦银理财、招银理财等机构高管[2] - 截至8月19日 协会成员共有552名 覆盖公募基金、证券公司、银行理财公司等领域[2] 整合的驱动因素 - 驱动因素为监管政策导向与市场发展需求共同作用[3] - 2023年11月金融监管总局资管机构监管司成立 对信托、银行理财、保险资管实行统一监管 三类机构管理资产总规模超100万亿元[3] - 银行理财市场规模庞大 截至2025年三季度末存续规模达32.13万亿元创历史新高 其中理财公司产品规模占比91.13%[3] - 截至6月末 已有十余家银行理财公司管理规模突破万亿元 多家公司实现净利润正增长[3] - 庞大的市场规模亟需专业全国性自律组织规范引导[3] 行业协同发展的潜在影响 - 统一自律框架有助于消除行业壁垒、规范信息披露并保护投资者权益[1] - 银行理财公司与保险资管机构优势互补 理财公司拥有渠道和客户基础擅长稳健产品 保险资管在长期资产配置和风险管理方面经验丰富[4] - 银行理财支持实体经济规模显著 截至2025年三季度末通过投资债券等资产支持实体经济资金规模约21万亿元[4] - 银行理财存续专精特新、乡村振兴等主题理财产品规模超1000亿元[4] - 保险资金作为耐心资本 “十四五”以来投资股票和权益类基金超5.4万亿元 余额较“十三五”末增长85%[5] - 协同深化将引导长期资金更精准流向科技创新、绿色转型、养老金融等国家战略重点领域[5]

行业自律组织整合与更名 - 中国保险资产管理业协会已正式更名为中国银行保险资产管理业协会，其官方微信公众号已完成更名，工商信息变更已于2024年10月完成 [1][2] - 更名工作早有铺垫，协会在2024年8月已召集会员审议通过更名议案，近期官微更名标志着工作步入收尾阶段 [1][2] - 协会是由银行理财及保险资产管理行业自愿结成的全国性、行业性、非营利性社会组织，接受国家金融监督管理总局和民政部的指导与监督 [2] 银行理财公司融入自律体系 - 在全国32家银行理财公司中，已有30家成为协会会员，融入统一行业自律体系已进入尾声 [1][2] - 部分银行理财公司早在2024年7月就主动融入协会并接受业务培训，协会4月更新的专业委员会名单中已包含多家理财公司高管 [2] - 截至2024年8月19日，协会成员共有552名，覆盖公募基金、证券公司、银行理财公司等多个领域 [2] 整合的驱动因素 - 整合是监管政策导向与市场发展需求共同作用的结果，2023年11月金融监管总局资管机构监管司成立，对信托、银行理财、保险资管实行统一监管 [3] - 统一监管范畴下的三类机构管理和服务的资产总规模已超100万亿元人民币，自律组织需跟上监管步伐以形成协同 [3] - 银行理财市场规模庞大，截至2025年三季度末存续规模达32.13万亿元人民币创历史新高，其中理财公司产品规模占比91.13%，亟需专业自律组织规范引导 [3][4] - 截至2025年6月末，已有十余家银行理财公司管理规模突破万亿元人民币，多家公司实现净利润正增长，行业活力持续提升 [3] 协同发展的预期影响 - 统一自律框架有助于消除行业壁垒、规范信息披露并保护投资者权益，推动资管行业协同发展 [1] - 银行理财公司与保险资管机构优势互补，理财公司拥有渠道和庞大客户基础擅长稳健型产品，保险资管在长期资产配置和风险管理方面经验丰富 [4] - 银行理财资金积极支持实体经济，截至2025年三季度末通过投资债券、非标债权等支持实体经济的资金规模约21万亿元人民币，存续专精特新、乡村振兴等主题理财产品规模超1000亿元人民币 [4][5] - 保险资金作为耐心资本，其特质与科创产业高度适配，“十四五”以来投资股票和权益类基金超5.4万亿元人民币，余额较“十三五”末增长85% [5] - 协同深化将引导长期资金更精准流向科技创新、绿色转型、养老金融等国家战略重点领域，“十五五”时期银行业将加大对这些领域的资源倾斜，保险业将逐步提高权益类资产配置比例 [5]

公司战略定位与业务概览 - 公司立足服务国家战略，发挥保险资管长周期资金管理优势，深度融入国家战略布局，以创新实践服务地方经济社会高质量发展，截至目前多个项目已投放金额达数亿元 [1] - 公司将服务实体经济作为初心使命，通过基础设施投资、产业升级支持及区域战略协同，延伸保险资金服务实体经济的广度和深度，将国家重大战略部署转化为产业发展动能 [3] 绿色金融与可持续发展业务 - 公司通过多元创新手段为绿色产业发展注入金融动力，2024年设立“光大永明-循环经济产业园基础设施债权投资计划”，精准引导保险资金、城商行自有资金等多元化资本流向绿色产业，该项目已累计投入6.55亿元，项目建设基本完工 [1] - 公司成功发行首单中保登蒸汽收费收益权资产支持计划“光大永明-新材料科技园蒸汽收费收益权绿色资产支持计划”，基础资产为南京江北新材料科技园内的工业蒸汽收费收益权，项目已投放10.5亿元，整体运行稳定 [1] 产业升级与新质生产力相关业务 - 公司积极服务科技金融、新质生产力等重点领域，促进资金-资本-资产良性循环，2025年成功登记并发行“光大永明-汽车产业基地园项目基础设施债权投资计划”，所募资金投向智能网联新能源汽车产业基地，已投放金额9亿元，项目已开工建设，预计于2026年竣工 [2] - 公司积极参与金融机构发行的科技创新债券，成功投资首批证券公司发行的科技创新债券，投资金额2000万元，成为首批参与券商科创债投资的保险资管机构，自首批科创债试点发行以来，公司共投资21.88亿元科技创新公司债券，主要投向安徽、江西、北京、湖北等区域 [2] 普惠金融与消费金融业务 - 公司通过创新金融产品和服务模式满足民众金融服务需求，截至今年8月末，公司消费金融类等资产支持计划存续规模达413.90亿元，在行业内位居前列 [2]

保险资产管理行业规模与配置 - 2024年保险资管行业总管理规模达33.30万亿元，同比增长10.60% [2] - 保险资产管理公司投资资产总规模为32.68万亿元，同比增长25% [2] - 主要资产中股票增速最高达36%，其次为金融产品31%和债券28% [2] 交易型开放式指数基金（ETF）市场动态 - 截至11月21日，ETF总规模达5.69万亿元，较年初增加近2万亿元 [3] - 股票型ETF是年内规模增长的主要贡献者，多只宽基ETF规模增长超500亿元 [3] - 近期多只跨境ETF出现溢价，包括易方达MSCI美国50ETF、多只纳斯达克100ETF及易方达日经225ETF等 [4] 基金监管政策与规则更新 - 上交所于11月19日修订发布指数基金自律监管指引，突出流程精简并取消前置环节 [5] - 新指引将指数基金上市前的材料提交逻辑从“事前审核”调整为“事中衔接” [5] 成长型基金分红情况 - 截至11月19日，年内48只成长型基金累计分红35.56亿元，其中25只为近三年首次分红 [6] - 成长风格基金分红主要依赖股票卖出的价差收益，而非成分股股息收入 [6] 公募基金产品风险等级调整 - 11月以来，多家公募基金如申万菱信、大成、华富等发布公告，上调旗下部分基金的风险等级 [7]

行业主体与规模概况 - 截至2024年末，中国共有保险资管公司35家，其中长江养老保险股份有限公司于2023年变更业务范围后按保险资管公司管理 [2][3] - 行业管理资产规模呈现梯队分布，管理规模超9000亿元的公司有10家，规模在4000亿至9000亿元之间的有6家，规模在1000亿至4000亿元的有16家，规模在1000亿元以下的有2家 [4] - 34家保险资管公司管理的资金总规模达33.30万亿元，同比增长10.60% [4] 资金来源结构 - 行业管理资金结构以保险资金为主，管理系统内保险资金23.50万亿元，占比70.56%，管理第三方保险资金1.98万亿元，占比5.95% [4] - 业外资金管理规模合计约7.8万亿元，其中管理银行资金3.96万亿元（占比11.91%），管理养老金2.93万亿元（占比8.78%），管理其他资金9326亿元（占比2.80%） [4] - 市场化业务发展迅速，34家公司中有25家管理的第三方资金规模占比超过20%，12家占比超过50%，5家占比超过80% [6] 经营业绩与收入分析 - 2024年34家保险资管机构实现总收入318.30亿元，同比增速7.31%，2016至2024年行业收入复合年均增长率（CAGR）为8.48% [7] - 全行业单位规模收入为10.29BP，较2023年末下降0.5BP，已连续4年处于下降趋势 [7] - 专户业务收入182.14亿元，增速19.21%，占比57.45%，是收入贡献最大的业务板块 [9] 各业务板块表现 - 除债权投资计划收入下降16.82%至31.69亿元外，其他主要业务收入在2024年均实现增长 [9] - 组合类产品业务收入71.16亿元，增速1.36%，占比22.44%，股权投资计划收入3.20亿元，增速9.99%，资产支持计划收入3.05亿元，增速1.31% [9] - 从单位规模收入看，专户业务为7.42BP（同比上升0.09BP），组合类产品为11.59BP（同比上升0.59BP），股权投资计划为19.76BP（同比上升2.35BP），债权投资计划为19.33BP（同比下降1.31BP），资产支持计划为13.52BP（同比下降0.77BP） [10] 人力资源与运营效率 - 2024年34家保险资管公司从业人员共计7631人，较2023年末增长132人，增速1.76% [11] - 全行业人均管理规模43.64亿元，增速较上年有所回升且高于近七年CAGR（7.87%） [13] - 人均创收417.12万元，增速较上年有所回升，为近四年最高值（4%） [13]

投资业绩显著提升 - 2024年保险资管行业整体投资收益率显著高于2023年 [1] - 21家机构综合投资收益率超过5%，占比61.8%，远高于2023年的15.6% [1] - 10家机构综合投资收益率超过8% [2] - 18家机构财务投资收益率超过3.5%，占比52.9%，高于2023年的40.6% [2] 资产配置策略分析 - 2024年保险资管机构投资资产总规模32.68万亿元，同比增长25% [3] - 债券配置规模15.18万亿元，占比46%，同比增长28% [3] - 金融产品配置规模6.66万亿元，占比20%，同比增长31% [3] - 股票配置规模2.17万亿元，占比7%，同比增长36%，为增速最快资产类别 [3] - 银行存款规模4.46万亿元，占比14%，同比增长11% [3] - 公募基金配置规模1.27万亿元，占比4%，同比增长1% [3] - 股权投资规模4299亿元，占比1%，同比增长4% [3] - 配置策略呈现“固收打底、权益增强”的积极进取态势 [3] 业绩驱动因素 - 持有较多以市值计量的长久期债券，债券收益率下行提升资本利得 [2] - 综合投资收益率与中债10年以上财富指数相关性明显 [2] - 2024年9月支持资本市场政策发布后，股市拔估值行情拉动权益资产收益率 [2] - 在低利率环境下主动追求收益，股票配置旨在博取超额收益 [3] - 金融产品配置是重要的收益增强手段 [3] 资金管理结构 - 截至2024年末，34家机构管理资金规模合计33.30万亿元，同比增长10.60% [4] - 管理资产规模超9000亿元的超大型机构有10家，较2023年增加1家 [2] - 管理资产规模在4000亿至9000亿元的大型机构有6家，与2023年持平 [2] - 保险资金为主业外资金为辅，系统内资金占比70.56% [4] - 管理银行资金3.96万亿元，占比11.91% [4] - 管理养老金2.93万亿元，占比8.78% [4] - 25家机构管理第三方资金规模占比超过20%，其中12家占比超过50% [4] 第三方资金发展趋势 - 系统内保险资金同比增长15.40%，第三方保险资金同比下降1.50% [4] - 业外银行资金同比下降11.73%，养老金同比增长22.93% [4] - 提升第三方资金管理核心竞争力需从“内部资金管理者”向“市场化竞争主体”转变 [5] - 需形成特定资产类别或投资策略上的突出优势，提供定制化解决方案 [5] - 成功关键在于根植卓越投资能力，精准服务客户需求，搭建市场化治理机制 [6]

行业整体投资表现 - 2024年保险资管行业整体投资收益率显著高于2023年 [1] - 34家机构中有21家综合投资收益率超过5%，占比61.8%，远高于2023年的15.6% [1] - 其中10家机构综合投资收益率超过8% [2] - 18家机构财务投资收益率超过3.5%，占比52.9%，高于2023年的40.6% [2] 收益率提升驱动因素 - 行业持有较多以市值计量的长久期债券，债券收益率持续下行提升了资本利得 [2] - 行业综合投资收益率与中债10年以上财富指数相关性明显，在债券投资上具有优势 [2] - 2024年9月支持资本市场的政策“组合拳”发布后，股市拔估值行情拉动权益资产收益率快速提升 [2] 资产配置结构与变化 - 2024年保险资管机构投资资产总规模32.68万亿元，同比增长25% [3] - 主要资产配置：债券15.18万亿元占比46%，金融产品6.66万亿元占比20%，银行存款4.46万亿元占比14%，股票2.17万亿元占比7%，公募基金1.27万亿元占比4%，股权4299亿元占比1% [3] - 主要资产同比增速：股票配置余额增速最快达36%，金融产品增速31%，债券增速28%，银行存款增速11%，股权投资和公募基金增速分别为4%和1% [3] - 资产配置变化反映了在低利率环境下对收益的主动追求，策略呈现“固收打底、权益增强”的积极进取态势 [3] 管理资产规模与结构 - 截至2024年末，34家保险资管机构管理资金规模合计33.30万亿元，同比增长10.60% [4] - 管理资产规模超9000亿元的超大型机构有10家，较2023年增加1家；规模在4000亿至9000亿元的大型机构有6家，与2023年持平 [2] - 管理资金仍以保险资金为主，其中系统内资金占比70.56% [4] - 业外资金中，管理银行资金3.96万亿元占比11.91%，管理养老金2.93万亿元占比8.78% [4] 第三方业务发展 - 34家机构中，25家管理第三方资金规模占其总资产比例超过20%，其中12家占比超过50% [4] - 近三年各类资金增速：系统内保险资金同比增长15.40%，第三方保险资金同比下降1.50%，银行资金同比下降11.73%，养老金同比增长22.93% [4] - 提升第三方资金管理核心竞争力需实现从“内部资金管理者”到“市场化竞争主体”的根本转变 [5] - 需形成特定资产类别或投资策略的突出优势，提供定制化、一站式的资产配置解决方案 [5] - 第三方资金竞争是综合实力的市场化“大考”，关键在于卓越的投资能力、精准服务客户需求、市场化治理机制及品牌渠道建设 [6]

行业整体规模 - 截至2024年末，34家保险资产管理公司管理资金总规模达33.30万亿元，同比增长10.60% [1] - 行业保险资产管理产品存续余额为8.07万亿元，较上年末减少4613亿元 [1] 行业经营业绩 - 2024年，34家机构实现总收入（管理费收入及投资顾问收入）合计318.30亿元，同比增加21.68亿元 [1] - 总收入增速为7.31%，有同比数据的33家公司收入增速为6.75% [1] 产品发展态势 - 保险资产管理产品余额增长率为-5.41%，为近五年来首次出现负增长 [1] - 保险资产管理产品近五年复合增长率为21.47% [1]