每经记者｜杨欢 每经编辑｜刘艳美 据杭州日报消息，8月21日，国家发展和改革委员会官网发布信息——新建上海至杭州高速铁路（以下简称"沪杭高铁"）可行性研究报告获批。项目线路长 约223.8公里，总投资约670.97亿元，标志着这条西起杭州西站、东达上海东站的高速铁路距离开工又近了一大步。 当前南京与上海之间已有多条高铁直通，且沪宁之间的高铁车次远多于沪杭。再来看杭州，2010年开通的沪昆高铁沪杭段，其作为我国"八纵八横"高铁主通 道之一沪昆高铁重要组成部分，要承担起我国高铁大动脉的作用，时常"一票难求"。沪苏湖高铁则需北上湖州绕行，对客流压力缓解作用有限。 《"十四五"现代综合交通运输体系发展规划》中明确指出，围绕京津冀、长三角、粤港澳大湾区、成渝、长江中游等城市群，加强核心城市快速直连。眼 下，这条新建沪杭高铁将以更短的距离直接连通沪杭这两座长三角超大城市。 去年，大上海都市圈"扩容"，新增包括杭州在内的5座城市。彼时，杭州方面就曾表示，要主动接轨和服务大上海，积极对接上海大都市圈，全面融入长三 角一体化，通过优势互补、协同创新，形成错位发展、共同进步的强大动能。 图片来源：摄图网_501623069 沪杭 ...

《实施细则》主要内容聚焦如何支持境外投资者投资海南自贸港内金融机构发行的资管产品，也就是哪些境外投资者可以投、可以投资哪 些产品、用什么账户投资、资金如何进出等。 此外，投资账户也较灵活。境外投资者可在海南自贸港内银行开立人民币银行结算账户及自由贸易账户等，通过这些账户购买试点资管产 品，并鼓励以人民币计价及结算。 央视网消息：中国人民银行海南省分行等五部门联合印发的《海南自由贸易港跨境资产管理试点业务实施细则》8月21日起正式实施。这 一《实施细则》有哪些政策亮点？来看专家的解读。 记者了解到，此次初始试点设定了总规模，也就是说境外投资者购买的试点资管产品资金净流入规模上限为100亿元人民币，后续可根据 海南自贸港经济金融发展形势、国际收支形势、市场实际需求等，动态调整规模上限。 根据细则规定，海南自贸港跨境资管试点面向全球的境外机构和符合条件的境外个人投资者，投资主体多元化。同时，投资产品范围涵盖 海南自贸港内金融机构发行的风险等级在R1—R4的证券基金期货经营机构私募资产管理产品、公开募集证券投资基金，保险资产管理产品 等。 招联首席研究员董希淼称："对境外投资者而言，试点开辟投资中国金融产品的新通道， ...

海南跨境资管试点开闸将产生多方面的深远影响。对于海南本地而言，这有助于打造对外开放门户。随 着自贸港封关运作日益临近，贸易投资自由化便利化政策持续发力，经济外向型程度不断加深，对金融 开放的需求愈发迫切。跨境资管试点的落地，能够吸引更多境外投资者参与海南金融市场，提升市场活 力，助力高水平对外开放。同时，试点也有望吸引境内外资产管理机构入驻海南，带动相关产业链发 展，如法律、会计等专业服务领域，为海南构建区域性资产管理中心奠定基础。 从全国范围来看，海南跨境资管业务试点是我国资本项目开放的重要探索。此次试点涉及的几类资管产 品，也是我国目前资本项目开放程度相对较低的领域。通过在海南自贸港先行先试，有利于为我国分阶 段开放资本项目乃至资本市场积累宝贵经验，为后续进一步扩大开放提供新思路。海南跨境资管业务试 点不是无条件、无边界的资本项目开放，而是在国家宏观审慎管理框架下，有监管、有隔离、有控制的 开放。 21世纪经济报道记者 唐婧 今日，海南跨境资管试点正式开闸，100亿人民币额度开启境外资金投资境内市场新通道，为人民币国 际化注入新动能。随着《海南自由贸易港跨境资产管理试点业务实施细则》在 8 月 21 日起 ...

政策发布 - 中国人民银行海南省分行等五部门联合印发《海南自由贸易港跨境资产管理试点业务实施细则》 [1] - 实施细则将于2025年8月21日起正式生效 [1] 试点业务内容 - 支持境外投资者投资海南自贸港内金融机构发行的理财产品 [1] - 允许投资证券基金期货经营机构私募资产管理产品 [1] - 开放公开募集证券投资基金和保险资产管理产品投资渠道 [1] 实施细则要点 - 明确试点机构条件及试点报备程序 [1] - 规定试点资管产品范围 [1] - 建立境外投资者适当性管理制度 [1] - 制定账户开立、资金划转及汇兑规则 [1] - 实施试点规模管理 [1] - 建立境外投资者保护及纠纷化解机制 [1] - 完善统计监测及监督管理体系 [1] 政策影响 - 丰富跨境金融产品供给 [1] - 为境外投资者提供新的境内市场投资渠道 [1] - 吸引境内外资产管理机构到海南展业 [1] - 助力海南自贸港建设 [1]

海南省金融改革行动方案 - 海南省政府印发《海南省加快构建具有特色和优势现代化产业体系三年行动方案（2025—2027年）》，提出开展金融改革先行先试，包括推动EF账户试点扩容、争取跨境资管政策试点、支持跨境资金集中运营中心发展等 [1] 跨境资管试点业务 - 《海南自由贸易港跨境资产管理试点业务实施细则》将于8月21日生效，试点初期为180天 [2] - 试点业务以人民币计价结算，募集资金投向境内市场，境外投资者可通过NRA账户及FT账户购买试点资管产品 [3] - 初始试点总规模为100亿元人民币，后期可动态调整 [5] - 试点面向全球境外机构和符合条件的境外个人投资者，投资产品范围涵盖R1至R4风险等级的多种资管产品 [2] - 多家银行正在筹备参与试点业务，包括海南银行、国有行及部分股份行，主要申请代销证券基金类产品 [2][4] 跨境资管试点意义 - 试点开放范围比之前资本市场互联互通渠道更大，采取单边主动开放模式，体现海南自贸港更高水平开放导向 [5] - 有利于推进人民币国际化，为离岸人民币回流境内资本市场提供新渠道 [5] - 有望吸引全球资管机构在琼设立区域总部，推动相关配套产业链聚集 [5] - 业界期待试点规模逐步扩大，并将REITs、绿色金融产品等创新资产类别纳入底层资产 [6] EF账户业务发展 - 上半年海南新增EF账户273个，较上年全年增加115个 [9] - 上半年EF账户业务量达917.97亿元人民币，较上年全年增加256.9亿元 [9] - 业务涉及与新加坡等57个国家和地区的资金划转 [9] 跨境资金集中运营中心 - 海南自贸港已有4家被认定的跨境资金集中运营中心 [8] - 运营中心可集中处理集团跨境资金事务，提升效率、降低成本 [8] - 首批受益企业包括元诚科技、海南天然橡胶、山东黄金集团（海南）、紫金国际控股等 [8]

海南自由贸易港跨境资产管理试点业务 - 《海南自由贸易港跨境资产管理试点业务实施细则》将于8月21日正式生效 [1] - 海南银行计划以"试点银行"和"销售机构"角色申请参与跨境资管业务 目前正在准备申请材料 [1] - 海南各大国有行及部分股份行也在积极筹备跨境资产管理试点业务申请 主要申请代销证券基金类产品 [1] - 目前相关机构均处于申报材料准备阶段 后续需经海南金融监管局和海南证监局审核并公示试点机构名单 [1] 试点业务机构主体与监管分工 - 试点业务涉及机构包括试点银行 发行机构和销售机构 [2] - 试点银行为境外投资者开立账户并提供资金划转 结算及汇兑服务 [2] - 发行机构需注册在海南自贸港内并具备发行资管产品资质 [2] - 销售机构需具备销售资管产品资质 [2] - 人民银行海南省分行负责发行机构试点规模管理及账户 资金监管 [2] - 海南金融监管局和海南证监局按职责分工监管试点机构 [2] - 海南省地方金融管理局负责试点工作统筹协调及金融风险化解处置 [2] 试点政策特点与影响 - 跨境资产管理试点是海南自贸港独有的金融开放政策 [2] - 该政策为境外投资者投资中国金融市场提供新路径 [2] - 试点有利于丰富跨境金融产品供给 为境外投资者探索新渠道 [3] - 有利于吸引境内外资产管理机构到海南展业 助力海南自贸港建设 [3] - 投资主体多元化 面向全球境外机构及符合条件的境外个人投资者 [3] - 投资产品范围广 涵盖风险等级R1-R4的多种资管产品 [3] - 境外投资者可在海南开立NRA账户及FT账户购买试点资管产品 [3]

海南自贸港跨境资管业务试点 - 试点初期总规模上限为100亿元人民币，境外投资者可投资海南自贸港内金融机构发行的理财产品、证券基金期货经营机构私募资产管理产品、公开募集证券投资基金、保险资产管理产品等四类资管产品 [2] - 试点资管产品应以人民币计价结算，风险等级覆盖"R1"至"R4"，发行机构可发行同时面向境内外或仅面向境外投资者的产品 [2] - 试点自2025年8月21日起生效，规模上限可根据经济金融发展、国际收支形势等动态调整 [2][9] 政策背景与发展历程 - 2020年6月《海南自由贸易港建设总体方案》首次提出探索跨境资产管理业务试点 [3] - 2021年4月金融监管部门发布《关于金融支持海南全面深化改革开放的意见》细化试点内涵 [3] - 2025年7月《细则》出台，为海南自贸港封关运作(2025年12月18日)前的重要制度准备 [3] 金融基础设施配套 - 2024年5月海南自贸港多功能自由贸易账户(EF账户)上线，促进跨境资金流动 [4] - 2025年5月首批跨境资金集中运营中心落地，优化企业跨境资金配置 [4] - 2024年2月汇百川基金成为海南首家公募基金公司，2025年5月鹏安基金成为首家券商系公募 [6] 试点创新特点 - 投资范围较QFII、跨境理财通等现有渠道大幅拓宽，首次涵盖保险资管产品 [5] - 采取单边主动开放模式面向全球，不限特定区域，区别于粤港澳大湾区的双边协定开放 [6][7] - 允许境外机构和个人投资者参与，开放范围大于现有资本市场互联互通渠道 [7] 战略意义与影响 - 为离岸人民币回流提供新渠道，推动人民币国际化，构建"流出-循环-回流"闭环 [1][8] - 吸引境内外资产管理机构落户海南，打造连接国内外资本市场的独特支点 [4][9] - 服务于海南"三区一中心"战略定位，通过金融开放推动服务贸易创新发展 [10]

海南自贸港跨境资产管理试点政策 - 中国人民银行海南省分行等五部门联合发布《海南自由贸易港跨境资产管理试点业务实施细则》，共九章50条，涵盖试点机构条件、资管产品范围、境外投资者适当性管理、账户开立及资金划转等具体安排 [1] - 该试点是海南自贸港独有的金融开放政策，源于2020年《海南自由贸易港建设总体方案》提出的探索要求，2021年进一步细化内涵及投资范围 [2] - 试点业务有利于丰富跨境金融产品供给，为境外投资者提供新渠道，同时吸引境内外资产管理机构到海南展业 [1] 试点业务的核心特点 - 涉及四类资管产品：理财产品、证券基金期货经营机构私募资管产品、公募证券投资基金、保险资管产品，覆盖我国资本项目开放程度较低领域 [3] - 境外投资者范围扩大至机构和个人，允许使用境内外资金购买产品，个人投资者需提供在海南满一年的证明及人民币收入证明 [3] - 采取单边主动开放模式，面向全球不限特定区域，体现海南自贸港更高水平开放导向 [3] 政策实施背景与时间节点 - 海南自贸港封关运作时间确定为2025年12月18日，《细则》在封关前夕出台以奠定制度基础 [2] - 2024年5月多功能自由贸易账户（EF账户）上线，首批跨境资金集中运营中心落地，为试点提供金融基础设施支持 [4] 对人民币国际化的影响 - 试点为离岸人民币回流境内资本市场提供新渠道，有助于推动人民币国际化 [5] - 通过吸引离岸资金和境内外资管机构，强化海南作为"双循环"交汇点的战略地位 [4] 经济与金融开放联动效应 - 政策将提升海南自贸港经济外向型程度，要求金融开放匹配实体经济跨境资金需求增长 [4] - 跨境资金集中运营中心有助于企业优化全球资金配置、降低财务成本并管控风险 [4]

重要市场新闻 - 美股三大指数收盘涨跌不一，道指跌0.04%，纳指涨0.38%，标普500指数涨0.14% [1] - 贵金属、金属与采矿板块涨幅居前，世纪铝业涨超9%，美洲白银公司、泛美白银涨近5%，赫克拉矿业涨超4% [1] - 热门科技股多数上涨，谷歌涨超2%，Meta、博通、亚马逊涨超1% [1] - 中概股收盘涨跌不一，纳斯达克中国金龙指数跌0.28%，虎牙涨超16%，蔚来涨近3%，拼多多涨超2%，理想汽车跌超4%，京东跌超1% [1] - 国际贵金属期货普遍收涨，COMEX黄金期货涨1.55%报3410.3美元/盎司，COMEX白银期货涨2.02%报39.24美元/盎司 [1] - 国际油价微跌，美油主力合约收跌0.41%报65.78美元/桶，布伦特原油主力合约跌0.36%报69.03美元/桶 [1] - 欧洲三大股指收盘涨跌不一，德国DAX指数涨0.08%报24307.8点，法国CAC40指数跌0.31%报7798.22点，英国富时100指数涨0.23%报9012.99点 [1] 行业掘金 海南自由贸易港跨境资产管理试点 - 国家金融监督管理总局海南监管局等部门联合印发《海南自由贸易港跨境资产管理试点业务实施细则》，支持境外投资者投资海南自贸港内金融机构发行的理财产品、证券基金期货经营机构私募资产管理产品、公开募集证券投资基金、保险资产管理产品 [2] - 试点业务有利于丰富跨境金融产品供给，为境外投资者投资境内市场探索新渠道，吸引境内外资产管理机构到海南展业 [2] - 央行就《人民币跨境支付系统业务规则（征求意见稿）》公开征求意见，优化银行类CIPS直接参与者规则，拓展银行参与跨境人民币支付与金融市场业务空间 [2] - 相关概念股包括新国都、天阳科技、拉卡拉等 [2] 人形机器人产业发展 - 宇树科技已开启上市辅导，由中信证券担任辅导机构，智元、云深处科技等机器人头部企业也有上市计划 [3] - 2025年有望成为人形机器人从0到1阶段的关键时点，行业头部公司加速推进零部件性能升级和成本降低 [3] - 具身智能市场规模加速打开，预计2026年突破万亿规模 [3] - 相关概念股包括东土科技、汉宇集团、汉威科技等 [3] 低空经济发展 - 首届国际低空经济博览会将于7月23日至26日在国家会展中心（上海）举办，300多家展商参展，展示全球低空技术革命性突破 [4] - 超过19件全球首发产品、25件全国首发产品将在展期内亮相，无人机、eVTOL主导技术迭代 [4] - 低空经济应用场景包括物流配送、城市交通、应急救援等 [4] - 全国30个省份将低空经济发展纳入地方政府工作报告，预计2025年我国低空经济市场规模达1.5万亿元，2035年达3.5万亿元 [5] - 相关概念股包括商洛电子、深城交、苏交科等 [5] 避雷针 - 中亚股份董事长、实控人史中伟及其一致行动人计划减持不超过510.86万股（占剔除回购股份后公司总股本1.27%） [6] - 东材科技董事长唐安斌因个人资金需求计划减持不超过383万股（占公司当前总股本0.43%） [6] - 天创时尚股东Visions Holding（HK）Limited计划减持不超过419.7万股（占公司股份总数1%） [6]

行业转型契机 - 保险资管行业正面临前所未有的转型契机 经济发展模式向高质量转变 传统债权融资难以满足新经济领域需求 权益融资成为更适配选择 [1] - 保险资金具备成为耐心资本的天然条件 期限长、规模大、来源稳定 当前31万亿元人身险资金中 长期股权投资达2.6万亿元 占比8.27% 成为仅次于债券、股票的重要资产类别 [1] 股权投资发展 - 保险资管机构加速向股权投资领域转型 上半年债权投资计划登记数量与规模持续下滑 股权投资计划、私募股权基金实现大幅增长 [3] - 华电新能上市案例展现保险资金股权投资实效 中国人寿、平安人寿作为原始股东 历经三年多等待 上市首日涨幅超125% 市值接近3000亿元 所持股权估值增长近两倍 [3] - 保险资管股权投资具有独特偏好特征 更倾向成熟期和中后期项目 偏好具备期间收益和稳定现金流的标的 投资规模较大 主要投向硬科技、绿色新能源、健康养老等重点方向 [3] 能力建设与挑战 - 保险资管在股权投资领域仍处于能力建设和经验积累阶段 股权投资市场遇冷 退出难度增加 新兴科技领域高专业门槛对产业研究能力提出更高要求 [4] - 外资机构进入带来新发展思路 荷兰全球人寿设立保险资管公司 计划布局基础设施、新能源等长期项目 看好绿色金融、医疗健康与数字创新三大领域 [4] - 保险资管积极探索跨境投资能力建设 海南自贸港跨境资产管理试点开辟新通道 初始规模上限设定为100亿元人民币 有利于丰富跨境金融产品供给 [4]