政策核心内容 - 海南省政府公布《海南自由贸易港岛内居民消费“零关税”进境商品经营主体及免税店管理办法（试行）》，旨在规范经营主体及免税店管理，保障政策顺利实施 [1] 经营主体与免税店管理 - 办法适用于岛内居民消费的“零关税”进境商品经营主体及日用消费品免税店管理 [1] - 日用消费品免税店是指对岛内居民实行限值、限品种免税购物的经营场所，具体经营规则按相关政策执行 [1] - “零关税”日用消费品经营资格实行许可管理，申请主体需满足独立担责、管理能力强、财务制度健全、采购渠道稳定、信用良好等条件 [1] - 设立免税店的数量和位置需由市县政府向省政府申请并获批 [1] - 具有经营资格的主体对“零关税”日用消费品经营主体的持股比例应大于百分之五十 [1] 经营规范要求 - 免税店需建立购销存和出入库台账，实时向监管平台推送销售数据 [2] - 商品包装需加贴溯源码，并通过人脸识别、人证比对等方式核验购买人身份 [2] - 免税店需设置防范走私显著提示，并制定防范走私内控管理制度 [2] 市场监督与管控 - 相关部门需加强市场流通环节和互联网平台的监测管控，依法查处收购、倒卖等违法行为 [2] - 任何单位和个人不得以牟利为目的，组织利用他人额度分散购买“零关税”日用消费品后销售，也不得违法提供运输、仓储等服务 [2] - 除办法规定的免税店及经批准开设的各类免税商店外，其他任何经营主体、商业场所等的名称、经营范围等，不得含有“零关税”、“免税”等可能使公众受骗或产生误解的字样 [2] 法律责任 - 办法规定了相应的法律责任 [3]

政策核心内容 - 财政部等三部门发布通知，对海南自由贸易港岛内居民在指定经营场所购买的进境商品，在免税额度和商品清单范围内免征进口关税、进口环节增值税和消费税以及国内环节增值税和消费税 [1] - 政策覆盖范围明确，岛内居民包括持有海南省身份证、居住证或社保卡的中国公民，以及在海南工作生活并持有居留证件的境外人员 [1] - 每人每年免税购买额度累计不超过1万元，商品实行正面清单管理且将动态调整，聚焦日常生活所需 [1] 政策体系与协同效应 - 该政策与此前离岛免税、加工增值免关税等政策形成协同，构建起“岛内居民消费+离岛旅游消费+产业发展”的多元税收优惠体系 [1] - 截至2026年1月27日，封关以来“零关税”货物进口货值已达8.57亿元，同比增长2.43倍，减免税款约1.29亿元 [1] - 同期离岛免税销售金额达62.8亿元，同比增长35.9% [1] 行业影响与市场机会 - 免税零售板块有望受益，岛内居民“零关税”消费需求释放，将带动相关免税企业营收增长 [2] - 海南本地股将受益于政策红利持续释放，尤其是布局海南免税、商业零售、物流的企业，迎来发展机遇 [2] - 未来政策清单有望逐步扩容，免税额度或根据市场需求动态调整，推动海南成为国内进口消费集聚地，带动消费、物流等相关产业协同发展 [2] 长期发展与战略意义 - 制度的完善助力海南打造高水平开放新高地，同时为我国自贸试验区建设提供可复制、可推广的经验，推动我国对外开放水平持续提升 [2]

行业整体表现 - 2026年1月海南离岛免税购物金额达45.3亿元，购物人数56万人次，购物数量336.7万件，同比分别增长44.8%、21%和14% [1] - 从购物群体看，2026年首月离境旅客购买离岛免税商品1831.6万元，岛内居民“即购即提”购物金额1438.9万元 [1] 市场与政策环境 - 离岛免税新政实施和海南自贸港封关运作正式启动，为市场带来高人气和高流量 [1] - 海关采用“保免”衔接、“集中+自动”审单、远程监管等举措保障热销商品及时上架 [2] - 海关建立多方联合快处机制，快速核销旅客购物异常数据以提升购物体验 [2] - 海关综合采取“风险研判+现场巡查+联合执法”等措施，坚决打击“套代购”走私 [2] 公司经营与策略 - 为承接封关后的市场机遇，公司数月前已策划方案、筹备活动、储备商品，并重新装修规划空间以打造更舒适的购物场景 [1] - 公司新增了数码摄影器材和微型无人机等电子产品品类，并在免税价基础上提供店庆优惠，提升价格竞争力 [1]

政策核心内容与影响 - 财政部、海关总署、税务总局联合发布海南自贸港岛内居民消费进境商品“零关税”政策，自2月4日起实施 [1] - 政策规定海南岛内居民每年每人可购买价值1万元人民币的进口商品，包含202个税则号商品 [1][4] - 该政策是海南自贸港“一负三正”零关税清单体系的最后一张拼图，具有里程碑意义 [3] 政策具体细则 - 适用人群包括持有海南省身份证、居住证或社保卡的中国公民，以及在海南工作生活并持有居留证件的外籍人员 [5] - 免税额度为每人每年1万元人民币，不限购买次数，商品清单聚焦食品饮料、日化用品、家居百货、母婴用品等日常生活所需 [5] - 在指定经营场所购买清单内商品，可免征进口关税、进口环节增值税和消费税 [5] 对居民消费与生活成本的影响 - 政策有利于降低居民生活成本，满足多元化购物需求，让自贸港建设成果惠及岛内居民 [6] - 以进口婴儿奶粉为例，其综合税率约15%至20%，1万元额度可为单个居民节省税费约1500至2000元每年 [6] - 一个典型的三口之家年度总节省税费可达约3000至6000元 [6] - 进口日用品价格预计将较内地市场低8%至20% [6] 对消费模式与市场格局的潜在影响 - 政策可能促使海南900万岛民的部分消费从“离岛采购”或“跨境电商”转向“岛内日常采购” [6] - 消费额度从跨境电商的限额5000元每年提升至1万元每年 [6] - 政策或将促使海南岛内商业网点布局优化 [6] - 新管理办法允许符合条件的市场主体申请岛内居民免税店资质，打破了传统免税牌照垄断 [8] - 新设免税店的数量和位置由市县政府申请，省政府联审，实现“一市县一布局” [8] - 新的岛内居民免税店将与中免、海免等现有离岛免税运营商形成差异化竞争，并与天猫国际、京东国际等跨境电商形成替代关系 [8] - 海南岛内传统商超将面临进口商品的价格竞争压力 [8] 商品清单动态调整与行业机会 - 202项商品清单作为封关运作后的首批政策，预计后续会根据实施情况动态调整 [3] - 预计清单每年调整幅度为10%至20%，并逐步扩大至300至500项 [3][9] - 未来清单可能纳入小家电、智能家居、健身器材等升级型消费品 [3][9] - 建议零售商密切关注清单调整动态，提前布局采购渠道，并重视消费数据积累以为后续扩围做准备 [9] - 建议零售商建立差异化的会员体系以提升客户粘性 [9]

政策发布与生效 - 海南省政府于2月5日发布《海南自由贸易港岛内居民消费“零关税”进境商品经营主体及免税店管理办法（试行）》，并自公布之日起施行 [1] 管理办法核心框架 - 管理办法共7章38条，对“零关税”日用消费品的经营资格、经营主体及免税店、经营规范、监督管理、法律责任等进行规定 [1] 经营主体与门店规范 - 日用消费品免税店名称须冠以“市、县、自治县名称＋字号＋日用消费品免税店” [1] - 日用消费品免税店不得设立分店、分柜台 [1] 销售与身份核验规定 - 日用消费品免税店须通过人脸识别、人证比对等方式验核购买人身份，确保购买人与身份证件一致 [1] - 不得向不符合条件的个人销售“零关税”日用消费品 [1] 政策执行与监管依据 - 免税店具体经营的适用对象、商品品种、免税税种、免税额度和提货方式等，严格按海南自由贸易港岛内居民消费的进境商品“零关税”政策有关规定执行 [1] - 海关依据免税品、免税店管理规定对“零关税”日用消费品及免税店实施监管，依法查处违反海关监管规定的行为和走私行为 [1] - 涉嫌走私犯罪的，由海关缉私部门依法处置 [1]

海南离岛免税市场表现 - 2026年1月海南离岛免税购物金额达45.3亿元 购物人数56万人次 购物数量336.7万件 [1] - 2026年1月购物金额 购物人数 购物数量同比分别增长44.8% 21% 14% [1] - 1月离境旅客购买离岛免税商品1831.6万元 岛内居民“即购即提”购物金额1438.9万元 [1] 政策与监管环境 - 离岛免税新政实施和海南自贸港封关运作正式启动推动市场迎来新年“开门红” [1] - 海关采用“保免”衔接 “集中+自动”审单 远程监管等举措保障热销商品及时上架 [3] - 建立海关 免税企业 公共服务平台 客运企业多方联合快处机制以提升旅客购物体验 [3] - 综合采取“风险研判+现场巡查+联合执法”等措施坚决打击“套代购”走私 [3]

行业整体表现 - 2026年1月海南离岛免税购物金额达45.3亿元，购物人数56.0万人次，购物数量336.7万件，同比分别增长44.8%、21.0%和14.0% [1] - 从购物群体看，2026年首月离境旅客购买离岛免税商品1831.6万元，岛内居民“即购即提”购物金额1438.9万元 [1] 市场与政策环境 - 离岛免税新政实施和海南自贸港封关运作正式启动，为市场带来高人气和高流量 [3] - 海关采用“保免”衔接、“集中+自动”审单、远程监管等措施保障热销商品及时上架，并建立多方联合快处机制快速核销旅客购物异常数据以提升体验 [3] - 海关综合采取“风险研判+现场巡查+联合执法”等措施，坚决打击“套代购”走私 [3] 公司运营与策略 - 为承接封关运作带来的机遇，免税企业数月前已策划方案、筹备活动、储备商品，并重新装修规划空间以打造更舒适的购物场景 [3]

公司股价表现 - 截至发稿，中国中免港股股价上涨2.72%，报94.3港元，成交额2.08亿港元 [1] 行业市场数据 - 2026年1月，海南离岛免税购物金额达45.3亿元，购物人数56.0万人次，购物数量336.7万件 [1] - 2026年1月海南离岛免税购物金额、购物人数、购物数量同比分别增长44.8%、21.0%和14.0% [1] - 2026年首月，离境旅客购买离岛免税商品1831.6万元，岛内居民“即购即提”购物金额1438.9万元 [1] 公司战略与收购 - 公司附属公司拟收购DFS Cotai Limitada全部已发行股本 [1] - 被收购的DFS港澳地区旅游零售门店业务，2024年实现收入41.49亿元，净利润1.28亿元 [1] - 被收购的DFS港澳地区旅游零售门店业务，2025年前三季度实现收入27.54亿元，净利润1.33亿元 [1] - 收购资产并表后，将为上市公司带来利润端的直接贡献 [1] - 未来，收购有望放大港澳门店渠道优势，实现规模突破 [1]

公司股价与交易表现 - 中国中免股价上涨2.72%，报94.3港元，成交额达2.08亿港元 [1] 行业市场数据 - 2026年1月海南离岛免税购物金额为45.3亿元，购物人数为56.0万人次，购物数量为336.7万件 [1] - 2026年1月海南离岛免税购物金额同比增长44.8%，购物人数同比增长21.0%，购物件数同比增长14.0% [1] - 2026年首月离境旅客购买离岛免税商品金额为1831.6万元，岛内居民“即购即提”购物金额为1438.9万元 [1] 公司战略与收购 - 公司附属公司拟收购DFS Cotai Limitada全部已发行股本 [1] - 被收购标的DFS在港澳地区的9家旅游零售门店，2024年实现收入41.49亿元，净利润1.28亿元 [1] - 被收购标的DFS在2025年前三季度实现收入27.54亿元，净利润1.33亿元 [1] - 收购完成后，标的资产并表将为上市公司带来利润端的直接贡献 [1] - 收购有望放大公司在港澳门店的渠道优势，实现规模突破 [1]

行业政策与市场环境 - 离岛免税新政实施与海南自贸港封关运作正式启动，为市场创造了有利的政策环境 [1] - 海关采用“保免”衔接、“集中+自动”审单、远程监管等举措，以保障热销商品及时上架，提升商品流通效率 [1] - 建立海关、免税企业、公共服务平台、客运企业多方联合快处机制，快速核销旅客购物异常数据，旨在提升旅客购物体验 [1] - 综合采取“风险研判+现场巡查+联合执法”等措施，坚决打击“套代购”走私行为，维护市场秩序 [1] 市场表现与销售数据 - 2026年1月，海南离岛免税购物金额达45.3亿元，购物人数56.0万人次，购物数量336.7万件 [1] - 2026年1月购物金额同比增长44.8%，购物人数同比增长21.0%，购物数量同比增长14.0% [1] - 从购物群体看，2026年首月离境旅客购买离岛免税商品金额为1831.6万元 [1] - 2026年首月岛内居民通过“即购即提”方式购物金额为1438.9万元 [1]