行业投资评级 - 建筑装饰行业投资评级为“增持”，并维持该评级 [1] 核心观点 - 报告核心观点为继续推荐结构景气的专业工程板块 [1] - 9月建筑业PMI小幅回升至49.3%，景气水平小幅回升，新订单指数为42.2%，业务活动预期指数为52.4%，分别较上月上升1.6个百分点和0.7个百分点，反映新订单承压状况改善，企业预期回暖 [2][11][16] - 基建地产链实物需求承压，但稳增长政策仍有潜在加力空间，建议关注估值处于历史低位、业绩稳健的基建龙头央企和地方国企的估值修复机会 [2][11] - 海外工程需求景气度有望保持，2025年上半年对外承包工程完成营业额同比增长9.3%，新签合同额同比增长13.7%，其中在“一带一路”国家新签合同额同比增长21% [3][12] - 全球AI技术加速迭代背景下，国际半导体巨头及云端服务供应商持续加码资本支出，半导体洁净室景气度有望延续 [3][12] 行业观点总结 - 建筑业PMI数据显示行业景气度小幅回暖，但整体仍处收缩区间 [2][11][16] - 建筑板块上半年收入和利润承压，现金流有所改善，部分专业工程领域表现相对较好 [2][11] - 建议关注后续中央重大基建项目力度增强、化债推进对地方投资的支撑、财政政策加力节奏以及城市更新和重点工程项目对区域需求的拉动 [2][11] - 推荐关注中国交建、中国电建、中国中铁等基建龙头央企，建议关注中国核建、中国化学等 [2][11] - 海外工程板块受益于“一带一路”战略推进，推荐中材国际、上海港湾，建议关注中工国际、北方国际等 [3][12] - 半导体洁净室工程为新兴增长点，推荐圣晖集成，建议关注亚翔集成、柏诚股份等 [3][12] 行业动态跟踪总结 - “十四五”规划纲要确定的102项重大工程涉交通项目已全部开工，预计年底前完成规划目标 [6][22] - “十四五”前四年，中国交通固定资产投资达到15.2万亿元，同比增长23.3% [6][22] - 中欧班列及“一带一路”项目进展顺利，二连浩特铁路口岸出入境中欧班列已达3000列，中老铁路发送旅客突破6000万人次 [24] - 中国能建、葛洲坝集团、中国电建等公司在老挝、秘鲁、沙特等国有新项目签约或中标 [25] 本周行情回顾总结 - 本周建筑装饰板块上涨2.84%，同期沪深300指数下跌0.51%，万得全A指数下跌0.36，板块超额收益分别为3.35%和3.2% [6][26] - 个股方面，冠中生态、中国核建、新疆交建、北新路桥、全筑股份位列涨幅前五 [28] - 海南发展、华锡有色、*ST元成、美丽生态、*ST围海位列涨幅后五 [29]

并购交易终止 - 公司终止筹划以发行股份及支付现金方式收购上海灿实工程设备有限公司55%股份并募集配套资金的交易[1] - 交易终止原因为交易双方未能就本次交易方案所涉部分核心条款最终达成一致意见[2] - 公司股票于2025年10月13日复牌，开盘报12.50元，较停牌前下跌6.58%[1] 公司财务表现 - 2024年公司实现营业收入52.44亿元，同比增长31.78%[3][4] - 2024年归属于上市公司股东的净利润为2.12亿元，同比下降0.80%[3][4] - 2024年经营活动产生的现金流量净额为2.15亿元，同比增长0.81%[3][4] - 2025年上半年公司营业收入24.24亿元，同比下降3.14%[4] - 2025年上半年归属于上市公司股东的净利润0.83亿元，同比下降16.10%[4] - 2025年上半年经营活动产生的现金流量净额为-6.43亿元，上年同期为-3.53亿元[5] 首次公开发行情况 - 公司于2023年4月10日在上交所主板上市，发行价格11.66元/股[2] - 首次公开发行募集资金总额15.16亿元，扣除发行费用后募集资金净额为13.61亿元[3] - 实际募集资金净额较原计划多8.90亿元，原计划募集资金4.70亿元[3] - 保荐机构中信证券获得保荐承销费用1.26亿元[3]

增持计划概述 - 控股股东中国化学工程集团有限公司计划在12个月内增持公司3至6亿元人民币A股股份 [1] 增持计划执行进展 - 截至10月11日增持计划时间过半 [1] - 累计增持公司股份26,323,000股约占公司总股本0.43% [1] - 累计增持金额为199,982,336.38元人民币 [1] 后续增持安排 - 控股股东将继续按计划进行增持 [1] - 后续增持资金将来源于自有资金或借款资金 [1]

项目概况与竣工信息 - 上海宝冶北京分公司承建的京东合作伙伴大厦（2D）项目与京东北京亦庄F1项目接连完成竣工节点 [1] - 京东合作伙伴大厦（2D）项目总建筑面积达15.7万平方米，集成办公、研发、会议等多功能 [1] - 京东合作伙伴大厦（2D）项目整体工程较原计划提前104天竣工 [1] 项目定位与功能 - 京东合作伙伴大厦（2D）项目未来将作为京东深化合作伙伴生态建设的载体，服务区域产业资源聚合 [1] - 京东北京亦庄F1项目定位为涵盖高端住宅、教育配套设施及智慧社区系统的综合性社区 [2] - 两个项目功能互补，分别聚焦产业聚合与居住配套，为北京区域产业经济与城市生活发展提供支撑 [1] 项目建设挑战与解决方案 - 京东合作伙伴大厦（2D）项目面临基坑深大厚、施工场地受限等难题 [1] - 项目团队通过模拟预演施工全流程、创新采用装配式临时道路、推行错峰加工与运输方案以应对挑战 [1] - 项目创新实施工序分包与模拟股份制管理模式，以明确责任分工并激发团队积极性 [1] - 京东北京亦庄F1项目建设期间面临工期紧张、施工任务繁重、品质标准高及多工序交叉作业等挑战 [2] - 项目团队通过制定详细施工计划，科学划分施工阶段与作业区域，并优化资源配置以避免工序冲突 [2] 合作与战略意义 - 两个项目的竣工是上海宝冶与京东集团长期合作的又一成果 [2] - 上海宝冶表示未来将继续围绕工程建设核心能力，在服务城市发展、落实国家战略中推进项目建设 [2]

市场交易表现 - 公司股价最新上涨10.00% [2] - 公司成交额达14.97亿元，创2024年11月20日以来新高 [2] - 公司换手率为2.25% [2] - 公司上一交易日成交额为5.28亿元 [2] 公司基本信息 - 公司全称为中国冶金科工股份有限公司 [2] - 公司成立于2008年12月01日 [2] - 公司注册资本为2072361.917万人民币 [2]

公司股价表现 - 9月30日中国中冶股价上涨5.71%至3.70元/股，成交额3.46亿元，换手率0.54%，总市值766.77亿元 [1] 公司业务构成 - 公司主营业务收入构成为工程承包90.83%，特色业务7.10%，综合地产2.02%，其他0.05% [1] 基金持仓情况 - 浙商证券资管旗下基金浙商汇金量化臻选股票A（011824）二季度重仓中国中冶32.96万股，持股数量与上期持平，占基金净值比例0.77%，为第一大重仓股 [2] - 该基金于9月30日因中国中冶股价上涨浮盈约6.59万元 [2] - 浙商汇金量化臻选股票A基金最新规模6380.8万元，今年以来收益27.72%，近一年收益45.12%，成立以来收益17.46% [2] 基金经理信息 - 浙商汇金量化臻选股票A基金经理为陈顾君，累计任职时间5年255天，现任基金资产总规模2.04亿元 [3] - 基金经理任职期间最佳基金回报37.16%，最差基金回报-7.57% [3]

公司股价表现 - 9月30日公司股价上涨5.71% 报收3.70元/股 [1] - 当日成交额为3.45亿元 换手率为0.54% [1] - 公司总市值为766.77亿元 [1] 公司主营业务构成 - 公司主营业务收入中工程承包占比90.83% 为主要收入来源 [1] - 特色业务收入占比7.10% 综合地产业务收入占比2.02% [1] - 其他业务收入占比0.05% [1] 主要流通股东动态 - 华夏沪深300ETF（510330）于二季度新进成为公司十大流通股东 [2] - 该基金持有公司股份6650.88万股 占流通股比例0.32% [2] - 基于当日股价涨幅 该基金单日浮盈约1330.18万元 [2] 相关基金产品表现 - 华夏沪深300ETF最新规模为1967.01亿元 [2] - 该基金今年以来收益率为20.03% 近一年收益率为27.77% [2] - 该基金自成立以来累计收益率为146.14% [2]

公司战略转型 - 公司以“数智铁建”为战略引领，全面实施“上云用数赋智”行动，推动数字化技术与生产经营管理深度融合 [1] - 公司推动生产方式从人海战术向数字管控转变，管理模式从经验驱动向数据分析迈进，以提升工程效率、安全性和环保水平 [1] - 公司全面加大资源整合与结构调整力度，巩固五大传统业务优势，加快“六化转型”，并大力发展战略性新兴产业和未来产业 [2] 科技创新体系 - 公司搭建“1+9+N”科技创新体系，成立科研总院及多个产业技术研究院，以矩阵式创新构建战新产业发展路线图 [3] - 公司将战新产业作为发展新质生产力的主阵地，聚焦“五新赛道”，细化为8大战新产业、24个重点方向领域和80个主要细分赛道 [3] - 公司旗下项目成功攻克行业核心技术瓶颈，为项目降本增效、保障安全提供关键支撑，强化了企业核心竞争力 [3] 数字化应用成效 - 中铁十四局盾构智慧管控中心可同时对全国17台10米以上大直径盾构机进行管控，实现异常参数自动分级预警 [4] - 中铁二十二局“智管云”平台将吊装作业票审批流程时间从2小时压缩至8分钟，实现全链条监管 [4] - 中铁建设集团智能审核平台90秒完成4万字大体积混凝土施工方案，精准识别38项技术问题并自动生成报告 [4] 海外业务发展 - 公司海外业务已遍及全球150多个国家和地区，累计设计建造铁路及城市轨道总里程超过2.1万公里，公路里程超过7000公里 [5] - 公司海外业务已建成房屋总面积超过1200万平方米、机场及港口50余座，在建及已建成200米以上超高层建筑14座 [5] - 公司参与运营维护铁路及城市轨道总里程超过3000公里，海外业务实现从单一施工收益向投资、建设、运营等多重收益转变 [5][7] 海外业务模式与协同 - 公司海外业务结构不断优化，形成以工程承包为主，设计咨询、装备出口、投资等业务为补充的多元化格局 [6][7] - 公司全面参与亚吉铁路及沿线工业园开发，在铁路设计、施工、运营及工业园开发等领域实现协同挖潜和综合创效 [8] - 公司通过持有巴库塔钨矿项目公司15%股份参与矿产开采，项目投产后于2025年上市，当期股价接近发行价三倍 [8] 国际化挑战与未来重点 - 公司通过尊重文化差异、开展文化交流、雇佣培训当地人才等措施应对海外文化差异挑战 [9] - 公司积极对接国际标准制定、推动中国标准获国际认证，实现从走出去到融进去的转变 [9] - 公司下一步发展重点是推动技术和产业链走出去，带动设计、施工、装备制造等产业链上下游企业共同进入全球市场 [9] 未来技术研发方向 - 公司将重点研发前沿性、紧迫性理论和成套技术，解决原创性、颠覆性技术难题，突破关键核心技术 [10] - 公司将加大智慧建造、绿色建造相配套的高端装备和新型材料的研发力度 [10]

公司战略转型 - 公司以“数智铁建”为战略引领，全面实施“上云用数赋智”行动，推动数字化技术与生产经营管理深度融合 [1] - 公司加快“六化转型”，在细分领域做专做精做透，并大力发展战略性新兴产业和未来产业 [2] - 公司全面推行精细化管理，加强数字化、信息化建设，并积极对接“大规模设备更新”政策 [2] 科技创新体系 - 公司搭建“1+9+N”科技创新体系，成立科研总院及多个产业技术研究院，以构建战新产业和未来产业发展路线图 [2] - 公司将战新产业作为发展新质生产力的主阵地，聚焦“五新赛道”，细化为8大战新产业、24个重点方向领域和80个主要细分赛道 [2] - 公司把科技创新作为第一动力，实施创新驱动发展战略，以提升科技自立自强能力并培育新质生产力 [2] 数字化转型成效 - 中铁十四局盾构智慧管控中心可同时对全国17台10米以上大直径盾构机进行管控，实现自动分级预警 [3] - 中铁二十二局“智管云”平台将吊装作业票审批流程时间从2小时压缩至8分钟，实现全链条监管 [3] - 中铁建设集团智能审核平台可在90秒内完成4万字大体积混凝土施工方案审核，精准识别38项技术问题 [3] 海外业务发展 - 海外业务已遍及全球150多个国家和地区，累计设计建造铁路及城市轨道总里程超过2.1万公里，设计建造公路里程超过7000公里 [3] - 公司海外业务结构不断优化，从单一施工收益向投资、建设、运营等多重收益转变，矿产投资、装备出口等业务收益占比不断提升 [4] - 公司深度参与几内亚西芒杜铁矿开发，通过股权投资及配套服务获取投资、建设、运营综合收益 [6] 海外项目与模式 - 公司参与运营维护铁路及城市轨道总里程超过3000公里，已建成房屋总面积超过1200万平方米、机场及港口50余座 [3] - 公司积极参与境外基建运营及沿线矿产、工业园开发，如全面参与亚吉铁路及沿线工业园开发建设，实现协同挖潜 [4][5] - 公司与江西铜业等共同投资哈萨克斯坦巴库塔钨矿，持有项目公司15%股份，项目公司于2025年上市当期股价接近发行价三倍 [6] 国际化挑战与未来重点 - 面对海外文化及标准差异，公司通过尊重文化差异、开展交流活动、雇佣培训当地人才以及推动中国标准获国际认证来应对 [6] - 公司下一步发展重点是推动技术和产业链走出去，通过推介中国技术标准带动设计、施工、装备制造等产业链上下游企业进入全球市场 [7] - 公司将重点研发前沿性、紧迫性理论和成套技术，解决原创性、颠覆性技术难题，并加大高端装备和新型材料的研发力度 [7]

公司中标公告 - 柏诚股份近日收到某客户的中标通知书，确认公司为某洁净相关项目的中标单位 [1] - 中标金额为3.25亿元人民币（含税） [1] - 该项目属于公司日常经营行为 [1] 项目影响分析 - 项目的顺利实施有助于提升公司的市场影响力 [1] - 项目收入将根据履约进度逐步确认 [1] - 项目的履行将对公司收入产生积极影响 [1]