纪要涉及的行业和公司 - 行业：建筑行业、房地产行业 - 公司：中国建筑 纪要提到的核心观点和论据 经营情况 - 2025年前五月建筑业务合同额近1.7万亿元，同比增2.2%，房屋建筑合同额约1.1万亿元略降，工业厂房等细分领域仍增长，基建业务合同额近6000亿元，同比增16%，能源工程增速近翻倍[2][5] - 地产业务销售额约1300亿元，同比略降，4、5月销售额同比降幅收窄[2][5] - 2025年1 - 5月基建新签订单同比增16.2%，能源工程、水利水电、市政工程推动增长，国家统计局数据显示基建投资维持约5%增速，为基建项目提供释放空间[3] - 2025年一季度能源工程新签订单同比增96.6%，市政工程新签订单同比增44.4%[7] - 海外订单增速下降因去年同期承接大型项目，未来坚持积极审慎策略，优先发展高质量海外市场[3][5] 财务情况 - 2024年资产减值损失和信用减值损失合计约200亿元，同比增加58亿元，主要为应收账款及合同资产减值和土地存货减值，一季度应收账款回收平稳，加大地产存货去化力度[3] - 应收账款结构中，纯政府类项目占10%，国有企业及地方政府融资平台公司占40%，央企占10%，外资占5%，民营企业占35%，依赖地方政府发债进展，预计2025年超长期国债和专项债仍有较大释放空间，现金流有望改善[2][7] - 坚持每年分红金额绝对增长，今年每股分红0.271元，股息率维持在4.5%以上，持续进行第七轮集团增持，自去年年底累计增持超6亿元[2][5][6] 业务增长原因及可持续性 - 能源工程业务高增长受益于市场需求和国家绿色转型政策，公司通过EPC模式形成成熟体系[2][7] - 市政工程增长是基于去年下降的反弹，城市更新需求带动提速，中国建筑作为全产业链龙头企业，基础设施项目承接能力强[2][3][8] 市值管理 - 建立健全市值管理制度，将市值管理融入企业经营管理战略，设定定性与定量指标，通过资本市场指标、投资者沟通交流、信息披露以及资本运作等措施提升公司估值[3][11][12][13] 房地产行业及公司表现 - 今年房地产行业延续分化态势，一线城市及强二线城市表现较好，三四线城市需求不足，全国房地产投资1 - 5月下降超10%，TOP100企业拿地同比增长28.8%，中国建筑集中在一线和强二线城市拿地，销售表现优于整体行业[14] - 未来房地产市场将逐步企稳，需基本面改善，国家政策加力推动将促进市场稳定发展，中国建筑将在保障房建设等领域发力[16] 城市更新领域 - 城市更新是中国建筑关注重点领域，今年一季度保障房项目同比增长超20%，公司在广州等城市投资城市更新项目进展顺利，国家出台城市更新专项方案带来积极影响，中国建筑在该领域具有显著竞争优势[15] 战略规划 - 十五五规划中，房建、基建、地产以高质量发展为前提，优先“优、做强、做大”，房建引入科技元素，基建推进规模增长并专业提升，地产集中核心区域开发高质量产品，积极拓展海外业务[16][17] 其他重要但可能被忽略的内容 - 2024年减值主要为建筑业务中的应收账款及合同资产减值和土地存货减值，按会计准则计提[8] - 公司集中资源于一线和强二线城市优化存货结构，推进“好房子”建设，销售表现优于市场[3][9][10] - 国家化债政策对中国建筑产生利好影响，已纳入多个项目，今年经营现金流较去年同期好转[13][14]

公司评级与财务概况 - 浙江省建设投资集团股份有限公司主体信用等级维持AA+，评级展望稳定，"22浙建投MTN001"债项信用等级同样维持AA+ [4] - 2024年末公司总资产1,208.82亿元，同比下降0.63%，所有者权益95.13亿元，资产负债率92.13% [7] - 2024年营业总收入806.43亿元，同比下降12.89%，净利润3.58亿元，同比下降40.63%，经营活动净现金流29.14亿元 [7] 业务运营情况 - 2024年建筑新签合同额1,070.13亿元，同比下降5.90%，其中房建工程占比81.75% [16] - 浙江省内新签合同额占比71.36%，海外业务占比提升至9.66%，主要来自香港、马来西亚等地 [18] - 公司涉及阿尔及利亚杜维拉体育场项目诉讼，被索赔约10.56亿元，案件尚在审理中 [17] 财务风险指标 - 2024年总债务216.29亿元，总债务/EBITDA升至11.20倍，EBITDA利息保障倍数降至1.98倍 [7] - 受限资产143.47亿元，占总资产11.87%，主要为保证金及司法冻结资金 [26] - 两金规模（应收账款+合同资产）747.03亿元，占流动资产比重较高 [23] 行业环境分析 - 2024年建筑业受房地产下行影响显著，房建产值占比约60%的行业面临需求萎缩 [10] - 基建投资结构向铁路、水利等领域倾斜，但地方财政压力制约增量项目资金 [11] - 建筑企业垫资和回款压力突出，业主付款账期延长现象普遍 [11] 股东支持与融资能力 - 公司为浙江省国资委下属企业，在业务资源、融资等方面获政府强力支持 [28] - 截至2024年末获银行授信835.27亿元，未使用额度553.76亿元，备用流动性充足 [24] - 正在推进发行股份购买资产并募集配套资金事项，预计增强资本实力 [12]

公司摘星脱帽 - 公司因2024年年报触及被实施退市风险警示的情形已消除，于5月20日成功"摘星脱帽" [2] - 公司上市25年来第7次成功撤销退市风险警示，成为A股市场"保壳王" [2] - 公司自2000年登陆资本市场后持续挣扎在保壳路上，曾用名包括天龙股份、山水文化等 [2][4] 公司业务表现 - 2024年公司实现营业收入3.75亿元，同比增长434.28%，其中建筑工程业务贡献3.6亿元，同比增幅超500% [6][7] - 建筑工程业务毛利率为12.56%，主要通过控股子公司提达装饰、提达建设、提达机电开展 [7] - 提达装饰2024年贡献营收3.52亿元，净利润3788.7万元，占公司全年净利润近95%，而2023年该子公司亏损1.45亿元 [7] - 公司2024年新签项目39个，金额达8.47亿元 [8] - 公司前五大客户销售额2.28亿元，占年度销售总额60.93%，均为新增客户 [11] 行业对比 - 2024年Wind中信建筑装修板块28家相关上市公司中，18家归母净利润亏损，18家业绩同比下滑 [9] - 行业整体受宏观因素影响，竞争加剧，大部分同行企业业绩呈亏损或下降趋势 [9] 财务特征 - 公司2024年业绩呈现明显季节性，一、二季度净利润分别为-734.87万元、30.18万元，三、四季度分别达到1852.28万元、2850.11万元 [9] - 2024年公司归母净利润3997.7万元中，非经常性损益贡献3187.57万元，包括出售资产收益1248.8万元和公允价值变动收益493.71万元 [17] - 公司2024年扣非净利润仅为810.13万元 [17] - 2022-2024年公司经营活动现金流分别为892.62万元、-3921.65万元、-1235.4万元 [18] - 2024年公司货币资金6111.02万元，应付账款2.16亿元，应收账款同比激增178%至2.33亿元 [18] 股东结构 - 2024年7月连宗盛出资2亿元，通过间接持有33.23%股份成为公司新实控人 [12] - 连宗盛为深圳市潮汕青年商会常务副会长，与潮汕资本巨头连氏家族关联密切 [12] - 公司前十大股东中包含五位一致行动人，合计持股18.04% [17] 历史沿革 - 公司2000年以天龙大厦为核心资产上市，2001年因停业装修等因素亏损超7000万元 [4] - 2003年公司因连续两年净利润为负且每股净资产低于面值被实施ST [4] - 公司2004年首次成功保壳，此后在2007、2010、2014、2017、2020及2025年均完成保壳 [6] - 公司2009年及2013年均在前三季度亏损情况下，依靠第四季度实现全年扭亏 [6] 业务转型 - 公司主业频繁变更，从最初自有房屋租赁调整至红酒贸易、广告传媒，再到建筑装饰工程 [17] - 上市25年来公司扣非净利润仅在6个会计年度实现盈利 [17] - 当前公司主业包括建筑工程、写字楼出租和互联网广告营销三大类 [6]

证券代码：002714 证券简称：牧原股份 公告编号：2025-052 债券代码：127045 债券简称：牧原转债 牧原食品股份有限公司 关于 2025 年度增加日常关联交易的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记 载、误导性陈述或重大遗漏。 一、关联交易基本情况 （一）关联交易概述 牧原食品股份有限公司（以下简称"公司"）2024年11月26日召开的第四届董 事会第三十一次会议和第四届监事会第二十七次会议、2024年12月12日召开的 案》，预计了2025年公司及控股子公司与关联方发生的各类日常关联交易及金额。 具体内容可见公司于2024年11月27日刊登在《中国证券报》 《上海证券报》 《证券 时报》《证券日报》和巨潮资讯网上的《牧原食品股份有限公司关于2025年度日 常关联交易预计的公告》（公告编号：2024-086）。 现根据实际经营需要，公司及控股子公司增加与关联方牧原实业集团有限 公司（以下简称"牧原集团"）及其子公司、参股公司、河南正泰牧原智能电气 科技有限公司（以下简称"正泰牧原"）、河南牧原建筑工程有限公司及其子公 司（以下简称"牧原建筑"）2025年度日 ...

新签合同情况 - 2025年1 - 4月新签合同总额15202亿元，同比增长2.8%[3] - 建筑业务新签合同额14247亿元，同比增长3.7%[3] - 房屋建筑业务新签合同额9153亿元，同比下降4.8%[3] - 基础设施业务新签合同额5053亿元，同比增长24.0%[3] - 勘察设计业务新签合同额41亿元，同比下降16.5%[3] - 境内建筑业务新签合同额13547亿元，同比增长4.2%[3] - 境外建筑业务新签合同额700亿元，同比下降4.0%[3] 房屋建筑情况 - 房屋建筑施工面积146501万平方米，同比增长0.8%[3] - 房屋建筑新开工面积9908万平方米，同比增长29.7%[3] 地产业务情况 - 地产业务合约销售额956亿元，同比下降9.0%[4]

青建国际公告，近期获授两份香港建筑工程合约及一份新加坡建筑工程合约，总合约额预计约为20.9亿 港元。两份香港合约分别为蚝涌合约和沙田合约，分别于2026年10月及2028年6月完成；新加坡合约为 兀兰合约，预计于2029年3月完成。由于合约额包含或有款项，其未必会实现，故本集团自该等合约获 得的实际合约额未必等于合约额。 ...

财务表现 - 2025年一季度营业总收入13.60亿元，归属于上市公司股东净利润9028.28万元，经营活动现金流净额由负转正至1.45亿元 [1] - 2024年全年营业总收入59.23亿元，较2006年上市时增长115.38%，建筑业新承接工程41.78亿元，归属于母公司净利润2.83亿元，总资产达152亿元 [1] - 公司拟每10股派发现金股利1元(含税)，自上市以来累计派发现金红利12.93亿元(含税) [1] 业务与技术优势 - 深耕市政、轨道交通、房屋建筑领域，具备城市道路、高架立交、轨道交通、地下工程、房屋建筑、生态环保等工程的综合施工技术、资质及业绩 [2] - 国内首家获"双特双甲"资质的民营企业，拥有建筑工程、市政公用工程施工总承包双特级资质及工程设计市政行业、建筑行业双甲级资质 [2][2] - 累计获得国家技术发明二等奖1项、省(部)级科学技术奖10项、11项鲁班奖、14项詹天佑奖、4项国家优质工程金质奖等国家级荣誉 [2] 新能源业务布局 - 子公司青海宏润80兆瓦光伏电站2024年发电量达1.33亿度，宏润新能源签约安徽宣州200MW/400MWh储能电站及配套项目 [3] - 安徽恒强建设承接广东和平县150MW光伏发电EPC总承包项目，与国电电力达成战略协议聚焦新能源源网荷储一体化基地等领域 [3] - 公司通过"建筑+新能源+科技"多矩阵产业链优化业务结构与盈利模式 [5] 重大项目与工程进展 - 2024年中标广东珠江桥年产10万吨调味品新建项目、宣城市200MW/400MWh储能电站、浙江金七门核电站进厂道路工程等重大项目 [4] - 宁波至象山市域铁路SGXS09标段长龙岗特长隧道贯通，上海跨铜川路及真如港段H型通道矩形顶管贯通，累计盾构掘进320公里 [4] - 获"市政工程最高质量水平奖"1项、浙江省市政工程质量水平评价工程4项、省级优质工程及结构奖8项 [4] 行业背景与战略规划 - 2024年全国固定资产投资514374亿元(同比+3.2%)，建筑业总产值326501亿元(同比+3.9%)，新能源、绿色建筑等领域投资增速显著 [3] - 未来将巩固长三角基建市场，深化与央企国企合作并探索海外业务，布局高科技产业及人形机器人领域 [5] - 以长三角为核心参与基础设施及政府重大项目，强化"轨道交通+地下管廊+市政路桥"传统优势 [5]

证券代码：600159 证券简称：大龙地产 编号：2025-020 北京市大龙伟业房地产开发股份有限公司 2025 年第一季度主营业务经营情况简报 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性 陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 根据《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 3 号--行业信息 披露：第一号--房地产和第八号--建筑》的有关要求，现将公司 2025 年第一季度主营业务经营情况公布如下： 一、房地产业务经营情况 2025 年第一季度，公司实现签约面积 4,475.90 平方米，同比增 加 253.76%；实现签约金额 5,273.75 万元，同比增加 296.82%。 报告期内，公司房地产出租总面积为 148,676.17 平方米，取得 租金总收入 398.65 万元，出租率 14.67%，房地产每平方米月平均基 本租金 60.92 元。 报告期内,公司无新增房地产项目储备，无新开工项目，无竣工 项目。 | 业务类型 | 2025 | 年 | 1-3 | 月新 | | 同比变动(%) | 2025 年 1-3 月新签项 | | 同比变动(%) | ...