财务表现 - 2025年中报营业总收入26.7亿元，同比上升11.51%，归母净利润-8.4亿元，同比上升34.32% [1] - 第二季度营业总收入14.62亿元，同比上升15.09%，归母净利润-3.32亿元，同比上升47.86% [1] - 毛利率同比增幅63.02%，净利率同比增幅41.1% [1] - 销售费用、管理费用、财务费用总计3.67亿元，三费占营收比13.73%，同比减11.51% [1] - 每股经营性现金流0.02元，同比增857.33%，每股收益-0.06元，同比增33.33% [1] - 2024年营业收入49.58亿元，同比增长63.19%，毛利率同比改善40.58个百分点 [3] - 2025年第一季度营业收入12.08亿元，同比增长7.45%，毛利率同比改善16.37个百分点 [3] 业务发展 - 公司聚焦半导体显示产业布局，强化经营韧性，调整策略，加大市场开拓力度 [3] - 平板/笔记本电脑等中大尺寸MOLED领域出货量创新高，营业收入增幅超180% [3] - 2025年第一季度平板/笔记本电脑领域MOLED收入同比增幅超过110% [3] - 公司业绩主要依靠资本开支驱动，需关注资本开支项目是否划算及资金压力 [2] 基金持仓 - 建信上证智选科创板创新价值ETF持有1286.97万股，新进十大 [3] - 景顺长城中证500行业中性低波动指数A持有344.06万股，新进十大 [3] - 富国兴利增强债券A持有304.45万股，新进十大 [3] - 华安中证低波动ETF持有24.70万股，新进十大 [3] - 富国致航量化选股股票A持有20.28万股，新进十大 [3] 历史表现 - 去年净利率为-50.78%，公司产品或服务附加值不高 [2] - 上市以来中位数ROIC为-4.95%，投资回报极差 [2] - 2017年ROIC为-13.4%，投资回报极差 [2] - 上市以来已有年报3份，亏损年份8次 [2]

财务表现 - 公司2025年中报营业总收入26.70亿元，同比增加2.75亿元，连续2年上涨，同比增长11.51% [1] - 归母净利润-8.40亿元，同比增加4.39亿元，连续2年亏损收窄 [1] - 经营活动现金净流入2.33亿元，同比增加2.08亿元，连续2年改善，同比大幅增长855.77% [1] - 毛利率-9.97%，环比提升3.20个百分点，连续2季度改善，同比提升16.99个百分点 [3] 资产负债与运营效率 - 资产负债率66.92%，显示较高财务杠杆 [3] - 总资产周转率0.09次，同比提升0.01次，连续2年改善，同比增长10.83% [4] - 存货周转率3.00次，反映库存管理效率 [4] - ROE-9.13%，同比提升2.20个百分点，显示亏损幅度收窄 [3] 股东结构 - 股东总户数11.67万户，前十大股东持股占比78.87%，股权高度集中 [4] - 上海联和投资有限公司为控股股东，持股58.35% [4] - 机构投资者包括华夏上证科创板50ETF（2.13%）、易方达科创板50ETF（1.66%）等 [4] 每股指标 - 摊薄每股收益-0.06元，同比改善0.03元 [4]

财务表现 - 2025年上半年营业收入26 7亿元 同比增长11 51% [1] - 归属于上市公司股东的净利润-8 4亿元 亏损幅度较上年同期有所扩大 [1] 技术商业化进展 - Hybrid显示新形态 Tandem叠层显示技术 EAGLE驱动电路设计技术等关键技术实现进一步商业化应用 [1] - 通过精准对接高端AMOLED半导体显示面板客户需求 显著提升产品竞争力 [1] 细分领域业绩 - 平板 笔记本电脑领域销量与平均单价同比双增长 带动该领域营业收入同比大幅增长83 18% [1] - 技术升级加速市场渗透 实现业绩跨越式增长 [1]

关联交易决策制度总则 - 公司制定关联交易决策制度旨在确保关联交易公平公正公开，保护非关联股东权益 [1][2] - 制度依据包括《公司法》《证券法》《上市规则》及《公司章程》等法律法规 [2] - 关联交易行为需同时遵守本制度及《公司章程》规定 [3] 关联方认定标准 - 关联方包括关联法人及关联自然人，涵盖直接/间接控制方、持股5%以上股东及亲属、董监高等 [3][4] - 交易发生前12个月内或协议生效后12个月内符合关联方条件的视同关联方 [4] - 关联关系判定需从股权、人事、管理及商业利益等维度进行实质判断 [4][5] 关联交易类型与原则 - 关联交易范围涵盖资产买卖、对外投资、担保、财务资助等非日常经营事项及原材料采购等日常经营行为 [5] - 交易需遵循诚实信用、公允定价原则，防止关联方垄断资源损害公司利益 [5][6] - 关联交易必须签订书面协议，明确价格条款及权利义务 [6] 关联交易决策程序 - 董事会审议关联交易时关联董事需回避，非关联董事过半数通过方可生效 [6][7] - 股东会审议时关联股东回避表决，决议需披露非关联股东投票情况 [7][8] - 关联自然人交易超30万元或关联法人交易超300万元需董事会审议并披露 [8][9] - 交易金额超3000万元或占公司总资产1%以上需提交股东会审议，并需审计/评估报告 [9][10] 特殊情形处理 - 日常关联交易可按年度预计金额预先审议，实际超支需重新履行程序 [11] - 公司单方面获利的交易（如受赠资产、债务减免）可豁免关联交易审议 [13] - 关联担保无论金额大小均需董事会审议后提交股东会，且关联方需回避表决 [12] 制度执行与存档 - 关联交易文件由董事会秘书保管，存档期限不少于十年 [13] - 制度与法律法规冲突时以后者为准，解释权归董事会 [14] - 制度自股东会审议通过之日起施行 [14]

董事会组成及职权 - 董事会由10名董事组成，包括5名股东代表董事、4名独立董事和1名职工代表董事，职工代表董事由职工民主选举产生 [4] - 董事会设董事长1人，由全体董事过半数选举产生 [5] - 董事会职权包括召集股东会、执行股东会决议、决定经营计划和投资方案、制定利润分配方案、拟订重大并购或重组方案等 [6] - 董事会下设战略与ESG委员会、审计委员会、提名委员会、薪酬与考核委员会，分别负责战略规划、财务监督、人事提名及薪酬制定 [9] 董事会决策权限 - 交易事项达到总资产10%、市值10%、营收10%（超1000万元）或净利润10%（超100万元）等标准需董事会审议 [4] - 交易事项达到总资产50%、市值50%、营收50%（超5000万元）或净利润50%（超500万元）等标准需提交股东会审议 [5] - 关联交易需全体独立董事过半数同意后提交董事会审议，其中与自然人交易超30万元或与法人交易超300万元（占资产/市值0.1%）需董事会审批 [8] - 对外担保需经全体董事过半数及出席董事三分之二以上同意，部分重大担保需提交股东会 [9] 会议召集与表决程序 - 董事会每年至少召开4次定期会议，提前14日通知，临时会议需提前3日通知 [10][12] - 紧急情况下可口头通知召开临时会议，换届后首次会议可当日召开 [13] - 董事会决议需全体董事过半数通过，表决采用记名投票，董事可委托其他董事投票但需明确授权范围 [17][19] - 关联交易中关联董事需回避表决，无关联董事不足三人时需提交股东会审议 [19] 会议记录与档案管理 - 会议记录需包含出席董事、议程、发言要点及表决结果，董事需签字确认 [21][22] - 决议文件需董事签名，内容包括审议事项、表决结果及需提交股东会的预案 [22][24] - 会议档案（通知、材料、记录等）由董事会秘书保存，保存期限10年以上 [25] 规则生效与解释 - 本规则经股东会审议通过后于H股上市之日起生效，原规则同时废止 [25] - 规则解释权归董事会，与法律法规冲突时以法律法规为准 [26]

信息披露管理制度总则 - 信息披露制度旨在规范公司信息披露行为，保护股东及利益相关方权益，依据《公司法》《证券法》《上市规则》等法律法规制定 [1] - 信息披露范围涵盖定期报告（年报/半年报/季报）、临时报告（股东会决议/重大事项公告等）、发行文件（招股书/募集说明书）及可能影响股价的重大文件 [1] - 信息披露义务人包括董事、高管、持股5%以上股东、核心技术人员等六类主体 [2] 信息披露基本原则 - 信息披露需遵循真实、准确、完整、及时、公平原则，不得有虚假记载或误导性陈述 [3] - 披露内容应简明易懂，避免专业术语，禁止使用宣传性语言，确保投资者平等获取信息 [4][7] - 自愿披露信息需保持一致性，不得选择性披露或进行市场操纵 [4][10] 信息披露管理架构 - 董事长为信息披露第一责任人，董事会秘书负责具体执行及交易所联络，董事会办公室为专职管理部门 [15][20][21] - 审计委员会监督信息披露合规性，发现违规需提出处理建议 [18] - 各职能部门及子公司负责人负有信息报告义务，需确保所提供资料真实性 [22] 定期报告披露要求 - 定期报告包括年报（会计年度结束4个月内披露）、半年报（上半年结束2个月内披露）及季报 [36][37] - 年报需包含十大股东持股、高管薪酬、财务报告等12项内容，半年报需披露重大诉讼等7类事项 [38][39] - 业绩预告强制触发条件包括净利润同比±50%以上、扭亏为盈、净资产为负等五种情形 [45] 临时报告触发情形 - 重大事件涵盖《证券法》规定的20类情形，如大额赔偿责任、资产冻结、控制权变更等 [19][50] - 披露时点以董事会决议、协议签署或知悉事件孰早为准，特殊情况下可暂缓披露但需说明理由 [54][55] - 子公司重大事件视同公司行为，参股公司事件若影响股价也需披露 [59] 信息保密与豁免机制 - 内幕信息知情人需将知情范围控制在最小，并书面承诺保密 [60][61] - 涉及商业秘密或国家秘密的信息可暂缓/豁免披露，但需满足未泄露、内幕人承诺保密等三项条件 [64][69] - 豁免披露信息需登记文件类型、审核程序等要素，保存期限不少于十年 [71][26] 违规处罚与制度执行 - 信息披露违规将追究责任人经济赔偿、撤职等责任，中介机构擅自披露需承担法律后果 [75][76] - 制度解释权归董事会，与法律法规冲突时以后者为准 [77][79] - 披露时间单位中"以上""至少"含本数，"超过""低于"不含本数 [78]

商业秘密纠纷进展 - ITC行政法官初步认定京东方及其7家关联企业侵犯三星OLED商业秘密并违反《海关法》第337条 [1] - ITC拟对京东方涉案OLED产品发布"有限排除令"和"暂停执行令" 前者禁止侵权产品进入美国市场 后者叫停库存产品使用及新增生产销售 [1] - 京东方表示将提出复审 强调公司秉持合作共赢态度 且此前专利337调查终裁中ITC认定其未违反337条款 [1] 双方诉讼历程 - 2021年京东方是三星三大面板供应商之一 后因与苹果合作增加导致关系恶化 [2] - 2022年三星显示抗议京东方更改钻石排列技术生产苹果OLED面板 并在供应商名单中删除京东方 [2] - 2023年京东方在中国起诉三星侵犯其OLED面板结构专利 三星反向起诉京东方侵害发明专利权 [2][3] - 2023年三星在美国起诉京东方侵犯5项OLED技术专利 2024年又指控京东方窃取OLED商业机密 [3] - 2024年京东方在美国反诉三星在Galaxy Z Fold系列中侵犯其四项OLED专利 [3][4] 京东方技术发展 - 京东方核心业务为LCD和OLED半导体显示 形成"1+4+N+生态链"业务架构 [5] - LCD需背光层发光 OLED为像素自发光 前者用于中低端产品 后者用于高端产品 [5] - 2024年京东方LCD五大主流应用出货量全球份额达25.2% OLED柔性AMOLED出货1.4亿片市场份额15.7%全球第二 [6] - 2019年Q4京东方OLED市场份额仅1.6% 三星显示占81.2% [6][7] - 2023年上半年京东方智能手机面板出货2.7亿片份额28%全球第一 柔性OLED出货5000万片达三星一半 [8] - 2024年上半年中国显示屏公司在智能手机OLED市场份额达50.7%首次超越韩国 [8] 市场竞争格局 - 京东方2024年智能手机面板出货5.7亿片份额25.8% 高于三星显示的3.7亿片 [8] - 京东方成为iPhone16e系列主供 预计供应超1500万块柔性LTPS OLED显示屏 [9][10] - 京东方重庆B12厂为苹果开发IT用OLED面板 B16产线投产后有望获得更多份额 [10] - 双方竞争已演变为覆盖中、美市场 涉及专利、供应链、高端产能的全维度对抗 [10]

融资发行情况 - 公司向16名投资者发行A股普通股 发行价格4.21元/股 募集资金总额43.59亿元 [1] - 参与报价机构达43家 认购总金额157.27亿元 认购倍数3.61倍 [2] - 发行价格较申购日前一日收盘价折扣率95% 系2023年以来民营企业10亿元以上募资项目中折价最小的项目 远超全市场平均折扣率86% [2] 资金用途与战略意义 - 募集资金将全部用于收购深圳华星半导体21.5311%股权的现金对价支付 [1] - 收购有助于夯实在半导体显示行业的领先地位 直接增厚归母净利润 [1] - 显示产业持续回暖 大尺寸和高端化面板需求增长强劲 [1] 投资者结构 - 投资者包括易方达基金 中国人寿资产管理等16家机构 [1] - 涵盖睿远 易方达 嘉实等超大规模公募机构和高毅资管等明星私募 [1] - 中国人寿 大家保险等长线险资参与认购 易方达 嘉实基金 UBS递交超10亿元规模报价单 [1]

供应链责任管理 - 公司将供应链视为企业责任延伸的重要载体，积极引导上下游合作伙伴共建安全、公平、尊重的工作环境，并将提升供应链透明度和保障劳工权益作为可持续竞争力的根基 [1] - 公司构建了一套涵盖供应商协议签署、认证、评估、辅导与追踪管理的系统机制，2024年推动46家重要供应商获得责任商业联盟（RBA）认证 [1] - 旗下TCL华星2024年签署企业社会责任声明的供应商占原材料供应商数量的83.3% [1] 供应商社会责任行为准则 - 2025年TCL华星发布《供应商社会责任行为准则》，明确要求供应商尊重国际人权标准、禁止童工和强迫劳动 [2] - 准则进一步要求供应商遵守法定工作时间、最低工资标准、加班报酬规定，并保障员工结社自由与平等协商权利 [2] - 准则要求供应商提供安全健康的工作环境，覆盖供应链劳工管理的关键领域 [2] 供应链透明度与ESG管理 - TCL华星通过《信息需求问卷（RFI）》系统调查供应商ESG体系认证和法规遵守情况，2024年重点供应商ESG尽职调查率达100% [3] - 公司对量产供应商实施CSR分级管理体系，2024年74.4%供应商接受风险评估，54.4%完成CSR审核，覆盖52家二级供应商 [3] 稽核与整改机制 - TCL华星要求供应商自评后实施书面或现场稽核，2024年对19家CSR初审得分低于85分的供应商进行整改辅导，整改率达100% [4] - 公司通过高标准供应链责任管理体系推动行业劳工权益保护共识，为可持续发展提供深层驱动力 [4]

公司业务与市场表现 - 公司主营半导体显示器件及特种胶粘材料 其中半导体显示器件2022年营收9.9亿元 占总营收89% [1] - 公司功能性器件产品仅小部分应用于华为手机 相关业务收入占总营收比例约1%-2% [1] - 2022年公司营业收入11.08亿元同比下降20.69% 净利润8163.3万元同比下降17.25% [3] - 2023年上半年营收4.17亿元同比下降32.37% 净利润2926.86万元同比下降28.96% [3] 客户结构与合作关系 - 公司与京东方 彩虹光电 惠科 富士康 华星光电等显示面板制造龙头企业建立合作 [2] - 产品最终应用于华为 小米 OPPO VIVO 海信 创维 苹果 三星等消费电子品牌 [2] - 2020-2022年前五大客户销售额占比分别为90.12% 90.58% 88.27% 其中京东方占比超50% [2] 战略投资与产能布局 - 公司拟投建半导体光掩膜版制造项目 总投资额20亿元 建设周期5年 [2] - 项目规划年产12450片半导体光掩膜版 产品制程覆盖350-28nm 以45-28nm成熟制程为主 [2] - 通过定增募集资金不超过8亿元用于该项目建设 应用领域涵盖高性能计算 人工智能 移动通信等 [2] 技术来源与人员配置 - 光掩膜版项目技术来源为新引入人员 涉及核心人员15名 目前8名已签署劳动合同 [3] - 上交所就募投项目与现有业务区别 必要性及产能规划合理性发出审核问询函 [3] 资本市场表现 - 公司股价于9月7日收获两连涨停 市值达37亿元 [1] - 龙虎榜数据显示游资博弈明显 9月6-7日前五大买卖席位均为游资 [4] - 公司推出股权激励计划 向34名核心员工授予73万股限制性股票 [3] - 业绩考核目标为2023-2025年营收增长率分别不低于10% 30% 50% [3]