投资思维类型 - 固定型思维投资者倾向于购买价格低于内在价值的公司等待价值回归但收益有限 [1] - 成长型思维通过低估加成长相结合的方式实现超额收益如巴菲特模式 [7] 长期投资理念 - 华尔街投资逻辑为追求稳定成长预期价值而牺牲短期利益 [5] - 长期投资需克服短期利益干扰巴菲特的成功源于长期持有而非短期获利 [3] - 投资具有长期确定性前景的行业或公司可能带来百倍涨幅 [7] 投资策略分类 - 相对低估包含对未来成长的预测属于概率事件 [7] - 绝对低估是客观存在的市场现象无需预测能力 [7] - 市场走势呈现钟摆效应低估后回归是大概率事件 [8] 行业案例 - 口腔医院行业短期存在市盈率高企和运营弊端但长期发展确定性带来超额回报 [7] 方法论适用性 - 普通投资者可专注把握绝对低估的市场机会无需复杂预测能力 [7] - 掌握低估或成长任一因素即可实现长期盈利 [8]

业务增长情况 - 2024 年公司海外市场同比增长 19.88%，实现 5.18 亿收入 [1] - 2024 年韩国沃兰 6 - 12 月份收入 1800 余万 [2] - 2024 年境内收入占比为 38.15% [4] - 渐变氧化锆销量保持中高速增长，价格稳定，毛利提升 [6] 市场趋势与需求 - 义齿加工行业数字化渗透率提升，中国、美国、欧洲等义齿加工市场对设备需求放缓，椅旁市场有空间，3D 打印业务增速显著 [2] - 国际市场设备销售对比 2023 年基本持平，不考虑 2024 年上半年自产滞后订单影响因素，海外设备市场整体向好，海外椅旁市场业绩同比增长 [2] 产品与业务布局 - 沃兰窄颈种植体和数字化手术工具盒计划今年获 NMPA 证件，ALL - ON - X 咬合重建方案即将上市，公司预研新种植体材料 [3] - 公司加大沃兰品牌建设投入，准备迎接第二轮种植体集中带量采购，拟在国内建设第二生产基地 [3] 海外业务相关 - 产品远销海外 100 多个国家和地区，欧洲市场境外收入占比最高，其次是美洲，中东和亚洲市场增速可观 [4] - 美国加征关税政策影响可控，原因包括境内市场优势、境外销售区域均衡、大部分关税由客户承担 [4] - 公司加大美国子公司备货，探索海外建厂，发挥海外子公司作用规避供应风险 [5] 客户战略与市场策略 - 2024 年大客户合作成果显著，提升合作大客户采购预算占比，推动商机转化，2025 年继续夯实大客户战略 [6] - 海外市场策略包括清晰定位产品、加强客户关系、加强品牌建设、完善营销团队、做好风险预判和应对 [8] 业绩与市值管理 - 公司有望凭借优势保持海外业务稳定增长 [8] - 市值管理包括价值创造（聚焦主业与业务拓展）、价值经营（股权激励与员工持股计划、外延式并购）、价值实现（现金分红、投资者关系管理、信息披露与舆情管理） [8][9]

行业现状 - 第四次全国口腔健康调查显示35岁-44岁人群恒牙龋患率接近90%但龋齿充填率不足20%农村地区治疗率更低[1] - 行业存在"高患病率、低干预率"矛盾反映出口腔预防体系缺位优质资源过度集中客户服务链条断裂三大痛点[1] - 世界卫生组织提出"8020计划"强调80岁老人应保留至少20颗功能牙牙周健康是维系天然牙的关键[1] 公司战略转型 - 接诊患者中90%以上为口腔综合治疗需求如牙疼牙龈出血龋齿牙周病等推动公司向全科诊疗方向转型[2] - 全科诊疗要求医生评估整体口腔健康制定全口诊疗方案确保治疗环节协同提升效果并降低患者长期成本[2] - 自2018年起探索齿险结合商业模式保险客户导流与支付体系形成协同2019年后推出超30款齿科保险产品[3] 业务布局与成果 - 2023年联合泰康人寿推出"好牙一生长期齿科医疗险"提供8年保障覆盖预防与基础治疗[3] - 全国近50个城市开设超130家机构年服务人次超200万实施全生命周期口腔健康管理闭环策略[3] - 目标覆盖儿童至老年全年龄段提供从预防诊疗到维护的全周期口腔健康管理服务[4]

在服务模式创新方面，民营机构展现出灵活性优势。瑷梧口腔开通的夜间门诊和周末门诊，满足职场人 士就诊需求；自主研发的智能预约系统可实时查看诊疗进度。"我们要求每位正畸医生日均接诊不超过8 位患者，确保足够的沟通时间。"吴嵩医生介绍，规范的民营机构同样严格执行医疗质控标准，该门诊 已连续三年获得AAA级医疗信用评价。 近年来，随着市民对口腔健康关注度提升，牙齿正畸需求呈现年轻化趋势。越来越多市民在选择正畸机 构时，开始将专业民营口腔门诊纳入考虑范围。在南京某科技园区工作的白领张女士分享了她的选择经 历："对比了多家机构后，最终选择瑷梧口腔门诊，主要考量的是医疗团队资质和就诊便利性。" 该门诊负责人吴嵩医生作为江苏省口腔医疗领域的资深专家，具有南京医科大学口腔正畸学博士学位， 曾在江苏省口腔医院工作6年，累计完成正畸案例9000余例。其提出的"三维颌面协调矫正理念"在2021 年全国口腔正畸学术会议上入选优秀病例前50强，研发的3D精准治疗系统已获得12项国家专利认证。 随着技术进步，民营口腔机构在硬件设施方面持续升级。瑷梧口腔引进的数字化全景片机、智能口扫仪 等设备，能实现误差小于0.1毫米的精准建模。但江苏省口 ...

合作背景 - 美团医药健康与美奥口腔联合推出"放心种"项目 旨在破解种植牙市场消费信任难题 通过信息透明化 服务标准化和售后无忧化构建医患信任生态[3] - 项目基于2024年11月双方成功推出的"正畸一口价"标准化服务模板 此次延伸至种植领域推动行业标准化演进[3][8] 服务创新 - 创新"价格透明+严选医生+复种赔付"服务模式 提供优惠透明定价 无隐形消费承诺及专业医生团队保障[5] - 实行全链路信息透明化 涵盖植体耗材品牌 执业医生资质 服务流程及费用清单 严格杜绝隐性消费[6] - 美团平台联保机制为用户提供种植失败复种保障 实现从技术风险管控到服务质量追踪的全周期守护[7] 质量保障体系 - 建立"专家严审+用户共评"双轨评审机制 通过医生专业信息展示 真实案例及口碑反馈确保诊疗质量[8] - 美奥口腔全国门店同步上线"放心种"服务 并联合发起行业自律倡议推动可持续发展[1] 行业倡议 - 呼吁机构加入生态共荣 通过保险保障互通 技术培训共研和服务标准共建形成协同网络[10] - 推动关键信息透明公开 涵盖耗材品牌 价格 手术方案 医生信息及术后维保范围 终止价格战乱象[11] - 倡导"阳光五不公约" 包括不强制升级种植体 不收取未告知费用 不虚构医生资质 不拒绝耗材溯源和不终止术后关怀[12] 战略方向 - 合作聚焦用户省心放心本质 从单次诊疗延伸至全周期口腔健康管理 探索线上线下融合创新模式[13] - 目标成为更多中国家庭的口腔健康管理者 提供更安心温暖的口腔品质服务[13]