文 | 陈明一 近日，界面智库发布《中国低空经济产业链研究报告（全景篇）》（以下简称报告）。 根据报告，自2010年我国正式提出"低空经济"概念以来，截至2025年3月15日，我国处于在业、存续状 态的低空经济企业超8.91万家。 其中，广东省以13319家遥遥领先，江苏、山东分别以6460家、6251家位居第二、三位。广东、江苏、 山东组成"黄金三角"，合计占比29.21%。 然而，在"中国地级及以上城市低空经济企业数量(TOP30)"榜单中，山东仅有济南（1233家）与青岛 （1205家）两座城市入围，分别列第十六、十七位。 尤其，青岛企业数量甚至少于GDP相近体量的长沙、合肥、天津。 2024年被称为"低空经济元年"。中国民航局发布数据显示，到2025年，低空经济市场规模将达1.5万亿 元，到2035年有望达3.5万亿元。 可以说，当低空经济成为中国经济增长的新引擎和城市竞争的新赛道，山东，以及以济南、青岛为代表 的龙头城市，要再加把劲，加速低空经济产业布局、精准施策，推动区域经济"增量进位"。 中 国31个省市自治区低空经济企业数量表部分省市截图 图片来源：界面智库 数据传达的格局之变 事实上，从上述 ...

政策与资本驱动 - 低空经济被写入政府工作报告并获专项债券支持 地方国资纷纷成立低空公司 [1] - 国家发展改革委设立低空经济司 带动概念股走强 多只个股涨停 [1] - 深圳启用低空智联产业科技创新中心 四个国家级重点实验室分支机构揭牌 [2] - 历正科技获数亿元融资 低空经济产业链合作迈入实质性阶段 [2] - 山东日照与湖南娄底出台支持政策 昭通大山包实现低空飞行常态化表演 [2] 市场规模与参与主体 - 全国45个城市启动低空经济政策规划 持证通用航空企业744家 [4] - 无人机设计制造单位约2000家 运营企业达1.8万家 [4] - 2030年低空经济规模预计达2万亿元 2035年有望达3.5万亿元 [4] - 全球商用无人机市场价值300亿美元 2025-2030年CAGR预计10.6% [8] 技术瓶颈与商业化挑战 - eVTOL电池能量密度仅200-250Wh/kg 续航里程受限 [5] - 亿航216续航35公里 Joby Aviation续航150公里 难以满足城际需求 [5] - 亿航双座eVTOL单价239万元 Volocopter 2X载重表现不足 [5] - eVTOL电机研发成本数百万美元 量产良品率低导致交付延迟 [6] - 飞行审批流程耗时3-5个工作日 空域开放面积需提升5倍 [6][7] 基础设施与管理体系 - 全国通用航空机场不足300座 分布不均 [6] - 深圳仅开放部分景区和工业区上空 覆盖面积有限 [6] - 需千亿元投入配套设施建设 否则将面临发展瓶颈 [7] - 低空航行规则不明晰 缺乏统一标准 [6] 应用场景与商业价值 物流领域 - 丰翼无人机累计飞行110万架次 运输660万件货物 总重3300吨 [8] - 京东物流在30城运营智能配送车 JDX50无人机载重更大稳定性更高 [8] - 菜鸟L4级物流无人车续航180公里 载重750公斤 [9] - 美团无人机累计配送30万单 落地31条航线 适应极端环境 [9] 农林领域 - 中国农业无人机年作业21亿亩次 占行业飞行小时98% [11] - 航空植保效果提升10%-20% 农药使用量减少20%-30% [11] - 珈和科技无人机航测精准度超90% 节省人力成本 [11] 旅游与医疗 - 东黄山和武夷山推出直升机/热气球项目 [12] - eVTOL在观光+医疗领域需求缺口2000架 市场规模47.8亿元 [12] - 2050年全球UAM规模或达900亿美元 城市出租车为主要场景 [12] 应急救援 - 无人机可快速勘查灾情 指导山区地震救援 [11] - 高层建筑火灾中可携带灭火设备提高救援效率 [11] 国际案例警示 - 德国Volocopter申请破产 成为第二家陨落的低空独角兽 [2][3] - 该企业曾实现全球首次eVTOL载人离地 商业化前夕倒下 [3] 发展建议 - eVTOL主机厂需聚焦整机设计与集成能力提升 [13] - 融合北斗+5G技术搭建空中交通服务网络 [13] - 应用ADS-B监视技术增强低空空域安全性 [13]

中信集团概况 - 成立于1979年，总部位于北京，是中国改革开放后首批成立的综合性跨国企业集团 [1] - 采用"金融+实业"双轮驱动模式，业务覆盖金融、资源能源、高端制造、工程承包等领域 [1] - 连续多年入选《财富》世界500强，控股多家上市公司，在国内外市场具有显著影响力 [1] A股上市公司 中信银行 - 中国最早成立的新兴商业银行之一，注册资本556.45亿元 [3] - 提供公司银行、国际业务、零售银行等综合金融服务，2007年上市 [3] - 中央汇金持股2.67亿股，占流通股0.48% [3] 中信证券 - 国内规模最大的证券公司，投行业务份额连续五年第一 [5] - 业务涵盖证券、基金、期货等领域，2025年债券评级"A-1" [5] - 中央汇金持股2.05亿股，占流通股1.38% [5] 中信特钢 - 全球领先的特殊钢材料制造商，产品应用于军工、汽车、能源等领域 [7] - 拥有六大产品板块，在高温合金、超高强度钢领域全球领先 [7] - 中央汇金持股1037万股，占流通股0.21% [8] 中信重工 - 前身为国家"一五"重点工程洛阳矿山机器厂 [10] - 拥有18500吨自由锻造油压机组，市场覆盖全球68个国家 [10] - 2012年上市，注册资本45.80亿元 [11] 中信海直 - 中国最大通用航空运营商，业务覆盖南海、东海等海域 [13] - 主营业务包括海上石油、应急救援、低空经济等 [13] - 2000年上市，注册资本7.76亿元 [13] 中信国安 - 综合信息服务领域重要企业，子公司鸿联九五具有较强影响力 [15] - 聚焦信息技术与新材料，1997年上市，注册资本39.20亿元 [15] 中信金属 - 国内领先金属贸易商，经营铁矿石、铜、镍等产品 [17] - 拥有巴西矿冶公司、秘鲁邦巴斯铜矿等优质资产 [17] - 2023年上市，注册资本49.00亿元 [17] 中信出版 - 国内领先出版集团，经济管理类书籍市场份额领先 [18] - 运营200家中信书店，计划开发IP衍生品和AI荐书平台 [18] - 2019年上市，注册资本1.90亿元 [18] 港股上市公司 中信资源 - 从事石油、煤炭、锰矿等资源开发与贸易 [20] - 持有印尼、澳洲煤矿权益，1997年香港上市 [20] 中信股份 - 中信集团主要资产整合平台，持有中信银行、中信证券等股权 [22] - 业务覆盖金融、资源能源、制造业，1986年香港上市 [22] 中信国际电讯 - 亚太最大国际电讯枢纽之一，提供数据中心等服务 [24] - 2007年香港上市，业务包括国际话音、短信电信枢纽等 [24] 中信金融资产 - 中国四大国有金融资产管理公司之一，前身为中国华融 [24] - 核心业务包括不良资产经营、金融服务，2015年香港上市 [24] 整体评价 - 中信系上市公司在"战略管控+市场化运营"模式下保持竞争力 [26] - 当前多数标的估值处于历史低位，具备低估值+高股息+战略稀缺性特征 [26] - 随着国企价值重估政策推进，有望迎来新的结构性机会 [26]

低空经济政策支持 - 四川省发布《支持低空经济发展的若干政策措施》推动产业链协同发展 [1] - 洪雅瓦屋山滑翔伞飞行营地入选首批11个低空飞行试点项目 [1] - 政策推动下低空运行管理试点工作取得进展 [1] 瓦屋山滑翔伞营地项目 - 项目位于雅女湖畔建设2000平方米湖面降落平台 [1] - 采用牵引机辅助升空模式提供10分钟飞行体验 [1] - 目标客群覆盖7-65岁人群预计7月进入预飞行阶段 [1] - 依托72%森林覆盖率和Ⅰ级负氧离子环境打造生态飞行体验 [1] 洪雅低空产业优势 - 地处成都1小时经济圈空域受军民航干扰小 [1] - 拥有国家级生态县等多项旅游资质认证 [1] - 适飞空域广阔净空条件优良 [1] - 已形成通用航空+旅游+赛事+物流+制造多元业态 [2] 低空经济应用场景 - 无人机表演活动吸引80余名科技爱好者参与 [2] - 农林领域实现单次70-85公斤竹木运输 [2] - 无人机运输使竹木运输效率提升至1小时1吨 [2] - 快递配送时间从30分钟缩短至7分钟效率提升180% [4] 基础设施建设 - 洪雅通用机场获批建设预计2026年投用 [4] - 四川省航空运动管理中心2024年迁建洪雅 [4] - 眉山首条跨场景低空观光航线试飞成功 [5] 赛事与活动 - 川渝滑翔伞联赛吸引1.2万观众参与 [4] - 无人机操作体验活动激发青少年科技兴趣 [2] - 低空观光项目启动推动文旅融合发展 [5] 产业发展规划 - 2025年洪雅被定位为低空经济引领区 [4] - 重点发展飞行体验、航空科普、国际赛事等业态 [4] - 通过"通用航空+"模式培育未来产业 [4]

资本市场新闻 - 1 - 4月全国一般公共预算收入80616亿元，同比降0.4%，中央降3.8%，地方增2.2%，印花税1614亿元，同比增18.9%，证券交易印花税535亿元，同比增57.8%[4][9] - 1 - 4月全国政府性基金预算收入12586亿元，同比降6.7%，支出26136亿元，同比增17.7%[10] - 5月20日1年期LPR为3.0%，5年期以上为3.5%，均降10个基点，国有大行和部分股份行下调存款利率，最高降幅25个基点，预计三季度人身险产品预定利率调降[11] 行业新闻 - 2025年5月多地低空经济项目加速推进，浙江8个项目备案，河南9个项目办结，多地国资抢滩低空赛道[4][13][14] 市场表现 - 北证50指数升1.22%，上证指数升0.38%，沪深300指数升0.54%，创业板指数升0.77%，科创50指数升0.24%[4][16] - 截至5月20日，北证A股成分股266个，总市值8483.47亿元，平均市值31.89亿，当日成交额416.93亿，较上一交易日升27.99%[4][16] - 北交所237家公司上涨，佳合科技、五新隧装、旭杰科技涨幅居前，分别涨30.00%、30.00%、19.66%；国航远洋、七丰精工、常辅股份跌幅居前，分别跌17.92%、15.25%、8.89%[17] 其他信息 - 今日无新股[2][25] - 存在个股业绩波动、行业竞争加剧、政策落地不及预期、市场流动性分化、外部环境不确定等风险[2][26]

行业会议与共识 - 广东省通用航空协会与广东省无人机行业协会理事会在广州黄埔低空经济产业创新中心举办，聚焦通航及无人机行业稳健发展 [1] - 会议深入讨论技术创新、产业协同、生态构建等关键议题，能飞航空提出结合通用航空基础设施与无人机行业联动以推动低空经济 [3] - 广东省作为经济与科技强省，具备发展通航及无人机行业的优势，协同合作可推动行业高质量发展 [5] - 会议凝聚行业共识并规划发展蓝图，部署多项务实举措为行业规范化、规模化奠定基础 [7] 公司动态与贡献 - 能飞航空作为广东省无人机行业协会理事单位参与会议，强调通过产业联动为低空经济做贡献 [1][3] - 公司已为全国培训80000+低空人才，满足低空经济对专业人才的迅猛需求 [7] - 能飞航空将继续以创新、合作、共赢理念推动低空经济发展，聚焦技术创新、产业协同与人才培养 [7]

低空经济体验活动 - 青海省西宁市城西区人民政府主办，青海嘉乐航空有限责任公司、浦发银行西宁分行、青海产品品牌运营管理有限公司联合承办低空经济直升飞机体验活动 [1] - 活动主题为"低空新视野 翼起向未来"，包含直升机静态展示、机型功能讲解、短途飞行体验三大特色板块 [1] - 专业团队进行直升机性能参数、应用场景及安全知识讲解，特别邀请劳动模范、环卫工人、医务工作者等基层代表体验短途飞行 [1] 低空经济发展战略 - 低空经济被描述为"产业发展的轻骑兵"，具有小而美、新而活的特质，能赋能文化旅游、应急救援、物流运输等多个领域 [2] - 企业将紧跟政策导向，持续加大在低空经济领域的创新投入，为城西区低空经济产业发展注入活力 [2] - 城西区将通过优化营商环境、加大人才引进与培养力度等举措，为低空经济发展搭建优质平台，因地制宜培育新质生产力 [2]

eVTOL适航认证进展 - 小鹏汇天"陆地航母"飞行体(X3-F)生产许可证(PC)申请于5月9日获民航中南局受理 [1] - 牧羽天航空AT1300"飞行重卡"型号合格证(TC)申请于4月30日获民航华东局受理 [1] - 国内仅亿航智能(EH216-S)和峰飞航空(V2000CG)两家企业完成TC取证 分别耗时近3年和一年半 [3] 适航认证体系 - eVTOL合法运营需三证：型号合格证(TC)、生产许可证(PC)、单机适航证(AC) [2] - 运营合格证(OC)决定商业化能力 亿航智能子公司及合资公司已获OC [4] - 小鹏汇天X3-F同时开展TC和PC取证 为现行规章允许的特殊流程 [4] 行业竞争格局 - 载人eVTOL占适航申请主体多数 仅峰飞V2000CG和牧羽AT1300等少数载物机型 [3][4] - 亿航智能为国内唯一"AC+TC+PC+OC"四证齐全企业 其EH216-S已具备商业化条件 [4] - 牧羽天航空AT1300是当前少有的混合动力eVTOL 多数厂商选择纯电路线 [4] 商业化场景 - 首张OC证限定"非运输载人"场景 包括低空游览、城市观光等体验类服务 [5] - 载人与载客的核心区别在于定期航班、公开售票和固定航路三大运输特性 [5] - 亿航智能计划分阶段拓展场景 从观光体验逐步过渡至城市通勤和空中出租车 [6] 政策推动 - 2024年3月四部门联合发文 目标2030年实现eVTOL全面融入民生应用 [3] - 政策驱动下适航认证明显提速 2024年新增5家企业TC申请获受理 [2][3]

在赵敏看来，与低空经济庞大的市场规模相比，低空经济发展还面临三重困境。一是技术困境，航空级 电池能量密度不足，主流eVTOL飞行器载重普遍低于500公斤，续航时长1小时内；二是场景割裂，全 国仅0.1%的A级旅游景区布局低空观光，其他通航、农林、应急、物流和各行业应用场景几近空白；三 是商业闭环难题，太多团队困在"航空级技术"和"飞行器参数"的执念里，前期研发费用难以为继之外， 很多头部企业单机年运维成本近百万，营收却不足30万元。 "与其等待技术完美，不如先让产业转起来。"赵敏介绍，蜜蜂低空在低空中选择的第一个垂直场景是文 旅，在重庆巫溪红池坝、内蒙野狼谷等景区，使用北京航空航天大学固定翼有人机，该机型有低固投、 轻基建、易转场等特点。依托这种高频刚需+灵活调度的组合拳，蜜蜂低空测试期即实现新景区上线周 期从行业平均45天压缩至72小时、单机日执飞架次达60余次，超行业均值3倍、季度单机营收破百万的 好成绩，其产品上线一季度便率先验证了低空经济里的产业+场景的"最小可行性闭环"。 "我们不是造飞行器的人，而是让飞行器被需要和被使用的人。"赵敏表示，通过连接真实场景与上游供 应链，将每一个垂直场景中的每次飞行 ...

市场表现 - A股三大指数涨跌不一 国证通用航空产业指数涨0 72% [1] - 成分股中利君股份涨停 国睿科技 联创光电 应流股份 珠海冠宇 中海达 航天电子等涨幅居前 [1] - 通用航空ETF基金（159230）正在发行 5月7日至5月16日进行发售 即将结束募集 [1] 行业动态 - 中国低空经济产业发展联盟在三亚成立 标志行业进入高质量发展新阶段 [2] - 联盟以海南为创新试验田 重点推动无人机物流 城市空中交通 低空文旅等场景落地 [2] - 联盟计划未来三年推动100个标志性场景落地 孵化50家独角兽企业 助力海南低空经济规模突破千亿 [2] - 国证通用航空产业指数低空经济"含量"达79 5% 聚焦产业链上中下游龙头企业 [2] 机构观点 - 华龙证券指出大规模eVTOL意向订单签订 预计下半年起频繁试飞 [3] - 2027年部分特大中心城市有望实现eVTOL商业化 2030年大城市基本进入低空经济时代 [3] - 西南证券建议关注零部件 整机 基建配套 空管运营四大主线 [3]