美国国债危机 - 美国国债规模突破34 5万亿美元 仅利息支出每年就超过1万亿美元 [1][2] - 债务规模每天增加100万美元 预计2030年将突破50万亿美元 [2] - 美国联邦政府总债务达166万亿美元 不包括企业债务 [2] - 美国年税收4 8万亿美元 若用10%偿还债务需80年 考虑利息需120年 [4] 美元霸权与全球影响 - 美元作为全球通用货币 美国通过发行国债向全球筹集资金 [1] - 日本和中国持有近2万亿美元美债 [1] - 美国高利率政策导致新兴市场资本外流 埃及货币贬值40% [13] - 美国控制日本四大财阀8%股权 韩国优质资产被华尔街收购 [13] 美国对华策略 - 2018年贸易战以来 中国逐步减持美债 [6] - 美国对华为等科技企业打压未达预期 华为逆势推出创新技术 [8] - 中国2023年GDP增速超5% 外汇储备稳定 [6] - 美国"脱钩断链"政策导致国内通胀加剧 企业成本上升 [8] 欧美关系变化 - 俄乌冲突后 欧美冻结俄罗斯3000亿海外资产 [10] - 欧洲能源供应中断 依赖美国高价能源 [10] - 美国通过补贴吸引欧洲企业赴美投资 [10] - 法国和意大利领导人呼吁欧盟建立独立军队 [10] 日韩经济前景 - 日韩成为美国经济策略中的"牺牲品" [15] - 日本经济经历三十年停滞 [13] - 美国通过加息吞并日本资产 [13] - 韩国政界"亲美"但经济受控于华尔街 [13][15]

2025年限制性股票激励计划 - 公司于2025年7月14日召开第四届董事会第七次会议，审议通过《2025年限制性股票激励计划（草案）》及相关议案 [2] - 激励计划文件包括《激励计划（草案）》摘要、《实施考核管理办法》及《激励对象名单》 [2] - 激励对象名单在公司内部公示11天，公示期内未收到员工异议 [3] 激励对象资格核查 - 激励对象需满足《公司法》《管理办法》等法律法规及公司章程规定的任职资格 [4] - 排除近12个月内被监管机构认定为不适当人选、存在重大违法违规行为或不符合董事/高管任职条件的人员 [4] - 激励对象不包括独立董事、持股5%以上股东、实际控制人及其直系亲属 [4] 薪酬与考核委员会意见 - 薪酬与考核委员会对激励对象名单进行核查，确认其符合法律及激励计划规定的条件 [4] - 委员会认定激励对象资格合法有效 [4]

财报日历 - 下周科技股财报密集来袭，包括苹果(AAPL O)、Meta Platforms(META O)、亚马逊(AMZN O)、微软(MSFT O)、高通(QCOM O)等 [1] - 其他重要公司财报包括星巴克(SBUX O)、Robinhood(HOOD O)、Arm(ARM O)、福特汽车(F N)、汇丰控股(00005 HK)等 [3] 经济数据 - 中国7月官方制造业PMI、美国7月PCE、非农就业人数、小非农就业人数、标普全球制造业PMI终值等数据将于下周公布 [1] - 美国经济数据包括5月FHFA房价指数月率、7月ADP就业人数(万人)、第二季度实际GDP年化季率初值、核心PCE物价指数年化季率初值等 [3][4] - 中国香港经济数据包括6月出口年率、贸易帐(亿港元)、第二季度GDP季率终值、年率终值等 [3][4] 美联储与货币政策 - 美联储将于下周公布利率决议 [1] - 美联储主席鲍威尔将召开货币政策新闻发布会 [5] 其他重要事件 - 香港《稳定币条例》将于下周实施 [1][5] - 国内成品油将开启新一轮调价窗口 [5] - 美国至7月25日当周EIA原油库存(万桶)、战略石油储备库存(万桶)、天然气库存(亿立方英尺)等能源数据将公布 [4]

美联储与财政部流动性对股市的影响 - 美联储与美国财政部协同释放的庞大过剩流动性是推动美股及全球股市牛市的核心力量，其影响超越传统估值指标，导致市场被政策过度扭曲 [1] - 量化宽松(QE)使美联储成为财政部的"银行家"，商业银行存款激增远超贷款增长，未用于扩大实际GDP的过剩资金推高金融市场，成为股市上涨的最强劲驱动引擎之一 [2] - 标普500指数(占GDP百分比)与企业实际利润存在显著缺口，类似20世纪60年代中期和互联网泡沫时期的背离，后续10年美股年化实际回报分别为-4%和-6% [5] 美股高估值与流动性风险 - 美股两大核心指数标普500与纳斯达克100屡创新高，但估值处于历史最高水平，科技巨头业绩若未达乐观预期叠加特朗普关税政策可能引发熊市 [1] - 股票市场估值远超生产率增长，脱节源于流动性扭曲效应而非基本面经济实力 [5] - 第三季度风险资产面临重大风险，美国财政部恢复6000亿美元国债发行计划吸走流动性，外资流入缩减及美联储每月缩表约50亿美元将导致流动性顺风转逆风 [5] 全球股市自满情绪与盈利下修 - 全球股市尤其是美股出现自满迹象，美联储高利率与缩表收紧流动性背景下股市仍创新高，但全球企业盈利净下修幅度达14 3%(过去1个月)和18 7%(过去3个月) [7] - 亚洲和欧洲市场每股盈利下修速度加快，欧洲化工与可选消费行业已出现盈利预警 [7] - 纳斯达克100指数自4月低点累计上涨35%并多次创新高，反映对大型科技公司的过度乐观，下半年美股可能出现重大裂痕 [8] 机构对美股未来走势的预测 - 标普500指数年底目标位5500点(较当前下跌约15%)，为华尔街最低预测，核心GDP与标普500回报率历史趋势显示未来数月回报率大概率转负 [8] - 2025年下半年美股可能遭遇抛售，当前估值处于历史高位且经济可能大幅放缓 [8] - 美联储明年或被迫重启QE以维持实际利率水平，但将催化更大股市泡沫 [5]

公司2025年限制性股票激励计划 - 公司于2025年7月24日召开第三届监事会第二十六次会议，审议通过向29名激励对象授予89.04万股第二类限制性股票的议案 [1] - 授予日为2025年7月24日，激励对象与公司公示名单一致且存续正常聘任或劳动关系 [1] - 激励对象不包括独立董事、监事及持股5%以上股东或实控人亲属，包含1名外籍人员 [2] 激励对象合规性审查 - 激励对象不存在《创业板股票上市规则》第8.4.2条规定的六类禁止情形，包括12个月内被监管机构处罚、重大违法违规等 [2] - 监事会确认激励对象主体资格符合《上市公司股权激励管理办法》及公司激励计划要求 [3] 激励计划执行结论 - 监事会同意以2025年7月24日为授予日，向29名激励对象授予89.04万股第二类限制性股票 [3]

行业ETF表现 - 全球航空业ETF下跌2.64%至24.88美元，成交43.22万股 [1][2] - 可选消费ETF下跌1.02%至224.24美元，成交69.52万股 [1][2] - 区域银行ETF下跌0.77%至62.87美元，成交178.29万股 [1][2] - 黄金ETF-SPDR下跌0.63%至310.23美元，成交121.13万股 [2] - 能源业ETF下跌0.37%至86.49美元，成交96.68万股 [2] - 公用事业ETF下跌0.20%至84.24美元，成交162.86万股 [2] - 日常消费品ETF下跌0.10%至81.57美元，成交158.55万股 [2] - 金融业ETF上涨0.13%至53.17美元，成交410.09万股 [2] - 医疗业ETF上涨0.14%至136.46美元，成交153.36万股 [2] - 科技行业ETF上涨0.18%至260.75美元，成交55.99万股 [2] 市场整体走势 - 美股盘初主要行业ETF涨跌不一，航空、可选消费和区域银行板块跌幅居前 [1]

美国总统特朗普：人工智能竞赛需要硅谷的爱国主义，敦促科技公司"把美国放在第一位"。 订阅人工智能动态 +订阅 ...

特朗普政府人工智能行动计划 - 特朗普政府宣布将削减繁文缛节并促进美国科技公司出口以加速人工智能使用 [1] - 计划包括三大支柱：加速创新 在美国建立人工智能基础设施 推动美国硬件软件成为全球标准平台 [1] - 政府将简化科技公司建立人工智能数据中心流程并解决电力供应问题 [1] 政策实施细节 - 特朗普拟签署行政命令使该计划在华盛顿科技行业活动上生效 [1] - 行动计划明确支持人工智能模型训练所需的数据中心建设 [1]

点击蓝字，关注我们 未来几周，科技巨头将通过季度财报进一步验证其实力。本周，"七巨头"中表现相对滞后的特斯拉 (TSLA.US)和Alphabet(GOOGL.US)即将披露业绩。根据彭博行业研究预测，第二季度"七巨头"整体利 润有望增长14%，而标普500指数其他成分股的盈利预计将基本持平。这一数据印证了哈维的判断： 指数的盈利增长仍高度依赖人工智能领域的受益者。 美联储最新会议纪要显示，年内降息幅度预计扩大至75个基点以上，首次降息窗口或于9月开启。富 国银行指出， 利率下行将直接降低企业融资成本，提升科技股估值，并刺激并购活动复苏。2025年 上半年美股并购交易额同比激增32%，创三年新高。 富国证券首席美国股票策略师克里斯托弗·哈维近日重申， 在美国科技巨头强劲增长的推动下，标准 普尔500指数有望在下半年实现两位数增长 。作为华尔街最坚定的多头之一，哈维早在去年12月便设 定了标普500指数年底目标价7007点，较周一6305.60点的收盘价仍有11%的上涨空间。 他强调，无论特朗普政府的贸易政策如何调整，大型科技公司始终是本轮牛市的核心驱动力，自4月 低点以来，这些企业已推动指数上涨27%，且这一 ...

美股市场表现 - 纳斯达克指数突破21000点整数关口创历史新高 涨幅达0 7% 标普500指数上涨约0 6% 道指涨超200点 [1] - 大型科技股普涨：Alphabet(谷歌母公司)上涨约2% Meta和苹果股价均上涨逾1% [3] - 半导体板块领涨：安谋(ARM)涨幅最高达4 38% 高浦(QCOM)涨2 31% 博通(AVGO)涨2 17% [4] 科技股财报与盈利 - 当前财报季超85%已公布业绩的标普500公司盈利超预期 二季度整体盈利同比增长5% [5] - "七巨头"二季度盈利预计增长14% 显著高于其他493家标普500公司的3 4%增长预期 [5] - 市场高度关注特斯拉和Alphabet即将发布的财报 特别是人工智能支出相关数据 [5] 机构观点与市场展望 - 瑞银维持2026年6月标普500目标位6500点 建议利用波动加仓 [5] - 摩根士丹利认为美股盈利动能 运营杠杆改善等利好因素尚未被充分定价 [5] - 德意志银行指出企业盈利持续增长意味着股票配置仍有上升空间 [7] 科技股估值逻辑 - 大型科技股因持续增长 强劲现金流和高利润率获得估值溢价 历史显示估值非可靠预测指标 [8] - 通胀回落 经济持续增长与利率稳定构成科技股估值的三重支撑 [8] - 人工智能发展仍处初期阶段 科技巨头将成为主要受益者 [8] 中概股与港股表现 - 中概股指数上涨约0 6% 港股两大指数夜盘同步上涨0 6% [8] 美联储政策争议 - 财政部长贝森特呼吁全面审查美联储职能 质疑其未能有效履行职责 [11] - 白宫与美联储矛盾加剧 涉及25亿美元建筑翻修预算超支问题 [12] - 市场预期美联储可能在9月再次降息 当前联邦基金利率较去年12月已下调100个基点 [13][14]