神舟十九号返回任务技术保障 测控通信系统 - 中国电科布设便携站、机载站、车载站、固定站等多型装备，构建致密安全的测控通信网，实时测量轨道、传送指令并保障天地通信链路 [1] - 测控系统通过遥测、外测接收发送指令，观测返回舱位置、速度及飞行姿态，指挥变轨与姿态调整 [1] - 地面实验室通过千万次模拟演练优化天地通行路径，确保返回舱着陆精度 [1] 黑障区跟踪技术 - 自主研制的多部雷达突破黑障区持续跟踪难题，实时选择最优波形与算法，确保返回舱全程在雷达监测范围内 [2] - 雷达采用反射式测量技术，智能判断黑障区状态，防止返回舱偏离预定着陆区域 [2] - 雷达系统完成返回区首点截获及黑障区连续跟踪任务，为快速搜救提供保障 [2] 北斗三号态势系统 - 基于北斗三号的态势系统首次执行返回舱回收任务，覆盖空、地、机动分队，实现搜救力量实时分布获取与信息回传 [2] - 新系统定位精度显著提升，抗干扰能力增强，通信成功率提升至95%以上，解决远距离通信稳定性问题 [3] 立体化搜救网络 - 30余台套搜救定位装备分布于10余个应急点，覆盖7000公里地域，构建海陆空协同的立体搜救引导网络 [3] - 定向仪可实时引导搜索飞机与车辆抵达返回舱落点，实现"舱落机临" [3] 卫星通信保障 - 卫星通信固定站、机载站、车载站等设备接力搭建"太空信息高速路"，实时传输返回舱落地及航天员出舱画面 [3] - 多型通信设备配合完成指挥信息测控与图像传输任务，确保信息准确传递 [3]

文章核心观点 公司一季报营收和归母净利润同比减少 但后续有望改善 存货和研发投入保障短期交付和中长期成长 公司强化市场与产品开发融合 预计2025 - 2027年归母净利润增长 [1][2][3] 分组1：一季报业绩情况 - 公司一季报实现营业收入14.66亿元 同比减少9.15% 实现归母净利润0.47亿元 同比减少79.35% [1] 分组2：Q1情况及Q2展望 - Q1产品订单同比大幅增长 预计Q2体现在报表 收入盈利预计同步改善 [2] - Q1主要体现去年四季度需求 高毛利防务产品收入同比下滑 部分大宗原材料价格上涨致成本升高 毛利率同比降低8.87pct至31.43% [2] - Q1研发费用同比增长33.15% 计提资产减值损失0.15亿元 净利率同比降低11.5pct至4.25% [2] 分组3：存货及研发投入情况 - 公司存货余额17.71亿元 高于一季度整体收入 短期交付确认确定性强 [2] - 其他非流动资产余额较期初增长77.69% 后续产能有望提升 [2] - 研发费用同比增长33.15% 加大新域新质领域研发投入 夯实中长期成长确定性 [2] 分组4：公司发展举措 - 公司强化市场开发和产品开发深度融合 聚焦“大市场、大用户、大平台” 加快市场开拓和产业发展 [3] - 加强关键共性等技术创新研究 增强技术研究团队资源配置及能力提升 推动新质生产力发展 [3] - 推进一流互连、驱动控制专业建设 构建“专业 + 产业”发展模式 提升核心竞争力 [3] - 加强骨干人才队伍干部培养和配备 以贡献分配为导向建立激励机制 增强骨干人才稳定性和价值创造能力 [3] 分组5：盈利预测与估值 - 预计公司2025 - 2027年的归母净利润为8.94/11.53/14.02亿元 同比增长158%/29%/22% 对应PE分别是27/21/17倍 [3]

报告公司投资评级 - 买入（维持） [8] 报告的核心观点 - Q1防务需求大幅复苏预计Q2体现在报表、收入盈利预计同步改善；存货居于高位保障短期交付、研发大力投入夯实中长期成长确定性 [2][12] 根据相关目录分别进行总结 事件描述 - 公司发布一季报，实现营业收入14.66亿元，同比减少9.15%，实现归母净利润0.47亿元，同比减少79.35% [6] 事件评论 - Q1产品订单同比大幅增长，预计Q2体现在报表；Q1主要体现去年四季度需求，收入结构中高毛利防务产品收入同比下滑，部分大宗原材料价格上涨致成本升高，毛利率同比降低8.87pct至31.43%，研发费用同比增长33.15%，计提资产减值损失0.15亿元，牵引净利率同比降低11.5pct至4.25% [12] - 公司存货余额17.71亿元，高于一季度整体收入水平，后续短期交付确认确定性强；其他非流动资产余额较期初增长77.69%，后续产能有望进一步提升；研发费用同比增长33.15%，加大新域新质领域研发投入，中长期成长确定性进一步夯实 [12] - 公司持续强化市场开发和产品开发深度融合，聚焦“大市场、大用户大平台”，加强技术创新研究，推进专业建设，加强人才培养和激励 [12] 盈利预测与估值 - 预计公司2025 - 2027年的归母净利润为8.94/11.53/14.02亿元，同比增长158%/29%/22%，对应PE分别是27/21/17倍 [12] 财务报表及预测指标 - 给出2024A - 2027E利润表、资产负债表、现金流量表及基本指标等数据，如2025E营业总收入7255百万元、归母净利润894百万元等 [17]

一、主要会计数据和财务指标 | 报告期指标 | 2025年一季报 | 2024年一季报 | 本年比上年增减(%) | 2023年一季报 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 基本每股收益（元） | -0.0078 | -0.0333 | 76.58 | -0.0163 | | 每股净资产（元） | 3.39 | 3.42 | -0.88 | 3.72 | | 每股公积金(元) | 3.4 | 3.4 | 0 | 3.4 | | 每股未分配利润(元) | -1.17 | -1.14 | -2.63 | -0.82 | | 每股经营现金流(元) | - | - | - | - | | 营业收入(亿元) | 9.16 | 13.93 | -34.24 | 23.01 | | 净利润(亿元) | -0.11 | -0.48 | 77.08 | -0.23 | | 净资产收益率(%) | -0.23 | -0.97 | 76.29 | -0.44 | 前十大流通股东累计持有： 58421.36万股，累计占流通股比： 40.73%，较上期变化： -1068.84万股。 | 名称 持有数量 ...

主要会计数据和财务指标 - 基本每股收益2025年一季报为-0.0046元，同比下降148.94%，2024年一季报为0.0094元 [1] - 每股净资产2025年一季报为5.28元，同比增长1.34%，2024年一季报为5.21元 [1] - 每股公积金和每股未分配利润均为3.83元和0.22元，与2024年一季报持平 [1] - 营业收入2025年一季报为16.53亿元，同比增长0.36%，2024年一季报为16.47亿元 [1] - 净利润2025年一季报为-0.04亿元，同比下降157.14%，2024年一季报为0.07亿元 [1] - 净资产收益率2025年一季报为-0.09%，同比下降150%，2024年一季报为0.18% [1] 前10名无限售条件股东持股情况 - 前十大流通股东累计持有31257.9万股，占流通股比39.16%，较上期减少300.15万股 [1] - 中国航天科工飞航技术研究院持股13822.98万股，占总股本17.32%，持股不变 [2] - 中国航天科工集团有限公司持股9139.31万股，占总股本11.45%，持股不变 [2] - 航天科工海鹰集团有限公司持股4627.31万股，占总股本5.80%，持股不变 [2] - 香港中央结算有限公司持股1533.44万股，占总股本1.92%，减持435.15万股 [2] - 国泰中证军工ETF持股546.76万股，占总股本0.68%，增持87.92万股 [2] - 长信国防军工量化混合A新进持股411.13万股，占总股本0.52% [2] - 马静退出前十大股东，上期持股305.06万股，占总股本0.38% [2] 分红送配方案情况 - 本次公司不分配不转赠 [3]

主要会计数据和财务指标 - 基本每股收益2025年一季报为-0.0410元，较2024年同期下降14.53% [1] - 每股净资产从2024年一季报的2.55元降至2025年的2.25元，同比下降11.76% [1] - 每股未分配利润从-0.42元恶化至-0.72元，同比大幅下降71.43% [1] - 营业收入从2024年一季报的1.6亿元小幅下降1.25%至1.58亿元 [1] - 净利润亏损扩大，从2024年同期的-0.23亿元增至-0.26亿元，降幅13.04% [1] - 净资产收益率从-1.40%进一步下滑至-1.80%，同比下降28.57个百分点 [1] 股东持股情况 - 前十大流通股东合计持股比例达48.75%，较上期增加160.16万股 [2] - 西安航天科技工业有限公司为第一大股东，持股28.78%且持股数量保持稳定 [3] - 香港中央结算有限公司新进成为第八大股东，持股0.82% [3] - 个人股东张素芬和徐瑞根分别增持67万股和72.41万股 [3] - 沈娟梅和刘春妹分别减持30.6万股和37.15万股 [3] - 沈淳退出前十大股东行列 [3] 分红情况 - 公司本报告期未实施分红送配方案 [4]

航天长峰（600855）公告，2024年营业收入11.6亿元，同比下降16.09%。归属于上市公司股东的净亏损 2.46亿元，去年同期净亏损2.35亿元。公司基于2024年整体业绩亏损及后续稳定发展考虑，2024年度利 润分配预案为：不进行利润分配，也不进行资本公积金转增股本和其他形式的分配。 ...

财务表现 - 2025年第一季度营收为17亿元，同比下降55 41% [1] - 2025年第一季度净利润为2971 7万元，同比下降79 22% [1]

智通财经4月24日晚间新闻精选 1、何立峰出席跨境贸易便利化专项行动部署会并讲话，聚焦广大企业需求，加大政策供给，解决实际 问题，加力培育壮大外贸发展新动能，以更优口岸营商环境激发活力、应对外部冲击、稳定增长。 2、中国央行公告，2025年4月25日（周五），中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方 式开展6000亿元MLF操作，期限为1年期。 3、工信部等七部门印发《医药工业数智化转型实施方案（2025-2030年）》提出，开展"人工智能赋能 医药全产业链"应用试点。 4、上海：到2027年，上海商业航天产业规模力争达到1000亿元左右，商业火箭总装制造能力每年100 发、商业卫星智能制造能力每年1000颗、应用终端批量制造能力每年100万个。 5、中美正就关税问题谈判甚至会达成协议？外交部：都是假消息。商务部：目前中美之间未进行任何 经贸谈判。 6、牧原股份：第一季度净利润44.91亿元 同比扭亏为盈。同花顺：一季度净利润同比增长15.91%。中 微公司：一季度净利润3.13亿元 同比增长25.67%。中国铝业：第一季度净利润同比增长59%。中国平 安：拟发行不超500亿元人民币债券融资工具。四 ...

航天电器（002025）公告，2025年第一季度营业收入14.66亿元，同比下降9.15%。净利润4656.11万 元，同比下降79.35%。 ...