业绩回顾 - 3Q25公司营收同比下滑11%至48.6亿元，归母净利润同比下滑83%至2432万元，业绩基本符合预期 [1] - 3Q25公司水泥熟料总销量同比下滑5.3%至1412万吨，跌幅略小于行业合计产量6.6%的降幅 [1] - 3Q25公司水泥熟料吨均价同比下滑32元至205元，吨成本同比下滑32元至173元，吨毛利达32元同比基本持平于低位 [1] - 3Q25公司混凝土销量同比增长11%，骨料销量同比增长32%，混凝土业务方毛利同比增加7元至46元，骨料吨毛利同比下滑5元/环比下滑1元至8.3元 [1] - 3Q25公司全口径水泥熟料吨费用同比增加3元至50元，销售/管理/财务费用率分别同比+0.2个百分点/+1.9个百分点/-0.5个百分点 [1] 发展趋势 - 11-12月企业积极执行错峰停窑，水泥有提价空间，"反内卷"有望催化吨盈利修复 [2] - 若行业严格执行限制超产，熟料产能利用率有望提升至60%左右，公司管理层强化利润导向，华南市场吨利改善潜力较大 [2] - 公司今年充分计提固定资产减值，后续聚焦主业经营，在25年低基数下业绩弹性可期 [2] 盈利预测与估值 - 考虑到上半年有超过1亿元固定资产减值计入管理费用及水泥量价表现低于预期，下调公司25/26年EPS 66%/48%至0.06元/0.11元 [2] - 当前股价对应25/26年28倍/14倍市盈率，维持跑赢行业评级，目标价下调12%至2.2港币，对应2025/26年34倍/17倍市盈率，隐含24%上行空间 [2]

财务业绩概览 - 公司前三季度营业收入为250.33亿元 同比增长1.27% [1] - 归属于上市公司股东的净利润为20.04亿元 同比增长76.01% [1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为19.36亿元 同比增长82.03% [1] - 基本每股收益为0.97元 [1] 盈利能力分析 - 净利润增速显著高于营业收入增速 显示盈利能力大幅提升 [1] - 扣非净利润增速高于净利润增速 表明核心业务利润增长强劲 [1]

公司股息派发计划 - 华新水泥将于2025年12月24日派发前三季度股息 [2] - 派发股息金额为每股0.34元人民币 [2]

财务业绩表现 - 2025年前三季度公司营业收入达25033亿元，同比增长127% [1] - 2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润为2004亿元，同比大幅增长7601% [1] 盈利提升驱动因素 - 国内水泥价格上涨推动公司盈利提升 [1] - 公司吨成本下降对盈利增长产生积极影响 [1] - 海外业绩增长是推动盈利提升的因素之一 [1]

公司股息派发计划 - 华新水泥将于2025年12月24日派发前三季度股息 [1] - 派发股息标准为每股0.34元人民币 [1]

公司业绩 - 2025年前三季度公司营收约250.33亿元，同比增加1.27% [1] - 2025年前三季度公司归属于上市公司股东的净利润约20.04亿元，同比大幅增加76.01% [1] - 截至新闻发稿时，公司市值为430亿元 [2] 行业动态 - 新闻提及中国创新药行业2025年海外授权交易额已达800亿美元 [2] - 新闻提及生物医药二级市场表现火热，但一级市场募资遇冷的现象 [2]

公司财务表现 - 2025年前三季度公司实现营业收入约250.33亿元，同比增长1.27% [1] - 2025年前三季度公司实现归属于上市公司股东的净利润约20.04亿元，同比大幅增长76.01% [1] - 2025年前三季度公司基本每股收益为0.97元 [1] 业绩驱动因素 - 国内水泥价格同比上涨，推动了公司盈利上升 [1] - 公司水泥吨成本下降，对盈利增长有积极贡献 [1] - 公司海外业务业绩持续增长，共同推动了整体盈利上升 [1]

核心观点 - 市场在经历两周调整后本周明显修复，中期震荡上行趋势有望延续 [1][2][3][10][14] - 政策着眼于中长期高质量发展，四季度经济有望在外需韧性和政策指引下重新加力 [2][3][11][12][13][14] - 操作上建议关注金融、TMT、机械设备、有色金属和电力设备等板块 [4][15] 本周走势回顾 - 本周大盘震荡上行，三大指数周K线集体收红，创业板指表现最佳，上涨8.05% [1][6][10] - 上证指数上涨2.88%，深证成指上涨4.73%，科创50指数上涨7.27%，北证50指数上涨2.74% [1][6][10] - 个股板块普涨，通信、电子、电力设备、机械设备和石油石化等板块涨幅靠前，农林牧渔、食品饮料、美容护理等板块跌幅靠前 [1][10] 下周大势研判 - 三季度GDP同比增长4.8%，较二季度的5.2%放缓0.4个百分点，经济呈现外需韧性仍存、内需偏弱的“冷热不均”现象 [11] - 生产端显著强于预期，9月规模以上工业增加值同比增长6.5%，较上月上升1.3个百分点 [11] - 1-9月固定资产投资累计同比转负，录得-0.5%，其中房地产开发投资同比下降13.9% [11] - 9月社会消费品零售总额同比增长3.0%，较8月继续回落0.4个百分点 [11] - “十五五”规划聚焦高质量发展与科技自立自强，预计将强化高端制造、绿色能源、数字经济等战略新兴产业的景气度预期 [12] - 四季度可能会迎来降准降息，财政政策方面，5000亿新型政策性金融工具已开始陆续投放 [13][14] - 市场短期或进入震荡整固阶段，但中期震荡上行趋势仍有望延续，需警惕获利盘了结可能引发的短期震荡 [3][14] 操作建议 - 板块上建议关注金融、TMT、机械设备、有色金属和电力设备等板块 [4][15] 重要事件与数据 - 2025年前三季度GDP为101.5万亿元，同比增长5.2%；三季度GDP为35.45万亿元，同比增长4.8% [11][22] - 2025年前三季度国内居民出游人次49.98亿，同比增加7.61亿，增长18.0% [23] - “十五五”规划提出前瞻布局未来产业，推动量子科技、生物制造、氢能和核聚变能等成为新增长点 [24][25] - 10月潜力股中，华新水泥区间最大涨幅17.41%，金风科技区间最大涨幅23.58% [26] - 四季度潜力股中，中际旭创区间涨幅达22.50% [28]

智通财经APP讯，华新水泥(06655)发布公告，2025年前三季度，营业收入250.33亿元(人民币，下同)， 同比增长1.27%;归属于上市公司股东的净利润20.04亿元，同比增长76.01%;基本每股收益0.97元。 ...

格隆汇10月24日丨华新水泥(600801.SH)公布，公司第三季度实现营业收入89.86亿元，同比增长 5.95%；归属于上市公司股东的净利润9亿元，同比增长120.73%；归属于上市公司股东的扣除非经常性 损益的净利润8.66亿元，同比增长125.96%；基本每股收益0.43元。 ...