行业破卷策略 - 居然之家聚焦C端流量 构建从流量获取到转化的完整闭环赋能商户 以销售为核心带动招商[3] - TATA木门通过供应链市场化改革和销售理念转变提升组织效率 利用数字化工具驱动效率提升[3] - 尚品宅配推出"全屋星级定制"套餐整合多品类 引入AI技术辅助设计提升性价比和颜价比[4] - 美罗堡通过文化重塑和全域营销提升运营效率 强调快速响应客户需求以维持代理商信心[4] - 东方弘叶坚持品质长期主义而非价格战 通过提质改革提升员工效率并降低成本[4] - 今朝装饰主张坚持长期主义与专业品质 通过企业重组重构重塑适应市场变化[5] - 天坛装饰区分正向卷与负向卷 强调在法律底线和市场规则下拥抱良性竞争[5] - 米兰之窗以创新技术破卷 研发"七恒系统"提供全屋门窗定制方案满足安全与舒适需求[6] - 同福木门通过极致性价比策略和管理优化深耕单品市场 同时拓展全球市场需求[6] - 米兰春天通过主业与门窗品类融合打造差异化产品组合 围绕客户需求创新突破同质化[7] 企业破圈实践 - 久盛地板发布"超稳王"新品类 通过两大独创技术实现纯实木地板全场景应用 推动品类价值升级[10] - 博洛尼通过精细化经营管理实现业绩增长 关注人效/费效/坪效等效率指标提升组织效能[11] - 大信家居通过博物馆解决设计引领/落地/体验和产品原创问题 计划推出艺术柜和光轴系列新产品[12] - KD定制聚焦特定人群需求而非市场风向 坚持服务关注生活本质的时尚人群[13] - 厚米整装通过产业工人模式和差异化供应链解决增项痛点 复购率达30% 坚持小而美发展路径[13] - 帕豪门窗从区域品牌向全国破圈 已招600多个商并落地200多个店 严格考核经销商质量[13] - 一木家居从C端转向B端代工业务 超50%业务来自骊住等品牌代工 新建水性涂装工厂保持成长[13] - 莫干山板材通过基层市场洞察和海外布局破圈 成立海外事业部并在中东设分公司[14] - 三只兔集团采用共享模式与包工头模式结合 在县级市场实现三人团队创造1.2亿元业绩[15] - 尚驰家居聚焦个性化睡眠系统研发 推动AI智能向感知互动方向进化[16] 行业活动与共识 - 2025家居优选品牌大会汇聚300余位行业嘉宾 发布34个品牌榜单并探讨破卷破圈议题[1] - 行业代表一致认为破解内卷需围绕客户需求创新 通过效率提升/技术革新和差异化竞争实现突破[3][4][5][6][7] - 破圈路径包括品类创新/模式重构/边界拓展和精准定位 多家企业通过独特策略实现市场突破[10][11][12][13][14][15][16]

大会概况 - 2025家居优选品牌大会在北京举行，300余位行业嘉宾出席，发布34个品牌榜单，核心议题为家居产业如何实现“破卷&破圈” [1] 企业战略与业绩表现 - 博洛尼2025年实现约7个点的营收增长，预期明年增速更好，业绩突破源于契合行业效率期进行经营管理提升，强调“先算后战”的精细化目标管理 [4] - 一木家居超50%业务来自为骊住等品牌提供代工服务，并承建全国多处高端楼盘项目，公司新建100%水性涂装工厂，在行业承压背景下保持成长 [5] - 帕豪门窗从北京区域品牌向全国品牌跨越，2025年以来已招募600多个经销商，成功落地200多个门店，尤其在一二线城市对经销商考核严谨 [5] - 三只兔集团采用“共享模式”与“包工头模式”结合，案例显示其县级市代理商仅凭3名员工实现1.2亿元业绩，通过人员精简和聚焦细分市场实现破圈 [6] - 莫干山板材业绩增长得益于深入基层与工厂、消费者沟通以洞察市场需求，公司成立海外事业部并在中东设分公司，为开拓海外市场布局 [6] 产品创新与技术突破 - 久盛地板发布“超稳王”新品类，以两大独创技术攻克纯实木地板全场景应用稳定性难题，实现“免龙骨、全场景平铺”，推动品类从限定场景向全场景破圈 [3] - 大信家居通过建博物馆实现破圈，计划推出艺术柜体系和光轴系列体系新产品，尝试用低成本材料实现高品质的透感、飘感、光感 [5] - 尚驰家居致力于个性化睡眠系统研究，其AI智能方向追求与人的感知互动，例如自动感知睡眠状态并进行控制，而非简单的按键控制 [7] 商业模式与渠道变革 - 厚米整装通过所有工人直招、每月结算两次工费的产业工人模式，解决工程增项痛点，2025年二季度复购率已突破30% [5] - KD定制破圈源于明确自身定位与服务人群，专注于服务关注生活本质的时尚人群，不追求特别大的规模，避免卷入高定或轻高定阵营 [5] - 博洛尼指出家居行业处于效率期，企业需重点关注人效、费效、坪效，从管理维度转向经营维度，通过会算账来提升组织效率 [4] - 三只兔集团模式优势在于运营成本大幅降低，引导代理商在县城聚焦小工装、小饭店等细分市场，在大城市存量房市场抢夺旧改赛道机会 [6]

行业战略转型 - 家居出海从机会型探索转向战略型深耕 成为品牌运营核心战略而非简单产品售卖 [1] - 企业经历从轻资产尝试到重资产投入的转变 核心逻辑转向本土化运营+全球化供应链 [2] - 行业协会通过建设海外仓引领企业从产品出海向品牌出海最终走向供应链出海 [6] 全球化布局实施 - 头部企业通过设立海外子公司和生产基地实现全球扩张：金牌家居在美加澳新泰设子公司 顾家家居投资11.24亿元建印尼生产基地 [3] - 销售网络覆盖范围显著扩大：欧派家居覆盖146个国家 志邦家居覆盖41个国家开设36个经销门店 [3] - 重点区域深耕策略明确 聚焦北美澳洲市场同时开拓东南亚中东新兴市场 [4][6] 市场驱动因素 - 国内家居零售规模增长缓慢：2022-2024年规模分别为4.36/4.5/4.56万亿元 年增长率仅1.9%/3.2%/1.4% [7] - 全球家具市场呈现巨大容量：美国以2367.67亿美元居首 德国493.67亿/法国237.62亿/英国211.42亿/日本197.47亿/加拿大174.85亿美元 [7] - 高增长潜力市场集中：2025-2030年加拿大(4.8%)/美国(4.39%)/日本(4.18%)/德国(4.12%)复合增长率领先 [8] 出海业绩表现 - 上半年境外营收显著增长：顾家家居42.58亿元(增9.55%) 濮耐股份8.49亿元(增16.98%) 慕思股份(增73.97%) 坚朗五金(增30.75%) 好莱客(增25.99%) [8] - 海外营收占比仍具提升空间：慕思股份占4.4% 坚朗五金占17.32% 好莱客仅0.64% [9] - 全球供需错位带来市场红利 中国供应链优势明显 [3] 出海支持体系 - 上海家博会构建全链路支持体系 打造Facebook/TikTok/Instagram/WhatsApp海外自媒体矩阵 [2] - 设立跨境电商专区和品类对接专区 依托海外观众数据库定向邀约国际买手 [2] - 跨境电商渗透持续加深：2021-2025年家具品类线上年复合增长率达9% 2025年全球规模预计8000亿美元 [12] 面临挑战 - 海外合规性壁垒升级：美国STURDY防倾倒法案/CPSIA儿童家具法规/16CFR阻燃标准 欧盟REACH法规 英国BS EN标准 [10] - 品牌认知度低成为长期挑战 需从代工出海向品牌出海转型 [11] - 需构建系统性出海工程 涉及品牌定位/产品适配/渠道建设/营销推广/本地化运营等多环节 [11]

展会概况与成果 - 2025蓉耀丝路成都坦桑尼亚特色家居展在坦桑尼亚达累斯萨拉姆开幕，由成都市贸促会组织，是蓉企出海专项行动的重要举措 [1] - 19家成都优质家居企业参展，展会首日签约金额超过800万元人民币，实现开门红 [1][3] - 展会吸引超过600名专业采购商到场洽谈，开幕式现场有三对中坦企业签署合作协议 [3] 行业交流与合作意义 - 此次展会是坦桑尼亚与中国成都家居产业领域的首次专业级交流，展示成都家居的创新产品与先进技术 [3] - 坦桑尼亚投资与经济特区管理局代表介绍了该国投资政策与经贸机遇，期待以家居产业为切入点扩大中非经贸合作 [3] - 在共建一带一路和中非合作论坛框架下，成都市将推动更多优质家居产品进入坦桑尼亚乃至整个非洲市场 [4] 市场拓展与本地化策略 - 展会采取展洽研一体化模式，通过商务洽谈和供需对接活动帮助企业精准触达本地市场 [3] - 参展企业通过现场交流更清晰把握东非消费者偏好与本地化需求，为后续产品适配与市场布局提供参考 [3] - 有企业计划依托在坦桑尼亚设立的展销厅和海外仓，持续拓展东非市场 [3] 未来合作方向 - 成都代表团将拜访当地商协会，开展产业对话与商机对接会，并实地调研主流家居卖场以洞察消费趋势 [3] - 成都市将积极引进坦桑尼亚特色木材与手工工艺资源，促进中非家居产业双向整合与互利共赢 [4]

分配方案核心内容 - 2025年中期利润分配方案已获公司2025年第二次临时股东会审议通过 [1] - 分配以方案实施前公司总股本139,067,031股为基数，每股派发现金红利0.55元（含税） [3] - 共计派发现金红利76,486,867.05元 [3] 分派对象与实施日期 - 分派对象为股权登记日下午上海证券交易所收市后登记在册的全体股东 [2] - 无限售条件流通股红利通过中国结算上海分公司资金清算系统派发 [4] - 公司股东王江林、安吉恒林商贸有限公司、王雅琴、王凡的现金红利由公司自行发放 [5] 差异化扣税安排 - 个人及证券投资基金持股超1年免征个人所得税，实际派发每股0.55元 [7] - 个人持股1年以内（含1年）暂不扣税，转让时按持股期限计算应纳税额（1个月内税负20%，1个月至1年税负10%） [7] - QFII股东按10%税率代扣企业所得税，税后每股派发0.495元 [8] - 香港市场投资者通过沪股通持股按10%税率代扣所得税，税后每股派发0.495元 [9] - 其他机构投资者和法人股东由纳税人自行判断是否在当地缴纳企业所得税，实际派发每股0.55元 [9]

公司治理动态 - 公司于2025年9月24日以现场结合通讯方式召开五届第十次董事会会议 [1] - 会议审议《独立董事专门会议工作制度》议案 [1] 财务结构 - 2024年1-12月营业收入构成中家居制造占比92.97% [1] - 其他业务收入占比7.03% [1] 市值数据 - 当前市值达41亿元 [2] - A股总市值突破116万亿元（截至"9·24"一周年时点） [2]

核心观点 - 公司坦言受宏观经济环境 房地产行业持续调整及消费市场波动等多重因素影响 家居行业普遍面临阶段性压力 公司正积极应对经营挑战并推进战略转型[1] - 公司持续推进"直营+加盟"双轮驱动模式 同时拓展大宗业务与海外市场 打造全新增长曲线 运营能力提升初步显效[1] 经营挑战与应对措施 - 受多重因素影响 家居行业普遍面临阶段性压力 公司高度重视经营挑战 正全力推进问题解决与体系优化[1] - 公司已采取多项措施优化现金流 推进资产结构调整 与银行加强合作 保障经营和团队稳定 依法依规维护员工权益[1] - 公司正与合作伙伴保持密切沟通 积极推动应付款项的妥善处理 共同维护健康稳定的产业生态[1] - 重资产直营模式在成本高企 客流分化背景下遭遇严峻挑战 盈利能力承压 资源配置效率不足成为瓶颈[1] 战略转型与模式优化 - 公司战略重心转向"直营+加盟"双轮驱动模式 通过轻资产运营优化成本结构 提升扩张效率[2] - 2025年坚定推进战略转型 系统性实施降本增效 门店成本控制取得显著成效[2] - 直营体系采取"核心保留 低效精简"策略 保留核心城市直营旗舰店作为品牌形象展示与高品质服务核心载体[2] - 上半年关闭4家中小型低效及亏损门店 缩减大型门店冗余面积 优化空间使用效率降低租赁与运营成本[2] - 直营渠道优化在成本控制端取得显著成效 为轻资产转型奠定基础[2] 加盟体系拓展 - 加盟体系拓展是公司加速市场下沉与区域覆盖的关键抓手 与直营旗舰店形成"高端卡位+广度覆盖"互补格局[3] - 依托A R T 品牌成熟加盟运营体系 加速向三 四线市场下沉和区域覆盖 提升品牌渗透率[3] - 恣在家品牌启动全面形象优化工程 系统性升级品牌表达与视觉系统 构建高度统一对外形象 深化"自在"核心品牌认知[3] 大宗业务发展 - 大宗业务异军突起成为新增长引擎 2025年上半年对公司客户结构进行新一轮优化[4] - 依托国际市场经验 全品类产品生产制造基地及全球供应链体系 精准锁定大型企业 头部地产开发商 连锁酒店等核心客户群体[4] - 深化与金茂 万科等头部企业战略合作 聚焦全国核心城市高端精装楼盘 通过前置化设计服务渗透潜在客户[4] - 上半年大宗业务收入实现同比提升 有效对冲零售市场波动压力[4] 海外业务表现 - 海外业务成为业绩亮点 通过越南产能转换 价格重谈机制有效缓解美国市场关税压力[7] - 2025年上半年设计师渠道出货量同比增长14%[7] - 成功开拓南美 中东等新兴市场 推动国际批发业务实现收入8 07亿元 占总营收比例超过50%[7] - Caracole首次亮相第63届米兰国际家具展 受到国际设计师和行业媒体广泛赞誉 扩大品牌在海外市场影响力[7][8] 品牌与产品布局 - 通过Caracole Rehome A R T 恣在家 JONATHAN RICHARD等多品牌组合覆盖新中产至高净值人群差异化需求[10] - 积极布局适老化 整装 国际化等新赛道 提升市场应变力和消费触达能力[10] - 美克美家品牌价值达361 90亿元 A R T 品牌价值突破百亿 双双实现排名与价值连年提升[10] 未来发展规划 - 公司未来将继续深化既定战略目标调整 通过轻资产运营 品牌矩阵优化 大宗与海外业务拓展以及数字化升级等多重举措[10] - 推动公司从传统家居零售商向基于数字化能力的综合家居生活解决方案服务商转型 构建更具韧性与竞争力业务体系[10] - 公司强调当前战略调整是为应对行业变局 实现更健康经营状态的必然选择[10]

战略举措与渠道布局 - 推进"多品牌、全品类、全渠道"大家居战略，重点发展整装渠道和海外渠道 [1] - 整装渠道2025年上半年实现营业收入8.52亿元，合作装企数量达270个，覆盖全国211个城市及区域 [2] - 通过数字化转型、大数据应用及智能制造提升人效、板材利用率与生产效率 [1][3] 资本运作与股权管理 - 全资子公司以7678.054万元价格出售民生证券股份，获得国联证券68,738,175股A股股份作为对价 [2] - 已制定《市值管理制度》加强市值管理工作 [2] - 公司经营基本面稳健，不存在应披露而未披露事项 [2] 成本控制与效率提升 - 通过生产成本结构调整和费用结构把控推动降本增效 [3] - 持续通过数字化转型和智能制造提升生产效率 [1][3] 市场环境与股价表现 - 股价受宏观经济、市场需求收缩及行业生态重构等多重因素影响 [1][2] - 行业面临深度调整与转型挑战 [1] - 员工持股计划减持并非股价主要影响因素 [3]

员工持股计划概况 - 第一期卓越员工持股计划存续期将于2026年3月22日届满 [1] - 该计划于2022年3月22日完成股票购买 累计买入578,470股 占当时总股本0.0950% [1] - 截至2025年8月31日 该计划持有公司股票414,479股 占总股本比例降至0.07% [1] 存续期调整安排 - 2024年10月经持有人会议及董事会审议 存续期延长12个月 [1] - 存续期届满前管理委员会将决定是否卖出股票或延长存续期 [1] - 公司将依规披露相关进展 [1]

股价表现与交易数据 - 美克家居今日涨停 换手率12.21% 成交额4.63亿元 振幅8.00% [2] - 因日涨幅偏离值达11.36%上榜龙虎榜 营业部席位合计净买入1542.44万元 [2] - 主力资金净流入2738.91万元 其中特大单净流入3210.61万元 大单净流出471.70万元 [2] - 近5日主力资金净流入3915.17万元 [2] 龙虎榜交易明细 - 前五大买卖营业部合计成交1.26亿元 买入7076.51万元 卖出5534.06万元 净买入1542.44万元 [2] - 最大买入方为华泰证券总部 买入2305.28万元 [2][3] - 最大卖出方为高盛证券上海浦东营业部 卖出1713.03万元 [2][3] - 高盛证券上海浦东营业部同时位列买二席位 买入1760.77万元 [3] 融资融券情况 - 最新两融余额8409.39万元 其中融资余额8397.65万元 融券余额11.74万元 [3] - 近5日融资余额增加87.64万元 增幅1.05% [3] - 近5日融券余额增加1.54万元 增幅15.16% [3] 财务业绩表现 - 上半年营业收入15.00亿元 同比下降8.11% [3] - 上半年净利润亏损8798.15万元 [3]