2025年双11，董宇辉的直播间再度成为电商行业的焦点。从10月9日大促启动以来，他连续三天坐镇"与辉同行"直播间，累计吸引超7000万人次观看，销售 额突破3亿元。截至10月底，其团队总销售额已冲上13亿元，稳坐"抖音一哥"宝座。 但就在三个月前，董宇辉的直播流量曾一度暴跌45%，粉丝增长陷入停滞。从今年2月的2768万粉丝到8月的2690万，甚至一度出现负增长。外界质疑声四 起：董宇辉的"知识带货"模式是否已触天花板？ 这场逆袭并非偶然。董宇辉一改去年双11期间"一周仅播4小时"的淡然姿态，今年显得格外主动。 他不仅连续三天亮相直播间，单场直播时长较平日延长2至3小时，还搭建了沉浸式"大卖场"场景，现场展示沙发、床、冰箱等高客单价商品。这种场景化直 播策略显著提升了转化率，一款定制牛肉在1分钟内售出5万单。 目前，"兰知春序"粉丝量已达384万，与主账号"与辉同行"形成差异化矩阵。双11期间，该账号将直播时间提前至下午4点，推出运动服、羽绒服专场，实现 多账号联动。 团队运作也趋于专业化。直播前发布产品预告、首页置顶消费券领取教程，甚至搭建可展示大家具的直播卖场。这些过去常见于李佳琦直播间的标准化操 作， ...

-资本动态- 欧莱雅集团CEO表示考虑独立或与合作伙伴共同投资阿玛尼 近日，澳大利亚布朗斯乳业（Brownes Dairy）计划明年正式寻找买家或投资。该公司表示出售过程"正在进行中"，所有商业信息将汇编成投资者方案。公 司已获得众多投资者的浓厚兴趣，计划于2026年正式上市。 早在今年4月，随着蒙牛收回了一笔对该公司2亿澳元（折合人民币约9.2亿元）的贷款，其被挂牌出售。布朗斯乳业成立于1886年，在澳大利亚出售各种 酸奶、奶酪和咖啡，包括RTD咖啡品牌Hunt And Brew。（just-drinks） 可以看到，此次出售不会对布朗斯的日常运营产生影响。未来，布朗斯乳业计划通过上市吸引更多投资者，以实现业务扩张和市场拓展。 近日，法国美妆巨头欧莱雅集团（L'Oréal）首席执行官Nicolas Hieronimus表示："愿意按照阿玛尼先生遗嘱中的规定，考虑与阿玛尼集团（Armani Group）展开谈判。"根据阿玛尼先生遗嘱，继承人须在18个月内出售阿玛尼集团15%的股权，并在他去世后3～5年内，将另外30%～54.9%的股份转让给 同一买家。遗嘱明确指定了三家优选收购方：LVMH集团，欧莱雅集团，依 ...

（记者 王晓波） 每经AI快讯，*ST亚振（SH 603389，收盘价：47元）10月30日晚间发布公告称，为盘活资产，回笼资 金，公司拟向关联方亚振投资出售公司持有的位于江苏省苏州市昆山市玉山镇前进西路1200号九扬香郡 商铺。本次交易金额为735.00万元（不含税），系双方基于评估机构出具的《资产评估报告》并协商确 定。 每经头条（nbdtoutiao）——多地出现"负电价"，既然卖电"不挣钱"，为何电厂不愿停机？ 2025年1至6月份，*ST亚振的营业收入构成为：家居行业占比90.84%，其他业务占比9.16%。 截至发稿，*ST亚振市值为123亿元。 ...

箭牌家居公告，第三季度营收为16.35亿元，同比下降6.26%；净利润为410.66万元，同比增长 168.38%。前三季度营收为44.72亿元，同比下降7.45%；净利润为3254.8万元，同比增长1.74%。 ...

投建印尼生产基地，全球化布局持续推进。公司拟投资11.2 亿元建设印尼海外生产基地，本项目计划于 2025 年三季度启动，项目总体建设周期计划为4 年，建设期内部分产线陆续投产，预计在全部建成后的 3 年内达纲，达纲时预计实现年营业收入约25.2 亿元。 盈利预测与评级：公司品类布局全面，渠道结构完善，内贸通过仓配装服系统建设、数字化等措施向零 售模式进行战略转型，外贸全球化布局稳步推进，叠加组织变革落地、降本增效深化，看好公司长期发 展，预计2025-2027年归母净利润分别为19.1 亿元、21.1 亿元、23.1 亿元，给予"推荐"评级。 事件：公司发布2025 三季报，2025Q1-3 公司实现收入150.1 亿元，同比+8.8%，归母净利润15.4 亿元， 同比+13.2%；其中Q3 收入52.1 亿元，同比+6.5%，归母净利润5.2 亿元，同比+12.0%。 2025Q1-3 公司毛利率32.4%，同比+0.5pct，期间费用率19.2%，同比-0.9pct，综合影响下，归母净利率 10.2%，同比+0.4pct；其中Q3 单季度，毛利率31.4%，同比+1.6pct；期间费用率17.5%，同比 ...

北京商报讯（记者 翟枫瑞）10月28日，广州尚品宅配家居股份有限公司发布2025年第三季度报告称， 公司前三季度实现营收25.50亿元，同比下降6.66%；净利润亏损7948.14万元。其中，第三季度实现营 收9.98亿元，同比下降2.34%；实现净利润118.80万元，同比增长114.39%。 ...

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收同比增长8%（报告基础）或9%（剔除德国业务退出影响）[26] - 调整后息税折旧摊销前利润同比增长超过70%，达到2.08亿美元，利润率为6.7%，创下公司非疫情期间历史最高水平[6][29] - 贡献利润率（毛利率减去客户服务、商户费用和广告支出）为15.8%，同比提升150个基点，为2021年以来最佳水平[27] - 订单数量同比增长超过5%，新订单连续两个季度实现中个位数增长[9] - 活跃客户数量自2023年以来首次实现环比增长[9] - 平均订单价值同比增长约2%，主要由高端品牌和B2B业务增长推动的产品组合转变所致[9] - 经营活动产生的现金流为1.55亿美元，自由现金流为9300万美元，较去年同期改善超过1亿美元[29] - 净杠杆率从一年前的超过4倍（基于过去12个月调整后EBITDA）降至2.8倍[29] - 公司持有12亿美元现金及短期投资，总流动性（包括未使用的循环信贷额度）为17亿美元[29] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美国业务营收同比增长9%，国际业务营收同比增长5%[26] - 高端品牌（如Perigold）和专业零售品牌表现强劲，平均订单价值更高[76] - 移动应用营收实现两位数同比增长，总安装量增长近40%[28] - 多频道履约服务作为新项目，为供应商提供价值，并利用现有物流基础设施创造新收入流[96][97] - 通过CastleGate设施履行的订单量占比达到约25%的历史高点[98][99] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司已退出德国市场，其对第三季度营收增长造成约100个基点的拖累[26][31] - 家居品类整体环境虽然仍低于疫情前基线，但已从多年的两位数下滑转变为低个位数下滑，并逐渐接近持平[8] - 现有房屋销售继续在2022年底以来的数十年低点附近徘徊[7] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司增长计划由自身特定因素驱动，不依赖于房地产市场的复苏[8] - 增长三大支柱包括：持续改善核心价值主张（价格、选择、速度、可用性）、推出新项目和创新（如Wayfair Rewards、Wayfair Verified、实体零售店）、以及技术团队推动的客户和供应商体验提升[43][44][45] - 技术重新平台化工作已基本完成，使开发速度显著加快，能够更敏捷地推出创新[11][12][45][103][104] - 在人工智能领域处于领先地位，重点通过生成式AI重塑客户旅程、赋能运营和团队、以及强化平台和生态系统[15][24][25] - 竞争依然激烈，供应商之间存在结构性激励以保持低价在平台上赢得份额[9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管行业环境充满挑战，但公司通过自身努力实现了份额增长和盈利能力提升[6][7][8] - 短期利率下降改善了金融条件，但抵押贷款作为长期产品，需要长期利率进一步下降才能显著提升流动性[8] - 关税环境的变化凸显了公司商业模式的相对优势，能够为客户提供最佳价值，同时帮助供应商赢得份额[9] - 对于2026年，公司计划审慎投资以实现业务快速增长，同时确保调整后EBITDA增速超过营收增速[36] - 行业背景有所改善，不再快速恶化，但处于结构性低支出状态，长期有望回归均值[62][63][64] 其他重要信息 - 公司利用约2亿美元现金回购了约1.01亿美元本金的2028年到期票据，以管理稀释和降低总债务[30] - 股权激励及相关税费预计在8000万至1亿美元之间，其中包括CEO绩效奖的影响，该奖项将在未来季度成为经常性部分[34][35] - 第四季度指引：营收同比中个位数增长（含德国业务关闭的约100基点拖累），调整后EBITDA利润率在5.5%-6.5%之间[31][33] - Way Day促销活动的时间从去年10月初调整回2022年和2023年采用的10月下旬时间点[40][41] - 亚马逊在第三季度部分时间减少谷歌购物广告支出对公司影响微乎其微，因为公司在专业领域已占据高份额[67][68][69] 问答环节所有的提问和回答 问题: 如何看待今年假日季的消费者表现以及Way Day时间调整的影响？关税是否导致消费前置？[39] - 回答: 未观察到消费者行为因关税而改变，此前出现的少量需求前置仅持续数天且规模很小 假日购物预计与往年类似 Way Day时间调整是回归2022和2023年的传统时间点，而非去年10月初的时间 应被视为回归正常的季节性节奏[40][41] 问题: 如何展望2026年lap加速份额增长的能力？价格是否将成为更大驱动因素？如何看待2026年毛利率和广告利润率的扩张？[42] - 回答: 2026年将专注于推动进一步顶线和底线增长，EBITDA增速将超过营收增速 增长动力来自持续改善核心价值主张、新项目和创新（如实体店、Wayfair Rewards、Wayfair Verified）以及技术团队对体验的提升 这些因素提供复合效益，使势头增强[43][44][45] 关于利润率，贡献利润率（毛利率减客户服务费减广告费）是重要指标，公司专注于在多季度基础上优化贡献利润美元和EBITDA美元 SOTG&A费用相对稳定，因此贡献利润的增长能强有力地转化为EBITDA增长[46][47] 问题: 业务是否已到达拐点，能够持续中高个位数增长？[50] - 回答: 对公司长期潜力（如2023年分析师日所述）仍非常乐观，相信复合效益将继续累积，势头将增强 许多好处（如技术部署带来的量增效应）仍在前面 对两年前设定的方向感到满意[51][52] 补充: 当前看到的是份额增长，由一年前启动的举措（如重新平台化完成、技术进步、忠诚度计划等）带来的复合效应 当然，宏观背景（目前品类大致持平或略降）会影响顶线[53] 问题: 如果付费搜索向代理化发展，将如何改变广告支出线？对此是否有可见度？[54] - 回答: 目前仍是理论性的早期阶段 聊天机器人使用量增长迅速，搜索可能会演变 最终目标是展示问题的最佳答案，代理只是不同方式 如果Wayfair提供最佳解决方案，将能很好展现 这些属性的媒体所有者很可能仍会通过广告变现 付费搜索可能转变为不同形式的付费服务，自然搜索则转变为提供有机答案的新界面 公司有与媒体属性（如Google、Meta、Pinterest）合作的历史，与AI/聊天LLM公司的合作也是如此 拥有2500人的技术团队是优势[55][56] 问题: 行业背景似乎在改善，原因是什么？是否已开始替代周期？[61] - 回答: 行业背景改善更准确地说是恶化的速度减缓，从多年的两位数下滑转变为大致持平 品类支出远低于疫情前趋势，目前处于低迷水平 替代周期、人口迁移、家庭形成等因素仍在推动购买 随着时间推移，抵押贷款利率低于4%的占比会下降，因为部分人会因各种原因再融资或卖房 长期看，住房和品类支出可能回归均值，但复苏速度不确定 因此公司专注于可控因素（改善配方、新项目、技术投入）来获取份额和增长，即使品类疲软 若品类获得动能，将带来额外增长好处[62][63][64][65] 问题: 亚马逊第三季度早期停止谷歌购物广告是否对销售或广告杠杆产生益处？[66] - 回答: 亚马逊的行为（削减支出、测试）对公司影响很小 因为公司在专业领域已是重要参与者，在拍卖中已占据高份额 其他广告商退出留下的库存会被其他参与者填补，公司已购买最优份额 在某些与公司无关的领域，即使价格接近零，公司也不会参与广告 因此，仅对份额刚好低于亚马逊的窄范围参与者有益[67][68][69] 补充: 第三季度广告支出杠杆主要来自免费流量增长、应用下载和使用增加，以及公司自身holdout测试的一次性好处[71] 问题: 季度后期营收加速由何驱动？各品牌或消费者收入层次表现如何？能否量化关税导致的需求前置对Q3的影响？[75] - 回答: 营收增长由复合份额增长推动，包括Wayfair Verified、忠诚度计划、网站体验改善等举措的持续动能 不通常披露月度或季度内营收 高端品牌（如Perigold）和专业零售品牌表现强劲，平均订单价值更高，这与高收入消费者表现相对稳健一致[75][76] 补充: 看到的实力来自结构性业务举措，而非需求前置 结构性业务举措的势头良好[78] 问题: 家具垂直领域的代理购物与其他简单商品有何不同？如何优化平台和列表以适应有机聊天机器人搜索结果？[79] - 回答: 家居品类更复杂，涉及高考虑度商品和复杂的交付承诺 关键第一步是确保目录、定价、履约信息完美集成，提供基础的第一方事实 同时确保客户发现产品后能够交易 正与AI平台合作伙伴积极推动这些工作[80] 补充: 家居品类独特之处在于产品发现 客户有了解可用产品、风格趋势的热情 在代理世界中，可以帮助客户进行产品可视化、房间改造展示等 某些体验可能从上游漏斗开始，随着向下游移动，需要不同的体验来辅助产品发现和教育[81][82] 问题: 关于毛利率的评论和现在关注贡献利润率，是否意味着哲学上的改变？是否看到可以拉动的新杠杆？[85] - 回答: 哲学始终是优化长期所有者收益美元（将股权激励视为真实成本），通过增长和成本管理实现 贡献利润率是优化多季度EBITDA美元增长的重要组成部分 可变成本构成贡献利润率，公司不断测试最佳组合 就毛利率而言，过去多个季度最优范围在30%-31%（接近30%），以优化多季度贡献利润美元和EBITDA美元 并非哲学转变，而是更好地阐述管理方式[87][89][90] 问题: 生成式AI是否正在帮助获得市场份额？从投资角度，应关注哪些结果指标来判断公司正利用AI脱颖而出？[91] - 回答: AI潜力巨大，目前仍处于早期阶段（比喻为棒球比赛的第一局） 所做的工作远超大多数零售商，但相比潜力仍属早期 大部分收益尚未到来 回顾过去一年或几年的份额增长，AI尚未发挥很大作用 但正在部署的工作令人兴奋，预计随时间推移将变得重要 这是技术持续演进的最新体现，公司使用机器学习已超十年 一些公司将更擅长差异化、快速地运用AI，这将造成区分[92] 问题: 多渠道履约服务的供应商接受度如何？对CastleGate利用率在未来几年的成熟速度和预期？[96] - 回答: 多渠道履约是增长第二支柱（新项目）的一个例子，由技术支持 为供应商增加价值，为业务创造更大的前置库存池，利用现有基础设施创造新的收入和利润流 供应商对此感到兴奋，因为该服务针对他们关心的大件笨重物品进行了优化，而大多数现有履约服务针对小件轻量包裹 供应商先试用，满意后逐步增加使用量[96][97] CastleGate渗透率（通过CastleGate履行的订单量占比）上季度达到约25%的历史高点[98][99] 问题: 重新平台化带来的益处是否符合预期？趋势如何？未来几年规划中是否出现新机遇？[100] - 回答: 重新平台化是一项必要且投入巨大的工作 完成后，开发速度显著加快，推出新功能的能力增强，平台错误或问题减少，质量提升，成本也可能降低 现在处于非常不同的位置，能够将技术周期投入于客户和供应商体验改善及新项目启动，而非重新平台化 好处体现在开发速度、启动能力、使用第三方产品等方面 许多收益尚未到来，对当前处境感到兴奋[101][103][104][105]

公司已构建"市场洞察-标准化设计研发-快速迭代"的创新闭环，推行产品部件底盘共用，确保系列一致 性、零件共用性，提高协作效率，推行标准化开发流程，在生产物料规格、图纸、工艺技术等环节实现 标准化和归一化，缩短新品的上市周期，实现快速迭代。（2）物流配送环节：公司与船运公司及头部 货代已完成2025 年度欧线、美线长约谈判，成功锁定全年海运价格，提前规避传统旺季及突发事件引 起的价格大幅波动风险；尾程方面，公司在欧洲尾程配送环节已形成显著价格优势，美线业务同步加速 追赶，2025H1欧洲尾程占营收比例同比下降0.7pct，北美尾程占营收比例同比下降1.93pct。（3）终端 销售环节：公司除传统SC 销售渠道外，还加大VC 渠道投入，采用VOC 创新销售模式即商品仍通过 AmazonVC 模式销售，享受平台自然流量及更低的平台费率，低成本有利于提升产品市场渗透率，海 运及尾程配送则由公司承担，凭借在海运及尾程规模优势，实现平台流量红利与成本优势的双重叠加， 2025H1 以AmazonVC 为主的线上B2B 渠道收入为4.59 亿元，同比增长59.5%。 盈利能力逐步筑底，静待外部环境稳定后回升。25Q1-Q3 ...

本届广交会第二期聚焦"品质家居"，设置三大板块、15个展区，打造融合创新设计与绿色低碳理念的一 站式家居采购平台。 本报广州10月27日电(记者李刚、洪秋婷)27日，第138届广交会第二期闭幕。截至当日，境外采购商累 计线下到会近24万人，来自全球223个国家和地区，比上届同期增长6.8%，再创新高。 ...

文章核心观点 - 宜家从一家瑞典邮购公司发展为全球零售巨头，其成功扩张关键在于战略性的市场选择[2] - 选择合适的国际市场是企业实现全球化目标的基石，正确的选择可带来指数级增长[3] - IFZA自由区总结了选择国际市场的关键因素，并指出迪拜是国际扩张的理想跳板[4][18] 选择国际市场时需要考虑的因素 - 首要考虑目标市场的体量及对产品或服务的实际需求，需分析年龄结构、收入水平、城乡分布等因素[5] - 中东市场因其年轻、精通科技的人口结构及不断上升的可支配收入，已成为电商品牌的热门市场[6] - 法律与合规问题是出海的主要障碍，需关注公司注册、税收、利润汇回、用工规定及知识产权保护等差异[7] - 法律体系透明、政策支持友好的市场是更安全的选择[8] - 宏观经济基本面直接影响企业发展，需观察GDP增长、通胀与汇率稳定性、政治稳定性与治理水平[9] - 新兴市场增长潜力高但伴随波动风险，迪拜等经济稳定的城市是首选市场之一[9] - 文化深刻影响消费者行为，语言、价值观、购物习惯等差异会影响产品接受度[10] - 在食品、时尚、媒体等领域，重视文化适配与本地化的企业能建立更深的用户连接[11] - 进入新市场前需了解竞争环境，研究行业趋势和用户反馈以精准定位品牌差异化优势[12] - 欧洲植物基饮食兴起为替代蛋白品牌打开机会，非洲金融科技发展催生了基于移动网络的金融解决方案[12] - 成熟的物流体系是高效运营的关键，需评估交通运输网络、仓储体系及数字基础设施[13] - 阿联酋等国家在物流表现上得分很高，适合有复杂供应链的企业布局[14] 评估新市场的工具与策略 - 数据驱动的决策不可或缺，需结合定量与定性分析来判断市场可行性[15] - 分析可帮助企业识别趋势、预测需求、模拟多种市场情境，从而减少盲目投入[16] - 与本地人合作是快速落地、降低风险的重要策略，可提供市场洞察、文化理解与落地资源[17] 迪拜作为国际扩张跳板的优势 - 迪拜是企业面向中东、非洲、亚洲与欧洲扩展业务的全球门户[18] - 地理位置优越，8小时航程即可覆盖全球三分之二人口[22] - 拥有世界级基础设施，包括港口、机场、自贸区及数字网络[22] - 实施亲商政策，许多行业支持100%外资持股、零企业所得税及快速办证[22] - 文化多样性突出，汇聚200多个国家族群，是测试多元消费群体反应的理想市场[22] IFZA自由区的服务优势 - 注册流程简洁，支持远程注册公司，5至7个工作日即可完成[23] - 经营许可范围宽广，每张许可证可涵盖3项跨行业商业活动且无需额外费用[23] - 提供专业咨询服务，涵盖银行开户、执照类型、财税法务等必备知识[23] - 三个签证以内无租赁实体办公室要求，可向初创公司免费提供虚拟办公室[23] - 拥有专业的中国工作人员，为中国企业提供全面支持[23] - 注册费用透明且相对低廉，适合贸易、咨询、服务等领域的中小微企业[20]