IPO进展 - 公司于2024年6月3日在安徽证监局进行北交所IPO辅导备案，辅导机构为国元证券 [2] - 公司曾于2022年4月获北交所IPO受理，保荐机构为财通证券，历经三轮问询后于2022年9月终止 [2] - 2023年12月公司聘请申万宏源为辅导机构进入辅导期，2025年5月改聘国元证券为辅导机构 [2] 公司基本信息 - 公司成立于2010年8月，注册资本2.43亿元，法定代表人郑元和 [3] - 2014年在新三板挂牌上市，证券代码430555 [3] - 主营业务为尼龙扎带、钢钉线卡、接线端子、高分子合金电缆桥架等塑料配件的研发、生产和销售 [3] 财务表现 - 2022-2024年营收分别为5.67亿元、5.69亿元、6.17亿元 [4] - 2022-2024年归母净利润分别为5265.94万元、6930.77万元、7114.8万元 [4] - 2022-2024年毛利率分别为23.1%、29.28%、26.62% [4] 客户结构 - 2024年前五大客户销售额1.46亿元，占总营收23.67% [5] - 主要客户包括法国安达屋集团(6%)、美国中央采购(5.3%)、英国翠丰集团(5.27%)等国际客户 [6] - 国内客户包括三一重工、中联重科、中国中铁、华为等工业类终端客户 [4] - 海外客户遍布全球90多个国家和地区，以欧美及亚洲为主 [4] 股权结构 - 控股股东长虹塑料集团持股31.92% [6] - 实际控制人为郑元和家族，合计控制53.76%股份 [7] - 郑元和与吴珠丽夫妇通过长虹塑料集团间接控制31.92%股份 [7] - 郑振军、郑石磊各直接持股10.92% [7]

公司上市进程 - 青岛青禾及其保荐人中信证券撤回上市申请文件，上海证券交易所决定终止对其首次公开发行股票并在沪市主板上市的审核 [1] - 公司于2022年7月预披露招股书，2023年3月平移递交招股书，2024年12月进行更新 [3] - 原计划募资10.92亿元，用于越南生产基地三期项目、草丝生产基地建设、信息化系统升级、研发中心建设及补充流动资金 [3] 公司基本信息 - 成立于2009年8月，前身为青岛康森纤维有限公司，注册资本约1.1亿元，法定代表人于康 [3] - 主要股东包括青岛新鸿翼投资有限公司（27.0505%）、于康（11.5473%）、戈尔时尚(上海)科技有限公司（6.094%）等 [4] - 主营业务为人造草坪及人造草丝的研发、生产和销售，产品分为休闲景观草坪和运动草坪 [4] 财务数据 - 2021年至2024年上半年营收分别为13.58亿元、18.28亿元、19.56亿元和10.36亿元 [5] - 同期净利润分别为1.37亿元、1.00亿元、1.29亿元和6097.68万元 [5] - 扣非后净利润分别为1.32亿元、8944.38万元、1.25亿元和1.19亿元 [5] - 2024年上半年资产总额23.80亿元，资产负债率50.83% [6] - 2021年现金分红1248.43万元 [7] 业务构成 - 主营业务收入主要来自人造草坪（休闲草及运动草）及人造草丝销售 [6] - 休闲草收入占比分别为72.73%（2021年）、66.95%（2022年）、73.16%（2023年）、68.30%（2024年上半年） [6] - 产品以外销为主，客户覆盖100多个国家及地区，销售模式包括批发和直销 [5] 研发投入 - 研发投入占营业收入比例分别为1.26%（2021年）、1.41%（2022年）、1.51%（2023年）、1.03%（2024年上半年） [6]

说明会基本信息 - 会议将于2025年6月10日14:00-17:00在上海证券交易所上证路演中心召开，采用现场交流、视频直播和网络文字互动形式 [2][4][6] - 投资者可在2025年6月4日至6月9日16:00前通过上证路演中心"提问预征集"栏目或公司邮箱higagroup@higasket.com提交问题 [2][5] 说明会内容 - 公司将针对2024年度及2025年第一季度的经营成果及财务指标与投资者进行交流 [3] - 说明会重点回应投资者普遍关注的问题，内容基于已披露的2024年年度报告和2025年第一季度报告 [2][3] 参会人员 - 董事长兼总经理万和国、独立董事陈矜、董事会秘书张小梅、财务总监丁芳将出席 [4][6] 投资者参与方式 - 投资者可通过上证路演中心网站观看直播并查阅会后内容 [5][7] - 咨询联系人：公司证券部（电话0551-63805572，邮箱higagroup@higasket.com） [7] 相关公告 - 公司已分别于2025年4月25日、4月29日发布2024年年度报告和2025年第一季度报告 [2]

公司基本情况 - 公司全称为富岭科技股份有限公司 英文名称为Fuling Technology Co Ltd 注册地址为浙江省台州市温岭市东部新区金塘南路88号 邮政编码317500 [4][6] - 公司系在原台州富岭塑胶有限公司基础上整体变更发起设立的股份有限公司 在浙江省市场监督管理局注册登记 [3] - 公司于2024年11月20日经中国证监会注册批准 首次公开发行人民币普通股1.473亿股 于2025年1月23日在深交所上市 [3] - 公司注册资本为5.8932亿元 全部为人民币普通股 [4][8] 公司治理结构 - 董事会由8名董事组成 包括1名职工代表董事和3名独立董事 设董事长1人 [50] - 独立董事连任时间不得超过六年 需符合独立性要求 每年需进行独立性自查 [45][60][61] - 股东会选举董事可采用累积投票制 当单一股东及其一致行动人持股超30%或选举两名以上独立董事时必须采用 [38] - 公司设立党组织 为党组织活动提供必要条件 [13] 业务范围 - 主营业务包括塑料制品制造与销售 生物基材料研发制造 纸制品制造销售 模具制造销售等 [6] - 许可项目包括食品用塑料包装容器生产 食品用纸包装容器生产 卫生用品生产等 [6] - 经营宗旨为"人文环保 沟通协作 创新发展" [14] 股份相关 - 公司设立时发行股份总数4.2911亿股 其中台州臻隆智能科技认购85% 穀风投资认购15% [7][8] - 公司股份在中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司集中存管 [19] - 公司不接受本公司股份作为质押标的 公开发行前股份上市后一年内不得转让 [29][30] 重大事项决策 - 单笔担保额超净资产10% 对外担保总额超净资产50%或总资产30%等担保事项需经股东会审议 [18][19] - 交易涉及资产总额超总资产50% 成交金额超净资产50%且超5000万元等事项需股东会批准 [21] - 关联交易金额超3000万元且占净资产5%以上需提交股东会审议 需聘请评估或审计机构 [55] 股东权利与义务 - 连续180日以上单独或合计持股1%以上股东可对董事高管提起诉讼 [15] - 控股股东实际控制人不得占用公司资金 不得违规要求提供担保 需保持公司独立性 [17] - 股东有权查阅公司章程 股东名册 会议记录 会计账簿等资料 [12] 董事会运作 - 董事会每年至少召开两次会议 临时会议需提前3天通知 紧急情况下可豁免通知期限 [57][58] - 董事会决议需全体董事过半数通过 关联董事需回避表决 [58] - 董事会权限包括决定公司经营计划 投资方案 内部管理机构设置 高管聘任等 [50]

投资者关系活动信息 活动类别及时间分布 - 电话交流会议：4月10日、4月11日、4月17日、4月22日、4月29日、5月7日、5月12日、5月16日 [2][3][4][8][9] - 特定对象调研：4月11日、4月14日、4月24日、5月9日、5月19日 [3][6][11] - 反路演活动：4月21日、4月22日、4月28日、5月13 - 14日 [3][5][7][11] - 券商策略会：4月22日、5月8日、5月27日、5月28日 [3][10][11][12] 参与单位 - 涉及众多金融机构，如民生证券、银河基金、华泰证券、华夏基金等 [2][3][4][8][9][10][11][12] 公司情况介绍 基本情况 - 董事、副总经理、董事会秘书肖俊介绍公司发展历程、产品特点、应用、客户及生产经营情况 [12] 核心竞争力 - 核心竞争力为出色的精密注塑生产能力，是模具开发、生产过程管控、产品品质检验的综合能力 [12] 市场战略 - 拓展汽车（含新能源汽车）和高端家电精密零部件市场份额 [13] - 汽车行业成为主流一供核心供应商，新能源车专注热管理模块等零部件开发，提高单车价值量和占有率，争取配套主机厂 [13] - 家电行业保持并扩大高端家电核心功能零部件市场占有率，开拓国际市场 [13] 人形机器人业务 - 与客户共同开发人形机器人精密零部件新品，因保密协议不便披露具体信息 [13] 新能源汽车市场份额扩大计划 - 专注热管理模块、三电系统和空气悬架系统精密零部件开发，提高单车价值量和占有率，争取配套主机厂 [13] 项目进展 - “年产八亿套新能源汽车部件及超精密工程塑料部件生产新建项目”位于上海金山区，土地面积109,121.87平方米，预计2026年建成，具体投产时间依工程进度而定 [14][15]

担保情况概述 - 公司与江苏银行无锡分行签订《最高额保证合同》，为全资下属公司兴业塑化提供最高债权本金1亿元及对应利息和费用的最高额连带责任保证 [1] - 本次担保为原担保到期续做，属于2025年第一次临时股东大会审议通过的110亿元担保额度范围内 [2] 被担保人基本情况 - 被担保方兴业塑化为公司全资下属公司，主营PET树脂生产、港口服务及塑料制品制造，海伦石化持股97.37% [2] - 截至2024年底，兴业塑化资产总额68.12亿元，负债35.39亿元，资产负债率51.94%，2024年营收109.30亿元但净亏损1.61亿元 [2] - 2025年一季度末资产增至70.07亿元，负债37.79亿元，资产负债率升至53.94%，当期营收23.40亿元，净亏损0.46亿元 [3] 担保合同核心条款 - 保证范围涵盖主合同项下债务本金、利息、罚息及实现债权的费用（诉讼费、律师费等） [4] - 保证期间为主合同履行期届满后三年 [4] 担保决策与风险控制 - 董事会认为担保基于实际经营需求，风险可控且不损害股东利益 [4] - 担保后公司对下属公司担保总额达77.63亿元，占母公司净资产134.53%，叠加控股股东担保后合计83.63亿元，占净资产144.93% [4]

募集资金现金管理 - 公司获准使用不超过30,000万元闲置募集资金和不超过40,000万元闲置自有资金进行现金管理，期限为股东大会审议通过后12个月内[2] - 资金用途需确保不影响募投项目建设和正常生产经营，额度内可循环滚动使用[2] - 授权董事长或其指定人士签署相关合同文件，财务部门负责具体实施[2] 专用结算账户开立 - 公司在华泰证券(账号666810099032)、中信证券(账号887829000238)、华安证券(账号120085666)开立募集资金现金管理专用账户[2] - 账户严格专用于闲置募集资金现金管理结算，禁止存放非募集资金或他用[2] 资金管理影响 - 账户开立符合监管要求，不影响募投项目推进和主营业务开展[3] - 通过现金管理可提高募集资金使用效率，增加公司收益及股东回报[3]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [3][7] 报告的核心观点 - 并购对业绩提升增效显著，主业收入持续高增，骏伟科技核心工艺与公司核心支撑结合，有望为汽车零部件业务注入新动能 [7] - 空调风叶业务稳健增长，产能利用率达89.24%，与多家知名企业建立合作关系 [7] - 汽车零部件业务快速增长，新能源及国际化布局或成未来新方向，新增并表的骏伟科技具备相关技术积累，海外工厂提供本地化配套能力 [7] - 公司塑料空调风叶龙头地位稳固，汽车零部件业务有望成为核心增长极，预计25 - 27年收入分别为32.57、34.8、37.18亿元，25 - 27年归母净利分别为0.80、1.05、1.12亿元，对应当前市值PE为52、39.9、37.3倍 [7] 根据相关目录分别进行总结 财务数据与估值 - 2023 - 2027年营业总收入分别为22.67、26.97、32.57、34.80、37.18亿元，同比增长8%、19%、21%、7%、7% [2] - 2023 - 2027年营业利润分别为41、77、112、145、155百万元，同比增长 - 5%、85%、46%、30%、7% [2] - 2023 - 2027年归母净利润分别为35、54、80、105、112百万元，同比增长 - 17%、54%、48%、30%、7% [2] - 2023 - 2027年每股收益分别为0.05、0.08、0.11、0.15、0.16元，PE分别为118.6、77.1、52.0、39.9、37.3，PB分别为3.5、3.4、3.2、3.0、2.9 [2] 基础数据 - 总股本7.2亿股，已上市流通股7.2亿股，总市值41亿元，流通市值41亿元，每股净资产1.8元，ROE（TTM）为4.8，资产负债率63.4%，主要股东广州开投智造产业投资集团有限公司持股比例29.6% [3] 股价表现 - 1个月、6个月、12个月绝对表现分别为3%、 - 11%、20%，相对表现分别为0%、 - 12%、13% [5] 财务预测表 资产负债表 - 2023 - 2027年流动资产分别为17.75、25、28.39、29.94、32.38亿元，非流动资产分别为7.82、12.34、13.56、14.56、15.39亿元，资产总计分别为25.57、37.34、41.94、44.5、47.77亿元 [13] - 2023 - 2027年流动负债分别为11.55、17.72、21.57、23.19、25.51亿元，长期负债分别为2.04、6.1、6.1、6.1、6.1亿元，负债合计分别为13.59、23.82、27.67、29.29、31.61亿元 [13] 现金流量表 - 2023 - 2027年经营活动现金流分别为59、40、 - 33、184、202百万元，投资活动现金流分别为 - 34、 - 470、 - 246、 - 246、 - 246百万元，筹资活动现金流分别为 - 4、615、178、45、104百万元，现金净增加额分别为20、186、 - 101、 - 17、60百万元 [13] 利润表 - 2023 - 2027年营业总收入分别为22.67、26.97、32.57、34.8、37.18亿元，营业成本分别为18.59、21.87、26.66、28.48、30.43亿元，营业利润分别为41、77、112、145、155百万元，归属于母公司净利润分别为35、54、80、105、112百万元 [14] 主要财务比率 年成长率 - 2023 - 2027年营业总收入同比增长分别为8%、19%、21%、7%、7%，营业利润同比增长分别为 - 5%、85%、46%、30%、7%，归母净利润同比增长分别为 - 17%、54%、48%、30%、7% [15] 获利能力 - 2023 - 2027年毛利率分别为18.0%、18.9%、18.1%、18.2%、18.2%，净利率分别为1.6%、2.0%、2.5%、3.0%、3.0%，ROE分别为3.0%、4.5%、6.3%、7.8%、7.9%，ROIC分别为3.2%、3.9%、4.1%、4.6%、4.6% [15] 偿债能力 - 2023 - 2027年资产负债率分别为53.2%、63.8%、66.0%、65.8%、66.2%，净负债比率分别为24.9%、37.9%、39.1%、39.1%、39.9%，流动比率分别为1.5、1.4、1.3、1.3、1.3，速动比率分别为1.2、1.0、1.0、0.9、0.9 [15] 营运能力 - 2023 - 2027年总资产周转率分别为0.9、0.9、0.8、0.8、0.8，存货周转率分别为4.3、4.0、3.7、3.5、3.5，应收账款周转率分别为2.8、2.6、2.5、2.3、2.3，应付账款周转率分别为3.9、3.5、3.5、3.3、3.3 [15] 每股资料 - 2023 - 2027年EPS分别为0.05、0.08、0.11、0.15、0.16元，每股经营净现金分别为0.08、0.06、 - 0.05、0.26、0.28元，每股净资产分别为1.64、1.72、1.81、1.92、2.03元，每股股利分别为0.00、0.02、0.03、0.04、0.05元 [15] 估值比率 - 2023 - 2027年PE分别为118.6、77.1、52.0、39.9、37.3，PB分别为3.5、3.4、3.2、3.0、2.9，EV/EBITDA分别为56.7、36.0、23.4、19.7、18.2 [15]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [3][6] 报告的核心观点 - 并购对业绩提升增效显著，主业收入持续高增，公司收入增长受益于并购整合与主业的持续增长 [6] - 空调风叶业务稳健增长，产能利用率达89.24%，且与多家知名企业建立战略合作 [6] - 汽车零部件业务快速增长，新能源及国际化布局或成未来新方向，有望成为未来公司新的增长极 [6] - 公司塑料空调风叶龙头地位稳固，汽车零部件业务承接优质客户与供应商网络，有望成为核心增长极 [6] 财务数据与估值 利润表数据 - 2023 - 2027年营业总收入分别为22.67亿、26.97亿、32.57亿、34.8亿、37.18亿元，同比增长8%、19%、21%、7%、7% [2][13][14] - 2023 - 2027年营业利润分别为4100万、7700万、1.12亿、1.45亿、1.55亿元，同比增长 - 5%、85%、46%、30%、7% [2][13][14] - 2023 - 2027年归母净利润分别为3500万、5400万、8000万、1.05亿、1.12亿元，同比增长 - 17%、54%、48%、30%、7% [2][13][14] 资产负债表数据 - 2023 - 2027年资产总计分别为25.57亿、37.34亿、41.94亿、44.5亿、47.77亿元 [12] - 2023 - 2027年负债合计分别为13.59亿、23.82亿、27.67亿、29.29亿、31.61亿元 [12] 现金流量表数据 - 2023 - 2027年经营活动现金流分别为5900万、4000万、 - 3300万、1.84亿、2.02亿元 [12] - 2023 - 2027年投资活动现金流分别为 - 3400万、 - 4.7亿、 - 2.46亿、 - 2.46亿、 - 2.46亿元 [12] - 2023 - 2027年筹资活动现金流分别为 - 400万、6.15亿、1.78亿、4500万、1.04亿元 [12] 主要财务比率 - 2023 - 2027年毛利率分别为18.0%、18.9%、18.1%、18.2%、18.2% [14] - 2023 - 2027年净利率分别为1.6%、2.0%、2.5%、3.0%、3.0% [14] - 2023 - 2027年ROE分别为3.0%、4.5%、6.3%、7.8%、7.9% [14] - 2023 - 2027年资产负债率分别为53.2%、63.8%、66.0%、65.8%、66.2% [14] 每股资料 - 2023 - 2027年EPS分别为0.05元、0.08元、0.11元、0.15元、0.16元 [2][14] - 2023 - 2027年每股经营净现金分别为0.08元、0.06元、 - 0.05元、0.26元、0.28元 [14] - 2023 - 2027年每股净资产分别为1.64元、1.72元、1.81元、1.92元、2.03元 [14] 估值比率 - 2023 - 2027年PE分别为118.6、77.1、52.0、39.9、37.3 [2][14] - 2023 - 2027年PB分别为3.5、3.4、3.2、3.0、2.9 [2][14] 基础数据 - 总股本7.2亿股，已上市流通股7.2亿股，总市值41亿元，流通市值41亿元 [3] - 每股净资产（MRQ）1.8元，ROE（TTM）4.8，资产负债率63.4% [3] - 主要股东为广州开投智造产业投资集团有限公司，持股比例29.6% [3] 股价表现 - 1个月、6个月、12个月绝对表现分别为3%、 - 11%、20%，相对表现分别为0%、 - 12%、13% [5]

募投项目与产能 - 2024年末公司募投的“研发测试中心及实验室建设项目”和“改性塑料扩产及塑料制品成型新建项目”中的4条挤出机生产线达到预定可使用状态，4条新生产线整体产能为3万吨 [2] 海外生产基地 - 马来西亚子公司生产基地今年搬迁改造，由租赁物业改为购买自有物业，主要业务是色母粒生产，预留了改性塑料生产空间 [2] 业务领域 - 公司产品系列包括高性能改性尼龙、高性能改性聚酯等，其中改性特种工程塑料主要原材料为PPS、PPA等，能满足具身智能机器人、低空经济等领域对材料轻量化的特定需求，公司将聚焦材料创新与技术升级开拓新市场 [2][3] 原材料与价格 - 公司与部分主要客户约定产品定价及定期调价机制，产品销售价格根据主要原材料成本加固定成本等确定，在一定期间内基本不变，原材料价格参考产品定价当时或此前一段期间内的平均价格，产品价格调整有一定滞后性 [3] 库存管理 - 公司库存坚持谨慎务实原则，加强对原材料和产成品等库存管理，优化采购周期，维持合理原材料库存保证生产连续性 [3] 业绩情况 - 公司一季度营收同比增长5.29%，净利润同比降低 - 2.50%，主要原因是募投项目达到预定可使用状态，由在建工程转为固定资产，今年1月开始计提相应折旧 [3]