公司上市动态 - 可胜技术于2024年9月24日递交招股书申请港交所主板上市 [1] - 上市前公司合计现金分红约3亿元包括2024年12月宣派股息1.549亿元和2025年9月宣派股息1.441亿元 [5] 股权结构与股东信息 - 公司注册资本为3.6亿元法定代表人金建祥为浙江大学控制科学与工程学院研究员 [3] - 金建祥直接持股3.33%并通过湖州煜日持股21.77%合计持股25.10%为单一最大股东 [5] - 主要股东包括湖州煜日(持股23.4225%) 西子洁能(持股11.159%) 太一天择(持股9.8844%) 意知达(持股8.6433%) 杭州兆富(持股6.7556%)和杭州煜辉(持股6.4125%) [4] - 2022年4月宁波复胜以每股12元认购250万股股份投资3000万元 [12] - 2022年12月宁波熠胜和杭州拓成以每股20元分别认购550万股和200万股股份投资1.1亿元和1亿元 [12] - 2023年5-6月鲁能集团以每股约21元认购888万股投资1.865亿元和达聚芯和呼智雄分别以每股21元认购80万股各投资1680万元 [13] 财务业绩表现 - 2022年收入2085万元净利润-9125.9万元 2023年收入8.58亿元净利润2.48亿元 2024年收入21.89亿元净利润5.4亿元 2025年上半年收入9.81亿元净利润2.33亿元 [7] - 2022年毛利50.3万元 2023年毛利3.10亿元 2024年毛利6.95亿元 2025年上半年毛利3.16亿元 [8] - 2023年税前利润2.86亿元 2024年税前利润6.19亿元 2025年上半年税前利润2.66亿元 [8] - 所得税开支2023年3804.7万元 2024年7855.9万元 2025年上半年3578.6万元 [8] 业务构成与客户集中度 - 公司为塔式光热发电和熔盐储能解决方案提供商专注于技术研究装备销售和工程化应用 [7] - 熔盐塔式光热电站解决方案收入占比2023年98.5%(8.45亿元) 2024年94.7%(20.73亿元) 2025年上半年98.8%(9.69亿元) [8] - 前五大客户收入占比2022年1950万元 2023年7.27亿元 2024年19.37亿元 2025年上半年9.80亿元 [10] - 业务主要依赖国有企业客户集中度较高 [10] 公司发展历程 - 公司2010年5月成立原名浙江中控太阳能技术有限公司初始注册资本600万元 [11] - 2016年10月金建祥通过湖州煜日成为小股东 [11] - 2018年2月金建祥通过湖州煜日收购31.28%股权成为控股股东 [12] - 2021年7月改制为股份有限公司并更名为可胜技术 [12] - 湖州煜日普通合伙人为杭州晶久金建祥持有99%权益金建祥直接持有湖州煜日93.34%权益 [12]

行业与公司 * 行业涉及光热发电 熔盐储能 火电灵活性改造 核电 以及新兴能源技术如SOFC固体氧化物燃料电池和反液流蓄能[2][4][9][11][12] * 公司为西子洁能 主营业务为余热锅炉 应用于燃气发电 煤电和工业领域 同时是光热发电主要设备供应商 并布局熔盐储能 核电及其他前沿能源技术[2][3][4][11][12] 核心业务与财务表现 * 公司过去两年净利润3-4亿元 加上非经常性收益可达4-5亿元 预计2025年及以后维持这一水平[3] * 光热发电领域预计带来约3亿元利润增长 火电灵活性改造预计带来3~4亿元利润增长[2][10] * 核电业务规划到2030年实现2~30亿订单 产生3~4亿利润[4][11] * 公司规划到2030年业绩对应6亿利润 估值可能达20多倍 计划未来五年内释放部分业绩[4][12] 光热发电发展 * 青海地区光热发电度电成本降至五毛钱左右 获得标杆电价五毛五 2026年每千瓦容量补贴将增加到330元 熔盐储能收益率超过7%[2][5] * 发改委鼓励每年建设3GW光热发电 每吉瓦价值量约30亿 公司市占率保守估计20% 即20亿订单 可转化约3亿净利润[2][6] * 公司2021年募集11亿元可转债用于光热设备生产线升级[5] 熔盐储能技术应用与优势 * 主要用途包括光热发电 火电深度调峰和工业供热[4][10] * 在火电深度调峰中可降低负荷至10%左右 实现价差收入和容量补贴收入 一吉瓦时造价约3.4亿元 远低于化学储能成本6-8亿元 设计寿命长达30年[2][7][8] * 工业供热方面 绍兴某项目投资3.2亿元 年利润约1000万元 若变压器容量充足年利润可达6000万元 五年回本[4][10] * 熔盐储能在释放热量方面性能较高 但存储热量后再转换为电力时损耗约60%[9] 火电灵活性改造市场潜力 * 国家发改委要求到2027年改造2~4亿千瓦火电容量 已完成初步改造的6亿千瓦火电容量也可进一步改造成熔盐储能系统以实现深度调峰[2][9] 核电业务进展 * 公司已获得民用核安全设备制造许可证 可参与每台造价约200亿元的核电站设备供应 规划市占率达到10%[4][11] * 每年核准石材大概2000亿元 公司可参与50亿元市场份额[11] * 积极布局四代堆和核聚变领域 与中科院西南物理研究所合作开发环流器3号相关设备[4][11] 其他能源技术布局 * 公司投资SOFC固体氧化物燃料电池及反液流蓄能技术 在多个前沿能源技术领域积极探索[4][12]

公司业务与市场地位 - 公司是全球领先的塔式光热发电和熔盐储能解决方案提供商，具备从项目开发到后期运营支持的全生命周期服务能力 [3] - 截至2025年9月16日，公司是全球唯一拥有超过1GW熔盐塔式光热发电项目经验的企业 [3] - 2021年至2024年，在国内已实质性开工的20个塔式光热项目中，公司为11个项目提供了聚光集热系统，按装机容量和项目数量计算的市场份额分别达到57.9%和55.0% [3] - 公司在提供聚光集热系统及储换热系统方面持续稳居市场领导地位，并扩展了软件及人工智能赋能的运营工具 [4] - 公司自主开发的青海亿储格尔木350MW光热项目是全球单台机组设计容量最大的光热电站，采用行业首创的"三塔一机系统"方案，预计于2025年下半年动工 [4] 行业前景 - 在政策支撑及市场改革的推动下，中国的光热发电行业已迈入规模化商业化阶段 [3] - 根据国家发改委及国家能源局于2022年1月发布的方案，明确到2030年，我国将规划建设风光基地总装机规模约4.55亿千瓦 [3] 财务表现 - 公司收入从2022年度的2085万元人民币大幅增长至2024年度的21.89亿元人民币 [4] - 公司利润从2022年度的亏损9125.9万元人民币，转为2023年度盈利2.48亿元人民币，并在2024年度进一步增长至5.4亿元人民币 [4] - 截至2025年6月30日止六个月，公司实现收入9.81亿元人民币，利润为2.33亿元人民币 [4] - 具体财务数据显示，2022年、2023年、2024年收入分别为20,850千元、857,892千元、2,189,265千元；同期利润分别为亏损91,259千元、盈利248,329千元、盈利540,063千元 [6] - 2025年上半年（截至6月30日）收入为980,936千元，利润为233,050千元 [6]

公司市场地位与业务 - 公司是全球领先的塔式光热发电和熔盐储能解决方案提供商，具备从项目开发到运营支持的全生命周期服务能力 [3] - 截至2025年9月16日，公司是全球唯一拥有超过1GW熔盐塔式光热发电项目经验的企业 [3] - 2021年至2024年，在国内已开工的20个塔式光热项目中，公司为11个项目提供了聚光集热系统，按装机容量和项目数量计算的市场份额分别达到57.9%和55.0% [3] - 公司在提供聚光集热系统及储换热系统方面持续稳居市场领导地位，并扩展了软件及人工智能赋能的运营工具 [4] - 公司自主开发的青海亿储格尔木350MW光热项目是全球单台机组设计容量最大的光热电站，采用行业首创的"三塔一机系统"方案，预计于2025年下半年动工 [4] 行业前景 - 在政策支撑及市场改革的推动下，中国的光热发电行业已迈入规模化商业化阶段 [3] - 根据国家发改委及国家能源局规划，到2030年，我国将规划建设风光基地总装机规模约4.55亿千瓦 [3] 财务表现 - 公司收入从2022年度的2085万元人民币大幅增长至2024年度的21.89亿元人民币 [4] - 公司利润从2022年度亏损9125.9万元人民币转为2023年度盈利2.48亿元人民币，并在2024年度进一步增长至5.4亿元人民币 [4] - 截至2025年6月30日止六个月，公司实现收入9.81亿元人民币，利润为2.33亿元人民币 [4] - 公司毛利从2022年的50.3万元人民币增长至2024年的69.47亿元人民币，2025年上半年毛利为31.25亿元人民币 [6]

业绩总结 - 2022年公司净亏损9130万元，2023 - 2024年及截至2025年6月30日止六个月分别实现净利润2.483亿元、5.401亿元与2.331亿元[36] - 2022 - 2025年6月，公司收入分别为20,850千元、857,892千元、2,189,265千元、745,347千元、980,936千元[59] - 2022 - 2025年6月，公司毛利分别为503千元、310,019千元、694,737千元、264,172千元、312,456千元[59] - 2022 - 2025年6月30日，公司权益回报率分别为 - 10.35%、21.5%、34.2%、12.3%[65] - 2022 - 2025年6月30日，公司总资产回报率分别为 - 7.9%、12.5%、17.2%、7.1%[65] - 2022 - 2025年6月30日，公司资产负债率分别为13.3%、1.5%、4.9%、5.7%[65] 市场份额 - 2011 - 2014年按项目总设计装机容量与项目数量计，公司聚光集热系统市场份额分别达57.9%与55.0%[33] - 2021 - 2024年国内20个塔式光热项目中公司为11个提供聚光集热系统，总装机规模达1250MW，按装机容量与项目数量计算市场份额分别为57.9%与55.0%[55] 项目进展 - 2021 - 2024年为中国11座光热电站提供聚光集热系统，总设计装机容量达1,250MW[33] - 2013年为中国首座商业化运营的光热电站青海中控德令哈10MW项目提供服务[34] - 2018年青海中控德令哈50MW项目正式投运，成为国家首批光热发电示范项目之一[34] - 2024年11月自主开发的青海亿储格尔木350MW光热项目入围青海省2024年光热发电示范（试点）项目，预计2025年下半年动工[34] 研发情况 - 2022 - 2024年及截至2025年6月30日止六个月，公司分别产生研发开支人民币3250万元、3790万元、6240万元及2730万元[51] - 截至2025年6月30日，公司拥有249项专利，其中162项为发明专利，以及59项软件著作权[51] - 截至2025年6月30日，公司研发团队109名成员约占同日员工总数的33%[51] 客户与供应商 - 2022 - 2024年及截至2025年6月30日止六个月，公司来自五大客户的收入分别约占总收入的99.9%、99.9%、88.5%及99.9%，来自单一最大客户的收入分别约占93.3%、84.8%、22.3%及28.5%[48] - 2022 - 2024年及截至2025年6月30日止六个月，公司向五大供应商采购金额分别约占生产所用材料采购总额的50.7%、52.9%、44.4%及37.4%，最大供应商所占百分比分别约为14.1%、14.9%、14.3%及9.0%[49] 未来展望 - 公司目标是把握行业机遇，巩固市场领导地位，推动技术进步、降低平准化度电成本[40] - 公司战略方向包括加大研发投入、获取关键零部件自主生产能力等[46] 股息分配 - 2024年12月，股东批准每股派人民币0.43元股息，总额为1.549亿元；2025年9月，公司宣布派每股人民币0.40元股息，总额为1.441亿元[78] - 公司未来净利润须先弥补历史累积亏损，再将10%分配至法定普通储备金，直至储备金达注册资本50%以上，满足条件才能宣派股息[79] 风险提示 - 公司面临太阳能热发电行业依赖政府支持、客户集中、项目执行延误等多种风险[71] - 太阳能热发电行业受经济波动、政府审批和政策支持影响，可能导致周期性需求减少和收入波动[130] - 公司依赖大量外包生产的轻资产模式，面临供应链协调、质量控制和运营风险[137] - 原材料价格波动，特别是反射玻璃、钢部件和熔盐价格波动，可能增加生产成本，影响盈利能力[141] - 来自国有企业和其他太阳能热发电供应商的竞争激烈，公司可能无法保持现有市场份额[142] - 太阳能热发电项目存在监管障碍、物流和技术挑战，导致项目执行延误，可能造成财务罚款和声誉影响[145][146]

公司介绍与行业地位 - EXERA ENERGÍA S.L. 是一家深度专注于光热发电领域、以实现发电为目标的企业 [4] - 公司是西班牙乃至全球光热运维市场的领导者，独立运营和维护六座光热电站，并为全球其他电站提供咨询服务 [4] - 公司运营和维护的电站中包括了全球首座于2011年开始商业运行的Gemasolar光热电站 [4] Gemasolar电站技术参数与成就 - Gemasolar是全球首座可实现连续24小时发电的光热电站，得益于其15小时等效储热能力 [12] - 电站主要技术参数：吸热器热功率120兆瓦，塔高140米，定日镜总数2,650面，总反射面积304,750平方米，太阳能场表面积195公顷，涡轮机功率容量19.9兆瓦，年发电量约75吉瓦时 [12][13] - 该电站是光热发电技术在全球范围内的第一次商业应用，也是第一座采用熔盐高温太阳能接收器并具有15小时蓄热功能的光热电站 [13][16] - 近年来，Gemasolar电站实现了超过98%的可用率，年等效发电小时数约2600小时 [4] 光热发电行业的技术挑战与经验 - 光热发电技术在14年前极具颠覆性，至今尚未完全成熟，其运营和维护缺乏现成的安全或成熟方式 [17] - 技术的特殊性导致缓慢增长的学习曲线，电站需要数年时间才能达到预期性能，维护团队需将现有技术调整适配到电站特定条件 [17] - 公司将其多年运营积累的知识浓缩提炼为针对光热电站的特定运行规范流程和程序，这些经验能帮助电站实现连续运行和高可用率 [10][20] - 通过经验积累，公司已制定具体操作协议并开发了特定的预测性维护工具 [19][21] EXERA的数字化运维工具 - **DelfOS**：一款基于人工智能的预测性维护工具，通过分析设备读数，自动检测和通知异常，识别可能导致故障的元件，从而最大限度地减少电站停机时间，提高可用率并降低运维成本 [22][23] - **TheIA**：一个统一运营数据平台，整合了SCADA数据、报告、物联网传感器，提供时间序列分析、基准测试和行为预测算法，并通过关键绩效指标面板帮助管理者提前可视化资产与既定目标的偏差 [24][25] - **GymOS**：一个模拟操作系统，用于操作员高级培训，允许人员在真实电站环境外进行操作演练，系统模块覆盖聚光、储热、蒸汽发生、汽轮机等，可重复演练复杂场景和模拟设备跳闸，以加速学习并保持高运营水准 [26][27] 公司在中国市场的战略与合作 - EXERA致力于成为中国所需的长期技术合作伙伴，助力中国实现其成为世界光热发电领先力量的宏伟目标 [10][28] - 公司计划将其多年运营积累的知识在短时间内传递给中国本地团队，以巩固有效的运营模式并验证其规范流程 [10] - 公司认为其支持是帮助中国电站在短期内达到运维卓越成熟度的关键，通过使用其开发的工具，可以帮助中国同仁实现：1. 合适的电站设计；2. 有效的培训；3. 电站的数字化落地 [10][28] - 在中国成功实施的关键包括：适应当地气候条件、从设计阶段开始逐步数字化、从一开始就进行高级培训 [29]

项目概况 - 三峡集团哈密百万千瓦光热+光伏项目于9月18日实现全容量并网发电 成为中国最大的线性菲涅尔光热综合能源示范项目 [1] - 项目通过熔盐储热技术实现24小时连续稳定发电 有效缓解风电和光伏发电波动性问题 [1][9] 技术原理 - 采用熔盐线性菲涅尔光热发电技术 通过反射镜聚光加热熔盐至550摄氏度 [3][6] - 发电过程包含"聚光发热-熔盐储热-蒸汽发电"三个核心环节 高温熔盐驱动汽轮机组发电 [5][6][9] - 配备高温熔盐储罐系统 具备热能存储功能 可在无光照条件下持续供电 [6][9] 系统优势 - 熔盐储热系统实现能源时空转移 解决光伏发电间歇性问题 [1][9] - 通过热能存储实现电网稳定电力输送 提升可再生能源消纳能力 [9] - 项目配置百万千瓦级容量 显著提升区域清洁能源供给规模 [1]

光热发电行业政策与规划 - 光热发电兼具调峰电源和储能双重功能 可提供长周期调峰能力和转动惯量 是新能源安全可靠替代传统能源的有效手段[1] - "十四五"期间全国光热发电每年新增开工规模达300万千瓦[1] - 国家能源局要求科学谋划"十五五""沙戈荒"新能源大基地布局 加大光热项目建设力度[1] 光热发电项目发展现状 - 生态环境部于2023年10月优先制定发布并网光热发电温室气体自愿减排项目方法学[1] - 2025年3月敦煌首航节能10兆瓦和100兆瓦熔盐塔式光热发电项目首批50万吨减排量成功登记并实现交易[1] - 光热发电项目通过CCER交易改善收益 推动规模化发展[1] 专业培训安排 - 培训时间定于2025年10月22-24日 地点在敦煌太阳庄园酒店[2] - 培训形式采用课堂教学与实地观摩相结合[2] - 培训对象涵盖发电公司 电网企业 新能源公司 储能公司等从业人员[2] 培训课程内容 - 模块一包括光热发电政策解读 发展现状与趋势 面临问题 电力市场参与等10项内容[3][5] - 模块二涵盖CCER市场最新政策 项目设计实施指南 审定核查规则 项目方法学解析[5] - 模块三安排参观敦煌新能源展览馆 观摩首航节能光热发电项目 考察自然保护区[5] 培训费用与认证 - 培训费用为4500元/人 包含课堂教学 项目观摩 讲义 证书 午餐及保险[4] - 推荐住宿协议价为300元/天[4] - 考核合格学员将获得联合颁发的专题培训结业证书[4]

项目概况与规模 - 项目为位于甘肃酒泉阿克塞哈萨克族自治县的阿克塞汇东新能源光热项目，是一座巨型塔式光热电站，被上万面“超级镜子”环绕 [1] - 项目总投资额达50.6亿元 [2] - 项目年发电量约为17亿千瓦时，可满足57万户家庭一年的用电需求 [2] 技术特点与运行模式 - 项目采用“光热+光伏”智能耦合发电模式，有效破解了纯光伏发电的间歇性与波动性难题 [2] - 项目通过11960面定日镜精准追光、熔盐储热系统高效储能，确保电站在夜间也能持续稳定供电，相当于一个巨型“绿色充电宝” [1] - 项目成功运行验证了该耦合发电模式的优越性，提升了电网接纳新能源的能力和稳定性 [2] 项目意义与影响 - 项目是国家首批“沙戈荒”（沙漠、戈壁、荒漠）地区大型风电光伏基地的标志性项目 [2] - 项目每年可减排二氧化碳约147万吨，相当于植树造林120万亩 [2] - 项目的运行为构建安全、高效、绿色的新型电力系统贡献了宝贵的“甘肃经验” [2] 团队与执行 - 项目光热系统的核心调试工作由中国能建华中电力试研院的技术团队主导完成，该团队从湖南长沙远赴项目地，历时一年攻坚克难 [1] - 团队成功推动项目并网发电，将清洁电力稳定输送至千家万户 [2]

业务结构 - 公司业务分为四大板块：余热锅炉、清洁环保能源装备、解决方案、备件及服务业务 [3] - 余热锅炉产品包括燃机余热锅炉、干熄焦余热锅炉等，客户涵盖五大电力、钢铁、建材、水泥等高耗能行业 [3] - 清洁环保能源装备包括垃圾焚烧锅炉、生物质锅炉、熔盐吸热器等，应用于垃圾处理、石化、核电和光热项目 [3][4] 重点项目与技术指标 - 国能河北龙山600MW火电机组熔盐储热项目于2024年12月28日试运行，2025年4月11日正式投运 [5] - 项目性能：机组负荷最低可降至51兆瓦（8.5%额定容量），持续4小时；额定工况下出力增加47兆瓦，持续6小时 [5] - 熔盐储热系统热交换效率≥98%，电转换效率≥70%，调频能力提升1.5倍 [5] 市场布局 - 下游客户包括钢铁、建材、石化、水泥、化纤等高耗能企业及五大电力集团 [6] - 海外市场聚焦东南亚、南美洲及"一带一路"沿线国家（非洲、中东） [9] - 2024年以来海外新增订单占比持续提升 [9] 战略发展方向 新能源与储能 - 重点拓展熔盐储能在光热发电、用户侧储能、火电灵活性改造及零碳园区的应用 [7][8] - 参与青海3座350MW独立光热电站项目竞标，推动光热发电进入3.0时代（大容量、低成本、独立装机） [11] - 已建成西子航空零碳工厂及浙江省最大用户侧熔盐储能项目（绍兴绿电模式） [13] 核电领域 - 持有民用核二三级制造许可证，2025年战略布局核电产业 [10] - 崇贤制造基地建设核电专用清洁车间（一期2025年9月底投用） [10] - 2025年8月设立合资公司杭州西子核能科技有限公司，聚焦核岛关键设备研发 [10] 光热领域优势 - 参与17个光热发电示范项目，参建的青海德令哈50MW光热电站为全球首个达产塔式熔盐电站 [12] - 该电站2022年发电量达1.464亿kWh，连续三年实现达产 [12] 政策支持 - 2025年6月国家鼓励绿电直连项目，促进新能源就近消纳 [13] - 2025年7月推动零碳园区建设，支持园区低碳化改造 [13]