2025年畜牧业生产数据与2026年工作部署 - 2025年畜禽产品综合生产能力稳步提升，猪牛羊禽肉产量首次超过1亿吨 [1] - 生猪产能处于高位回调阶段 [1] - 肉牛奶牛产业纾困取得积极成效 [1] - 产业绿色安全发展持续推进，畜牧业高质量发展的产业根基进一步夯实 [1] 2026年畜牧兽医工作重点方向 - 工作总基调为坚持稳中求进，更加注重提质增效，加力提升产业现代化水平 [1] - 强化生猪产能综合调控 [1] - 加快奶业纾困，稳定肉牛生产 [1] - 推动全链条节本提质增效 [1] 动物疫病防控与生物安全 - 抓好动物疫病强制免疫，严格检疫监督 [1] - 核心目标是守牢不发生区域性重大动物疫情底线 [1] 产业绿色发展与质量安全监管 - 深入实施养殖业节粮行动和兽用抗菌药使用减量化行动 [1] - 整治私屠滥宰等违法违规行为 [1] - 加强饲料兽药质量安全监管 [1] - 促进畜禽粪污资源化利用 [1] - 有效防范安全生产风险，提升产业绿色安全发展水平 [1]

公司2026年1月生猪销售数据 - 2026年1月，公司销售生猪总计25.02万头，其中包含仔猪4.53万头 [1] - 同期生猪销售收入为3.58亿元 [1] - 商品猪销售均价为12.84元/公斤 [1]

公司2026年1月生猪销售数据 - 2026年1月，公司销售生猪总计25.02万头，其中包含仔猪4.53万头 [1] - 同期生猪销售收入为3.58亿元 [1] - 商品猪销售均价为12.84元/公斤 [1]

债券发行与兑付情况 - 公司于2025年5月9日发行了2025年度第一期科技创新债券，发行总额为人民币3亿元，发行利率为1.95% [1] - 该债券简称“25牧原食品SCP001(科创债)”，代码为012581123，起息日为2025年5月12日，兑付日为2026年2月6日 [1] - 公司已按期完成该债券的兑付工作，共支付本息合计人民币304,327,397.26元 [1] 信息披露 - 关于该债券的发行结果，公司已于2025年5月13日通过《证券时报》《中国证券报》《上海证券报》《证券日报》及巨潮资讯网进行公告，公告编号为2025-048 [1]

债券发行与兑付情况 - 公司于2025年5月9日成功发行了2025年度第一期科技创新债券，债券简称“25牧原食品SCP001(科创债)”，代码为012581123 [1] - 本次债券发行总额为人民币3亿元，发行利率为1.95%，起息日为2025年5月12日，兑付日为2026年2月6日 [1] - 公司已按期完成该期债券的兑付工作，共支付本息合计人民币3.04亿元 [1]

债券发行与兑付情况 - 公司于2025年5月9日成功发行了2025年度第一期科技创新债券，债券简称“25牧原食品SCP001(科创债)”，代码为012581123 [1] - 本次债券发行总额为人民币3亿元，发行利率为1.95%，起息日为2025年5月12日，兑付日为2026年2月6日 [1] - 公司已按期完成该期债券的兑付工作，共支付本息合计人民币3.04亿元 [1]

债券发行与兑付情况 - 公司于2025年5月9日成功发行2025年度第一期科技创新债券，债券简称“25牧原食品SCP001(科创债)”，代码为012581123 [1] - 该期债券发行总额为人民币3亿元，发行利率为1.95%，起息日为2025年5月12日，兑付日为2026年2月6日 [1] - 公司已按期完成该债券的兑付工作，共支付本息合计人民币304,327,397.26元 [1] 信息披露 - 债券发行结果的详细内容已于2025年5月13日通过《证券时报》《中国证券报》《上海证券报》《证券日报》及巨潮资讯网进行披露，公告编号为2025-048 [1]

行业总体表现 - 2025年宁夏畜牧业产值达401亿元，同比增长7.7%，占农业总产值比重达41%，较上年提升1.8个百分点 [1] - 产业发展态势稳中向好，为农业经济稳定增长和居民“肉盘子”充足供给提供坚实支撑 [1] 畜禽养殖规模与结构 - 奶牛存栏稳定在87万头以上，肉牛饲养量达283万头，同比增长8.2% [1] - 肉羊饲养量达1656.5万只，同比增长3.2% [1] - 生猪饲养量保持稳定，为181.5万头 [1] - 家禽饲养量达3279.1万只，同比增长12.9% [1] - 多元养殖格局持续巩固，为畜产品供给筑牢源头基础 [1] 畜产品产量与供给 - 2025年肉类总产量达50.1万吨，同比增长9.4% [1] - 蛋类产量达13.5万吨，同比增长10.1% [1] - 牛奶产量达485.7万吨，同比增长6.3% [1] - 足量优质的畜产品精准对接市场需求，有效满足居民多元消费场景 [1] 市场价格与产业效益 - 2025年合同内生鲜乳价格与上年持平，牛、羊肉价格同比分别上涨26%和17.1% [2] - 供给结构持续优化，市场运行态势向好，养殖效益稳步改善 [2] - 产业发展的质量和效益实现双提升 [2] 未来发展举措 - 将通过稳金融、强加工、提质效、促消费来夯实产业根基 [2] - 坚持“良种良法配套”强化技术指导，以增强核心竞争力 [2] - 推动畜牧业高质量发展再上新台阶 [2]

公司资本市场动态 - 牧原股份H股于2026年2月6日在香港联交所主板挂牌并上市交易 [1] - 公司本次发行的H股股票（行使超额配股权之前）已获得香港联交所批准 [1] - 公司H股中文简称为"牧原股份"，英文简称为"MUYUAN"，股份代号为"2714" [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 农产品是典型周期品，季产年销，定价遵循蛛网模型，价格处于历史低位，利好驱动可预见性高，风险收益比高，推荐关注油脂生柴政策、豆菜粕价差中加关系改善、生猪周期反转机会 [3][48] 根据相关目录分别进行总结 农产品价格相对位置偏低 - 2025年9月以来黄金开启趋势拉升行情，因美联储降息预期、美元信用动摇、新消费拉动需求等因素；11月白银接力成为涨价新龙头，其供应受限、需求放量且受投机资金关注；随后有色板块价格全面上涨，节奏与金银一致 [6][8][10] - 农产品价格处于历史低位，相对位置偏低，以2019年初价格为基准，有色金属领涨，美豆、原糖、美棉等农产品价格相对偏低，虽近期贵金属和有色金属回调，但未改变农产品价格相对位置 [12] 农产品基本面逐渐改善 - 农产品基本面边际改善，截至2026年1月，USDA预计25/26年全球谷物总产量创新高、需求刚性增长，大米、玉米和大豆库存消费比下降，关注低估值下天气、政策等驱动机会 [13] - 25/26年全球大米产量同比增长 -0.03%、消费量同比增长 +2.22%，小麦产量同比增长 +5.16%、消费量同比增长 +1.61%，玉米产量同比增长 +5.29%、消费量同比增长 +3.85%，大豆产量同比增长 -0.34%、消费量同比增长 +2.33%，油菜籽产量同比增长 +10.66%、消费量同比增长 +4.15%，棕榈油产量同比增长 +2.31%、消费量同比增长 +3.13%，食糖产量同比增长 +4.58%、消费量同比增长 +1.29%，棉花产量同比增长 +0.80%、消费量同比增长 -0.02% [15][17][20][24] - 美国玉米和大豆种植收益进入亏损期，24/25年美国大豆每英亩亏损96.4美元、玉米每英亩亏损130.15美元；CBOT玉米和大豆期货价格低位震荡，预计25/26年美国种植收益大概率继续亏损 [36][38] - 厄尔尼诺指数自2024年9月转负，2026年1月为 -0.5，总体处于弱拉尼娜状态，气温和降水温和，对农作物单产有利；25/26年美国玉米和大豆单产处于历史高位，巴西玉米单产连续2年下降、大豆单产处于历史高位 [40][42] - 全球农产品产量增长但增量集中在南美，资源民族主义加剧、地缘政治风险仍存，提高刚需农产品风险溢价；生猪价格自2025年9月跌破自繁自养成本，预计消费淡季继续亏损，关注被动去产能带来的周期反转机会 [44] 蛛网定价，旱则资舟 - 25/26年美国玉米和大豆单产有利，关注美国负种植利润下26/27年减面积预期导致的减产，若3 - 5月减面积预期证实，7 - 8月天气溢价权重增加；25/26年美国玉米产量占全球33.36%、出口占39.63%，大豆产量占全球27.25%、出口占22.85% [47] - 农产品价格低、利好驱动可预见、风险收益比高，全球农产品增量集中、供应风险高，大米、玉米和大豆库存消费比下降，玉米和大豆价格相对偏低且跌破美国种植成本，美国减面积可预见性高，推荐关注相关机会 [48]