核心观点 - 长白山景区通过全方位的标准化建设 在生态保护 游客服务和产业延伸方面取得显著成效 有效提升了游客体验并推动了区域旅游产业的转型升级 [1][2][3][4] 生态保护标准化 - 每根进入景区的木材均需经过严格检疫并持有检疫报告 确保外来物种零入侵 [2] - 景区最大承载量精确设定 北景区2.5万人 西景区1.5万人 南景区4000人 [2] - 针对高寒山地特点制定细则 包括游步道宽度 卫生间分布 休息区密度等量化标准 [2] - 垃圾处理体系严密 湿垃圾当日清运出山 干垃圾分类处置 冰雪路段清雪禁用融雪剂改用环保炉渣 [2] - 2024年长白山森林覆盖率稳定在95.5% 天池水质持续保持国家Ⅰ类标准 [2] 游客服务标准化 - 景区设立1000万元先行赔付基金 确保游客投诉第一时间解决 [3] - 实行1分钟响应 12小时办结的投诉处理机制 400客服热线与12345政务服务热线联动 [3] - 服务理念以游客为中心 例如租赁大衣未使用可全额退款 协助鉴定商品真伪 车辆事故保险先行垫付 [3] - 分时预约系统将游客排队时间缩短半小时 山上厕所每8分钟有保洁人员清理一次 [1] 产业延伸与升级 - 标准化效应从核心景区向全域扩展 如恩都里商旅社区71家商户统一明码标价 云顶市集300种特产标牌清晰规范 雪绒花冰雪乐园设备定期安全检查 [4] - 通过打造旅游+文化 旅游+运动等多元业态 游客平均停留时间从0.9天增至1.5天 [4] - 新国家标准如《旅游信息咨询服务》首次明确线上服务要求 《旅游餐馆设施与服务要求》新增低碳节能条款 为行业数字化和低碳转型提供规范指引 [4]

公司季度报告与董事会决议 - 公司董事会于2025年10月29日召开第九届董事会第七次会议，审议通过了《2025年第三季度报告》，表决结果为7票同意，0票反对，0票弃权 [7][8] - 2025年第三季度财务报表未经审计 [3] 公司融资与项目进展 - 为推进九华山狮子峰景区客运索道项目建设，董事会同意公司向中国农业银行青阳县支行申请开立非融资性保函，金额为8,201,104.31元人民币，期限18个月，并以等额自有资金办理质押担保 [9] - 该项目旨在履行公司与施工承包方签订的建设工程施工合同 [9] 公司治理与业绩考核 - 董事会审议通过了《关于2024年度经理层成员经营业绩考核情况的议案》，该议案已由董事会薪酬与考核委员会审议通过 [11] - 关联董事高政权先生、徐震先生在表决中回避，最终表决结果为5票同意，0票反对，0票弃权 [12][13] 投资者关系活动 - 公司计划于2025年11月6日10:00-11:00通过上海证券交易所上证路演中心举行2025年第三季度业绩说明会 [16] - 说明会将以网络互动形式召开，出席人员包括董事长高政权先生、独立董事杨辉先生、副总经理兼财务负责人及董事会秘书张先进先生 [18] - 投资者可在2025年10月30日至11月5日16:00前通过上证路演中心网站或公司邮箱进行提问预征集 [16][19]

旅游发展战略 - 黔南州旅游产业化发展核心是发挥“地球腰带上的绿宝石”小七孔和“中国天眼”两张世界级名片的作用 [5] - 发展模式为“龙头引领、重点突破、全域起舞”的新格局 [6][10] - 以荔波、平塘、三都3个旅游名县为核心引擎，通过“小天马”（小七孔、中国天眼、“村马”）串联带动全州旅游业高质量发展 [5] 龙头引领：荔波世界级旅游景区 - 荔波拥有全球最大喀斯特原始森林，入选全国首批世界级旅游景区培育名单 [7] - 小七孔景区容量提升至8万人/天，游客平均停留时间增加到3天 [7] - 高标准实施景区基础设施提升工程，打造酷玩森林、悬崖咖啡等消费新场景 [7] 重点突破：中国天眼科技旅游 - 中国天眼是全球最大射电望远镜，近三年研学接待量增长3倍，国际研学订单占比突破四分之一 [8] - 今年前三季度，景区接待中小学生研学团队3275批次、20余万人次 [8] - 完成27个景区基础设施提质项目，引进“星际穿越滑道”等体验项目，研发136种文创产品和48门研学课程 [8] 全域起舞：多元化旅游资源整合 - “小天马”游线串联小七孔、中国天眼和三都“村马”，融合大国重器、地质奇观和民族风情 [9] - 三都西部赛马城是中国西南地区唯一标准化赛马场，关注度持续提升 [9] - 罗甸大小井、龙里河大桥桥旅融合、都匀秦汉影视城等成为新晋打卡地，贵定“金海雪山”等景点热度不减 [9]

公司2025年第三季度业绩 - 第三季度实现营业收入1.43亿元，同比增长4.82% [2][3] - 第三季度归属于上市公司股东的净利润1087.49万元，同比大幅增长405.29%，成功扭亏为盈 [2][3] - 第三季度扣除非经常性损益后的净利润仅为26.55万元，显示盈利主要依赖非经常性收益 [5] 公司2025年前三季度累计业绩与财务风险 - 前三季度累计净亏损仍达2239.65万元，为连续第六年亏损 [4] - 总资产20.99亿元，总负债18.31亿元，资产负债率高达87.24% [2][4] - 货币资金与流动负债比率仅为11.84%，流动比率只有0.14，短期偿债压力巨大 [2][4] - 有息负债总额达13.05亿元，有息资产负债率为60.9% [4] - 财务费用占近三年经营性现金流均值达到101.23% [4] 公司盈利质量与现金流 - 前三季度非经常性损益合计1050.66万元，其中政府补助达1043万元，占非经常性损益总额的99.27% [5] - 前三季度经营活动产生的现金流量净额为4188.77万元，较上年同期减少39.07% [6] 公司困境根源：大庸古城项目 - 大庸古城项目2024年资产组计提减值金额高达4.78亿元，同年该项目净亏损达5.96亿元 [5] - 2020年至2024年期间，大庸古城项目累计亏损超10亿元 [5] - 若剔除大庸古城的亏损，公司在报告期内能够实现盈利 [5] 公司重整进展与退市风险 - 公司预重整期限已先后四次延长，最新期限延至2026年1月16日 [7] - 2025年9月30日公司临时董事会审议通过向法院申请重整的议案，并于10月27日通过股东会审议 [7] - 若法院裁定受理重整申请，公司股票将被实施退市风险警示；若重整失败，可能被宣告破产并终止上市 [7] 张家界地区旅游市场复苏 - 2025年1月至7月，张家界市共接待入境游客72.23万人次，同比增长14.2% [3] - 入境游客总花费高达3.76亿美元，同比增长16.42% [3] - 天门山景区在2025年1至6月接待境外游客37万人次，来自122个国家和地区，创历史新高 [3] - 韩国作为最大入境客源国，1-7月贡献23.85万人次游客；美国游客2.79万人次，同比增长36.62%；德国游客1.03万人次，增长79.58%；意大利游客9617人次，激增215.47% [3][4] 行业背景与公司挑战 - 传统旅游景区上市公司普遍面临疫情期间积累的债务以及游客消费习惯和旅游模式转变的挑战 [8] - 公司发展历程折射出中国传统旅游企业在转型升级过程中的共性问题，如项目投资决策科学性不足、债务管控不到位等 [8] - 在张家界地区，除公司旗下景区外，存在大量其他景点和项目，竞争对手采取更灵活的经营策略，形成巨大竞争压力 [6] 公司未来发展机遇与条件 - 在“单方面免签+互免签证+过境免签”政策组合拳下，入境外国旅客中享受各类免签政策的占比达91% [9] - 湖南边检部门推行“临时入境许可”签发查验一站式服务等措施，提升入境便利度 [9] - 张家界通过举办天门山翼装飞行世锦赛等赛事，新推出七星山飞拉达、大峡谷蹦极等户外体验项目，增强国际吸引力 [10]

公司财务表现 - 2025年前三季度公司营收约为3.39亿元，同比小幅下降0.98% [1] - 2025年前三季度公司归属于上市公司股东的净利润约为3577万元，同比大幅增长425.76% [1] - 2025年前三季度公司基本每股收益为0.076元，同比大幅上升406.67% [1] 公司市值信息 - 截至发稿时，公司市值约为30亿元 [2] 行业市场环境 - A股市场突破4000点，结束了长达十年的沉寂期 [2] - 科技板块成为市场主线，正在重塑市场格局 [2] - 市场开启以“慢牛”为特征的新格局 [2]

财务业绩表现 - 2025年第三季度公司营业总收入为6.36亿元，较去年同期增加4156.06万元，同比增长6.99%，实现连续5年上涨，在已披露同业公司中排名第6 [1] - 2025年第三季度归母净利润为1.49亿元，较去年同期增加154.76万元，同比增长1.05%，在已披露同业公司中排名第5 [1] - 公司摊薄每股收益为0.55元，在已披露同业公司中排名第3 [3] 盈利能力指标 - 公司最新毛利率为43.27%，较上季度大幅增加24.23个百分点，在已披露同业公司中排名第8 [3] - 公司最新ROE（净资产收益率）为11.58%，在已披露同业公司中排名第2 [3] 资产运营效率 - 公司最新总资产周转率为0.41次，在已披露同业公司中排名第1 [3] - 公司最新存货周转率为19.75次，在已披露同业公司中排名第8 [3] 现金流与资本结构 - 2025年第三季度经营活动现金净流入为2.16亿元，在已披露同业公司中排名第5 [1] - 公司最新资产负债率为22.77%，在已披露同业公司中排名第7 [3] 股权结构与股东情况 - 公司股东户数为4.59万户，前十大股东持股数量为1.88亿股，占总股本比例为70.62% [3] - 吉林省长白山开发建设(集团)有限责任公司为公司第一大股东，持股比例为59.45% [3]

核心财务表现 - 公司第三季度营业收入约为4亿元人民币，同比增长17.78% [1] - 公司第三季度归母净利润约为1.51亿元人民币，同比增长19.43% [1] - 公司第三季度扣非后归母净利润约为1.52亿元人民币，同比增长18.31% [1]

公司经营业绩 - 年初至报告期末 黄山景区累计接待进山游客375.72万人 较去年同期增长3.44% [6] - 第三季度黄山景区接待进山游客149.31万人 较去年同期增长0.02% [6] - 年初至报告期末公司实现营业收入153,539.30万元 较去年同期增加12,355.88万元 增幅8.75% [6] - 年初至报告期末公司实现归属于上市公司股东的净利润25,349.06万元 较去年同期减少3,140.66万元 减幅11.02% 主要系景区资源有偿使用费增加所致 [6] 公司战略与投资 - 报告期内公司投资设立全资子公司黄山云趣游乐园服务有限公司 并成功竞得相关国有建设用地使用权 [7] - 公司非公开发行募投项目"黄山风景名胜区北海宾馆环境整治改造项目"已完工并于2025年9月20日开业 [7] 利润分配方案 - 公司2025年前三季度拟向全体股东每10股派发现金红利0.70元（含税） [14][20] - 截至2025年9月30日 公司总股本729,379,440股 合计拟派发现金红利51,056,560.80元（含税） [14][20] - 2025年前三季度现金分红占公司归属于上市公司股东净利润的比例为20.14% [14][20] - B股股利将以美元派发 汇率按股东大会批准后首个工作日的中国人民银行中间价计算 [14][20] - 利润分配预案已获董事会及监事会审议通过 尚需提交股东大会审议 [13][14][15][20][27][28][29]

公司财务表现 - 公司2025年第三季度实现营业收入2.06亿元 [1] - 公司2025年第三季度营业收入同比下降29.98% [1] - 公司2025年第三季度归属于上市公司股东的净利润亏损1095.95万元 [1]

公司财务表现 - 公司在2025年第三季度实现营业收入4.01亿元 [2] - 公司营业收入同比增长17.78% [2] - 公司在报告期内实现归属于上市公司股东的净利润1.51亿元 [2] - 公司净利润同比增长19.43% [2]