文章核心观点 - 成长型投资者凯西·伍德在市场波动中寻找机会，周一增持英伟达、百度和铱星通信三只股价远低于近期高点的股票，分析这三只股票当前水平的增长前景 [1][2] 英伟达 - 股价在2023年涨超两倍、去年又涨171%后回落，截至周一收盘今年跌27%，较三个月前的历史高点跌36% [3] - 按市值是美国第三大公司，在游戏显卡领域领先地位扩大，是人工智能芯片领域龙头，处于自动驾驶和虚拟现实等热门趋势的交叉点 [4] - 连续五个财季营收翻倍，最近报告增速降至94%和78%，受中国DeepSeek事件和关税贸易战影响股价回调 [5] - 本周初市盈率为今年21倍、明年16倍，若顺风因素大于逆风因素，未来几年有望实现两位数强劲增长 [6] 百度 - 股价较10月高点跌31%，较四年前峰值跌78%，不仅是搜索引擎公司，还涉足自动驾驶、机器学习等热门行业 [7] - 过去六年仅一年实现两位数营收增长，半数年份营收略有下降 [8] - 伍德此时增持，其股价为今年预期利润的8倍、2026年预期利润的7倍，考虑企业价值倍数更低 [9] 铱星通信 - 股价较10月高点跌35%，过去六年仅一年实现两位数营收增长，但其余五年营收均为个位数正增长 [10][11] - 过去一年计费用户增长8%至250万，过去三年实现盈利，两年前开始季度分红，股息率升至2.4% [12] - 分析师预计尽管面临竞争挑战仍将实现个位数营收增长，明年预期盈利市盈率不到18倍，回调后仍值得关注 [12]

Agentic AI与搜索基础设施 - Agentic AI的三大要素是工具使用(tool use)、记忆(memory)和上下文(context)，围绕这些场景将出现原生Agent基础设施机会 [2] - AI Agent将成为网页信息搜索的主力用户，需要不同于人类的全新搜索基础设施 [6][7] - 现有搜索引擎主要服务于人类快速查询，无法满足AI Agent对复杂查询、丰富上下文和高吞吐的需求 [9] 搜索行为分类 - 高频快速查询：Google/Bing仍占优势，新玩家机会有限 [6] - 研究性质深入查询：LLM/LRM带来的新场景，代表产品为Chatbot和Deep research [6] - 个人偏好查询：大模型可处理更复杂语义查询，但面临长记忆能力不足等挑战 [6] - 长尾查询：覆盖用户小众兴趣领域 [6] - AI在第二、三类场景最具挑战传统搜索的潜力 [6] Exa公司概况 - 定位为LLM时代的"Bing API"，为AI重新设计搜索系统 [13] - 主要产品包括面向开发者的API和面向专业用户的Websets [13][20] - 技术衍生自端到端神经网络和Transformer架构，将next token prediction改进为next link prediction [59] - 核心差异化：用户可通过投入更多计算资源获得更全面的搜索结果 [3][61] Exa API能力 - Search API：支持自然语言输入的语义搜索，可定制输出格式 [14] - Get Contents API：爬取多个网页内容 [14] - Answer API：对搜索结果进行智能问答 [14] - Find Similar Links API：返回内容相似的网站 [14] - 性能指标：延迟300ms，每秒处理100+查询，支持数千结果返回 [15] Websets产品 - 通过语义搜索生成完整信息列表，类似通用版Clay [22][23] - 支持任意类别搜索和自然语言筛选，准确性是核心卖点 [23] - 在内部测试中比Google和OpenAI Deep research多发现10倍正确结果 [24] - Pro版定价800美元/月，是OpenAI Deep research的4倍 [29] 使用场景 - 投资研究：辅助搜集初创公司信息 [32] - 超级写作补全：自动补全并附参考 [41] - Twitter分析：跨平台搜索分析能力 [44] - 学术论文搜索：可视化展示论文索引和分类 [48][49] 技术架构 - 选择性对互联网部分内容构建索引，采用"二八效应"策略 [54][57] - 基于Transformer架构改进模型，实现预测最相关网页 [59] - 部署基于NVIDIA H200 GPU的AI集群 [61] - 团队规模小但能力强，每个技术环节由1-2人负责 [65] 市场竞争 - 不与Google直接竞争，专注Google无法完成的复杂查询 [66] - 作为LLM补充工具，定位连接LLM智能与互联网知识 [75] - 相比Deep research产品更专注搜索相关性 [78] - 潜在竞争对手包括Brave Software等Agent基础设施提供商 [78] 融资与经营 - 2021年成立，先后完成种子轮和2200万美元A轮融资 [78] - A轮由Lightspeed领投，英伟达等跟投 [78] - 主要收入来自API销售，用户数量数千家 [79] - 收入在过去几个月增长3倍，ARR估算至少960万美元 [79]

文章核心观点 - 谷歌母公司Alphabet股价承压，除受特朗普关税公告引发的避险情绪影响外，还面临生成式人工智能服务竞争挑战，虽仍在搜索市场占主导且大力投资AI，但用户偏好转变对其长期主导地位构成威胁 [1][2][14] 股价表现 - 截至4月3日收盘，Alphabet股价年初至今下跌超20%，较52周高点下跌约28%，进入熊市区域 [1] 竞争挑战 - 生成式人工智能服务如ChatGPT、Grok等兴起，改变人们搜索信息方式，对Alphabet以广告驱动的搜索核心业务构成长期威胁 [2] - ChatGPT于2022年末推出后迅速成为文化现象，激发众多竞争对手，数百万用户使用这些工具获取快速个性化答案，对谷歌传统搜索模式构成挑战 [2][3][4] - 对于Z世代和千禧一代，AI聊天机器人正成为获取信息的首选方式，Alphabet面临能否维持搜索市场主导地位的关键转折点 [7][8] 市场地位 - 尽管AI繁荣，但谷歌仍是主导搜索引擎，占美国搜索引擎市场约88%份额，2024年第四季度搜索及其他业务收入达540亿美元，同比增长12.5% [8] 应对措施 - 谷歌推出AI Overviews，已在超100个国家上线，旨在通过提供AI生成摘要留住用户，但早期报告结果不一，虽参与度高，但网站点击量下降8.9% [9] - Alphabet在2025年第四季度财报电话会议上公布750亿美元资本支出计划，较上年增长43%，重点发展AI和云基础设施，包括开发Gemini AI模型和投资数据中心及硬件 [11] 股票预测 - 12个月股票价格预测为209.13美元，有43.63%上涨空间，基于44位分析师评级为适度买入 [13] - 尽管分析师对Alphabet评级为适度买入，但顶级分析师认为另外五只股票更值得购买 [16]

文章核心观点 - 百度在人工智能和自动驾驶领域取得显著进展 但股价近一年下跌约15% 投资者面临是否投资的艰难抉择 凯西·伍德旗下ARK Invest近期投资1200万美元 引发对百度股票是否被低估的讨论 投资者需权衡其潜力与面临的挑战 [1][2][4] 百度业务转型 - 百度从互联网搜索主导转型为聚焦人工智能的企业 在线营销服务增长放缓 人工智能云部门成为重要增长驱动力 连续五年位居中国人工智能公共云市场首位 [2] - 百度推出ERNIE系列大语言模型 与全球同行竞争 每日处理数十亿次API调用 自动驾驶部门Apollo Go在多个城市运营机器人出租车服务 并在迪拜和阿布扎比扩大测试 还持有爱奇艺多数股权 收购YY直播 [3] ARK Invest投资动态 - 2025年3月底 ARK Invest通过两只交易型开放式指数基金购买约1200万美元百度股票 这是自2022年底因监管环境退出后重新投资 该投资符合其对颠覆性创新的关注 [4][5][6] 百度股价分析 - 截至2025年4月初 百度股价约92美元 年初至今上涨约8.7% 但仍低于52周高点116.25美元 过去一年下跌约15.5% 引发“逢低买入”观点 [7] - 百度过去十二个月的市盈率约为10 远期市盈率约为12.5 市销率约为0.24 市净率约为0.86 这些指标显示股票可能被低估 但PEG比率接近2.96 表明股价与增长预期相符 [8] - 19位分析师对百度股票的共识评级为“持有” 平均目标价111.25美元 较当前股价有超21%的上涨潜力 但目标价范围较广 部分投行近期下调评级 反映公司短期走势和中国股票风险的不确定性 [9] 百度投资优劣势 - 优势在于在中国互联网领域占主导地位 人工智能和自动驾驶取得进展 生态系统快速扩张 估值有吸引力 有股票回购计划 获凯西·伍德投资 [10] - 挑战包括中国科技行业监管不确定性 竞争激烈 在线广告市场疲软 人工智能和自动驾驶盈利需大量投资 以及中国宏观经济和中美地缘政治紧张带来的风险 [11]

文章核心观点 - 英伟达在人工智能市场占主导且营收增长出色，但面临芯片出口管制和竞争挑战 投资者关注买卖时机 亿万富翁投资者哈尔沃森减持英伟达增持其客户谷歌母公司Alphabet 二者或适合长期投资 考虑到Alphabet估值低且有AI投资计划 当下或是买入好时机 [1][5][6][14] 投资者背景 - 哈尔沃森曾就职于老虎管理公司 后创立维京全球投资者 管理超300亿美元证券 [4] - 哈尔沃森目前最大持仓主要围绕金融股 摩根大通是第一大持仓 其投资组合也有包括英伟达在内的科技股 [5] 投资组合变动 - 哈尔沃森去年第四季度减持英伟达10% 剩余2031985股 英伟达在其投资组合占比从1%降至0.8% [5] - 哈尔沃森增持英伟达客户Alphabet 186% 现持有3661375股 Alphabet在投资组合占比从0.7%升至2.2% [6] Alphabet公司情况 - Alphabet旗下谷歌搜索是全球最常用搜索引擎 主要通过谷歌广告创收 年营收达数十亿美元 [7] - Alphabet是AI关键参与者 谷歌云为客户提供多种AI产品和服务 上季度因AI基础设施和生成式AI产品需求高 谷歌云营收达120亿美元且实现两位数增长 [8] - Alphabet通过云部门向客户提供英伟达高性能GPU芯片 是英伟达客户之一 [9] - Alphabet有望受益于搜索业务增长 其大语言模型Gemini改善用户搜索体验和广告效果 今年计划投入750亿美元用于服务器 数据中心和网络等领域 以从下一波AI增长中获益 [10] - Alphabet预期市盈率为17倍 是去年领涨市场的“七巨头”科技股中最便宜的 [12]

文章核心观点 - 纳斯达克综合指数今年下跌9.1%，目前仍处于回调区间，但有几只股票反弹，谷歌、AMD和苹果三只股票自2025年初以来至少下跌5%且有很大上涨空间，值得长期买入 [1][2] 谷歌（Alphabet） - 截至周二下午，谷歌股价自年初以来下跌10.2%，关税和经济恶化等因素影响其业务 [3] - 公司宣布以320亿美元收购网络安全技术公司Wiz，此举将扩大业务并带来新增长机会，但收购常使收购方股价下跌，且有政府强制拆分威胁，可能出售Chrome浏览器 [4] - 谷歌股票市盈率为21倍，收购Wiz或带来显著增长，拆分不一定是坏事，可能释放更多价值 [5] - 谷歌是搜索和视频分享领域领先公司，云计算有更多增长机会，是值得长期持有的投资选择 [6] 超威半导体（Advanced Micro Devices） - 芯片制造商AMD截至周二下午今年下跌5.5%，过去12个月下跌超36%，在人工智能增长背景下被竞争对手英伟达掩盖光芒 [7] - 市场对AMD人工智能芯片竞争力存疑，但人工智能芯片市场巨大，预计到2030年将从2024年的710亿美元增至超3230亿美元 [8] - AMD销售增长率回升，去年最后三个月销售额同比增长24%达77亿美元，虽落后英伟达，但有更多增长空间，是被低估的人工智能股票 [9] 苹果（Apple） - 苹果在人工智能领域落后，新手机人工智能功能推出缓慢，Siri新功能要到明年推出，公司重组了人工智能团队 [10] - 短期内对苹果不利，但只要客户不离开其生态系统转投安卓，长期对业务影响不大，苹果是盈利丰厚且有庞大忠实客户群的公司，过去12个月利润超960亿美元 [12] - 截至周二下午苹果股价今年下跌10.7%，公司有望从当前困境中恢复，是值得买入并长期持有的成长股 [13]

文章核心观点 - 谷歌进行移除新闻搜索结果实验，称新闻对其广告业务基本无价值，欲借此在与欧洲出版商支付谈判中争取优势，但面临监管风险 [1][2] 实验情况 - 谷歌在欧洲八个市场对1%用户进行为期2.5个月移除新闻搜索结果实验 [1] - 实验市场包括比利时、克罗地亚、丹麦、希腊、意大利、荷兰、波兰、西班牙 [4] 实验原因 - 欧洲版权法要求谷歌为复用新闻内容片段向出版商付费，谷歌欲借此评估展示新闻的价值 [2] 实验结论 - 谷歌认为出版商“高估”新闻对其业务的价值，实验结果显示新闻实际价值“与零无统计学差异” [2] 谈判目的 - 谷歌希望用实验结果在与欧洲出版商的支付谈判中争取优势 [2] 监管风险 - 谷歌近年在法国因新闻内容面临重大反垄断罚款，曾因版权谈判方式被罚款超5亿美元 [2] - 德国竞争管理机构加强对谷歌新闻相关行为的审查并迫使其作出改变，谷歌若以新闻无价值为由削弱欧盟版权法效力可能面临更多监管问题 [3] - 谷歌原将法国用户纳入实验，后因法国法院警告会因违反与反垄断机构的先前协议被罚款而放弃，且未在德国进行实验 [4]

文章核心观点 - 百度股价周一上涨，公司发布两款新AI模型，虽面临竞争和广告营收疲软问题，但在AI创新等方面有优势 [1][2][4] 股价表现 - 百度股价周一攀升，收盘时上涨9.8%，盘中涨幅高达9.9%，同期标普500指数下跌0.2%，纳斯达克综合指数下跌0.4% [1] 新AI模型发布 - 百度周日宣布发布两款新AI模型ERNIE 4.5和ERNIE X1 [2] - 百度称X1性能与DeepSeek R1相同，但价格仅为其一半 [2] - X1是“深度思考推理模型”，能完成生成图像、解释代码、读取网页和进行高级计算等复杂任务 [3] 公司优劣势 - 公司在全球AI相关专利数量排名第三，新模型是其在AI技术投入后的重要进展 [4] - 公司面临国内外重大竞争，作为中国搜索引擎运营商，其核心业务广告收入出现疲软 [4] - 公司在利用AI创新、自动驾驶技术和云基础设施方面处于有利地位 [4]

文章核心观点 纳斯达克100指数过去十年回报率达343%，但当前处于回调区间，“Magnificent Seven”成分股领跌 ，Meta Platforms和Alphabet股价下跌，因其估值有吸引力且有AI潜力，是长期买入机会 [1][2][3] 分组1：纳斯达克100指数情况 - 由纳斯达克交易所100家最大非金融公司组成，过去十年回报率343%，是标普500指数涨幅两倍 [1] - 不确定性时期更具波动性，较近期峰值下跌13%进入回调区间，“Magnificent Seven”成分股领跌 [2] 分组2：“Magnificent Seven”成分股情况 - 苹果市值3.1万亿美元，微软和英伟达市值2.8万亿美元，亚马逊市值2.1万亿美元，Alphabet市值2万亿美元，Meta Platforms市值1.5万亿美元，特斯拉市值7700亿美元 [10] 分组3：Meta Platforms情况 - 旗下社交网络服务超33亿人，靠向企业出售广告位盈利 [4] - 吸引新用户难，用AI提升用户参与度，2024年末Facebook和Instagram用户使用时长同比分别增加8%和6% [5] - 去年推出AI聊天机器人Meta AI，月活超7亿，由开源Llama模型驱动，下载超6亿次 [6][7] - 预计Llama 4版本将表现出色，或吸引新用户和增加创收机会 [8] - 去年营收1645亿美元创纪录，同比增长22%，每股收益飙升60%至23.86美元，市盈率24.7，是“Magnificent Seven”中第二便宜股票 [9] - 基于财务增长和AI潜力，股价近期下跌19%是长期买入机会 [11] 分组4：Alphabet情况 - 旗下谷歌搜索引擎广告业务占集团超半数营收 [12] - 为维持搜索90%市场份额，大力投资AI，去年推出AI Overviews，由Gemini模型驱动，不影响创收且增加用户搜索频率 [13][14][15] - Google Cloud是增长最快业务，2024年四季度AI计算容量使用量是18个月前8倍，Vertex AI客户去年增长5倍 [16][17] - 公司AI业务发展与股价近期下跌21%不符，是买入机会 [18] - 2024年每股收益增长38%至8.04美元创纪录，市盈率20.2，是“Magnificent Seven”中最便宜股票，比纳斯达克100指数整体便宜32% [19]

文章核心观点 - 纳斯达克综合指数在13个交易日内下跌近13%，为投资者提供抄底机会，推荐三只成长股 [1][3] 纳斯达克综合指数情况 - 3月10日周一标准普尔500指数经历第九大单交易日跌幅，以成长股为主的纳斯达克综合指数领跌，当日下跌728点，为1971年2月推出以来第三大单日点数跌幅，13个交易日内回调近13% [2] 成长股分析 汇量科技（The Trade Desk） - 公司股价自第四季度创下历史新高以来暴跌57%，原因一是投资者对其第四季度经营业绩和3月季度指引不满，虽第四季度销售额增长22%，但收入比预期少约1700万美元；二是亚特兰大联邦储备银行GDPNow预测美国第一季度国内生产总值收缩2.4%，广告行业周期性强，经济动荡担忧会影响广告支出 [4][5][6] - 公司作为需求方数字广告平台的理想定位未变，其Unified ID 2.0（UID2）技术广泛应用，不使用第三方cookie但能向消费者发送相关信息，有望在联网电视（CTV）上覆盖更多受众，随着消费者选择切断有线电视并在线观看内容，公司技术和需求方广告平台将更具相关性 [7][8] - 公司受益于经济周期的非线性，经济衰退和扩张差异大，自二战结束以来平均衰退持续10个月，典型经济扩张期约为五年，长期来看广告支出尤其是CTV和数字领域的广告支出增加是必然趋势 [9] - 公司估值有吸引力，股价下跌57%后，远期市盈率降至不到28，考虑到其约20%的持续销售增长率，现在是低价买入时机 [10] 谷歌母公司Alphabet - 公司股价受美国经济疲软前景拖累，第四季度965亿美元销售额中75%来自广告，若企业对美国或全球经济感到担忧，将直接影响公司核心收入驱动因素；同时美国司法部呼吁拆分公司，剥离其领先搜索引擎谷歌 [12][13] - 公司长期增长前景未受影响，广告平台仍是基础，过去十年谷歌全球互联网搜索月度份额保持在89% - 93%，经济长期扩张表明谷歌广告定价权通常较强 [14] - 公司云服务基础设施平台谷歌云表现出色，第四季度已获得全球云服务支出11%的份额，企业云支出和人工智能应用尚处早期阶段，谷歌云利润率高，将成为本十年后半段关键现金流驱动因素 [15] - 近期股价下跌使公司远期市盈率降至16，较过去五年平均远期市盈率折让28% [16] 直觉外科（Intuitive Surgical） - 公司股价自三周前纳斯达克暴跌以来下跌近21%，一是估值因素，三周前其过去12个月市盈率约为90，股市回调时高估值公司受影响大；二是特朗普实施关税政策，公司大部分仪器在墨西哥制造，对墨西哥进口商品征收25%关税可能侵蚀公司利润率 [17][18][19] - 公司竞争优势明显，在机器人辅助手术系统市场占据主导地位，达芬奇系统成本高且培训外科医生使用该系统耗时，客户忠诚度高 [20] - 公司收入结构随时间推移更有利于提高利润率，二十年前主要收入来自销售高价但高成本的达芬奇手术系统，现在高利润率渠道如每次手术使用的器械和系统维护服务占净销售额大部分 [21] - 公司在胸外科和软组织手术领域有很大市场份额增长空间，凭借坚实护城河和强大定价权，有望实现15%的可持续年增长率 [22]