穆迪宣布下调评级 5月17日，穆迪评级公司将美国主权信用评级从最高级别Aaa下调一级至Aa1，理由是联邦政府预算赤字 融资压力加剧，以及在高利率环境下续发债务的成本上升。反映出人们对不断膨胀的债务和赤字可能损 害美国作为全球资本首选地位、并推高政府借款成本的担忧日益加深。 【导读】穆迪下调美国信用评级，理由是政府债务增长 中国基金报记者 泰勒 穆迪下调美国主权信用评级！ 美国失去最后一个最高信用评级 穆迪此举与惠誉和标普全球评级看齐，三大评级机构均已不再将世界最大经济体评为顶级"三A"评级。 这次下调一级的决定是在穆迪于一年多前将美国评级展望调整为"负面"之后作出的。该机构目前给予美 国"稳定"展望。 穆迪在声明中写道："虽然我们认可美国在经济和金融方面的显著优势，但我们认为这些优势已不足以 完全抵消财政指标的恶化。" 穆迪将问题归咎于历届政府和国会，指出预算赤字不断扩大，几乎没有减缓的迹象。周五，华盛顿的立 法者仍在推进一项规模庞大的税收与支出法案，预计未来几年将使联邦债务增加数万亿美元。 穆迪的评级决定在主要金融市场引发迅速反应，10年期美国国债收益率一度升至4.49%。 Brandywine Globa ...

穆迪下调美国主权信用评级 - 穆迪将美国主权信用评级从Aaa下调至Aa1，主要原因是美国政府债务和利息支付比例增加，导致三大国际评级机构全部将美国评级降至Aaa以下[1][3] - 美国政府债务规模已超过经济总量，财政赤字接近2万亿美元（占GDP超6%），高利率显著增加偿债成本[3] - 穆迪预计到2035年，美国联邦赤字将达GDP近9%（2024年为6.4%），债务负担升至GDP的134%（2024年为98%），利息支出占政府总支出的比例将从73%升至78%[3][4] 市场即时反应 - 标普500ETF盘后跌1%，纳斯达克100ETF(QQQ)跌1.3%，10年期美债收益率从4.44%升至4.48%，2年期美债收益率涨4.5基点至4.0037%[1] - 加密货币普遍跳水：以太坊从2600美元跌至2500美元以下，比特币从10.4万美元跌至10.26万美元[1] 美国政府回应 - 白宫批评穆迪决定为"政治决定"，指责其忽视过去四年金融问题，并强调将通过减少政府浪费来改善财政状况[2][4] - 白宫官员称穆迪经济学家Mark Zandi长期批评政府政策且分析"多次被证明错误"[4] 机构分析师观点 - 多家机构认为评级下调可能触发股市获利回吐，推高利率并增加美国经济压力，尤其叠加关税战影响[6] - 部分分析师指出此次降级影响或小于2011年标普降级事件，因市场已提前消化财政风险[6] - 富兰克林邓普顿警告主权投资者可能转向其他避险资产，加剧美债收益率熊市螺旋和美元下行压力[6] 美债持有国动态 - 2025年3月日本增持49亿美元美债至11308亿美元（第一大债主），英国增持290亿美元至7793亿美元（升至第二大债主）[7] - 中国减持189亿美元美债至7654亿美元（降至第三大债主），连续两年持仓低于1万亿美元且总体呈减持趋势[7] - 3月海外净买入美国长期证券1832亿美元（2月为1427亿美元），私人投资者贡献1460亿美元净买入[8]

美国信用评级下调事件回顾 - 2011年标普下调美国信用评级至AA+后，标普500指数当日跌幅超7%，10年期美债收益率飙升16个基点[1] - 当时市场恐慌源于衍生品合约要求抵押品必须为AAA级证券，导致机构被迫抛售美债[2][4] - 2023年惠誉和穆迪相继下调美国评级至AA+，但债券市场反应平淡[3][4][9] 2011年与当前市场差异 - 2011年评级下调后10年期美债收益率一个月内下降56个基点至2.1%，2年期下降9个基点[7] - 当前合约条款已修改为"政府证券"要求，取消评级限制，消除强制抛售机制[1][8][9] - 穆迪此次下调仅使美国评级从"分歧AA+"变为"一致AA+"，未改变实质信用水平[3][4][9] 市场反应分析 - 2011年抛售后美债反而受避险资金追捧，收益率快速下行[7] - 当时欧债危机和美联储宽松预期强化了美债的避险属性[7] - 华尔街分析师认为当前评级变动不会触发任何强制交易行为[1][3][9]

评级下调 - 穆迪将美国主权信用评级从Aaa下调至Aa1，并将评级展望从负面调整为稳定[1] - 评级下调原因是美国政府债务和利息支付率上升且显著高于同类主权国家[1] - 美国经济和金融实力虽强但无法完全抵消财政指标下滑[1] 评级机构一致性 - 全球三大评级机构均给予美国第二高评级，标普2011年下调至AA+，惠誉2023年下调至AA+[3] - 10年期美国国债收益率在消息公布后一度升至4 49%[3] - 2011年标普降级曾引发美股单日跌幅达5%-7%，但美债价格因避险需求上涨[3] 财政赤字与债务 - 穆迪预计美国联邦赤字将从2024年占GDP的6 4%升至2035年的近9%[4] - 联邦债务负担预计从2024年占GDP的98%升至2035年的134%[4] - 福利支出增加、利息支出上升和收入增长乏力是主要驱动因素[4] 财政政策阻力 - 共和党预算和税收提案因分歧未能在众议院预算委员会通过[5] - 共和党计划十年内削减1 5万亿美元开支并控制减税额在4万亿美元以下[5] - 穆迪认为现有提案无法实现长期赤字大幅削减[5] 政治反应 - 共和党议员称降级是财政状况异常的警示，承诺推动财政稳定措施[6] - 民主党议员指责共和党政策加剧财政恶化[6] 稳定展望依据 - 穆迪认为美国经济规模、韧性和美元储备货币地位支撑信用优势[6] - 美联储政策独立性有望维持长期高效货币政策[6]

穆迪下调美国信用评级事件分析 评级下调核心信息 - 穆迪将美国信用评级从Aaa下调至Aa1 标志着三大评级机构全部取消美国最高AAA评级 [1] - 降级时机敏感 恰逢共和党强硬派阻挠特朗普"美丽大法案"在众议院预算委员会未获通过 [1][3] - 穆迪警告若特朗普税改延续 未来十年将增加4万亿美元结构性赤字 远超国会预估的3.72万亿美元 [4] 财政状况恶化数据 - 联邦利息支出占比持续攀升 从2021年9%升至2024年18% 预测2035年达30% [4] - 美国政府债务与利息支付比例显著高于同级主权国家 [4] 市场即时反应 - 美股主要指数期货下跌 国债收益率攀升 [2] - 标普500指数ETF在2011年评级下调期间下跌10% 20年期美债ETF同期上涨10% [5] 华尔街机构观点 - 评级下调可能触发美股回调 为资金管理者提供获利了结理由 [7] - 无资金支持的财政支出加速 将推高债务偿还成本 削弱美债和美元吸引力 [7] - 美国国债评级下调可能产生全球连锁反应 影响其他主权债务市场 [7] - 市场反应或类似2011年 初期避险情绪后可能出现国债反弹 [7] 政治背景关联 - 特朗普2012年曾预测评级下调批评奥巴马 但最终在其任内实现降级 [1] - 四名共和党强硬派议员倒戈 导致税改法案以21:16票数被否决 [4] - 争议焦点涉及医疗补助计划削减和绿色能源减税政策废除 [4]

穆迪下调美国主权信用评级 - 国际评级机构穆迪将美国主权信用评级从Aaa下调至Aa1，展望调整为"稳定"，主要因政府债务和利率支付比例增加导致偿债成本激增 [1] - 穆迪是三大评级机构中最后一家剥夺美国AAA评级的机构，标普于2011年降级至AA+，惠誉于2023年8月取消AAA评级 [1] - 白宫和特朗普政府公开批评穆迪决定，指责该机构缺乏声誉，并质疑其在过去金融灾难中的沉默 [1] 美国财政赤字与债务问题 - 美国政府年度财政赤字接近2万亿美元，占GDP比例超过6%，债务规模已超过经济总量 [3] - 穆迪预计到2035年联邦赤字将扩大至GDP的9%（2024年为6.4%），债务负担升至GDP的134%（2024年为98%） [3] - 耶鲁预算实验室预测共和党新税收法案可能在未来十年增加3.4-5万亿美元债务，若条款永久化则2055年债务/GDP比达200% [4] - 美国财长贝森特承认债务问题不可持续，警告可能导致"信贷全面消失，经济突然停滞" [3] 美联储与经济数据 - 美联储计划未来几年裁员约10%，以配合政府精简政策 [5] - 美国5月消费者信心指数初值降至50.8，创历史第二低水平，短期通胀预期升至7.3%，长期预期升至4.6% [6] - 近75%受访者提及关税影响，贸易政策不确定性持续主导消费者经济看法 [6]

穆迪下调美国主权信用评级 - 国际信用评级机构穆迪将美国主权信用评级从Aaa下调至Aa1，同时将评级展望从"负面"调整为"稳定" [1][2] - 下调原因包括美国政府债务和利率支付比例持续上升，且显著高于同等评级主权国家 [2] - 穆迪预计美国联邦政府赤字将从2024年占GDP的64%扩大至2035年的近9%，债务负担将从98%升至134% [2] 三大评级机构行动 - 穆迪是三大机构中最后一个下调美国评级的，此前标普于2011年将美国评级从AAA降至AA+，惠誉于2023年8月从AAA下调至AA+ [3][4] - 标普在2023年4月暗示可能进一步下调美国评级，若财政状况恶化 [3] - 惠誉指出美国财政管理能力因债务上限政治僵局而受质疑，治理水平持续恶化 [4] 市场影响 - 评级下调可能导致美国国债收益率上升，抑制投资者对美债及股票等资产的持有情绪 [5] - 分析人士预计债券和美元价值将下跌，金价可能上涨 [5] 政府回应 - 白宫发言人指责评级机构未及时反映过去四年的财政问题，并强调现任政府正通过立法修复财政状况 [2]

穆迪下调美国主权信用评级。 国际信用评级机构穆迪16日宣布，由于美国政府债务和利率支付比例增加，该机构决定将美国主权信用评级从 Aaa下调至Aa1，同时将美国主权信用评级展望从"负面"调整为"稳定"。 此前，惠誉评级（Fitch Ratings）和标普全球评级（S&P Global Ratings）已将美国评级调至AAA以下，穆迪的 这一决定这意味着美国已被三大评级机构全部降级。 穆迪下调美国主权信用评级 当地时间5月16日盘后，国际信用评级机构穆迪宣布，将美国主权信用评级从Aaa下调至Aa1，同时将美国主权 信用评级展望从"负面"调整为"稳定"。 穆迪认为，此次下调反映了十多年来美国政府债务和利率支付比例的上升，这一水平显著高于同等评级的主权 国家。穆迪分析师在声明中称："美国历届政府和国会未能就扭转年度巨额财政赤字和利息成本上升趋势的措 施达成一致。我们认为，当前正在考虑的财政提案不会带来强制性支出和赤字的多年实质性削减。" 穆迪预计，美国联邦政府赤字将扩大，到2035年达到GDP的近9%，高于2024年的6.4%，主要受债务利息支付 增加、福利支出上升和收入相对较低的推动。预计美国联邦债务负担到2035 ...

美债持有情况 - 3月主要国家和地区持有美债90,495亿美元，环比增持2,331亿美元，日本仍为第一大海外债主，英国排名第二 [1] 穆迪评级下调 - 穆迪将美国主权信用评级从Aaa降至Aa1，理由是联邦政府预算赤字融资负担加重及高利率下债务展期成本上升 [1] - 穆迪与标普、惠誉保持一致，标普2011年8月将美国评级从AAA下调至AA+，惠誉2023年8月同样下调至AA+ [3] - 穆迪声明称下调受政府债务和利息支付比率上升影响，预计联邦借款需求将继续增长并对经济构成压力 [6] 市场反应 - 10年期美债收益率攀升3BPs至4.48%，iShares 20年以上美债ETF下跌约1%，SPDR标普500 ETF信托基金下跌0.4% [3] - 4月初因高额关税引发抛售潮，美债收益率大幅飙升，美元兑其他货币走弱 [5] 债务与赤字问题 - 截至5月15日联邦债务总额达36.21万亿美元，比月初增加8.52亿美元 [6] - 当前财年财政赤字达1.05万亿美元，同比增加13%，关税收入部分缓解不平衡 [8] - 穆迪预计联邦赤字2035年达GDP近9%（2024年为6.4%），债务负担2035年升至GDP的134%（2024年为98%） [8] 债务上限危机 - 美国触及36.1万亿美元债务上限后，财政部使用现金和非常措施维持支付，违约可能导致全球经济动荡 [6] - 两党政策中心预计若国会不行动，政府可能在7月中旬前耗尽现金，国会预算办公室预测"X-日期"在8月或9月 [6] - 财政部长敦促国会7月中旬前提高或暂停债务上限，自1960年以来国会78次采取行动调整债务上限 [7] - 2011年债务上限危机导致股价暴跌、波动性飙升，削弱消费者信心和小企业乐观情绪 [8] 政治分歧 - 共和党控制的国会内部对债务上限处理存在分歧，众议院预算决议增加4万亿美元上限，参议院版本提高5万亿美元 [7]

政策培训会背景 - 济南市委金融办举办金融支持稳市场稳预期一揽子政策培训会，旨在传达学习中央相关政策部署并推动政策落实 [1] - 会议邀请人民银行山东省分行、山东证监局、上交所、国信证券、安融信用评级等机构进行政策解读，重点讲解科技创新债券改革情况 [1] - 参会人员包括济南市、区县相关部门、行业协会、国有企业及部分金融机构、投资机构、科创企业负责人共200多人 [1] 济南市金融发展现状 - 济南市以加快建设科创金融改革试验区为总牵引，着力优化金融营商环境 [2] - 推动"科技—金融—产业"相互赋能、良性循环，引导金融资源持续支持实体经济 [2] 未来政策落实方向 - 济南市委金融办将与中央驻济金融监管部门和各类金融机构深入对接，联合相关经济部门及各区县研究落实举措 [2] - 重点推动企业发行科技创新公司债券、服务企业在科创板上市、促进市场化并购重组、用好金融资产投资机构资金等措施 [2] - 引导金融市场增量资金特别是中长期资金支持济南科技、消费、外贸、民营、小微企业 [2] - 争取推动各项金融政策工具在济南尽快落地应用，为"项目提升年"重点工作贡献金融力量 [2]