公司财务表现 - 2025年第三季度营业收入为1.60亿元，同比下降13.74% [1] - 归属于上市公司股东的净利润为2091.77万元，同比下降41.73% [1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1894.96万元，同比下降39.05% [1]

读者传媒10月28日公告，2025年第三季度实现营业收入2.44亿元，同比增长6.82%；归属于上市公司股 东的净利润4109.26万元，同比增长9.77%；基本每股收益0.071元。前三季度实现营业收入6.6亿元，同 比下降14.69%；归属于上市公司股东的净利润7969.72万元，同比增长11.15%；基本每股收益0.138元。 ...

公司第三季度业绩 - 第三季度营收为2.44亿元，同比增长6.82% [1] - 第三季度净利润为4109.26万元，同比增长9.77% [1] 公司前三季度累计业绩 - 前三季度累计营收为6.6亿元，同比下降14.69% [1] - 前三季度累计净利润为7969.72万元，同比增长11.15% [1]

纸质图书 - 2025年第三季度销售码洋95,268.62万元，降24.09%[3] - 营业收入42,829.66万元，降27.17%[3] - 营业成本22,256.79万元，降29.50%[3] - 毛利率48.03%，增1.71%[3] 数字内容 - 2025年第三季度营业收入3,094.63万元，降0.68%[3] - 营业成本955.52万元，降1.46%[3] - 毛利率69.12%，增0.24%[3] 版权运营 - 2025年第三季度营业收入1,197.74万元，降13.61%[3] - 营业成本565.01万元，降3.51%[3] - 毛利率52.83%，降4.93%[3]

公司第三季度财务表现 - 第三季度营收为1.6亿元人民币，同比下降13.74% [1] - 第三季度净利润为2091.77万元人民币，同比下降41.73% [1] 公司前三季度累计财务表现 - 前三季度累计营收为4.75亿元人民币，同比下降25.65% [1] - 前三季度累计净利润为6779.4万元人民币，同比下降46.59% [1]

板块整体表现 - 出版板块在10月28日整体上涨0.05%，表现优于大盘，当日上证指数下跌0.22%至3988.22点，深证成指下跌0.44%至13430.1点 [1] - 板块内个股表现分化，粤传媒以10.00%的涨幅领涨，收盘价为10.01元，同时有部分个股如浙版传媒下跌3.60% [1][2] 领涨个股表现 - 粤传媒（002181）涨幅最大，达10.00%，收盘价为10.01元，成交量为111.13万手，成交额为10.64亿元 [1] - 中文在线（300364）上涨1.63%，收盘价为27.49元，成交量为53.64万手，成交额为14.72亿元 [1] - 出版传媒（666109）上涨1.11%，世纪天鸿（300654）上涨0.90%，果麦文化（301052）上涨0.81% [1] 下跌个股表现 - 浙版传媒（601921）跌幅最大，为3.60%，收盘价为8.04元，成交量为39.77万手，成交额为3.22亿元 [2] - 龙版传媒（605577）下跌3.10%，ST华闻（000793）下跌1.29%，中文传媒（600373）下跌0.87% [2] 板块资金流向 - 当日出版板块整体资金呈净流入状态，主力资金净流入1.5亿元，但游资资金净流出8476.29万元，散户资金净流出6513.04万元 [2] - 中文在线（300364）获得主力资金净流入1.62亿元，主力净占比为11.00%，但游资和散户资金分别净流出5782.42万元和1.04亿元 [3] - 粤传媒（002181）获得主力资金净流入1.35亿元，主力净占比为12.64%，游资和散户资金分别净流出5679.49万元和7775.81万元 [3]

财务业绩 - 2025年前三季度公司实现营收4.97亿元，同比增长26.51% [1] - 2025年前三季度归母净利润为1206.58万元，扣非净利润为997.34万元 [1] - 经营活动产生的现金流量净额同比增长48.90% [1] - 2025年上半年公司品种效率达到行业均值的9.69倍 [1] 商业模式与战略 - 公司成功开辟“出版+互联网”创新商业模式，构建内容与互联网用户数据反哺的交互驱动良性循环 [1] - 公司正全面投入AI技术以实现“科技化”战略升级 [1][3] - 公司独特的商业模式带来了显著高于行业水平的出版业绩 [1] 核心业务与畅销案例 - 公司在版权图书出版发行领域精准布局学术文化、心理自助、女性成长、文学、教辅及粉丝经济等多条垂直赛道 [2] - 林俊杰出道20周年纪念图书《超越音符》开售首周限量版89757套秒切，90秒通行版55000册抢空，7天总销售突破210000册，销售额超3800万元 [2] - 为邓紫棋打造的首部小说《启示录》预售1小时销售额突破3400万元，销量超18万册 [2] 粉丝经济布局 - 公司依托已验证的成功案例，有望进一步深化布局粉丝经济赛道 [3] - 粉丝经济以粉丝群体为核心，依托情感链接激活消费行为实现商业价值转化 [3] - 在粉丝经济驱动的新消费热潮中，该业务有望为公司业绩增长贡献新增量 [3] AI技术应用与商业化 - AI业务已形成“对外创收+内部提效”的双轮驱动格局 [3] - 对外商业化方面，“书世界智能出版平台”已吸引出版集团集体采购，“AI校对王”已完成多所党政军单位及国央企的本地化部署，并推出公告版嵌入上市公司董办流程，自研ERP系统叠加AI功能后也已对外销售 [4] - 内部提效方面，“书世界智能出版平台”覆盖出版全流程，核心支撑为“金字塔大模型”及应用软件“AI校对王”，实现显著提质增效和人力成本节省 [4] 行业趋势与公司前景 - 公司凭借“出版+互联网”模式在出版行业数字化与智能化转型中持续释放价值 [5] - 公司借力粉丝经济挖掘行业万亿级市场红利，并通过AI技术巩固竞争优势 [5] - AI对出版全流程的深度赋能及粉丝经济业务的拓展有望推动公司长期稳健增长 [5]

投资评级 - 报告对南方传媒的投资评级为“买入”，并予以维持 [1][5] 核心观点 - 报告核心观点认为公司收入结构优化，通过压减低毛利率的物资业务，带动整体利润率提升，2025年第三季度利润总额实现同比增长 [4][5] - 公司背靠广东省人口优势，主业稳健，并积极拓展AI及教育出版新业态，未来业绩有望保持稳定 [5] 财务表现分析 - **2025年第三季度业绩**：实现营业收入23.11亿元，同比下降5.82%；归母净利润4亿元，同比大幅增长73.72%；利润总额4.4亿元，同比增长27.67% [4][5] - **2025年前三季度业绩**：累计营业收入62.83亿元，同比下降3.01%；归母净利润8.51亿元，同比增长60.73% [5] - **盈利能力提升**：2025年第三季度毛利率为37.5%，同比提升3.89个百分点；2025年前三季度毛利率为35.93%，同比提升1.94个百分点，主要系低毛利物资业务收入降低所致 [5] - **业务亮点**：2025年第三季度一般图书出版业务收入1.06亿元，同比增长11.47% [5] - **资金状况**：2025年第三季度期末在手现金及相关资产合计33.49亿元 [5] 市场数据与预测 - **市场表现**：截至2025年10月27日，公司当前股价14.16元，总市值124.887亿元，近一月股价上涨5.7%，但近三月及近一年表现均落后于沪深300指数 [3] - **盈利预测**：预测公司2025-2027年营业收入分别为90.05亿元、90.33亿元、90.65亿元；归母净利润分别为11.32亿元、11.56亿元、11.94亿元 [5][6] - **估值指标**：对应2025-2027年预测市盈率分别为11倍、11倍、10倍 [5][6]

财务表现 - 2025年前三季度归母净亏损509万元，同比亏损幅度收窄79.61% [1] - 2025年第三季度单季归母净亏损726万元，同比亏损幅度收窄42.98% [1] - 预计2025年归母净利润为0.14亿元，同比增长132.1% [1] - 预计2026年归母净利润为0.38亿元，同比增长167.4% [1] - 预计2027年归母净利润为0.59亿元，同比增长54.2% [1] 业务运营 - 少儿图书主业表现稳健 [1] - 公司拓展多元细分领域，旗下品牌“乐学社·蝾螈计划”推出首款图书产品《照猫画虎虫学同步作文看图写话》系列 [1] - 新产品通过趣味漫画与AI智能辅导孩子提升写作技巧，进一步丰富了产品线 [1] 增长驱动与前景 - 在全域营销计划与“爆品”打造模式驱动下，公司经营拐点显现 [1] - 公司市占率有望提升 [1] - 公司加速布局AI+IP方向，有望进一步挖掘IP价值，打开成长空间 [1]

活动概述 - 中亚出版中心成立暨南京—中亚互译出版项目签约仪式于10月27日在中国—中亚贸易畅通合作平台举行 [1] - 活动由南京出版传媒集团、南京市玄武区人民政府、江苏省苏豪控股集团有限公司共同主办 [1] 版权交易 - 南京出版传媒集团引进5部吉尔吉斯斯坦文学作品版权 [1][2] - 公司版权输出2种具有特色的代表性作品 [1][2] - 引进的5部作品分别为《游牧的孩子》《神奇的夜晚（献给孩子的诗）》《安布迪故事集》《吉尔吉斯斯坦之诗》《钦吉斯·艾特玛托夫：人与宇宙》 [2] - 输出的2种作品包括《世界文学之都：南京》和《你喜欢的样子我都有》 [2] - 该批图书被纳入中宣部"亚洲经典著作互译计划"中国—吉尔吉斯斯坦互译项目 [2] 战略意义与行业影响 - 中亚出版中心将深入贯彻"中国—中亚精神"，通过著作互译行动推动中国与中亚国家在文化出版领域的务实合作 [1] - 公司将通过此平台更多介绍中国优秀文化精品给中亚及更广阔地区读者，并积极引进中亚各国杰出作品 [2] - 中亚出版中心的成立被视为搭建中国与中亚国家出版领域深度合作的重要平台，将推动文化交流与知识共享 [3] - 此举被评价为构建更加紧密的中国—中亚命运共同体注入新的文化动能 [3]