市场整体趋势 - 2025年5月30个重点城市二手房成交环比下降10%，与新房成交环比增长形成鲜明对比 [1] - 京沪深杭等热点城市二手房成交环比跌幅均在10%左右，市场呈现稳中有降态势 [1] - 刚需和高改需求呈现"两头翘"，而刚改、中改需求"塌陷"的特征 [3] 成交总价段分析 - 京沪深杭300-600万总价段成交占比显著回调，以上海为例，300-400万、400-500万、500-600万三个总价段成交占比同环比齐跌 [3] - 低总价段成交占比持续上升，深圳300万以内房源成交套数占比达34.4%，环比上升1.2pcts，同比上升6.0pcts [3] - 刚需客群仍是市场主力，京沪深杭低总价段成交套数占比均在50-60% [3] 成交面积段特征 - 北京上海80平以内小面积段成交占比持续下降，90-120平面积段成交占比同环比齐增 [5] - 深圳70平以下和80-90平面积段为成交主力且占比持续增长 [5] - 北京70平以下面积段成交占比35.7%，环比下降1.6pcts；上海39.9%，环比微降0.1pcts [6] 区域成交结构 - 成交占比环比增长的多为中等价值片区，如北京丰台区（环比+0.97pcts）、昌平区（+0.84pcts），上海浦东区（+0.16pcts） [8][10] - 深杭主力区域成交集中度下降，深圳南山区（环比-1.06pcts）、杭州余杭区（-1.68pcts）跌幅显著 [8][10] - 上海外围区域松江区（+0.24pcts）、奉贤区（+0.20pcts）成交占比结构性回升 [8][10] 价格走势 - 京深杭5月可比房价下跌项目占比环比增加，上海虽略有缩小但仍保持在56%高位 [12] - 刚需小区加速"以价换量"，京沪杭刚需小区房价下跌项目占比环比回升，其中北京上海超半数刚需小区价格下调 [16] - 高端小区受新增挂牌量不足影响，成交热度略有回落 [17] 后市展望 - 短期京沪深杭二手房市场将维持稳中有降态势，中高改小区成交取决于新增挂牌量和新房市场供应 [22] - 刚需盘以价格为导向，买方市场特征明显，购房者更注重性价比 [22] - 区位偏远、功能性缺失的远郊老破小交易周期将进一步拉长，面临较大去化压力 [22]

全国重点城市二手房成交情况 - 哈尔滨成交套数5234套同比上涨41.7% 成交面积49.71万m²同比上涨39.7% 涨幅居首 [1] - 南昌成交套数2263套同比上涨22.3% 广州8194套同比上涨22.1% 沈阳9283套同比上涨21.1% 形成第二梯队 [1] - 上海成交套数18149套同比上涨11.9% 北京14276套同比上涨7.5% 深圳5079套同比上涨15.3% 一线城市涨幅分化 [1] - 重庆成交套数10390套同比微降0.3% 杭州7467套同比下降2.2% 西安8194套同比下降3.0% 新一线城市表现疲软 [1] - 合肥成交套数5328套同比暴跌22.8% 长春1149套同比暴跌31.6% 佛山4328套同比暴跌38.4% 大连2022套同比暴跌39.9% 东北及长三角部分城市深度调整 [1][2] 二手房价格走势 - 5月百城二手住宅均价13794元/m² 环比跌幅扩大至0.71% 同比下跌7.24% 创监测周期新低 [2] - 十大城市二手住宅均价环比下跌0.43% 同比下跌5.39% 其中武汉环比跌1.01% 南京环比跌0.89% 领跌核心城市 [6] - 一线城市二手住宅价格环比下跌0.37% 二线城市环比下跌0.78% 三四线城市环比下跌0.76% 各能级市场普跌 [3] - 深圳二手房价同比跌幅2.3%为十大城市最小 成都环比跌幅0.1%为监测城市最低 显示西南区域相对韧性 [6] 市场特征与数据说明 - 中指数据库监测显示"以价换量"现象持续 挂牌量维持高位导致价格承压 [2] - 数据口径覆盖全国重点城市二手房住宅全量成交 包含成交套数/面积/同比等维度 [2] - 租赁市场同步走弱 50城住宅平均租金35元/m²/月 环比下跌0.34% 同比下跌3.44% [2]

报告行业投资评级 - 维持房地产及物管“看好”评级 [6] 报告的核心观点 - 新一轮支持政策或将出台，以更大力度推动房地产市场止跌回稳，可能包括房贷降息、加量好房子、优化收储、推进城改等 [6] - 房地产新发展模式要着眼长远、稳中求进、先立后破、有序搭建，是长效机制而非短期一次性切换 [6] - “好房子”加大支持，纳入城市更新统筹，缔造“好房子”的房企模式有望由金融回归制造业，优质房企将率先进入底部拐点时刻，推动经营模式转变，迎接PB - ROE的向上突破 [6] 相关目录总结 事件 - 2025年6月13日，国务院常务会议听取构建房地产发展新模式和推进好房子建设有关情况汇报，强调构建新模式对房地产市场平稳、健康、高质量发展有重要意义，要推进“好房子”建设并给予政策支持，对全国房地产已供土地和在建项目摸底，优化政策推动市场止跌回稳 [4] 点评 - 政策表述从“持续巩固”调整为“更大力度”，意味着新一轮支持政策或出台，包括优化收储政策、协同发力避免合成谬误、推出供需两端政策等 [6] - 房地产新发展模式相关基础性制度可能包括好房子、“人房地钱”要素联动机制等，构建要着眼长远、稳中求进、先立后破、有序搭建 [6] - “好房子”政策进入发展快车道，未来赛道空间广阔，优质房企有望率先改善ROE，从金融模式转向制造业模式 [6] - 维持房地产及物管“看好”评级，推荐产品力房企、二手房中介、物业管理、低估值修复房企等不同类型企业 [6] 主流AH上市房企估值表 - 展示了保利发展、招商蛇口等12家主流AH上市房企的收盘价、EPS、市盈率、市净率、归母净利润及增速等数据 [11] 主流AH上市物业管理企业估值情况 - 展示了招商积余、碧桂园服务等7家主流AH上市物业管理企业的收盘价、EPS、市盈率、市净率、归母净利润及增速等数据 [12]

核心观点 - 5月二手房市场呈现波动筑底特征 涨价小区占比回落至44 9%但交易量同比微增2% 议价空间创15 4%新低 显示价格接近阶段性底部 [2][4] - 高端小区房价回调显著 环比上涨占比46%较上月降12个百分点 主因京沪深千万级房源挂牌减少及国际关税波动影响 [16][20] - 市场处于去库存攻坚期 挂牌价上涨小区占比仅34 1%且下调比例逐月攀升 卖方信心全面趋稳尚需时日 [5][20] 价格指标动态 - 涨价小区占比44 9%较4月回落7个百分点 2025年以来持续在50%上下波动5个月 筑底信号明确 [4] - 核心城市二手房交易量同比增长2% 实现同比止跌 印证价格接近底部 [4] - 杭州52%小区房价环比上涨连续4个月超五成 武汉苏州分别从80%回落至47%和40% [5][6] 议价空间变化 - 平均议价空间15 4%环比降0 1个百分点 创2024年以来新低 买卖双方预期趋同 [11][20] - 高档小区议价空间最低仅12% 刚需类最高达18% 显示低价房源仍需降价成交 [16][20] - 苏州武汉西安等8城议价空间低于15% 其中4城连续7个月低于10% 优质房源成交易主力 [20] 城市分化表现 - 南京房价上涨小区占比增10个百分点至40% 但交易量环比降超一成 基数效应明显 [6] - 广州48%小区房价上涨 上海天津趋势平缓 杭州买方预期持续向好 市场信心加速修复 [5][6] - 同比数据显示2025年行业企稳势头优于2024年 多数城市房价上涨小区占比高于去年同期1 1个百分点 [6]

二手房市场整体表现 - 2025年5月30个重点城市二手房成交环比下降10% 同比微增4% 增长动能放缓 [3] - 京沪深杭四城5月新增挂牌套数环比降幅较4月收窄 杭州止跌微增1% 同比仅上海保持增长 北京 深圳 杭州分别下降4% 15%和46% [3][4] 刚需刚改房源市场特征 - 京沪深杭总价100-500万房源占比约6成 北京 深圳 杭州100-300万总价段5月环比涨幅超2pcts 上海300-500万涨幅0.67pcts居首 [5] - 50-100平面积段新增挂牌量占比稳中有增 北京 杭州环比涨幅约1pcts 上海50-70平 深圳70-90平占比微降 [7] - 刚需刚改房源占比提升反映业主抛售心态加剧 主要因2000年以来此类房源为新房供应主力 存量基数大 [8] 高端豪宅市场分化 - 京沪深千万级豪宅挂牌积极性稳中有降 北京800万以上各总价段环比普降 上海深圳1000-3000万跌幅显著 杭州同总价段占比反增 [11] - 大面积段表现分化：北京杭州160-180平占比降而180平以上增 上海稳中微降 深圳160-180平环比增0.57pcts [14] - 京深杭500-800万中改房源挂牌需求显著回落 占比连跌至年内低位 上海该总价段持稳17% [15][17] - 面积段同步承压：京深100-140平占比降 杭州120-140平环比骤降超2pcts [18] 市场结构性趋势预判 - 当前市场呈现"刚需抛压扩大 中改需求收缩 豪宅城市分化"的三层撕裂状态 [21] - 短期京沪深杭二手房价格或延续稳中有降 高端市场受优质新盘分流 刚需盘交易周期可能进一步拉长 [21]

今年3月，"好房子"这一概念首次写入政府工作报告，标志着我国住房建设从"住有所居"到"住有优 居"的转变。从"安全、舒适、绿色、智慧"到"好房子、好小区、好社区、好城区"四好建设，好房子的 内涵与外延在不断拓展，也让以一套"好房子"为基础单位的"家"的图景愈发清晰。 随着住建部《住宅项目规范》、各省市2025年住房发展计划等政策的发布落地，全国主要房地产经纪机 构、住房租赁企业，以及自持类开发企业等积极响应，共同推动"好房子"建设提质增效。基于对"家"的 理解和积累，中国领先的机构化住房租赁企业自如围绕"好房子"持续深耕，已发展为提供买卖、租赁、 智能家装、生活服务等全周期、全链条产品与服务的平台型公司。面对如何打造好房子这一时代命题， 自如给出的答案是，好房子不止一面。 "一稳四好"覆盖多层次租住产品 打造租的好房子 自如智爱家产品风格——米兰 自如美家二手房焕新好房风格 制、灵之智能家居、深呼吸2.0环保体系、智艺精工标准工艺等特点，庞女士的房源一经改造上线就被 签约，租金收益也有提升。 根据《2025中国城市长租市场发展蓝皮书》（以下简称《蓝皮书》）统计，当下全国租房人口已近2.6 亿，一线城市近50% ...

二手房市场现状 - 全国100个主要城市二手房挂牌量达271.8万套 同比激增15.8% 其中三四线城市涨幅高达21.9% [3] - 郑州部分小区出现业主集体DG现象 因房价跌幅超过房贷余额 月供成本接近租房支出 [3] - 5月重点城市二手房成交量同比上升：北京14277套(+6.7%) 上海21400套(+15%) 广州(+17.73%) 深圳(+18.3%) 但未能消化新增挂牌量 [3] 价格与供需动态 - 5月全国100城二手房价格环比全线下跌 为首次全域下行 [4] - 百城二手房找房热度指数降至62.6 同比下降10.6% 中介门店日均客户量从数十组降至十余组 [4] - 平均挂牌周期延长至89.4天(+7.6%) 一线城市达103天 上海外环区域挂牌量激增37%但看房量锐减 [4][5] 买卖双方博弈 - 杭州部分小区超60%成交价低于挂牌价20% 买方议价模式从"抹零头"转为"对半砍" [5] - 政策松绑后优质房源被消化 剩余房源业主拒绝进一步降价 导致交易僵局 [5] - 深圳龙岗 北京通州部分房源挂牌价下调超20%仍无成交 [7] 新房市场冲击 - 住建部新规要求住宅层高≥3米 标配全屋智能系统 人车分流 适老化设备 老旧二手房设施差距显著 [6] - 郑州试点近零能耗建筑 2030年新建建筑需实现碳中和 政策导向加速二手房竞争力衰退 [6] - 住建部预测2025下半年将有230万套二手房面临"价格踩踏" 日均1.2万家庭财富缩水 [9] 资产分化趋势 - 核心地段 配套完善房源仍具抗跌性 远郊盘 高龄盘风险加剧 [11] - 建议卖家关注小区环境改造 买家优先选择地铁1公里内 优质学区等硬通货资产 [11] - 三四线城市"老破小"及非核心资产需警惕流动性风险 [9][11]

广州房地产市场动态 - 广州收紧高使用率政策，禁止开发商通过砸飘窗、花池等"偷面积"手法提升使用率 [2] - 政策对开发商影响分化：拥有新房库存或已打造高使用率产品的开发商受益，近期拿地未利用政策空子的开发商受影响 [2] 二手房市场现状 - 广州二手房挂牌量达历史高峰，贝壳平台14.6万套，全平台超20万套 [2] - 成交情况：3月、4月成交突破万套，5月回落至9228套 [2] - 成交结构：5月90㎡以下占50%，120㎡以下占80%，刚需自住主导 [13] - 成交板块：前十板块中9个位于主城区，以旧小区为主（如白云区同德国-罗冲国221套，黄埔区府140套） [14][15] 新房与二手房竞争格局 - 高使用率新房显著挤压二手房市场，如花地湾91㎡新房可做四房两卫，而95㎡次新二手房仅三房两卫 [6] - 新房价格持平或低于二手房，加剧竞争压力 [6] - 置换客群体受困于二手房难出售，影响新房购买力 [9] 政策影响分析 - 新规仅限制过度"偷面积"，但保留20%阳台率、80cm飘窗等优势，新房与二手房使用率差距仍存 [12][13] - 二手房核心优势在于填补主城区新房供应空白及价格优势，而非使用率 [15] - 政策可能减缓但无法消除新房与二手房的产品差距 [12] 二手房市场出路 - 等待主城区新房供应减少后稀缺性凸显 [15] - 持续降价保持价格优势，但需更大力度 [17] - 外围区二手房面临持续压力 [16]

一、百城二手房挂牌量 1、百城二手房挂牌量月度走势 2025年5月，百城二手房挂牌量271.8万套，同比去年增长15.8%；其中一线城市增加13.1%，新一线城市增加14.5%，二线城市增加15.4%；三四线城市增 加21.9%。 2、百城二手房挂牌量同比变化 2025年5月二手房挂牌量同比变化，一线城市：深圳增幅最大，上海增幅最小；新一线城市：成都增幅最大，苏州减幅最小；二线城市：泉州增幅最大， 嘉兴跌幅最大；三四线城市：洛阳增幅最大，汕头减幅最大。 1、百城二手房找房热度指数走势 百城二手房挂牌量同比变化表(万套) | 城市等级 | 城市 | 挂牌量 | 同比 | 城市等级 | 城市 | 挂牌量 | 同比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 一线城市 | 北京 | 7.75 | 7.0% | | 安庆 | 0.21 | -8.0% | | | 广州 | 4.75 | 14.2% | | 鞍山 | 1.87 | 25.6% | | | 上海 深圳 | 14.84 6.83 | 6.3% 40.5% | | 韓 包杀 | 0.68 1.4 ...

二手房市场再降温，5月，杭州十区共成交二手房7716套，环比4月的9421下滑18.1%，也不及去年的5月的8254套，同 比下滑6.5%。 除了成交量下滑以外，改善退潮也是5月二手房市场的特点之一。根据杭州贝壳研究院的数据，总价400万元以上的房 源，5月成交占比环比4月均有所下滑，其中500万元-800万元的价位段成交占比下滑最多，为1.6个百分点。总价400万 元以下的刚需二手房，成交占比有所提升。 市场改善需求退潮 刚需成交占比提升 5月，杭州二手住宅签约均价为28833元/㎡，环比4月的29634下滑了2.7%。而去年5月，杭州二手住宅的签约均价为 29032元/㎡，今年同比仅下滑了0.7%。其中的差异在于，今年以来，二手房市场改善需求明显迸发，尤其是3月、4 月，热门成交楼盘大多集中在总价在500万元以上的中高端改善小区，如申花、钱江世纪城等地的次新房。 潮新闻客户端 记者 吴佳怡 改善退潮，刚需成交占比提升，市场仍保持着相对的活跃度。总价在200万元以内的二手房，5月成交占比环比提升了 0.9个百分点；200-300万元的二手房，成交占比提升1个百分点。成交前10的小区中，9个小区的成交均价在4 ...