股价表现与市场关注 - 轻松健康股价大幅上涨 截至发稿涨8.83% 报74.6港元 盘中高见74.8港元 较招股价22.68港元已累计上涨近230% [1] - 成交额达2598.09万港元 显示市场关注度较高 [1] 公司业务布局与转型 - 公司主要业务为健康相关及保险相关解决方案 自2016年开始布局保险相关服务 [1] - 公司于2023年推出数字营销（科普服务） 客户主要为医药公司 旨在帮助其连接目标用户群体 [1] - 业务正逐步转型 持续丰富数字医学研究辅助服务、综合健康服务套餐等业务 [1] 保险业务运营数据 - 截至2025年6月30日 公司保险相关服务覆盖58家保险公司合作伙伴 覆盖2620万投保人 [1] - 保险相关服务累计保费收入达54亿元 [1] - 保险服务相关业务的客户留存率较高 2025年上半年为53% [1] 业务协同与增长动力 - 公司具备一定的生态效应 2024年约30%的保单持有人在购买保险前已是健康相关服务的客户 验证了健康服务与保险服务的协同 [1] - 健康服务收入呈现高增速 [1]

公司股价表现 - 截至发稿，公司股价报74.6港元，单日上涨8.83%，盘中最高触及74.8港元 [1] - 当前股价较招股价22.68港元已累计上涨近230% [1] 业务布局与转型 - 公司主要业务为健康相关及保险相关解决方案 [1] - 公司于2016年开始布局保险相关服务 [1] - 公司于2023年推出数字营销（科普服务），客户主要为医药公司，旨在帮助其连接目标用户群体 [1] - 公司业务正逐步转型，持续丰富数字医学研究辅助服务、综合健康服务套餐等业务 [1] 保险业务运营数据 - 截至2025年6月30日，公司保险相关服务覆盖58家保险公司合作伙伴 [1] - 保险服务覆盖2620万投保人 [1] - 保险相关服务累计实现保费收入54亿元 [1] - 2025年上半年，保险服务相关业务的客户留存率为53% [1] 业务协同与增长 - 公司业务具备一定的生态效应，2024年约30%的保单持有人在购买保险前已是健康相关服务的客户，验证了健康服务与保险服务的协同 [1] - 公司的健康服务收入呈现高增速 [1]

文章核心观点 - 中国健康服务业在政策支持、标准完善及产业能力提升的驱动下快速发展，市场规模从2018年的6.37万亿元增长至2024年的9.55万亿元，年复合增长率为6.98%，并预计到2030年总规模将达到16万亿元，行业发展空间巨大 [1][7] - 行业正从以治疗为中心转向以预防和健康管理为中心，并呈现出精准化与个性化、服务场景去中心化与泛在化、支付模式价值化与多元化三大发展趋势 [11][12][13] 健康服务行业概述 - 健康服务业以维护和促进人民群众身心健康为目标，涵盖医疗服务、健康管理与促进、健康保险及相关服务，并涉及药品、医疗器械、保健用品等支撑产业 [4] 健康服务行业发展历程 - 中国健康服务行业发展大致经历四个阶段：建国至1990年为医院疾病检查阶段；1991至2000年出现独立体检服务机构；2001至2010年健康服务机构快速发展；2011年至今行业注重医疗信息化和技术升级 [4] 健康服务行业相关政策 - 国家持续出台政策优化资源配置、强化预防干预，以控制医疗费用增长并降低社会疾病负担，例如2025年卫生健康系统为民服务实事项目及推动运动促进健康事业高质量发展的指导意见 [6] 健康服务行业产业链 - 产业链上游包括医疗设备及药品原材料供应；中游为医院、诊所、体检中心等直接提供服务的主体；下游为医疗机构、药企、健康体检机构等终端用户 [7] 健康服务行业发展现状 - 市场对健康产品与服务的总需求急剧扩大，以生物技术和生命科学为引领的健康产业成为推动全球经济发展的关键力量 [1][7] - 行业展现出规模持续扩张、结构不断优化、创新产品与服务层出不穷的蓬勃局面 [1][7] 健康服务行业市场规模 - 中国健康服务行业市场规模从2018年的6.37万亿元增长至2024年的9.55万亿元，年复合增长率为6.98% [1][7] - 根据《"健康中国2030"规划纲要》，2030年中国健康服务业总规模将达16万亿元 [1][7] 健康服务机构经营模式 - 经营模式主要分为四类：依托大型医院的医院模式；社会资本独立运营的医疗模式；以专业体检服务为核心延伸健康管理的体检中心模式；以线上平台为入口对接线下服务的综合信息平台模式 [8][9] 健康服务行业企业格局和重点企业分析 - 行业已形成生态化竞争格局，以大型综合医疗集团与全国性体检连锁机构为核心，同时众多在细分领域具备专业能力的公司通过技术赋能构筑差异化优势 [9] - **美年健康**：作为中国预防医学头部企业及最大的健康体检连锁企业，旗下拥有“美年大健康”、“慈铭体检”等四大品牌，2025年上半年体检服务营业收入为39.31亿元，同比下降2.09% [9] - **通策医疗**：作为中国领先的口腔医疗服务上市公司，构建了三级管理架构，2025年上半年医疗服务营业收入为13.45亿元，同比增长2.36% [10] 健康服务行业发展趋势 - **精准化与个性化趋势**：服务将从“治疗已病”转向“预测和干预未病”，基于个体生物信息等数据，通过人工智能构建个人动态健康模型，实现“一人一策” [11] - **服务场景去中心化与泛在化趋势**：服务场景将从医院、诊所延伸至社区、家庭，通过远程监测、AI健康助手等构成无缝服务网络，提升可及性与便利性 [12] - **支付模式价值化与多元化趋势**：支付逻辑将从按项目付费转向为健康结果付费，创新型保险产品及订阅制、会员制等模式将日益普及，推动行业追求人群整体健康水平提升 [13]

公司概况与上市 - 轻松健康集团于香港联合交易所主板成功挂牌，股票代码02661.HK [1] - 公司注册于开曼群岛，核心运营实体位于北京市东城区，自2014年成立以来始终以东城区为战略发展根基 [1] - 公司在东城区注册了北京轻松怡康信息技术有限公司、北京轻松健康网络科技有限公司等核心运营实体 [1] - 公司上市被视为“里程碑式的跨越”，有助于提升公司治理水平、社会公信力，并为长期投入带来多元化资本支持 [6] 商业模式与业务板块 - 公司采用“AI+健康+保险”的创新模式，核心竞争力在于“健康服务前置+保险闭环”模式以及平台化资源整合能力 [1][7] - 公司打造了“轻松健康”与“轻松保险”两大业务板块协同发展的新格局 [1] - 在健康服务领域，公司构建了全链条服务能力，包括医疗辅助研究、健康科普、早筛服务、综合健康服务包等 [2] - 在保险科技领域，公司以互联网保险经纪身份搭建销售平台，并通过智能风控、运营模型助力保险公司降本增效 [2] - 公司已与58家保险公司合作推出近300款健康保险产品 [2] 运营数据与财务表现 - 公司2024年全年营业收入达到9.45亿元，经调整净利润为8440万元 [4] - 公司2025年上半年营业收入为6.56亿元，经调整净利润为5120万元 [4] - 截至2025年6月，公司注册用户已达1.684亿，其中60.4%为20至45岁核心消费群体 [4] - 公司第13个月投保人留存率高达92.2% [4] 具体业务与服务 - 医疗辅助研究服务为医药行业提供从项目启动到数据交付的全周期服务 [2] - 通过一站式数字营销解决方案开展健康科普，助力医药企业与慈善基金会 [2] - 整合自营与外包资源推出综合健康服务包，涵盖线上问诊、体检预约等服务 [2] - 联合合作伙伴推进早筛服务，专注于肿瘤风险筛查、骨密度检测等领域 [2] - 过去4年间已开展近8200场“早筛公益行”活动 [2] 技术发展与未来规划 - 公司积极引入AI技术，赋能健康评估、风险识别与服务匹配，以提升服务精准性和风控水平 [7] - 公司上市后将继续加大AI与数据治理的投入，深化与保险机构、医疗体系的协同创新 [7] - 未来将进一步加大在东城区的管理、研发与数据能力投入，依托区域优质医疗资源，推动数字健康场景率先落地 [6] - 计划与区属国企深化合作，探索可复制的健康服务模式 [6]

行业背景与趋势 - 人工智能正以前所未有的速度重塑千行百业，成为推动经济社会高质量发展的核心引擎，不断突破传统产业边界，催生新业态、新模式[5] - 智能体作为人工智能走向复杂任务协同与规模化落地的重要载体，正进入生态共建与应用深化的关键阶段[5] - 健康领域被视为检验智能体价值的“高难度场景”，因其涉及多主体协作、多数据来源以及强专业约束，对智能体的理解、决策与协同能力要求更高[6] - 人工智能正从单点能力突破迈向体系化竞争，健康产业的智能化升级将是一场围绕技术底座、场景深度与生态协同的长期演进[9] 公司成就与行业认可 - 轻松健康集团在2025“人工智能+”产业生态大会上，凭借其在AI智能体、健康风险管理及保险服务创新领域的系统性突破，成功入选“智能体创新推进计划”合作伙伴单位[1] - 公司同时入选“2025智能体创新应用案例”，体现出健康科技企业在智能体应用路径上的可行范式与现实价值[6] - 公司在健康服务智能化体系构建上的长期投入，正逐步显现出行业层面的示范效应[1] 公司业务与技术战略 - 公司并未将AI技术视为局部效率优化工具，而是将其作为底层能力，系统性重构健康管理与保险服务的运行逻辑[8] - 通过持续研发投入，公司逐步形成覆盖“检、医、药、康、险”的服务体系，将原本分散的服务环节纳入统一的智能决策与协同框架之中[8] - 此举实现了健康服务从事后响应向前置干预的转变[8] - 公司围绕健康与保险核心场景，构建了以AIcare技术栈为核心的智能服务底座[8] - AIcare技术栈融合机器学习、大模型能力、知识图谱、规则引擎与数据治理能力，支撑多智能体并行运行与协同决策[8] - 该技术体系持续刻画多维健康画像与风险识别模型，为复杂健康服务场景提供稳定、可扩展的智能化支撑[8] - 通过AIcare技术栈，公司正在缓解健康服务长期存在的“信息孤岛”与“服务碎片化”问题，探索跨服务环节的协同机制[8] - 公司致力于使健康管理与风险保障形成连续、闭环的服务体系，为智能体在高复杂度行业中的规模化应用提供了可验证、可复制的现实样本[8] 未来展望 - 公司将持续围绕AI能力迭代、健康服务场景拓展与产业链协同深化，加大技术研发与实践探索力度[9] - 公司旨在为数字健康产业高质量发展提供更具参考价值的创新路径[9]

公司公益行动升级 - 中石化易捷与胜利祥健携手启动的“易享健康·送健康进校园”公益行动在2024年实现全面升级，标志性举措为“校园公益医生”项目正式亮相 [1] - 该项目将借助祥健互联网医院智慧平台，持续向乡村校园输送优质医疗资源 [1] 公司公益战略与历史 - 中石化易捷公益聚焦乡村产业帮扶、消费帮扶、教育帮扶三大关键领域 [3] - 公司于2021年打造“易捷微光计划”公益品牌，构建“易捷搭台、企业助力、公众参与”的公益生态 [3] - 2024年，针对乡村学校公共卫生基础薄弱等问题，公司与胜利祥健联合发起“易享健康·送健康进校园”公益行动 [3] 公益行动已取得的成果 - 行动已在全国范围内为众多乡村师生提供健康服务 [4] - 胜利祥健联动北京宣武医院、同仁医院、北京儿童医院等顶尖三甲医院，组建了由16位资深医师构成的“首席健康专家组”，覆盖多科室领域 [4] - 项目团队深入贵州、甘肃、四川等13个省市的偏远地区，精准对接20所乡村学校，与超过3万名师生建立常态化公益服务联系 [4] - 通过开展公益健康讲座直播，传授心脏急救、心理减压、健康习惯养成等实用技能 [4] 公益行动未来规划 - “校园公益医生”项目将在“易享健康·送健康进校园”5年规划框架下实施 [5] - 将组织名医团队定期进校园开展义诊和健康科普，扩大服务广度与深度 [5] - 项目将聚焦儿童心理健康关爱与留守女童健康帮扶，引入AI心理评估工具，建立个性化服务机制 [5] - 创新打造“筛查—初诊—转诊—陪诊—康复跟踪”全流程闭环服务体系，推动“互联网+健康”与校园教育场景深度融合 [5] 合作方背景与影响 - 胜利祥健是一家成立于2013年的健康服务企业，12年来已为100多家单位的上百万员工及家属提供健康服务，获评北京市专精特新企业 [7] - “校园公益医生”项目是对前期公益成果的深化与拓展，是公司践行社会责任、深耕乡村健康帮扶的新起点 [7]

公司声明 - 国新健康明确表示未参与商业健康决策辅助大模型mind42.ins项目 [1] - 公司未向mind42.ins项目提供任何数据支持及相关服务 [1]

行业政策与宏观趋势 - 中国倡导的“体重管理”和“全民健康”计划受到国际专家认可，其特点是由政府出台相关政策来提供健康服务和科普，与欧美多为商业行为的健康计划不同 [1] - 国家卫生健康委多次强调慢性病防控和科学体重管理的重要性 [3] - 《“健康中国2030”规划纲要》明确提出，到2030年，全国超重、肥胖人口增长速度要明显放缓 [3] 公司战略与业务发展 - 南京燃放大健康专注于科学体重管理服务，瞄准慢性病防控和科学体重管理的国家趋势 [3] - 公司秉持“科技驱动、服务深化”的发展路径，以用户为中心，以科技为引擎 [3] - 作为深化全球化战略的重要布局，公司已完成在包括美国、欧盟、东南亚等主要市场在内的37个国家和地区的“燃放(Ranfang)”商标注册，为2026年正式出海奠定品牌基础 [3] 国际合作与创新 - 乌克兰国家科学院院士BryzgalinAndriy正式成为燃放生命健康国际创新研究院战略发展高级顾问 [3] - 该院士建议大健康产业创新研究院要注重专利和知识产权保护，加强科技创新，优化相关设备和产品，加强创新人才引进 [3] - 该院士表示将继续推动中国大健康领域的国际科研合作 [3]

港股新股暗盘表现冰火两重天 - 2025年12月22日，港股三只新股暗盘表现差异巨大，呈现冰火两重天格局 [1] - 诺比侃暗盘收涨275.75%，轻松健康暗盘收涨127.95%，而翰思艾泰-B暗盘仅涨2.06% [2] 诺比侃表现强劲 - 诺比侃暗盘收报300.60港元/股，每手50股，不计手续费一手赚11030港元 [3] - 暗盘总成交额达6522.27万港元 [3] - 公司成立于2015年，专注于人工智能技术和数字孪生，在AI+交通、AI+能源及AI+城市治理等领域提供软硬一体化解决方案 [3] - 2022年至2024年营收分别为人民币2.53亿元、3.64亿元及4.03亿元 [3] - 同期利润分别为人民币6316.1万元、8856.6万元及1.15亿元 [3] - 号称是中国第二大AI+供电检测监测系统提供商 [3] - 公开发售阶段获得超过150倍认购 [3] 轻松健康表现亮眼 - 轻松健康暗盘收报51.7港元/股，每手200股，不计手续费一手赚5804港元 [4] - 公司位于“AI+健康”赛道，提供数字综合健康服务及健康保险解决方案 [2][4] - 截至2025年6月30日，平台共计拥有1.68亿名注册用户 [4] - 公开发售获得超过1000倍超额认购，市场关注度极高 [4] 翰思艾泰-B表现疲弱 - 翰思艾泰-B暗盘收报32.66港元/股，每手100股，不计手续费一手仅赚800港元 [4] - 公司为未盈利的生物科技公司，属于创新药赛道 [2][4] - 公开发售获得约2600倍超额认购，为三只新股中最高，并有7家基石投资者提前锁定约16%认购占比 [4] - 暗盘表现疲弱可能与近期港股创新药赛道表现低迷有关 [4] 2025年港股IPO市场回顾与2026年展望 - 2025年港股IPO显著回暖，主板约100家公司合计募资超2500亿港元 [5] - 2025年近七成新股首日报捷，全年共有16只新股累计涨幅超100% [5] - 优质稀缺标的获资金追捧，呈现“低中签率、高热度”特征 [5] - 金叶国际集团上市首日升幅330%登顶，西普尼、银诺医药-B首日升幅均达200% [6] - 长风药业一手收益近1.2万港元夺魁，映恩生物-B一手收益超1.1万港元 [6] - 瑞银预计2026年港股将迎来150—200只新股上市，募资额有望突破3000亿港元，继续蝉联全球IPO集资榜首 [5] - 德勤预测2026年港股全年约160只新股上市，融资超3000亿港元 [5] 新股投资策略与市场规律 - 四季度以来，新股首日破发率有所提升 [6] - 从历史数据看，港股打新主要收益往往由少部分优质高赔率个股贡献，因此精选标的重要性将在2026年更加凸显 [6] - 行业近期表现与IPO后收益正相关，当行业上涨幅度较大时，对应行业的IPO项目可能获得更高收益 [6] - 近期新股打新平均收益更高时，后续的IPO项目可能获得更好的开盘表现 [6] - 当近期新股开盘平均收益率超过30%时，后续IPO项目的平均收益反而可能下降，收益率过高可能是拐点信号 [6]

市场监管总局公布私域直播虚假宣传典型案例 - 市场监管总局于12月19日公布了五起民生领域私域直播虚假宣传典型案例 [1] - 近期部分不法商家通过“免费健康讲座”、“专家义诊”、“直播领福利”等形式将老年群体引流至私域直播间进行虚假营销 [10] - 市场监管部门持续强化民生领域反不正当竞争工作，严厉打击各类虚假宣传违法违规行为 [10] 案例一：广州赞赏信息科技有限公司（“微赞”平台） - 公司运营的“微赞”私域直播平台，为平台内直播间提供“虚拟人气”、“马甲虚拟进场”及“自设销售数值”等有偿服务，构成帮助经营者虚假宣传 [2] - 公司未能对平台内经营者的资质资格尽到审核义务，助长了无序发展乱象 [2] - 公司行为违反了《网络反不正当竞争暂行规定》及《反不正当竞争法》等，被责令停止违法行为并处罚款合计110万元 [2] - 该案查处是私域直播虚假宣传全链条整治的关键环节，旨在清理整顿源头并震慑相关主体 [3] 案例二：杭州超调科技有限公司 - 公司主营业务为私域运营和互联网大健康服务，通过企业微信群发送视频课程等内容推销商品 [4] - 公司在宣传中对产品使用“预防率达到98.7%，治疗率达到99.2%”等无法证实的夸大性描述和数据，构成虚假宣传 [4] - 公司行为违反了《反不正当竞争法》，被责令停止违法行为并处罚款35万元 [4] - 该案查处体现了监管部门对私域直播领域虚假宣传行为的高度关注与严厉打击 [5] 案例三：何某某（个人经营者） - 当事人按照配方委托生产并自行分装销售“阿宝胃舒固体饮料”，且在未取得相关资质的情况下进行生产 [6] - 当事人通过抖音账号“啊宝”（拥有近千万粉丝）将粉丝引流至微信私域，在朋友圈宣传产品具有胃病治疗功效 [6][7] - 当事人不能证明宣传内容真实性，交易全程通过个人微信进行，脱离平台监管 [6][7] - 当事人行为违反了《反不正当竞争法》及《食品安全法》，被责令停止并改正违法行为，并处没罚合计122.9万元 [7] 案例四：吉安天草健康大药房有限公司 - 公司与杭州某科技公司合作，利用其平台开展私域直播销售“丹参保心茶”和“健延龄胶囊” [8] - 公司在直播中宣传产品具有“调经止痛”等功效，但经查产品并不具备所宣传功效 [8] - 公司行为构成虚假宣传，违反了《反不正当竞争法》，被责令停止违法行为并处罚款20万元 [8] - 该案警示经营主体网络空间非法外之地，任何虚假宣传都将受到法律惩处 [8] 案例五：湖北省六零时代体育发展有限公司 - 公司在某私域直播平台直播销售“Dr.Docare软骨素钙片”，该产品未标明治病防病功效 [9] - 公司在直播中将产品成分（钙、氨糖）与疾病症状（抽筋、关节响）直接绑定，以“营养补充”名义暗示治疗功效 [9] - 公司主要用户群体为柔力球爱好者（多为中老年人），其行为构成虚假宣传 [9] - 公司行为违反了《反不正当竞争法》，被责令停止违法行为并处罚款5万元 [9] 行业监管趋势与影响 - 市场监管部门对私域直播平台的违法行为进行查处，旨在告诫平台经营者强化主体责任，加强对平台内经营者的监管 [3] - 案件查处有利于净化网络健康服务环境，增强企业依法宣传的自觉性，推动形成诚信经营、公平竞争的市场氛围 [5] - 对私域营销违法行为从生产、销售、推广等环节进行全链条严厉打击，对规范食品市场秩序、保障公众饮食安全具有重要警示作用 [7] - 相关案例的查办对从事私域运营、健康推广的经营主体敲响警钟，促使其严守法律底线，规范宣传行为 [9]