公司股价与交易表现 - 11月26日中午，华虹半导体股价报73.35元，上升2.80%，成交金额急增至12.87亿元，资金流入迹象明显 [1] - 华虹半导体过去五日振幅高达27.1%，巨大的波幅为短线交易者提供丰富机会 [1] - 回顾本月24日，相关杠杆产品表现突出，例如53355瑞银牛证急升30%，20249信证认购证上升13%，19857中银认购证上升16% [3] 技术分析观点 - 技术走势呈现筑底特征，多个关键指标开始转强，心理线指标出现“严重超跌，可能筑底，买入”信号，牛熊力量指标同样发出“买入”信号 [1] - 关键位部署方面，67.3元构成近期重要支持，下一道防线在61.1元，上方阻力先看80.3元，突破后可望挑战85.6元水平 [1] - 华虹半导体在70元关口反复争持 [1] 行业背景与催化剂 - 半导体行业库存周期见底，可能成为股价回升的催化剂 [1] - 芯片国产化政策与行业周期回暖是影响公司前景的因素 [7] 相关衍生工具概要 - 若看好行业复苏趋势，认购证可考虑19857中银认购证（提供2.8倍杠杆，行使价73.52元）或20249信证认购证（提供3倍杠杆，行使价73.5元） [6] - 牛证选择上，54344汇丰牛证提供5.7倍实际杠杆（收回价64元），54197瑞银牛证提供5.9倍实际杠杆（收回价64元） [6] - 看淡的投资者可考虑21316中银认沽证（提供2.2倍杠杆，行使价72元）或68253法兴熊证（提供6.6倍实际杠杆，收回价83元） [6] - 相关衍生工具产品列表包括中银认沽证(21316)、法兴熊证(68253)、中银认购证(19857)、信证认购证(20249)、汇丰牛证(54344)、瑞银牛证(54197) [7]

市场扩张和并购 - 公司2025年11月26日完成向A股上市公司出售AAMI全部49％股权[6] - 建议交易总代价为17.17亿元[7] - AHKH认购A股上市公司29,000,000股新股份，对价9.28亿元[8] - AHKH出售目标公司余下2,453股普通股，现金对价约7.89亿元[8] 业绩总结 - 2024年上半年，专业半导体设备业务收入占A股上市公司总收入超30%[11] 其他新策略 - 公司出售获7.89亿元现金对价，正评估使用方案[9]

港股市场表现 - 恒生指数下跌99点或0.4%，收报25,830点，日内波动区间为25,742点至26,045点[1] - 恒生科技指数下跌38点或0.7%，收报5,606点[1] - 国企指数下跌23点或0.26%，收报9,151点[1] - 港股市场全日成交总额为2,114.26亿元[1] A股市场表现 - 上证指数上升6点或0.2%，收报3,946点，成交额7,209亿元[1] - 创业板指数上升7点或0.3%，收报3,076点，成交额4,557亿元[1] - 深证成指平收，报13,080点，成交额约1万亿元[1] - 中国人民银行进行3,105亿元逆回购操作，单日净投放1,150亿元[1] 美股市场表现 - 标普500指数上升24点或0.4%，收报6,642点，结束连续四日下跌[2] - 纳斯达克指数上升131点或0.6%，收报22,564点[2] - 道琼斯指数上升47点或0.1%，收报46,138点[2] - 英伟达股价上升2.9%，市场预期其季度业绩将大幅高于华尔街预测[2] 公司财报摘要 - 中通快递第三季度营业额118.65亿元人民币，按年上升11.1%，纯利25.24亿元人民币，按年上升5.3%[3] - 联想集团中期营业额392.82亿美元创纪录，按年上升18%，纯利8.46亿美元，按年上升40.5%[3] - 快手第三季度纯利44.88亿元人民币，按年上升37.3%，经调整利润净额49.86亿元人民币，按年增长26.3%[4] - 金山软件第三季度营业额24.19亿元人民币，按年下跌17%，纯利2.13亿元人民币，按年下跌48.5%[4] - 金山云第三季度总收入24.78亿元人民币，按年增加31.4%，录得亏损462万元人民币，上年同期亏损10.57亿元人民币[3]

中芯国际股价技术分析 - 股价报75.75港元，上涨0.13%，在75元关口展开激烈攻防 [1] - 技术形态呈现多空对峙格局，处于三角整理末端，震荡区间为71元至79.5元 [1] - 中期重要支持位下移至65.6元，上行重要阻力位位于85.6元 [1] - 股价勉强站上MA10的74元，但仍在MA30的77.7元之下徘徊，中期趋势尚未完全转强 [1] - 动量震荡指标发出“超跌可能筑底”的买入信号，与MACD的卖出信号形成明显背离 [1] 衍生工具市场表现 - 衍生产品在正股波动中展现爆发力，例如11月7日正股下跌3.71%时，汇丰熊证60096与瑞银熊证59839均录得23%的惊人涨幅 [3] - 看多投资者可关注中银认购证18977，行使价88.88元，提供5.3倍杠杆，溢价水平相对合理 [6] - 法巴认购证19088行使价88.93元，杠杆倍数达6.3倍，在同等产品中溢价最低 [6] - 看多阵营可考虑瑞银牛证60513，收回价设定在63元，实际杠杆5.4倍，溢价为同类产品中最低 [11] - 汇丰牛证60800提供5.1倍实际杠杆，收回价62元，在杠杆倍数上更具优势 [11] - 看空投资者可布局汇丰熊证60096，收回价88元，实际杠杆6.1倍 [11] - 瑞银熊证59839收回价同样设定在88元，实际杠杆达6.5倍，为看空阵营提供更强火力 [11]

今日市场焦点与策略 - 美股主要指数下挫，道琼斯工业指数由历史高位低开80点后，跌幅扩大至最多843点，收市下跌797点或1.65%，标普500指数下跌1.66%，纳斯达克指数下滑2.29% [7][9] - 市场对美联储12月降息机率下滑至不足五成，据CME FedWatch工具，期货交易员认为12月降息0.25厘的概率为49.6%，较一天前预期的62.9%下降 [7][9] - 避险需求增加，现货金价曾升1.18%，高见每盎司4245.13美元，10年期美债息曾升4.1个基点，报4.106% [7][9] - 长期投资策略以AI与科技领域的高质量增长为核心，同时保持防御性与低波动风格的资产配置 [7] - 中国资产获“超配”建议，“政策红利”与全球通胀风险被视为资产配置的主要驱动力 [7] 全球市场表现总览 - 港股市场表现强劲，恒生指数连升4天，累计进账832点（3.2%），企稳27000点关口收市，报27073点，创近6周高位 [11][13] - 美股科技股表现疲弱，辉达、特斯拉及Alphabet收市分别挫3.6%、6.6%和2.8%，华特迪士尼第四财季收入微跌且差过预期，股价滑落7.8% [9][13] - 欧洲主要股指普遍下跌，德国DAX指数跌1.39%，英国富时100指数跌1.05% [13] - 恒生科技指数收报5981.30点，升0.80%，沪深300指数升1.21% [13] 重点公司业绩与分析 腾讯控股（00700） - 第三季度业绩胜预期，收入按年上升15%至1929亿元人民币，经调整盈利增至706亿元人民币，按年多赚18% [11] - 资本开支按季回落，第三季为130亿元人民币，相比次季的191亿元减少约三成，管理层下调全年资本开支指引，预期金额将高于2024年但低于年初指引范围 [11] - 与苹果公司达成微信小游戏分成协议，苹果将负责处理支付并抽取15%佣金，比例远低于通常的30%标准 [11] 京东集团（09618） - 第三季经调整净利润按年减少56%至58亿元人民币，高于市场预测的50亿元，经调整净利润率减少3.2个百分点至1.9% [11] - 外卖业务被定位为长期战略，目标推动健康发展及实现可持续增长，目前战略布局处于首阶段，争取更多市场份额 [11] 嗶哩嗶哩（09626） - 第三季度业绩显著改善，归属股东净利润为4.7亿元人民币，去年同期为亏损7951.5万元，按非公认会计准则计，经调整经营利润6.88亿元，按年升1.53倍 [11] - 各项核心用户指标均创历史新高 [11] 歌礼制药（1672） - 2025年上半年收入1.04亿元人民币，年增逾一倍，权益股东应占亏损收窄至8795万元，减亏32.5% [21] - 成本控制与研发投入效率提升推动财务改善，公司现金流稳健，AI药物设计平台具备长远竞争力 [21] 紫金矿业（2899） - 2025年第三季营业收入达864.89亿元人民币，按年增长8.1%，股东应占净利润145.72亿元，跃升57% [22] - 第三季毛利率提升至61.3%，受益于金价及铜价强势、产能释放及管理成本控制，矿产金产量大幅增长，超年度计划时序 [22] 中芯国际（981） - 业务持续复苏，现金流及营运稳健，近期国产自给及AI新需求带动成熟制程晶圆需求反弹 [22] AbbVie Inc (ABBV) - 2025年第三季业绩理想，收入达157.8亿美元，年增9.1%，显著高于预期 [24] - 免疫业务Skyrizi及Rinvoq销售增长分别达47%及35%，两药合计占总收入超40%，有效抵销Humira仿制药压力 [24] Newmont Corporation (NEM) - 2025年第三季表现强劲，收入达55.2亿美元，超市场预期，调整后每股盈利1.71美元，年增显著 [26] - 公司积极处分高成本资产并专注核心矿区，长期受益于黄金价格走势及高股息政策 [26] 行业与市场动态 - 内地股民对投资港股热情高涨，截至第三季末，内地港股基金规模明显扩张，增至10330亿元人民币，按季增68% [11] - 阿里巴巴正计划于未来几个月全面改造其移动AI应用程序“通义”，使其更接近OpenAI的ChatGPT，以实现从个人用户中获取盈利的目标 [11] - 传奇对冲基金经理布瑞披露造淡辉达，市传其押注的辉达看跌期权仓位达1.87亿美元 [9] - “科技股女股神”伍德掌舵的方舟投资旗下多只ETF，大手吸纳稳定币发行商Circle股份，同时大幅减持仓特斯拉 [9] 经济数据概览 - 中国10月经济数据：工业生产总值按年增长5.5%，零售销售按年增长2.8%，城镇固定资产投资年初至今按年下降0.8%，失业率为5.2% [18] - 香港第三季国内生产总值按年增长3.8%，经季节调整季率增长0.7% [18] - 美国10月生产者物价指数按年上升2.5%，零售销售月率下降0.2% [18]

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恒生指数 - 指数盘中一度突破27000点，但成交量仅轻微配合上涨，较前两日有所回升 [1] - 当前点位在27200点附近，若突破则有望上探27800点，支撑位在26200点附近 [1] - 短線技术信号偏淡，出现8个卖出信号和5个买入信号，因指数已突破保利加通道顶部 [1][4] - 衍生品市场中，汇丰认购证和中银牛证受到关注，相关产品代码为19505、65009、65013 [6] 腾讯控股 - 公司股价小幅上涨，收盘价约57元，接近日线图保利加通道顶部 [7] - 投资者预期业绩公布后股价可冲上700元，但需先突破673元阻力位，下一目标为689元 [7] - 技术信号以中立为主，无明显方向性信号 [7][10] - 衍生品市场中，瑞银牛证和中银认购证受关注，相关产品代码为18981、67093、55125 [11] 小米集团 - 公司股价连续三日反弹，此前一度跌至保利加通道底線，成交量配合上涨 [12] - 当前阻力位在46.5元，若突破则上看51.4元 [12] - 技术信号偏向买入，出现9个买入信号和6个卖出信号 [12][14] - 衍生品市场中，摩利认购证和法巴认购证受关注，相关产品代码为13095、13204、58623 [14] 中芯国际 - 公司股价经历三日下跌后微涨，投资者关注能否上探75元至78元 [15] - 期权市场观察到牛证街货较多，存在回調至68元的风险 [15] - 技术信号偏向乐观，出现8个买入信号和5个卖出信号 [15][18] - 衍生品市场中，中银认沽证和瑞银熊证受关注，相关产品代码为21097、21385、59839 [18] 华润啤酒 - 公司股价连续六个交易日上涨，收盘价28.6元突破保利加通道顶部，成交量理想 [19] - 阻力位在29.4元，若突破则上看30.7元，突破30元需先过29.4元关口 [19] 京东集团 - 公司股价小幅回升，但成交量较弱，若跌破128.8元支持位则可能下探115.7元 [21] - 技术信号以买入为主，出现10个买入信号和5个卖出信号 [21][23] - 衍生品市场中，投资者关注收回价在115元以下的牛证，瑞银熊证产品代码为56694 [21][25]

核心观点 - 恒生指数短期阻力参考10月高位27,381点，主要受企业盈利改善乏力、中美贸易局势反复以及美联储降息路径不明朗等因素影响[2] - 美联储10月鹰派降息25个基点至3.75%-4.00%，但内部意见分歧，12月是否再次降息存在不确定性[4] - 2025年"双11"全网电商销售总额约1.7万亿元人民币，按年增长14.2%，其中即时零售销售额670亿元，按年激增1.38倍[8] 市场回顾与展望 - 恒指周三收升226点或0.85%，报26,922点，大市成交2,364亿元，曾高见27,016点[6] - 美股个别发展，道指升0.7%，标指升0.1%，纳指跌0.3%[6] - 香港第三季股息派发额创历史新高，达94亿美元，以核心基准计增长15.4%，主要受银行、一般金融和保险业强劲派息带动[8] 短期看好板块 - 内险股：A股强劲带动第三季投资收益向好[7] - AI概念股：内地加快推动"人工智能+"应用，芯片研发出现突破[7] - 煤炭股：预期动力煤价格具上行动力[7] 宏观焦点 - 全網電商銷售總額約1.7萬億元人民幣，綜合電商銷售總額約1.62萬億元，按年增長12.3%[8] - 內銀傳為達成貸款目標代付利息求企業及個人借錢，反映有效貸款需求不足[3][8] - 證監會副主席李明表示堅決防止市場大起大落，將擴大社保、保險、年金等權益類投資規模和比例[3][8] - 国家能源局研究通过地方政府专项债对符合条件的新能源集成融合项目予以支持[8] - 国际能源署进一步软化对石油需求见顶的立场，预计全球石油消耗量可能持续增长至2050年，到2050年将上升13%[9] 企业消息 - 腾讯音乐第三季经调整盈利升32.58%至24.05亿元人民币，总收入84.63亿元，按年增长20.64%[10] - 第四范式首三季总收入增长36.8%至44.02亿元人民币，核心产品线先知AI平台业务收入达36.92亿元，按年增长70.1%[11] - 鸿海第三季税后净利润576.73亿元新台币，按年增长17%，创单季历史新高，预计第四季AI服务器营收可望录得按季增长[9] - 新秀丽第三季盈利增11%至7350万美元，但销售净额8.73亿元，按年减少0.6%[11] - 裕元集团首9月盈利跌15.96%至2.79亿美元，营业收入60.17亿元，按年减少0.95%[11] - 宝胜国际首三季纯利跌50.1%至1.71亿元人民币，营业额129.03亿元，按年跌7.7%[11] - 周六福首10月电商收入按年增长32%，净利潤升71%，净利率超过8%[11] - 新华保险首10月累计原保险保费收入增长17%至1,819.73亿元人民币[11] - 传内地干预中芯国际芯片分配，优先满足华为等巨企需求，华为计划到明年将Ascend处理器总产能提高一倍以上[10] - 中际旭创传来港上市选定投行，拟集资至少30亿美元[10] - 新世界发展与外部投资者谈判陷僵局，郑氏家族考虑向新世界注资约100亿元[12] - 华润置地首10个月累计合同销售金额约1696亿元，按年减少16.6%[12]

腾讯 (代码00700) - 短期趋势持续上升，作为国内互联网行业领军者，业务覆盖社交、游戏、金融科技、云计算等多个核心领域 [1] - 用户基数庞大且商业化变现能力强劲，技术研发投入持续加码，行业竞争力稳固 [1] - 技术指标支持位为617，阻力位为682 [1] 阿里巴巴 (代码09988) - 短期呈上升态势，作为全球领先的电商及科技巨头，在电子商务、云计算、数字媒体与娱乐等领域布局深厚 [1] - 拥有完善的商业生态体系和强大的供应链能力，全球化战略推进持续打开增长空间 [1] - 技术指标支持位150.5，阻力位176.8 [1] 美团 (代码03690) - 短期趋势向好，是中国领先的本地生活服务平台，业务涵盖外卖、到店餐饮、酒旅、即时零售等核心板块 [2] - 市场渗透率高且用户粘性强，随着本地生活服务场景的不断拓展，业绩增长潜力显著 [2] - 技术指标支持位95.2，阻力位111.4 [2] 京东 (代码09618) - 短期持续上升，作为国内头部电商企业，以高品质供应链和高效物流体系为核心竞争力 [2] - 在3C家电、生鲜零售等领域优势明显，同时积极布局技术研发和线下门店，业务结构持续优化 [2] - 技术指标支持位115.5，阻力位133.9 [2] 小米集团 (代码01810) - 短期趋势上升，构建了"智能手机+智能硬件+IoT平台"的完整生态，在全球智能手机市场占据重要份额 [2] - 智能硬件业务多点开花，AIoT平台连接设备数持续增长，多元化营收结构稳固 [2] - 技术指标支持位38.4，阻力位50.5 [2] 快手 (代码01024) - 短期呈上升态势，是国内领先的短视频和直播平台，用户活跃度高且内容生态丰富 [3] - 直播电商、广告营销等商业化业务快速增长，在下沉市场拥有深厚的用户基础，商业化效率持续提升 [3] - 技术指标支持位63.1，阻力位82.4 [3] 比亚迪 (代码01211) - 短期趋势向好，作为新能源汽车行业的领军企业，拥有电池研发、整车制造、IGBT芯片等核心技术 [3] - 产品矩阵覆盖乘用车、商用车等多个领域，全球市场份额持续扩大，受益于新能源汽车行业的高增长红利 [3] - 技术指标支持位93.7，阻力位109.9 [3] 港交所 (代码00388) - 短期持续上升，是连接内地与全球资本市场的核心枢纽，业务涵盖证券交易、清算结算、上市保荐等多个领域 [3] - 随着互联互通机制的深化和中概股回归趋势，市场活跃度和业务规模稳步增长 [3] - 技术指标支持位420，阻力位452 [3] 友邦保险 (代码01299) - 短期呈上升态势，作为亚太地区领先的人寿保险公司，业务覆盖多个高增长市场 [4] - 拥有强大的代理人团队和丰富的保险产品体系，受益于亚太地区居民保险需求的持续提升，盈利能力稳定且现金流充裕 [4] - 技术指标支持位73.7，阻力位88.3 [4] 中芯国际 (代码00981) - 短期趋势上升，是中国大陆技术最先进、规模最大的集成电路晶圆代工企业，在半导体产业链中占据核心地位 [4] - 随着国内半导体产业进口替代需求的提升和政策支持，产能持续扩张，发展空间广阔 [4] - 技术指标支持位64.7，阻力位88.3 [4]

市场扩张和并购 - 公司以500万美元完成认购华封科技B - 4轮可转换可赎回优先股[4] - 认购价以现金支付，由集团内部资源拨付[5] 合作公司情况 - 华封科技2014年在中国香港创立，业务布局全球化[6] - 全方位服务全球逾60家企业客户[6] - 是日月光集团晶圆级封装工序核心设备首选供应商[6]