据了解，中证香港中盘精选指数从香港市场选取中等规模的100只证券作为指数样本，以反映香港交易 所上市中等规模证券的整体表现该指数以2004年12月31日为基日，以1000.0点为基点。 资料显示，指数样本每半年调整一次，样本调整实施时间分别为每年6月和12月的第二个星期五的下一 交易日。定期调整设置缓冲区，排名在81名至220名之间的老样本优先保留；若优先保留的老样本数量 超过100只，则将排名靠后的老样本剔除，直至样本数量为100只；若优先保留的老样本数量不足100 只，则将排名100之后的新样本中排名靠前的证券纳入，直至样本数量为100只。特殊情况下将对指数进 行临时调整。当样本退市时，将其从指数样本中剔除。样本公司发生收购、合并、分拆、停牌等情形的 处理，参照计算与维护细则处理。 本文源自：金融界 作者：行情君 从指数持仓来看，中证香港中盘精选指数十大权重分别为：泡泡玛特（6.12%）、中国电信 （3.78%）、中信银行（2.92%）、康方生物（2.75%）、中国太保（2.74%）、中国铁塔（2.36%）、金 蝶国际（1.95%）、中信证券（1.83%）、青岛啤酒股份（1.81%）、华虹半导体（1.75 ...

报告公司投资评级 - 维持“优于大市”评级 [1][4][7] 报告的核心观点 - 4Q24毛利率与收入符合指引，1Q25预期保持平稳；晶圆交付量环比增长，产能利用率保持高位；下游应用环比保持稳定，独立非易失性存储器收入环比提升；4Q24资本开支用于12英寸扩产，建议关注成熟制程国产化带来的增量空间 [1][2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 4Q24实现销售收入5.392亿美元(YoY+18.4%，QoQ +2.4%)，符合指引（5.3 - 5.4亿美元），毛利率为11.4%(YoY +7.4pct，QoQ -0.8pct)，略好于指引(9% - 11%)，因汇兑损失、新厂运营费用上升等影响净利润；预计1Q25收入约5.3 - 5.5亿美元，毛利率11% - 13% [1] 产能与交付 - 截至4Q24末，月产能折合8英寸为391千片，4Q24付运晶圆折合8英寸为1213千片(YoY +27.5%，QoQ+1.1%)，产能利用率103.2%(YoY+19.1pct，QoQ - 2.1pct)；8英寸晶圆收入2.52亿美元(YoY+0.6%，QoQ - 4.1%)，产能利用率105.8%(QoQ - 7.2pct)；12英寸晶圆收入2.86亿(YoY+40.2%，QoQ - 9.0%)，产能利用率100.9%(QoQ+2.4pct) [2] 下游应用 - 按终端市场划分，电子消费品与计算机营收环比上升4.1%、6.4%，工业与汽车保持稳定，通讯营收环比下降 - 2.0%；按技术平台划分，逻辑及射频环比回落12.4%，独立非易失性存储器（营收占比8.5%）环比增长57%，分立器件环比增长1.0%，模拟与电源管理保持稳定；按工艺技术节点划分，0.15um及0.18um和0.25um环比回落，55nm及65nm、90nm及95nm、0.11um及0.13um环比增长 [3] 资本开支与前景 - 4Q24资本开支15.06亿美元用于12英寸扩产，华虹无锡制造二期项目总规划产能8.3万片/月，总投资67亿美元；中国占全球半导体市场34%，23年中国区市场功率半导体国产化率32.2%，模拟器件国产化率低于功率器件，华虹功率器件收入占比为30.6%，模拟与电源管理收入占比为22.7%，成熟制程国产化加速公司将持续受益；公司成为海外公司如意法半导体在中国的特色工艺代工选择，未来有望支撑12英寸产能扩充及盈利能力 [4] 盈利预测和财务指标 |指标|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万美元)|2,286|2,004|2,325|2,638|2,983| |(+/-%)|-7.7%|-12.3%|16.0%|13.5%|13.1%| |净利润(百万美元)|280|58|107|168|231| |(+/-%)|-37.8%|-79.2%|83.8%|57.2%|37.7%| |每股收益（美元）|0.16|0.03|0.06|0.10|0.13| |EBIT Margin|5.8%|-11.7%|-5.5%|-1.3%|1.6%| |净资产收益率（ROE）|4.4%|0.9%|1.7%|2.6%|3.4%| |市盈率（PE）|28.5|137.6|74.9|47.7|34.6| |EV/EBITDA|18.6|43.2|19.3|14.7|11.4| |市净率（PB）|1.27|1.28|1.26|1.23|1.18|[6] 财务预测与估值 - 资产负债表、利润表、现金流量表等多方面对2023 - 2027年进行预测，如2025E营业收入2325百万美元，净利润107百万美元等 [21]

文章核心观点 恒生科技指数涨幅扩大至1%，华虹半导体、蔚来涨超4% [1] 分组1 - 恒生科技指数涨幅扩大至1% [1] - 华虹半导体涨超4% [1] - 蔚来涨超4% [1]

行业表现 - 恒生科技指数跌幅超2% [1] - 恒生跌幅扩大至0.9% [1] - 半导体板块逆势走强 [1] 公司表现 - 华虹半导体涨幅超6% [1]

文章核心观点 4月11日港股通成交活跃股成交情况及相关个股表现，华虹半导体近一个月首次上榜且当日收盘涨幅较大 [2]。 港股通成交活跃股整体情况 - 4月11日港股通成交活跃股合计成交560.83亿港元，占当日港股通成交金额的44.38%，净买入金额64.45亿港元 [2]。 个股成交金额情况 - 小米集团 - W成交额114.71亿港元居首，腾讯控股、中芯国际成交金额分别为114.12亿港元、104.06亿港元 [2]。 个股近一个月上榜次数情况 - 4月11日上榜个股中，阿里巴巴 - W、腾讯控股近一个月均上榜22次，最受港股通资金关注 [2]。 华虹半导体情况 - 华虹半导体为近一个月首次上榜，当日港股通成交额33.80亿港元，成交净买入1.82亿港元，当日收盘上涨14.07% [2]。 4月11日港股通成交活跃股具体榜单情况 |证券代码|证券简称|成交金额（亿港元）|净买入金额（亿港元）|近一个月上榜次数|最新收盘价（港元）|日涨跌幅（%）| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |00700|腾讯控股|114.12|19.60|22|443.400|-0.31| |00981|中芯国际|104.06|-3.88|22|46.700|5.90| |01810|小米集团 - W|114.71|4.87|22|44.250|2.79| |09988|阿里巴巴 - W|95.28|25.77|22|103.000|-1.72| |03690|美团 - W|26.08|3.28|20|143.500|-1.31| |01024|快手 - W|9.74|-0.28|19|49.450|2.28| |09868|小鹏汽车 - W|21.80|0.31|17|75.950|6.67| |09992|泡泡玛特|9.46|2.35|10|149.500|3.96| |00883|中国海洋石油|16.79|2.93|9|16.200|-| |09926|康方生物|7.68|1.62|5|82.200|10.86| |00939|建设银行|7.30|6.08|2|6.470|4.19| |01347|华虹半导体|33.80|1.82|1|34.450|14.07| [2][3]

文章核心观点 恒生科技指数上涨，半导体股和汽车股表现良好 [1] 行业表现 - 恒生科技指数涨1.8% [1] 公司表现 - 半导体股大涨，宏光半导体涨约6%，中芯国际涨约6% [1] - 汽车股上涨，比亚迪股份涨约7%，小鹏汽车涨约7% [1]

文章核心观点 - 4月11日港股低开后震荡午后走高 恒指和恒生科技指数收涨 芯片股领涨 [1] 市场表现 - 恒指收涨1.13% 报20914.69点 恒生科技指数收涨1.8% 报4900.43点 [1] - 恒指大市成交额2764.26亿港元 [1] 行业表现 - 芯片股领涨 黄金股冲高回落 汽车股拉升 内银股走高 旅游及观光板块走低 [1] 个股表现 - 华虹半导体涨14% 比亚迪股份涨7.1% 赤峰黄金涨7.7% 中芯国际涨5.9% 紫金矿业涨5.75% [1] - 携程集团 - S跌4.6% 蔚来汽车、阿里巴巴跌1.7% [1]

文章核心观点 - 4月11日港股三大指数震荡走高，中信证券（香港）给出二季度投资策略，建议聚焦A股、港股核心资产，科技板块是适合交易方向，恒生科技指数ETF可一键配置港股科技龙头 [2][3] 市场表现 - 4月11日港股三大指数震荡走高，科网股涨跌不一，半导体和黄金股走势强劲 [2] - 恒生科技指数午后涨超2.5%，恒生科技指数ETF（513180）跟随上扬，华虹半导体午后一度涨超19%，地平线机器人、中芯国际、小鹏汽车、理想汽车等涨幅居前 [2] - 截至发文，4月11日盘中南向资金净买入超60亿港元，南向资金年内净流入近5700亿港元 [2][3] 投资策略 - 中信证券（香港）认为二季度投资主线之一为“AI及政策引领中国资产价值重估” [2] - 若美国推动大规模减税、美联储加快降息，中美经济和政策周期或首次同步，中国核心资产将有更好表现 [2] - 美国衰退预期交易延长中国资产春季躁动窗口期，建议聚焦A股、港股核心资产 [2] - 4月初外部风险落地后，科技板块是弱宏观和强产业逻辑下适合的交易方向 [2] - 预计二季度将开启新一轮端侧AI产业密集催化期，是确定性最强的产业趋势 [2] 投资产品 - 恒生科技指数ETF（场内：513180；联接A/C：013402/013403）标的指数囊括30家港股科技龙头，软硬科技兼备，成分股聚焦AI产业链上中下游 [3] - 恒生科技指数代表中国AI核心资产，长期有望高景气，阿里、腾讯、小米、美团、中芯国际等有望成为中国科技股“七巨头” [3]

文章核心观点 港股午后持续走高，恒指和恒生科技指数上涨，芯片股领涨，华虹半导体涨幅超20% [1] 市场表现 - 港股午后持续走高，恒指涨1%，恒生科技指数涨2.5% [1] 行业表现 - 芯片股领涨 [1] 公司表现 - 华虹半导体(01347.HK)涨超20% [1]

文章核心观点 港股半导体股走强，华虹半导体、上海复旦、中芯国际股价上涨 [1] 分组1 - 截至4月11日发稿，华虹半导体(01347.HK)涨7.62% [1] - 截至4月11日发稿，上海复旦(01385.HK)涨4.06% [1] - 截至4月11日发稿，中芯国际(00981.HK)涨3.17% [1]