隔夜，隔夜，现货黄金遭遇猛烈抛售，收盘暴跌44.44美元，跌幅1.3%，报3387.22美元。今日亚市盘中，黄金延续跌势，目前在3363美元附近徘徊。 降息预期升温！ 隔夜，美股三大指数集体高开，截至收盘，道指涨1.14%，纳指微涨0.61%，标普500指数涨0.78%。 消息面上，特朗普将对大部分国家征收15%至50%的简单关税。 过去几个月，随着经济表现强劲，交易员认为美联储将延后降息，这一利差已逐步扩大。然而，特朗普加大了对美联储主席鲍威尔的攻击力度后，扩张速 度显著加快。投资者目前预期2026年将降息76个基点，而在今年4月，这一预期仅为25个基点。 这一转变显示，交易员越来越相信鲍威尔任期结束后（2026年5月）其继任者将更倾向于服从特朗普、实行宽松货币政策。尽管特朗普上周在引发市场短 暂动荡后迅速收回了解雇鲍威尔的威胁，但投资者似乎已认定他最终会让美联储"屈服于他的意志"。 几位可能接替鲍威尔的人选（如凯文·哈塞特和凯文·沃什）都公开支持降息。两位由共和党任命的美联储理事——克里斯托弗·沃勒和米歇尔·鲍曼——也表 示最快可能在7月29-30日的议息会议上支持降息。 尽管交易员认为下周不太可能降息， ...

白银价格走势 - 国际白银周二收涨0 94%至39 29美元/盎司 日内波动区间38 69-39 32美元/盎司 [1] - 日K线呈现下影线较长的中阳线形态 技术面显示有效突破压力位 短期目标看39 3-39 65美元/盎司 [4] 白银ETF持仓动态 - 7月22日白银ETF持仓量环比增加152 58吨至15158 37吨 总价值升至189 23亿美元 [1][2] - 持仓量增加反映市场看涨情绪升温 48735万盎司持仓创近期新高 [2] 宏观经济政策影响 - 欧盟反制美国关税政策冲击美国经济 加剧白银价格震荡 [1] - 欧洲央行或推迟利率决策至9月 需观察美国30%进口关税威胁的真实性 [2] - 美联储面临通胀达3%风险 但可能因双重使命在年内实施降息 [3] 市场情绪分析 - 特朗普关税政策不确定性导致市场避险需求上升 支撑贵金属价格 [2] - 白银ETF资金持续流入 显示投资者对通胀对冲工具的配置需求增强 [1][2]

询价转让委托 - 中信建投证券受广州凯天投资管理中心委托组织实施中国电研首发前股东向特定机构投资者询价转让 [1] - 委托依据包括《科创板上市公司持续监管办法》《上海证券交易所科创板股票上市规则》及《询价转让和配售指引》等法规 [1] 股东资格核查 - 核查对象为广州凯天投资管理中心（有限合伙）统一社会信用代码91440101MA59MX426B成立于2017年5月15日注册于广州市海珠区 [2] - 经营范围涵盖企业管理服务投资咨询及自有资金投资等业务 [2] - 核查确认该企业合法存续无营业终止或违规情形 [2] 合规性审查 - 出让方出具承诺函确认未违反股份减持规定或窗口期限制（《询价转让和配售指引》第六条） [2] - 拟转让股份为未被质押或冻结的首发前股份且符合国有资产管理规定（如适用） [4] - 中信建投证券通过工商文件核查公开信息检索及人员访谈完成资格验证 [3] 最终核查结论 - 出让方广州凯天投资管理中心符合《询价转让和配售指引》第十一条所有禁止性情形排除条件 [4] - 中信建投证券确认其具备参与本次询价转让的完整资格 [4]

中国减持美国国债 - 中国5月减持9亿美元美国国债至7563亿美元，为连续第三个月减持，持仓规模保持第三大海外债主地位 [1][2] - 2022年4月起中国美债持仓持续低于1万亿美元，2022-2024年分别减持1732亿、508亿、573亿美元 [2] - 减持原因包括外汇储备多元化配置需求、地缘政治风险考量及回报率安全性评估，形成长期"去美元化"策略 [2] 外汇储备多元化与黄金增持 - 中国央行自2024年11月起连续八个月增持黄金，6月末黄金储备达7390万盎司（较5月增7万盎司） [3] - 黄金配置提升空间大：中国黄金储备占外汇储备比例仍低于发达国家水平 [3] - 增持黄金有助于增强人民币汇率稳定性，配合跨境贸易本币结算推进 [3] 全球美债持有动态 - 5月外国持有美债总额环比增324亿至9.05万亿美元，创历史第二高水平 [1][4] - 日本连续五个月增持至11350亿美元（+5亿）创历史新高，英国增持17亿至8094亿美元 [4] - 加拿大单月大幅增持617亿美元至4301亿美元，开曼群岛减持70亿至4413亿美元 [5] 美债市场资金流动 - 5月海外对美国证券和银行现金流净流入3111亿美元（私人资金+3332亿，官方资金-221亿） [5] - 长期证券净买入3185亿美元（4月为净卖出506亿），其中国外私人投资者贡献2875亿美元 [5] - 短期美国证券持仓增加103亿美元，其中国库券净增持5亿美元 [5] 市场背景与需求 - 4月特朗普关税政策曾引发美债市场2001年以来最严重抛售 [6] - 尽管存在财政赤字担忧，美债因市场深度和流动性优势仍保持强劲需求 [6] - 美国财政部强调外国需求稳固，4月持仓接近3月历史纪录水平 [6]

基金基本情况 - 基金名称暂定为厦门苏颂壹号创新创业投资基金合伙企业（有限合伙）[2] - 基金组织形式为有限合伙，规模为人民币2亿元[2] - 采用双普通合伙人模式，辰石投资作为GP之一，铜鱼创投作为LP认缴主要出资[2] - 首期实缴不超过总规模10%，后续按项目进度分期缴款[3] - 存续期10年（5年投资期+5年退出期），可延长2次每次1年，投资期内允许循环投资[3] 投资策略 - 重点投向新一代信息技术、人工智能、生物技术、新能源、新材料、高端装备、绿色环保等战略性新兴产业[3] - 原则上投资注册地或主营在同安区的企业，或拟落地同安区的优质项目，经批准可投区外关联产业[3] - 单笔投资不超过基金规模20%，不成为被投企业第一大股东[4] 收益分配机制 - 分配遵循"先回本后分利"，全体出资人优先收回实缴出资并享6%年化门槛收益（单利）[3] - 超额收益部分GP与LP按20%:80%分配，GP之间再平分其20%份额[3] 决策与管理 - 设立4人投委会（管理人提名2名+辰石投资提名2名），需全体同意通过决议[4] - 管理费标准：投资期按实缴2%/年，退出期按未退出项目成本2%/年，延长期免收[3] 管理人遴选条件 - 需注册在福建且具中基协私募股权管理人资质，厦门国资背景机构优先[5] - 实收资本≥1000万元，无重大违规记录，团队需3名5年以上经验高管且主导过≥3个成功案例[6] - 累计管理规模≥5亿元，管理过≥3只股权类基金，具备产业资源整合能力[8] - 有政府/国企产业基金经验者优先，承诺认缴基金出资的机构优先[9][8] 申报流程 - 申报截止2025年7月27日24:00，需提交纸质+加密电子材料[11][15] - 初审后进入专家评审，按得分排序确定候选，结果公示前需经同安区产业投资基金理事会批准[13][14]

公司概况 - 青岛财通集团有限公司成立于2020年9月，是青岛市政府批准的市直金融类企业，由青岛市财政局履行出资人职责 [1] - 青岛市创新投资有限公司为集团全资子公司，主营政府引导基金管理及私募股权投资业务，获评"中国最佳政府引导基金管理机构" [3] - 子公司青岛财通创业投资管理有限公司专注私募股权基金全流程管理，重点投资智能制造、生命健康领域头部企业 [3] - 子公司青岛财通汇金投资有限公司负责应急引导基金管理和运营 [3] 招聘计划 - 青岛市创新投资有限公司计划招聘5人，包括基金管理岗2人、投资总监1人、业务总监1人、转贷业务岗1人 [2] - 招聘流程包含网上报名（7月29日截止）、资格审查、心理评估、两轮面试、组织考察及试用期考核 [10][11][13][14][15][16][18] - 录用后需在30日内转入人事档案，试用期6个月，考核不合格将解除合同或调岗 [18][23] 任职要求 - 基本条件包括政治立场坚定、品行良好、身心健康，无重大决策失误或违法犯罪记录 [5][7] - 具体岗位职责详见《2025年财通集团第二批社会招聘计划表》 [6] - 不接受因管理不善导致重大事故或存在不诚信记录者应聘 [7] 招聘原则 - 坚持公平公正、优中选优、宁缺毋滥，未招满将持续补录 [21] - 工作地点为青岛市，录用后签订正式劳动合同 [22] - 应聘信息需真实准确，造假者取消资格 [20]

海外对美国国债的需求韧性 - 5月外国投资者持有的美国国债总额为9.05万亿美元，较4月增加324亿美元，几乎抵消4月下降，总持有量升至历史第二高位 [1] - 加拿大成为5月最大买家，净买入美债约658亿美元，整体持有量增加617亿美元至创纪录的4300亿美元 [1] - 日本小幅增持5亿美元至1.14万亿美元，中国减持9亿美元至7563亿美元，英国增持17亿美元至8094亿美元 [1] 市场动态与投资者行为 - 美债持有量变化受买卖交易和估值变动双重影响，媒体美国国债指数5月下跌反映收益率上升 [1] - 摩根大通投资管理公司指出美国国债基本需求强劲，外国投资者积极参与，强调其市场深度和流动性无可替代 [1] - 外国基金和政府持有超过30%的美国国债存量，自4月初抛售后资本流动关注度提升 [1] 政策环境与市场反应 - 加拿大增持美债的背景包括特朗普政府关税政策、边境安全压力等政治因素 [1] - 4月抛售源于市场对特朗普提出的百年来最高关税计划的担忧 [1]

外国投资者5月美债持仓情况 - 5月外国投资者持有的美债总额为9.05万亿美元，较4月增加324亿美元，几乎完全抵消4月下降，总持有量达历史第二高水平 [1] - 外国资金和政府持有超过30%的美国国债在外流通量 [1] - 5月包括长期证券、短期证券及银行资金流的所有外资净流入总额为3111亿美元，其中私人外资净流入3332亿美元，官方外资净流出221亿美元 [6] - 外国居民5月增持美国长期证券净买入3185亿美元，其中私人投资者净买入2875亿美元，官方机构净买入311亿美元 [6] 主要国家及地区美债持仓变动 - 日本5月增持美债5亿美元至1.135万亿美元，连续第五个月增加，保持最大海外持有国地位 [2] - 英国5月增持美债17亿美元至8094亿美元 [3] - 中国大陆5月减持美债9亿美元至7563亿美元，自2022年4月起持仓持续低于1万亿美元 [4] - 加拿大5月大幅增持美债617亿美元至4301亿美元，创历史新高 [4] - 开曼群岛5月减持美债70亿美元至4413亿美元 [4] 市场背景与驱动因素 - 美债海外需求韧性显现，尽管特朗普关税政策引发市场担忧，但外国投资者持续参与 [1] - 中国大陆减持美债反映外储资产多元化趋势，央行连续八个月增持黄金储备至7390万盎司 [4] - 加拿大增持或与应对美国关税政策及边境安全压力相关 [4] - 开曼群岛持仓下降部分源于对冲基金解除"基差交易"策略 [4] 数据发布与市场影响 - 5月TIC数据反映特朗普加征关税后外国投资者需求，未来数据将被密切关注 [1] - 美国财政部6月TIC数据定于2025年8月15日发布 [5]

市场反应 - 特朗普考虑撤换美联储主席鲍威尔的消息导致美股、美元和长期美债下跌，短期国债因降息预期上涨 [1] - 两年期美债收益率骤降8个基点，十年期美债收益率下跌5个基点 [1] - 彭博美元即期指数由涨0.2%转为跌0.7%，标普500指数从早盘上涨0.3%转为下跌0.7% [1] 市场观点 - 市场将特朗普的言论视为可信威胁，但法律障碍可能使撤换鲍威尔难以实现 [1] - 若鲍威尔被撤换，贸易加权美元可能在24小时内暴跌3%-4%，固定收益市场可能出现30-40个基点的抛售 [4] - 交易员押注美债收益率曲线变陡，意味着美联储可能降低对通胀的关注度，更易受财政政策影响 [4] 行业专家评论 - 美联储的持续独立性被视为关键，干预央行决策可能产生不利后果 [4] - 撤换鲍威尔并非解决经济问题的"万灵丹"，市场剧烈反应可能让政府意识到这一点 [4] - 关键不在于撤换时机，而在于继任者人选，新主席可能影响委员会决策，导致收益率曲线趋陡和美元走弱 [4] 特朗普的立场 - 特朗普声称"暂无计划撤换"，但暗示可能以"正当理由"罢免鲍威尔 [4] - 今年以来特朗普持续批评美联储维持利率不变的政策，并抓住美联储总部装修费用飙升大做文章 [4] - 特朗普认为装修开支可能构成解雇鲍威尔的理由 [4] 市场后续展望 - 若撤换成真，可能导致市场信心下滑、更多降息预期、美元走弱和期限溢价上升 [4] - 特朗普的否认暂缓了市场波动，但未来数月仍需警惕撤换可能性 [4] - 对于习惯"特朗普行情"的交易员而言，此次波动被视为寻常一日 [4] 交易策略 - 部分投资者选择按兵不动，认为根据头条新闻交易会带来不确定性 [5]

全球金融市场主权级趋势通道博弈 核心观点 - 全球顶级机构正通过主权级趋势通道展开激烈博弈 涉及外汇 黄金 股市及原油市场 [1] - 主权通道边缘存在反杀机会 需结合量能 央行干预及持仓背离信号捕捉变盘点 [1][2] - 三轨共振交易系统是决战关键 需验证价格 量能及持仓极端化三要素 [2] 外汇市场 - 美元/日元处于152-160上升通道 日本央行已消耗920亿美元干预 变盘关键时点为7月22日日本CPI公布 [1] - 日元159 8点位存在做空获利400点案例 主权通道上轨量能骤增300%是反杀信号 [1] 贵金属市场 - 黄金呈现2440→2380→2300收窄三角形态 央行购金均价2350美元 中东停火协议72小时为变盘节点 [1] - 黄金2320点位出现央行托单信号 杠杆抄底策略可实现60美元涨幅 [1] 股票市场 - 纳斯达克形成20500→19500→18700死亡通道 量化基金平仓线19200 7月24日英伟达财报或触发变盘 [1] - 标普500的45°上升通道暗藏陷阱 贝莱德和先锋程序化买单托举上轨 美联储日均600亿逆回购支撑下轨 [1] 原油市场 - 原油81→85→82→86楔形通道运行 沙特财政平衡点78美元 伊朗核设施遇袭预警为潜在变盘导火索 [1] - 地缘冲突引信机制有效 7月14日以色列空袭触发原油精准突破85美元上轨 [1] 交易策略体系 - 主权通道边缘反杀术：上轨量能暴增300%时反手做空 下轨现央行托单时杠杆抄底 [1] - COT持仓通道背离：价格突破上轨叠加投机净多持仓新高形成多头陷阱 价格跌破下轨叠加商业净多骤增触发空头绞杀 [1][2] - 索罗斯反身性爆破点：通道破位引发散户恐慌盘 消耗央行外汇储备后狙击干预失败点位 [2] 系统操作铁律 - 主权通道上轨持仓不超过本金5% 防范央行突袭风险 [2] - 通道收窄至15°内且量能枯竭时 需双向挂突破单 [2] - 破位需同时满足价格突破 3倍量能及持仓极端化三要素 [2]