市场表现 - 文娱用品板块当日下跌0.75%，表现弱于大盘，上证指数上涨0.7%，深证成指上涨1.95% [1] - 珠江钢琴为板块内领跌个股 [1] 资金流向 - 文娱用品板块主力资金净流出2931.81万元 [2] - 文娱用品板块游资资金净流入5726.81万元 [2] - 文娱用品板块散户资金净流出2795.0万元 [2]

文娱用品板块整体市场表现 - 2023年10月28日，文娱用品板块整体下跌0.61%，表现弱于大盘，当日上证指数下跌0.22%，深证成指下跌0.44% [1] - 板块内个股表现分化，10只个股上涨，10只个股下跌，海伦钢琴以5.22%的涨幅领涨，珠江钢琴以9.95%的跌幅领跌 [1][2] 领涨个股表现 - 海伦钢琴收盘价为16.52元，上涨5.22%，成交量为14.24万手，成交额为2.33亿元 [1] - 群兴玩具收盘价为6.28元，上涨3.63%，成交量为56.24万手，成交额为3.52亿元 [1] - 英派斯收盘价为24.20元，上涨1.72%，成交量为5.50万手，成交额为1.33亿元 [1] 领跌个股表现 - 珠江钢琴收盘价为5.52元，下跌9.95%，成交量为78.30万手，成交额为4.40亿元 [2] - 实丰文化收盘价为18.08元，下跌2.69%，成交量为7.02万手，成交额为1.27亿元 [2] - 高乐股份收盘价为4.39元，下跌1.35%，成交量为29.21万手，成交额为1.29亿元 [2] 板块资金流向 - 文娱用品板块整体呈现主力资金净流出，当日主力资金净流出1.17亿元 [2] - 游资资金净流入2603.66万元，散户资金净流入9050.06万元 [2] 个股资金流向详情 - 群兴玩具主力资金净流入3019.55万元，主力净占比8.58%，游资资金净流入1271.46万元，游资净占比3.61% [3] - 华立科技主力资金净流入1064.33万元，主力净占比11.84% [3] - 英派斯主力资金净流入1018.64万元，主力净占比7.69% [3] - 珠江钢琴作为领跌股，其资金流向数据未在提供的资金流表格中显示 [2][3]

财务表现 - 第三季度营收为6.05亿元，同比增长9.34% [1] - 第三季度净利润为2986.29万元，同比增长34.24% [1] - 前三季度营收为16.02亿元，同比增长15.63% [1] - 前三季度净利润为7965.45万元，同比增长33.44% [1]

板块整体表现 - 2024年10月27日文娱用品板块整体下跌1.05%，表现弱于大盘，当日上证指数上涨1.18%，深证成指上涨1.51% [1] - 板块内个股表现分化，10只个股上涨，10只个股下跌 [1][2] 领涨个股表现 - 高乐股份领涨板块，收盘价4.45元，单日涨幅5.20%，成交金额2.28亿元 [1] - 浙江正特涨幅3.91%，收盘价51.50元，成交金额3535.73万元 [1] - 康力源涨幅3.44%，收盘价41.25元，成交金额7746.24万元 [1] 领跌个股表现 - 创源股份领跌板块，单日跌幅达10.05%，收盘价27.03元，成交金额4.91亿元 [2] - 珠江钢琴跌幅9.99%，收盘价6.13元，成交金额7.45亿元 [2] - 三柏硕跌幅2.96%，收盘价14.76元，成交金额1.02亿元 [2] 板块资金流向 - 文娱用品板块主力资金净流出3.61亿元，显示机构资金呈撤离态势 [2] - 游资资金净流入7558.41万元，散户资金净流入2.85亿元，表明中小投资者资金仍在流入 [2] 个股资金流向详情 - 高乐股份主力资金净流入1970.26万元，主力净占比8.65%，但游资和散户资金均呈净流出状态 [3] - 源飞宠物主力资金净流入809.64万元，主力净占比7.32% [3] - 华立科技主力资金净流入466.88万元，主力净占比7.00% [3] - 通达创智主力资金净流入448.42万元，主力净占比达10.45% [3]

投资评级 - 投资评级为买入，且维持此评级 [5] 核心观点 - 报告持续看好泡泡玛特的IP运营能力，认为其25Q3国内及海外业绩实现高速增长 [5] - 公司作为中国潮玩行业头部企业，具备IP玩具全产业链运营能力，通过出众的IP创造、运营及多渠道触达能力实现高质量发展 [8] - 海外业务逐步扩大，产品影响力提升，有望打开第二增长极 [8] - 近期万圣节系列新品发布，热门IP维持高溢价，叠加Q4传统销售旺季，预计将支撑后续业绩 [8] - THE MONSTERS十周年巡展反馈热烈，有助于补足IP故事内涵，增强品牌影响力 [8] 基本数据 - 截至2025年10月23日，公司收盘价为232.40港元，一年内最高价与最低价分别为339.80港元和67.25港元 [3] - 公司总市值及流通市值均为312,099.99百万港元 [3] - 公司资产负债率为32.44% [3] 盈利预测与估值 - 预测营业收入从2024年的13,037.75百万元人民币增长至2027年的63,202.21百万元人民币，2025E同比增长率高达196.31% [7] - 预测归母净利润从2024年的3,125.47百万元人民币增长至2027年的22,588.97百万元人民币，2025E同比增长率高达307.57% [7] - 预测每股收益从2024年的2.36元/股增长至2027年的16.82元/股 [7] - 预测净资产收益率（ROE）在2025E达到54.4%的高位 [7] - 预测市盈率（P/E）从2024年的90.23倍显著下降至2027年的12.66倍 [7] 25Q3业绩表现 - 2025年第三季度公司整体未经审核收益同比增长245-250% [8] - 中国区收益同比增长185-190%，其中线下渠道增长130-135%，线上渠道增长300-305% [8] - 海外收益同比增长365-370%，各区域中亚太增170-175%，美洲增1265%-1270%，欧洲及其他区域增735-740% [8] 产品与IP运营近况 - 万圣节系列新品隐藏款在二级市场维持高溢价，大隐藏款"月影假面"近三日成交均价1287.8元，小隐藏款"泡泡糖"均价539.5元 [8] - 开启THE MONSTERS十周年巡展上海首站，市场反响热烈，展览门票售罄 [8]

证券之星消息，10月24日文娱用品板块较上一交易日上涨0.44%，珠江钢琴领涨。当日上证指数报收于 3950.31，上涨0.71%。深证成指报收于13289.18，上涨2.02%。文娱用品板块个股涨跌见下表： | 代码 | 名称 | 收盘价 | 涨跌幅 | 成交量(手) | 成交额(元) | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 002678 | 珠江钢琴 | 6.81 | 10.02% | 86.92万 | | 5.44亿 | | 001222 | 源飞宠物 | 24.76 | 3.04% | 4.60万 | + 1.14亿 | | | 002348 | 高乐股份 | 4.23 | 1.93% | 29.17万 | | 1.22亿 | | 300329 | 海伦钢琴 | 15.82 | 1.87% | 10.33万 | | 1.65亿 | | 002899 | 英派斯 | 23.65 | 1.42% | 4.14万 | 9667.17万 | | | 001368 | 通达创智 | 25.03 | 0.97% | 1.19万 | 2967.36万 | ...

板块整体表现 - 文娱用品板块在10月23日整体上涨0.8%，表现优于上证指数（上涨0.22%）和深证成指（上涨0.22%）[1] - 板块内呈现分化态势，10只个股上涨，10只个股下跌[1][2] - 板块整体资金呈净流出状态，主力资金净流出9373.01万元，但游资和散户资金分别净流入2307.52万元和7065.49万元[2] 领涨个股表现 - 珠江钢琴以9.95%的涨幅领涨板块，收盘价6.19元，成交72.15万手，成交额达4.43亿元[1] - 三柏硕和浙江正特分别上涨3.66%和2.98%，位列涨幅第二、三位[1] - 广博股份和创源股份涨幅分别为1.94%和1.13%，成交额分别为1.43亿元和2.12亿元[1] 领跌个股表现 - 群兴玩具和高乐股份跌幅居前，分别下跌3.49%和3.04%，成交额分别为2.88亿元和1.49亿元[2] - 天元宠物和英派斯分别下跌1.46%和1.14%[2] - 晨光股份微跌0.25%，成交额为8662.89万元[2] 个股资金流向 - 源飞宠物和广博股份获得主力资金净流入居前，分别为1868.87万元和1866.10万元，主力净占比分别为11.42%和13.05%[3] - 浙江正特和创源股份主力资金净流入分别为145.95万元和131.43万元[3] - 舒华体育和金陵体育主力资金净流出分别为127.53万元和96.25万元[3]

从资金流向上来看，当日文娱用品板块主力资金净流入7089.61万元，游资资金净流出6250.82万元，散户 资金净流出838.79万元。文娱用品板块个股资金流向见下表： | 代码 | 名称 | 主力净流入(元) | 主力净占比 游资净流入 (元) | | 游资净占比 散户净流入 (元) | | 散户净占比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 002678 珠江钢琴 | | 5856.45万 | 27.11% | -3316.82万 | -15.36% | -2539.62万 | -11.76% | | 300703 | 创源股份 | 2662.45万 | 11.68% | 44.50万 | 0.20% | -2706.94万 | -11.88% | | 002575 群兴玩具 | | 1766.38万 | 3.78% | -498.83万 | -1.07% | -1267.55万 | -2.71% | | 001222 | 源飞宠物 | 869.99万 | 10.23% | -422.66万 | -4.97% | -447.33万 | - ...

板块整体表现 - 文娱用品板块在当日上涨0.67%，表现优于深证成指2.06%的涨幅和上证指数1.36%的涨幅 [1] - 板块内个股表现分化，海伦钢琴以5.34%的涨幅领涨，而群兴玩具跌幅最大，为-9.93% [1][2] - 从资金流向看，板块整体主力资金净流出5470.09万元，但游资资金净流入123.47万元，散户资金净流入5346.62万元 [2] 领涨个股表现 - 海伦钢琴收盘价为15.38元，涨幅5.34%，成交量为10.79万手，成交额为1.63亿元 [1] - 创源股份涨幅为4.32%，收盘价30.40元，成交额2.32亿元 [1] - 金陵体育上涨4.15%，收盘价23.33元，成交额2.95亿元，并获得主力资金净流入2456.65万元，净占比8.33% [1][3] 资金流向分析 - 金陵体育是板块中获得主力资金净流入最多的个股，净流入额为2456.65万元 [3] - 海伦钢琴主力资金净流入679.28万元，净占比4.16% [3] - 高乐股份主力资金净流入523.98万元，但游资资金净流出850.46万元 [3]

| 代码 | 名称 | 收盘价 | 涨跌幅 | 成交量(手) | 成交额(元) | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 001222 | 源で宠物 | 23.76 | -2.26% | 3.90万 | 9326.51万 | | 001300 | 三柏硕 | 15.34 | -0.97% | 5.00万 | 7713.22万 | | 300329 | 海伦钢琴 | 14.60 | -0.68% | 5.34万 | 7803.72万 | | 605080 | 浙江自然 | 25.13 | -0.16% | 1.21万 | 3058.72万 | | 001238 | 浙江正特 | 49.15 | -0.12% | 3206.0 | 1585.11万 | | 301335 | 大元宠物 | 30.47 | 0.03% | 1.53万 | 4655.54万 | | 6688809 | 晨光股份 | 27.47 | 0.11% | 4.51万 | 1.24亿 | | 002899 | 英派斯 | 23.08 | 0.57% | 4.00万 | 9287.63万 | | 3007 ...