财务数据和关键指标变化 - 公司上半年收入为1.33亿欧元，同比下降22%，反映市场疲软和创意转型计划 [9] - 毛利率下降400个基点至54%，主要由于旧季库存销售和产能利用不足 [9][14] - 贡献利润率和调整后EBITDA利润率分别下降714个基点，但成本控制措施部分抵消了收入下降的影响 [9] - 调整后EBITDA为负5200万欧元，主要由于负运营杠杆，但成本纪律防止了更大下滑 [15] - 第二季度出现改善迹象，多个品牌D2C收入环比增长，毛利率有所提升 [10][11] 各条业务线数据和关键指标变化 - Lanvin收入下降42%，主要由于EMEA批发需求疲软，但第二季度D2C收入环比增长46%，毛利率从52%改善至57% [20] - Wolford收入下降23%，批发渠道增长14%，D2C下降35%由于零售网络调整，第二季度毛利率从49%大幅提升至65% [22][23] - Sergio Rossi收入下降25%，但第二季度零售销售环比增长17%，电子商务增长10%，毛利率下降9个百分点 [24] - St John收入基本持平，北美核心市场增长4%，批发渠道增长11%，毛利率保持69%的优异水平 [27] - Caruso收入下降11%，主要由于Maisons业务放缓，但自有品牌订单持续增长，毛利率保持29% [28][29] 各个市场数据和关键指标变化 - 所有主要区域均出现下滑，EMEA和大中华区面临最大阻力，APAC表现反映战略重新定位 [13] - EMEA和大中华区批发渠道表现疲软，消费者情绪谨慎 [13] - 北美市场显示韧性，St John在北美市场增长4% [27] - 公司计划在新兴市场特别是中东和APAC探索扩张机会 [23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司加强品牌领导力，任命关键高管包括Wolford新副CEO和St John新首席商务官等 [7] - 推动运营效率，上半年优化29家表现不佳门店，继续全面审查零售网络 [8][18] - 通过严格成本控制保护自由现金流，各品牌积极推行G&A削减措施 [8][15] - 部署针对性营销计划推动流量和转化，期待新系列发布注入增长动力 [8] - 行业面临全球宏观经济和地缘政治不确定性，奢侈品市场整体放缓 [3][12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营背景持续全球宏观经济和地缘政治不确定性，部分品牌表现受创意转型和市场等待新系列影响 [3] - 第二季度出现复苏迹象，多个品牌显示改善趋势，对下半年保持信心 [10][31] - 成本纪律和零售优化开始带来明显改善，专注延续这一积极趋势 [4] - 新创意人才加入将成为下半年增长关键驱动因素 [12] - 尽管面临挑战，公司为长期发展奠定基础，相信能抓住需求改善机会 [4] 其他重要信息 - Wolford上半年完成增资，为其战略转型提供额外支持 [5] - 公司自2023年上半年以来大幅削减G&A费用，Wolford减少27%，Sergio Rossi减少25%，St John减少35% [15] - Lanvin的G&A费用从2024年上半年1400万欧元增至1700万欧元，但比2023年上半年低15%，增加主要反映产品开发投资 [16] - 零售优化策略接近完成，升级门店网络，在旗舰位置谨慎开设新店 [17][18] - 各品牌计划下半年推出新系列和营销活动，包括Lanvin的全球整合营销活动和Wolford的75周年品牌推广 [21][23] 问答环节所有的提问和回答 - 问答环节无提问 [32]

行业营销策略 - 各大奢侈品牌密集推出七夕限定系列产品，涵盖珠宝首饰、箱包服饰、美妆护肤及家居用品，以抢占市场份额 [1] - 品牌普遍采用明星代言人合作、发布专属广告大片及推出个性化定制服务作为核心营销手段 [1][7][8][11][15] - 营销活动注重情感联结与节日叙事，通过短片、迷你剧及游戏互动等形式增强消费者参与感 [1][7][8][11][15] 路易威登 (Louis Vuitton) - 推出2025七夕甄礼特辑，主打Dream系列包袋，灵感源自经典Monogram图案，采用粒面牛皮革与数码印花工艺，呈现水彩色调 [1] - 同步亮相Monogram Archive系列，复刻1980年代风尚，并推出支持线上与门店双渠道的Mon Monogram个性化定制服务 [1] - 推出Color Blossom七夕限定款项链，以Monogram花卉为灵感，采用抛光珍珠母贝花瓣与粉色蓝宝石 [3] LETOII ATELIER - 发布2026春季高级订制系列〈A.W.A.K.E.N. 觉醒之境〉，全系列缝制逾1,490,000颗珍珠与珠钻、近8,900,000片细闪亮片，总耗时超过6,000小时 [3][5] - 系列运用雾感薄纱与剔透丝缎，通过高定手工技法营造如水流般的廓形与光影流动的视觉效果 [3][5] Prada - 推出全新男、女士成衣及配饰七夕系列，广告大片由品牌代言人李现与品牌大使陈昊宇主演，故事背景设定于上海七座标志性桥梁 [7] - 女装经典睡衣设计以饰边光面材质重释，男装经典轮廓以复古视角重塑，强调功能设计与优雅氛围 [7] Balenciaga - 七夕广告大片由艺术家冯立掌镜，以"Frozen in time"为视觉概念，在中国演员周奇奇与江奇霖夫妇出镜的静物作品中展示秋季25系列造型 [8] Miu Miu - 推出成衣与配饰七夕系列，广告大片营造梦幻私居氛围，产品通过运动风格针织衫、水洗皮革单品与复古内衣式吊带裙的叠搭营造对比张力 [10] - 配饰包括抛光皮革莫卡辛鞋、便士乐福鞋、厚底高跟鞋及七夕特别款爱心吊坠 [10] LOEWE - 以迷你短剧《鹊定爱》结合限定系列进行营销，短剧由陈都灵与陈哲远演绎，剧本由品牌中国文化顾问秦雯创作，于8月4日起在官方社交媒体平台每晚七点连载 [11] - 七夕系列包含三款限定Ola手袋、两款挂饰与一枚挂锁，节日期间购买部分商品赠喜鹊造型吊牌 [11] Loro Piana - 推出以"团聚与爱"为灵感的2025胶囊系列，采用受新艺术运动启发的Whisper花卉印花，女装包含纯桑蚕丝提花单品，男装采用珍稀天然纤维 [12] - 系列亮点为一款限量玩偶Cuddly Panda Tieband Whisper熊猫，选用羊绒与桑蚕丝混纺面料 [12] TAG Heuer - 七夕推出臻选情侣对表，甄选摩纳哥系列与卡莱拉系列腕表，以蓝色与粉色的配色象征情侣间的专属情愫 [13] Boucheron与Thom Browne - Boucheron聚焦Quatre Classique及Quatre Grosgrain系列新作，以"Endless Linkage绵延不缎"为灵感主题 [15] - Thom Browne发布2025七夕限定系列，在16款运动单品上以手绘心形图案作为个性标贴，并于8月1日推出一款传递"爱的悄悄话"的小游戏 [15]

行业趋势 - 高端消费品牌借势中国传统文化与在地文化推出特色消费推广活动 将传统文化与现代消费巧妙结合为消费者带来别具一格的浪漫体验 [2] - 品牌通过个性化定制服务 经典工艺复刻 城市地标取景以及主题限定产品等方式传递梦幻浪漫的视觉美学和情感表达 [2][4][8][10][12][14] 路易威登(LV) - 推出个性化定制服务 消费者可自由选择色彩 字体 条纹及贴饰元素为心仪包袋赋予独特印记 [2][4] - 七夕甄礼以Dream系列为主角 从经典Monogram图案汲取灵感 融入粒面牛皮革与数码印花工艺渲染柔和渐变水彩色调 [4] - 同时亮相Monogram Archive系列 以经典Monogram帆布焕新演绎Cargo系列复刻1980年代风尚 [4] Prada - 七夕广告大片呈现全新男女成衣及配饰系列 以当代视角向传统致意将神话重构于现代上海都市脉搏中 [8] - 品牌代言人李现与品牌大使陈昊宇穿行于上海七座桥间包括浙江路桥 山西路桥 福建路桥 乌镇路桥 西藏路桥 外白渡桥和杨浦大桥 [8] - 将于小红书平台发起七夕与桥相遇主题互动 参与用户可于指定精品店内获取精美明信片 [8] 巴黎世家(Balenciaga) - 七夕节日限定广告大片由艺术家冯立掌镜 包括一系列肖像和短片 相爱的人们置身于上海各个地标性场景中身着品牌全新系列彼此依偎 [10] - 特殊运镜方式与都市快节奏氛围形成鲜明对比 静物作品由摄影师Anthony Seklaoui呈现 [10] - 中国演员周奇奇与江奇霖夫妇以秋季25系列造型出镜 搭配印有双心交织品牌标识中号与超大尺码T恤以及饰有七夕主题挂饰的特别款手袋 [10] APM Monaco - 以东方千年"乞巧"之技为精神基座 推出"追寻心翊解码"主题全新限定摩斯密码系列产品 在产品内壁刻下隐秘"SMILE"字符 [12] - 7月25日起至七夕期间通过超200处线下广告构筑实体交互网络 APM城市漫游活动依次落地深圳万象天地 上海长宁来福士 杭州湖滨银泰IN77 [12] Loro Piana - 推出以"团聚与爱"为灵感的2025胶囊系列 以柔和自然色调包括米色 灰色 海军蓝贯穿 通过Whisper花卉印花赋予作品雅致浪漫视觉语言 [14] - 推出限量玩偶Cuddly Panda Tieband Whisper熊猫 选用羊绒与桑蚕丝混纺面料呈现柔软皮草触感 彰显对生活细节的浪漫表达 [14]

财报表现 - 爱马仕上半年销售收入维持9%增长 第二季度销售额达39亿欧元 皮具业务增长14.8%至17.6亿欧元 但腕表业务下降5.5%至1.3亿欧元 [1][12] - 阿迪达斯上半年净销售额同比增长7.3%至121亿欧元 经营利润增长70%达12亿欧元 经营利润率9.6% 净利润增长逾一倍至8.11亿欧元 [2] - 普拉达上半年净营收27.4亿欧元 按固定汇率增长9.1% 其中Miu Miu品牌零售销售额同比大涨49.2% 但Prada品牌微跌1.9% [2] - 欧莱雅上半年销售额224.7亿欧元 同比增长1.6% 营业利润率21.1%提升30个基点 所有部门利润率超22% [1][8] - 加拿大鹅第一季度营收同比劲增22.4%至1.078亿加元 [9] - SMCP上半年销售额同比增长2.7%至6.011亿欧元 除亚洲外所有区域实现增长 [10][11] 人事变动 - 开云集团为新任CEO Luca de Meo提供2000万欧元签约奖金 年度薪资近900万欧元 消息带动股价累计上涨24% [3] - PUMA任命Andreas Hubert为首席运营官 整合采购、IT和物流职能以简化架构 [6] - arena任命前运动员Mark Pinger为首席品牌官 其曾领导品牌北美业务实现显著增长 [7] - Jil Sander首席执行官Serge Brunschwig任职六个月后卸任 [13] 品牌动态 - 爱马仕家族最大个人股东Nicolas Puech不再持有公司股份 相关法律程序已启动 [4][5] - 欧米茄在成都举办"密语时空"主题腕表展 首次推出海马系列30毫米至臻天文台表款 [12] 业务表现 - 阿迪达斯品牌上半年增长14% 第二季度EBIT利润率达9.2% 超出中期目标 [2] - 欧莱雅第二季度同比增长加速至3.7% 数字化转型成效显现 [8] - SMCP中国实体门店销售趋于稳定 但亚洲市场整体仍需突破 [10][11]

集团整体财务表现 - 2025年上半年集团营业收入同比下降16%至75.87亿欧元，第二季度营收同比下降15%至37亿欧元 [2] - 2025年上半年经常性营业利润同比下降38.7%至9.69亿欧元 [2] - 2025年上半年净利润同比下降46%至4.74亿欧元 [2] - 截至2025年6月30日，开云集团全球门店数量为1789家，上半年净关闭24家门店 [3] 核心品牌Gucci业绩 - Gucci 2025年上半年营收同比下降26%至30亿欧元，第二季度营收同比下滑25%至14.6亿欧元 [2] - Gucci可比销售额已连续6个季度下滑，自2024年一季度至2025年二季度，收入降幅分别为21%、20%、25%、24%、25%、25% [2] - 2025年上半年Gucci净关闭18家门店，其中7家位于除日本以外的亚太地区 [3] 其他品牌业绩表现 - 圣罗兰（YSL）2025年上半年收入同比下降11%至13亿欧元，第二季度可比销售额下降10%，上半年净关闭1家门店 [2][3] - 葆蝶家（Bottega Veneta）2025年上半年营收同比增长1%至8.46亿欧元，但净关闭5家门店 [2][3] - 开云眼镜及公司营收同比增长2%至10.92亿欧元，其中开云美妆收入增长9% [2] 管理层评论与应对措施 - 集团董事长兼行政总裁认为业绩低于自身潜力，集团正通过优化分销渠道、削减成本等措施强化财务结构 [3]

财务数据和关键指标变化 - 集团净收入达27 4亿欧元 按固定汇率计算同比增长9% 汇率波动对收入产生160个基点拖累 按当前汇率计算增长8% [17] - 零售销售额达24 5亿欧元 按固定汇率计算同比增长10% [18] - 调整后EBIT达6 19亿欧元 利润率22 6% 与去年同期持平 [19] - 经营活动现金流6 96亿欧元 净现金头寸3 52亿欧元 [19] - 毛利率稳定在80 1% [24] - 净收入3 86亿欧元 与去年同期持平 [24] - 资本支出2 47亿欧元 主要用于零售网络升级和工业设施扩建 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 - Prada品牌零售销售额同比下降2% 主要受日本和欧洲旅游流量减少影响 [20] - Miu Miu零售销售额同比增长49% 占集团零售销售比例从23%提升至32% [21] - Church's品牌表现良好 上半年增长4% 第二季度增长6% [21] - 批发渠道同比下降1% 第二季度下降7% 主要受发货时间影响 [19] - 特许权使用费增长10% 眼镜和香水业务均有贡献 [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 亚太地区零售销售额增长10% 季度间趋势相似 [22] - 欧洲增长9% 第二季度受旅游支出减少影响 [22] - 美洲地区有所改善 第二季度本地和旅行者支出均增加 [22] - 日本市场减速 与2024年第二季度65%的高基数相比明显放缓 [23] - 中东表现最佳 上半年增长26% [23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 行业经历20年持续增长后进入调整期 叠加旅游业的周期性下滑 [6] - 持续投资于品牌、门店、新产品系列 保持长期盈利能力 [8] - Prada品牌通过产品价格区间扩展和提升客户体验强化定位 [9] - Miu Miu通过平衡产品和地域增长 加强欧洲市场布局 [10] - 数字化转型稳步推进 占资本支出重要部分 [25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业面临地缘政治和货币贬值挑战 美国游客减少影响欧洲业务 [7] - 预计第三季度旅游相关负面影响将有所缓解 [38] - 保持谨慎乐观态度 认为已度过最困难时期 [39] - 专注于提升零售效率和文化 改善客户体验 [74] - 产品组合调整以适应新市场环境 强调情感价值和独特性 [30] 其他重要信息 - 新开第五大道男士专卖店 提供250多个SKU的定制服务 [9] - 新邦德街精品店重新开业 结合工业风格和俱乐部概念 [11] - 在上海开设Prada荣宅全天候咖啡馆和餐厅 [12] - 推出Miu Miu Upcycle系列 与New Balance持续合作 [14] - 建立海洋素养中心 推进可持续发展战略 [15] 问答环节所有的提问和回答 关于区域市场表现 - 中国第二季度略软于第一季度 本地需求稳定但旅游交易疲软 [34] - 北美上半年低个位数增长 本地需求改善但游客减少 [35] - 日本上半年低个位数增长 季度间无显著差异 [35] 关于Prada品牌 - 产品组合强调高端定位 同时保持入门级产品可信度 [47] - 成衣和鞋类表现最强 皮具市场份额有所提升 [79] - 零售文化仍需改进 特别是在某些地区 [74] 关于Miu Miu品牌 - 皮具仍是最大增长机会 已接近全球最佳水平 [66] - 北美市场存在扩张机会 计划增加10-12%销售面积 [68] - 电商渠道表现良好 特别是在美国市场 [130] 关于财务指标 - 营销支出增长16% 占销售额超9% 反映战略投资优先 [122] - 预计全年毛利率维持在80%左右 [70] - 奥特莱斯渠道占比5-10% 商业模式已大幅调整 [128] 关于Versace收购 - 交易预计在9-11月完成 2026年将分享更多信息 [54] - 将采取审慎态度进行品牌定位和门店调整 [55] 关于智能眼镜 - 与Essilor Luxottica合作密切 关注技术发展但认为仍处早期阶段 [95]

财务表现 - 截至2025年6月30日止六个月 公司录得收益净额2740百万欧元 按固定汇率计较2024年同期增加9% [1] - 零售销售净额按固定汇率计增加10% [1] - 经调整EBIT为619百万欧元 较2024年同期增加8% [1] - 利润率为22.6% 与上一年度持平 [1] - 收入净额为386百万欧元 [1] 品牌表现 - Prada品牌零售销售净额按固定汇率计减少2% [1] - Miu Miu品牌零售销售净额按固定汇率计大幅增加49% [1] 区域表现 - 所有地区零售销售净额按固定汇率计均录得增长 中东地区增长26% 美洲地区增长12% 亚太地区增长10% 欧洲地区增长9% 日本地区增长4% [1] 公司治理 - 董事会建议就2024年度派发每股0.164欧元的末期股息 [1]

社交媒体传播事件 - 网传"LV大船"被台风淹没的短视频在社交媒体广泛传播 [1] - 视频内容显示第8号台风"竹节草"带来的强降雨疑似淹没LV旗舰店 [1] - 视频经警方核实为合成伪造内容 [2] 实际情况核实 - 南京西路街道辖区包括LV旗舰店周边路段无明显积水情况 [1] - LV旗舰店"路易号"在台风期间安然无恙 [1] - 警方正在核查视频制作者和传播情况 [3]

开云集团2025年上半年业绩表现 - 净利润暴跌46%至4.74亿欧元 2024年上半年为8.78亿欧元 2023年同期更高[2] - 销售额下降16%至76亿欧元 多个财报数据下滑未触底[2] - 核心品牌古驰销售额下降26%至30亿欧元 一年前超40亿欧元 占集团收入四成[3] - 圣罗兰收入下降11%至12.88亿欧元 其他品牌下跌15%至14.59亿欧元 巴黎世家和亚历山大·麦昆表现疲软[2] - 葆蝶家营收同比增长1%至8.46亿欧元 占集团营收11% 北美和西欧市场增长良好[2] - 开云眼镜及公司营收同比增长2%至10.92亿欧元 其中美妆收入增长9%[2] 业绩低迷原因分析 - 奢侈品市场整体放缓 消费者信心疲软 汇率波动对旅游业产生不利影响[3] - 所有地区均受影响 亚太地区(不含日本)和日本市场下滑最显著 欧元走强对收入增长产生近1%负面影响[3] - 古驰吸引力下降问题突出 在全球各地区表现均不如从前[3] - 美国计划对欧洲产品征收15%关税 北美占开云销售额24% 但公司未在美国本土生产[4] 公司应对措施 - 从巴黎世家挖来设计师Demna担任古驰艺术总监 原定9月底春夏女装秀取消 改至明年3月[3] - Demna将于9月推出新系列 以"能让人回忆古驰本质"的方式呈现[3] - 针对美国关税影响 财务总监表示可通过价格管理 可能考虑秋季第二轮调整[4] 行业挑战 - 奢侈品行业面临需求放缓和美国保护主义攻势的双重挑战[3][4]

业绩表现 - 第二季度营收37亿欧元同比下降18% 上半年整体收入75.87亿欧元同比下降16% [4] - 营业利润大跌38.7%至9.69亿欧元 净利润大跌46%至4.74亿欧元 [4] - 连续四个季度收入不及预期 下滑趋势较第一季度14%进一步加剧 [2][4] 品牌表现 - Gucci第二季度营收14.6亿欧元同比大跌25% 上半年收入30.27亿欧元下降26% 营业利润大跌52%至4.86亿欧元 营收跌回2017年水平 [4] - Bottega Veneta第二季度收入4.41亿欧元增长1% 上半年收入8.46亿欧元增长1% 为集团唯一增长品牌 [6] - Saint Laurent第二季度收入6.09亿欧元下降13% 上半年收入13亿欧元下降11% [6] - 其他部门（含Balenciaga）第二季度收入7.26亿欧元下降16% 上半年收入15亿欧元下降15% 经常性营业亏损2900万欧元 [6] 业务板块 - 开云眼镜第二季度收入5.34亿欧元增长1% 上半年收入9.21亿欧元增长1% 近期完成三起并购交易 [9] - 开云美妆第二季度收入增长12% 上半年收入1.5亿欧元增长9% 主要受收购品牌Creed推动 [9] - 眼镜与美妆作为入门级消费品为集团提供增长动力 [10] 区域市场 - 日本市场第二季度收入大跌29% 上半年下跌20% 因去年同期日元贬值形成高基数 [13] - 亚太市场（含中国）第二季度收入下跌19% 上半年下跌22% 但较第一季度25%跌幅收窄 [13] - 西欧市场第二季度收入下滑17% 上半年下滑15% 北美市场第二季度下滑10% 上半年下滑11% [13] - 美国对欧盟商品征收15%新关税 集团已实施价格上调并考虑第二轮调整 [13] 财务状况与战略调整 - 净债务从105亿欧元降至95亿欧元 仍接近市值260亿欧元的一半 [13] - 需在2026年前完成Valentino剩余股权收购 预计增加40亿欧元支出 [13] - 股价过去两年累计下跌近60% 可能面临三年内第三次信用评级下调 [14] - 新任CEO将于9月就职 旗下品牌进行高管与创意总监大规模轮换 [14] - Gucci创意首秀推迟至2026年3月 短期业绩反弹可能性较低 [16]