事件: 10 月27 日，公司发布2025 年三季报。 投资要点: 营销成本提升短期拉低利润。公司通过影视明星互动、垂类达人合作、打造网红矩阵、扶持职人直播等 多种方式进行品牌宣传,广告宣传费及技术服务费同比增加，营业成本和销售费用大幅提升。2025 年前 三季度销售毛利率68.36%，同比下降3.52pct，销售费用率同比+2.77pct 至7.64%，净利率同比-8.40pct 至 43.26%。Q3 单季，公司毛利率同比下降3.49pct 至72.11%，销售/管理费用率分别为8.10%/5.18%，同比 分别+2.72pct/+0.16pct,净利率同比下降6.57pct 至50.73%。 探索明星互动新模式，提升景区吸引力。公司在巩固演艺主业的基础上，探索明星互动赋能项目的创新 模式。依托精品内容制作能力，引入明星资源深化游客的沉浸式体验，突破传统演艺的受众边界，实现 跨圈层传播，大幅增强景区的市场号召力。 盈利预测与投资建议：公司作为演艺行业的龙头企业，受旅游消费市场承压及新营销打法投入增加等因 素影响短期业绩下滑。公司坚持轻重资产项目并举，新项目持续布局，培育项目有边际改善空间，文旅 综合体有望 ...

"我想试一下这个玩偶。"10月24日下午，在北京天桥艺术中心·第五空间，一名大学生拿起表演时用的道具，开心 地变成小动物，与身边的同学互动起来。当天，由北京市委宣传部、市委教育工委主办，市委网信办、新京报社 承办的"'京'彩文化 青春绽放"2025园区行活动，来到了市级文化产业园区北京天桥演艺区，北大40余名学生在这 里沉浸式感受北京民俗文化发源地的魅力。 学生走进民俗文化发源地 天桥，是北京民俗文化的发源地之一，孕育了流传百年且独特的"天桥文化"。今天的天桥正在以其崭新的形态 ——北京天桥演艺区，蓬勃发展。 记者了解到，天桥演艺区南起永定门，北至珠市口，占地2.07平方公里，已有天桥剧场、天桥艺术大厦、天桥艺 术中心、天桥市民广场、中华电影院、天桥印象博物馆等重点项目投入使用，成为以演艺为特色，集演艺总部、 文艺演出、文化展示、旅游休闲、文化商务等功能于一体的、具有国际水准的首都演艺集聚区，成为北京南中轴 线上重要的文化胜地。 北京大学的学生们在园区行活动中走进北京民俗文化发源地天桥。 新京报记者 王飞 摄 来自北京大学的学生们围坐在一起，感受戏剧的魅力。新京报记者 王飞 摄 此次园区行探访的起点充满童真。 ...

投资评级 - 维持"增持"评级 [4] 核心观点 - 公司作为演艺行业龙头企业，短期业绩受旅游消费市场承压及新营销投入增加影响而下滑 [4] - 公司坚持轻重资产项目并举，新项目持续布局，培育项目有边际改善空间 [4] - 文旅综合体有望长期受益于消费结构调整及服务消费政策利好 [4] 2025年第三季度业绩表现 - 2025年前三季度实现营收18.33亿元，同比下降8.98% [2] - 2025年前三季度归母净利润7.54亿元，同比下降25.22% [2] - 2025年前三季度扣非归母净利润7.26亿元，同比下降26.94% [2] - 2025年第三季度单季实现营收7.53亿元，同比下降9.94% [2] - 2025年第三季度单季归母净利润3.54亿元，同比下降22.60% [2] - 2025年第三季度单季扣非归母净利润3.42亿元，同比下降23.44% [2] - 营收下滑受轻资产项目收入确认节奏放缓及部分项目区域旅游出行市场承压等因素影响 [2] 盈利能力与费用分析 - 2025年前三季度销售毛利率68.36%，同比下降3.52个百分点 [3] - 2025年前三季度销售费用率同比提升2.77个百分点至7.64% [3] - 2025年前三季度净利率同比下降8.40个百分点至43.26% [3] - 2025年第三季度单季毛利率72.11%，同比下降3.49个百分点 [3] - 2025年第三季度单季销售费用率8.10%，同比提升2.72个百分点 [3] - 2025年第三季度单季管理费用率5.18%，同比提升0.16个百分点 [3] - 2025年第三季度单季净利率50.73%，同比下降6.57个百分点 [3] - 营销成本提升主要因公司通过影视明星互动、垂类达人合作、打造网红矩阵、扶持职人直播等方式进行品牌宣传，广告宣传费及技术服务费同比增加 [3] 业务战略与创新 - 公司在巩固演艺主业基础上，探索明星互动赋能项目的创新模式 [3] - 依托精品内容制作能力，引入明星资源深化游客沉浸式体验，突破传统演艺受众边界 [3] - 通过跨圈层传播，大幅增强景区市场号召力 [3] 盈利预测与估值 - 预计2025年归母净利润9.05亿元，2026年9.78亿元，2027年10.84亿元 [4] - 此前预测值为2025年11.63亿元，2026年12.95亿元，2027年14.17亿元 [4] - 预计2025年每股收益0.34元，2026年0.37元，2027年0.41元 [4] - 以10月30日收盘价计算，对应2025年市盈率23倍，2026年21倍，2027年19倍 [4] - 预计2025年营业收入2291.68百万元，同比下降5.20% [5] - 预计2026年营业收入2501.29百万元，同比增长9.15% [5] - 预计2027年营业收入2708.26百万元，同比增长8.27% [5]

政策核心内容 - 郑州市政府发布《郑州市演艺赛事经济高质量发展奖励政策》，对在郑州举办的大型演艺赛事活动提供“真金白银”奖补 [1] - 政策旨在全力打造“演艺名市、文旅强市”，通过奖补经纪公司、场馆场地方、票务平台等，配套服务保障措施 [3] 具体奖励标准 - 对举办5000人以上大型营业性演出的单位，根据累计售票人数、售票收入、观众结构等分档给予最高300万元奖补 [3] - 首次对票务公司进行奖励，根据年度票务收入分档给予票务平台最高200万元奖励 [3] - 首次对场馆（地）进行奖励，根据累计承办场次分档给予场馆（地）最高120万元奖励 [3] - 对经国际组织授权的高水平赛事给予最高300万元奖励，对全国性赛事给予最高200万元奖励，对自主品牌赛事给予最高100万元奖励 [3] 行业影响与数据 - 2023年以来，郑州共举办5000人以上大型营业性演出115场，吸引近200万观众，票房收入约18亿元，直接拉动全市综合消费近100亿元 [3] - 大型演唱会等演艺赛事活动对赋能产业发展和文化、商业、旅游、赛事消费拉动作用明显 [3] 行政服务优化 - 郑州市政务服务网将于11月1日上线“演艺赛事活动一件事”办理专区，实现“一次认证、一表申请、一窗受理、全程网办” [4] - 演艺赛事活动的整体办理时间将控制在6个工作日内，提供“一站式”服务 [4] 战略发展方向 - 公司将深入做好“演艺+”、“赛事+”文章，通过各类活动带动文旅体育产业发展 [4] - 战略目标是培育支柱产业、民生产业、幸福产业，打造演艺名市、建设文旅强市和体育强市 [4]

《时空之旅2》摩托车特技表演现场剧照。 资料图片 上海马戏城剧场里，惊险腾跃、沉浸体验……一部剧，20年，几乎每天都与观众见面。 2005年9月27日，杂技驻场秀《时空之旅》在上海马戏城首演。如今，《时空之旅》系列累计演出6400 余场，票房收入达8.1亿元，接待观众610万人次，其中超七成是海外观众，来自73个国家和地区。 "20年来，《时空之旅》把当初的口号'秀一个上海给世界看'，变成每天都在上演的现实。更重要的 是，我们也将继续'秀一个新时代的中国给世界看'。"上海时空之旅文化发展有限公司总经理、上海杂 技团团长梁弘钧说。 秀，精彩好看是基础。《时空之旅1》由中国和加拿大艺术家团队联合打造，自2005年9月首演，演出至 2020年1月；2021年7月，时空之旅与法国凤凰马戏合作编创，推出系列新作《时空之旅2》，演出至 今。 技术之拔尖，毋庸置疑。演出先后呈现过大跳板、抖杠、抖空竹等10余个摘得"金小丑奖"等国内外大奖 的表演。剧中演员通力合作，用顶尖的技巧、极致的控制力，带给观众惊心动魄、扣人心弦的视觉体 验。窄杠上翻转腾挪，绸吊中如蝴蝶翩飞，巨大钢球内摩托车花式飞驰，力与美、速度与激情交织…… 艺术感 ...

北京商报讯(记者刘洋程靓)10月29日，在北京市人民政府新闻办公室举行的首都"十四五"规划高质量收 官系列主题新闻发布会全国文化中心专场上，北京市委宣传部副部长、北京市电影局局长霍志静表示， 北京以"演艺之都""博物馆之城""书香京城"建设为抓手，不断满足人民群众精神文化需求。去年，北京 举办营业性演出达5.7万场，观众超1280万人次，票房收入超39亿元，均创历史新高；大力度支持精品 创作、技术创新和平台搭建，年产200余部电影，影视剧、网络文艺作品产量、质量全国领先，成功推 出电影《流浪地球》系列、《志愿军》系列、《长津湖》系列，电视剧《觉醒年代》《我的阿勒泰》， 舞剧《五星出东方》、京剧《齐白石》，长篇小说《宝水》《平安批》，歌曲《一起向未来》等一批精 品力作；制定"博物馆之城"建设中长期发展规划，全市备案博物馆已达246家，挂牌类博物馆56家；去 年以来，成功举办"三星堆与金沙""希腊人""看.见殷商"等重磅展览。 同时，北京推出"旧书新知"品牌，真金白银支持实体书店建设，开展阅读季、十月文学月等主题活动， 常态化举办春秋两季北京书市，其中今年地坛书市销售码洋超1亿元，同比增长37.8%。 ...

演艺市场对城市文旅的带动效应 - 演艺市场热度成为城市文旅发展的新引擎，以演唱会为核心打造沉浸式体验场景 [1] - 创新“票根+”模式，将票根升级为串联餐饮、零售等多元消费的“钥匙”，实现跨业态联动引流 [1] - “跟着演出去旅行”成为年轻人旅行方式，跨城观演游客增多，新一线城市几乎每周末都有5000人以上规模演出活动 [11] 演唱会带来的客流量与消费增长 - 演唱会期间商圈客流量同比增长超过105%，其中餐饮品牌增长最为显著，带动全场餐饮提升约40% [7] - 主题周边快闪店开业8天销售额突破千万元 [5] - 热门景点客流量因演唱会增至10万人次，是平时工作日的约2.5倍 [9] 商业体与文旅项目的联动策略 - 商场设置带有城市元素的主题场景供歌迷拍照打卡，并推出凭演唱会门票享受32家餐饮品牌优惠等“票根福利” [3][5] - 城市为演唱会观众定制多条旅游路线，串联多个热门景点 [7] - 演出场馆和景点附近酒店住宿预订量出现明显增长 [11]

新兴体育产业发展 - 冲浪、攀岩、电子竞技、VR/AR等数字体育及融合型产品成为拉动体育消费升级的重要力量，吸引大量年轻群体 [2] - 北京市人均体育场地面积达3.26平方米，但适合新兴运动项目的专业场地仍显不足 [2] - 建议支持本地高新企业攻关智能可穿戴、运动智能护具、高端电竞设备与个性化冰雪装备 [2] - 建议盘活"金角银边"及工业遗存，在核心商圈嵌入模块化滑板场、室内攀岩馆，推动798、首钢园等转化为新兴运动聚集区 [2] - 建议发展"体育+健康/文旅/养老"等复合型消费场景，完善新兴项目师资与裁判培育通道 [2] 儿童文旅市场供给 - 北京市现有约60个亲子景区，仅占全市A级旅游景区12%，且互动和教育性弱，无法完全匹配不同年龄段儿童需求 [3] - 建议构建多元儿童旅游产品体系，打造适龄化、分众化产品线，推出"童游北京APP"及分龄研学路线 [3] - 鼓励开发节假日"城市微度假"型儿童主题产品，形成日常可达、教育可感、互动可玩的文旅场景 [3] - 建议在东城、西城、朝阳、通州等地率先打造集文化体验、自然探索、亲子教育于一体的特色亲子游集聚区 [3] - 引导各级博物馆、美术馆、图书馆设计儿童专属展览与亲子研学课程 [3] 演艺市场发展与政策 - 2024年北京演艺市场举办营业性演出5.7万场，观众1280万人次，票房突破39亿元 [4] - 建议推动巡演"一次审批、全国通行"政策落地，运用区块链技术实现演出内容备案与版权存证 [4] - 建议设立涉外演出"服务官"及审批"绿色通道"，适度降低主办资质门槛以鼓励中小机构参与 [4] - 针对"首演奖励"机制过度聚焦"新作"而忽略质量的问题，建议建立多维评价与长线追踪机制，组织"首演节" [4][5] - 建议对反响良好作品提供"二轮扶持"，支持修改打磨与区域巡演，推动"首演"成为起点而非终点 [5]

央视网消息：金秋十月，演出市场热度不减。这段时间，在福建就有多场演唱会等演出密集举办，各地也以此为契机，推动演艺经济与文 旅经济融合发展。 这两天在福建厦门，五月天25周年巡回演唱会开唱，演唱会共举办三天，每场4.4万余名观众到场观演。场馆内，当熟悉的歌曲一首首唱 响，观众跟着音乐鼓点摇摆，与台上歌手热情互动。 据了解，今年以来，厦门已累计举办大型演唱会50场，观众超75万人次。为促进演艺经济发展，厦门对大型演唱会举办等给予分档叠加奖 励。相关单位工作人员表示，在厦门举办一场演唱会，演出举办单位最高可以获得360万元的奖励。同时，部门优化服务举措，将审批的时限 由7个工作日压缩到了2个工作日。 场馆外的不少地方还设置了打卡点位，观众拿着玩偶、荧光棒等应援周边在场馆外拍照留念。参加演唱会的观众称，她超级开心，甚至打 车车上都在放五月天的歌。 福建：票根串联消费场景"演艺+文旅"带动多业态增长 演艺市场的火热正逐渐带动成为城市文旅发展的新引擎。福建各地也正在以演唱会为核心，打造多个沉浸式体验场景，同时持续创新"票 根+"模式，将票根升级为串联餐饮、零售等多元消费场景的"钥匙"，实现跨业态联动引流。 演唱会期间，记 ...

央视网消息：从冰面上的童话盛宴到河畔的光影传奇，一系列高品质文化体验正持续点亮城市夜空，推动"文化+商业+旅游"深度 融合，为市民打造出更多充满活力的城市生活新场景。 在北京亮马河畔，荷兰水上艺术表演《漂浮歌后》为秋日艺术季增添了浪漫气息。歌者身着华丽服饰悬浮于水面之上，优美的旋 律在夜空中回荡，光影与水面交织，呈现出东西方艺术的精彩对话。 北京朝阳区蓝色港湾副总经理 郑哲伦：这些活动给蓝港带来了显著的客流提升，从11日开始，客流同比是增长了两成。分业态 来看，到蓝港看灯光节的灯光秀实际也转化为夜经济的消费，所以在餐饮，秋冬服饰类表现显著。 据了解，2025北京朝阳国际灯光消费季与亮马河国际艺术季联动，推出近百场演出、展览、集市等文旅商体活动，实现"艺术+光 影+商业"的深度融合，让市民在夜色中畅游京城，享受艺术、消费与生活的多重体验。 在北京五棵松体育场馆，俄罗斯舞蹈团带来了世界级冰舞大秀《睡美人·两个王国的传说》。奥运级阵容与顶尖冰舞技艺相结 合，将梦幻视觉与艺术体验融为一体，为观众呈现了一场兼具艺术性与观赏性的冰上盛宴。 演出现场，冰面舞台与333组同步灯光及3D投影系统完美配合，宫殿、森林等梦幻场景瞬 ...