慧研智投受监管处罚事件核心观点 - 山西证监局对慧研智投开出开年一号罚单，认定其存在七项违规行为，责令其改正并暂停新增客户三个月，同时对公司核心管理层进行问责[1][3][6][7] 具体违规行为 - **营销宣传违规**：部分营销内容存在误导性宣传，变相承诺收益[5] - **投资建议不合规**：部分向客户提供的投资建议缺乏合理依据，未充分揭示潜在投资风险[5] - **引用信息不规范**：引用有关信息、资料时，未注明出处和著作权人[5] - **人员管理失当**：部分未在中国证券业协会注册登记为证券投资顾问的人员向客户提供证券投资顾问服务[5] - **直播展业管控不足**：自媒体平台直播展业合规管控不到位[5] - **廉洁从业管理缺失**：公司廉洁从业管理不到位，未严格规范从业人员执业行为，近两年来已发现2名员工以个人名义向客户收取证券投资顾问服务费用[5] - **分支机构整改不力**：深圳分公司被要求关停相关业务场所后，未及时关停相关场所并向监管报告，且有展业行为[5] - **高管履职问题**：公司部分高级管理人员履职未备案，部分高级管理人员备案未履职[5] 监管处罚措施 - 对慧研智投采取责令改正并暂停新增客户3个月的行政监管措施[1][6] - 要求公司在暂停新增客户期间，每月向监管书面报告整改情况，监管将视整改情况组织验收，验收完成前不得新增客户[6] - 对公司时任董事长黄俊、分管投顾业务的董事龚毅飞、总经理胡凌燕以及合规总监王凌军均要求接受监管谈话[7] - 对时任深圳分公司负责人吴海涛、财务负责人何琼采取出具警示函的行政监管措施，并记入证券期货市场诚信档案[7] - 对未被登记为证券从业人员的侯铁峰、丁俊等人出具警示函[7] 公司历史与近期处罚记录 - 慧研智投是一家老牌投顾机构，于1995年注册成立，1998年取得经营证券期货业务许可证[7] - 2024年以来公司接连受到监管处罚，曾因使用“随便买随便赚”等误导性营销用语被山西证监局处以180万元罚款[2][8] - 回顾2025年，其武汉、广州、陕西等多家分公司先后因违规行为被属地证监局责令改正[8] - 截至2026年1月9日，在证监会更新的《被采取暂停新增客户监管措施的证券投资咨询机构名录》中，全国共有17家投顾机构及其分支被暂停新增客户，慧研智投旗下长沙、武汉、陕西三家分公司位列其中[8]

行业监管动态 - 2026年开年以来，北京天相财富管理顾问有限公司被暂停新增客户3个月，深圳市珞珈投资咨询有限公司被暂停新增客户6个月 [1][6] - 证券投资咨询机构因违规被罚案例不时出现，去年底监管部门撤销了青岛大摩证券投资有限公司、北京中方信富投资管理咨询有限公司的证券投资咨询业务许可 [1][6] - 去年以来，证监会及各地证监局、基金业协会等已对投资咨询公司开出数十张罚单 [1][6] 北京天相财富管理顾问有限公司处罚详情 - 北京证监局对公司采取责令改正、暂停新增客户3个月并责令处分有关人员的行政监管措施 [2][7] - 公司存在的主要问题包括：虚假、不实、误导性宣传以及变相承诺收益；部分人员通过公司认证账号在公众媒体上作出具体证券投资建议；对前期监管措施指出的问题未能有效整改，反映公司合规管理和内部控制不完善 [2][7] - 公司被要求在收到决定书之日起30日内，根据公司规章制度对张斌、席鱼、沈锡里、张鹏予以处分 [2][7] - 整改期间需按月报送整改报告，公司总部及分支机构在暂停期间不得签约新客户、不得以“投资者教育”等名义变相开展业务 [2][7] - 这并非公司首次被采取监管措施，天相财富在2025年4月曾被北京证监局责令改正，要求强化内控与合规管理 [2][7] 天相财富具体违规问题分类 - 人员管理方面：存在部分人员无资质展业的情况 [3][8] - 营销行为方面：存在承诺收益，使用夸大、误导性表述，运用部分个股过往业绩进行展示宣传，未在宣传环节向客户说明产品局限性 [3][8] - 提供服务方面：存在部分投资建议无合理依据、未向客户说明投资建议依据来源、未进行风险提示的情况 [3][8] - 内部控制方面：存在部分产品审核流程虚设的情况 [3][8] 深圳市珞珈投资咨询有限公司处罚详情 - 深圳证监局对公司采取责令改正并责令暂停新增客户6个月的监管措施 [4][9] - 公司存在的主要问题包括：营销宣传中存在虚假、误导性内容；部分投资顾问在公开直播时存在推荐股票、预测个股走势行为；个别未在证券业协会注册登记的人员向客户提供投资建议；投资者适当性管理不到位；内部控制与合规管理有效性不足，部分业务和合规工作实际由第三方机构开展 [4][9] - 深圳证监局综合考虑公司存在向监管部门提供不完整信息等情况，作出上述决定 [4][9] - 公司被责令对各项问题逐项全面整改，在暂停新增客户期间提升合规管理水平，确保合规管理覆盖全部业务范围和流程 [4][9]

文章核心观点 - 普陀区通过设立科技金融产业解纷中心，成功探索出一条“调解先行、行业自律、多元共治”的创新路径，有效化解了行业纠纷，推动了行业合规与生态共建，并显著优化了区域营商环境，促进了科技金融产业的集聚与发展 [1][5] 解纷中心的成立背景与机制 - 解纷中心的设立源于普陀区科技金融产业高速发展伴生的治理新课题，旨在解决消费者与企业间因服务效果认定、承诺兑现等问题产生的新型纠纷 [2] - 该中心作为政府背书的第三方平台，为企业充当监管压力的“分流器”和“缓冲带”，为消费者提供免费、快捷且有保障的纠纷解决渠道，大部分纠纷可在15个工作日内处理 [2] - 中心聘请专业第三方调解机构参与，配备专业调解员和全职调解助理，以证券投资咨询行业为试点 [2] 解纷中心的运营成效 - 截至2025年年底，解纷中心累计受理纠纷582件，成功调解458件，调解成功率达78.7% [1] - 为消费者挽回损失超过440万元，同时为企业减免不合理诉求162.46万元 [1] - 服务已辐射全国多地消费者，并获得来自重庆和北京消费者的认可 [3] - 仅九方智投一家公司通过该中心化解的纠纷就有约百件，处理周期大幅缩短，效率提高 [3] 解纷中心的深层价值：风险阻断与产业赋能 - 中心在调解中能有效识别并阻断由“黑维”（黑色维权）机构介入引发的金融风险，通过专业引导使协商重回正轨 [3] - 其工作机制灵活，通常先进行“背靠背”沟通厘清焦点，再组织线上调解，依据合同寻求务实解决方案，成为企业稳健运营的“减压阀” [3] - 价值已超越个案调解，转向产业赋能与生态治理，通过梳理典型案例、提炼风险点反馈给企业，助其从宣传、合同等源头进行合规整改，实现从“解决一个问题”到“规范一个行业”的治理跃升 [5] 对区域产业发展的促进 - 在解纷中心构建的良好法治生态作用下，普陀区2025年新引进了山东神光和北京天相两家证券投资咨询企业 [5] - 目前区内已集聚8家相关企业，占全市总量的26%，行业集聚效应逐渐凸显 [5] - 2025年普陀区内证券投资咨询行业细分赛道合计产税2.57亿元，较上年增长107.25% [5] 未来发展规划 - 解纷中心计划横向“扩圈”，分阶段将更多符合条件的细分行业纳入服务范围，打造“1+N”产业解纷中心格局，并计划筹建融资租赁等行业调解委员会 [5] - 计划纵向“深化”，加强与区司法局和区人民法院等合作，并强化对“黑灰产”的源头治理 [5]

公司股价与交易表现 - 九方智投控股股价上涨6.57%，报63.25港元，成交额达3.62亿港元 [1] 核心收购事件 - 公司已完成对JFFinancial（原名Yintech Financial）全部股权及核心业务系统的收购 [1] - 收购完成后，公司将持有JFFinancial及旗下核心附属公司方德证券、方德资本的全部股权 [1] 公司战略与竞争优势 - 公司持续坚定“科技+投研”战略，凭借成熟的投研体系、MCN流量精细化运营及优质内容服务形成差异化竞争优势 [1] - 公司已建立起多维度产品矩阵、“1+N”投研体系和三位一体的流量运营体系 [1] - 公司重视研发投入，探索全方位AI赋能 [1] - 公司规模效应已初步显现 [1] 业务发展与增长前景 - 海外牌照的完善有助于公司将成熟模式赋能于海外业务，丰富收入来源 [1] - 收购香港券商有助于扩充国际业务版图 [1] - 短期高beta属性受益于资本市场活跃 [1] - 中长期“小单化”、“平台化”战略有望提高用户粘性 [1] - 学习机销售态势良好 [1]

近期，中国证监会披露的行政处罚决定书显示，青岛大摩证券投资有限公司（以下简称"青岛大摩"）因未按照规定保存且毁损业务资料，并且向证券监管部 门报送的文件存在重大遗漏，被处以300万元罚款，并被撤销证券投资咨询业务许可，多位相关责任人被罚。 另外，青岛大摩即墨分公司与青岛大摩济南分公司均为青岛大摩分支机构。2022年9月至2024年8月，青岛大摩通过证监会机构监管相关信息系统逐月报送 的"H3005_资产负债表(全量)""H3006_利润表(全量)财务数据"中，未包含青岛大摩即墨分公司、青岛大摩济南分公司财务数据，导致相关财务数据存在重大 遗漏。上述事项所涉财务期间为2022年8月至2024年7月，累计漏报营业收入4.85亿元，相关行为持续时间长、涉案金额大，情节严重。 同时，中国证监会指出，王见宇作为青岛大摩济南分公司运营主管，直接负责青岛大摩济南分公司产品推广及投教课程平台运营管理，知悉数据库数据删除 事项，是直接负责的主管人员。李成武作为青岛大摩法定代表人、总经理，对青岛大摩及其分支机构负有管理责任；李乐彤作为青岛大摩济南分公司技术人 员，直接负责投教课程平台技术工作，并直接实施了数据库数据删除行为；郭娟 ...

核心观点 - 近期两家成立超20年的老牌证券投资咨询机构被监管撤销业务许可，揭示了证券投资咨询行业存在系统性、严重的合规问题，包括业务记录保存缺失、数据删除、瞒报收入及对监管阳奉阴违等行为 [1][6][7] - 监管处罚趋严，今年以来累计对约40家持牌证券投资咨询机构出具监管函，行业正面临强监管整顿 [10] - 牌照被撤销导致大量已付费投资者服务失效，面临退费维权难题，律师建议投资者通过收集证据、向监管部门投诉及法律途径主张权利 [1][7][10][11] 监管处罚与违规事实 - **青岛大摩投资被“摘牌”**：公司被处以300万元罚款，并被撤销证券投资咨询业务许可 [1] - **青岛大摩投资具体违规**：2020年以来，其济南分公司通过微信公众号“大摩指数”提供投资咨询服务，并通过第三方引流推广，但未按规定保存业务推广、服务记录等资料，且故意删除数据库中相关服务记录的部分数据，涉及众多客户且金额较大 [6] - **青岛大摩投资财务数据瞒报**：2022年9月至2024年8月，公司通过监管系统报送财务数据时，未包含2家分支机构数据，导致累计漏报营业收入4.85亿元 [7] - **北京中方信富被“摘牌”**：公司被撤销证券投资咨询业务许可，时任董事长张松被罚款60万元，并被处以6年证券市场禁入 [6] - **北京中方信富具体违规**：公司存在系统性违规，2021年至2023年未完整保存13名客户的营销服务记录，2020年对221名客户的业务推广、协议签订、服务提供等环节留痕记录存在缺失 [6] - **北京中方信富对抗监管**：2020年2月底被责令暂停新增客户六个月，但在整改期间仍新增223名客户，却于2021年12月向监管谎称无新增客户 [7] 行业现状与监管态势 - **行业机构数量**：目前在中国证券业协会注册登记的证券投资咨询公司共计78家 [10] - **监管处罚范围**：今年以来，证监会及地方证监局累计对约40家持牌证券投资咨询机构出具监管函 [10] - **行业普遍问题**：部分投顾机构将牌照视为“敛财工具”，通过“打擦边球”方式诱导投资者，并在面临审查时采取删除数据、瞒报收入等手段试图蒙混过关 [6] 投资者影响与维权现状 - **直接影响**：两家被撤牌机构20多年来积累的大量客户面临所购买的投顾服务失效问题 [7] - **公司现状**：青岛大摩投资联系电话无人接听，北京中方信富官网处于“服务暂停维护中”状态 [1][10] - **维权难点**：投资者与投顾机构发生权益纠纷时，常处于被动不利局面；若公司已停止经营或无力偿付，维权效果有限 [10][11] 投资者维权建议 - **维权依据**：投顾公司牌照被吊销后，因其不具备从事业务的许可，投资者可要求解除合同并退还相应费用 [1][11] - **关键步骤**： - 收集投顾公司涉嫌诱导消费、虚假宣称、承诺高收益等违规证据，包括聊天记录、宣传材料、转账凭证、服务合同等 [10][11][12] - 若公司拒不退费，向证监会、地方证监局或地方金融办等监管部门提交详细书面投诉材料并附证据 [10][12] - 委托律师发送正式函件以警示对方并中断诉讼时效，或直接提起民事诉讼要求退费并申请财产保全 [10][11][12] - **后续可能**：若公司已无法联系，可尝试通过工商信息查找实际控制人或清算组；如公司进入破产清算程序，应及时申报债权，但资产可能不足以清偿债务，损失挽回存在不确定性 [11]

监管措施 - 天津证监局对和信证券投资咨询股份有限公司天津分公司采取责令改正及增加合规检查次数的监督管理措施 [1][3] - 监管措施的依据是《证券投资顾问业务暂行规定》 [3] - 相关违规行为被记入证券期货市场诚信档案 [3] 具体违规行为 - 个别向客户提供证券投资顾问服务的工作人员未在中国证券业协会注册登记为证券投资顾问 [2] - 证券投资顾问业务推广和客户招揽行为不规范，运用单一客户案例进行宣传，存在误导性 [3] - 分公司宣传部分投资顾问具有期货、基金从业资格，但该等人员未在对应行业协会注册登记 [3] - 个别投资顾问离职后，分公司未及时更新网站中的宣传材料及投顾课程信息 [3]

公司违规事实与处罚 - 青岛大摩证券投资有限公司未按规定保存且故意毁损业务资料 具体表现为2020年以来其济南分公司通过微信公众号“大摩指数”提供投资咨询服务 但未保存相关业务推广及服务记录 并故意删除数据库中的部分服务记录 该行为涉及客户众多且金额较大 情节严重[1] - 公司向证券监管部门报送的财务文件存在重大遗漏 在2022年9月至2024年8月期间 公司通过监管系统逐月报送的财务数据未包含其即墨分公司和济南分公司的数据 导致累计漏报营业收入达4.85亿元 该行为持续时间长且涉案金额大 情节严重[2] - 公司及相关责任人提出的申辩意见未被证监会采纳 公司申辩已按规定留痕、财务数据无重大遗漏及量罚过重等理由 但经复核与事实不符 四名责任人以无主观故意、已整改等为由的申辩也均未获采纳[4] 监管处罚决定 - 证监会对青岛大摩未保存且毁损业务资料的行为处以300万元罚款 并撤销其证券投资咨询业务许可[1][4] - 四名相关责任人被警告并分别处以罚款 其中运营主管王见宇被罚60万元 法定代表人兼总经理李成武被罚50万元 技术人员李乐彤被罚40万元 副总经理兼合规负责人郭娟娟被罚30万元[4] 公司历史与近期监管记录 - 此次处罚并非青岛大摩首次违规 2024年8月 公司因未公示投诉电话、未建立有效数据治理机制、聘用未登记从业人员开展营销等问题 被青岛监管局责令暂停新增客户6个月[5] - 2024年12月 其济南分公司因内控机制不健全、合规管理不到位等问题 被山东监管局采取责令改正措施[5] - 公司官网信息显示 青岛大摩证券投资有限公司创立于1997年 注册资本5200万元 持有中国证监会批准的证券投资咨询资格（证号：zx0141） 具备证券投资顾问和发布证券研究报告业务资格[5]

文章核心观点 - 2025年末，证券投资咨询行业监管持续高压，两家成立超过20年的老牌机构因严重违规被撤销业务许可，标志着行业进入严监管时期 [1] - 年内超过10家投顾机构被采取暂停新增客户的监管措施，行业普遍存在误导营销、承诺收益、无证执业及内控缺失等问题 [2][10][11] 监管处罚与机构“摘牌” - 青岛大摩证券投资有限公司被罚款300万元并撤销证券投资咨询业务许可，主要违法事实包括未按规定保存且毁损文件资料，以及在2022年8月至2024年7月间报送的财务报表遗漏两家分支机构数据，累计漏报营业收入4.85亿元 [1][3] - 北京中方信富投资管理咨询有限公司被撤销业务许可，公司及时任董事长合计被罚款360万元，违法事实包括未完整保存客户营销服务记录，以及在暂停新增客户期间虚假陈述，实际新增了223名客户 [1][6][7] - 中方信富时任董事长张松被给予警告、罚款60万元，并被采取6年证券市场禁入措施 [5][7] 被“摘牌”机构的历史违规记录 - 大摩投资在2024年8月底曾被责令暂停新增客户6个月，原因包括未公示投诉电话、未更新顾问信息链接，以及聘用未登记的从业人员（包括实习生）从事营销工作 [4] - 中方信富在2023年多次被罚，其上海分公司因误导性宣传、承诺收益被责令改正，郑州分公司因用印管理不善、未提示投资风险被责令改正 [9] - 2024年8月初，中方信富被北京证监局责令暂停新增客户12个月，违规事项包括营销留痕不全、无证员工提供投资建议、虚假及误导性营销宣传等 [9] 行业整体监管态势与处罚情况 - 中国证券业协会注册登记的证券投资咨询机构共计78家，年内约半数持牌机构被“点名”，证监会及地方证监局累计对约40家机构出具监管函 [10] - 据初步统计，年内超10家投顾机构曾被暂停新增客户，处罚原因多涉及误导性营销宣传、承诺收益以及无执业资格人员提供投资建议 [10][11] - 部分机构年内多次被罚，例如湖南爱赢证券投资顾问有限公司在2025年3月底因虚假宣传、承诺收益被责令改正，同年12月15日再次因承诺或暗示收益被责令改正并暂停新增客户6个月 [10] - 其他年内曾被暂停新增客户的机构包括福建中讯证券研究有限责任公司（暂停3个月）、湖南金证投资咨询顾问有限公司（暂停3个月）等至少10家机构 [11]

文章核心观点 - 2025年末，两家成立超20年的老牌证券投资咨询机构——青岛大摩证券投资有限公司和北京中方信富投资管理咨询有限公司，因严重违法违规被证监会撤销业务许可（“摘牌”）并处以高额罚款 [3] - 年内证券投资咨询行业监管趋严，超过10家持牌机构曾被暂停新增客户，约半数（约40家）机构被出具监管函，行业普遍存在误导营销、承诺收益、无证执业、内控不健全等乱象 [4][14][15] 大摩投资被“摘牌”详情 - 公司被处罚并撤销业务许可的两项核心违法事实：未按规定保存且故意毁损有关文件和资料；向监管部门报送的资产负债表等文件存在重大遗漏 [3][6] - 在2022年8月至2024年7月期间，因未包含2家分支机构财务数据，累计漏报营业收入达4.85亿元 [3][6] - 公司及其时任总经理等4人合计被罚款480万元（公司罚300万元，个人罚180万元） [6] - 公司近两年屡次被罚，此前曾因未公示投诉电话、未更新顾问信息链接等问题被暂停新增客户6个月；还被查出聘用未登记从业人员（包括实习生）从事营销，以及分公司内控不健全等问题 [6][7] 中方信富被“摘牌”详情 - 公司被处罚并撤销业务许可的两项核心违法事实：未按规定保存有关文件和资料；向监管部门报送的文件、资料存在虚假陈述 [8][9][10] - 具体违规行为包括：未完整保存13名客户的营销服务记录及221名客户的多环节留痕记录；在2020年被责令暂停新增客户期间，虚假陈述称无新增，实际新增了223名客户；报送的营业收入、净利润等财务数据与审计报告不符；自查报告中对微信公众号运营情况作虚假陈述 [9][10][11] - 公司及其时任董事长张松合计被罚款360万元（公司罚300万元，个人罚60万元），张松还被采取6年证券市场禁入措施 [3][11] - 近年来公司及分支机构多次被罚，原因包括员工误导性宣传、承诺收益、未保存客户风险评估、用印管理不完善、未提示投资风险、无证员工提供投资建议等，并在2024年8月被暂停新增客户12个月 [13] 行业监管与处罚概况 - 中国证券业协会注册登记的证券投资咨询机构共计78家 [14] - 2025年以来，证监会及地方证监局累计对约40家持牌机构出具监管函，约占总数的一半 [14] - 被处罚机构普遍存在的问题包括：误导性营销宣传、承诺投资收益、无执业资格人员向客户提供投资建议等 [14] - 年内超过10家投顾机构曾被暂停新增客户，处罚措施从3个月到12个月不等 [4][15] - 部分机构年内多次被罚，例如湖南爱赢证券投资顾问有限公司在3月和12月均因承诺收益等行为被责令改正并暂停新增客户 [14] - 其他被点名或处罚的机构包括福建中讯证券研究有限责任公司、湖南金证投资咨询顾问有限公司、广东科德投资顾问有限公司等多家公司 [14][15]