交易概述 - 公司拟以现金支付方式购买海南省交投商业集团有限公司持有的海南省交控石化有限公司51.0019%股权 [1][2] - 交易完成后交控石化将成为公司控股子公司并纳入合并报表范围 [1][2] - 交易构成关联交易因交易对方为公司控股股东海南交投的控股子公司 [1][2] - 交易不涉及发行股份不构成重组上市且不导致控股股东和实际控制人变更 [1][2] 交易对方基本情况 - 交易对方为海南省交投商业集团有限公司成立于2015年1月19日注册资本24,575.71万元 [2] - 经营范围包括服务区投资建设与经营管理汽油柴油天然气零售新能源开发等 [2] 标的公司基本情况 - 标的公司为海南省交控石化有限公司成立于2016年2月4日注册资本3,643.00万元 [3] - 经营范围包括成品油零售电动汽车充电经营公路服务区管理汽车维修等 [3] 协议主要内容 - 公司将以现金购买交控石化51.0019%股权并以2025年5月31日为基准日进行审计评估 [3] - 交易对方承诺不与其他第三方就标的资产转让进行实质洽谈或设置权利负担 [3] - 协议有效期12个月具体交易细节以正式协议为准 [4][5] 交易对上市公司影响 - 交易有助于公司回归交通主业提升资产质量和盈利水平丰富交通产业生态业务 [5] - 符合公司打造综合交通服务集团的战略目标为股东创造价值 [5]

报告公司投资评级 - 股票投资评级为买入（维持）[1] 报告的核心观点 - 山大地纬实控人变更为山东高速集团，有望突破区域限制，打开长期成长空间，双方在多业务板块存在潜在协同机会，推动公司发展[19][34] 各目录总结 实控人变更落地，突破成长边界 - 山大地纬是国内领先的“AI + 区块链”科技服务商，推进智慧人社、医保医疗等优势业务，全国化市场战略推进，省外市场收入增长29.90%[8] - 原控股股东山大资本运营将24.59%股份划转至山东高速集团，山东高速集团成新实控人，实际控制人变更为山东省国资委[10][11] - 2024年营收5.55亿元（+3.14%），归母净利润6407.59万元（微降），2025Q1业绩承压；技术优势使毛利率提升，依托股东资源有望拓展新业务打开成长空间[19] 山东高速集团信息化与创新业务布局 - 核心业务版图涵盖智慧交通、低空经济、数字支付、能源信息化、数据资产等，各业务有创新成果和规模，为与山大地纬合作提供场景和支撑[23] - 以高速信息集团为依托推动智慧交通建设与业务数字化升级，建成智慧云收费站提升通行效率，打造智慧高速样板工程，构建双园区体系[24] - 拓展路域空间价值，发展低空经济与绿色能源；低空经济规划“低空天网”，采购飞行器，取得相关资质；绿色能源路域光伏规模大，推进智慧能源管理和外部协同[26] 山大地纬×山东高速：打造业务新增长极 - 山大地纬核心业务包括智慧政务与医保医疗、人工智能等，在数据要素、大模型、医保基金监管等方面有成果；山东高速核心业务有交通基础设施、智慧交通、新能源等，各业务有突出表现[29][32] - 双方在智慧交通、数字支付/ETC、数据要素、能源信息化、低空经济/智慧隧道等业务板块有潜在协同路径，可提升管理水平、增强系统能力等[34] 盈利预测 |项目|2024E|2025|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入(百万元)|554.61|619.78|705.17|804.67| |增长率(%)|3.14|11.75|13.78|14.11| |归属母公司净利润(百万元)|64.08|80.22|99.50|108.72| |增长率(%)|-21.04|25.19|24.04|9.26| |EPS(元/股)|0.16|0.20|0.25|0.27| |市盈率(P/E)|69.86|55.80|44.99|41.17| |市净率(P/B)|3.26|3.08|2.88|2.70| |EV/EBITDA|38.93|43.26|34.75|31.32|[40][41]

京蔚高速开通运营情况 - 京蔚高速北京段于2024年7月1日开通运营 成为首都西部山区首条高速公路 [1] - 通车一年总通行车辆近300万辆 最高日通行量达27569辆 [1] 服务区运营与商业发展 - 西胡林服务区为京蔚高速北京段唯一服务区 融合京西文化 永定河文化 门头沟文化等元素打造特色景观 [3] - 服务区引入肯德基 库迪咖啡 书亦烧仙草等知名餐饮品牌 增设充电桩 加油站等便民设施 [3] - 投运一年累计接待游客133万人次 开展特色活动20余场 成为集旅游 餐饮 购物等功能于一体的服务平台 [4] 交通与旅游融合效应 - 高速开通带动沿线灵山 百花山 双龙峡等景区旅游热度提升 [5] - 公司探索"高速+文化+旅游"模式 构建"一小时"交旅融合圈 联合营销景点与服务区 [5] - 为山区镇域提供文娱活动场地 联合开展农产品定向销售 促进农村经济发展 [5] 区域经济带动作用 - 高速开通后沿线村民通过服务区就业 农产品展销等途径收入明显增加 [1] - 京西游成为市民休闲新选择 推动区域旅游与经济发展 [5]

高速公路智能化建设 - 浙江甬金高速改扩建工程使用无人机巡检 无人机以每秒15米速度飞行 两小时内完成70公里线路巡检 效率比人工提高10倍 [1] - 无人机配备高清相机实时回传图像 AI算法平台逐帧分析图像发现隐患 未来将布设11个起降平台和9台无人机实现全线高效巡检 [1] - 江苏常泰高速采用智能爬索机器人检测斜拉索 机器人以每分钟10米速度爬升 配备4组高清摄像头精准捕捉病害 全桥检测时间从两个月缩短至一个月 [2] 桥梁检测技术创新 - 常泰长江大桥使用智能爬索机器人检测斜拉索 单根斜拉索重达百吨 机器人通过8组夹持式传动轮跨越阻碍 [2] - 基于爬索机器人技术 索塔外观和悬索桥主缆巡检机器人正在加快研发 [2] 隧道安全监测升级 - 河北张涿高速北龙门隧道使用巡检机器人 配备高精度红外热成像系统识别结构裂隙 气味探测器监测有害气体 [4] - 机器人24分钟完成4.7公里隧道巡检 比人工两小时大幅提升效率 已试运行200余天累计巡检1800公里 [4] - 机器人采集温湿度 车流量 设备运行参数等数据 通过物联网技术编织隧道安全监测网 [4]

交通基础设施发展 - 龙庆高速2013年全线贯通后打破庆元交通桎梏，近两年车流量以8%至13%幅度稳步增长 [1] - 2023年端午节期间龙庆高速车流量突破2万辆，同比增幅达32% [1] - 2025年初对白马畈互通匝道进行优化升级，安装28盏路侧照明灯并设置防滑标线，提升安全性与通行效率 [4] 旅游与体育产业带动 - 高速开通后庆元游客量逐年攀升，2023年预计达190万人次 [3] - 2025年计划举办112场大型赛事，预计吸引游客78万人次，带动消费超11.3亿元 [3] - 庆元定位"体育强县、赛事兴县"，通过赛事串联全年旅游经济 [3] 科技创新与安全管理 - 丽水管理中心投入"高瞳"事件检测系统、无人机巡查、智能巡检机器人等科技产品 [3] - 创新"企地共建"联防联控管理模式，联合多单位构建网格化安全管理机制 [3] - 通过联合宣传、定期会商、联勤联动等全方位开展高速安全风险防控 [3] 区域经济协同效应 - 龙庆高速使杭州至庆元车程缩短至4小时，促进山货外销与游客导入 [1] - 交通动脉激活庆元"绿水青山"变现通道，形成"交旅融合"发展模式 [3] - 浙江交通集团将龙庆高速定位为"山区共富黄金纽带"，持续为浙西南注入发展动能 [4]

行业动态 - 杭州交通在5月26日全国爱路日举办"携手爱路护路、共赴美好前路"主题活动 [1] - 公路和铁路被强调为经济发展的动脉和民生福祉的纽带 [1] - 杭州市交通运输行政执法队提出爱路护路需要司乘人员文明出行和管理部门提供安全环境双向配合 [1] 公司举措 - 浙江新创建高速公路有限公司发布"关爱货车司机暖心八条"措施 [1] - 措施包括全面落实"阳光救援"行动、拓展ETC服务渠道、畅通路况信息、增加服务区货车停车位等 [1] - 杭州全市12对高速服务区设有24个货车司机之家，提供休息、热水、如厕等基本服务 [1] - 杭州高速服务区实现"盗油险"全覆盖，最高赔偿达2000元 [1] 行业合作 - 铁路部门与高速经营单位将深化合作以提升交通运行安全水平 [2] - 沿线村镇代表发起"护路进村社"倡议，承诺加强爱路宣传并杜绝违规行为 [2]

交通运输保障措施 - 全省高速公路547个收费站开通"绿色通道"1094条，累计保障跨区农机运输车辆通行6万余台次，减免通行费1400余万元，服务运输车辆司机和农机手10万余人次 [1] - 在通行量大的收费站增派人员、增加查验设备、增加农机通行专用车道，确保下站高峰时段不排队、不拥堵 [1] - 省交通运输厅每日通过路警指挥中心对重要通道、易拥堵收费站、重要服务区进行不少于2次调度，及时处理车速减慢、道路拥堵等情况 [1] - 交通部门联合高速交警等部门建立快速响应机制，对农机运输车辆轻微事故实行"快处快赔"，对故障车辆提供免费拖曳服务 [1] 高速公路服务优化 - 所有高速公路服务区"三夏"服务台免费提供绿豆水、菊花茶、防暑药品，全省51个"司机之家"全天候开放，免费提供淋浴、洗衣、休息服务 [2] - 为跨区作业运输车辆提供优先加油、优先检修、优先休息，免费加水充气、免费洗澡洗衣，就餐享受8折优惠 [2] - 中油高速加油站柴油价格直降0.4元~0.7元/升 [2] - 服务区超市、餐厅提前储备米、面、油等生活物资，确保高峰时段不断供 [2] - 加油站建立"重点区域油品动态调配"机制，保障24小时"油品不断供、标号全覆盖" [2] 普通公路服务措施 - 全省普通公路收费站、服务区、停车区、道班以及重点路段均设置服务点，免费提供热水、应急药品、机修工具、路况咨询等基础服务 [2] - 全省共办理通行证8323件，其中省内67件，跨省8256件 [2] - 全省177个核查点免费提供收割机大件运输通行证帮办代办业务 [2] 应急响应机制 - 建立12328热线接诉即办服务体系，对农机运输诉求"一事一协调"、闭环管理、提级办理 [3] - 农用机械用车司乘人员遇到通行受阻等问题可拨打12328，交通运输部门将第一时间协调解决 [3]

道路封闭通告 - 济南绕城高速公路小许家至港沟段改扩建工程将封闭小许家枢纽立交A、B匝道 施工时间为2025年6月4日至2025年7月27日 [1] - 封闭匝道为郭店至青岛方向（南向东右转）和郭店至华山方向（南向西左转）的2条匝道 [1] 绕行路径规划 A匝道分流路径 - 路径一：济南绕城高速（东线）→济南东立交→经十东路→圣井西立交→济南二环绕城高速 [1] - 路径二：济南绕城高速（东线）→港沟枢纽立交→京沪高速→曹范立交→济南二环绕城高速 [2] B匝道分流路径 - 路径一：济南绕城高速（东线）→机场枢纽立交→青银高速→荷花立交→荷花路→华山枢纽立交→济广高速→零点立交 [4] - 路径二：济南绕城高速（东线）→济南东互通立交→经十路→凤凰路→凤凰北路→东客站立交→济广高速 [4] 相关单位 - 施工及交通管理由山东高速东绕城许港高速公路有限公司和济南市公安局高速公路交通警察支队联合执行 [6]

控股股东增持 - 控股股东交投集团累计增持公司股份3869.25万股，占公司总股本的1.72%，累计增持金额为1.6亿元 [2] - 增持原因是基于对公司价值的认可及未来持续稳定发展的信心，以及提振投资者信心 [2] - 这是公司自2003年上市以来首次获得控股股东增持 [2][4] - 增持完成后交投集团直接持有公司10.52亿股，占公司总股本的比例为46.81% [7] 险资加仓 - 长城人寿保险股份有限公司2023年6月增持公司股份至5.00001%，构成举牌 [7] - 2023年6月至2024年2月，长城人寿增持比例超过4%，持股比例提升至9.02% [8] - 截至2024年末，长城人寿-自有资金、长城人寿-分红-个人分红分别持有公司5.93%、3.2%股份 [8] - 2025年一季度，长城人寿-分红-个人分红持股比例提升至3.74% [8] 财务表现 - 2024年公司实现营业收入69.69亿元，同比增长22.2% [2][9] - 2024年归属于上市公司股东的净利润8.8亿元，同比增长6.27% [2][9] - 2024年扣非净利润8.44亿元，同比增长6.87% [9] - 2025年一季度实现营业收入12.99亿元，同比增长18.69% [10] - 2025年一季度净利润和扣非净利润分别为3.56亿元、3.45亿元，同比增长25.28%、12.99% [10] 业务运营 - 公司管养总里程约808公里，其中高速公路四车道567公里，六车道16公里，八车道209公里 [9] - 2024年交通运输主业实现营业收入44.59亿元，同比下降3.45% [10] - 2024年交通运输主业毛利率为50.75%，同比增加0.52个百分点 [10] - 2024年投资收益达3.31亿元，同比增长158.8% [10] 分红政策 - 自上市以来公司累计现金分红42.33亿元(含税) [3][11] - 2024年度拟每10股派送现金分红1.7元(含税) [11] - 公司计划未来三年每年分红率不低于40% [3][11] 战略规划 - 公司发布估值提升计划，推动控股股东增持落地 [10] - 加快外部并购步伐，寻找省内外优质高速公路项目 [10] - 积极与同行业上市公司开展合作并购，持续做大资产规模 [10]

廉洁宣讲活动概况 - 贵州省纪委监委机关联合团省委举办清廉贵州·"青廉宣讲团"省级示范宣讲活动，重点面向自然资源、交通、水利、医药、能源、体育6个领域关键岗位年轻干部等660余人[1] - 宣讲团由13名来自党政机关、国有企业、金融机构、市（州）纪检监察机关的成员组成，采用单人/多人组合形式开展宣讲[1] - 活动通过《桥筑廉心 青春廉行》《莲洁竹韧兰孤芳 同守纪律绘清风》等主题，结合视频、情景演绎及案例剖析等形式强化教育效果[1] 宣讲内容与形式 - 宣讲案例聚焦年轻干部理想信念丧失、个人得失算计等典型问题，强调"堤溃蚁穴，气泄针芒"的廉洁原则[2] - 采用"案例剖析+心得交流"模式，结合《"围猎"日记》《一念之间》等互动性内容设计[1][2] 廉洁教育长效机制 - 贵州省连续4年开展"清廉贵州·贵州青年说"微课程竞赛，优秀课件纳入党员干部培训并互联网展播[2] - "青廉宣讲团"计划以微课程竞赛获奖者为主力，全省已开展58场宣讲活动，覆盖年轻干部9600余人次[2] 重点覆盖行业 - 活动针对性覆盖自然资源、交通、水利、医药、能源、体育六大领域关键岗位[1] - 国有企业与金融机构年轻干部被列为重点教育对象[1][2]