报告核心观点 - 介绍戴维斯双击、净利润断层、沪深300增强三种投资策略的原理、表现及收益情况 [1][2][3] 戴维斯双击组合 - 策略简述：以较低市盈率买入成长潜力股票，待成长性显现、市盈率提高后卖出获乘数效应收益，即EPS和PE“双击”；寻找业绩增速加速增长标的，可控制公司PE向下空间 [7] - 策略表现：2010 - 2017回测期内年化收益26.45%，超额基准21.08%；今年以来累计绝对收益12.25%，超额中证500指数13.76%，本周超额中证500指数 - 0.32%；本期组合截至2025 - 06 - 20超额基准指数1.82% [1][9][10] 净利润断层组合 - 策略简述：基本面与技术面共振双击选股模式，“净利润”指业绩超预期，“断层”指盈余公告后首个交易日股价向上跳空；每期筛出过去两个月业绩预告和正式财报超预期股票样本，按盈余公告日跳空幅度排序前50的股票等权构建组合 [2][12] - 策略表现：2010年至今年化收益28.66%，年化超额基准27.16%；本年组合累计绝对收益18.81%，超额基准指数20.32%，本周超额收益1.87% [2][16] 沪深300增强组合 - 策略简述：根据优秀基金归因，投资者偏好分GARP型、成长型、价值型；以PB与ROE分位数之差构建PBROE因子，以PE与增速分位数之差构建PEG因子；成长型投资者关注公司成长性，价值型投资者偏好长期稳定高ROE公司 [3][18] - 策略表现：基于投资者偏好因子构建的增强沪深300组合历史回测超额收益稳定；本年相对沪深300指数超额收益13.06%，本周超额收益 - 1.03%，本月超额收益2.45% [3][20]

中东冲突对亚洲风险资产的影响 - 美国轰炸伊朗核设施标志着以伊冲突显著升级 引入地缘政治风险新阶段 [1] - 美国直接介入可能延长该地区紧张局势 [1] - 亚洲市场主要脆弱性在于对能源价格上涨的敏感性 [1] 亚洲市场潜在风险 - 长期冲突增加供应中断风险 可能加剧通胀压力 [1] - 冲突拖累整个亚洲地区增长预期 [1] - 迅速解决冲突前景渺茫 投资者可能重新定价市场风险 [1] 资金流向预期 - 预计出现避险资金流入 [1] - 美元将受追捧 因市场评估持续地缘政治不稳定和高油价影响 [1] - 亚洲风险资产普遍走弱 [1]

6月21日晚，第27届上海国际电影节举办颁奖典礼暨红毯仪式，《黑，红，黄》获金爵奖最佳影片。 6月21日晚，第27届上海国际电影节举办颁奖典礼暨红毯仪式，揭晓金爵奖各项归属。 今年金爵奖主竞赛单元汇集来自世界各地的最新佳作，最终八个奖项分属八部影片。本届金爵奖主竞赛单元评委会主席、意大利导演朱塞佩·托纳多雷在颁 发最佳影片时谈道："这是一次难忘的经历，参赛的电影各有不同，却同样精彩。我们想把奖项颁给所有人，但这是不可能的。" 托纳多雷介绍，评委会对每部影片进行了细致分析，对奖项颁发达成了一致，将最佳影片授予阿克坦·阿布德卡雷科夫的《黑，红，黄》。 吉尔吉斯斯坦导演阿克坦·阿布德卡雷科夫是中亚地区最具影响力的电影人之一，与上影节也有深厚缘分，曾担任第25届上影节金爵奖亚洲新人单元评委会 主席。他的最新作品《黑，红，黄》通过对织毯工匠生活与情感的细腻描摹，将传统技艺、时代变迁与个人命运交织成一体。评委会认为，有些电影如同恩 典之作，以朴素片段编织情感织锦，缓缓铺展为一面映照人生之镜，"《黑，红，黄》正是这样的影片，当灯光亮起，它依然回响在心"。 演员万茜凭借在《长夜将尽》中的表演获得最佳女演员，她饰演一个以保姆身 ...

产品发布与定位 - 奇瑞汽车在浙江国际赛道发布高性能燃油轿车艾瑞泽8 PRO 2.0T 上市指导价13 79万—14 99万元 现场展示高速绕桩 漂移入库等特技 [2] - 艾瑞泽系列从家庭用车转向运动性能定位 3月推出艾瑞泽8 PRO 此次2 0T版本进一步强化高性能车定位 体现品牌向上策略 [2] - 发动机最大功率187kW 峰值扭矩390N·m 百公里加速6秒级 油耗6 8L 配备15 6英寸2 5K大屏 L2+级辅助驾驶等智能化配置 [3] 市场竞争与行业趋势 - 燃油性能车细分领域玩家减少 合资品牌如大众高尔夫 本田思域及自主品牌领克03 传祺影豹等曾布局 奇瑞填补市场空白 [3][4] - 新能源汽车挤压燃油车市场份额 多数车企减少燃油车投入 奇瑞凭借发动机 变速器等技术积累保持燃油车竞争力 [4] - 艾瑞泽8系列33个月销售40万辆 2025年连续5月销量破万 成为A+级轿车黑马 公司5月总销量20 57万辆 同比增长9 1% 新能源车销量6 31万辆 同比增长47 7% [4][5] 品牌战略与未来规划 - 公司宣布将推出动力总成400T高性能版本 计划挑战国内赛道及日本秋名山 推广改装文化 强化燃油性能车形象 [5] - 瞄准进取青年群体 提出"年轻人的第一台性能家轿"口号 差异化应对电动车加速性能优势 [5] - 在行业普遍通过新能源实现高端化背景下 公司坚持燃油车向上突破 认为中长期经营及全球化需保留燃油车布局 [5]

地缘政治紧张局势升级 - 伊朗最高领袖哈梅内伊的顾问呼吁对美国海军舰艇进行导弹袭击 [1] - 伊朗《世界报》总编沙里亚特马达里警告称"在美国袭击福尔道核设施之后，现在轮到我们了" [1] - 沙里亚特马达里自称是哈梅内伊的"代表" [1] 能源运输通道威胁 - 伊朗方面提议封锁关键石油运输通道霍尔木兹海峡 [1] - 计划禁止美国、英国、德国和法国船只进入霍尔木兹海峡 [1] - 建议对驻扎在巴林的美国海军舰队发动导弹袭击 [1] 伊朗官方反应 - 伊朗最高领袖哈梅内伊目前尚未对美国袭击伊朗核设施作出回应 [1]

伊朗核设施事件 - 伊朗国家核安全系统中心确认福尔多、纳坦兹、伊斯法罕核设施遭到美国袭击 [1] - 该中心对袭击地区进行核污染调查评估后未发现任何污染迹象 [1]

军事演习与伊朗核设施 - 美国和以色列约一年前针对伊朗核设施进行了进攻性打击演习 [1] - 演习在拜登政府时期计划和执行 [1] - 演习为首次针对伊朗核设施的进攻性打击演练 [1]

公司概况 - 亨达钟表是起源于1955年的广州老字号，2003年在荔湾第十甫路86号设分店，2019年暂停经营后于2024年重新开业[2] - 公司现为荔湾区第八批非遗代表性项目"古钟表修复技艺"保护单位，2019年已成功申请广州老字号资质[2][9] - 创始人周建和1978年入行，1997年将原广州市荔湾区第二百货公司钟表经营部改制为亨达钟表经营部[7] 核心技术 - 掌握"种轴心"绝技，可手工修复摆轮轴心而不需更换整个零件，解决老款手表配件缺失问题[3] - 具备游丝规整修复技术，能调整仅头发粗细的游丝以恢复走时精度[3] - 擅长修复结构复杂的落地钟/座钟，包括以空气为动力的老式空气钟和十二音管、九音管机芯[6] 行业发展 - 20世纪80年代手表属结婚"三大件"之一，当时售价上百元相当于普通人数月工资[7] - 行业面临经营压力，2019年曾因市场变化暂停部分门店运营，但核心需求仍存在[8] - 近年通过申请非遗和老字号资质拓展平台，政府支持老字号品牌回归传统商业街区[9] 经营理念 - 坚持"手艺学到就是自己的"核心理念，强调技术沉淀与主动学习[2][8] - 推行"与时代同频"策略，从计划经济时期集体承包经营到互联网时代积极转型[9] - 采用"退而不休"模式，创始人退休后专注非遗传承而非直接经营[9] 客户认可 - 老师傅技术获街坊高度认可，回头客众多，重新开业时顾客反应热烈[6][2] - 维修案例显示能处理其他师傅无法解决的复杂故障，形成差异化竞争力[3][6]

市场表现 - 游戏《情感反诈模拟器》（原名《捞女游戏》）于6月19日上架Steam，首日登顶微博热搜并引发多平台讨论 [1] - Steam平台累计获得7000余条评价，好评率高达96%，同时登顶Steam销量榜 [1] - 争议事件（如导演账号封禁、游戏更名）反向推动销量增长，部分玩家购买后未实际游玩 [6] 产品定位与题材 - 游戏采用荒诞现实主义题材，聚焦社会敏感话题如男女对立、情感欺诈，与同类恋爱影游《完蛋！我被美女包围了》的"情绪价值"路线形成差异 [7][9] - 核心剧情围绕"复仇捞女"展开，主角通过反捞小组与培训组织博弈，返还受害者钱财 [10] - 角色塑造强调复杂性：例如"捞女"唐晓甜在行为被批判的同时保留人性光辉，体现"非生而为恶"的价值观 [11][15][20] 叙事与价值观设计 - 游戏通过多章节结构展现人性矛盾：第三章角色陈欣欣的"大浪下的普通人"设定反映社会环境对个体的影响 [17][20] - 主角吴宇伦被设计为亦正亦邪的复杂形象，其行为逻辑体现"论迹不论心"的价值观冲突 [23][25][26] - 最终章节借角色对话传递核心理念：情感操控仅能"不错过爱情"，而真诚与自我认知才是关键 [32] 游戏性评价 - 开篇章节因影视化叙事导致玩家引导不足，部分结局因选择逻辑突兀而中断心流体验 [27] - 情感博弈环节设计突出：采用"弱引导"技巧，通过拆解对手策略提供层次分明的交互反馈 [29] - 技术层面实现降维打击，拍摄与演出水平超越同类影游产品 [9] 社会反响与争议 - 游戏因题材敏感引发两极评价：部分观点认为其消费社会矛盾，另一部分认可其对现实问题的荒诞化呈现 [30] - 更名事件反映内容争议：原名称《捞女游戏》被指污名化女性，后调整为《情感反诈模拟器》 [3]

核心观点 - 苹果供应链呈现"中国主产组件、新兴市场组装"特征，地缘政治紧张局势下需加速多元化布局 [1] - 电子产品价值链利润集中于半导体等核心技术环节及设计销售端，物料成本占比约50% [3] - 中美博弈推动供应链重组，印度、越南等新兴市场正吸引西方企业投资以提升价值链位势 [4] 价值链分析 - 电子设备制造涉及数百种零部件，组装地无法反映全貌，需通过价值链解构各环节贡献 [3] - 半导体等高技术部件及设计销售环节贡献主要利润，千美元手机中非物料成本占比达50% [3] - 各国争夺高附加值环节以提升经济竞争力，但企业通常不公开详细价值链数据 [3] 苹果供应链变迁 整体趋势 - 2000-2019年苹果供应链高度集中中国，近年调整幅度有限但趋势显现 [5] - 前200大供应商数据覆盖98%采购支出，2013-2023年生产基地分布显示区域转移 [7] 区域分布 - 中国大陆组装基地占比从60%-70%降至50%，印度与东南亚份额上升 [10] - 34家中国组装厂中仅3家由中企运营，17家电子制造供应商仅2家为中资 [10] 零部件细分 电池 - 中国原主导锂离子电池供应，现超40%产能转移至海外，2023年供应商中大陆企业仅4家 [11] - 电池供应区域从2018年中韩两国扩展至2020年5个区域（含印度、东南亚） [11] 连接器与线缆 - 日本占据高端市场，9家供应商中仅1家为中国大陆企业，美日企业主导 [12] 材料 - 中国大陆工厂占比从30%升至50%，欧美份额从30%降至15% [13] - 特种材料仍由3M、住友化学等主导，3M供货工厂从5家增至13家 [13] - 大宗金属材料领域中国本土企业取代美日传统供应商 [14] 模塑与机械部件 - 供应链稳定，2021年以来仅1家中国大陆企业入围，日新企业为主 [15]