财务表现 - 公司2025年第一季度营业收入达17.72亿元，同比增长13.14% [1] - 归属于上市公司股东的净利润为1760.39万元，同比增长273.64% [1] 业绩驱动因素 - 净利润大幅增长主要由于销售规模扩大、毛利额增加以及财务费用同比下降的综合影响 [1]

核心财务表现 - 2024年公司实现营业收入53.46亿元 同比增长7.83% 归母净利润6027.50万元 同比增长9.84% 扣非归母净利润4254.44万元 同比增长67.60% [1] - 2025年第一季度营业收入达12.64亿元 与去年同期基本持平 [1] - 2024年全年研发投入9944.84万元 同比增长155.99% 2025年第一季度研发费用1616.35万元 同比增长213.64% [2] 技术研发与转型 - 研发投入大幅增长 加速从分销商向半导体IDM企业的战略转型 [2] - 子公司日本英唐微技术拥有6英寸晶圆器件产线及多项专利技术 [3] - 显示驱动芯片(DDIC)和触控显示集成芯片(TDDI)产品线于2024年实现批量交付 后续改进版本正在研发中 [3] MEMS微振镜业务 - 全球MEMS行业2023年市场规模达146亿美元 五年复合增长率7.88% 预计2024年将达156亿美元 [2] - MEMS微振镜具有驱动电压小 FOV宽广 二维扫描 低串扰 高效率低功耗 体积小等特性 [3] - 产品规格覆盖1mm 4mm 8mm直径 4mm及8mm适用于车载激光雷达和机器人 1mm及小尺寸满足消费电子和车载显示需求 [3] - 已向车厂 激光雷达整机厂 科研院校 医疗 投影等多领域客户送样 [3] 车载显示芯片业务 - 显示驱动产品支持仪表盘 后视镜显示屏 中控屏 娱乐显示屏等车载显示屏幕全覆盖 [4] - TDDI产品具备卓越图像显示与领先触控功能 支持十指触控 定制屏幕旋钮 厚手套及潮湿环境精准触控 [4] - 正加速打破境外厂商垄断 与OEM厂商及Tier1供应商建立深入合作 [4][5] - 计划拓展显示驱动技术至手机 笔电等非车载消费电子领域 [5] 市场应用与前景 - MEMS微振镜主要下游市场为消费电子和汽车 新兴赛道包括城市NOA和机器人 [2] - 城市NOA系统中MEMS技术可提升自动驾驶汽车感知能力 机器人领域MEMS传感器赋予智能感知能力 [2] - 公司积极布局机器人 城市NOA等新兴赛道 市场需求有望进一步提升 [3] 战略规划 - 公司聚焦MEMS微振镜与车载显示芯片领域 持续加大研发投入 [6] - 通过优化与整合并购完善产业布局 加速向半导体IDM企业转型 [6] - 关注技术 市场 产品战略方向高度契合的潜在机会 [6]

公司股价表现 - 4月18日收盘价19.03元，下跌3.30% [1] - 滚动市盈率PE为52.79倍，总市值144.61亿元 [1] - 市净率2.83倍，静态市盈率61.11倍 [2] 行业估值对比 - 贸易行业平均市盈率64.65倍，行业中值42.94倍 [1] - 公司PE在行业中排名第26位 [1] - 行业平均市净率2.68倍，中值2.02倍 [2] 资金流向 - 4月18日主力资金净流出2016.93万元 [1] - 近5日累计净流出25042.97万元 [1] 公司业务概况 - 主营业务包括电子元器件分销、设计链服务、供应链协同配套和产业数据服务 [1] - 主要产品涵盖处理器、存储器、射频与无线连接、模拟器件等 [1] - 连续22年获评"十大中国品牌分销商"，本土分销商排名第一 [1] - 2023年全球元器件分销行业排名第六 [1] 财务表现 - 2024年三季报营业收入379.60亿元，同比增长57.65% [1] - 净利润1.49亿元，同比增长33.45% [1] - 销售毛利率2.85% [1] 行业可比公司 - 行业市值中值66.17亿元，平均84.97亿元 [2] - 可比公司包括凯瑞德(PE -7282.89)、天音控股(PE -402.92)、利尔达(PE -56.24)等 [2]

股票交易异常波动 - 公司股票连续三个交易日收盘价格涨幅偏离值累计超过20%，属于股票交易异常波动情况 [1] - 经核实，公司前期披露的信息不存在需要更正、补充之处 [1] - 近期公共传媒未报道可能或已经对公司股票交易价格产生较大影响的未公开重大信息 [1] 公司经营状况 - 公司目前经营情况正常，内外部经营环境未发生重大变化 [1] - 公司、控股股东及实际控制人不存在关于公司的应披露而未披露的重大事项 [1] - 控股股东、实际控制人在公司股票交易异常波动期间未买卖公司股票 [1] 国际经贸环境关注 - 公司将持续关注国际经贸环境的变化及其对公司未来经营的影响 [1]

关税政策影响评估 - 美国政府宣布对包含中国在内的国家和地区加征"对等关税"，引发全球广泛关注 [1] - 公司作为中国本土电子元器件授权分销龙头企业，持续密切关注全球经贸政策和环境变化 [1] 采购端影响 - 公司代理分销的美国产品线数量占比小，主要在美国进行研发设计，生产加工多由美国以外的国家或地区完成 [1] - 经初步排查，公司2024年分销的近2万个SKU中，原产于美国的SKU数量极少（不到100个） [1] - 原产于美国的SKU对应的采购金额仅占公司采购总额的0.2% [1] - 中国对原产于美国的商品加征关税对公司经营的直接影响非常小 [1] 销售端影响 - 公司目前合作的客户基本都是国内客户，海外市场拓展仍处于前期探索阶段 [1] - 2024年公司出口业务金额占收入总额的比例约为2%，且基本没有出口至美国的业务 [1] - 美国对中国加征关税对公司经营的直接影响很小 [1]

公司概况 - 太龙股份成立于2007年9月11日，2017年5月3日上市，代码300650，地点深圳证券交易所[6] - 注册资本为21,829.6126万元[6] - 主营半导体分销和商业照明业务，半导体分销业务销售收入占比超85%[7] 业绩数据 - 2024年1 - 9月营业收入194,523.22万元，2023年度为264,459.02万元[18] - 2024年1 - 9月净利润3,424.14万元，2023年度为4,667.36万元[18] - 2024年1 - 9月经营活动现金流量净额为15,695.72万元，2023年度为61,397.12万元[18] - 2024年9月30日资产总计205,765.07万元，2023年12月31日为207,127.66万元[18] - 2024年9月30日负债合计82,288.83万元，2023年12月31日为84,863.98万元[18] - 2024年9月30日流动比率为1.84倍，2023年12月31日为2.07倍[19] - 2024年9月30日资产负债率（合并口径）为39.99%，2023年12月31日为40.97%[19] 业务相关 - 半导体分销业务运营主体为子公司博思达，分销产品包括射频及通讯器件等[9] - 博思达拥有Qorvo、Pixelworks等境内外知名原厂授权[9] - 博思达面向小米集团、OPPO等知名企业销售产品[10] - 半导体分销业务主要供应商为Qorvo，报告期内对其采购占比超50%[25] 客户与供应商 - 报告期内公司前五大客户销售收入占比分别为81.53%、73.85%、69.93%和65.25%，对第一大客户小米销售收入占比超50%[23] 财务指标 - 报告期各期末公司应收账款账面价值分别为42,207.29万元、27,618.91万元等，占各期末资产总额比重分别为18.00%、13.04%等[32] - 报告期各期末公司存货账面价值分别为67,004.42万元、51,190.45万元等，占总资产比例分别为28.57%、24.17%等[33] - 截至2024年9月30日公司商誉账面价值为49,024.97万元，占总资产比重为23.82%[34] 股票发行 - 本次向特定对象发行股票由控股股东庄占龙认购，资金源于自有或自筹资金[39] - 发行价格由7.90元/股调整为7.84元/股[47] - 发行数量不超过22,900,763股，未超发行前总股本30%[49] - 发行股票限售期为发行结束之日起18个月[52] - 募集资金总额不超18,000.00万元，净额用于补充流动资金和偿还银行贷款[55] 股东情况 - 截至上市保荐书出具日，控股股东庄占龙持有公司48,238,860股股份，占总股本22.10%，质押股份22,440,000股，占其持股的46.52%[40] 政策环境 - 国家出台一系列产业政策和法规，对公司业务经营有持续积极影响[104] 保荐相关 - 天风证券同意作为太龙股份本次发行股票的保荐机构并承担责任[118] - 持续督导时间为向特定对象发行股票结束当年剩余时间及以后2个完整会计年度[113]

业绩数据 - 2021 - 2023年及2024年1 - 9月公司营业收入分别为494,756.03万元、323,535.33万元、264,459.02万元及129,006.27万元，持续下降[59] - 2021 - 2023年及2024年1 - 9月公司扣非归母净利润分别为11,469.81万元、5,174.32万元、3,809.87万元和1,026.11万元，持续下降[59] - 商业照明业务毛利率分别为27.12%、24.63%、26.23%和23.95%，呈波动下降趋势[59] - 半导体分销业务毛利率分别为5.50%、6.52%、5.87%和5.22%，均低于可比上市公司平均值[60] - 境外销售收入占比分别为83.00%、85.89%、82.22%和85.45%[60] - 前五大客户销售收入占比分别为81.53%、73.85%、69.93%和67.60%，第一大客户销售金额分别为33亿元、16.25亿元、14.21亿元和6.5亿元[60] - 前五名供应商采购占比分别为84.75%、81.80%、78.03%和78.47%，第一大供应商采购金额分别为34.55亿元、14.69亿元、11.81亿元和7.63亿元[60] - 2024年1 - 9月营业收入为19.45亿元，主营业务收入为19.38亿元，主营业务收入占比99.61%[170] - 2023年度营业收入为26.45亿元，主营业务收入为26.36亿元，主营业务收入占比99.69%[170] 业务相关 - 报告期内公司主营业务为半导体分销和商业照明业务[7][19][48] - 公司半导体分销业务销售规模总体相对较小，与润欣科技电子元器件分销业务规模总体相当[80] - 博思达是Qorvo在中国市场射频领域最大的分销代理商，拥有多家境内外知名半导体原厂的授权[89] - 公司与前五大原厂供应商合作年限长，合同履行良好[90] - 公司与报告期内前五大客户合作年限多数在5年以上[94] - 报告期内公司对小米集团销售占比及对Qorvo采购占比存在超50%情形，存在重大依赖，但占比有所下降[96] - 2023年6月起公司陆续对Xiaomi H.K.Limited等采用VMI模式，2023年及2024年1 - 9月，该模式下发出商品至收入确认平均时长未明显异常变动[98] 资产与投资 - 截至2024年9月30日，公司投资性房地产账面价值为7636.49万元[5] - 2024年9月30日，发行人拥有多块投资性房地产，如漳州台商投资区角美镇锦宅村锦霞路21号土地使用权20,306平方米、建筑面积29,904.69平方米等[54,55] - 2024年9月20日，公司重要子公司博思达将全芯科微100%股权作价1875万元转让给公司，9月30日完成变更登记[192] - 截至2024年9月30日，可能涉及财务性投资相关会计科目账面价值合计4308.69万元，占比3.55%[108] - 公司对中慧城通投资81.89万元构成财务性投资，计划未来适当时机出售其股权；对太龙视觉和笑梦数码投资不属于财务性投资，计划长期持有剩余投资[110][114][118][123] 市场与竞争 - 国内电子元器件分销行业集中度偏低，竞争格局分散，体现差异化竞争特点[20] - 国内LED商业照明厂商及品牌多，市场化程度高，竞争激烈[21] - 2021 - 2023年公司电子元器件分销业务在本土分销商排名分别为18名、20名和19名，无垄断性市场地位[23] - 公司商业照明领域竞争对手包括欧普照明等，更专注该领域业务，但无市场支配地位[23] 其他事项 - 2024年7月25日，太龙智能科技（上海）有限公司取得报关单位备案信息表[163] - 2024年8月9日，悦森照明取得安全生产许可证，有效期至2027年8月8日[164] - 太龙股份多个产品持有中国国家强制性产品认证证书，如固定式灯具证书有效期至2029年9月，LED显示屏证书有效期至2029年5月[167] - 截至2024年9月30日，公司及其控股子公司新增11项主要境内已授权专利[190] - 截至2024年9月30日，公司合并财务报表所载固定资产账面价值合计为231,449,455.74元[193] - 截至2024年9月30日，公司不存在因知识产权、环境保护、产品质量、劳动安全、人身权等原因而产生的重大侵权之债[196] - 截至2024年9月30日，除已披露关联交易情况外，公司与其关联方之间不存在其他重大债权债务关系，公司及其控股子公司未向关联方提供担保[196] - 庄占龙拟认购公司本次发行股份，认购资金主要来源为自筹资金，银行借款预计10800万元，自然人借款预计7200万元，合计18000万元[128] - 截至2024年10月24日，庄占龙质押其所持公司股份总数的46.52%[125] - 截至2024年9月30日，庄占龙所持发行人2454万股股份存在质押情形，占其所持股份总数的50.87%，占发行人总股本的11.24%[160] - 截至2024年9月30日，苏芳所持发行人646.4万股股份存在质押情形，占其所持股份总数的49.64%，占发行人总股本的2.96%[162]

业绩总结 - 2021 - 2024年1 - 9月公司营业收入分别为494,756.03万元、323,535.33万元、264,459.02万元及194,523.22万元，持续下降[49][111][159] - 商业照明业务毛利率分别为27.12%、24.63%、26.23%和23.95%，呈波动下降趋势，除2021年外均低于可比上市公司平均值[50] - 半导体分销业务毛利率分别为5.50%、6.52%、5.87%和5.22%，先升后降，各期均低于可比上市公司平均值[50] - 境外销售收入占比分别为83.00%、85.89%、82.22%和85.45%，占比较高[50] - 前五大客户销售收入占比分别为81.53%、73.85%、69.93%和67.60%，对第一大客户销售金额持续下降[50] - 前五名供应商采购占比分别为84.75%、81.80%、78.03%和78.47%，对第一大供应商采购金额持续下降[50] 用户数据 - 报告期各期与个人客户交易金额占发行人当期营业收入比例均未超0.01%[33] - 2024年1 - 9月公司对安踏集团销售3,466.06万元，占比11.81%；利郎1,659.17万元，占比5.65%等，合计8,922.51万元，占比30.39%[91] 未来展望 - 公司商业照明业务最近一年业绩呈复苏趋势，未来拟聚焦细分领域、拓宽渠道、提高质量、拓展海外业务[109] 市场扩张和并购 - 2023年11月，漳州太龙受让弛澈建设100%股权，弛澈建设成为全资控股子公司[30] 其他新策略 - 公司半导体分销业务定价机制考虑采购成本等因素，通过商务谈判确定价格[112]

上市信息 - 公司股票于2023年4月10日在深交所上市，代码为“001287”[4][29] - 发行后总股本为75,990.0097万股，无流通限制股184,273,692股，占比24.25%[9][31] - 发行价11.88元/股，对应2021年扣非后摊薄市盈率为26.81倍，超行业均值约97.12%[11][12] 业绩数据 - 最近三年归属于母公司股东净利润扣非后累计70974.86万元，最近一年为33675.42万元[36] - 最近三年营业收入累计816.00亿元[36] - 报告期各期经营活动现金流量净额为负，资产负债率（合并）上升[17][18] 股权结构 - 中电信息为控股股东，中国电子为实际控制人[42][43] - 员工持股平台亿科合融持股9.05%[46] - 董事长周继国等多人有持股[39][40] 发行情况 - 发行总股数18,997.5024万股，募集资金总额225,690.33万元，净额213,331.22万元[70][73] - 网上、网下认购及包销情况[69] - 发行费用12359.11万元，每股发行费用0.65元[71][72] 承诺与风险 - 控股股东、实控人等有股份限售、稳定股价等承诺[89][93][115] - 国际贸易摩擦可能影响业绩[15][16] - 若招股书有问题，公司及相关方有回购、赔偿等责任[132][134][135] 利润分配 - 首次公开发行前滚存未分配利润新老股东共享[152] - 利润分配可现金、股票等，现金分红有条件和比例要求[153][154][155]

发行信息 - 发行股数为18,997.5024万股，占发行后总股本的25%[9][45] - 每股面值为人民币1.00元，发行价格为11.88元/股[9][45] - 发行日期为2023年3月28日，拟上市深交所主板[9] - 发行后总股本为75,990.0097万股[9][45] - 保荐机构为中金公司，发行市盈率26.81倍，市净率1.92倍[9][45][46] - 募集资金总额225,690.33万元，净额213,331.22万元[46] 业绩数据 - 2022年末总资产1972560.52万元，较上年度下降2.91%[36] - 2022年末所有者权益276777.63万元，较上年度增长14.74%[36] - 2022年度营业收入4330299.24万元，较上年度增长12.79%[37] - 2022年度利润总额45393.12万元，较上年度增长15.06%[37] - 2022年度净利润40059.12万元，较上年度增长18.96%[37] - 2022年度扣非后归母净利润21829.54万元，较2021年度下滑35.88%[37] - 2022年度经营活动现金流净额 - 151838.29万元，较上年度改善[38] - 2023年1 - 3月预计营收787324.74 - 890024.74万元，较2022年1 - 3月下滑40.16% - 32.35%[40] - 2023年1 - 3月预计利润总额8083.92 - 8898.04万元，较2022年1 - 3月下滑48.31% - 43.11%[40] - 2023年1 - 3月预计归母净利润6819.84 - 7506.67万元，较2022年1 - 3月下滑44.75% - 39.19%[40] 用户数据 - 公司拥有126条国内外优质授权产品线，超5000家交易客户[56] 股权结构 - 中电信息为控股股东，持股41.79%；中国电子为实控人，合计控制47.53%股份[134][136] - 国家集成电路基金持股14.18%，国风投持股9.45%[141][143] - 中电坤润和中电发展合计持股13.2920%[140] 风险提示 - 国际贸易摩擦影响公司采购和经营业绩[26][27] - 业务扩张和账期差异使流动资金占用多，影响经营业绩[28][29] - 资产负债率高，宏观经济变化或贷款问题影响生产经营[30] - 原厂检查不符政策，存在返款风险[31] 历史经营 - 报告期内授权分销业务国际产品线占比分别为28.05%、28.84%、25.91%和19.55%[26][86] - 报告期各期经营活动现金流净额为负[28][79] - 报告期各期末资产负债率（合并）上升[30][80] 子公司情况 - 公司有10家控股子公司、4家参股公司及3家分公司[125][126] - 披露广东亿安仓、深圳亿安仓等子公司2021 - 2022年1 - 6月财务数据[129] 特殊条款 - 2016 - 2017年增资扩股协议约定反稀释、优先认购权等条款[174][175] - 业绩承诺及薪酬调整机制[178][179]