政策核心内容 - 政策旨在深化金融市场对外开放，便利境外机构投资者在中国债券市场进行流动性管理 [2] - 允许符合条件的境外机构投资者开展质押式回购和买断式回购两种形式的债券回购业务 [3][4] - 政策自发布之日起施行，并废止了2015年的相关通知 [7] 适用机构范围 - 适用对象包括境外中央银行、货币当局、国际金融组织及主权财富基金 [3] - 涵盖在境外依法注册的商业银行、保险公司、证券公司、基金管理公司等各类金融机构 [3] - 包括养老基金、慈善基金、捐赠基金等中长期机构投资者，以及香港、澳门、台湾地区的机构投资者 [3][6] 业务合规与监管框架 - 境外机构投资者开展业务须遵守中国法律法规及金融管理部门的规定，资金收付需符合现券交易渠道的管理规定 [4] - 在合格境外投资者渠道开展业务需遵守境内投资、账户及资金汇兑管理的相关规定 [4] - 中国人民银行依法实施宏观审慎管理，并与中国证监会按职责分工进行监督管理，国家外汇局加强外汇交易管理 [6] 市场基础设施与自律管理 - 境内金融市场基础设施需制定或修订业务规则和操作细则，并报中国人民银行、中国证监会备案 [4] - 境内自律组织应加强对债券回购业务的自律管理 [6] - 境外机构投资者需签署债券回购主协议，标准版本需向相关金融管理部门备案 [6]

互换通机制优化 - 中国外汇交易中心在中国人民银行指导下优化互换通运行机制 旨在提升市场活力并更好满足境外投资者管理人民币利率风险的需求 [1] - 具体优化措施包括建立互换通报价商动态调整机制并扩充报价商队伍 以及完善每日净限额动态评估机制 [1] - 自2025年10月13日起 互换通每日净限额将提高至450亿元人民币 [1] 互换通运行现状与成效 - 互换通自2023年5月15日上线以来 已成为境外投资者开展人民币资产配置的便利高效利率风险管理工具 [1] - 截至2025年8月底 已有来自15个国家和地区的82家境外投资者参与互换通 [1] - 累计达成人民币利率互换交易超过1.5万笔 名义本金总额达8.15万亿元人民币 [1] 未来发展与合作 - 中国外汇交易中心表示将继续在中国人民银行指导下 与两地基础设施及境内外市场参与者紧密合作 [1] - 将持续优化互换通机制安排 [1] - 此举旨在助力中国金融市场高水平对外开放和人民币国际化进程 [1]

文章核心观点 - 香港证监会与香港金管局联合发布《固定收益及货币市场发展路线图》，提出十大措施，旨在将香港发展成为全球固定收益及货币市场枢纽 [1] - 路线图围绕一级市场发行、二级市场流动性、离岸人民币业务及新一代基建四个方面推动市场生态升级 [1] - 全球投资者多元化配置资产为人民币国际化带来机遇，香港作为全球领先的离岸人民币中心，计划扩大人民币固收产品规模并优化互联互通机制 [3] 一级市场发展措施 - 通过发行政府债券引领市场发展，向目标市场的发行人和投资者推广香港优势 [1] - 扩大家族办公室、基金等投资者基础，提升相关生态圈 [1] - 吸引更多本地和海外发行人利用香港作为其融资枢纽，2024年亚洲国际债券发行量中约30%由香港促成 [1] 二级市场流动性提升 - 落实推行场外固定收益及货币衍生工具制度 [2] - 促进在香港发展回购交易中央对手方，为发行人和投资者提供管理融资、流动性及风险的工具 [2] - 不断提升离岸人民币固收产品二级市场的流动性，并完善风险管理机制 [3] 离岸人民币业务拓展 - 扩大离岸人民币的应用，完善互联互通机制，以提升离岸人民币流动性及增加人民币相关产品供应 [2] - 香港外汇市场是首屈一指的离岸人民币外汇及利率衍生工具中心，目前全球超70%的人民币结算通过香港完成 [1] - 支持金融机构开发更多元的衍生产品、推动国债期货尽早在港落地、发展回购市场，便利投资者管理人民币风险敞口 [3] 新一代基础设施建设 - 为固定收益及货币基建做好准备，支持新一代电子交易平台发展 [2] - 促进市场创新及落实代币化固定收益及货币产品的应用案例 [2] - 与市场参与者探讨开发一个包括债券、回购和外汇的电子交易平台的可行性，该平台将涵盖以多种货币计价的产品 [3] 市场现状与监管背景 - 香港固定收益及货币市场实现了跨越式发展 [1] - 香港证监会与香港金管局于2024年成立了固定收益及货币专责小组，联动多方深入调研市场需求后形成路线图 [1] - 香港金管局总裁余伟文表示路线图列出了未来一段时间的工作重点，期待与市场参与者携手推进 [2]

路线图核心与目标 - 香港证监会与金管局联合发布《固定收益及货币市场发展路线图》，围绕四大支柱提出十项关键措施，策略性定位香港成为全球固定收益及货币中心 [1] - 该路线图将成为未来数年政策制定和推行的蓝图，以支持香港资本市场实现多元、可持续发展 [1] 市场优势与定位 - 香港债券市场以国际化闻名，是亚洲唯一能够通过债券通“南向通”联结内地投资者与国际发行人的债券市场 [1] - 香港凭借独特优势可吸引更多国际发行人，使其以较低的人民币利率发债，同时帮助内地投资者实现资产配置多元化 [1] - 香港一直是全球最大的离岸人民币中心，是点心债发行的集中地 [2] 市场表现与发展措施 - 截至今年8月底，全球点心债发行额达到4750亿元人民币，预计全年发行规模将超过去年7000亿元人民币的纪录 [2] - 优化离岸债券回购、提升二级市场流动性及丰富产品类型等措施，旨在提高债券持有人潜在回报并有助于扩大香港人民币资金池规模 [2] - 强化新一代金融基建的新措施将持续巩固香港作为亚洲领先债券市场和国际金融中心的地位 [1]

文章核心观点 - 中国外汇交易中心在中国人民银行指导下优化“互换通”运行机制 旨在助力中国金融市场高水平对外开放和人民币国际化进程 [1] “互换通”机制优化措施 - 建立“互换通”报价商动态调整机制并扩充报价商队伍 [1] - 完善每日净限额动态评估机制 [1] - 自2025年10月13日起将每日净限额提高至450亿元人民币 [1] 未来规划 - 交易中心将继续在中国人民银行指导下与两地基础设施及境内外市场参与者合作持续优化“互换通”机制安排 [1]

互换通机制优化 - 中国外汇交易中心在中国人民银行指导下优化互换通运行机制，具体措施包括建立报价商动态调整机制并扩充队伍，完善每日净限额动态评估机制，并自2025年10月13日起将每日净限额提高至450亿元人民币 [1] - 互换通自2023年5月15日上线以来运转顺畅，业务量持续上升，截至2025年8月底，已有来自15个国家和地区的82家境外投资者累计达成人民币利率互换交易超过1.5万笔，名义本金达8.15万亿元人民币 [1] 互换通发展历程与市场反馈 - 互换通机制持续优化，2024年5月推出以国际货币市场结算日为支付周期的利率互换合约、历史起息合约及合约压缩功能，2025年5月进一步优化，包括延长合约期限和扩充产品谱系 [1] - 随着国际投资者对人民币利率互换兴趣提升，对互换通产品需求增加，此前已有部分市场机构建议扩大交易限额并丰富产品种类以满足境外投资者需求 [2] 未来规划与目标 - 中国外汇交易中心明确，未来将继续在中国人民银行指导下，与两地基础设施及境内外市场参与者紧密合作，持续优化互换通机制安排 [2] - 持续优化互换通机制旨在助力中国金融市场高水平对外开放和人民币国际化进程 [2]

9月25日，香港特区政府财政司司长陈茂波在香港固定收益及货币论坛发表视频致辞。图为视频截 图。 (香港特区政府新闻处供图) (机遇香港)陈茂波：香港致力打造更有活力固定收益及货币市场生态系统 中新社香港9月25日电 (记者 魏华都)香港特区政府财政司司长陈茂波25日在香港固定收益及货币论坛发 表视频致辞时称，香港正致力打造更有活力的固定收益及货币市场生态系统，为国际发行人和投资者创 造持久价值和新机会。 编辑：张嘉怡 广告等商务合作，请点击这里 陈茂波表示，亚洲国际债券市场近年蓬勃发展，而香港在该领域处于领先位置。过去10年中，香港有9 年位居亚洲债券发行额榜首。在中央政府支持下，香港也已成为人民币主权债券离岸中心。 本文为转载内容，授权事宜请联系原著作权人 他说，香港正在加强市场基础设施，包括加强固定收益及货币托管、管理和交易平台，研究让投资者在 单一平台集中管理及互相抵押股票和债券等不同资产。 中新经纬版权所有，未经书面授权，任何单位及个人不得转载、摘编或以其它方式使用。 关注中新经纬微信公众号(微信搜索"中新经纬"或"jwview")，看更多精彩财经资讯。 陈茂波称，香港证券及期货事务监察委员会正研究创 ...

互换通机制优化 - 中国外汇交易中心在中国人民银行指导下优化互换通运行机制 [1] - 具体措施包括建立报价商动态调整机制并扩充报价商队伍 [2] - 完善每日净限额动态评估机制 自2025年10月13日起将每日净限额提高至450亿元人民币 [2] 互换通发展现状与成效 - 互换通自2023年5月15日上线以来 为境外投资者提供了便利高效的利率风险管理工具 交易清算等机制运转顺畅 [2] - 境内外投资者参与积极 业务量持续上升 [2] - 截至2025年8月底 已有来自15个国家和地区的82家境外投资者参与 累计达成人民币利率互换交易超过1.5万笔 名义本金达8.15万亿元人民币 [2] 互换通历史优化进程 - 2024年5月 互换通机制首次优化 推出以国际货币市场结算日为支付周期的利率互换合约 历史起息的利率互换合约及合约压缩功能 [2] - 2025年5月 互换通机制进一步优化 包括延长合约期限和扩充产品谱系 [2] 市场需求与未来方向 - 国际投资者对人民币利率互换的兴趣不断提升 对互换通产品需求不断增加 [2] - 部分市场机构曾建议扩大互换通交易限额 丰富产品种类以满足日益增长的境外投资者需求 [2] - 未来中国外汇交易中心将继续在央行指导下 与两地基础设施及境内外市场参与者合作 持续优化互换通机制安排 [2] - 优化旨在助力中国金融市场高水平对外开放和人民币国际化进程 [2]

深化内地与香港金融市场互联互通 - 中国人民银行宣布一系列支持措施，包括支持境外机构投资者在内地债券市场开展回购业务、扩充互换通报价商队伍并优化管理机制、将北向交易每日额度提升超过一倍至450亿元人民币、在港提供更多人民币资产以及加快落实人民币国债期货在港上市[1] - 香港特区政府对措施表示欢迎，两地市场机构将敲定落实细节并公布实施日期[1] 香港作为离岸人民币枢纽的角色 - 香港财政司司长指出，环球投资者对人民币计价产品需求殷切，香港作为全球离岸人民币业务枢纽和风险管理中心的角色越见重要[2] - 香港特区政府致力深化和扩大与内地金融市场的互联互通，丰富人民币计价投资产品和风险管理工具以满足海内外投资者需要[2] 互换通机制的发展与成效 - 互换通自2023年落实以来运作顺畅，业务量稳步上升，2025年八月的日均成交名义本金达200亿元人民币，较2023年推出首月时增长超过五倍[3] - 优化互换通机制将便利海外投资者对冲内地资产风险，有助于更妥善地管理配置组合[3] 香港人民币债券市场与产品发展 - 香港人民币债券发行量逐年上升，2024年超过一万亿元人民币[3] - 香港政府与内地机构紧密合作，扩大在港人民币产品选择，全速推进落实推出离岸国债期货[3]

互换通机制优化 - 中国外汇交易中心在央行指导下优化互换通运行机制以提升市场活力并满足境外投资者管理人民币利率风险的需求 [1] - 具体措施包括建立报价商动态调整机制并扩充报价商队伍 [1] - 完善每日净限额动态评估机制并自2025年10月13日起将每日净限额提高至450亿元人民币 [1] 互换通市场表现 - 互换通自2023年5月15日上线以来为境外投资者提供了便利高效的人民币利率风险管理工具 [1] - 截至2025年8月底已有来自15个国家和地区的82家境外投资者参与 [1] - 累计达成人民币利率互换交易超过1.5万笔名义本金总额达8.15万亿元人民币 [1] 未来发展展望 - 交易中心将继续在央行指导下与两地基础设施及境内外市场参与者合作持续优化互换通机制安排 [1] - 优化工作旨在助力中国金融市场高水平对外开放和人民币国际化进程 [1]