行业与公司发展 - 纺织行业从业者正致力于通过升级产品品质、创新面料和开拓新用途来扩大产品销路 [2] - 行业从业者正从父辈的贸易基础转向品牌建设，目标是打造世界知名的中国纺织品牌 [2] - 从业者聚集于义乌全球数贸中心等商贸平台，旨在汇聚创意、将生意做大做强 [2]

公司股东大会与议案审议 - 深纺织A于2025年12月23日召开了2025年第五次临时股东大会 [1] - 会议由董事会召集 采用现场投票与网络投票相结合的方式进行 [1] - 出席会议的股东共计215人 代表有表决权的股份数为255,670,177股 占公司有表决权股份总数的50.4756% [1] 外汇套期保值业务议案表决结果 - 会议审议了关于子公司开展外汇套期保值业务的议案 [1] - 该议案获得同意票255,054,077股 占出席会议有效表决权股份总数的99.7590% [1] - 议案获得表决通过 [1]

公司IPO与近期业绩 - 公司计划于2025年12月26日首发上会，计划募资12.5亿元，其中8亿元用于再生环保毛型色纺面料一体化项目，4.5亿元用于高档环保再生材料研究院及绿色智造项目 [1][2] - 公司预测2025年收入为17.1亿元，同比下降5.8%，预测2025年归母净利润为2.3亿元，同比下降16.6%，若实现则净利润将创下有业绩记录以来的新低 [1][5] - 2025年上半年公司毛利率为26.6%，较上一年下降超过两个百分点，毛利率下行是业绩降幅超过收入降幅的因素之一 [5] 业务模式与市场地位 - 公司是国内服装用再生面料的龙头企业，主要产品为生态环保面料，以再生面料为主，2025年上半年再生面料收入占比已达86.6%，实现收入8.1亿元 [1][2][6] - 公司是H&M、优衣库、GU在再生涤粘混纺面料领域的第一大供应商，下游主要客户包括优衣库、H&M、ZARA、安踏等知名品牌 [1][3] - 公司已通过全球回收标准（GRS）等认证，该标准要求最终产品至少包含20%的再生成分 [2] 行业趋势与竞争环境 - 下游主要品牌商均提出了明确的再生材料使用目标，如ZARA承诺到2025年实现100%再生面料，H&M、宜家承诺到2030年实现所有原料来自回收或可持续材料，优衣库、安踏承诺到2030年50%使用再生面料 [2] - 随着获取认证的同行逐步增多，“绿色”可能从公司的独特竞争优势变为行业标配，公司面料的溢价将受到直接冲击 [3] - 2022-2024年及2025年上半年，公司列出的4家同行（包括鲁泰A）毛利率基本保持稳定，整体降幅不到1个百分点，而公司毛利率下降更为明显 [8] 盈利能力与成本压力 - 公司核心产品再生面料的毛利率呈下降趋势，从2023年的29.6%降至2025年上半年的27% [7] - 公司主要原材料纱线和坯布价格持续上涨，纱线单价从2022年的21元涨至2025年上半年的21.96元，累计涨幅接近5%，坯布单价从2022年的6.88元涨至2025年上半年的7.19元 [9] - 公司缺乏向下游的提价能力以对冲成本上涨，再生涤粘混纺面料平均单价从2022年的21.61元/米降至2024年的20.92元/米，2025年上半年微涨至21.04元/米，涨幅不足1%，全涤面料平均单价从2022年的17.33元/米降至2025年上半年的15.21元/米，降幅明显 [9][10] - 公司招股书模拟测算显示，假设其他条件不变，当原材料采购均价上涨5%时，公司各期毛利率将分别下降超过2.3个百分点 [9] 运营效率与资产质量 - 公司2025年上半年30%以上产量依靠外协加工 [3] - 与2022年相比，公司2024年收入几无增长，但存货增长了约20% [11] - 公司存货跌价准备计提金额持续增加，从2022年的2331万元增至2025年上半年的4487万元，存货周转率从2022年的5.8次降至2024年的5次 [11] - 公司应收账款周转率从2022年的约8次降至2024年的6.5次，近三年半均低于同行业可比公司 [11] 技术优势与潜在风险 - 公司表示坯布的组织结构设计、色纺配色方案和染色方案的设计等环节需要大量、长期的积累与迭代，是影响最终再生面料效果呈现的关键 [3] - 在回应交易所关于外协加工可能导致核心技术外泄的问询时，公司称将坯布织造、纱线加工等委外是因其“附加值相对不高”，并将面料染整委外描述为仅涉及部分核心技术，外协厂无法掌握机密，这与公司对自身技术优势的描述存在逻辑矛盾 [3][4]

文章核心观点 - 稳健医疗通过自主研发全棉水刺无纺布技术，解决了传统医用纱布纱头残留导致感染的世界性难题，并成功将该技术从医疗领域拓展至民用消费品领域，开创了棉柔巾等新品类，引领了产业升级，是公司坚持自主创新与长期主义的结果 [1][4][7] 技术创新与研发历程 - 研发初衷源于创始人2002年因手术纱头残留导致术后感染的个人经历，决心研发一种无纱头、无绒毛的基础材料 [2] - 全棉水刺无纺布技术在全球尚无成功先例，需融合前纺、水刺、后整理三大工艺，研发难度极大 [2] - 公司在缺乏成熟设备和完整方案的条件下，赴德国、意大利、法国等多国寻求技术突破，于2008年通过多国设备混装自行组装出首条生产线 [2] - 团队经过2156次实验，消耗537吨棉花，历时1096天（约3年），于2009年实现全棉水刺无纺布正式量产 [3] - 该技术将传统纺纱织布1～2个月的生产周期缩短至2～3小时，并以高压微细水流让棉纤维缠绕，产品不起毛、不掉屑，被誉为“中国纺织业一次伟大的创新” [3] 产业化、市场化与品牌创立 - 技术诞生初期因超前及缺乏行业标准，在医疗市场推广受挫，连续3年没有订单 [4] - 转机出现在2008年初，公司通过主动争取，获得了国内某卫生巾品牌的第一笔订单 [4] - 创始人意识到仅作为卷材供应商无法充分传递棉花价值，决定创立自有品牌 [4] - 2009年，基于全棉水刺无纺布柔软亲肤的特性，公司创立“全棉时代”品牌，成为棉柔巾品类开创者 [4] - 2009年12月31日，全棉时代在深圳率先开出3家门店，标志着该材料正式进入民用领域 [5] 市场成果与行业影响 - 全棉时代品牌创立16年来，产品从棉柔巾拓展至卫生巾、棉尿裤、一次性内裤等多个品类 [5] - 截至报道时，全棉时代棉柔巾已累计售出786亿张，服务全球超过6700万家庭 [5] - 公司开创并推动了一个份额超过百亿元的中国洗脸巾市场 [5] - 2021年，全棉时代主导制定了柔巾国家标准GB/T 40276—2021，推动行业规范化、品质化发展 [5] 医疗领域的应用拓展与绿色创新 - 2011年，随着公司参与起草的无纺医用标准出台，全棉水刺无纺布正式进入医疗领域 [6] - 2020年，公司攻克防护服覆膜关键技术，率先将该材料用于手术衣与防护服，实现抗血液、抗酒精、抗油脂的“三抗”性能 [6] - 2023年，公司在行业中首创将全线口罩升级为“棉里层”，结合医疗级防护与肌肤友好特性 [6] - 目前，该材料被用于“绿色手术室”临床解决方案，将手术室耗材升级为可降解的全棉水刺无纺布产品，旨在提升医护人员舒适度与专注力 [6] 公司经营理念 - 公司始终恪守“质量优先于利润、品牌优先于速度、社会价值优先于企业价值”的原则 [7] - 公司以行动践行利他主义和长期主义，认为只有为社会和消费者创造价值才能走得更远 [7]

孟加拉国棉花进口与纺织业概况 - 2024至2025年度，孟加拉国进口棉花805万包（约177万吨），超过越南和中国，成为全球最大棉花进口国 [1] - 孟加拉国棉花加工和纺织业高度发达，全国约有4500家工厂，从业人员达400万人 [1] - 该国年均棉花消耗量在850万至1500万包之间 [1] 孟加拉国纺织出口与非洲供应 - 2024至2025年度，孟加拉国出口成衣总额约393亿美元，产品涵盖裤子、T恤、针织衫、毛衣、衬衫及内衣等多类纺织品 [1] - 孟加拉国进口的棉花中约41%来自非洲，约合330万包（约72.6万吨），使非洲成为其最大的棉花供应地区 [1] - 向孟加拉国出口棉花的主要非洲国家包括贝宁、喀麦隆、布基纳法索和马里 [1] 非洲棉花产业的附加值提升 - 部分非洲国家正努力提升棉花出口附加值，例如贝宁计划到2032年在Glo-Djibé工业区建立约28个纺织加工单位 [1] - 该计划旨在将大部分棉花加工为成品或半成品，以增强产业链价值和经济效益 [1]

行业现状与下行压力 - 土耳其纺织业正经历至少20年来最明显的一轮下行周期，调整压力超出短期波动范畴，呈现明显的结构性特征 [1] - 今年以来已有300多家纺织和成衣企业申请破产保护，过去两年间行业就业岗位减少超过30万个 [1] - 在主要产业集中地区，不少工厂已停产或将开工率降至正常水平的30%至40% [1] - 截至今年11月，纺织品和成衣合计出口额为241亿美元，较2022年同期315.6亿美元的历史高点下降约23.6% [1] 市场需求与竞争环境 - 欧洲市场需求疲软，叠加原材料和能源成本上升，对企业经营形成制约 [1] - 来自孟加拉国和越南等亚洲国家的竞争加剧，其凭借较低的劳动力和能源成本，在国际市场上表现出更强的价格竞争力 [2] - 部分国际订单正在向成本更低的地区转移 [2] - 伊斯坦布尔主要纺织贸易区的经营活跃度明显下降，不少展厅已暂停营业，过去主要服务来自俄罗斯、乌克兰、哈萨克斯坦、格鲁吉亚等国的采购商 [2] - 外国采购行为发生变化，现金交易明显减少，部分地区安全形势认知变化和客户国经济状况走弱，影响了买家到访意愿 [2] 成本与供应链挑战 - 企业有向高附加值领域升级的意愿，但技术投入资金需求较大，融资成本成为重要制约因素 [2] - 行业面临劳动力供给结构变化带来的挑战，长期从事劳动密集环节的部分叙利亚难民正在陆续返回本国，而本国年轻劳动力进入行业意愿不足，用工短缺问题突出 [2] - 在出口市场收缩、成本优势减弱的背景下，一些企业表示已难以覆盖基本生产成本 [3] - 企业申请破产保护具有连锁效应，会影响上下游众多原材料、产品和服务供应商 [3] 转型方向与未来路径 - 行业亟需制定新的发展路线图，通过推进技术转型、加强品牌建设、发展技术纺织品以及提升可持续生产能力来推动产业走出调整期 [3] - 过去主要依靠劳动力成本和区位优势参与国际竞争的方式正面临挑战，行业未来需更加注重向高附加值领域转型 [3][4] - 转型方向包括发展功能性和环保面料，以及面向细分市场的小批量、高质量生产，以提升产品竞争力和议价能力 [4] - 相关转型伴随研发投入增加、技术门槛提高和回报周期拉长，对企业资金实力和抗风险能力提出更高要求 [4] - 产业转型需要政策和金融支持，例如通过中长期融资、出口信贷和技术改造等方式缓解企业资金压力 [4] - 加强产业链协作，推动纺织业与设计、品牌、物流和数字化平台融合，有助于提升效率和应对市场波动的能力 [4]

公司业务与市场定位 - 公司是一家以可持续发展为核心的全球生态环保面料供应商，主营业务为生态环保面料的研发、生产和销售，已形成集面料设计、研发、纺纱、织造、印染、后整和销售于一体的大型企业 [2] - 公司遵循差异化发展路径，持续引领行业创新，产品在绿色、科技和时尚等领域具有特色优势 [2] 历史财务业绩表现 - 报告期内（2022年至2025年上半年），公司营业收入分别为176,376.12万元、151,689.83万元、181,282.69万元和93,805.22万元 [2][4] - 同期净利润分别为27,657.58万元、22,924.91万元、27,483.30万元和10,530.01万元 [2][4] - 从2022年到2024年，营业收入未出现明显增长，2024年净利润较2022年略有下滑 [2] - 加权平均净资产收益率从2022年的42.08%下降至2025年上半年的9.37% [4] - 经营活动产生的现金流量净额波动较大，2023年为8,596.24万元，2024年为37,203.05万元，2025年上半年为11,430.86万元 [4] 2025年业绩预测与下滑原因 - 公司预测2025年度营业收入为170,779.55万元，较2024年下降5.79% [3][4] - 预测2025年扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为21,179.47万元，较2024年下降16.86% [3][4] - 业绩下滑主要原因为新建纱厂及越南厂区项目处于产能爬坡期，折旧摊销、人工开支等成本费用较大，同时新产品开发及推广导致生产成本变动和毛利率下滑 [3] - 2025年6月末在建工程及募投项目未来陆续转固后，预计每年将新增折旧摊销金额8,670.93万元 [3] 研发投入与团队构成 - 报告期内，公司研发费用分别为5,862.33万元、5,764.32万元、6,700.77万元和3,201.67万元，占营业收入比重分别为3.32%、3.80%、3.70%和3.41% [4] - 与行业可比公司（彩蝶实业、南山智尚、鲁泰A、盛泰集团）相比，公司研发费用率处于行业平均水平 [5][6] - 截至2025年6月30日，公司研发人员共183人，其中大专及以下学历人员129人，占比超过70%，硕士及以上人员仅5人，占比2.73% [7] - 2025年上半年新进员工214人，其中研究生及以上2人，本科5人，大专4人，高中34人，中专及其他169人，新增人员仍以大专及以下学历为主（207人） [7] 公司员工整体学历结构 - 截至2025年6月末，公司员工总数1,488人，其中研究生及以上学历14人（占比0.94%），本科学历194人（占比13.04%），大专学历138人（占比9.27%），高中学历233人（占比15.66%），中专及其他学历909人（占比61.09%） [8][9] 股东结构、分红与股权激励 - 公司为家族企业，实控人为王恩伟、王学林、王内利、王内芝家族，并通过湃亚控股持股 [10][12][13] - 2022年，在公司资产负债率超过60%、净利润为2.77亿元的情况下，现金分红3.81亿元，分红金额超过当年净利润 [9] - 2022年11月15日，公司引入新股东，包括三名高管（副总经理陈卫、销售总监叶裕、董秘冯炯）以每股3元的价格获得股权激励，共计640万股 [11][12][13] - 同期引入的员工持股平台杭州纷纬和杭州福蕴中，实控人之一的王学林分别占有35.15%和61%的出资份额，成为最大受益人 [13]

公司运营与生产状况 - 浙江常鑫纺织品有限公司工人在生产线上忙碌，奋战四季度订单，冲刺全年目标任务 [1] 行业政策与宏观环境 - 当地通过实施鼓励科技创新、减税降费、助企纾困等政策，提升自主品牌竞争力，推动智能制造升级 [1] - 当地经济保持平稳增长态势 [1] 社会经济效益 - 产业发展带动劳动力实现家门口就业增收，助力乡村振兴 [1]

行业现状与压力 - 土耳其纺织业正经历至少20年来最明显的一轮下行周期，调整压力明显，已超出短期波动范畴，呈现结构性特征 [1] - 今年以来，已有300多家纺织和成衣企业申请破产保护，过去两年间行业就业岗位减少超过30万个 [1] - 在主要产业集中地区，不少工厂已停产或将开工率降至正常水平的30%至40% [2] 出口与市场需求 - 截至今年11月，土耳其纺织品和成衣合计出口额为241亿美元，较2022年同期315.6亿美元的历史高点下降约23.6% [2] - 欧洲市场需求疲软，来自俄罗斯、乌克兰、哈萨克斯坦、格鲁吉亚等传统市场的采购商减少，导致贸易区经营活跃度明显下降 [2] - 来自孟加拉国和越南等亚洲国家的竞争加剧，其凭借较低的劳动力和能源成本，在国际市场上表现出更强的价格竞争力 [2] 成本与经营挑战 - 原材料和能源成本上升对企业经营形成制约 [2] - 订单减少、成本上升和融资渠道受限是当前企业面临的主要困难，融资成本成为技术升级的重要制约因素 [2][3] - 外国采购行为发生变化，现金交易明显减少，部分地区安全形势认知变化和客户国经济状况走弱，影响买家到访意愿 [3] 劳动力与供应链 - 行业面临劳动力供给结构变化挑战，长期从事劳动密集环节的部分叙利亚难民陆续返回本国，而本国年轻劳动力进入行业意愿不足，用工短缺问题突出 [3] - 企业申请破产保护具有连锁效应，会波及上下游众多原材料、产品和服务供应商 [4] - 如果破产保护范围从银行和公共机构债务扩大至市场负债，可能对正常贸易往来产生不利影响，削弱行业运行连续性 [4] 转型方向与建议 - 行业亟需制定新的发展路线图，通过推进技术转型、加强品牌建设、发展技术纺织品以及提升可持续生产能力来推动产业走出调整期 [4] - 行业未来需更加注重向高附加值领域转型，包括发展功能性和环保面料，以及面向细分市场的小批量、高质量生产 [5] - 产业转型离不开政策和金融支持，需通过中长期融资、出口信贷和技术改造等方式缓解企业资金压力，并加强产业链协作，推动与设计、品牌、物流和数字化平台融合 [5]

文章核心观点 - 湖州税务部门通过全链条定制服务和“政策找人”机制 精准支持制造业企业绿色转型与合规发展 助力企业提升竞争力并取得显著经济效益[1] - 企业将税务合规与绿色发展相结合 通过采用再生材料、优化内部管理 实现了降本增效、市场扩张和碳排放降低[1] - 税务信用培育和“双A认证”等机制 有效提升了企业的市场信誉与国际竞争力 推动了行业向高附加值领域转型升级[2] 公司案例：湖州菁诚纺织品有限公司 - 公司全年使用再生纤维超过800吨 相当于减少石油开采2.4万吨 碳排放降低30%以上[1] - 公司将涉税合规要求纳入《供应商行为准则》 并构建“财务初审、法务复核、主管终审”三级审批机制 以提升全产业链合规水平[1] - 公司绿色技术转化带来的年直接经济效益同比增长超500万元 其高附加值产品国内市场占有率达20%[1] 公司案例：浙江峰晖竹木制品有限公司 - 公司获评A级纳税信用等级和A级生态环境信用“双A认证”[2] - 公司的绿色竹木草制品因此更受海外客户青睐 逐步成为国际市场的环保“新名片”[2] 行业与政策支持 - 税务部门打造了涵盖企业开办、转型、销售、出口等环节的全链条量身定制服务[1] - 通过“政策找人”机制 精准识别制造业企业在研发立项、绿色改造、设备更新等方面的潜在需求与适用政策[1] - “税小美”信用管家团队提供从政策解读、纳税申报到风险提示的“一站式”服务 常态化开展经营数据与涉税诉求分析[2] - 税务部门将继续深化税收大数据应用 实现对制造业绿色转型过程的精准画像与动态跟踪[2] - 积极联合多部门推动构建政策协同、信息互通、服务联动的工作机制 完善贯穿“评价—诊断—改进—提升”全周期的绿色制造税务支持体系[2]