纳斯达克交易时长改革计划 - 纳斯达克计划向美国证券交易委员会提交文件，申请推出近乎全天候的股票交易 [1] - 新计划旨在将股票及交易所交易产品的交易时长从每周五个交易日的16小时延长至23小时 [1] 现行交易时段结构 - 目前纳斯达克在工作日设有三个交易时段 [1] - 盘前交易时段为美国东部时间凌晨4点至上午9点30分 [1] - 常规交易时段为美国东部时间上午9点30分至下午4点 [1] - 盘后交易时段为美国东部时间下午4点至晚上8点 [1] 新交易时段规划 - 实行“23/5”制后，计划设置日间和夜间两个交易时段 [1] - 日间交易时段从凌晨4点开始，至晚上8点结束，随后进行一小时的维护、测试及交易清算 [1] - 夜间交易时段从晚上9点开始，至次日凌晨4点结束 [1] - 交易周将于周日晚上9点开始，并在周五日间交易时段结束后的晚上8点收市 [1] 日间交易时段细节 - 日间交易时段将继续包含盘前、常规及盘后交易时段 [1] - 将保留上午9点30分的开市钟和下午4点的收市钟 [1] 夜间交易时段细节 - 在夜间交易时段中，晚上9点至午夜12点执行的交易将计入次日交易 [1]

纳斯达克计划延长交易时长 - 纳斯达克计划向美国证券交易委员会提交文件，申请推出近乎全天候的股票交易，将股票及交易所交易产品的交易时长从每周五个交易日的16小时延长至23小时 [1] - 目前纳斯达克在工作日设有三个交易时段：美国东部时间凌晨4点至上午9点30分的盘前交易时段、上午9点30分至下午4点的常规交易时段，以及下午4点至晚上8点的盘后交易时段 [1] - 新计划将实行“23/5”制度，即每周五个交易日23小时交易制，并计划设置两个交易时段 [1] - 日间交易时段从凌晨4点开始，至晚上8点结束，随后进行一小时的维护、测试及交易清算 [1] - 夜间交易时段从晚上9点开始，至次日凌晨4点结束 [1] - 日间交易时段将继续包含盘前、常规及盘后交易时段，并保留上午9点30分的开市钟和下午4点的收市钟 [1] - 夜间交易时段中，晚上9点至午夜12点执行的交易将计入次日交易 [1] - 根据新计划，交易周将于周日晚上9点开始，并在周五日间交易时段结束后的晚上8点收市 [1]

纳斯达克计划推出股票全天候交易服务 - 纳斯达克计划向美国证券交易委员会提交文件，申请推出每周五天、每天23小时的股票全天候交易服务，以满足全球市场对美股的旺盛需求 [1] - 纳斯达克总裁表示已启动与监管机构的磋商，预计于2026年下半年推出该服务 [1] - 纽约证券交易所和芝加哥期权交易所近期也宣布了类似的股票全天候交易计划 [1] 美股市场的全球吸引力与需求背景 - 美股市场市值约占全球上市公司总市值的三分之二 [1] - 截至去年，外国投资者持有的美股总额已达17万亿美元 [1] - 全球非美国地区对纳斯达克上市公司股票的需求较以往大幅增长，全球投资者希望按自身时区参与美股市场 [4] 全天候交易的具体实施方案 - 交易时间将从目前的每日16小时延长至23小时，每周运行五天 [2] - 新方案将改为日间与夜间两个连续时段：日间为美东时间4:00-20:00，夜间为21:00-次日4:00，中间留出1小时用于系统维护和结算 [2] - 日间时段仍包含盘前、常规和盘后交易环节，并保留开盘钟与收盘钟仪式 [2] - 夜间时段中，21:00至午夜24:00执行的交易将计入次日交易记录 [2] - 新的交易周将于每周日21:00开始，持续至周五20:00日间时段结束 [2] 支持全天候交易的观点 - 此举将使投资者能更快速地应对常规交易时段外发生的市场动态，尤其有利于美国境外投资者 [3] - 尽管夜间成交量通常低于常规时段，但美股夜间交易的需求正持续飙升 [4] - 目前希望进行24小时交易的投资者主要依赖场外交易平台 [4] - 当市场面临压力和波动时，交易流量和活跃度会显著上升，纳斯达克已构建了极具韧性、高吞吐量的系统以应对此类场景 [4] 实施全天候交易的关键前提 - 顺利推出的关键在于证券信息处理器的升级，该系统负责显示美国各交易所最准确的股票报价 [2] - 美国证券存托与清算公司计划于2026年底前推出股票不间断清算服务 [2] 华尔街机构对全天候交易的态度 - 华尔街各大银行对此持谨慎态度，担忧可能导致流动性下降、波动性加剧以及投资回报不确定性增加 [3]

纳斯达克计划推出全天候交易服务 - 纳斯达克计划向美国证券交易委员会提交文件，申请推出每周五天、每天23小时的股票和交易所交易产品全天候交易服务，以满足全球市场对美股的旺盛需求 [1] - 纳斯达克总裁表示已启动与监管机构的磋商，预计于2026年下半年推出该服务 [1] - 纽约证券交易所和芝加哥期权交易所近期也宣布了类似的股票全天候交易计划 [1] 具体交易时段安排 - 交易时间将从目前的每日16小时延长至23小时，每周运行五天 [2] - 新的模式将改为日间与夜间两个连续时段：日间时段为美东时间4:00至20:00，包含盘前、常规和盘后交易；夜间时段为21:00至次日4:00，中间留出1小时用于系统维护和结算 [2] - 夜间时段中，21:00至午夜24:00执行的交易将计入次日交易记录，新的交易周将于每周日21:00开始，持续至周五20:00结束 [2] 市场背景与需求驱动 - 美股市场市值约占全球上市公司总市值的三分之二，截至去年，外国投资者持有的美股总额已达17万亿美元 [1] - 全球化趋势持续，美国市场本身也变得越来越具全球性，全球非美国地区对纳斯达克上市公司股票的需求较以往大幅增长 [1][4] - 全球各地的投资者希望能在自身时区参与美股市场，目前希望进行24小时交易的投资者主要依赖场外交易平台 [4] 技术实施与基础设施 - 全天候交易顺利推出的关键在于证券信息处理器的升级，该系统负责显示美国各交易所最准确的股票报价 [2] - 美国证券存托与清算公司计划于2026年底前推出股票不间断清算服务 [2] - 纳斯达克已构建了极具韧性、高吞吐量的系统，有能力应对市场压力和波动时交易流量显著上升的场景 [4] 市场观点与潜在影响 - 支持者认为此举将使投资者能更快速地应对常规交易时段外发生的市场动态 [3] - 华尔街各大银行对此持谨慎态度，担忧可能导致流动性下降、波动性加剧以及投资回报不确定性增加 [3] - 尽管延长交易时段的成交量通常远低于常规时段，但美股夜间交易的需求正持续飙升 [4]

纳斯达克拟推出全天候交易机制 - 纳斯达克计划向美国证券交易委员会提交文件，拟推出股票全天候交易机制 [1] - 该计划旨在将股票及交易所交易产品的交易时长从目前的每天16小时，扩展至每周五个工作日、每天23小时 [1] 新交易机制的具体安排 - 新方案将分设两个交易时段：日间交易时段于每日凌晨4点开启，晚间8点结束；夜间交易时段于每日晚间9点启动，至次日凌晨4点收官 [1] - 日间交易时段将延续现行的盘前、常规及盘后交易安排，保持上午9点30分开市、下午4点收盘的机制不变 [1] - 在夜间交易时段中，晚间9点至午夜12点达成的交易，将被计入下一个交易日 [1] - 交易周的周期将调整为：自周日晚间9点开始，至周五日间交易时段结束（即周五晚间8点）为止 [1]

中国财政部在香港发行人民币国债 - 中国财政部在香港发行三只人民币国债 总规模达70亿元人民币 包括20亿元人民币的2年期国债 30亿元人民币的3年期国债和20亿元人民币的5年期国债 [1] 香港交易所的角色与表态 - 香港交易所欢迎此次国债发行 并将继续支持点心债的发行 [1] - 此举旨在进一步巩固香港作为国际离岸人民币枢纽的地位 [1] 香港人民币债券市场现状 - 截至新闻发布日 在香港交易所上市的人民币计价债券有近300只 [1] - 其中今年上市的有107只 累计融资额超过2000亿元人民币 [1] 发行的意义与影响 - 此次发行为全球投资者提供了更多优质人民币资产选择 [1] - 此次发行有助于推动人民币国际化进程 [1]

港交所酝酿交易单位改革 - 港交所市场主管透露，交易所正在酝酿每手买卖单位改革，预计很快将启动市场咨询程序 [1] - 当前港股市场每手买卖单位复杂多样，存在多达43个不同的每手买卖单位，从10股到10万股不等 [1] - 每手2000股的公司数量最多，达到666家，占比24.9%，每手1000股的公司数量为493家，占比18.5% [1] 现行交易单位差异与影响 - 不同公司的每手交易市值差异巨大，例如蔚来汽车每手10股，按12月12日收盘价40.24港元计算，每手市值为402.4港元 [1] - 金石资本集团每手需10万股，按同日收盘价0.41港元计算，每手市值高达4.1万港元 [1] 互联互通机制发展动态 - 港交所希望尽快推动房地产投资信托基金纳入互联互通机制 [1] - 在ETF互联互通方面，南向投资者对ETF兴趣持续增长，港交所三季报显示，南向交易ETF的平均每日成交金额在2025年前三季达到42亿元，创下9个月新高纪录 [1]

港交所交易单位改革计划 - 港交所预计很快将启动关于每手买卖单位改革的市场咨询 [1] - 改革旨在解决当前港股市场手数单位复杂的问题 目前存在40多个不同的单位 [1] 改革具体思路 - 改革不会采取简单的一刀切方式 以避免高股价公司的每手投资成本和门槛对散户不利 [1] - 港交所计划与市场进行细致交流 根据反馈推进改革 [1] - 改革方向并非将40多个单位压缩至1个 而是进行一定程度的压缩以减少数量 [1] 改革时间表 - 港交所计划在年底前与市场进行咨询 [1] - 预计在2026年第一季度收到市场回应 后续将进一步推动改革 [1]

文章核心观点 - 香港交易所正通过一系列创新举措巩固其国际金融中心地位，包括推出科技指数、便利ETF发行、落实固定收益市场发展路线图、优化互联互通机制及改革交易制度，旨在提升市场多元化、吸引全球资金并更好地服务不同类型投资者 [1] 港交所科技100指数与科技企业上市 - 港交所通过《上市规则》18A章和18C章为未有收入的生物科技及特专科技企业开辟上市通道，并于2025年设立“科企专线”，提升了港股科技含量 [4] - 目前科技股市值占港股通股票总市值的比例约为40%，且有300多家公司排队上市，其中不少是科技企业 [4] - 港交所科技100指数作为宽基指数，覆盖大中型企业并纳入了依据18A及18C章上市的企业，其成份股均为港股通标的，便利内地基金公司无需QDII额度即可发行相关ETF [5] - 易方达基金已获授权将在内地开发相关100指数ETF，港交所未来将继续开发针对不同市场和主题的指数产品，拓展至中东、东南亚等地，并推动相关ETF及衍生品开发 [5] 固定收益、货币及大宗商品市场发展 - 港交所将积极落实《固定收益及货币市场发展路线图》，将FICC（固定收益、货币及大宗商品市场）作为重点发展领域 [7] - 计划优化汇率期货产品，丰富货币类型覆盖，并吸引更多主体在港发行人民币债券，推出国债期货等工具以助力人民币国际化 [7] - 在大宗商品方面将重点布局黄金相关业务，利用香港13个LME认可交割仓的资源开发风险管理产品，以满足作为全球最大大宗商品消费国的中国内地企业的巨大需求 [7] 互联互通机制优化与拓展 - 2025年互联互通业务表现亮眼：沪深港通北上资金活跃度较去年提升70%，南下资金在港股市场日交易量占比达25%左右，截至9月年内南下资金净流入突破1万亿港元 [9] - ETF互联互通有创新，11月纳入南向通的两只ETF（南方东英富时东西股票精选ETF和南方东英恒生港美科技ETF）维持港股65%、美股35%的权重，日均成交量达2000万港元，未来将有更多ETF纳入 [9] - 正联同内地交易所积极推动将REITs纳入互联互通，并通过增设人民币交易柜台实现双币种结算（首批覆盖24家港股上市公司），推进人民币股票交易柜台纳入港股通，这些新机制可望在2026年陆续落地 [9] 交易制度持续优化 - 计划于年底前就股票每手买卖单位改革展开市场咨询，目前市场存在超过40种每手买卖单位过于复杂，希望减少种类，预计2026年一季度完成咨询后落实改革 [11] - 对于24小时交易，衍生品夜市已开通至凌晨3点并可能进一步延长，但对延长现货交易时间持谨慎态度，需解决系统、清算及公平性等问题 [11]

纳斯达克代币化股票战略与监管进展 - 纳斯达克已将代币化股票的监管审批列为首要任务，正尽最大努力与美国证监会协作，以在现有市场规则下实现基于区块链的数字股票交易，同时维持投资者保护与结算标准 [1][7] 在现行规则下引入数字股票 - 纳斯达克采取“演进而非颠覆”的策略，不改变股票本质，投资者保留完整的股东权利与所有权 [3][9] - 根据9月提交的规则变更申请，纳斯达克计划在现行国家市场体系规则下，允许交易链上“股票代币”，这些代币将与传统股票使用相同的股票代码和CUSIP标识符 [3][9] - 交易仍在纳斯达克订单簿上进行，受SEC规则及国家市场体系监管，确保与传统证券等同的投资者保护和执行标准，清算公司与存托信托公司可无缝处理代币化订单 [3][9] 代币化的价值释放阶段与技术支撑 - 代币化价值将分阶段释放：近期聚焦交易后效率提升，链上结算可立即优化流程；中期通过增强抵押品流动性释放资本效率；长期看，区块链的可编程性将支持公司行为处理、代理投票及智能合约等创新应用 [4][10] - 为支撑该愿景，纳斯达克通过收购整合了抵押品管理软件“黄金标准”，该软件已与区块链轨道集成，可支持代币化资产转移 [4][10] SEC监管态度与审批进程 - 自9月提交申请后，提案已进入公众评议期，纳斯达克正与SEC紧密合作推动审批通过，认为代币化是本届政府的优先事项 [5][11] - 监管环境释放积极信号，SEC主席指示制定明确数字资产分类规则，有专员表态愿与充分披露资产特征的代币化公司合作 [5][11] - 纳斯达克强调“合作式推进”逻辑，不希望颠覆现有体系，而是希望以负责任、投资者主导的方式将代币化主流化 [5][11] 市场现状与行业顾虑 - 全球代币化股票市场正快速扩张，据RWA.xyz数据，其市值已超过4.65亿美元，月度转账量增长超过280% [5][11] - 传统金融机构仍存顾虑，世界交易所联合会近期敦促监管机构加强对代币化股票的监管，警告部分区块链产品可能“模仿”传统股票却未赋予股东权利或市场保障 [5][11] - 纳斯达克回应称将“用合规性消除疑虑”，强调代币与传统股票完全可互换，所有权利与保障均不变，这种“在现有框架内创新”的策略或是代币化走向主流的关键路径 [6][12]