TriMas (NasdaqGS:TRS) Q3 2025 Earnings Call October 28, 2025 10:00 AM ET Company ParticipantsHamed Khorsand - Principal and Director of ResearchSherry Lauderback - VP of Investor Relations and CommunicationsThomas Snyder - President and CEOTeresa Finley - CFOConference Call ParticipantsNone - AnalystOperatorGreetings, and welcome to the TriMas Third Quarter 2025 Earnings Conference Call. At this time, all participants are in a listen-only mode. A brief question and answer session will follow the formal pres ...

TriMas (NasdaqGS:TRS) Q3 2025 Earnings Call October 28, 2025 10:00 AM ET Speaker2Greetings, and welcome to the TriMas Third Quarter 2025 Earnings Conference Call. At this time, all participants are in a listen-only mode. A brief question and answer session will follow the formal presentation. If anyone should require operator assistance during the conference, please press *0 on your telephone keypad. As a reminder, this conference is being recorded. It is now my pleasure to introduce your host, Sherry Laude ...

"退房"的队伍又扩列。日前，珠免集团宣布转让旗下地产子公司，推进业务全面转型向免税业务，亦可规避地产板块 的持续拖累；而香港中旅也拟剥离旅游地产业务，理由同样是地产业务已成业绩"拖油瓶"；与此同时，仅曾开发少数 项目的包装行业龙头紫江企业，也提及将在完成现有项目的开发销售后退出房地产行业。 中指院统计显示，2020年至今共有12家企业退出了房地产业务，或将开发业务剥离上市公司体系内，保留相关轻资产 业务，或彻底调转船头转向全新业务，不再从事房地产相关业务。 中指研究院企业研究总监刘水认为，企业宣布剥离或退出房地产开发业务，一方面是受到市场深度调整，房地产业务 亏损直接拖累业绩；另一方面则是为减轻负债与优化财务结构，降低信用风险；此外，当前资本市场对房地产板块估 值普遍较低，剥离地产业务后，上市公司有望重塑估值逻辑，吸引更青睐稳定现金流和轻资产模式的投资者。 珠免推进"全面去地产化" 10月21日，珠免集团（600185.SH）公告称将进行重大资产重组暨关联交易，拟将公司持有的珠海格力房产有限公司 （以下简称"格力房产"）100%股权转让至珠海投捷控股有限公司。 这是珠免集团在完成业务转型的关键步骤。珠免集团表 ...

公司基本信息 - 公司名称为寿县弘晟鑫包装有限公司 [1] - 法定代表人为甘迪 [1] - 注册资本为10万人民币 [1] 公司经营范围 - 一般项目包括木制容器制造、包装服务、包装材料及制品销售、纸制品销售与制造、模具制造与销售等 [1] - 一般项目还包括建筑材料销售、办公用品销售、电子产品销售、塑料制品制造与销售、日用百货销售等 [1] - 一般项目亦涵盖劳务服务（不含劳务派遣）、化工产品销售（不含许可类化工产品）、箱包销售、皮革制品销售、服装服饰批发、木制容器销售 [1] - 许可项目为道路货物运输（不含危险货物） [1]

财务业绩 - 2025年三季报归属于上市公司股东的净利润达2.16亿元，同比增长60.11% [1] - 扣除非经常性损益后的净利润为2.06亿元，同比增幅高达70.45% [1] - 第三季度单季扣非后归母净利润为9269.05万元，同比增长60.63% [1] 业务板块表现 - 业绩高速增长得益于跨境社交电商与包装业务两大核心板块的协同发力 [1] - 跨境社交电商业务作为核心引擎持续高歌猛进，驱动营收与利润跨越式增长 [1] - 包装业务保持稳健发展，依托与伊利、瑞幸等快消品龙头企业的长期战略合作 [1] 增长驱动因素：跨境社交电商 - 公司将人工智能深度应用于数据分析、智能选品、个性化推荐及供应链优化等全链路环节 [1] - 人工智能应用实现运营效率与转化率的双重提升 [1] - 公司持续深化品牌建设与区域市场拓展 [1] 增长驱动因素：包装业务 - 公司通过集团化精细化管理提升运营效率与资源利用效率，盈利能力显著增强 [1] - 国内外卖市场蓬勃发展为包装业务带来增长潜力 [1] - 公司在阿联酋的产业布局落地助力未来增长 [1] 公司战略与治理 - 跨境社交电商业务负责人王亚朋受让控股子公司西安丹骏数字科技有限公司30%的股权，以建立健全子公司长效激励机制 [2] - 未来工作重心聚焦业务深度改革与创新，措施包括优化组织架构、深化合伙人计划、加大自有品牌矩阵建设 [2] - 将继续推动AI前沿技术在跨境社交电商业务全链路的深度渗透 [2] 未来展望 - 公司将继续深化AI技术在电商领域的应用，推动业务持续高速增长 [2] - 包装业务方面将不断完善产能布局并积极开拓海外市场，以提升整体盈利能力 [2]

文章核心观点 - 东莞企业正通过“制造美学”理念实现转型升级，将设计、工艺、文化等元素融入制造全过程，推动从贴牌代工向自主品牌全球化进阶 [2][3] - “制造美学”作为新生产要素，重构了企业商业模式和制造业“软实力”，帮助企业在全球贸易格局深度重构中站稳脚跟并开拓新市场 [3][6] - 该转型路径使东莞从单一化制造重镇向创新城市迈进，在全球化产业链和价值链中找到了新方位 [3][19] 企业转型案例与成效 - 东莞市瑞丰源工艺包装制品有限公司通过极致美观和品质，从承接加工订单转向打造自主品牌，驰骋于中东、欧洲市场 [2] - 博力威的便携储能产品因美观小巧的设计、持久续航和稳定性能获得客户认可，设计、工艺、产品标识的美学提升对获客作用很大 [4] - 东莞葛天那鞋袋制造有限公司将工艺美学、设计美学贯穿制造全过程，今年在非洲、南美洲等新兴市场实现15%以上的增长 [6] - 港资企业时代集团利用积淀的工艺美学底蕴切入直播电商，自主品牌TUSCAN'S销售额逐年攀升，2023年营收跃升至2.37亿元，今年春节期间18天揽获5600万元营业额 [10] - 微石文化科技以中国传统非遗元素为创意核心打造潮玩产品，今年上半年海外市场同比增长15%左右 [10][12] - 马可波罗控股自主研发的曲面岩板获评2024年IF设计奖，国际市场对其在材质创新、空间美学与科技实力上高度认可 [15] - 拓斯达在注塑工艺端全球市占率第一，其智能制造装备服务于海外高端制造工厂 [17] 城市产业升级路径 - 东莞在全国率先提出“制造美学”理念，以文化赋能制造业发展，打造城市产业联名IP“东莞·制造美学之城” [3][8] - 城市产业向产业链“微笑曲线”两端攀升，通过“美学”这一价值升维角度为产业升级找到新切入点 [8] - 传统企业将“制造美学”实体化、落地化，作为破解转型升级的重要招式，并通过文化输出在全球产业价值链中向上攀升 [10][12] - 东莞企业凭借长期参与全球化分工的敏锐市场判断，加快深耕新赛道、研发新技术、打造新品牌，重新链接全球市场 [12][17]

The second one was organization. The two companies are similar in many respects, but they were also very different — and the main difference was organization. WestRock was going very much into a centralization direction, with lots of responsibilities taking away from the operations — whether it's HR, finance, legal, commercial, you name it. And even production, in some cases, had people in the plants that became an administrator of the assets, if you will. The Smurfit Kappa angle was always to try and make ...

市场整体表现 - 美国三大股指全线收高，标准普尔500指数上涨0.79%至6,791.68点，道琼斯指数上涨1.01%至47,207.12点，纳斯达克100指数上涨1.04%至25,358.15点 [7] - 罗素2000指数上涨1.24%至2,513.47点 [7] - 市场乐观情绪推动VIX波动率指数显著回落5.38% [3][8] - 欧洲主要股指跟随上涨，富时100指数上涨0.7%至9,645.62点，DAX指数上涨0.13%至24,239.89点，CAC 40指数适度上涨至8,225.63点 [13] 行业板块表现 - 科技股与非必需消费品板块领涨市场 [1][3] - 防御性板块和利率敏感领域表现相对落后 [1][3] 关键市场驱动因素 - 美国消费者物价指数同比为3.0%，低于预期的3.1%，缓解了市场对利率路径的担忧 [4] - 多家大盘股公司盈利超出预期，为市场提供进一步支撑 [5] - WTI原油价格保持在61美元/桶上方，维持了能源乐观情绪但未重新引发通胀担忧 [6][10] 主要资产类别表现 - 10年期美国国债收益率稳定在4.043%，显示股票和债券市场流动平衡 [9] - 黄金价格维持在4,137.80美元/盎司，受到通胀数据疲软和美元稳定的支撑 [11][12] - 美元指数在CPI数据公布后略有走软，实际利率保持稳定 [23] 个股表现亮点 - 福特汽车股价大幅上涨11.92%，受强劲的电动汽车销售和乐观业绩指引推动 [15] - Western Union股价上涨10.07%，得益于强劲的汇款业务量 [16] - Beyond Meat股价下跌24.65%，因第三季度销售疲软且面临利润率压力 [17] - Nektar Therapeutics股价下跌5.39%，因管线更新令投资者失望 [18] - Packaging Corp of America股价下跌4.07%，因行业前景谨慎 [19] 市场展望与焦点 - 投资者关注焦点转向企业盈利可持续性与美联储政策的后续走向 [1] - 市场将分析美联储官员讲话，以确认在通胀数据降温后可能暂停加息 [20][27] - 大型科技公司的业绩发布将检验市场情绪的弹性 [27] - 原油价格的走势仍是影响通胀预期和市场情绪的关键变量 [20][27]

宏观与策略观点 - 二十届四中全会公报强化“产业科技+提振内需”双政策主线，现代产业体系建设重要性提升至第一位，高水平对外开放位次亦有所提前 [2] - 9月美国通胀数据表现温和不及预期，主要受住房和二手车价格回落影响，为美联储后续降息铺平道路，市场已提前锁定年内两次降息空间 [3] - 多重利好因素支持市场短期强势表现，包括“十五五”规划建议提振信心、中美经贸磋商举行以及美联储10月有望继续降息 [4] 债券市场表现 - 截至2025年9月末，债券市场托管量合计为175.46万亿元，环比净增加0.92万亿元，但增量为较8月少增0.58万亿元 [5] - 2025年10月20日至24日，公募REITs二级市场价格波动上涨，加权指数收于181.5，本周回报率为0.11%，表现逊于原油、A股及可转债等主流资产 [6] - 同期信用债发行规模总计5782.80亿元，环比大幅增加33.45%，各行业信用利差整体呈下行趋势 [7] - 可转债市场本周再次转涨，中证转债指数上涨1.5%，2025年开年以来累计上涨16.1%，但表现逊于上涨23.0%的中证全指 [8][9] A股市场与风格观察 - 主要宽基指数本周普遍上涨，创业板指领涨3.57%，上证综指、沪深300和深证成指分别上涨0.71%、1.18%和2.02% [8][10] - 市场风格方面，成长风格再度走强，动量效应占优，小市值风格延续，红利风格在波动控制方面或具优势 [10][11] - 股票型ETF整体呈现净流出，市场量能略有修复但情绪未达乐观，后市看好“红利+科技”投资主线 [10] 高端制造行业动态 - 9月国内工程机械内销持续增长，非挖品类景气度显著复苏，出口销量表现亮眼，行业被给予买入评级 [12] - 9月机械行业出口数据亮眼，机床、挖掘机、拖拉机出口金额同比增速分别达43%、42%、51%，较8月显著提升 [13] 银行与金融行业观察 - 2025年前三季度新增人民币贷款14.75万亿元，同比少增1.27万亿元，对公贷款在制造业、科技、绿色等重点领域维持高投放强度 [14] - 平安银行2025年1-3季度营收和归母净利润分别同比下降9.8%和3.5%，但降幅较上半年有所收窄，财富管理中收表现亮眼 [18] 环保与医药行业展望 - “十五五”规划有望推动氢能和核聚变能成为新经济增长点，技术进步推动氢能降本，核聚变技术频现突破，行业获买入评级 [16] - 医药生物行业2026年投资策略看好创新药及上游CXO、高端医疗器械等方向，国内政策结构性转向支持创新，行业评级为增持 [17] 公司业绩与表现 - 哔哩哔哩自研游戏《逃离鸭科夫》销量超预期，公司上修2025-2027年经调整净利润预测至24.4/37.7/48.3亿元，评级增持 [19] - 汇聚科技作为“立讯系”线缆供应商，数据中心与汽车线束业务需求高增，预测2025-2027年归母净利润为6.58亿、11.12亿、14.12亿港元，评级买入 [20] - 伟思医疗2025年前三季度营收3.26亿元，同比增长11.58%，归母净利润1.02亿元，同比增长30.68%，评级增持 [21] - 涪陵榨菜2025年第三季度营收6.9亿元，同比增长4.5%，归母净利润2.3亿元，同比增长4.3%，评级买入 [22] - 天润乳业2025年前三季度营收20.74亿元，同比减少3.81%，出现净亏损0.11亿元，但第三季度实现净利润0.11亿元，评级买入 [23] - 洽洽食品2025年前三季度营收45.01亿元，同比减少5.38%，归母净利润1.68亿元，同比减少73.17%，评级买入 [24] - 五洲特纸因市场竞争加剧下调2025-2027年利润预测，预计归母净利润分别为2.5/3.0/4.1亿元，评级买入 [25] - 永新股份预计2025-2027年归母净利润为4.8/5.4/6.0亿元，当前动态股息率达7.9%，评级买入 [26]

投资评级 - 行业投资评级为“强于大市”（维持）[3] 核心观点 - 金属包装行业“反内卷”趋势明确，提倡抵制无序竞争，推动竞争方式由价格战转向价值战，关注格局改善后的盈利修复预期[5] - 白卡纸企发布11月提价函，龙头企业挺价意愿强烈，行业盈利有望迎来修复[5] - 美国9月CPI低于预期，成屋交易趋势改善，降息预期升温，看好美国地产链需求回暖，为相关出口型企业订单带来支撑[5] 板块周度行情 - 轻工制造板块（2025年10月20日至10月24日）指数上涨2.62%，跑输沪深300指数（+3.24%）[16] - 细分板块中，包装印刷指数上涨3.27%，造纸指数上涨2.65%，家居用品指数上涨2.30%，文娱用品指数上涨2.06%[16] - 纺织服饰板块（2025年10月30日至10月24日）指数上涨0.37%，跑输沪深300指数（+3.24%）[26] 家居 - 9月限额以上企业家具零售额同比增长16.2%，增速环比8月下降2.4个百分点[5] - 9月住宅竣工面积同比下降5.1%，降幅较8月收窄23.3个百分点；住宅销售面积同比下降12.5%，降幅较8月扩大2.5个百分点[5] - 1-9月规模以上家具制造业营业收入累计同比下降6.0%[42] - 9月家具及其零件出口金额（美元计）同比增长0.4%，增速环比8月提升3.6个百分点[42] - 家居板块估值处于历史低位，龙头股息率价值凸显，建议关注软体龙头、定制龙头及智能家居相关公司[5] 造纸包装 - 截至2025年10月24日，白卡纸价格4081元/吨，周环比上涨37元/吨；箱板纸价格3737.8元/吨，周环比上涨55.4元/吨；瓦楞纸价格3030元/吨，周环比上涨81.25元/吨[57] - 白卡纸龙头企业宣布自11月1日起价格上调200元/吨[5] - 1-8月造纸及纸制品业营业收入累计同比下降1.9%，累计销售利润率2.5%，同比下降0.55个百分点[70] - 1-9月造纸行业固定资产投资累计同比增速为0%，工业增加值同比增长3.1%[71] - 9月白卡纸社会库存169.5万吨，环比8月下降1.5万吨；双胶纸社会库存127万吨，环比8月增加4万吨[76] - 金属包装行业发布自律倡议书，推荐奥瑞金、昇兴股份；可降解环保包装建议关注众鑫股份等[5][9] 轻工消费 - 登康口腔2025年前三季度营收12.3亿元，同比增长16.7%；归母净利润1.36亿元，同比增长15.2%[5] - 建议关注口腔护理龙头登康口腔、稳健医疗、百亚股份、晨光股份等[5][7] - 创源股份出资5000万元参与设立股权投资基金，目标规模5亿元，出资比例预计10%[5] - AI眼镜建议关注康耐特光学、明月镜片等[5] 出口链 - 美国9月成屋销售量按年率计算为406万套，环比上涨1.5%，同比上涨4.1%，创7个月新高[5] - 市场预期美联储降息概率为96.7%，海外需求回暖[5] - 截至10月24日，海运费CCFI、SCFI综合指数周环比分别上涨2.0%、7.1%[5] - 建议关注匠心家居、梦百合、致欧科技等拥有美国产能或受益于地产链需求的公司[5] 新型烟草 - 英美烟草在意大利发布全新加热烟草设备glo Hilo，欧洲市场潜力较大[10] - 国际烟草龙头HNB产品登陆主流市场，建议关注思摩尔国际[10] 纺织服装 - 天猫双11服装行业尾款首日战报显示，女装前三为优衣库、波司登、雪中飞；运动服前三为FILA、迪桑特、lululemon[10] - 受线上大促及降温天气影响，保暖及运动鞋服类需求提升，建议关注安踏、李宁等相关公司[10] 文娱用品 - 9月限额以上体育、娱乐用品类零售额同比增长11.9%，增速环比8月提升5.9个百分点[113] - 1-8月文教、工美、体育和娱乐用品制造业营业收入累计同比增长7.2%[109]