公司产品与技术 - 公司于10月15日举办电动沙发旗舰新品发布会，展示云舒沙发等新一代电动沙发系列产品[1] - 公司展示了完全自主研发的K-TRON Space Z功能架，攻克了关键的“双滑槽结构技术”难题[1] 公司财务表现 - 2025年上半年公司实现营业收入98.01亿元，同比增长10.02%[1] - 2025年上半年公司归母净利润为10.21亿元，同比增长13.89%[1] - 公司内贸零售企稳向好，外贸收入持续增长，多项核心财务指标协同提升[1] 公司业务与战略 - 公司业务覆盖全球120余个国家和地区，运营6000多家品牌专卖店[1] - 公司致力于客厅、餐厅、卧室、整家定制等全场景家居产品的研究、设计、开发、生产[1] - 公司坚持战略转型，持续完善五大数字化系统，包括iKUKA平台、用户营销系统等[1] - 公司以“零售转型、整家突破、全球深化和效率驱动”为增长支柱，迈向内外销协同、高质量增长与全球化拓展的新阶段[1]

行业背景与挑战 - 电动沙发行业存在低质低价产品充斥市场、劣币驱逐良币的恶性循环，传统品牌陷入技术平庸和低价内卷的困局[3] - 消费需求正在升级，用户已不满足于基础调节功能，期望更好的坐躺体验、身体贴合度、设计、清洁便利性和操作便捷性[3] - 对比美国市场电动沙发渗透率超过50%，中国市场的渗透率曾不足5%，存在需求分散、品牌难大的结构性困境[18][20] 公司战略与产品发布 - 顾家家居于10月15日召开电动智能沙发旗舰新品发布会，发布云舒、赫兹零重力Pro版、智境三款产品，定义舒展零重力体验四大标准[4] - 公司摒弃“广撒网”产品开发思维，走差异化价值路线，其2024年推出的赫兹系列电动沙发销量累计突破三万套，成为行业现象级产品[24] - 公司拥有接近700万会员并持续增长，产品研发从品牌主观定义转向用户需求驱动，此次旗舰产品为会员共创成果[7] 核心技术突破 - 发布全栈自研K-TRON®Space Z功能架，攻克行业“零重力、零靠墙、真高脚”不可能三角，实现贴墙状态下最大伸展近180厘米[6][11][14] - 功能架采用双滑槽结构，驱动组件嵌入框架内部，离地高度达14厘米，允许扫地机器人自由通过[14][15][26] - 云舒沙发通过“心膝平衡”态和黄金零压角设计，使膝盖略高于心脏，大小腿夹角160°，腰腿夹角135°，达到全身释压[9][10] 用户体验与设计创新 - 外观设计转向数据驱动，从社交媒体用户数据中提取美学偏好，采用莫兰迪色系、柔光皮质和编织细节[15] - 智能操作回归直觉，支持NFC一触直达、五档姿态自定义保存，强调减少动作而非制造麻烦[15][17] - 沙发体验从“舒适”升级为“舒展”，提供沉浸式漂浮感，并采用Fly Bounce™云感舒弹海绵提升久坐支撑性[7][9][10] 市场表现与前瞻布局 - 2025年上半年，顾家家居电动沙发零售增长超50%，在行业下行周期中实现稳步上扬[26] - 公司于2015年行业渗透率极低时前瞻性布局电动沙发赛道，尽管初期连续大额亏损，仍坚持研发与技术前置投入[18][23] - 人才结构上引入汽车、航空领域工程师，功能架机械装置与电机电控研发团队达五十余人，为行业顶配[25][26]

行业背景与市场趋势 - 电动沙发行业面临低质低价产品充斥市场、劣币驱逐良质的恶性循环困境[1] - 消费需求升级，用户对电动沙发的期望从基础调节功能转向坐躺体验更好、身体曲线更贴合、设计更好看、清洁打理方便、操作更便捷等进阶需求[1] - 美国电动沙发渗透率超过50%，而国内市场渗透率不足5%，存在巨大增长空间[26][28] - 行业早期存在"需求分散、品牌难大"的结构性困境，国际品牌产品适配性差，传统品牌陷入低价内卷[26][41] 公司战略与产品发布 - 公司于10月15日在杭州召开电动智能沙发旗舰新品发布会，发布云舒、赫兹零重力Pro版、智境三款旗舰产品[2] - 公司将会员共创作为产品研发核心，会员数已接近700万并加速递增，产品研发从品牌主观定义转向用户需求驱动[6] - 公司2015年逆势布局电动沙发赛道，尽管初期面临体系不理解、门店抵触、供应链犹豫等阻力，但经营层坚持前置投入[26][29][32] - 公司摒弃"广撒网"产品开发思维，走差异化价值路线，2024年赫兹系列电动沙发销量累计突破三万套，成为行业现象级产品[34] 核心技术突破 - 全栈自研K-TRON® Space Z功能架攻克行业"零重力、零靠墙、真高脚"不可能三角难题[4][14][16] - 功能架采用重算滑轨机械曲线的"奇迹曲线"方案，实现贴墙状态下最大伸展长度达到近180厘米[18] - 底部双滑槽结构使离地高度达到14厘米，满足主流扫地机器人自由通过，解决清洁死角痛点[18][19] - 舒展零重力体验定义四大标准：沉浸式漂浮（膝盖略高于心脏，坐垫倾斜20°，大小腿夹角160°，腰腿夹角135°）、全身被承托、久坐不累、NFC一键调节[2][10] 产品体验创新 - 云舒沙发实现从"舒适"到"舒展"的体验跃迁，通过"心膝平衡"态和黄金零压角设计让全身肌肉得到放松[7][10][12] - 采用Fly Bounce™云感舒弹海绵提升支撑性，配合追腰腰枕设计适配不同身高用户[12] - 智能操作回归直觉，支持靠近即启、NFC一触直达、五档姿态自定义保存，强调"减少动作，带来便捷"[20][22] - 外观设计转向数据驱动，采用莫兰迪色系、柔光皮质、编织细节取代传统厚重感，提升情绪价值[20] 组织与研发体系 - 公司推进价值链一体化，统一产品规划与资源配置，避免内部竞争稀释战略重心[33] - 早期引入汽车、航空领域工程师，功能架机械装置与电机电控研发团队达五十余人，达行业顶配水平[35] - 研发借鉴"草船借箭"借力思维，将功能位和固定位锁定，确保结构牢固稳定[37] - 战略定力使公司在家居行业下行周期中逆势增长，2025年上半年电动沙发零售增长超50%[37] 行业影响与商业前景 - 公司以"客厅进化"为锚点重新定义家居价值路径，推动行业从"以产品为中心"向用户体验颠覆[40][41] - 电动沙发天花板从"销量规模"转向"家庭生活场景的深度渗透"，打开更大想象空间[42] - 公司通过技术驱动体验红利，让电动沙发行业重新获得对标科技行业的想象力[43] - 中国品牌开始定义家居品类，实现从"中国制造"向价值链上游的升级[1][43]

控制权变动 - 盈峰集团以每股19.15元的价格向顾家家居定向增发1.0428亿股，募资总额19.97亿元 [1] - 定增完成后，实控人何剑锋通过盈峰睿和投资及盈峰集团控制的股份比例将从29.42%提升至37.37% [1] - 创始人顾江生家族通过第二大股东杭州德烨嘉俊和第三大股东TB Home Limited合计持股15.78%，其股权已全部被冻结质押 [3] - 顾江生家族持有的部分股权（占总股本3.46%）将被司法拍卖，若顺利拍出，其持股比例将降至12.32% [7] 公司经营与财务状况 - 公司上半年营收98.01亿元，同比增长10.02%，归属上市公司股东净利润10.21亿元，同比增长13.89% [5] - 经营活动产生的现金流量净额达10.94亿元，同比大幅增长71.89% [5] - 业绩增长主要得益于内贸零售企稳向好及外贸收入持续增长，特别是功能性沙发和床垫产品表现突出 [6] - 公司总市值截至10月17日为248.24亿元，收盘价30.22元/股 [4] 融资用途与战略投资 - 本次定增募资近20亿元，其中约10亿元（占一半以上）将用于补充公司流动资金 [4] - AI及零售数字化转型项目预计投资金额最大，约为3.95亿元 [4] - 其他资金将投向家居产品生产线智能化技改、功能铁架生产线扩建、智能家居产品研发和品牌建设数字化提升 [4] - 公司计划在印尼投资约11.24亿元自建基地，建设周期4年，预计达纲后年收入25.2亿元 [6] 股权拍卖与影响 - 顾江生家族持有的1389.4961万股（杭州德烨嘉俊）和1450.87万股（TB Home Limited）将被拍卖，合计起拍价约7.24亿元 [7] - 按公司当前股价计算，被拍卖股票市值约8.59亿元，起拍价约为市价的8.4折 [7] - 今年8月顾家集团持有的1470万股股票已被拍卖，竞得方为同行圣奥集团的下属公司杭州代明贸易 [8] - 顾家集团（现杭州德烨嘉俊）股权于8月下旬再遭轮候冻结，涉及债券金额5.39亿元 [9]

控制权变动 - 盈峰集团以每股19.15元的价格向顾家家居定向增发1.0428亿股 募资19.97亿元 定增方案已获上交所批准 [1] - 定增完成后 实控人何剑锋通过盈峰睿和投资和盈峰集团控制的股份比例将从29.42%提升至37.37% 控制权进一步加强 [1] - 创始人顾江生家族控制的第二大股东和第三大股东所持股权已全数冻结质押 其合计持股15.78%将因定增被稀释 [1][6] 创始人股权处置 - 顾江生家族持有的部分股权将于9月22日被司法拍卖 涉及第二和第三大股东共计2839.3661万股 占公司总股本的3.46% [2][6] - 被拍卖股权合计起拍价约为7.24亿元 按公司当前30.22元/股股价计算 市值约8.59亿元 起拍价约为市值的8.4折 [6] - 若此次拍卖顺利完成 顾江生家族持股比例将从15.78%下降至12.32% [6] - 今年8月20日 顾家集团持有的1470万股股票已被司法拍卖 由同行圣奥集团的下属公司以3.777亿元竞得 [7] 公司经营与财务状况 - 公司上半年营收98.01亿元 同比增长10.02% 归属上市公司股东净利润10.21亿元 同比增长13.89% [4] - 经营活动产生的现金流量净额10.94亿元 同比大幅增长71.89% [4][5] - 业绩增长主要得益于内贸零售企稳向好及外贸收入持续增长 特别是功能性沙发和外贸床垫产品 [5] 募资用途与战略投资 - 本次定增募资近20亿元 其中约10亿元将用于补充公司流动资金 占总融资量的一半以上 [3] - 其余资金将投向AI及零售数字化转型 预计投资3.95亿元 以及家居产品生产线智能化技改等功能铁架生产线扩建等项目 [3] - 公司于9月1日宣布计划投资约11.24亿元在印尼自建生产基地 建设周期4年 预计达纲后年收入25.2亿元 [5]

控制权变动 - 盈峰集团以每股19.15元的价格向顾家家居定向增发1.0428亿股，募资总额19.97亿元，该方案已获上交所批准 [1] - 定增前，何剑锋通过盈峰睿和投资持有顾家家居2.42亿股，占公司总股本的29.42%，为实控人 [1] - 定增完成后，何剑锋通过盈峰睿和投资和盈峰集团合计控制公司股份比例将提升至37.37% [1] - 创始人顾江生家族控制的第二大股东杭州德烨嘉俊和第三大股东TB Home Limited持股比例分别为10.76%和5.01%，其全部股权已被冻结质押 [3] - 随着定增完成，顾江生家族持股比例将被进一步稀释 [3] 股权拍卖与创始人退出 - 杭州德烨嘉俊和TB Home Limited共计2840.3661万股公司股权（占总股本3.46%）将于近期被司法拍卖 [3][7] - 拍卖前，顾江生家族通过上述两家实体合计持股比例为15.78%，若拍卖顺利完成，其持股比例将降至12.32% [7] - TB Home Limited的1450.87万股股权起拍价为3.7035亿元，杭州德烨嘉俊的1389.4961万股股权分三批拍卖，起拍价合计3.54亿元 [7] - 按顾家家居当前股价30.22元/股计算，被拍卖股权市值约8.59亿元，而起拍价合计约7.24亿元，相当于市价的84折 [7] - 今年8月20日，顾家集团持有的1470万股股票已被拍卖，竞得方为杭州代明贸易有限公司，成交价3.777亿元 [8] - 杭州代明贸易是圣奥集团的下属公司，圣奥集团从同行转变为顾家家居的债权人及现任股东 [8] - 顾家集团（现更名为杭州德烨嘉俊）股权于8月下旬再遭轮候冻结，涉及债券金额5.39亿元 [9] 公司经营与财务状况 - 顾家家居上半年营收98.01亿元，同比增长10.02%，利润总额13.48亿元，同比增长17.16% [5] - 归属上市公司股东净利润10.21亿元，同比增长13.89%，经营活动产生的现金流量净额10.94亿元，同比大幅增长71.89% [5] - 业绩增长主要得益于内贸零售企稳向好及外贸收入持续增长，其中功能性沙发和床垫产品增速显著 [6] - 公司计划投资约11.24亿元在印尼自建生产基地，建设周期4年，预计达产后年收入25.2亿元 [6] 定增资金用途 - 本次定增募资近20亿元，其中约10亿元（占比超50%）将用于补充公司流动资金 [4] - 其余资金将投向AI及零售数字化转型（预计投资3.95亿元）、家居产品生产线智能化技改、功能铁架生产线扩建、智能家居产品研发和品牌建设数字化提升等项目 [4]

10月16日是第17个"世界脊柱日"，为回应公众对脊柱健康的关注，推动健康办公场景建设，由黑白调主办、人民健康支持的"黑白调人体工学椅首创AI 智能追腰技术发布会暨《职场久坐健康白皮书》项目启动仪式"在北京举行。 "当前，久坐办公、低头看屏等习惯已成为影响大众脊柱健康的'隐形杀手'，且脊柱健康问题正呈现年轻化趋势，亟待普及脊柱健康知识、推广科学管 理方式和研发适配的健康产品。"中国健康管理协会健康科普专业委员会秘书长郭弘葳说，期待社会各界助推健康科普工作的常态化、专业化发展，并助力 脊柱健康科普为公众所知、所学、所用。也期待在人工智能浪潮下，AI技术能凭借其科技力量进一步守护每一位久坐者的健康，为更多人提供舒适、健康 的生活方式。 "久坐不仅可能让脊柱生理曲度发生改变，引发脊柱周围肌肉劳损、萎缩，还会增大椎间盘压力，甚至导致椎间盘退变、突出。"首都医科大学宣武医院 骨科主任鲁世保提醒，"'久坐党'可根据自身情况，选择高度适中、有良好腰部支撑的座椅。除选择符合人体工学的座椅外，还应每隔30至60分钟起身运 动，每周进行150分钟及以上的中等强度有氧运动，坐姿、站姿、睡姿也要尽量保持正确。" 中国标准化研究院生物 ...

活动概况 - 上海证券报在南京举办“盈在江苏”2025秋季财经沙龙 50多位苏皖上市公司董监高及金融机构投资人参与交流 [1] - 活动包含“新形势下的舆情与市值管理”专题分享和“全球金融联动和本土策略”宏观分析等环节 [1] - 活动得到东方财富证券江苏分公司及南京金鱼嘴每日路演公司支持 [1] 我乐家居公司情况 - 公司专注整体厨柜和全屋定制家具的设计研发生产销售 坚持“原创+高频迭代”以保持创新活力 [2] - 公司前三季度实现营业收入10.55亿元 同比增长2.18% 实现归母净利润1.38亿元 同比增长70.92% [2] - 公司第三季度营业收入和归母净利润分别为3.86亿元和4537.01万元 同比分别增长2.84%和29.2% [2] - 公司将持续提升产品高端化水平 通过加强原创设计与工艺创新提高高附加值产品销售占比 [2] - 公司在渠道方面将拓展三四线城市及存量房市场 同时推进核心城市旗舰店建设以增强终端覆盖能力 [2] - 公司正从“家具板材制造商”向“高端生活方式创领者”转型 [1] 上海证券报背景 - 上海证券报是新中国第一份提供权威金融证券专业资讯的全国性财经日报 也是中国证监会法定信息披露媒体 [3] - 上海证券报已形成包括报纸、中国证券网、App、音视频及微信微博等平台在内的全媒体矩阵 [3] - 上海证券报积极履行资本市场喉舌、耳目、智库职能 是中央政策权威解读者和市场秩序维护者 [3]

公司产品发布 - 健康家居企业黑白调于10月16日发布AI智能追腰技术 [1] - 该技术被应用于公司旗下X7高端人体工学椅等产品中 [1] 技术细节 - 座椅内置AI芯片，可在算法驱动下实时监测用户腰部压力变化 [1] - 技术通过传感器感知用户坐姿需求，进行前后、上下方向的自动追踪调节，实现动态支撑 [1]

新产品发布与技术特点 - 公司于10月15日发布三款依托全栈自研功能架全面升级的电动智能沙发旗舰新品 [1] - 新产品突破行业"不可能三角"技术难题，实现"零重力"、"零靠墙"与"真高脚"的协同兼容 [1] - 新品通过"心膝平衡"与"黄金零压角"设计优化人体姿态角度与增加立体腰托支撑，带来沉浸式漂浮体验并解决传统沙发腰部漏空痛点 [1] 核心技术突破 - 自研K-TRON Space Z功能架是新一代电动沙发技术创新的关键，其"双滑槽结构"实现沙发轻薄化与承托稳定，并适配扫地机器人自由进出 [2] - 功能架的"奇迹曲线"针对性解决高靠背、大角度下的零靠墙问题，彻底解决传统电动沙发"难摆放、伤墙面"的痛点 [2] - 公司从汽车行业引入成熟的工程思维与核心人才，实现核心技术跨越式突破 [2] 战略布局与能力构建 - 公司于2015年通过用户需求洞察与中美市场对比研究预判电动沙发增长潜力，并持续投入十年完成从0到1的品类突破 [2] - 优势的建立是"战略－技术－组织"三大供给侧能力系统化构建的结果 [2] - 高投入研发模式在初期成本高昂，但为公司带来了差异化产品优势与供应链深度掌控力 [2] 组织架构与运营效率 - 公司通过"价值链一体化"与决策重心下移，将事业部门打造为集成作战单元 [3] - 产品线负责人被赋予直接调配研发、供应、制造资源的权利，极大缩短从市场洞察到产品上市的周期 [3] - 战略预判、技术突破与组织效率形成合力，构建"战略定方向、技术做支撑、组织保落地"的良性循环 [3]