公司上市与市场地位 - 上海富友支付服务股份有限公司于2025年1月18日第四次向港交所主板递交上市申请，联席保荐人为中信证券和申万宏源香港 [1] - 按2024年总支付交易额(TPV)计，公司在中国综合数字支付服务提供商中排名第八，市场份额为0.8% [1] - 作为独立综合数字支付服务供应商，公司于2024年按TPV计位列中国第四，市场份额为4.5% [1] 公司业务与运营 - 公司是中国多领域的全能型数字化支付科技平台，为不同规模及行业的客户提供多渠道支付服务以及管理和其他增值服务 [2] - 公司致力于提供安全、便捷及高效的多渠道支付解决方案，业务覆盖商业支付、金融支付及跨境数字支付服务 [3] - 公司在中国境内拥有完善的多种支付牌照组合，同时还拥有香港及美国的支付牌照 [3] - 截至最后实际可行日期，公司的支付网络能够连接全球主要的卡组织以及78家全球银行 [3] - 自成立以来及截至2025年10月31日，公司已处理TPV人民币16.34万亿元，处理逾679亿笔支付交易 [4] - 以处理的收单服务交易笔数计，公司于2024年在中国独立综合数字支付服务提供商中排名第一 [4] - 截至2025年10月31日，公司的平台累计为620万名客户提供服务，覆盖零售、餐饮、休闲娱乐、金融等不同行业 [4] 财务表现 - 2022年、2023年、2024年及2025年截至10月31日止十个月，公司收入分别约为人民币11.42亿元、15.06亿元、16.34亿元、13.07亿元 [5] - 同期，公司毛利分别约为人民币3.25亿元、3.80亿元、4.23亿元、3.37亿元，对应毛利率为28.4%、25.2%、25.9%、25.8% [6] - 同期，公司录得年/期内利润分别为人民币7116.5万元、9298.4万元、8432.5万元、1.09亿元 [8] - 2024年，综合数字支付服务收入为人民币33.49亿元，毛利率22.2%；数字化商业解决方案收入为人民币8.62亿元，毛利率75.2% [7] - 2025年截至10月31日止十个月，经营利润为人民币12.60亿元，较2024年同期的8.11亿元有显著增长 [9] 行业概览与市场机会 - 中国支付市场的TPV由2019年的人民币4,029.4万亿元增至2024年的人民币5,775.0万亿元，复合年增长率为7.5% [10] - 中国支付市场第三方支付服务提供商的TPV由2019年的人民币249.9万亿元增至2024年的人民币331.7万亿元，复合年增长率为5.8% [10] - 中国综合数字支付市场的TPV由2019年的人民币150.1万亿元增至2024年的人民币268.6万亿元，复合年增长率为12.3% [13] - 综合数字支付服务提供商收单市场以TPV计的市场规模由2019年的人民币108.4万亿元增至2024年的人民币162.6万亿元，复合年增长率为8.4% [14] - 聚合收单市场以TPV计的市场规模由2019年的人民币67.8万亿元增至2024年的人民币108.9万亿元，复合年增长率为9.9% [14] - 二维码聚合收单市场以TPV计的市场规模由2019年的人民币33.4万亿元增至2024年的人民币68.6万亿元，复合年增长率为9.9% [20] - 按交易笔数计，收单市场的市场规模由2019年的3,874亿笔增至2024年的8,909亿笔，复合年增长率为18.1% [17] 监管环境与牌照优势 - 在中国，第三方支付服务提供商须取得中国人民银行的支付业务许可证以合法提供支付服务 [12] - 截至2024年12月31日，在175家拥有《支付业务许可证》的第三方支付服务提供商中，仅40家持有基金支付许可证，仅22家获授权提供跨境支付服务 [12] - 公司是中国提供多渠道数字支付及数字化商业解决方案的试点供货商，亦是早期获准开展跨境外汇支付服务的公司之一 [2] - 根据牌照对比表，富友支付在互联网支付、银行卡收单、基金支付及跨境支付许可证方面均持有完整资质，牌照组合优于部分同业 [13] 公司治理与股权架构 - 董事会由七名董事组成，包括四名执行董事及三名独立非执行董事 [21] - 主要管理层包括：董事会主席兼执行董事张轶群女士，负责集团整体管理及运营；执行董事陈建博士，负责整体发展战略；执行董事兼总经理付小兵先生，负责整体业务运营及投资执行；执行董事、财务总监刘百川先生，负责财务管理及投资者关系 [23] - 公司主要股东为富友集团(中国)，持股61.00%；富友号(中国)持股3.66%；上海添资(中国)持股1.98%；65名其他股东合计持股33.36% [24] - 陈建博士为富友号的普通合伙人，因此被视为于富友号持有的公司股份中拥有权益 [25]

核心观点 - Visa与Apple合作，支持中国持卡人将Visa卡绑定至Apple Pay，用于境外线下、移动App及线上网站支付，标志着中国跨境支付进入“无感时代”，并依托支付标记化技术保障安全 [1][3][4] 合作内容与覆盖范围 - 该服务首批支持八家银行，包括中国工商银行、中国银行、中国农业银行、交通银行、招商银行、中信银行、平安银行、兴业银行，覆盖信用卡及部分借记卡用户 [3] - Visa和Apple正与更多银行伙伴合作，包括上海浦东发展银行、中国建设银行、中国民生银行、中国光大银行，相关功能将于未来陆续上线 [3] 支付体验与便捷性 - 线下支付时，消费者无需打开App，通过连按两下iPhone或Apple Watch侧边按钮并完成认证，将设备靠近终端即可完成交易 [4] - 线上支付时，用户无需反复输入银行卡号等信息，选择Apple Pay即可快速完成交易，避免信息输入错误 [4] - Visa连接全球220个国家和地区的1.75亿商户，其全球线下交易中79%已由“一拍即付”完成 [5] - 绑定Apple Pay后，持卡人可享受与实体卡一致的积分奖励、里程兑换等权益，以及Visa专属的首绑优惠、交通场景折扣 [5] 技术基础与安全保障 - 合作核心是支付标记化技术，绑卡时真实银行卡号既不存储在Apple设备中，也不上传至Apple服务器，而是被一个由Visa生成的唯一、加密的设备账号替代 [6] - 该技术使用通过行业标准认证的专用安全芯片存储支付信息，每笔交易生成唯一密文，即使被截取也无法用于其他交易 [6] - 截至2025年9月，Visa已在全球发行超过160亿个支付标记，超过50%的电商交易实现了支付标记化 [7] - 在Visa生态中，使用支付标记化技术的交易欺诈率降低了35%以上，2024年预防了11亿美元的损失 [7] - 设备丢失后，用户可通过Apple“查找”功能远程锁定，或联系发卡银行、Visa客服立即停用设备账号，降低盗刷风险 [7] 公司市场地位与战略 - Visa是全球数字支付领域的领先公司，此次是业内首家打通中国持卡人将Visa卡绑定至Apple Pay通道的外卡组织 [3] - Visa深耕中国市场近40年，角色从国际支付网络接入者演变为中国支付产业现代化进程的重要参与者和赋能伙伴 [8][9] - 2025财年，Visa网络处理交易约2570亿笔，交易金额达15万亿美元 [11] - 公司正从传统信用卡清算机构转型为数字支付基础设施提供商与金融科技赋能平台 [11] 行业趋势与公司举措 - 全球数字支付飞速发展，消费者对基于手机的、互联互通的移动支付方式需求与日俱增 [4] - Visa在中国市场首次将支付标记化服务应用于跨境场景，回应了消费者对安全的核心顾虑 [6] - Visa持续推动跨境支付服务数字化升级，例如打造“支付示范区”优化入境消费体验，为小微商户提供卡码一体终端、扫码即付等解决方案 [10] - 2025年，Visa联手中国银联及多家银行启动存量Visa-银联双标信用卡的芯片卡升级工作 [10] - Visa推动在北京、上海、广州、成都等城市的轨道交通实现“一拍即乘”，该模式已在全球覆盖超过1000个公共交通项目 [10] 社会影响与责任 - Visa通过其全球支付网络，早期为中国支付产业的国际化打开了窗口 [9] - Visa与中国金融教育发展基金会携手推出“金企工程”计划，通过数字支付普及等帮助小微企业降低经营成本、提升跨境支付效率 [11] - Visa深度参与中外人文交流，如参与“中美旅游年”等项目，并于2025年12月加入“YES项目朋友圈”，成为首批支持“未来5年邀请5万名美国青少年来华交流学习”倡议的美国企业之一 [11]

核心观点 - Visa宣布支持中国持卡人将Visa卡绑定至Apple Pay 以在境外多种场景进行支付 这是其在中国提供支付标记化服务的首个用例 [1] - 此举旨在满足消费者对基于手机的互联互通移动支付方式日益增长的需求 同时体现了公司对中国市场的长期承诺 [1][2] 合作与产品发布 - 首批支持的发卡银行包括中国工商银行、中国银行、中国农业银行、交通银行、招商银行、中信银行、平安银行及兴业银行 [1] - Visa和Apple正在与更多银行伙伴合作 包括上海浦东发展银行、中国建设银行、中国民生银行、中国光大银行 相关功能将于未来陆续上线 [1] - 本次合作支持Visa持卡人在跨境场景使用Apple Pay进行支付 [1] - Visa的“一拍即付”免接触支付已在全球广泛应用 79%的线下交易来自于“一拍即付” [1] 技术与安全 - 此次服务升级的核心是Visa支付标记化技术 [2] - 该技术确保用户的真实卡号既不存储在个人设备上 也不存储在服务商服务器中 而是由一次性、设备独有的虚拟账号完成交易 以降低数据泄露与欺诈风险 [2] 用户体验与市场战略 - 通过与Apple Pay结合 持卡人在境外线下商户可享受“一拍即付”的免接触支付体验 支付流程大幅简化 [2] - 在境外线上平台或App内消费时 亦可快速完成支付 免去反复输入卡号与个人资料的繁琐 [2] - 这种“安全技术打底、便捷体验为用”的模式 有助于提升跨境消费的流畅度与安全感 [2] - 公司根植中国市场近40年 对中国市场保持长期承诺 将持续扩大在华投入 支持中国与全球的经贸合作和人文交流 [2]

数字人民币产业链投资机遇 - 数字人民币生态将带动“运营-技术-硬件-场景”全链条投资机会 [1] 银行与运营商 - 国有大行等核心运营机构将直接受益于数字人民币存款带来的负债业务 [1] 技术与硬件供应商 - 银行IT系统改造、支付终端与安全芯片等需求将持续释放 [1] 支付与场景服务商 - 拥有丰富商户资源的收单机构将在场景落地中扮演关键角色 [1]

核心观点 - Visa宣布支持中国持卡人将Visa卡绑定至Apple Pay，旨在满足消费者对基于手机的移动支付方式日益增长的需求，并拓展其在境外多场景的支付服务 [1][4] 合作与市场拓展 - 此次合作是Visa对中国市场和持卡人长期承诺的体现，公司致力于提供多元支付选择，让中国持卡人无论身处何地都能便捷支付 [4] - 首批支持的发卡银行包括中国工商银行、中国银行、中国农业银行、交通银行、招商银行、中信银行、平安银行及兴业银行 [4] - Visa和Apple正在与更多银行伙伴紧密合作，包括上海浦东发展银行、中国建设银行、中国民生银行、中国光大银行，相关功能将于未来陆续上线 [4] 支付技术与安全 - Visa在数据安全与支付安全领域加大投入，推出支付标记化服务并率先实现其在跨境场景的应用 [4] - 添加Visa卡时，实际卡号既不存储在设备上，也不存储在Apple的服务器上，系统会分配一个由Visa支付标记化技术生成的唯一设备账号 [5] - 该唯一设备账号经过加密，并以安全方式存储在设备的安全元件中，这是一款行业标准认证芯片，专为安全存储支付信息而设计 [5] - 每一笔Apple Pay支付都需使用面容ID、触控ID或设备密码进行安全验证，验证结果以密文形式随交易上送至发卡行授权 [5] 支付场景与用户体验 - 中国持卡人可将Visa卡绑定至Apple Pay，并在境外的线下商户、移动app或线上网站等多种场景进行支付 [1] - 使用Apple Pay线下支付时，消费者只需连按两下iPhone侧边按钮，完成验证后将设备靠近支持“一拍即付”的受理设备即可免接触付款，无需打开任何其他app [5] - 目前，全球79%的线下交易来自“一拍即付” [1]

核心观点 - Visa宣布支持中国持卡人将Visa卡绑定至Apple Pay 以在境外多种场景进行支付 此举旨在拓展中国出境游及境外生活场景的支付服务 [1] 合作内容与功能 - Visa与Apple合作 支持中国持卡人将Visa卡绑定至Apple Pay 覆盖境外线下商户、移动App及线上网站支付场景 [1] - 用户可通过iPhone钱包App或银行App添加Visa卡至Apple钱包 添加后可在iPhone、Apple Watch和iPad上立即使用Apple Pay [4] - 首批支持的发卡银行包括中国工商银行、中国银行、中国农业银行、交通银行、招商银行、中信银行、平安银行及兴业银行 [4] - Visa和Apple正与更多银行合作 包括上海浦东发展银行、中国建设银行、中国民生银行、中国光大银行 相关功能将于未来陆续上线 [4] 支付技术与体验 - 线下支付时 消费者需连按两下iPhone侧边按钮完成验证 然后将设备靠近支持“一拍即付”的受理设备即可免接触付款 无需打开其他App [1] - 全球79%的线下交易来自“一拍即付” [1] - 每一笔Apple Pay支付都需使用面容ID、触控ID或设备密码进行安全验证 验证结果以密文形式上送至发卡行授权 [1] - 在iPhone和iPad上使用Apple Pay 可在境外App或网站内快速支付 无需创建账户或反复输入银行卡号、收货等信息 [1] 用户权益与优惠 - 绑定后 持卡人可继续享受与实体卡相同的奖励和权益 [4] - Visa推出了首绑优惠、交通场景优惠等权益 覆盖出境游和境外生活场景 [4]

核心事件与战略意义 - Visa宣布支持中国持卡人将Visa卡绑定至Apple Pay，可在境外线下商户、移动应用或线上网站进行支付 [1] - Visa此举旨在满足消费者对基于手机的、互联互通的移动支付方式日益增长的需求 [1] - Visa在数据安全与支付安全领域加大投入，推出支付标记化服务并率先实现其在跨境场景的应用 [1] 合作方与市场覆盖 - 首批支持的发卡银行包括中国工商银行、中国银行、中国农业银行、交通银行、招商银行、中信银行、平安银行及兴业银行 [1] - Visa和Apple正在与更多银行伙伴紧密合作，包括上海浦东发展银行、中国建设银行、中国民生银行、中国光大银行，相关功能将于未来陆续上线 [1] - 目前全球79%的线下交易来自“一拍即付” [1] 支付流程与用户体验 - 线下支付时，消费者连按两下iPhone侧边按钮，完成验证后将设备靠近受理设备即可免接触付款，无需打开任何其他应用 [2] - 每一笔Apple Pay支付都需使用面容ID、触控ID或设备密码进行安全验证，验证结果以密文形式上送至发卡行授权 [2] - 消费者可在iPhone和iPad上使用Apple Pay在境外移动应用内或线上网站进行支付，无需创建账户或反复输入银行卡号、收货等个人信息 [2]

核心观点 - Visa成为首家支持中国持卡人将Visa卡绑定至Apple Pay的国际卡组织 此举将为中国消费者在境外的线上线下支付提供更便捷、安全的体验 并标志着Visa的支付标记化服务在中国正式落地 [2][5] 合作内容与覆盖范围 - Visa宣布支持中国持卡人通过Apple Pay绑定Visa单标卡和双标卡 [2] - 首批支持8家发卡银行 包括工商银行、中国银行、农业银行、交通银行、招商银行、中信银行、平安银行、兴业银行 其中中信银行支持信用卡和借记卡 其余银行目前支持信用卡 [2] - Visa与Apple正在与更多银行合作 包括浦发银行、建设银行、民生银行、光大银行 相关功能将陆续上线 [2] - 过去Apple Pay在中国主要支持绑定银联标识卡片 此次外卡绑卡是Visa、Apple及发卡行等多方共同推进的结果 [2] 对支付便利性的影响 - **线下支付**：中国消费者出境后 在标有Apple Pay或Visa“一拍即付”标识的场景 可通过iPhone或Apple Watch免接触付款 无需打开App [3] - **线上与移动支付**：消费者可在iPhone和iPad上的境外App或网站内便捷支付 无需重复输入银行卡及个人信息 [4] - 绑卡后持卡人可继续享受与实体卡相同的奖励和权益 Visa还提供首绑优惠、交通场景优惠等专属权益 [4] - 绑卡流程便捷 部分银行已支持即时加办Visa卡、即时绑卡、即时使用 [4] 支付标记化服务落地 - 此次合作意味着Visa在中国已可提供支付标记化服务 这是其在中国该服务的首个用例 [5] - 支付标记化技术通过替换敏感支付信息并设置交易约束规则 从源头降低欺诈和数据泄露风险 [5] - 自2016年12月起 中国的商业银行、非银行支付机构、银行卡清算机构已应央行要求全面应用该技术 [5] - 在Visa全球生态系统中 超过50%的电商交易已实现支付标记化 使用Visa支付标记的交易欺诈率降低了35%以上 [6] - Visa在2025财年预防了11亿美元的损失 截至2025年9月 Visa发行了超过160亿个支付标记 [6] 安全技术保障 - 绑卡时 实际卡号既不存储在设备上也不存储在Apple服务器 系统会分配一个由Visa支付标记化技术生成的唯一加密设备账号 并存储在设备的安全元件中 [7] - 即使设备账号被盗 因其不包含主账户号码且使用受限 无法再次用于支付 相关方可请求Visa立即停用并替换该支付标记 [7] - 若设备丢失 Visa可根据请求立即停用存储在设备上的数字账户号码 [7] - Apple安全元件是行业标准认证芯片 专为安全存储支付信息设计 [8] 行业背景与意义 - 此次合作被视为让“Visa+银联”双标卡焕发新生的重要一步 [8] - Visa于2025年与银联及合作银行对存量双标信用卡启动了功能升级 以提升持卡人境内外支付体验 [8] - Visa的支付网络覆盖全球超过220个国家和地区 连接约1.75亿商户 持卡用户超过49亿人 [8]

公司业务拓展 - 苹果公司于1月15日宣布拓展Apple Pay的跨境支付支持，新增对中国大陆八家银行发行的Visa信用卡及一家银行发行的Visa借记卡的支持 [1] - 用户可将相关Visa卡添加到苹果钱包App后，即可在全球接受免接触式支付的店内与线上使用Apple Pay进行跨境支付 [1][3] - 浦发银行、中国建设银行等更多银行发行的Visa信用卡将在未来数月内支持该功能，万事达卡也计划在未来数月内为部分发卡机构推出类似功能 [3] 市场与用户影响 - 此次功能拓展意味着中国大陆用户在全球旅行时，可使用本地银行发行的Visa信用卡与借记卡完成支付，旨在令出行支付体验更顺畅与安全 [3] - 据Visa统计，目前全球有79%的面对面交易通过NFC功能免接触完成，为Apple Pay的跨境使用提供了广泛的受理环境 [3] - 用户可通过最新版银行App或iPhone钱包App添加Visa卡，添加后可在iPhone、Apple Watch或iPad上使用Apple Pay [3] 技术安全与操作 - 每一笔Apple Pay交易均需通过面容ID、触控ID、设备密码以及一次性专属动态安全码进行认证，以确保支付安全 [4] - 用户添加卡片的具体操作流程为：在钱包App中轻点加号，按提示跳转至银行App完成添加 [3] 合作历史与背景 - 苹果公司早在2015年12月通过和中国银联合作在中国推出Apple Pay，并于2016年2月18日正式上线，使中国成为亚洲首个支持Apple Pay的国家 [4] - 此次首批开通“Apple Pay+Visa”跨境支付的八家银行，此前已和中国银联共同为Apple Pay跨境支付提供支持 [5] - Visa与苹果合作渊源深厚，Apple Pay于2014年9月在美国首次发布时，Visa是首批三大核心卡组织合作伙伴之一 [6]

近日，城市级文旅项目海心沙INNO嘉年华在广州"城市会客厅"海心沙亚运公园亮相。作为本次活动的 支付与数字化服务支持方，拉卡拉为嘉年华整体消费场景提供整体支付解决方案，并配套青橙云餐饮 SaaS系统，为现场餐饮商户提供扫码点餐、便捷支付、订单管理等服务，推动消费场景高效运转与体验 升级。 相关负责人表示，大型文旅项目往往具有"客流大、周期集中、运营压力高"的特点，对支付稳定性和商 户数字化能力提出更高要求。拉卡拉将支付能力与SaaS工具相结合，形成"即开即用、快速落地"的场景 化解决方案，帮助商户快速建立规范、高效的经营体系，"让高并发场景跑得稳，让临时生意也能算得 清、管得好"，为文旅消费释放提供基础支撑。 这也是拉卡拉将支付能力与SaaS工具、AI技术持续协同应用于促消费场景的又一次实践。近年来，拉 卡拉持续聚焦餐饮、零售、文旅等高频消费领域，通过支付连接交易入口，以SaaS提升经营效率，并推 进"AI First"经营策略，加速AI与业务融合，将智能分析与经营洞察逐步融入商户服务体系，实现更智 能的运营决策、更快的服务交付和更顺畅的商业互动。据悉，截至2025年三季度，拉卡拉餐饮SaaS已服 务超8万家 ...