本文由 AI 算法生成，仅作参考，不涉投资建议，使用风险自担 【玻璃市场价格变动及走势分析】隆众统计显示，玻璃现货价格有变动，沙河大板市场价涨34元至1198 元/吨，湖北大板市场价涨40元至1110元/吨，广东大板市场价持平为1310元/吨，浙江大板市场价涨10元 至1260元/吨。 周末国内浮法玻璃市场多地价格上涨，中下游提货情绪提升，今日涨势放缓，仅局部零 星上调。近日华北受期货带动，期现商提货多，沙河及石家庄区域价格普涨20 - 40元/吨，小板部分厚 度涨幅明显，京津唐部分厂上调1 - 2元/重量箱。 华东今日价格多数维稳，周末个别厂小涨，实际成交 小上调，今日多观望。华中受期货提涨，部分中间商提货增加，浮法出货好，多数厂上调1 - 2元/重量 箱，少部分厂稳价。 华南主流价稳定，周末局部受台风影响，产销弱，提货放缓，浮法白玻供应预期 增加。西南周末部分价格上调1 - 2元/重量箱，今日暂稳。 今日玻璃延续涨势，宏观对标16年供给侧改 革，政策预期增强。供应端稳定，行业亏损难大规模冷修，湖北和沙河企业冷修意愿不强。 利润方 面，现货涨价使各生产方式利润小幅修复。库存上，中下游补库意愿增强，环比去库3 ...

玻璃纯碱产业风险管理日报 2025/07/25 寿佳露（投资咨询证号：Z0020569） 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 弱现实强预期，政策预期尚未证伪；宏观预期和产业逻辑的矛盾 【利多解读】 玻璃纯碱价格区间预测 | | 价格区间预测（月度） | 当前波动率（20日滚动） | 当前波动率历史百分位（3年） | | --- | --- | --- | --- | | 玻璃 | 1200-1500 | 51.76% | 97.8% | | 纯碱 | 1200-1600 | 39.03% | 75.6% | source： 南华研究,同花顺 玻璃纯碱套保策略表 | | 行为导 | 情景分析 | 现货敞 | 策略推荐 | 套保工具 买卖方 | | 套保比例 | 建议入场 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 向 | | 口 | | | 向 | （%） | 区间 | | 玻 | 库存管 理 | 产成品库存偏高，担心玻璃价格下 跌 | 多 | 为了防止存货叠加损失，可以根据企业的库存情况，做空玻璃期货来锁定利 润，弥 ...

纪要涉及的行业 浮法玻璃行业、光伏玻璃行业 纪要提到的核心观点和论据 浮法玻璃行业市场表现与前景 - **市场有积极迹象但挑战仍存**：期货市场波动显著，现货价格上涨，企业库存连续下降但幅度不大，基本面处于底部或实现反内卷。不过供需关系未根本改变，下游情绪未显著提升，政策效果待察，库存下降有限[1][2] - **成本支撑价格**：亏损超10%-20%难以长期维持，燃料和纯碱成本无大幅下降，玻璃价格长期低于成本不现实[1][2] - **政策影响市场情绪**：国家反内卷政策使悲观预期转向积极，但具体政策落地效果待察[1][2] - **价格调节供需**：当前价格可调节供需，下跌加速去产能。若维持现状，市场缓慢去产能；上涨则减少亏损企业但不促行业大幅盈利或供应提升[2][8][9] 期货与现货联动 - **期货上涨带动套保和现货价格**：期货价格上涨使套保增加，期现商套保存放货物带动现货价格上涨并提供套保机会[1][4] - **市场需求差异体现**：沙河小板与大板价差近零，表明家装需求尚存，工程需求未恢复；湖北大板有套保空间，但期货涨快使套保热情下降[1][4] 行业挑战与发展趋势 - **面临挑战**：供需关系未变，下游情绪未提升，政策效果待察，库存压力大，终端需求不足，资金压力大，下游回款困难[1][5][16] - **发展趋势**：取决于政策、房地产复苏和全球经济，若政策有效传导，行业前景有望改善[1][5] 行业盈利与库存情况 - **盈利情况**：沙河企业基本盈亏平衡，全国非所有企业盈利，部分成本低企业有利润，高成本或市场差企业可能亏损[2][8] - **库存情况**：生产企业库存处历史高位附近，中下游库存不高但资金压力大，需求未显著提升[2][12][15] 行业供给端调整 - **调整困难**：行业竞争充分，非上市和非国有企业多，难统一行动调整供给端，目前无有效政策[21] - **政策影响**：环保政策或对供给端有显著影响，如禁止使用石油焦或煤制气，若推进将短期影响行业[27] 行业成本与燃料 - **生产成本**：不同区域成本和售价有差异，应比较利润率或亏损情况。浮法玻璃炉窑大修成本约6000 - 8000万元，改动大投入增加[26][29] - **燃料情况**：石油焦占比约10%，自制煤制气全国占比超20%，切换燃料增加成本且有技术对接挑战[28][33] 期货与现货价格及套利 - **价格关系**：期货与现货价格几乎持平，反映期现商库存水平低[30] - **套利逻辑**：通过期货和现货价差盈利，期货高于现货时套保，期货跌或现货涨实现套利，价差不回归则等待[31] 期现商挑战 - **套保仓位难平仓**：前期套保因价差未回归无法平仓，期货升水使期现商难出场[32] 光伏玻璃行业动态 - **企业应对产能过剩**：2024年龙头企业停炉减产，2025年类似趋势再现，企业积极应对市场变化维持稳定[19] 浮法与光伏玻璃差异 - **下游市场需求**：光伏玻璃需求集中在光伏领域，浮法玻璃需求分散在家装、工程等多领域，浮法行业竞争充分[20] - **生产技术与工艺**：光伏玻璃投产两年后停产复产成本低，浮法玻璃无显著成本降低技术进步；两者成型阶段工艺不同，复产成本投入差距不大[20][22][25] 其他重要但可能被忽略的内容 - **行业现金流情况**：价格维持现状，大部分企业无现金流紧张问题，但部分地区售价低仍可能亏损，整体现金流紧张企业比例不多[11] - **不同地区库存数据**：7月17日全国浮法玻璃库存6493.9万重箱，较前两年高点下降但仍不低；7月14日沙河总库存26.5万吨，21日升至27.8万吨[13][14] - **业内期待与谨慎态度**：业内期待房地产复苏和供给侧政策调整带动行情，但未现足够信号，需谨慎看待[17][18]

| | | | | | 纯 碱 | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 2025/7/17 | 2025/7/23 | | 2025/7/24 周度变化 日度变化 | | | 2025/7/17 | 2025/7/23 | | 2025/7/24 周度变化 日度变化 | | | 沙河重碱 | 1210.0 | 1330.0 | 1390.0 | 180.0 | 60.0 | SA05合 约 | 1307.0 | 1452.0 | 1518.0 | 211.0 | 66.0 | | 华中重碱 | 1190.0 | 1240.0 | 1310.0 | 120.0 | 70.0 | SA01合约 | 1271.0 | 1411.0 | 1485.0 | 214.0 | 74.0 | | 华南重碱 | 1400.0 | 1400.0 | 1400.0 | 0.0 | 0.0 | SA09合约 | 1225.0 | 1338.0 | 1408.0 | 183.0 | 70.0 ...

电话 Tel: +86 10 6563 7181 传真 Fax: +86 10 6569 3838 电邮 Email: beijing@tongshang.com 网址 Web: www.tongshang.com 关于山东华鹏玻璃股份有限公司 法律意见书 致：山东华鹏玻璃股份有限公司 受山东华鹏玻璃股份有限公司(以下简称"公司")聘请，北京市通商律师事务 所(以下简称"本所"或"我们")指派律师出席了公司2025年第二次临时股东大会， 并依据《中华人民共和国公司法》(以下简称"《公司法》")《中华人民共和国证 券法》(以下简称"《证券法》")、中国证券监督管理委员会发布的《上市公司股 东会规则》(以下简称"《股东会规则》")《上海证券交易所股票上市规则(2025年4 月修订)》(以下简称"《上市规则》")及《公司章程》的规定，我们对本次股东大 会所涉及的有关事项进行了审查，查阅了本所律师认为出具法律意见书所必须查阅 的文件，并同意将本法律意见书随本次股东大会决议一起予以公告，依法对本法律 意见书承担相应的责任。 本所律师根据《证券法》和《股东会规则》的要求，按照律师行业公认的业务 标准、道德规范和勤勉尽责精 ...

政策与市场环境 - 《中华人民共和国民营经济促进法》施行及各级政策密集落地，推动民营经济高质量发展[1] - 政策支持为企业提供创新鼓励、要素平等使用保障及金融支持等关键发展动力[6] 公司概况 - 山西利虎集团青耀技术玻璃有限公司成立于2014年，为利虎玻璃集团子公司，专注汽车及轨道交通安全玻璃研发生产[2] - 公司现有员工980人，年产能达400万套汽车玻璃和10万㎡轨道交通玻璃[2] - 获山西省智能制造示范企业等荣誉，是国内主要汽车玻璃配套供应商[2] 生产与研发能力 - 生产车间采用自动化设备与机械臂，实现切割、打磨等多工序高效运转[4] - 研发中心同步推进新产品测试优化，形成"生产+研发"双线并行模式[4] - 创新成果包括调光玻璃（可自动调节透明度）、氛围天窗、HUD玻璃等高端产品[5] 创新战略与产品布局 - 以创新为核心驱动，加大研发投入提升自主创新能力[5] - 调光玻璃技术应用于高端汽车和智能建筑领域，市场前景广阔[5] - 经营模式优化包括拓展市场份额、加强品牌建设、提升高附加值产品占比（如轻量化汽车玻璃）[5] 发展规划与产业链延伸 - 战略目标聚焦转型发展、创新发展、生态发展[6] - 扩大汽车玻璃年产能，重点拓展新能源玻璃及其他高附加值深加工玻璃领域[6] - 通过玻璃深加工延伸产业链，自用消化主业产能并打造新竞争优势[6] 社会责任与区域经济贡献 - 布局就业帮扶车间，吸纳周边村镇劳动力[6] - 推动县域经济发展、促进就业及乡村振兴[6]

资金流入比率方面，海南发展、旗滨集团、和邦生物等流入比率居前，主力资金净流入率分别为 16.32%、14.61%、14.35%。（数据宝） 低辐射玻璃(Low-E)概念资金流入榜 | 代码 | 简称 | 今日涨跌幅 | 今日换手率 | 主力资金流量（万 | 主力资金净流入比率 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | （%） | （%） | 元） | （%） | | 002163 | 海南发 展 | 10.01 | 13.86 | 20384.87 | 16.32 | | 603077 | 和邦生 物 | 4.76 | 2.93 | 7156.76 | 14.35 | | 601636 | 旗滨集 团 | 5.01 | 2.47 | 6339.78 | 14.61 | | 000012 | 南玻A | 3.21 | 2.19 | 2389.13 | 11.01 | | 600586 | 金晶科 技 | 2.38 | 4.52 | 2377.23 | 6.68 | | 600819 | 耀皮玻 璃 | 4.34 | 6.52 | 2137.59 | 6.39 | ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 玻璃市场情况 价格变化 - 2025年7月16日至7月23日，沙河安全5mm大板从1160涨至1240，沙河长城5mm大板从1164涨至1248，武汉长利5mm大板从1120涨至1200等 [1] 合约情况 - FG09合约从1070涨至1211，FG01合约从1162涨至1309，FG 9 - 1价差从 - 92变为 - 98 [1] 基差与利润 - 09河北基差从90变为 - 71，09湖北基差从 - 50变为 - 91；华北燃煤利润从284.7涨至329，华北天然气利润从 - 193.1涨至 - 144.5等 [1] 产销情况 - 沙河产销120，湖北产销135，华东产销1505，华南产销129 [1] 现货情况 - 沙河工厂产销尚可，贸易商低价1240左右出货一般；湖北省内工厂提涨，低价1080左右；湖北期现新货1130 + ，成交一般 [1] 纯碱市场情况 价格变化 - 2025年7月16日至7月23日，沙河重碱从1200涨至1330，华中重碱从1180涨至1240，华南重碱维持1400 [1] 合约情况 - SA05合约从1291涨至1452，SA01合约从1254涨至1411，SA09合约从1208涨至1338 [1] 基差与月差 - SA09沙河基差从 - 8变为 - 8，SA月差09 - 01从 - 46变为 - 73 [1] 利润与成本 - 华北氨碱利润从 - 108.1涨至24.2，华北联碱利润从 - 92.7涨至16.6；华北氨碱成本从1288.1涨至1295.8 [1] 现货与产业情况 - 重碱河北交割库现货报价1320左右，送到沙河1330左右，下游拿货意愿差；工厂库存小幅去库，交割库大幅累库 [1]

郑商所玻璃主力合约价格变动 - 玻璃主力合约触及涨停，涨幅达9 08% [1] - 当前报价为1334元/吨 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玻璃与纯碱昨日盘面情绪回落，纯碱回调，煤炭减产信息提振多头情绪，大盘宏观情绪偏暖，部分地区现货价格下调带动成交转好，纯碱仍处过剩格局，库存周一去库但此前持续累库，中期光伏玻璃产能增长滞缓，浮法产能走平且下半年有压力，未来或进一步冷修，需求无明显增长，玻璃当前处于夏季梅雨淡季，刚需端有压力，长远需产能出清解决过剩困境，当前盘面情绪成分居多，预计近期波动剧烈 [1] - 原木期货昨日弱势下行，主要基准交割品现货维稳，外盘报价不变，上周库存累库，需求环比增加，目前需求处于淡季，需求疲软拖累现货价格，当前强预期下需关注市场情绪变化和供应库存情况，回调可考虑逢低做多 [2] - 多晶硅期货主力合约价格回升至预期水平，套利窗口打开，上游企业有套保需求，后期仓单或增加，短期高位下多空分歧增加，价格波动大，08合约持仓量偏高，随着交割月临近，投资者需注意仓位控制和风险管理，远期价格是否走高需关注价格传导机制和产能调控落地程度 [3] - 工业硅期货在焦煤期货带动下高开高走后回落，主力合约涨幅小，反映基本面较弱，产业利润修复打开套利窗口，但基本面需求转弱，需注意累库压力，7月20日有机硅大型企业停产将减少需求，不利于价格持续上涨，若多晶硅及焦煤期价回落，价格将高位回落，可尝试买入看跌期权，09合约持仓量大，建议做好仓位控制和风险管理 [4] - 天然橡胶供应端受东南亚降雨和海南台风影响，原料价格反弹，需求端整体出货不温不火，终端需求增量受限，短期延续稳定态势，虽天气转热带动一定需求增量但效果一般，短期受宏观情绪及产区降雨扰动，胶价持续反弹，关注主产区天气改善后原料上涨情况，短期暂观望 [6] 根据相关目录分别进行总结 玻璃纯碱 - 玻璃价格方面，华北、华东、华中报价上涨，华南持平，玻璃2505、2509合约下跌，05基差上涨；纯碱价格方面，华东、华中报价上涨，华北、西北持平，纯碱2505、2509合约下跌，05基差上涨 [1] - 供应方面，纯碱开工率和周产量上升，浮法日熔量和光伏日熔量下降 [1] - 库存方面，玻璃厂库去库，纯碱厂库和交割库累库，玻璃厂纯碱库存天数增加 [1] - 地产数据方面，新开工面积、竣工面积、销售面积同比降幅收窄，施工面积同比降幅扩大 [1] 原木 - 期货价格方面，原木2507、2509、2511、2601合约下跌，9 - 11、9 - 1价差上涨，09、11、01合约基差上涨 [2] - 外盘报价维持114美元/JAS立方米不变，进口理论成本微降 [2] - 供货方面，港口发运量增加，离港船数减少 [2] - 库存方面，主要港口库存增加 [2] - 需求方面，上周需求环比增加，原木日均出库量上升 [2] 多晶硅 - 现货价格方面，N型颗粒硅平均价上涨，N型料基差下降，部分组件平均价微涨 [3] - 期货价格方面，PS2506合约上涨，部分月间价差有变化 [3] - 基本面数据方面，周度硅片产量下降，多晶硅产量上升；月度多晶硅产量、硅片产量上升，硅片进口量、需求量下降 [3] - 库存方面，多晶硅和硅片库存下降，多晶硅仓单持平 [3] 工业硅 - 现货价格方面，华东通氧S15530、SI4210工业硅和新疆99硅价格上涨，基差有不同程度变化 [4] - 月间价差方面，部分合约价差有涨跌变化 [4] - 基本面数据方面，全国和新疆工业硅产量下降，云南和四川上升，全国和新疆开工率下降，云南和四川上升，有机硅DMC、多晶硅、再生铝合金产量上升，工业硅出口量上升 [4] - 库存方面，新疆、云南、四川厂库库存和社会库存有小幅度变化，仓单库存微增，非仓单库存微降 [4] 天然橡胶 - 现货价格方面，云南国营全乳胶价格持平，泰标混合胶报价下降，部分原料价格上涨 [6] - 月间价差方面，9 - 1、1 - 5价差上涨，5 - 9价差下降 [6] - 基本面数据方面，5月泰国、印尼、印度、中国产量上升，汽车轮胎半钢胎和全钢胎开工率上升，5月国内轮胎产量上升，轮胎出口数量下降，5月天然橡胶进口数量上升，进口天然及合成橡胶下降，泰国干胶生产成本上升，生产毛利有不同程度变化 [6] - 库存方面，保税区库存增加，上期所厂库期货库存下降，青岛干胶入库率和出库率均下降 [6]