投资评级与目标价 - 维持"买入"投资评级 [1] - 目标价上调至人民币78.23元（前值67.64元）[1][5] 财务表现 - 25H1收入8.77亿元，同比增长10.01% [1] - 25H1归母净利润1.27亿元，同比增长0.39% [1] - Q2收入4.89亿元，环比增长25.90% [1] - Q2归母净利润0.81亿元，环比增长76.23% [1] - 毛利率38.28%（同比下降0.21个百分点）[2] - 净利率14.49%（同比下降1.38个百分点）[2] - 期间费用率24.06%（同比上升0.17个百分点）[2] 业务板块表现 - PLC业务收入3.14亿元，同比增长0.54%，占总收入比重下降3.3个百分点 [3] - 小型PLC市占率8%，居国内品牌首位 [3] - 驱动系统业务收入4.33亿元，同比增长18.78%，占总收入比重上升3.6个百分点 [3] - 新一代高性能伺服驱动系统DL6系列产品已推广上市 [3] 战略布局与成长性 - 加速拓展新能源、半导体、机器人、医疗等高端智能制造行业 [3] - 大型PLC产品正在研发中 [3] - 已销售超万套编码器给国内头部机器人公司 [4] - 覆盖近30家机器人核心模组供应商及本体企业 [4] - 定制开发无框力矩电机、空心杯电机等核心零部件，实现小批量销售 [4] - 发布双臂协作智能焊接机器人和智能移动双臂分拣机器人两个具身智能标杆项目 [4] 盈利预测与估值 - 预计25-27年归母净利润分别为2.79/3.40/4.06亿元 [5] - 对应EPS为1.78/2.16/2.58元 [5] - 基于可比公司25年44倍PE估值 [5] - 当前市值90.97亿元 [8] - 当前股价57.89元（截至8月27日）[8]

公司董事会决议 - 科士达第六届董事会第二十二次会议于8月27日晚间召开 [2] - 会议审议通过《公司2025年半年度报告及摘要》等多项议案 [2] 财务信息披露 - 公司2025年半年度报告及摘要已获董事会审议通过 [2] *注：原文未披露具体财务数据、业务细节或行业相关信息*

利润分配方案 - 每股派发现金红利0.59元（含税），不派送红股且不以公积金转增股本 [1] - 分配总额为92,551,052.10元（含税），以总股本156,866,190股为基数计算 [1] - 现金分红金额占2025年上半年归属于上市公司股东净利润的72.82% [1] 分配实施机制 - 以权益分派股权登记日登记的总股本为基数，若登记日前总股本变动则维持分配总额不变并调整每股比例 [1][2] - 若因回购股份或股份注销导致总股本变化，将另行公告具体调整情况 [2] 决策程序 - 董事会于2025年8月26日审议通过半年度利润分配方案，认为符合公司章程及股东会授权范围 [2] - 监事会同日审议通过方案，认为符合法律法规且未损害股东利益 [2] - 方案基于2024年年度股东会通过的授权议案，无需再次提交股东会审议 [2]

核心财务表现 - 1H25收入205.09亿元，同比增长26.73% [1] - 1H25净利润30.05亿元，同比增长39.89% [1] - 1H25扣非净利润26.71亿元，同比增长29.15% [1] - 2Q25收入115.31亿元，同比增长18.99% [1] - 2Q25净利润16.46亿元，同比增长25.91% [1] - 2Q25扣非净利润14.38亿元，同比增长12.59% [1] 分业务表现 - 1H25汽车业务营收同比增长50%，工控业务增长17%，电梯业务下滑1% [2] - 2Q25汽车业务营收同比增长40%，工控业务增长7%，电梯业务下滑3% [2] - 通用自动化业务中1H25变频器增长8%，伺服增长23%，PLC&HMI增长30%，工业机器人增长3% [2] - 2Q25通用自动化业务变频器下滑11%，伺服增长16%，PLC&HMI增长23%，工业机器人无增长 [2] 汽车业务发展 - 混动及纯电车型SOP放量推动汽车业务高增长 [2] - 客户结构多元化及海外车企订单快速增长 [2] - 上半年国内乘用车客户新增30余个定点项目，海外客户新增5个定点项目 [2] 工控业务进展 - 重点把握锂电、物流、机床、包装、空压机等高景气度行业机遇 [2] - 通过多产品组合销售实现气动、视觉、高效电机等产品高速增长 [2] 国际化业务拓展 - 1H25海外收入13.2亿元，同比增长39%，占总收入6.4% [3] - 行业线+区域线模式在越南、中东、泰国等区域取得快速销售收入增长 [3] - 在空压机、测试台等行业与头部客户建立合作并获得批量订单 [3] 人形机器人布局 - 推进低压伺服、无框力矩电机、关节模组等产品进入开发阶段 [3] - 持续优化行星滚柱丝杠产品并完成送样工作 [3] 盈利预测与估值 - 维持2025年净利润预测54.38亿元，2026年66.41亿元 [4] - 当前股价对应2025年市盈率35.6倍，2026年29.2倍 [4] - 目标价75元对应2025年市盈率37.2倍，2026年30.4倍 [4] - 目标价较当前股价存在4.4%上涨空间 [4]

公司财务表现 - 2025年上半年营业收入约10.91亿元 同比增加23.75% [1] - 2025年上半年归属于上市公司股东的净利润亏损约6030万元 [1] - 2025年上半年基本每股收益亏损0.12元 [1] - 2024年同期营业收入约8.81亿元 [1] - 2024年同期归属于上市公司股东的净利润亏损约8219万元 [1] - 2024年同期基本每股收益亏损0.16元 [1] 行业发展动态 - 宠物产业市场规模达3000亿元 [1] - 宠物智能手机等创新产品推动行业市场大爆发 [1] - 行业上市公司股价普遍上涨 [1]

财务表现 - 2025年中报营业总收入205.09亿元，同比增长26.73%，归母净利润29.68亿元，同比增长40.15% [1] - 第二季度营业总收入115.31亿元，同比增长18.99%，归母净利润16.46亿元，同比增长25.91% [1] - 净利率14.65%，同比增长10.38%，每股收益1.1元，同比增长39.24% [1] - 毛利率30.23%，同比下降2.97%，三费占营收比7.08%，同比下降21.44% [1] - 每股经营性现金流1.12元，同比增长64.18%，每股净资产11.22元，同比增长17.99% [1] 资产负债状况 - 货币资金33.16亿元，同比下降52.19%，有息负债39.86亿元，同比下降19.05% [1] - 应收账款104.48亿元，同比增长17.75%，占最新年报归母净利润比例达243.8% [1][3] - 货币资金与流动负债比例为41.74% [3] 业务发展策略 - 流程工业领域通过国产化趋势切入，以数据为核心推动数字化和智能化转型，补强数字化和大型PLC能力 [5][6] - 精密机械产品具备高精度滚珠丝杠设计能力，花键丝杆及重载丝杆实现批量应用，收购韩国SBC补充直线导轨产品线 [6] - 南京新工厂投产，主要生产工业机器人及精密机械产品 [6] - 电梯业务聚焦跨国企业客户导入、海外市场拓展及后服务市场开发 [7] 国际化进展 - 海外业务占比计划持续提升，通过GLOCAL模式推进国际本土化 [8][9] - 全球设立18家子公司及办事处，海外团队超600人，拥有130家海外分销商 [9] - 布局42家联保中心、10家备件中心和10家维修中心，覆盖28个国家和地区 [9] - 匈牙利工厂（电梯）和泰国工厂（新能源汽车）投入运营，支持欧洲本土交付 [9] 资本回报与预期 - 2024年ROIC为13.83%，净利率11.73%，近10年中位数ROIC为17.35% [3] - 分析师普遍预期2025年业绩55.51亿元，每股收益均值2.06元 [3] 机构持仓变动 - 易方达创业板ETF持有4936.16万股增仓，华夏中证机器人ETF持有2224.85万股增仓 [4] - 华安创业板50ETF持有1862.59万股减仓，新能源车LOF持有1190.08万股减仓 [4] - 易方达创业板ETF规模855.37亿元，近一年上涨80.46% [4]

财务表现 - 2025年上半年营业收入6.85亿元，同比下降7.60% [1] - 净利润4281.5万元，同比下降46.54% [1] 经营状况 - 营业收入与净利润均出现显著下滑 [1] - 净利润降幅远超收入降幅，显示盈利能力承压 [1]

财务表现 - 2025年上半年营业收入10.91亿元 同比增长23.75% [1] - 归属于上市公司股东的净亏损6030.43万元 较上年同期净亏损8219.19万元收窄26.6% [1] 利润分配方案 - 公司计划不派发现金红利 [1] - 不送红股 [1] - 不以公积金转增股本 [1]

财务表现 - 2025年上半年实现营业收入205.09亿元 同比增长26.73% [1] - 归属净利润29.68亿元 同比增长40.15% [1] - 归属净利润同比涨幅超过四成 [1] 业务结构 - 业务分为通用自动化、新能源汽车、智慧电梯、轨道交通四大板块 [1]

投资评级与目标价 - 维持"买入"评级，目标价73.60元人民币 [1] 业绩表现 - 25H1收入8.97亿元，同比增长16.39%，归母净利润1.41亿元，同比增长4.87% [1] - Q2收入5.10亿元，同比增长15.08%，环比增长31.80%，归母净利润0.84亿元，同比增长4.39%，环比增长48.72% [1] - 25H1毛利率38.20%，同比下降1.28个百分点，净利率15.54%，同比下降1.62个百分点 [2] - Q2毛利率38.56%，同比下降0.45个百分点，环比上升0.85个百分点，净利率16.40%，同比下降1.33个百分点，环比上升1.98个百分点 [2] - 25H1期间费用率20.74%，同比下降1.01个百分点，销售/管理/研发/财务费用率分别为7.04%/3.95%/11.18%/-1.43%，同比变化-0.38/-0.66/-0.45/+0.49个百分点 [2] 业务结构 - 25H1变频器收入5.59亿元，同比增长13.28%，伺服系统及运动控制器收入2.90亿元，同比增长14.09%，数字能源收入0.21亿元 [3] - 25H1海外营收2.42亿元，同比增长22.34%，海外营收占比26.95%，同比上升1.32个百分点 [3] 股权激励计划 - 拟授予股权330.50万份，占总股本1.55%，首次授予264.50万份，占总股本1.24%，激励对象156人，占2024年底员工总数8.96% [4] - 业绩考核以2024年为基数，100%归属系数下，2025/2026/2027年收入增速分别不低于15.00%/32.25%/52.09%，或2025-2026年/2025-2027年累计收入增长率分别不低于147.25%/299.34%，或2025-2026年/2026-2027年累计净利润增长率分别不低于131.00%/264.10% [4] 盈利预测与估值 - 下调25-27年归母净利润至2.71/3.13/3.61亿元，较前值下调10.8%/14.5%/17.4%，对应EPS为1.27/1.46/1.69元 [5] - 基于可比公司2025年Wind一致预期PE 58倍，给予公司58倍PE，目标价73.60元 [5] - 预测25-27年营业收入19.22/22.76/27.39亿元，同比增长17.16%/18.45%/20.33%，归母净利润2.71/3.13/3.61亿元，同比增长10.70%/15.29%/15.45% [11] 财务数据 - 当前市值126.14亿元，BVPS 10.39元，52周价格范围21.62-70.47元 [8] - 预测25年ROE 12.33%，PE 46.50倍，PB 5.47倍，EV/EBITDA 38.19倍 [11]