公司调研纪要 - 北京利尔业务稳定 市占率持续提升 营收与净利润水平保持行业领先 [1] - 耐火原料新产线已投产 包钢利尔完成并表 海外业务增长趋势良好 对全年收入及利润产生积极影响 [1] - 客户将优化付款方式 如实现60天付款周期 公司应收账款水平将大幅降低 现金流显著改善 [1] - 公司加大海外业务开拓力度 扩充团队规模 调研布局海外基地 在东南亚 中东等地区取得显著成效 [1] - 公司积极布局新兴产业 近期投资AI芯片公司 产品性能优异 预计今年在营收与融资方面有突破性进展 [1] - 联创锂能坚持垂直一体化研发 形成技术壁垒 核心产品通过电池厂商验证 在固态电池领域前景良好 [1] - 联创锂能量产产线设计完成 土地已取得 预计年底前投产 2026年实现显著收入与利润规模 [1] - 公司跨行业投资以财务性投资为主 未来将视发展状况审慎决策 对优质项目不排除进一步投资 [1] 行业发展趋势 - 人工智能产业作为新一轮科技革命重要驱动力量 展现巨大发展潜力和市场前景 [1] - 大模型训练与推理及AI应用爆发式增长 市场对AI算力及芯片需求前景广阔 [1] - 耐材行业需求放缓 公司需寻求新的增长曲线 [1]

分组1：公司在耐火材料行业的优势与地位 - 科技创新优势：以中国建筑材料科学研究总院耐火材料专业人员为班底组建，是我国耐火材料技术发源地之一，承接多项国家级、省部级科研项目，具备多项技术专利，参与制定多项各层级标准 [1] - 产业基础优势：在全国各地分布着13家成员企业，多年从事耐火材料研发等工作，积累丰富产业经验，全部生产型分子公司均为高新技术企业，致力打造耐火材料智能制造和绿色制造样板 [1] - 业务领域优势：业务覆盖钢铁、水泥等几乎所有高温行业，是国内耐火材料行业在产品品种等方面具有较大优势的综合型耐火材料服务商 [2] - 行业平台优势：是国家三部委认定的“两型企业”，在多个行业协会、委员会担任重要职务，在行业具有良好影响力和话语权 [2] - 行业整合优势：有与地方国企、民营企业联合重组模式，为未来联合重组奠定基础 [2] - 行业地位：作为国内首家以耐火材料为主业的央企上市公司，承担多项国家和行业社会工作，生产规模和综合实力多年位居国内耐火材料行业前列 [2] 分组2：公司生产经营的智能化应用情况 - 瑞泰马钢透明工厂搭建5G + 工业互联网平台，是全国耐火材料行业第一套网络协同制造研发综合解决方案，实现产品全生命周期数据透明化 [2] - 郑州瑞泰打造5G智慧工厂，实现产品制造全流程自动化和智能化，建成智能示范工厂 [2] - 安徽瑞泰耐火材料自动化生产线、梭式窑有行业先进数字化、智能化水平，投产后提升产品品质和配套能力 [3] - 湘潭分公司卡脖子项目建成落地，提升智能化水平，起示范作用 [3] - 宜兴瑞泰智能化改造项目进入试生产阶段，降低能耗，提高劳动生产率和产能 [3] - 瑞泰盖泽的智能窑炉高温拆卸机器人，应对复杂窑内工作场景，提高生产效率，降低成本，改善作业环境和安全性 [3] - 公司及所属企业推动数字转型升级，旗下绝大部分所属企业实现智能制造 [3] 分组3：新耐材应用领域市场开拓 - 新耐材应用领域指除玻璃、水泥、钢铁三大传统领域外的其他下游高温行业 [3] - 公司构建六大业务单元战略布局，产品覆盖高温工业耐火材料“全领域”“全流程”，拓展新领域有优势 [3] - 公司已在有色、电力等行业打开市场空间，未来将提升非传统业务市场占比，做好差异化竞争 [3] 分组4：公司未来发展措施 - 做好加法：玻璃耐材板块加快产品迭代升级，拓展国外等市场；水泥耐材板块拓展集团内部等市场，推广节能型产品；钢铁耐材板块利用技术迭代压降成本，拓展外部等市场；拓展石化等新市场 [4] - 做好减法：通过客户分类管理等措施压降“两金”，降融资成本和带息负债，通过精益生产等降本 [4] - 做好乘法：实行经理层和中层干部契约化管理等完善市场化经营机制，用好各类激励工具 [4] - 做好除法：以关键指标为牵引，聚焦资产价值，增强资本流动性及投资回报率 [4]

参与调研单位及人员 - 国泰海通证券、财通证券等多家证券公司人员参与 [1][2] - 新华基金、鹏华基金等多家基金公司人员参与 [2] - 国厚资产、新华资产等多家资产公司人员参与 [2] - 建信养老保险、光大永明资产管理等保险资管公司人员参与 [2] - 上海黑翼资产管理、上海太盈私募基金等私募公司人员参与 [2] - 华能贵诚信托、久银大医基金等其他金融机构人员参与 [2] - 北京北方华创微电子装备有限公司85人参与 [2] 公司经营与业绩 - 公司业务稳定，市占率持续提升，营收与净利润保持行业领先 [3] - 今年上半年耐火原料新产线投产，包钢利尔完成并表，海外业务增长良好，对全年收入及利润有积极影响 [3] 政策影响 - 多地改善国央企对民营企业付款条件政策，若实现60天付款周期，公司应收账款将大幅降低，对现金流有积极影响 [3] 海外业务布局 - 公司加大海外业务开拓力度，扩充团队规模，调研布局海外基地 [3] - 在东南亚、中东等地加大市场开发及投入，未来将依托自身优势发展潜力客户与地区，增加海外业务收入规模 [3][4] AI芯片投资 - 人工智能产业发展潜力大，市场对AI算力及芯片需求前景广阔 [5] - 公司主业稳定但受耐材行业需求放缓影响，需寻求新增长曲线 [5] - 投资的AI芯片公司股东背景强大、研发团队高效，产品获市场与客户验证，预计今年营收与融资有突破性进展 [5] 联创锂能情况 - 联创锂能垂直一体化研发，形成技术壁垒，实现核心原料自产及深加工，工艺设备自研有突破，产品通过众多电池厂商验证，在固态电池领域前景好 [6] - 联创锂能已完成量产产线设计，土地已取得，预计今年年底前投产，2026年实现显著收入与利润规模 [7][8] 跨行业投资安排 - 公司目前跨行业投资以财务性投资为主，未来视项目发展状况审慎决策投资安排，不排除对发展好的项目进一步投资 [8]

公司概况 - 河北国亮新材料股份有限公司成立于2002年 是一家专业从事高温工业用耐火材料整体解决方案的高新技术企业 主要为客户提供耐火材料整体承包服务及耐火材料产品 [3] - 公司IPO拟募资3 01亿元 计划用于技术改造 扩大产能 研发中心建设项目和补充流动资金 [3] - 公司保荐机构为东兴证券股份有限公司 会计师事务所为立信会计师事务所 律师事务所为北京市康达律师事务所 [3] 财务表现 - 2021年至2023年 公司营收从8 53亿元增长至9 84亿元 扣非归母净利润从0 13亿元跃升至0 80亿元 [3] - 2024年公司营收同比下滑8 09%至9 05亿元 净利润同比下降15 31%至0 71亿元 [3] - 公司毛利率从2023年的24 15%下滑6 06个百分点至18 99% [4] 行业与市场 - 下游钢铁行业需求萎缩 叠加房地产行业仍未走出调整周期 导致耐火材料市场规模持续收缩 [4] - 公司部分客户因产能置换关停或合同到期未续约 致使其营收 利润锐减 [4] 风险因素 - 公司应收账款规模持续位于高位 2022年至2024年应收账款账面余额分别为4 77亿元 5 15亿元和5 16亿元 占营收比均超50% [4] - 公司面临产能利用率逐年下滑却募资扩产 部分客户账期过长导致坏账计提不足 以及多起行政处罚暴露的内控瑕疵等问题 [4]

海外工业硅发展现状和投资趋势 - 主办单位为中国有色金属工业协会 特邀协办单位为四川永祥股份有限公司 [1] 嘉宾简介 赖佳 - 工商管理硕士 高级工程师 现任成都青城耐火材料集团有限公司副总经理 [3] - 2011年至今一直从事金属硅冶炼行业生产装备配套研究工作 [3] - 参与耐火材料生产实用新型专利7项 参与发表论文1篇 [3] 陆诗元 - 毕业于武汉大学化学与分子科学学院 有多年石化品种现货从业经验 [6] - 现任浙商期货有限公司新能源项目部部长 负责统筹全公司新能源期货品种投研及产业客户开发和服务工作 [6] - 组织员工对相关品种市场情况进行调研跟踪及分析 组织举办相关行业会议 [6] - 对期货期权在产业中的应用有深刻理解 [6]

海外工业硅发展现状和投资趋势 - 主办单位为中国有色金属工业协会 特邀协办单位为四川永祥股份有限公司 [1] 嘉宾背景 - 赖佳现任成都青城耐火材料集团有限公司副总经理 2011年至今从事金属硅冶炼行业生产装备配套研究工作 参与7项耐火材料生产实用新型专利和1篇论文发表 [3] - 陆诗元现任浙商期货有限公司新能源项目部部长 负责新能源期货品种投研及产业客户开发服务 对期货期权在产业应用有深刻理解 [6]

大连交易广场项目 - 5A级国际写字楼大连交易广场投入运营 涵盖商务办公 会议展览 艺术藏品展示等功能 [1] - 由日本欧力士集团下属企业投资开发 被视为大连新地标 [1] - 欧力士集团自2009年将中国区总部设在大连后 持续在金融 医疗健康 文旅等领域与辽宁深化合作 [1] 辽宁招商引资数据 - 前4个月全省招商引资到位资金4186.8亿元 同比增长17.4% [2] - 内资项目2885个 实际到位资金3988.9亿元 同比增长14.3% [2] - 外资新登记277户 实际使用外资197.7亿元 同比增长151.3%（人民币计） [2] 外贸表现 - 前4个月全省货物出口1251.3亿元 增长7.7% 高于全国平均水平 [2] - 计算机集成制造技术产品出口31.3亿元 同比增长21.6% 显示新质生产力加速孕育 [4] 外资企业动态 - 德国贺利氏石英半导体新厂区落成投产 瑞士布克哈德沈阳工厂投产高端压缩机 [3] - 奥镁集团在辽宁设立全球最大单体耐火材料工厂和亚太研发中心 计划加快智能化绿色化转型 [3] - 日本欧力士集团表示将集聚更多资源 推进与辽宁更深层次合作 [1] 开放合作举措 - 举办日本-大连活动周 韩国-沈阳活动周 推动对日韩合作 [4] - 开展俄罗斯食品文化节 中俄地方投资发展与贸易合作大会等活动 [4] - 前4个月组织近千家企业参加广交会 汉诺威工业展等国际展会 [4] 政府支持政策 - 建立招商引资项目全过程跟踪机制 实施全周期管理 [5] - 推动"辽品出海""辽货出圈" 支持企业参加境外展会拓市场 [5]

大气污染防治进展 - 山西PM2 5平均浓度连续四年每年下降1微克 2024年该省PM2 5平均浓度为36微克/立方米 今年前4个月同比下降22 4% [1] - 煤电 钢铁行业已完成超低排放改造 下一步将推进水泥 焦化行业超低排放改造 同时推动煤电行业深度治理及铸造 碳素 耐火材料产业集群升级 [1] - 汾河谷地为重点治理区域 将加强太原盆地 汾河谷地联防联控 推进重点工业园区综合治理及清洁取暖改造 [1] 重点行业排放治理 - 煤电 钢铁 焦化 水泥行业占山西工业排放量70%以上 [1] - 太原盆地 临运盆地清洁取暖改造有序推进 对空气质量排名靠后城市实施"一市一策"精准管控 [1] 清洁运输措施 - 山西推进清洁运输先行引领区建设 加快国四及以下柴油货车报废更新和新能源替代 [2] - 重点推进钢铁 火电 焦化 煤炭 建材等行业运输车辆新能源替代 提升大宗物料清洁运输比例 [2] 科技监管手段 - 建立闭环管控机制 运用在线监测 组分监测 走航监测 激光雷达 无人机巡查等技术加强远程监管 [2]

三十年前，张文国放弃国企"铁饭碗"，以"不出来肯定会后悔"的决绝扎进市场经济浪潮，从村办小厂起 步，用三十年将企业做到年入过亿；三十年后，他跳出舒适圈二次创业，在上海成立国瑞迪科技公司， 以"绿色数智中间包智涂机器人"破解行业传统痛点。 他的故事，是一曲关于"定力"与"突破"的双重变奏——坚守耐材行业深耕不辍，又以创新者姿态引领行 业向智能化、绿色化跃迁。从"签三万块单子就值得喝庆功酒"，到成为全球冶金服务领域的科技探索 者，他用行动诠释，在传统与未来之间，勇气是船，定力是锚。 抉择时刻：放弃"铁饭碗"，投身创业浪潮 1994年早春，即将三十岁的张文国，在反复思量后，选择离开工作了十年的山东耐火材料厂，尽管这在 当时是一份令人羡慕的国企"铁饭碗"工作。 把时间再向前拨到1984年，二十岁的张文国从山东冶金工业学校毕业后，被分配到山东耐火材料厂工 作。 此后十年，他从基层做起，历任工段长、车间主任、分厂副厂长等职。他回想起当时为何从国企辞职创 业时讲了一个细节，"在单位生产技术岗位上埋头干了十年，就出过一次三天的差，回来后，已感觉到 整个社会经济处于飞速发展的大变革时代"。 在常人看来，不满三十岁已在国企担任中 ...

审核与融资 - 2025年5月北交所发行新股1只，募资金额1.68亿，1 - 5月累计发行4只，合计募资金额17.02亿[5] - 5月3家企业上会通过，环比减少1家；3家企业终止，环比持平；新增受理10家企业[5] - 截至5月末，已过会未注册企业11家，拟募资25.11亿元；已注册未发行企业1家，拟募资2.00亿元[5] 申购与发行 - 5月新股首发PEttm中值12x，环比上月下降17.03%；顶格申购金额799万元[5] - 单批新股冻结资金规模5167.73亿，环比上月增长6.42%；网上中签率0.03%[5] - 网下询价暂未重启[45][51] 上市与收益 - 5月北交所上市1只新股，首日涨幅441.68%，1 - 5月无新股首日破发[3] - 2024年北交所新股申购累计收益率3.99%（发行新股23只），2025年1 - 5月新股申购累计收益率0.50%[3] 新股申购收益及收益率预测 - 假设年内剩余时间每月发行3 - 4家，中性预计全年30只新股发行，合计募资额75亿[5] - 中性预期新股首日涨幅200%，直接定价中性预期网上中签率0.056%[5] - 假设对新股全部顶格申购，30只新股中性预期直接定价收益41.67万元，500万/1000万/1500万/2000万资金申购收益率分别为3.33%/3.33%/2.78%/2.08%[5] 在审标的优选 - 筛选出15只值得关注的在审标的，如康华股份、卓海科技等[82] - 2025年5月新三板挂牌33家企业，新挂牌企业ROE中位数13.7%，营收中位数64755万元，净利润中位数4800万元[85][87][90]