融资信息 - 公司完成2000万元天使轮融资，由广东冠驰控股集团有限公司独家投资[1] - 融资资金将主要用于新产品研发、生产线升级及市场拓展[1] - 融资后将加快研发高性能耐火材料并推进生产线自动化改造[1] 公司业务与产品 - 公司坐落于中国耐火材料产业集聚区，拥有3条隧道窑生产线[1] - 产品涵盖焙烧炉用耐火材料、轻质隔热保温材料等多个品类[1] - 产品广泛应用于冶金、钢铁、电力等行业[1] - 凭借稳定产品质量，连续三年获评吉林炭素优秀供应商[1] 投资方观点 - 投资方看好公司在细分领域深厚的技术底蕴[1] - 投资方认可公司在工业材料升级中的发展潜力[1]

IPO审核结果 - 河北国亮新材料股份有限公司于北交所IPO过会 保荐机构为东兴证券 [1] 监管关注要点 - 北交所要求公司说明2024年下半年利润增速和毛利率变动趋势与行业龙头企业及行业整体情况存在差异的原因 [1] - 北交所要求公司说明应收账款周转率逐年下降及最近一期应收账款占营收比例大幅增长的原因 并说明坏账准备计提方法是否合理及计提金额是否充分 [1] - 北交所要求公司结合客户变化 2025年1-10月主要经营数据 环评批复产能限额 在手订单及行业趋势说明2025年度盈利预测的可实现性 [1] 公司基本情况 - 公司成立于2002年 是一家专业从事高温工业用耐火材料整体解决方案的高新技术企业 提供耐火材料整体承包服务及产品 [3] - 此次IPO计划募集资金1.75亿元 主要用于滑板水口产线技术改造 年产5万吨镁碳砖智能制造 年产15万吨耐材用再生料生产线建设及补充流动资金 [3] 财务业绩表现 - 2022年 2023年 2024年及2025年上半年营业收入分别为9.37亿元 9.84亿元 9.05亿元和5.11亿元 [3][5] - 2022年 2023年 2024年及2025年上半年净利润分别为4036.80万元 8379.83万元 7096.49万元和4149.72万元 [3][5] - 2024年度营业收入较2023年下降7967.09万元 降幅8.09% 净利润下降1283.34万元 降幅15.31% 主要受下游钢铁行业市场低迷影响 [5] 收入地域集中度 - 报告期内公司主营业务收入来自河北省内的比例分别为77.35% 76.83% 79.96%和81.35% 占比较高 [6]

IPO审核结果 - 河北国亮新材料股份有限公司北交所IPO于11月7日上会获得通过 [1] 公司业务与上市进程 - 公司为专业从事高温工业用耐火材料整体解决方案的高新技术企业 提供耐火材料整体承包服务及产品 [1] - 公司北交所IPO于2024年6月26日获得受理 并于当年7月23日进入问询阶段 [1] - 公司本次冲击上市拟募集资金约1.75亿元 [1] 上市委关注要点 - 上市委要求说明2024年下半年利润增速 毛利率变动趋势与行业龙头企业及行业整体情况存在差异的原因 [1] - 上市委要求说明应收账款周转率逐年下降及最近一期应收账款占营收比例大幅增长的原因 坏账准备计提方法是否合理 计提金额是否充分 [1] - 上市委要求结合报告期内客户变化情况 公司2025年1-10月主要经营数据 环评批复产能限额 在手订单 行业最新趋势等 说明2025年度盈利预测的可实现性 [1]

公司IPO过会概况 - 河北国亮新材料股份有限公司于北京证券交易所上市委员会2025年第30次审议会议过会，成为今年第72家过会企业[1] - 2025年至今上交所和深交所一共过会43家企业，北交所过会29家企业[1] - 公司保荐机构为东兴证券股份有限公司，这是东兴证券今年保荐成功的第3单IPO项目[1] 公司业务与股权结构 - 公司是一家专业从事高温工业用耐火材料整体解决方案的高新技术企业，为客户提供耐火材料整体承包服务及耐火材料产品[1] - 截至招股说明书签署日，董国亮直接持有公司63.15%股份，赵素兰直接持有8.84%股份，二人合计直接持有71.99%股份且为夫妻关系，为公司控股股东[1] - 通过一致行动人安排，董国亮、赵素兰合计控制公司80.22%的表决权，担任公司董事长和董事，为公司共同实际控制人[2] 发行方案与募资用途 - 公司拟公开发行股票不超过2,186.3212万股（未考虑超额配售选择权）或不超过2,514.2693万股（全额行使超额配售选择权），发行后公众股东持股比例不低于25%[2] - 超额配售选择权发行的股票数量不超过本次发行股票数量的15%[2] - 本次拟募集资金17,502.20万元，用于滑板水口产线技术改造项目、年产5万吨镁碳砖智能制造项目、年产15万吨耐材用再生料生产线建设项目以及补充流动资金[3] 上市委关注问题 - 上市委问询公司2024年下半年利润增速、毛利率变动趋势与行业龙头企业及行业整体情况存在差异的原因[4] - 关注应收账款周转率逐年下降及最近一期应收账款占营收比例大幅增长的原因，坏账准备计提方法合理性和计提金额充分性[4] - 要求结合客户变化情况、2025年1-10月主要经营数据、环评批复产能限额、在手订单及行业趋势说明2025年度盈利预测可实现性[4] 上市委审议意见 - 要求说明2024年下半年收入及毛利率与同行业可比公司存在差异的原因，是否存在跨期调节及突击确认收入的情形[5] - 要求说明货币资金的存放管理及理财情况，利息相关损益与存贷款规模的匹配性，是否与同行业可比公司存在明显差异[5] 2025年IPO市场情况 - 2025年上交所和深交所IPO过会企业共计43家，涵盖主板、科创板、创业板等多个板块[6][7][8][9] - 2025年北交所IPO过会企业共计29家，保荐机构分布较为分散[9][10] - 东兴证券除国亮新材外，今年还保荐成功了海阳科技股份有限公司和湖南广信科技股份有限公司[1][9]

公司上市进展 - 河北国亮新材料股份有限公司顺利通过北京证券交易所上市委员会2025年第30次会议审议 [5] - 公司成为河北省2025年第2家在北交所过会的企业 [5] 公司基本情况 - 公司成立于2002年，是一家专业从事高温工业用耐火材料整体解决方案的高新技术企业 [7] - 主营业务包括不定形耐火材料和定型耐火制品的设计、研发、制造、技术咨询和冶金工程施工总承包 [7] - 同时涉及非金属矿及制品销售、保温材料销售、高性能有色金属及合金材料销售等业务 [7] 公司产品与服务 - 产品主要服务于钢铁冶金企业 [7] - 为客户提供高性能、长寿命、绿色、低碳的耐火材料产品 [7] 公司研发与创新 - 公司坚持科技创新和绿色发展，拥有经验丰富的研发团队和自主研发机构 [7] - 与中国科学院过程工程研究院、北京科技大学、武汉科技大学和华北理工大学等科研院校开展合作 [7] - 积极致力于探索耐火材料行业的新材料、新工艺和新技术 [7]

上市会议概况 - 本周将有5家企业进行首发事项上会 [1] - 从拟上市板块分布看，1家企业拟科创板IPO，1家企业拟沪市主板上市，3家企业拟北交所IPO [1] - 从地域分布看，江苏省有2家企业上榜，陕西省、浙江省、河北省各有1家企业上榜 [1] 各公司募资与业务详情 - **陕西旅游**：拟沪市主板上市，预计募集资金15.55亿元，为5家企业中最高，募资拟投向泰山秀城（二期）项目、收购太华索道股权等多个旅游项目，业务集旅游演艺、旅游索道、旅游餐饮、旅游项目投资及管理为一体 [1][2][5] - **强一股份**：拟科创板IPO，拟募资金额15.00亿元，公司具备探针卡及其核心部件的专业设计能力，是境内极少数拥有自主MEMS探针制造技术并能够批量生产、销售MEMS探针卡的厂商 [1][3][5] - **海圣医疗**：拟北交所IPO，拟募资金额3.70亿元，公司是一家专业从事麻醉、监护类医疗器械产品研发、生产和销售的高新技术企业，产品涵盖麻醉、监护、手术及护理医疗器械三大类 [1][4][5] - **国亮新材**：拟北交所IPO，拟募资金额1.75亿元，公司是一家专业从事高温工业用耐火材料整体解决方案的高新技术企业，为客户提供耐火材料整体承包服务及耐火材料产品 [1][4][5] - **通宝光电**：拟北交所IPO，拟募资金额3.30亿元，公司主营业务为从事车用LED模组及LED车灯的设计、研发、生产以及销售 [1][4][5] 会议时间与发行安排 - 会议日期集中在2025年11月7日至13日，其中海圣医疗、国亮新材、陕西旅游定于11月7日上会，强一股份定于11月12日上会，通宝光电定于11月13日上会 [5] - 从拟发行数量看，强一股份计划发行3238.99万股，陕西旅游计划发行1933.33万股，通宝光电计划发行1879.34万股，国亮新材计划发行2186.32万股，海圣医疗计划发行1129.41万股 [5]

核心观点 - 公司正冲刺北交所上市，但其业务高度依赖单一区域和单一行业，面临区域集中、业绩波动、财务风险及激进扩产等多重挑战，IPO前景存在不确定性 [1][8] 区域市场依赖 - 公司来自河北省内的收入占比从2022年的77.35%攀升至2025年上半年的81.35%，超过五分之四的收入维系在单一省份，抗风险能力脆弱 [2] - 河北省粗钢产量从2020年的2.12亿吨降至2024年的1.99亿吨，2025年上半年进一步降至1.11亿吨，区域政策调整导致下游产业规模收缩 [2] - 公司河北省外收入从2023年的2.28亿元降至2025年上半年的0.95亿元，两年间缩水近六成，省外市场拓展乏力 [2] 财务业绩表现 - 2022年至2025年6月，公司营业收入分别为9.37亿元、9.84亿元、9.05亿元和5.11亿元，净利润分别为4036.80万元、8379.83万元、7096.49万元和4149.72万元，呈现波动 [3] - 2024年营业收入同比下降7967.09万元，降幅8.09%，净利润同比下降1283.34万元，降幅15.31% [3] - 2025年前三季度实现营业收入7.87亿元，同比增长21.18%，盈利5335.32万元，同比增长4.41%，但利润增长远低于营收增长 [3] 盈利能力分析 - 报告期内公司综合毛利率分别为17.38%、24.15%、21.21%和20.33%，呈现连续下降趋势 [3] - 2024年综合毛利率较上年度下滑2.94个百分点，主要受下游客户下调结算价格等因素影响 [3] 财务状况风险 - 报告期各期末，公司应收账款账面价值分别为4.42亿元、4.81亿元、4.81亿元和4.84亿元，占流动资产比例在40%至45%之间 [4] - 公司坏账计提比例仅2%～3%，显著低于同行5%～8%的区间 [4] - 报告期各期末，公司存货账面价值分别为2.33亿元、2.23亿元、2.74亿元和2.60亿元，占流动资产比例超过20% [4] - 2024年公司存货跌价准备计提比例仅4.2%，低于可比公司6%～10%的平均水平 [4] 产能与扩张策略 - 公司产能利用率从2022年的93.55%持续下滑至2025年上半年的76.90% [5] - 公司计划通过IPO募资新增年产5万吨镁碳砖及15万吨耐材再生料产能，但募投项目尚未取得环评批复 [5] - 2025年1-9月公司镁碳砖车间已超产6.31%，反映出原有产能尚未充分利用 [5] 行业竞争格局 - 中国耐火材料企业数量超过2000家，行业集中度低，2024年销售收入超过10亿元的企业为13家，超过50亿元的企业为3家 [6] - 公司在华北地区的市场占有率仅为4.69%-4.83%，在其他地区的市场占有率均低于1% [6] 公司治理结构 - 董国亮、赵素兰夫妇及其子董金峰合计控制公司80.22%的表决权，形成家族绝对控股的治理结构 [7] - 交易所问询函关注对赌协议是否彻底解除、实控人之子持股未认定为实控人的合理性等问题 [7]

IPO审核与募资计划 - 公司将于2025年11月7日接受北交所上市委审核，IPO进程已历时16个月 [1] - 公司计划通过IPO募集资金1.75亿元，用于滑板水口产线技术改造、年产5万吨镁碳砖智能制造、年产15万吨耐材用再生料生产线建设及补充流动资金 [1] 财务业绩表现 - 2022年至2024年，公司营业收入分别为9.37亿元、9.84亿元和9.05亿元，同比变动5.00%和-8.09% [3] - 同期净利润分别为4036.80万元、8379.83万元和7096.49万元，同比变动107.59%和-15.31% [3] - 2024年全年扣非后归母净利润预计为6011万元，同比下滑超过20% [3] - 业绩波动与下游钢铁行业景气度高度相关 [3] 债务与应收账款状况 - 公司债务总额从2022年的2.15亿元变化至2025年上半年的2.30亿元，债务结构发生显著变化，短期债务从1.33亿元降至1.13亿元，长期债务从8184.33万元增至1.16亿元 [4] - 报告期各期末，公司资产负债率分别为55.25%、52.12%、52.24%和49.79%，持续高于行业平均水平（44.10%、43.77%、43.66%和44.20%） [4] - 应收账款账面价值持续高企，报告期各期末分别为44,228.52万元、48,098.00万元、48,101.54万元和48,435.99万元，占流动资产比例均在40%以上 [4] 市场与区域集中风险 - 公司主营业务收入高度依赖河北省内市场，报告期内占比分别为77.35%、76.83%、79.96%和81.35%，且呈增长趋势 [5] - 2024年河北省粗钢产量同比下滑5.1%，比全国均值多跌1.3个百分点 [7] - 公司在华东地区等省外市场毛利率长期处于低位甚至为负 [7] - 公司面临北京利尔、濮耐股份等上市公司在河北市场的竞争挤压 [3][7] 产能与行业矛盾 - 报告期内，公司产能利用率分别为93.55%、86.81%、86.77%和96.41%，呈波动趋势 [7] - 公司计划通过IPO募资新增5万吨镁碳砖及15万吨耐材用再生料产能，但与行业趋势存在矛盾：2024年全国粗钢产量已由2020年的10.65亿吨降至10.05亿吨，钢企通过提升炉龄压缩耐材更换频次 [7] 环保与生产合规 - 2025年1-9月，公司镁碳砖车间实际产量8.5万吨，超过环评批复核定产能8万吨/年，超产比例6.31% [8] - 公司存在2025年度实际产量超过环评批复核定产能30%的风险 [8] - 公司于2025年10月31日修订《生产管理办法》，规定若全年累计产量超过环评核定产能的29%立即停产 [8] 公司治理与股权结构 - 实控人董国亮、赵素兰夫妇直接加间接控制公司80.22%的表决权 [9] - 实控人之子董金峰持有公司3.79%的股份且为一致行动人，但未被认定为实际控制人，北交所对此提出问询 [9] - 公司存在亲属任职情况，董事兼总经理及副总经理兼财务负责人均为实控人亲属 [9]

IPO申报与公司基本情况 - 河北国亮新材料股份有限公司申报北交所IPO于2024年6月26日获得受理，已完成两轮问询，即将上会审核[1] - 公司是一家专业从事高温工业用耐火材料整体解决方案的高新技术企业，提供耐火材料整体承包服务及产品[1] - 公司控股股东及实际控制人为董国亮、赵素兰夫妇，两人合计控制公司80.22%的表决权[2] 财务业绩表现 - 2024年公司实现营业收入90469万元，同比下降8.09%，扣非归母净利润6011万元，同比下降25.56%[5] - 2022年、2023年公司营业收入分别为93747万元、98436万元，扣非归母净利润分别为3773万元、8075万元[5] - 公司预计2025年度实现营业收入10.5363亿元，同比增长16.46%，预计扣非归母净利润0.721亿元，同比增长20.09%[7] - 2025年1-6月公司营业收入为511,495,205.95元，毛利率为20.33%[6] 业务结构分析 - 公司主营业务收入来自耐火材料整体承包、耐火材料直接销售两大板块[9] - 2021年耐火材料直接销售金额1.454亿元，收入占比17.04%，2022年至2024年该业务金额及占比持续下降[9] - 2023年耐火材料整体承包收入占比升至88.66%，2024年进一步升至90.60%[10][11] - 2025年1-6月耐火材料整体承包收入占比为93.75%[11] 市场地位与竞争格局 - 我国耐火材料企业数量多达2000家以上，市场较为分散，行业集中度较低[12] - 公司境内业务主要集中在华北地区，2024年在华北地区市场占有率为4.83%[12][13] - 2022年、2023年、2024年公司在全国的市场占有率分别为1.72%、1.67%、1.62%，不到2%且持续下降[13] 客户集中度与地域分布 - 2022年至2025年上半年，公司主营业务收入中来自河北省内的比例分别为77.35%、76.83%、79.96%和81.35%[17] - 同期公司前五大客户的销售金额占营业收入的比例分别为48.67%、50.67%、52.39%及48.85%[18] - 2024年度第一大客户东海特钢销售金额2285.164万元，占营业收入比例25.26%[18] 监管问询与经营可持续性 - 北交所审核中心对公司经营业绩的稳定可持续性作了详细询问，要求全面分析影响经营稳定性的风险[20] - 问询关注2021年至2023年业绩大幅增长后，2024年业绩大幅下滑的原因及合理性[21] - 问询要求结合下游钢铁行业需求变动、同行业可比公司情况，分析公司业绩变动趋势的差异及合理性[22][23] - 问询重点关注公司市场区域集中及河北省外业务拓展不及预期的风险[24]

上市审议与募资计划 - 公司将于2025年11月7日接受北交所上市委员会审议 [1] - 计划发行不超过2186.32万股，募集资金1.75亿元 [1] 财务业绩波动 - 2022年至2025年上半年营业收入分别为9.37亿元、9.84亿元、9.05亿元和5.11亿元 [1] - 同期净利润分别为4036.80万元、8379.83万元、7096.49万元和4149.72万元 [1] - 2023年营收增长5.00%，净利润却大幅增长107.59% [1] - 2024年营收下降8.09%，净利润下降15.31% [1] 毛利率异常 - 2022年至2025年上半年综合毛利率分别为17.38%、24.15%、21.21%和20.33% [1] - 同期行业可比公司毛利率均值分别为22.31%、21.80%、18.84%和19.51% [1] - 2023年公司毛利率大幅增长6.77个百分点，与行业趋势相悖 [1] 资产结构与流动性风险 - 2022年至2025年上半年流动资产总额分别为10.1亿元、10.66亿元、11.95亿元和11.94亿元 [2] - 同期应收账款分别为4.42亿元、4.81亿元、4.81亿元和4.84亿元，占流动资产比例达43.81%、45.11%、40.25%和40.58% [2] - 资产负债率从2022年的55.25%降至2025年上半年的49.79%，但仍高于行业平均的44.2% [2] 公司治理与股权结构 - 实际控制人董国亮、赵素兰夫妇直接和间接控制公司80.22%的表决权 [2] - 其子董金峰直接持有公司3.79%股份且为一致行动人，但未被认定为共同实际控制人，引发北交所问询 [2] 市场集中度与行业风险 - 2022年至2025年6月，公司主营业务收入来自河北省内的比例分别为77.35%、76.83%、79.96%和81.35% [3] - 河北省粗钢产量从2022年的21194.55万吨降至2024年的19985.76万吨 [3] - 面临北京利尔、濮耐股份等上市公司在河北市场的竞争挤压 [3] 产能扩张风险 - 募集资金计划用于滑板水口产线技术改造、年产5万吨镁碳砖智能制造等项目 [3] - 项目建成投产后存在产能无法完全消化的风险 [3]