2024年美股及中概股IPO市场表现 - 2024年全年美股市场共有239只新股完成IPO上市，累计募集资金约381亿美元 [1] - 其中62家中概股企业成功发行上市，占总上市新股数量的26%，累计募资额达45.41亿美元，占总募资额的12% [1] - 2024年中概股在上市数量和募资规模上均远超去年同期 [1] 纳斯达克市场分层结构 - 纳斯达克根据企业规模和财务状况将市场分为三个层次：全球精选市场、全球市场和资本市场 [3] - 全球精选市场为最高层级，拥有最严格的上市标准 [3] - 全球市场是最大且交易最活跃的板块，适合中等规模企业 [5] - 资本市场专为成长型中小公司设立，财务要求最低，是中概股赴美上市首选市场 [6] 纳斯达克全球精选市场上市要求 - 企业需满足四种财务标准中的至少一种 [3] - 最低投资者数目要求为450名（每名持有100股或以上）或2200名投资者 [4] - 最低公众持股量为125万股，公众股份总市值需达4500万美元，最低招股价为4美元 [4] - 财务标准一（收益）：过去三年累计税前收益至少1100万美元，最近两个财年每年至少220万美元，且过去三年每年收入均为正数 [4] - 财务标准二（市值及现金流）：过去三年累计现金流至少2750万美元，市值至少5.5亿美元，上一财年收入至少1.1亿美元 [4] - 财务标准三（市值及收入）：市值至少8.5亿美元，上一财年收入至少9000万美元 [4] - 所有标准均要求符合公司治理规定 [4] 纳斯达克全球市场上市要求 - 企业需满足四种财务标准中的至少一种 [5] - 最低投资者数目为400名（每名持有100股或以上） [6] - 最低公众持股量为110万股，最低招股价为4美元 [6] - 财务标准一（收入）：公众股份总市值800万美元，最近一个财年或过去三个财年中的两个财年税前持续经营收入达100万美元，股东权益1500万美元 [6] - 财务标准二（股东权益）：公众股份总市值1800万美元，股东权益3000万美元，需2年营运历史 [6] - 财务标准三（市值）：公众股份总市值2000万美元，市值7500万美元 [6] - 财务标准四（总资产）：公众股份总市值2000万美元，总资产和总收入（最近一个财年或过去三个财年中的两个）达7500万美元 [6] - 做市商要求为3或4名，所有标准均要求符合公司治理规定 [6] 纳斯达克资本市场上市要求 - 企业需满足三种财务标准中的至少一种 [6] - 最低投资者数目为300名（每名持有100股或以上） [7] - 最低公众持股量为100万股，最低招股价为4美元 [7] - 财务标准一（股东权益）：公众股份总市值1500万美元，股东权益500万美元，需2年营运历史 [7] - 财务标准二（上市股份市值）：公众股份总市值1500万美元，股东权益400万美元，上市股份市值5000万美元 [7] - 财务标准三（净收入）：公众股份总市值500万美元，股东权益400万美元，最近一个财年或过去三个财年中的两个财年持续经营净利润达75万美元 [7] - 所有标准均要求符合公司治理规定 [7] 纳斯达克上市流程概述 - 流程分为前期准备、申请与审核、上市听证与批准、挂牌交易四个主要阶段 [8] - 前期准备包括确定上市意向、组建符合中美法规的中介团队、进行全面的尽职调查 [9] - 申请与审核阶段包括制作招股说明书、提交上市申请、接受证券监管机构文件审核 [10] - 上市听证与批准阶段需参加听证会并向监管机构说明上市计划，通过后获得上市批准 [11] - 挂牌交易阶段包括定价与发行、正式挂牌，企业需持续履行信息披露义务 [12] 纳斯达克市场核心优势 - 包容性强且分层灵活，为不同规模和发展阶段的企业提供多样化上市路径，降低了中小企业上市门槛 [12][13] - 技术创新与高效交易，作为全球最早采用电子交易系统的交易所之一，其交易效率高、透明度强、成本低，多做市商制度提升了市场流动性和活跃度 [14] - 品牌影响力与高估值，吸引了众多全球顶尖科技公司，形成强大品牌效应，为上市公司提供更高估值和更好融资环境 [15] - 灵活的监管与企业友好，允许同股不同权设置以保障创始人控制权，自律监管结合外部监管确保了市场透明度和合规性 [16] - 强大的融资能力，是全球融资规模最大的交易所之一，尤其在中小企业上市融资方面表现突出，上市后企业可在6个月内进行二次融资 [17] 2025年市场展望 - 中企赴美上市前景呈现“量质齐升”的积极态势 [17] - 美股市场吸引力不断增强，其强劲的经济基本面、科技股的扩张趋势以及美联储降息预期，为企业的国际化融资提供了有利环境 [17]

交易所产品规划 - 莫斯科交易所计划于2026年内推出Solana、Ripple、Tron三项加密指数，并上线对应的期货合约[1] - 交易所正评估为比特币和以太坊指数增加永续期货[1] 产品结构与设计 - 新推出的Solana、Ripple、Tron加密指数及期货，与现有比特币、以太坊产品一致[1] - 所有期货产品均为现金结算、不进行实物交割[1] - 合约将采用月度到期机制[1] 市场参与者与监管 - 新推出的加密指数期货合约仅面向专业投资者开放[1] - 产品设计以符合俄罗斯央行的监管要求[1]

韩国交易所市场交易动态 - 韩国交易所于格林尼治标准时间03:31对韩国综合股价指数启动了侧车交易限制 [1][2] - 启动限制的原因为KOSPI期货跌幅超过5% [1][2] - 该限制措施暂停了程序化交易，时长为五分钟 [1][2] 韩国综合股价指数市场表现 - 截至新闻发稿时，KOSPI指数下跌4.31% [1][2]

纳斯达克市场概况与结构 - 纳斯达克是美国主要的股票交易所之一，创立于1971年，现已成为世界最大的股票市场之一 [2] - 公司在该交易所上市有助于提升知名度、扩大业务和融资 [2] - 市场分为三个层次：纳斯达克全球精选市场、纳斯达克全球市场和纳斯达克资本市场，上市公司数量呈“倒三角”结构 [2] 纳斯达克资本市场 - 该市场定位于服务中小型新兴企业，上市标准较为宽松，放宽了对净利润的要求，重点关注公司营业收入、市值、现金流等指标 [2] - 该市场有超过550家公司挂牌上市，这些公司需持续符合财务、流动资产和公司管理方面的标准 [7] - 该市场原名为纳斯达克小公司市场，于2005年更名，核心目标是为小公司筹资 [7] - 上市具体条件满足以下任一标准即可：1) 收入标准：净收入达到75万美元，公众持股价值达到500万美元，股东权益达到400万美元；2) 权益标准：经营年限满2年，公众持股价值达到1500万美元，股东权益达到500万美元；3) 市值标准：上市证券价值达到5000万美元，公众持股价值达到1500万美元，股东权益达到400万美元 [8] - 该市场与全球市场、精选市场之间建立了方便灵活的转移机制，当中小企业进入平稳发展并达到一定标准后，可以申请转移到要求更高的市场 [2][3][4] 纳斯达克全球市场 - 该市场适合中盘股，已有超过1450家公司挂牌上市，这些公司需持续符合财务、流动资产方面的要求以及特定的公司管理标准 [3][9] - 该市场原名为纳斯达克国家市场，于2016年更名，以反映在该板块的公司在国际和全球的领导地位和影响力 [9] - 上市具体条件满足以下任一标准即可：1) 收入标准：过去1年或过去3年中的2年所得税前收入达到100万美元，公众持股价值达到800万美元，股东权益达到1500万美元；2) 权益标准：经营年限满2年，公众持股价值达到1800万美元，股东权益达到3000万美元；3) 市值标准：上市证券价值达到7500万美元，公众持股价值达到2000万美元；4) 资产标准：总资产达到7500万美元，总收入达到7500万美元，公众持股价值达到2000万美元 [10] 纳斯达克全球精选市场 - 该市场适合大盘股，拥有全球最严格的上市标准 [3][11] - 该市场大约有1200家公司，这些公司符合严格的财务和流动资产要求，并会持续接受评估 [11] - 上市具体条件满足以下任一标准即可：1) 收入标准：前三个会计年度所得税前收入总和达到1100万美元且每年盈利≥0，最近2年每年达到220万美元；2) 现金流标准：前3年现金流总和达到2750万美元且每年≥0，最近12个月公司市值平均达到5.5亿美元，前1年营业收入达到1.1亿美元；3) 市值标准：前1年营业收入达到9000万美元，前12个月公司市值平均达到8.5亿美元；4) 资产标准：总资产达到8000万美元，股东权益达到5500万美元，公司市值达到1.6亿美元 [11] 纳斯达克上市通用标准与原则 - 三个市场的上市标准可通俗总结为：标准一：公司能赚钱，净利润达标；标准二：没有利润，但有现金流和收入；标准三：没有利润、现金流和收入，但资产及市值达到标准 [5] - 企业在纳斯达克上市需满足的先决条件：经营生化、生技、医药、科技（硬件、软件、半导体、网络及通讯设备）、加盟、制造及零售连锁服务等公司，经济活跃期满一年以上，且具有高成长性、高发展潜力 [5] - 上市需秉持诚信原则，纳斯达克流行俚语“Any company can be listed, but time will tell the tale” [5][6] 纳斯达克上市流程 - **选择中介机构**：IPO是一项系统工程，企业需聘请全球协调人，统筹承销商团队、律师团队、审计师团队等，合适的中介机构能提高成功率并降低风险 [11] - **向境外证监会或交易所提出申请**：在向境外递交申请前需获得国内监管机构批准，提交的材料需包括所有必要文件和法律意见书，SEC和交易所审核独立操作 [12] - **路演及定价**：路演是向潜在投资者展示业务、前景和投资价值的关键环节，定价通常由市场供需决定，通过累计投标询价制等方式确定 [13] - **证券承销**：承销商负责将公司股票销售给投资者，主要承销方式包括包销和代销 [14] - **挂牌上市**：发行人获得SEC以及交易所审核认可后即可上市，大多数发行人会选择注册文件生效后的下一个交易日在交易所IPO上市，上市后还需向SEC递交含有最终发行价格的招股说明书终稿 [15]

北交所市场投资者规模与市场热度 - 截至1月20日，开通北交所权限的合格投资者账户数正式突破1000万户，较去年同期净增近200万户 [1] - 投资者账户数创北交所成立以来历史新高，较开市初期的400万户实现翻倍增长 [1] - 过去五个月，北交所投资者账户数从900万户激增至1000万户 [1] 北交所新股市场表现 - 开年以来，北交所新股申购的冻结资金规模首次突破1万亿元 [1] - 北交所新股市场的强劲表现与投资者队伍快速壮大相关 [1] - 新股市场火热表现带动北交所市场活力与吸引力持续攀升 [1]

印度尼西亚交易所管理层变动 - 印度尼西亚交易所行政总裁Iman Rachman于1月30日递交辞呈，以履行对近期市场状况的问责承诺 [3][7] - 交易所管理层承诺后续流程将遵循适用的企业治理架构和法规，以维护资本市场稳定和持续性 [3][7] - 在任命新行政总裁前，将任命一名临时官员处理事务 [3][7] 印度尼西亚市场近期剧烈波动 - 印度尼西亚股市在1月28日（周三）和1月29日（周四）连续两日急挫，并触发停市机制 [4][8] - 周三盘中一度暴跌8.8%，收市下跌7.3%，创9个月最大跌幅；周四盘中一度暴跌9.1%，收市下跌1.1% [3][7] - 据报道，两日股市市值共蒸发约800亿美元 [3][7] - 印度尼西亚盾兑美元汇率曾创新低，报16985 [3][7] 国际机构警告与资金流向 - 国际指数编制机构MSCI警告印度尼西亚股市存在过度集中问题，并可能因此下调其评级 [4][8] - 截至1月29日（周四），环球基金累计净抛售约7.39亿美元印尼股票 [3][9] - 预期本周（截至1月30日当周）将创下去年4月中以来最大的单周资金外流纪录 [3][9]

财务数据和关键指标变化 - 2025年全年净收入为52亿美元，同比增长12% [6] - 2025年全年解决方案收入为40亿美元，同比增长11%，达到中期展望区间的高端 [6] - 2025年全年运营收入为29亿美元，同比增长16% [6] - 2025年全年稀释后每股收益增长24% [6] - 2025年第四季度净收入为14亿美元，同比增长13% [6] - 2025年第四季度解决方案收入为11亿美元，同比增长12% [6] - 2025年第四季度运营收入为7.83亿美元，同比增长16% [6] - 2025年第四季度稀释后每股收益增长27% [6] - 2025年全年年度经常性收入为31亿美元，同比增长10% [6] - 2025年第四季度运营费用为6.09亿美元，同比增长8% [6] - 2025年全年运营费用为23.3亿美元，同比增长7% [32] - 2025年全年运营利润率为56%，息税折旧摊销前利润率为58%，均提高2个百分点 [21] - 2025年第四季度运营利润率为56%，息税折旧摊销前利润率为59%，均提高2个百分点 [22] - 2025年全年净收入增长12%，其中超过8个百分点来自阿尔法增长 [22] - 2025年全年自由现金流约为22亿美元，转换率为109% [34] - 2025年全年有效税率为22.4% [33] - 2025年全年总软件即服务收入在第四季度增长13%，其中金融科技部门的软件即服务收入增长19% [23] - 2025年全年软件即服务收入占年度经常性收入的比例为38%，与上年同期持平 [23] - 2025年全年总债务与息税折旧摊销前利润之比为2.9倍，优于此前预期的3.0倍 [34] 各条业务线数据和关键指标变化 资本准入平台 - 2025年全年收入为21亿美元，同比增长10% [9] - 2025年第四季度收入为5.72亿美元，同比增长12% [23] - 年度经常性收入全年增长7% [23] - 数据与上市业务收入在第四季度增长7%，年度经常性收入增长8% [24] - 指数业务收入在第四季度增长23% [24] - 过去12个月指数净流入达990亿美元，创纪录，其中第四季度净流入350亿美元 [12] - 第四季度交易所交易产品平均管理资产达8600亿美元，创纪录，同比增长36% [25] - 2025年上市业务是自2021年以来最强劲的首次公开募股年份 [9] - 2025年在美国运营公司通过首次公开募股筹集了超过240亿美元，其中第四季度超过100亿美元 [10] - 2025年运营公司转板项目涉及市值超过1.2万亿美元，十年累计达3.1万亿美元 [11] - 采用新计算方法后，2025年全年上市胜率为72% [11] 工作流与洞察 - 2025年第四季度收入增长4%，年度经常性收入增长4% [26] - 增长主要由分析业务驱动，特别是投资与数据链接产品 [27] - 企业解决方案收入实现温和增长 [27] - 2025年第四季度部门运营利润率为59%，同比提高100个基点 [27] - 2025年全年部门运营利润率为60%，同比提高150个基点 [27] 金融科技 - 2025年全年收入为18.5亿美元，同比增长11% [27] - 2025年第四季度收入为4.98亿美元，同比增长12% [27] - 年度经常性收入全年增长12% [27] - 2025年第四季度签署了129个新客户、143个增销和12个交叉销售，全年总计291个新客户、462个增销和25个交叉销售 [27] - 交叉销售占金融科技部门销售管道的比例持续超过15% [27] - 金融犯罪管理技术收入在第四季度增长24%，年度经常性收入增长18% [28] - 第四季度签署了119个新的中小企业客户，全年该客户群体总计255个新客户 [28] - 净收入留存率为112% [28] - 2025年签署了9笔企业交易，交易数量是2024年的4倍，年度合同价值也是2024年的4倍，且年度合同价值集中在下半年 [28] - 监管技术第四季度收入增长12%，年度经常性收入增长12% [29] - 资本市场技术第四季度收入增长9%，年度经常性收入增长11% [29] - 金融科技部门第四季度运营利润率为48%，同比下降100个基点，全年运营利润率为47%，与上年持平 [29] - AxiomSL与Calypso合并后的年度经常性收入增长13% [30] 市场服务 - 2025年全年净收入为12亿美元，创年度纪录，同比增长17% [17] - 2025年第四季度净收入为3.11亿美元，创季度纪录，同比增长14% [30] - 增长由美国股票和期权创纪录的行业交易量以及阿尔法增长驱动 [31] - 指数期权收入连续第二个季度同比增长超过一倍 [17] - 欧洲股票市场份额增长 [17] - 市场服务部门季度和年度运营利润率均为64%，均因收入增加而提高超过5个百分点 [32] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国股票和期权市场交易量高涨，推动市场服务收入创纪录 [17] - 欧洲现金股票和股票衍生品表现稳健 [17] - 纳斯达克北欧市场受益于国际关注度提升，其股票市场表现持续优于该地区其他市场 [10] - 2025年北欧市场吸引了5家新的交易所交易产品发行商，上市了84只新的交易所交易产品 [10] - 纳斯达克在沙特阿拉伯、印度和法国进行了地域扩张 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略围绕整合、创新和加速三大支柱展开 [7] - 在整合方面，超额完成了扩大的效率计划净费用目标，截至年底实施了超过1.6亿美元的成本削减措施 [7] - 在创新方面，将人工智能嵌入整个业务，并开始推出新的AI赋能产品，客户反响热烈 [7] - 推出了“代理人工智能劳动力”，包括代理制裁分析师和代理增强尽职调查分析师，并计划在2026年扩展此产品 [7] - 计划在2026年下半年为纳斯达克股票市场引入23x5交易，有待监管批准 [8] - 正在推动多项举措以实现数字资产的潜力，包括提出交易代币化证券的方案 [8] - 在加速方面，“一个纳斯达克”战略持续取得强劲成果，2025年在金融科技领域实现了25次交叉销售胜利 [9] - 交叉销售产生的年化收入有望在2027年底前超过1亿美元 [9] - 公司平台基于三大核心优势：嵌入式客户社区、冷源数据和卓越的工程能力 [19][20] - 公司致力于塑造现代市场、推动创新经济并建立金融体系信任 [20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年运营环境复杂，以波动的交易动态、持续的地缘政治紧张局势和不断变化的监管格局为特征 [4] - 展望2026年，资本市场活动出现加速迹象，近期美联储降息和大量后期私营公司储备项目提供了进一步支持 [11] - 基于当前市场动态，预计2026年将是一个活跃的新发行年份 [11] - 与全球客户的交流强化了行业优先事项是管理风险、推进市场结构以及利用人工智能进行创新 [18] - 领先科技公司和人工智能公司的持续投资正在重塑经济格局，使数字基础设施和数据驱动创新成为商业投资和实际增长的关键驱动力 [20] - 为2026年引入了非美国通用会计准则运营费用指引，区间为24.55亿美元至25.35亿美元，中点反映有机增长率为7% [33] - 预计2026年非美国通用会计准则税率将回到22.5%-24.5%的区间 [33] - 预计2026年每个季度将面临约900万美元的同比阻力，来自上一年度的退市、新提议的上市标准变更的影响以及前期首次上市费用摊销的累积 [24] - 2026年初，与衍生品合约交易相关的合同费率将重置，预计第一季度将产生与2025年第一季度类似的连续收入影响 [25] 其他重要信息 - 穆迪和标普在2025年将纳斯达克的高级无担保债务评级分别上调至BAA1和BBB+ [7] - 2025年与BioCatch建立了新的合作伙伴关系 [5] - 与Juniper Square和伦敦证券交易所集团建立了强大的合作伙伴关系 [13] - 美国商品期货交易委员会选择纳斯达克替换其旧有监控系统 [15] - 2025年监控团队签署了26个新客户，涵盖证券交易所、加密货币交易场所、市场参与者和监管机构 [16] - 资本市场技术部门年底共有24家央行客户，本季度新增3家 [16] - 2025年支付了每股1.05美元的股息，总计6.01亿美元 [34] - 第四季度回购了320万股股票，价值2.86亿美元，全年回购720万股，价值6.16亿美元 [35] - 2026年投资者日定于2月25日举行 [71] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于纳斯达克获得美国证券交易委员会批准扩大某些“科技七巨头”股票的期权到期日（周一、周三、周五）的影响、预期以及对市场交易量和指数期权业务的潜在影响 [36] - 公司对此启动感到高兴，客户也因能更精确地管理风险而满意，已看到早期交易量上升 [36] - 这反映了市场快速变化，让客户能以更短期限的方式管理风险，使其能更精确地应对市场变化，预计这一趋势将持续推动市场交易量和机构参与度 [37] - 公司专注于已启动的股票，并将谨慎考虑引入该框架的公司的流动性特征，计划未来继续扩展，并将随着交易量进入市场提供更新 [37] 问题: 关于下半年和本季度股票期权交易量强劲增长的原因，这是否由零售力量驱动，是否属于结构性转变，以及是否会延续到2026年 [38] - 股票和股票期权交易量的持续增长反映了投资者基础的扩大，包括股票市场的零售投资者以及期权市场的零售和机构投资者 [39] - 这反映了投资者对公开股票兴趣的结构性转变，同时，交易所交易基金期权覆盖层带来了更多资产管理规模，从而推动了机构更多地参与期权市场 [39] - 公司对在2026年晚些时候（待美国证券交易委员会批准）在纳斯达克股票市场启动23x5交易以进一步扩大全球投资者基础感到兴奋 [40] 问题: 关于数据与上市业务的大型胜利、加速的新上市活动前景、2026年管线与节奏预期，以及相对于现有的低个位数中期指引有何考虑 [41] - 2025年新发行势头开始积聚，尽管第四季度因政府停摆而中断，一些发行人现正专注于2026年第一和第二季度 [41] - 公司与许多后期私营公司保持积极对话，同时资产管理者对流动性资产的投资兴趣增加，因为动态环境中流动性具有溢价价值 [42] - 公司对风险资本的可用性、公司的准备状态以及执行能力感到兴奋，这同样有利于指数业务，并且转板项目持续展示差异化的价值主张 [43] 问题: 关于金融犯罪管理业务第四季度24%的增长、专业服务费用的影响，以及向中期20%以上增长指引发展的势头 [43] - 企业交易的年度合同价值集中在下半年，实施这些客户需要更长时间，且在其完全实施并上线前不会计入年度经常性收入 [44] - 专业服务收入方面，由于与大量中小企业客户以及需要更多实施工作的企业客户合作，季度收入会出现更多波动，第四季度部分反映了这一点 [45] - 公司对2025年的成绩和2026年的机会管线感到非常兴奋，企业客户模块化提供能力已成为金融犯罪管理团队的新优势 [45] 问题: 关于公司对美国证券交易委员会可能修改规则以允许交易所拥有另类交易系统的看法，以及纳斯达克通过并购或有机方式参与场外交易市场的机会 [46] - 公司对美国证券交易委员会关注证券市场创新机会感到鼓舞，希望成为客户的全面服务提供商，但现有交易所规则限制了创新能力 [47] - 允许公司将另类交易系统作为解决方案的一部分，并接入更多场外交易，是公司的真正兴趣所在 [48] - 公司相信美国证券交易委员会将提供一个更灵活的框架，并期待在未来参与该领域 [48] 问题: 关于在已达成并超越杠杆目标后，资本配置的考量，包括机会性交易管线、与回购的平衡以及可接受的杠杆范围 [49] - 公司拥有22亿美元自由现金流和109%的转换率，这提供了多种资本使用能力 [50] - 公司专注于有机增长并支持有机增长，同时保持渐进式股息，并继续进行股票回购和债务回购，也将继续评估补强收购，特别是在“自建 versus 收购”的导向下 [50] 问题: 鉴于金融科技业务第四季度增销和新客户增长强劲，以及提到的实施滞后和2026年阻力，考虑到长期趋势，是否应预期2026年监管科技和资本市场技术收入增长会加速至区间高端或高于2025年 [51] - 第四季度始终是金融科技最大的销售季度，虽然表现可喜，但也是业务中周期性较强的一部分 [52] - 金融科技业务的每个部分都以不同方式实现了强劲的销售年度，管线显示与客户和潜在客户的互动持续强劲 [52] - 公司对业务持续表现、客户互动方式以及面前的机遇感到满意，但未提供2026年具体展望 [53] 问题: 关于代理投票市场的现状，考虑到成本上升和处理问题，纳斯达克是否计划涉足此领域或提供解决方案（如涉及区块链） [53] - 公司对代理投票的关注点在于政策改革、监管现代化以及代理基础设施现代化，主要是代表上市公司客户反映其痛点 [55] - 公司主要与监管机构和现有供应商合作，以精简技术、现代化代理投票流程（如Broadridge的新应用程序），并关注支持零售投资者参与和穿透式投票的技术与流程 [56] - 目前的重点不是将其视为商业机会 [57] 问题: 关于公司提出的股权证券代币化提案如何与现有基础设施整合、与其他提案的差异，以及最终向全链上环境迁移的潜在路径、障碍和时间表 [57] - 公司提出代币化股权监管申请的目的是确保其与现有基础设施整合，维护市场的深度、流动性、规模和弹性 [58] - 代币化是一项可以改变全球资金流动、抵押品管理和零售市场准入的技术，但公司的做法是确保投资者保护、发行人选择和市场完整性 [59] - 申请旨在与存管信托和结算公司等基础设施提供商合作，允许在CUSIP级别进行股权代币化，让投资者选择以代币化或传统形式结算，并实现可互换性和互操作性 [60] - 公司正在与存管信托和结算公司等关键参与者合作以实现这一目标，同时关注满足投资者和发行人需求的创新 [60] 问题: 关于在进一步整合AxiomSL和Calypso且资产负债表改善后，对并购的总体看法，未来几年有机增长是否仍是首要重点 [61] - 公司确实专注于有机增长、创新和客户互动，但同时拥有多种有效使用资本的方式 [62] - 公司将继续以“自建 versus 收购”为导向评估潜在的补强收购，但有机增长路径和面前的机遇非常巨大，因此团队重点仍在于此 [62] 问题: 关于预测市场的看法，同行已宣布合作、投资或有机投入，纳斯达克是否有志进入预测市场 [62] - 公司倾向于在监管明确的市场中运营，预测市场领域动态性强，监管环境尚未稳定 [62] - 公司正在评估预测市场对投资者的益处、引入的风险，以及其是否符合公司的风险承受能力和监管使命 [62] - 公司正在评估期权业务中推出事件期权的可能性，以使其在受监管市场内进行，同时公司也向预测市场提供技术、数据分发等支持 [62] 问题: 关于代币化交易中链上与传统流动性分割的风险，以及代币化股权与区块链原生代币发行之间的竞争 [63] - 公司的核心职能之一是促进流动性集中、透明度和市场完整性 [63] - 公司致力于确保投资者全面了解任何股权的交易情况（无论是代币化与否），理解所交易产品的风险和收益差异，并让发行人全面了解其股票的交易情况 [64] - 公司正与美国证券交易委员会和立法者密切接触，以理解他们为代币化股权创新放宽限制的意图，并对昨晚美国证券交易委员会发布的相关指导表示欢迎 [65] - 就区块链原生交易而言，目前的技术尚无法支持股票市场现有规模、消息流量、确定性、速度和低延迟的要求，同时还需考虑资本效率问题 [66] 问题: 展望五年后，假设市场大量转向代币化交易，对纳斯达克的最终益处，是交易活动因资本效率或24/5交易而大幅提升，内部成本节约，还是最终归结于流动性、市场深度等相同的竞争因素 [67] - 任何提高资本效率的措施都能让更多人参与市场，但如何将资本效率引入代币化股权是一个尚未有完美答案的重要问题 [69] - 公司关注的一个领域是抵押品移动效率，利用代币化和数字资产可能带来机会 [69] - 24/5交易可能会扩大可触达的市场，让全球投资者在其清醒时段也能访问市场 [70] - 随着全球机构参与度的增长和扩大，公司也有机会通过金融科技解决方案（如监控、交易运营、交易基础设施、监管报告）为客户提供更多服务 [70]

访问核心与战略转向 - 英国首相斯塔默进行为期数日的高规格访华 此行以经济议题为核心 标志着中英关系从“政治先行、经济退位”转向“经济先行、政治降噪” [1] - 此次访问是英国首相时隔八年再次访华 斯塔默上台半年即安排访华 被视为一个方向性选择 [1] - 随行团队包括财政大臣、商业贸易大臣、国家安全事务顾问以及汇丰、渣打、阿斯利康、捷豹路虎、施罗德和伦敦证券交易所集团等重量级企业高管 表明政府旨在为资本和市场重建通往中国的通道 [1] 英国经济现实与合作动因 - 英国脱欧后经济未恢复 面临220亿英镑财政缺口 产业老化且新产业未接续 [1] - 中国是英国第五大贸易伙伴 双边贸易额近千亿英镑 斯塔默明确表示中国作为全球第二大经济体“视而不见是不明智的” [1] - 访问关键动作是重启“中英首席执行官理事会” 该机制设有对口衔接人、季度例会及问题清单 旨在推动务实合作 [1] 重点合作领域与成功案例 - 中英潜在合作领域包括绿色能源、数字经济、金融与高端制造 [1] - MG汽车作为成功案例被提及 上汽2005年收购MG罗孚核心资产后保留英国设计体系和长桥工厂 至2025年MG在英国和欧洲年销量超过30万辆 成为欧洲增长最快的汽车品牌之一 [1] - 该合作实现了双向赋能 中国获得了电动车技术、完整供应链和品牌出海通道 英国则获得了就业、制造业和本土产业的延续 [1]

大宗交易详情 - 2026年1月29日，北交所上市公司奥迪威发生一笔大宗交易[1] - 成交价格为27.54元/股，成交数量为20万股，成交总金额为550.8万元[1][2] - 该笔交易为平价交易，折溢价率为0.00%[2] 交易参与方 - 买入营业部为华创证券有限责任公司凯里北京东路证券营业部[1][2] - 卖出营业部为华创证券有限责任公司凯里宁波路证券营业部[1][2]

公司股权变动与配售完成 - 2026年1月28日，恒昌集团国际股东将股票存入宏智证券，存仓市值为1301.23万港元，占公司已发行股本比例为16.67% [1] - 公司于2026年1月28日完成配售事项，配售代理成功配售合共3336.5万股配售股份 [1] - 此次配售股份数量相当于配售事项前公司已发行股本的约20.00% [1] - 配售完成后，新发行的3336.5万股配售股份占公司经扩大已发行股本的比例约为16.67% [1]