跨期套利跟踪 2025/05/07 铜 次月-现货月 三月-现货月 四月-现货月 五月-现货月 价差 150 -220 -600 -890 理论价差 489 877 1273 1669 锌 次月-现货月 三月-现货月 四月-现货月 五月-现货月 价差 -310 -590 -745 -815 理论价差 216 339 461 583 铝 次月-现货月 三月-现货月四月-现货月 五月-现货月 价差 -190 -250 -300 -335 理论价差 211 323 435 547 铅 次月-现货月 三月-现货 月 四月-现货月 五月-现货月 价差 -100 -90 -80 -110 理论价差 209 314 419 524 镍 次月-现货月 三月-现货月 四月-现货 月 五月-现货月 价差 930 1100 1240 1510 锡 5-1 价差 -110 理论价差 5410 期现套利跟踪 2025/05/07 铜 当月合约-现货 次月合约-现货 价差 -725 -575 理论价差 86 541 锌 当月合约-现货 次月合约-现货 价差 -195 -505 理论价差 32 165 有色套利早报 研究中心有色团队 20 ...

黑色金属期货市场表现 - 锰硅主力合约下跌1.28%至5714.00元/吨 [1] - 铁矿石主力合约下跌0.85%至703.00元/吨 [1] - 热卷主力合约下跌0.65%至3197.00元/吨 [1] - 硅铁主力合约下跌0.71%至5592.00元/吨 [1] 期货仓单数据变动 - 螺纹钢期货仓单持平于199647吨 [1] - 铁矿石期货仓单持平于3200手 [1] - 不锈钢期货仓单减少1799吨至163143吨 [1] - 热轧卷板期货仓单减少2653吨至347020吨 [1] - 硅铁期货仓单增加388张至19180张 [1] - 锰硅期货仓单减少612张至131826张 [1] 期现价差情况 - 螺纹钢现货3186.89元高于期货3109元 [1] - 线材现货3387.5元高于期货3286元 [1] - 热轧卷板现货3273.33元高于期货3218元 [1] - 不锈钢现货13050元高于期货12700元 [1] - 硅铁现货5548.57元低于期货5632元 [1] - 锰硅现货5652元低于期货5788元 [1] - 铁矿石现货779.44元高于期货709元 [1]

【4 月 30 日国内期市有色金属板块表现各异】氧化铝主力跌超 3%，截至目前，下跌 3.10%，报 2721.00 元/吨。工业硅主力下跌 1.10%，报 8550.00 元/吨。沪铝主力上涨 0.23%，报 19965.00 元/吨。沪 镍主力下跌 0.59%，报 123750.00 元/吨。4 月 29 日有色金属仓单数据显示，铜期货仓单 34042 吨，环 比减少 2842 吨。铝期货仓单 70211 吨，环比减少 2379 吨。锌期货仓单 2429 吨，环比减少 427 吨。锡 期货仓单 8606 吨，环比减少 116 吨。铅期货仓单 38398 吨，环比增加 427 吨。镍期货仓单 24368 吨， 环比减少 264 吨。国际铜期货仓单 9863 吨，环比减少 100 吨。氧化铝期货仓单 285530 吨，环比增加 6008 吨。碳酸锂期货仓单 33477 手，环比增加 630 手。工业硅期货仓单 69367 手，环比减少 50 手。截 止 4 月 29 日，据商品基差数据显示，铜、锌、铝、镍、锡、工业硅、碳酸锂、多晶硅、国际铜品种合 约出现"期现倒挂"现象。其中，铜基差 511，基差率 0.65 ...

镍周报 2025 年 4 月 28 日 关注矿端与政策扰动风险 镍价震荡 核心观点及策略 一、 投资咨询业务资格 沪证监许可【2015】84 号 李婷 021-68555105 li.t@jyqh.com.cn 从业资格号：F0297587 投资咨询号：Z0011509 黄蕾 huang.lei@jyqh.com.cn 从业资格号：F0307990 投资咨询号：Z0011692 高慧 gao.h@jyqh.com.cn 从业资格号：F03099478 王工建 wang.gj@jyqh.com.cn 从业资格号：F3084165 投资咨询号：Z0016301 赵凯熙 zhao.kx@jygh.com. cn 从业资格号：F03112296 投资咨询号：20021040 敬请参阅最后一页免责声明 1 / 8 投资咨询号：Z0017785 ⚫ 宏观面，特朗普释放关税调整信号，中美关税争端迎 来曙光，市场风险偏好降温。美国经济观察报告重申 关税对经济的扰动，美联储官员表示，在获得更多经 济数据支撑后，美联储或在6月开启降息。 ⚫ 基本面：虽然印尼官方下调4月（二期）镍矿内贸基 准价格，但印尼红土镍矿的FOB价格依然偏 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 关税担忧情绪阶段性缓和，基本面呈现供需双弱，原生铅炼厂减复产并存，再生铅检修及延后投产影响更大，供应缩减，但电池消费欠佳，叠加放假周期较去年偏长，多空交织，铅价单边驱动有限，且临近长假，交易所提保，资金减仓意愿增强，预计节前铅价维持震荡 [3][7] 根据相关目录分别进行总结 交易数据 - SHFE铅4月18日价格16895元/吨，4月25日价格16945元/吨，涨50元/吨；LME铅4月18日价格1927.5美元/吨，4月25日价格1945美元/吨，涨17.5美元/吨；沪伦比值从4月18日的8.77降至4月25日的8.71，降0.05；上期所库存从4月18日的57060吨降至4月25日的45654吨，降11406吨；LME库存从4月18日的281625吨降至4月25日的274075吨，降7550吨；社会库存从4月18日的5.47万吨降至4月25日的4.62万吨，降0.85万吨；现货升水从4月18日的 -15元/吨降至4月25日的 -85元/吨，降70元/吨 [4] 行情评述 - 上周沪铅主力PB2506合约期价围绕万七一线震荡，最终收于16945元/吨，周度涨幅0.53%，周五夜间震荡偏弱；美元由涨转跌提振，伦铅依托5日均线反弹，最终收至1945美元/吨，周度涨幅0.91% [5] - 现货市场持货商随行报价，仓库货源报价升贴水差异不大，电解铅炼厂厂提货源贴水差异扩大，再生铅炼厂多减产，出货积极性一般，部分报价倒挂，下游企业接货积极性向好，现货市场交投活跃度进一步向好 [5] - 库存方面，LME周度库存274075吨，周度减少7550吨，上期所库存45654吨，较上周减少11406吨，SMM五地社会库存为4.62万吨，较4月17日减少1.67万吨，较4月21日减少0.85万吨，安徽、江苏、江西等地区再生铅冶炼企业减产数量增多，再生精铅市场供应收紧，部分下游偏向于采购就近仓库的低价货源，铅锭社会库存降幅扩大 [6] 行业要闻 - 5月国产及进口铅精矿月度加工费分别为650元/金属吨和 -20美元/干吨，均值均环比持平 [8] - 广西某闲置小规模铅及贵稀金属回收冶炼产能设备技改接近尾声，预期2025年四季度逐渐投产运行，预期电解铅产能6万吨/年；华南某冶炼厂本周开始铅锌冶炼检修，预计检修时间20多天，预计锌影响1万吨左右，铅4000吨左右；河南地区大型原生铅冶炼企业设备检修结束，本周已恢复正常生产；西南地区某新建再生铅炼厂原计划4月下旬投产，现投产预期延后至5月中旬；华中地区某再生铅炼厂因原料不足减产50%，目前精铅日产量200 - 300吨；华东地区多家再生铅炼厂因原料紧缺减产或检修 [8][9] - 3月铅精矿进口量11.6万吨，环比增加14.18%，同比减少59.69%；3月精铅及铅材合计进口11933吨，环比增加17.35%，精铅及铅材出口5228吨，环比减少42.6% [9] - 2025年全球精炼铅供应将超过需求82000吨，全球精炼铅需求预期增长1.5%，至1319万吨，全球铅矿山产量预期增长2.3%，至462万吨，全球精炼铅产量预期增长1.9%，至1327万吨，受助于中国、印度、墨西哥和美国产量增加 [9] 相关图表 - 报告展示了SHFE与LME铅价、沪伦比值、SHFE库存情况、LME库存情况、1铅升贴水情况、LME铅升贴水情况、原生铅与再生精铅价差、废电瓶价格、再生铅企业利润情况、铅矿加工费、原生铅产量、再生精铅产量、铅锭社会库存、精炼铅进口盈亏情况等相关图表 [11][12][17]