投资评级 - 首次覆盖给予增持评级 [2] 核心观点 - 25H1业绩表现强劲 收入同比增长41.2%至56.6亿元 经调整利润同比增长42.4%至10.9亿元 [4] - 单店运营效率显著提升 单店月均GMV达22.8万元 同比增长20.6% 单店日均售出杯数439杯 同比增长17.4% [4] - 门店扩张加速 25H1末门店数达11,179家 同比增长17.5% 新开店1,570家 同比增长105.2% [4] - 供应链优势突出 自有冷链体系覆盖98%门店 配送成本占比小于GMV的1% [4] 财务表现 - 收入结构以商品设备销售为主达45亿元 同比增长42% 加盟管理服务收入12亿元 同比增长39% [4] - 毛利率保持稳定为31.5% 经调整利润率提升0.2个百分点至19.2% [4] - 费用率持续优化 销售/管理/研发费率分别下降0.02/0.4/0.65个百分点 [4] - 盈利预测显示增长态势 预计25-27年经调整净利润21/26/31亿元 同比增长38%/22%/18% [5] 运营数据 - 总GMV达141亿元 同比增长34.4% [4] - 下沉市场渗透深化 二线及以下门店占比81% 乡镇门店占比43% [4] - 产品创新力度加大 上半年推出52款新品 其中咖啡品类16款 [4] - 会员体系规模庞大 小程序注册会员达1.78亿名 Q2季度活跃会员约5,000万名 [4] 估值指标 - 当前总市值50,988.30百万港元 [4] - 对应25年市盈率18.27倍 26年18.91倍 27年16.02倍 [6] - 每股收益预计25-27年分别为1.10/1.06/1.25元 [6] - 市净率预计从25年的10.78倍降至27年的5.05倍 [6]

核心观点 - 外卖大战推动茶饮行业头部品牌营收和利润显著增长 加盟模式品牌成为主要受益者 行业规模效应和马太效应在外卖补贴期被放大 [5][8][10][11][16][18] - 茶饮"五剑客"2025年上半年总营收315.81亿元 同比增长30.12% 净利润55.6亿元 同比增长32.89% [8][16] - 各品牌增长路径分化：蜜雪冰城和古茗通过门店扩张与同店增长双驱动 霸王茶姬依赖门店扩张但单店GMV下滑 茶百道和沪上阿姨稳健增长 [8][11][14][16] - 行业未来聚焦单店经营效率提升 海外市场拓展和三线及以下城市下沉成为新增长点 [22][23][26] 财务表现 - 五家茶饮上市公司总营收315.81亿元 同比增加73.11亿元 增速30.12% [8] - 蜜雪冰城营收148.75亿元(同比+39.3%) 古茗56.63亿元(同比+41.2%) 霸王茶姬67.25亿元(同比+21.6%) 茶百道25亿元(同比+4.3%) 沪上阿姨18.18亿元(同比+9.7%) [8] - 总净利润55.6亿元 同比增加13.76亿元 增速32.89% [16] - 蜜雪冰城净利润26.93亿元(同比+42.9%) 古茗16.25亿元(同比+121.5%) 茶百道3.26亿元(同比+37.5%) 沪上阿姨2.03亿元(同比+20.9%) 霸王茶姬7.13亿元(同比-38.5%) [16] 增长驱动因素 - 外卖平台补贴战直接刺激消费 茶饮因价格区间(10-20元)和成瘾性成为完美品类 补贴后低价激发购买冲动 [10] - 加盟模式使品牌方成为最大受益者 通过物料销售和新店设备采购实现收入增长 [11] - 蜜雪冰城门店净增6535家至53014家 古茗净增1265家至11179家 古茗单店日均GMV达7600元(同比+22.58%) [11] - 规模效应提升采购议价能力 古茗毛利率31.54% 沪上阿姨31.43% 蜜雪冰城31.64% 茶百道32.60% 均创历史新高 [18] 品牌策略分化 - 蜜雪冰城和古茗全面参与外卖大战 商品及设备销售收入增速分别达39.59%和41.84% 对收入贡献超80% [11] - 霸王茶姬主动避免价格战 国内单店月均GMV连续两季度环比下降5.26%和6.39% 净利润下滑因营销费用增加 [14][16][18] - 茶百道明确表示外卖促销活动对门店收入形成补充性拉动 [10] 加盟商盈利状况 - 外卖补贴阶段门店利润被逐步压缩 平台初期全额补贴阶段门店普遍盈利 后期品牌共同承担补贴后利润变薄 [19] - 堂食利润率显著高于外卖 10元茶饮堂食到手率90%利润5.5-6元 外卖到手率55%利润仅2-2.5元 [19][20] 未来战略方向 - 头部品牌承认补贴需求不可持续 重点转向提升单店经营效率和堂食占比 [22] - 海外市场成为新增长点：霸王茶姬海外208家门店 Q2海外GMV增77%至2.35亿元 蜜雪冰城海外4733家门店 茶百道海外21家门店 [23][25] - 下沉市场持续渗透：蜜雪冰城三线及以下城市门店27804家占比57.6% 古茗二线及以下城市门店占比81% [26]

公司法律风险与监管处罚 - 网红柴向前及其关联企业因涉嫌生产、销售伪劣产品被温州市平阳县公安局立案侦查 [1] - 平阳县小丫茶饮有限公司因虚假宣传产品功效、销售无标签产品及未建立进货查验制度被责令改正并罚款22万元 [3] - 温州市柴氏酒业有限公司因发布虚假广告被平阳县市场监督管理局合计罚款6000元 [7] 公司商业纠纷与消费者诉讼 - 消费者张女士因购买小丫茶饮"祛湿茶"后出现身体不适住院手术提起民事诉讼要求三倍赔偿及3000元精神损失抚慰金 [2] - 张女士购买祛湿茶累计支付3596元购买5副产品因饮用后月经紊乱住院手术 [2] - 张女士支付8000元加盟柴氏酒业提货7608元后账户余额392元未退还 [2] 公司网络行为与平台处罚 - 抖音平台因柴怼怼账号无事实依据抹黑企业产品质量恶意诋毁企业形象依法依约关闭账号 [7] - 柴怼怼账号被抖音限制投稿权限一个月并禁止关注最终无法搜查到该账号 [5] - 胖东来公司因柴怼怼公开贬低其产品质量起诉其商业诋毁侵犯名誉权案件已于许昌市中级人民法院立案 [3] 行业经营数据披露 - 胖东来唯初珠宝有限公司2025年1至4月销售和田玉商品4177件销售金额2959.2175万元平均毛利率不超过20% [5] - 胖东来唯初珠宝在售和田玉商品明码标价随机抽查13件商品进货手续齐全台账完备鉴定资质合法 [5]

公司扩张 - 广西茶饮品牌阿嬷手作2018年成立 已在南方市场开出60家门店[1] - 品牌首次进入北京市场 选址三里屯且门店对面就是喜茶茶坊[1] - 北京试营业期间出现极高人气 周末需排大队点单 周一点单仍需排队400多单且等单时间超过两小时[1] 市场竞争 - 北京市场存在品牌混淆风险 距离新店400多米处已有5家"邓氏阿嬷手作"门店[1] - 其中一家门店虽将门头更名为"闲拙手作" 但宣传单立牌员工服装上的logo尚未更改[1] 行业现象 - 茶饮行业频繁出现真假品牌现象 鹿角巷茶颜悦色等品牌都曾遭遇仿制[1] - 新茶饮品牌需要注重品牌建设与保护以避免被仿冒[1]

中国新茶饮品牌北美市场扩张态势 - 北美正成为新茶饮出海新目的地 接棒东南亚市场 [1] - 喜茶美国门店数量已达35家 成为美国门店数量最多的新茶饮品牌 [1] - 喜茶一年内在美门店从2家增至35家 扩张速度显著 [2] 品牌具体布局与市场表现 - 茉莉奶白在美开设5家门店 成为当地人气最高品牌 [4] - 霸王茶姬作为首个在美上市新茶饮品牌 今年5月进驻洛杉矶 三个月内开出第二家门店 [4] - 乐乐茶7月在纽约、洛杉矶开店 延续"茶饮+烘焙"模式 [4] - 茶百道宣布北美首店即将登陆纽约 [9] - 奈雪的茶以新名字"Naisnow"推进美国开店计划 [9] - 茉酸奶计划今年在美开设纽约、西雅图门店 [9] 门店经营数据表现 - 喜茶纽约时代广场店首日销量突破3500杯 日均稳定在2000杯以上 [5] - 茉莉奶白纽约店2024年10月单月营收突破57万美元 超越国内新茶饮门店已知营收纪录 [6] - 茉莉奶白洛杉矶首店开业首月GMV突破419.5万元人民币 创海外门店单月销售纪录 [6] - 霸王茶姬开业当日销售超过5000杯 [7] - 沪上阿姨纽约首店运营三天内收到3024份订单 实现GMV6.5万美元 [7] 市场机遇与消费特征 - 美国新茶饮客单价达6~10美元 是国内的3倍多 [13] - 单店日均销量400~1000杯 日营业额可达10万~30万美元 [13] - 美国奶茶店仅8000家 无品牌市场份额超过5% [18] - 美国消费者对新茶饮接受度超预期 特别是鲜果茶和鲜奶茶品类 [15][16] 市场进入挑战与成本结构 - 美国门店投入高昂 小店总投入达50万美元(约360万元人民币) 大店接近100万美元(约720万元人民币) [23] - 人工成本高企 服务员月薪最低4000美元 单店4名服务员月人工支出超30万元人民币 [23] - 回本周期存在不确定性 生意好需1年多 一般情况需2~3年 [24] - 多数品牌选择加盟模式切入市场 以降低试错成本 [25][26] 本土化发展路径 - 新茶饮品牌初期优先选择华人区开店 华人占比通常仅20%~30% [27][32] - 当前美国菜单多数照搬国内 本土化产品数量较少 [30] - 华人区作为本土化起点和试验场 为向非华人区扩张积累经验 [31][32] - 市场窗口期可能快速压缩 未来两三年内走向饱和是大概率事件 [20]

核心观点 - 外卖平台补贴推动茶饮行业在2025年第二季度实现GMV、收入和净利润高增长 但补贴退潮后行业面临增长可持续性和门店经营效率的挑战 [2][4][18] - 茶饮品牌受益程度分化：瑞幸和古茗获得显著增长 奈雪借助外卖缓解亏损 霸王茶姬因拒绝参与补贴导致增长失速 沪上阿姨和茶百道相关性较弱 [5][6][8][10][11] - 行业在补贴期间加速门店扩张 但后续需通过品类拓展和海外市场寻找新增长空间 [18][22][23][24] 茶饮从外卖大战中获益程度 - 瑞幸咖啡第二季度月均交易客户数达9170万人次 同比增长31.6% 配送费用16.7亿元同比激增175.1% GMV达142亿元同比增长46.2% 净利润12.51亿元同比增长43.6% [5][6] - 古茗上半年单店日均售出杯数439杯同比增长17.4% GMV总额140.94亿元 单店日均GMV约7600元同比增长22.6% 净利润16.25亿元同比暴涨121.5% [8] - 奈雪的茶上半年营收21.78亿元同比下降14.4% 但外送订单占比自营收入48.1% 7月初全国外卖订单量突破100万单环比增长50% [10] - 霸王茶姬第二季度GMV总额81亿元环比下降1.5% 单月GMV下滑23% 成为唯一负增长品牌 因拒绝参与平台折扣活动导致客源分流 [10][11] 茶饮对外卖大战的贡献 - 茶饮因高频消费、低客单价和强社交属性成为平台补贴重点 补贴后单品价格低至1.68-7元 [15] - 京东采用"全民补贴+爆品直降"模式 提供最高20元补贴并实施"0佣金"政策吸引商家 [15] - 淘宝闪购"超级星期六"计划发放总价值188元优惠券包 饿了么茶饮订单占比提升至25% [15][16] - 美团"0元购"奶茶活动刺激订单爆发式增长 库迪咖啡订单增长近10倍 茉莉奶白日均订单增长近3倍 [15][16] - 补贴前奶茶咖啡订单在平台占比通常为10%-15% 补贴期间茶饮订单占比显著提升 [17] 门店扩张与经营挑战 - 蜜雪冰城上半年门店数量增至53014家 净增6534家门店同比增速22.7% [18] - 瑞幸咖啡第二季度门店数量新增2109家增速约53.3% 全球总门店达26206家 [18] - 古茗门店数量由9516家增加至11179家 拓店速度超去年同期2倍 [19] - 霸王茶姬一年新增门店2042家 但新店加剧门店内耗并摊薄老店业绩 [21] - 快速扩张导致营销费用和管理费用增长 对门店整体业绩形成压力 [22] 新增长空间探索 - 蜜雪冰城通过收购幸运咖拓展咖啡品类 瞄准低线城市价格敏感人群 [22] - 霸王茶姬海外业务强劲：海外门店达208家 海外GMV为2.352亿元同比增长77.4% 新加坡单店GMV达180万元高于中国 [24] - 蜜雪冰城海外门店总数突破5000家 瑞幸在新加坡开设47家门店跻身当地咖啡品牌前三 [25]

北京首店开业表现 - 阿嬷手作北京首店选址三里屯商圈 试营业首日下午时段门店待制作订单达近400杯 需等待近两小时[1] - 门店小程序开放几分钟后因订单量过大暂时关闭 当前方有378杯饮品正在制作时需要等待1小时55分钟 仅当制作队列低于200杯时才可点单[5] - 门店配备工作人员达60人左右 产品定价均在20元以上 与一线城市持平但较广西地区个别产品价格略高2-3元[2] 消费市场反应 - 代购服务溢价率达30%-50% 黄牛代下单加价10-15元 部分甚至开出50元/杯的代购价格[5] - 消费者正面评价集中于产品品质如米麻薯的Q弹口感和真材实料 负面反馈聚焦服务效率与出餐等待时间过长[8] - 城市限定产品豆汁儿售价27元在社交平台引发热议 消费者对品牌价值感知呈现明显分化[8] 品牌扩张战略 - 除三里屯店外 公司将在华贸商圈开出全国首家院落概念店 今年还将进入重庆等新市场[1][9] - 品牌首家门店于2018年3月在南宁试营业 目前已拓展至上海 深圳 广州 成都等城市[8][9] - 公司坚持直营模式 声明不接受任何形式加盟及代理 强调广西手作幸村餐饮管理有限公司为合法权利人[9] 行业竞争环境 - 茶饮行业进入存量竞争阶段 品牌通过降价 品类开拓 创新营销等多手段寻求破局[17] - 北京市场已有霸王茶姬 蜜雪冰城 喜茶 奈雪的茶等品牌占据份额 地方品牌不断进京拓展[17] - 初代网红品牌鹿角巷因山寨品牌侵权影响后重回北京市场 显示行业仿冒问题普遍存在[17] 山寨侵权挑战 - 邓氏阿嬷手作商标被国家知识产权局于2025年6月裁定无效 该品牌现已更名为闲拙手作[11] - 部分商家谎称为代理商发布虚假信息骗取加盟费 公司通过社交平台多次发布声明打假[9] - 茶饮行业进入门槛低 山寨者通过复制门头 包装 菜单等方式截流知名品牌流量[11] 长期发展考量 - 公司需优化盈利模型应对北京市场较高的人力与房租成本 避免加入价格战[12] - 需通过供应链建设 场景创新及会员体系积累忠实用户 强化品牌情感联结[11][18] - 应结合京味文化推出差异化产品 优化线上点单体验 减少因排队导致的客户流失[18]

出海四小龙动态 - TikTok Shop美国聘请Autumn Communications作为公关代理机构 以加强本地化沟通[5][7] - TikTok Shop在美国销售额同比增长120% 印尼GMV达62亿美元(同比增长39%) 全球排名第二 美国以90亿美元GMV位居第一[8] - TikTok Shop在印尼电商市场份额达11% 位居本土市场前三 与Tokopedia合并GMV可达190亿美元[10] - TikTok Shop因印尼社会政治局势暂停直播购物功能 该功能被中小微企业广泛使用[10] - Temu在墨西哥电商市场占据15.98%流量份额 超越美客多(15.16%)和亚马逊(14.7%)[10] - Temu与土耳其物流公司Horoz Lojistik合作 支持30公斤以上大宗商品配送 Horoz计划将海外仓储容量从2.5万扩至4万平方米[11][13] - 速卖通筹备"最高规格"品牌出海项目 设立App品牌专区并提供流量倾斜 小米 泡泡玛特等入围"超级品牌计划"[14] - 速卖通"百亿补贴品牌出海"计划已助力95%合作品牌成为年销百万美元俱乐部成员[14] 大公司出海布局 - 美团旗下Keeta计划10月在巴西圣保罗试点外卖业务 年底全国上线 目标覆盖15个大都市区的100座城市并注册10万骑手[14] - 巴西外卖市场规模达120亿美元 年增速20% 本土平台iFood占据80%份额 美团承诺不签排他协议并提供更低费率[15] - 美团与滴滴在巴西因商标权和商户条款引发多起诉讼[17] - 百度海外上线运动健身APP"SnapEat AI" 采用GPT-4o技术实现食物识别和营养分析 支持与Apple Watch等设备同步[17][19] - 霸王茶姬首次进入菲律宾市场 开设3家门店 全球门店数达7038家 其中海外208家覆盖7个国家[20][22] - TOP TOY日本首店开业 首日销售额破1100万日元 计划海外销售占比达50% 近期获淡马锡战略融资后估值100亿港元[23][25] - 阿里国际站AI搜索上线 采购节首日GMV大涨33% 4-6月平台订单量同比增30% GMV增16.4%[27] 政策与市场环境 - 跨境电商海外仓新政取消备案制 布局周期从45天缩短至即时生效 试行"离境即退税"使资金周转效率提升35%[27] - 中国跨境电商海外仓市场规模预计2025年突破1.8万亿元 宁波一周内新增海外仓申报企业增长300%[28] - 美国AI公司Anthropic禁止中国公司使用服务 包括控股公司和海外子公司 称出于"国家安全"考量[30][32] - Anthropic估值达1830亿美元 成为全球第四大独角兽[33] - 25国暂停向美国寄送包裹 因美国取消800美元以下进口包裹免税待遇[34] - 墨西哥计划对中国汽车 纺织品和塑料制品加征关税 保护本土企业[37] 海外企业动态 - 拉美电商美客多收购巴西Target药房进军医药零售 巴西医药电商市场规模预计达8.5亿美元 年增18%[35][37] - 韩国时尚电商MUSINSA进入中国 与安踏成立合资公司(MUSINSA持股60%) 计划2030年在中国开超100家店[37][38][40] - 英国家居零售巨头B&Q对中国卖家开放平台 其电商市占率达41% 年访问量超3.2亿 第三方卖家贡献40%销售额[40][42][43] - 美国快时尚品牌FOREVER 21第四次重返中国市场 与上海橙迪贸易合作布局全品类[44][46] 投融资活动 - AI网红营销平台Kolect AI获数百万美元融资 提供全链路自动化服务[48] - 深圳唯迹科技收购美国摄影品牌JOBY 唯迹年销售额约10亿元[50] - 跨境支付网络Obita完成超千万美元天使轮融资 由元璟资本等机构领投[52] - 彩妆品牌花知晓获珀莱雅B轮投资 今年营收预计超10亿元 已进入美国Urban Outfitters等渠道[54][56] - 亚马逊收购印度金融平台Axio 扩大信贷服务范围[57] - 凯雷集团以5.28亿美元收购韩国化妆品包装企业三和公司[58] - Airwallex收购美国计费平台OpenPay 增强跨境多币种交易能力[61][62]

雀巢CEO变动及业务表现 - 雀巢CEO傅乐宏因违反《商业行为准则》被立即解职 由咖啡业务负责人Philipp Navratil接任[3] - 新任CEO曾将包装咖啡业务做到全球市占第一 销售规模近2000亿元 2024年占集团总营收22%[3] - 大中华区2025年上半年同比少赚15亿元下降6.5% 销售额同比下降1.8%[4] - 大中华区增长策略转向消费者需求驱动 减少库存并调整管理层[4] - 雀巢中国2025年目标600亿元 2030年目标1000亿元 但2024财年Q1仅完成三分之二[5] 泡泡玛特迷你Labubu价格波动 - 迷你Labubu首发71万件 发售当天150万人加购 60秒售罄[6] - 发售不到一周二手市场价格普遍降低10%-30% 单个未拆盒盲盒成交价下降22%[7] - 隐藏款"爱心"成交价从991元降至679元 降幅31.5%[7] - 价格快速下跌因款式增多降低抽中概率 实物被诟病做工问题[7] - 泡泡玛特毛绒产品8月产量达去年同期10倍以上[8] 霸王茶姬业绩表现 - 单月GMV同比下滑23% 是6家上市新茶饮品牌中唯一负增长品牌[9] - 上半年净利润7.55亿元 同比降幅38.22% Q2净利润跌超87.72%[10] - 近一年新增门店2042家 但新店摊薄老店业绩[9] - 海外门店达208家 海外GMV2.352亿元同比增长77.4%[10] - 市值较上市高峰76亿美元跌超一半 现为35亿美元[10] MaxMara定价策略 - 中国区定价维持欧洲两倍以上 引发消费者热议[11] - 价差催生代购产业 官方默许非官方渠道消化价格敏感需求[11] - 面临监管风险及电商渠道价格透明化挑战[11] - 中国本土高端服装品牌崛起加剧竞争压力[13] 瑞幸咖啡营销动态 - 汤唯作为"全球原产地倡导人"重新代言瑞幸咖啡[14] - 瑞幸现拥有刘亦菲 易烊千玺和汤唯三位全球影响力代言人[14] 可口可乐IP合作 - 与《星球大战》合作推出45款特别包装产品[15] - 活动涵盖18位经典角色 为2026年新电影预热[15] 巴黎世家产品策略 - 推出8200元"塑料袋"款新包 采用Dyneema面料[16] - 曾推出2145美元宜家同款购物袋及1790美元"垃圾袋"包[16] - 母公司开云集团2025年上半年销售额降16%至76亿欧元 净利润暴跌46%至4.74亿欧元[18] H&M中国市场策略 - 在深圳开设华南最大1764平米旗舰店[19] - 2019年起加强与中国设计师联名合作[19] - 2024年入驻拼多多和抖音 丰富电商布局[20] 茅台股价表现 - 9月1日股价1476.1元/股重夺A股第一高价股[23] - 与寒武纪为A股仅有两只千元股[23] 百事公司投资动态 - 激进投资基金Elliott斥资40亿美元重仓百事 持股约2%[24] - 提出优化饮料业务 剥离非核心资产等五大变革方案[25] GAP业务拓展 - 宣布进军美妆市场 首先在150家Old Navy门店测试[27] - 将推出自有品牌及第三方品牌产品 价格多低于25美元[27] 八马茶业业绩表现 - 2023年营收21.22亿元增16.8% 净利润2.06亿元增24%[27] - 2024年营收仅增1%至21.43亿元 净利润增8.9%至2.24亿元[27] - 2025年上半年营收同比降4.2%至10.63亿元 净利润跌17.8%至1.2亿元[27] 山姆门店布局 - 北京已布局8家山姆 成全国拥有山姆最多城市[29] - 全国已开业56家山姆 北方城市仅7家占比12.5%[29]

公司战略合作与业务拓展 - 中国电信与阿里巴巴达成战略合作 将在云和AI基础设施、新型服务业电商、社会价值创新等领域深入合作 并联合打造数字化与AI应用一体化解决方案 共同服务中国企业出海[2] - 阿里速卖通内部筹备"最高规格"品牌出海项目 将设立全新品牌专区 为入选品牌提供流量倾斜与海外本地运营支持 小米和泡泡玛特已入围"超级品牌计划"并被标注为"深度合作"[3] - 京东工业与巴西BR Supply签署协议拓展当地工业供应链数智化服务 同时与安骏物流合作提升履约能力 旨在为中资企业提供办公物资并将跨境工业品服务覆盖更多巴西企业[5] 海外市场进入与产能建设 - 霸王茶姬正式进入菲律宾市场 三家门店位于大马尼拉核心商圈 开业三天售出超2.3万杯 海外门店已扩展至208家 覆盖马来西亚(178家)、新加坡(16家)、印尼(8家)、泰国(5家)及美国(1家)[2] - 顾家家居拟投资11.24亿元建设印尼自建基地项目 用地约19.56万方 建设期4年 预计达纲时实现年营业收入25.20亿元[3] - 吉利支持的宝腾汽车在马来西亚启动首家电动汽车工厂 投资8200万林吉特(约1.38亿人民币) 年产能2万辆并计划扩大至4.5万辆 标志着马来西亚首次涉足电动汽车制造业[5] 产品市场份额与运营表现 - 石头科技在2025上半年以15.2%市场份额斩获全球清洁机器人第一 以20.7%市场份额获得扫地机器人全球第一[3] - 极兔速递上半年净利润8893.2万美元 同比增长186.6% 总收入55.0亿美元同比增长13.1% 总包裹量139.9亿件同比增长27.0% 东南亚市场包裹量32.3亿件同比飙升57.9% 市场份额达32.8%[5] - 比亚迪8艘滚装船中已有7艘投入运营 在全球112个国家和地区布局 2025年上半年在意大利、土耳其、西班牙、巴西等多个国家新能源汽车销量第一[5] 全球化服务扩展 - 高德地图在加拿大、新西兰、瑞士和阿联酋4个国家正式上线打车服务 目前已覆盖海外30个国家[4] - 小米宣布2025年为大家电和新零售出海元年 计划5年内建设1万家海外小米之家 2027年计划汽车出海[4] - 极米科技筹划H股上市 主要出于海外品牌考量 目前处于商讨阶段[6] 融资与资本运作 - 优必选获10亿美元战略融资授信额度 计划在中东建立超级工厂和研发中心以及中东总部 Infini Capital目标成为不超过5%持股比例的重要股东[6] - 来牟科技半年完成三轮超亿元融资 独立站上线以来累计销售金额突破1亿元 客单价达2499美元 单日产能稳定在200台 预计全年交付突破数万台[6] - 睿健医药B轮融资累计超3亿元 帕金森治疗产品NouvNeu001获美国FDA快速通道资格认定[7] - 瑞龙外科完成6700万美元D轮融资 由强生创投领投 正加速推进模块化手术机器人平台在欧洲及南美地区的注册申报[7] - 思埃然医疗获超亿元融资 资金将用于超乳玻切一体机产品线研发和加速眼科产品出海进程[8]